人民币汇率波动原因有哪些，对A股有何影响？｜焦点

在近期的财经新闻中，人民币汇率的变动时常成为新闻关注的焦点。

今年以来，人民币对美元汇率出现了较大贬值，离岸人民币对美元汇率从今年1月31日的6.7553，到6月30日一度达到7.2677，贬值幅度达7.05%，离去年10月份离岸价格7.3748的高点只有一步之遥。

导致上半年人民币汇率贬值的原因有哪些？在过往历史中，人民币汇率贬值期间，A股市场又有哪些变化？接下来，我们将为您一一梳理。

分析这一问题，我们可以先从人民币汇率决定机制来看，央行在2016年一季度《货币政策执行报告》中详述了人民币汇率中间价的形成机制：

这里的内因反映了市场对人民币和美元的供求关系，内因与经济基本面，外贸情况、市场预期息息相关，外因是指为了保持人民币对一篮子货币的汇率基本稳定，从而进行的调整幅度，外因主要受中美利差、中美关系、汇率政策的影响。

综合各家券商研究机构的观点来看，除了大家所熟知的美元指数保持强势以及国内经济复苏的原因外，4月份以来中美国债利率走势分化，被视为近期美元相对人民币走强的重要催化因素。

其中，4月份以来我国国债利率延续下行趋势，1年期和10年期国债收益率从4月初的2.23%、2.86%分别下行至6月底的1.93%和2.65%，降幅分别为30bp和21bp。

与此同时美债利率震荡上行，1年期和10年期美债收益率从4月初的4.60%、3.43%分别升至6月底的5.41%和3.85%，分别上升81bp和42bp。

造成这种走势的原因与两国的货币政策有关，其中，国内货币政策整体稳健偏宽松，6月份央行分别将SLF、MLF利率下调10bp，与之同步的是1年期、5年期以上LPR贷款利率同样对称下行10bp。

而美联储维持了较为强硬的“鹰派”口径，美联储在5月份连续第10次上调联邦基金利率目标区间25个基点，至5%-5.25%。美联储在6月决定不加息，以评估加息对经济和银行系统的影响，但美国市场预计美联储今年还会有两次加息。

2015年811汇改，央行完善了人民币汇率中间价报价机制，人民币汇率市场化程度进一步提高，此后人民币对美元汇率双边波动特征显著增强，对资本市场的影响也更加明显。

从过往历史数据的统计来看，人民币汇率与上证综指的表现有一定相关性，从下图我们可以看到，往往人民币对美元大幅升值的时期，沪指都会迎来一波不错的上涨，而在大幅贬值期间，沪指往往多出现震荡下跌的情况。

华福证券统计了2015年以来人民币汇率7次大幅贬值的情况，其数据研究显示，人民币对美元大幅贬值期间，A股主要宽基指数普遍收跌，其中科创50、国证2000等指数相对抗跌，而创业板指、中证1000指数表现垫底。

具体看，过去7次人民币对美元大幅贬值期间科创50、国证2000指数跌幅中位数分别为-4.8%、-5.5%，跌幅较小。而创业板指、中证1000、中证500等指数深度回调，跌幅中位数分别为-16.6%、-14.0%和-13.1%。

行业方面，人民币对美元大幅贬值期间，军工、银行、消费等板块相对抗跌。国防军工、计算机、银行、美容护理、家用电器和食品饮料行业相对抗跌，跌幅中位数分别为-3.8%、-6.3%、-6.6%、-7.3%和-7.6%。而基础化工、传媒、环保、电力设备和机械设备等行业深度回调，跌幅中位数分别为-16.7%、-16.4%、-16.1%、-16.0%和-14.9%。

从基本面的角度来看，海外收入比例较高的出口型行业，或外汇损益比例较高的行业，如电子、家电和纺织品，可能会受到美元走强的正面影响。

而当人民币升值时，外汇负债类企业会相对受益，这些企业大多持有美元债券，人民币升值会增加汇兑收益，如航空公司、房地产开发商和建筑商。银行同样受益于人民币升值，债权价值提升，资产价值也随之提升。此外，钢铁、煤炭等原材料进口型企业，受益于成本降低，盈利或提升。

人民币汇率后续走向如何？

从官方的态度来看，6月30日晚间，央行发布消息称，人民银行货币政策委员会2023年第二季度例会提出，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。该声音被市场认为，是央行针对汇率进行预期引导的一记重磅表态。

与此同时，自6月以来，多家大行相继下调美元存款利率，以此减少利差套利活动。受到以上多重因素的影响，在人民币对美元汇率一度逼近7.3关口后，近期出现了快速反弹的趋势。

