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善玩财技的华辰装备

4月17日，华辰精密装备（昆山）股份有限公司在中国证监会官网更新招股说明书，拟募资6.04亿元。

其中，6000万元用来补充流动资金，其余投向全自动数控轧辊磨床升级扩能建设项目、智能化磨削设备生产项目和研发中心建设项目。

然而，翻阅招股书，发现华辰装备存在毛利率及销售费用异常、应收票据畸高等问题。

毛利率和销售费用异常

2015-2018年上半年（以下简称“报告期内”），华辰装备的综合毛利率分别为43.40%、46.23%、45.72%和46.44%。

总体而言，波动不大，一直维持在较高水平。

但同期，同行业上市公司的毛利率却处在下降趋势，且在2017-2018这两年的毛利率显著低于华辰装备。

对此，华辰装备解释称，与同行业毛利率的差异主要是受产品类别及产品结构影响。

而在销售费用方面，报告期内，华辰装备的销售费用分别为904.79万元、1,021.97万元、1,367.94万元和686.95万元，销售费用在营收中的占比分别为4.48%、5.04%、5.45%和4.60%，显著低于行业平均值。

对此，华辰装备解释称，公司自设立以来专注于轧辊磨床的研发、生产、销售与服务，经过十余年的深耕发展，公司已成为国内轧辊磨床行业市场领军企业，业务的规模效应与品牌效应较强，因而承接业务订单相应支出较低。

应收票据畸高

经营规模不断扩大，公司销售商品但仍未现金结算支付的金额也在随之增长，主要体现在应收账款和应收票据上。

据招股书显示，报告期内，华辰装备的应收账款和应收票据账面价值分别为0.86亿元、1.14亿元、1.89亿元和2.4亿元，在当期营收中的占比分别为42.57%、56.16%、75.3%和161.7%。

其中，应收票据的金额远远高于应收账款。

据招股书显示，报告期内，公司的应收票据金额分别为3430.40万元、4704.61万元、11754.95万元和17501.09万元，在当期营收中的占比分别为17%、23%、46%和117%。

以2017年为例，在营收同比增长65.79%情况下，公司的应收票据增长151.6%。

这说明公司与大多数客户的销售往来是用应收票据的方式进行。正因如此，公司的应收账款的增速就显得相对较低。

根据招股书，2017年，公司应收账款的增速仅为7%，远低于营收的增速。

对此，华辰装备在招股书中称，应收账款增速低于营收增速是因为公司逐步健全应收账款管理制度，加大应收账款回款力度所致。显然，这种说法与事实“不符”。

应收票据是指企业持有的未到期或未兑现的商业票据，是一种载有一定付款日期、付款地点、付款金额和付款人的无条件支付的流通证券，也是一种可以由持票人自由转让给他人的债权凭证。

同应收账款相比，应收票据可以避免应收账款的风险，提高资金的回笼速度，进而增强资产的弹性等等好处。

因此，适当的使用应收票据更加有利于企业经营运作，但华辰装备的应收票据明显属于“畸高”。

对比华辰装备在招股书中披露的同行业上市公司日发精机和宇环数控来看，2017年，日发精机的应收账款为3.16亿元，应收票据为0.7亿元，分别占当期营收的31.4%和7%；宇环数控应收账款为0.65亿元，应收票据为0.079亿元，分别占当期营收的26%和3%。