嘉实基金策略组认为，从中长期看，美国通胀及经济下行的大趋势并未逆转，美元指数和美债收益率上行空间有限，而国内经济仍处于复苏阶段，人民币兑美元汇率不存在持续贬值的基础。

而从投资的角度看，当前沪深300指数股债收益差已逼近均值-2倍标准差，接近2022年10月低点，股债利差是用中国10年国债收益率减去沪深300股息率，指标越低表示股市越差，性价比越高。当下的位置，显示股票市场对经济预期下修的定价已较为充分，A股再度步入底部价值区间。

从资金的视角看，在资金方面，虽然本月人民币汇率出现了较大压力，但总体来看，外资依然在流入中国股市。截至6月30日，北向资金累计流入余额1.91万亿元，较上个月增加140亿元，行业上看，北向资金6月增持的行业主要包括家电、消费电子、汽车整车、文化传媒等。

6月北向资金流入超140亿元

数据来源：iFind

当下的市场或许令我们烦恼，但市场就像四季更替的大自然，它有起伏、有波动，但是每一轮的低谷都预示着新一轮的机遇和成长。

中国经济的复苏正在有节奏的展开，作为投资者，坚持理性的投资策略，坚持长期的投资智慧，我们终将在市场回暖时获得丰厚的回报。

今天的解析就到这里，我们下期再见！

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*风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

人民币汇率怎么了？对我们有什么影响？

近期，人民币汇率持续走弱，美元对在岸人民币汇率一度逼近7.3，汇率再次成为市场关注焦点。如何看待近期人民币汇率走势？对我们会有什么影响？

No.1

中信证券首席经济学家明明分析指出，美元指数于4月中旬后持续走强，6月以来虽有所回落但仍处高位，对人民币汇率形成被动贬值压力。4至5月个别经济数据不及预期，是人民币近期偏弱运行的主要内部原因。

前海开源首席经济学家杨德龙分析，主要原因是美联储加息的预期增强，近期美联储**鲍威尔表示，今年可能还会有一到两次加息，对于美元指数形成了强劲的支撑，美元出现了大幅上涨，导致非美货币出现贬值。

相关测算显示，今年以来，在岸人民币对美元汇率累计贬值近5%，离岸人民币对美元汇率累计下跌约4.8%。专家认为，接下来，人民币汇率不会是线性单边走势。在短期外部因素扰动过后，人民币汇率走势终将回归经济基本面。

“外汇市场走势受影响因素多，波动幅度时高时低，近期人民币汇率波动有所加大，但人民币汇率与国内短期基本面、市场供求等波动较为一致，市场并未出现恐慌单边走势，属于正常市场波动。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。

No.2

从人民币汇率贬值正面影响看，有利于中国出口企业生存发展，简单地说，人民币汇率贬值有利出口企业的外汇增值，提高汇兑收益；尤其是部分参与海外投融资活动的企业，只要其综合外币负债高于综合外币资产，汇率贬值时也可增加汇兑收益；同时，也有利于出口企业降成本扩大产品出口能力和规模，进而提升其在国际国内市场中的竞争力，进一步促进出口创汇，为扩大顺差创造有利条件。

从负面影响来看，主要有几个方面，一是影响汇率市场稳定。当前，我国央行为了经济稳增长实施适度宽松的货币政策，目前市场总体流动性宽裕，当美联储加息收缩美元之后，必然会导致人民币投资收益的下降，国际资本以及一些做空机构会趁机兴风作浪，导致中国金融市场资金外流，无疑会加速人民币汇率波动。

二是对进口企业生存带来较大的压力。因为人民币汇率贬值，通俗地说就是进口与原来一样的货物或商品所耗费的钱将会更多，能够购进的物资会更少，无疑加大了进口企业的生产经营成本，使利润减少甚至出现亏损。

三是对民众经济生活带来较大的影响。首先是对一些从事国际投资活动的民营企业带来负面影响，由于人民币汇率贬值，使进行原本同样数额的投资项目会追加投资，加大投资成本，带来较大的投资压力甚至是损失。

其次，对从事国际贵重金属以及大宗产品的投资者将带来损失。因为人民币汇率下跌，可能会使投资获得的收益下降。

再次，对民众出国留学、购物等方面也将带来负面冲击。由于人民币汇率下降，可能出国留学、购物将花费比原来更多的人民币，使得出国留学、购物的成本加大。

No.3

市场分析普遍认为，本轮汇率走贬主要由外部因素主导、内部因素推动所致。随着新一轮稳经济政策举措陆续出台，巩固基本面回升向好态势，人民币汇率贬值压力有望逐步趋缓。

此外，作为下一阶段货币政策的“风向标”，中国人民银行货币政策委员会日前召开2023年第二季度例会提出，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

值得一提的是，与一季度相比，央行例会对汇率有些新的表述，重点强调了“坚决防范汇率大起大落风险”。

多位专家预计，随着新一轮稳经济政策举措陆续出台，巩固基本面回升向好态势，同时，美元走强较难持续，人民币汇率贬值压力有望逐步趋缓，将继续保持双向波动常态。

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再次升破“7”关口，人民币汇率回弹有何影响？-今日头条-手机光明网

继11月累计上涨1300个基点、12月2日一度探至7附近后，5日，人民币兑美元汇率终于“不负众望”，升破“7”关口。

截至5日18时，在岸和离岸人民币对美元汇率均涨破6.95。这也是继9月下旬以来，人民币汇率首次回弹至“6”区间。

此外，人民币兑美元汇率中间价也有所调升。中国外汇交易中心公布的数据显示，12月5日人民币兑美元中间价报7.0384，较前一交易日调升158个基点。

“美元正式迎来拐点，在逐渐失去紧缩货币政策支撑后，在衰退交易冲击下将进一步回调。”中国银行研究院高级研究员王有鑫接受中新财经采访时表示，近期人民币汇率大幅反弹从外部因素来看是由于美联储紧缩政策预期的变化。

当地时间11月30日，考虑到货币政策效果的滞后性等因素，美联储**鲍威尔在讲话中暗示了美联储接下来放缓加息的可能性。

南华期货研究报告提到，由于市场对美联储货币政策转向预期再度升温，近期，美元指数震荡下行，整体表现偏弱，上周已跌破105。

从内因来看，民生银行首席经济学家温彬表示，随着全国多地优化疫情防控措施，境内外市场情绪明显高涨，对国内经济复苏前景更趋乐观。

“在美元指数显著回落以及国内利好政策多维度加码，防疫措施优化趋势也非常明显的影响下，市场对我国经济复苏的信心有较大的提升。”南华期货研究报告也提到。

此外，温彬称，由于央行目前重点关注的是经济增长，故现阶段货币政策较为宽松，12月5日央行正式执行降准0.25个百分点，释放长期资金共计约5000亿，有助于保持流动性合理充裕和落实稳经济一揽子政策措施，利好国内经济修复。

温彬指出，今年以来，受美元指数大幅上行和国内疫情反复的影响，人民币汇率呈现出大幅波动态势。

“但随着外部美联储加息节奏趋缓，内部统筹疫情防控和经济社会发展取得积极进展，后市人民币波动幅度料将有所收敛。”温彬表示。

在之前召开的2022金融街论坛年会上，中国人民银行行长易纲也曾提到，今年以来人民币对美元有所贬值，但贬值幅度小于其他主要货币，保持了人民币币值和购买力的基本稳定。

东方金诚研究发展部王青指出，人民币汇率大幅反弹，一方面将缓解国内资本市场资金外流压力，减轻企业进口成本，个人购买海外商品的人民币价格也会随之下降；另一方面，这也将压缩出口企业汇兑收益，降低个人购汇成本。

温彬提到，截至12月5日收盘，上证指数大涨1.76%，呈现出明显的股汇双涨*面。信达期货报告指出，多地防疫政策优化叠加人民币汇率大涨，利空因素逐渐消化，指数中期向上趋势不变。

外汇市场上，信达期货报告称，尽管美联储加息路径再次出现摇摆，但离岸人民币汇率已连续几个交易日维持升值态势并成功突破7关口，对权益市场资金流向构成利好。

在王有鑫看来，随着疫情防控政策更加科学化和精准化，预计疫情对经济社会的影响将逐渐弱化，生产、投资和消费活动将逐渐向常态化方向转化，经济复苏将驶入快车道，这将显著改善市场预期，推动人民币汇率进一步反弹。

“特别是今年底至明年上半年，欧美等发达经济体经济衰退风险日益加大，中国经济和人民币资产将成为全球财富的避风港，跨境资本流动将逐渐改善。目前美国银行、摩根大通、高盛等华尔街机构都提升了对明年中国股票相关指数回报率的预期，纷纷唱多人民币资产，预计人民币汇率至少在明年中将继续保持上行态势。”王有鑫表示。

兴业研究报告指出，资金回流股市，12月人民币有望延续11月以来的升值回调。10月购汇率超过结汇率，但在春节前刚性结汇需求下，人民币将重现岁末年初的强势。

温彬提到，展望2023年，在全球经济衰退征兆愈发明显的情况下，美元指数仍有较大幅波动可能，同时海外需求持续走低也会对我国出口有所压制，不过在国内经济逐步回稳向好，且通胀压力明显小于欧美国家的情况下，人民币大概率将保持相对平稳的双向波动格*。

来源：中国新闻网

人民币汇率为何大幅上涨日元,人民币汇率大幅上涨，解析背后原因及影响

人民币汇率大幅上涨，从日元的角度来看，主要是由于以下原因：

1.日本经济复苏：随着日本经济的复苏，日元汇率逐渐恢复到疫情前的水平。这使得日元汇率相对于人民币贬值，因为日本经济相对较强，投资者更愿意投资日元资产。

2.美元汇率波动：美元汇率的波动对日元和人民币的汇率影响很大。如果美元汇率下跌，日元汇率可能会相对上涨，因为日元通常与美元呈负相关关系。相反，如果美元汇率上涨，日元汇率可能会下跌。

3.中国经济增长放缓：中国经济增长放缓可能会影响人民币汇率。如果中国经济增长放缓，投资者可能会减少对中国资产的持有，转而持有其他国家的资产，这可能会导致人民币汇率下跌。

4.日本货币政策：日本的货币政策可能会影响日元汇率。如果日本央行采取宽松的货币政策，增加货币供应量，这可能会导致日元贬值，因为更多的日元供应可能会导致日元汇率下跌。

人民币汇率大幅上涨日元是由于多种因素的综合作用，包括日本经济复苏、美元汇率波动、中国经济增长放缓以及日本货币政策等。

近期，人民币对日元汇率出现大幅上涨，引发了市场和投资者的关注。本文将通过分析历史数据、当前情况以及可能的原因和影响，帮助读者更好地理解这一现象。

在过去的几年中，人民币对日元汇率一直处于波动状态。根据历史数据，我们可以看到人民币对日元汇率曾在2017年达到低点，而在2019年则出现大幅上涨。目前，人民币对日元汇率已经连续数月保持上涨态势。

1.经济因素：中国和日本的经济状况对人民币和日元的汇率有着重要影响。随着中国经济的稳步增长，国内外贸企业对于人民币的需求增加，导致人民币升值。日本经济复苏乏力，也使得日元汇率受到影响。

2.**因素：***势对货币汇率的影响不容忽视。例如，中美贸易战背景下，中国**积极应对，推动人民币国际化进程，这也间接促进了人民币对日元的升值。

3.市场因素：市场供求关系是影响货币汇率的重要因素之一。随着中国经济的不断发展，国内外贸企业对于人民币的需求增加，而市场上的日元供应相对充足，导致人民币对日元升值。

1.对经济的影响：人民币对日元的升值有利于中国对外贸易的发展，可以提高中国产品的竞争力，促进国内经济的发展。同时，对于日本而言，日元贬值有利于其出口增加，但会对其国内产业产生一定压力。

2.对市场的影响：人民币对日元的升值可能会导致资本流入中国市场，推动中国股市和债市的表现。由于日元贬值，可能会引发日本央行采取措施干预市场，以稳定日元汇率。

3.对消费者的影响：人民币对日元的升值使得中国消费者在购买日本商品和服务时相对较便宜，可以提高中国消费者的购买力。同时，对于日本消费者而言，购买中国商品和服务可能会变得更加昂贵。

综合以上分析，我们可以得出以下结论：人民币对日元汇率的大幅上涨是由多种因素共同作用的结果，包括中国经济稳步增长、***势变化以及市场供求关系等。这一现象将对中日两国的经济、市场和消费者产生一定影响。未来，随着中日两国经济和**形势的变化，人民币对日元汇率将继续保持波动状态。投资者应密切关注市场动态，以便做出明智的投资决策。

人民币升值有什么影响?

客观的说,任何事物的出现都有利弊相间的因素,本身是一个有利有弊的共同体.人民币的升值对于出口商品贸易来说是有一定的影响,就是使出口的商品在价格上减少了一定的竞争优势.再者,从外汇储备的角度上来说,人民币的升值在货币兑换条件下也增加了一些不利的因素.货币兑换的正反两算可以看出存在着一定的压力.但是,人民币的升值也有好的方面,主要体现在采购资源材料,外围资本市场和境外投资几大领域.