显然，华辰装备的应收票据不论是纵向同比的增长和横向的占比对比，都明显突兀。

资产减值政策调节利润

报告期内，华辰精密的资产减值损失分别为-586.09万元、-307.71万元、-680.69万元和-626.93万元，由坏账损失及存货跌价损失构成。

华辰精密表示，由于采取了谨慎的资产减值准备计提政策，随着公司加大对应收账款的催收力度，公司资产减值损失金额陆续收回。

也就是说，公司稳健、合理的资产减值准备计提政策，每年都在贡献巨额利润。

细看公司的应收账款账龄分布和分析公司的坏账准备计提政策不难发现，公司的坏账损失准备似乎成为了公司平衡财务的手段。

报告期内，华辰精密应收账款账龄在3年以上的占比分别为38.99%、32.57%、23.80%和16.14%。

值得注意的是，不同于行业内的其他公司，华辰精密的计提政策与同行业上市公司相比较为谨慎。

1年以内的计提5%，1-2年的计提20%，2-3年的计提50%，3年以上的计提100%。

而同期，日发精机、宇环数控等上市公司的计提比例则为1年以内计提5%，1-2年计提10%-15%，2-3年计提20%-30%，3-4年计提50%，4-5年计提70%-80%，5年以上的计提100%。

报告期内，华辰精密各期末计提的资产减值准备分别为5494.01万元、5034.30万元、3678.58万元和3051.55万元，主要系计提的应收款项、其他应收款坏账准备和存货跌价准备。

华辰精密称，随着公司业务规模的扩大，应收账款可能进一步扩大，如果未来市场环境、客户经营等情况出现不利变化，公司存在因货款回收不及时、应收账款金额增多、应收账款周转率下降引致的经营风险。存货余额较高可能影响公司资金周转速度和经营活动的现金流量，降低资金使用效率。如果下游行业景气度降低，公司存货管理水平下降，公司将面临大幅计提存货跌价准备的风险，导致公司经营业绩下滑。

另一方面，华辰精密也表示，公司因历史业务形成的质保金尾款等账龄较长的货款，随着公司经营的发展，该部分款项相应滚存。报告期内，公司逐步加强了对历史应收账款的催收工作，并取得了一定成效。

报告期内，华辰精密的应收账款计提政策俨然成为了增厚公司利润的手段，每年都贡献了10%的利润。

目前，公司的期末计提资产减值准备仍高达3000多万元，对公司今后的财务仍可做有效的调节。

有分析人士指出，由于资产减值会计内涵复杂性，决定了同样一项资产有不确定性的价值，因为资产减值实际上是掺杂企业管理当*主观估计的一种市场模拟价格，资产减值的不确定性给企业管理当*利润操纵提供了极大的空间。华辰精密是否在IPO申请阶段就已在利用资产减值调节利润，相信监管层、市场将重点关注。

华晨装备公司怎么题热立体光规宣众间露样？

华晨装备公司可以。华辰精密装备（昆山）股份有限公司地处江苏省昆山市，是全球领先的集轧辊磨床研发、制造和技术支持为一体的综合解决方案服务商。经过多年的经营发展与持续不断的研发积累，公司已逐步形成自身的核心技术，在全自动数控轧辊磨床领域实现跨越式发展，成长为国内行业领军企业。公司通过了ISO9001质量管理体系认证。公司是经江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务*和江苏省地方税务*联合认定的高新技术企业，是江苏省科技计划项目实施单位、江苏省信息化与工业化融合产品或装备智能化示范企业、江苏省博士后创新实践基地、江苏省重点企业研发机构，其技术中心被认定为江苏省企业技术中心、江苏省高速精密磨削工程技术研究中心。公司自创立伊始便以“让中国制造变为中国创造”为己任，坚持技术创新驱动战略，目前已取得了轧辊磨床技术领域的数十项发明专利，并先后荣膺“江苏省高新技术企业”和“江苏省企业技术中心”等称号。

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华中数控（300161）：工业母机龙头股。公司坚持“一核三体”的发展战略，即“以数控系统技术为核心，以机床数控系统、工业机器人、新能源汽车配套为三个主体”。华辰装备（300809）：工业母机龙头股。

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3、“量为价先导”，量是价的先行者，股价的上涨，一定要有量的配合。量之要，其一在势也。高位之量大，育下落之能；低位之量大，藏上涨之力。今天就来浅显的说说这个成交量。成交量定义。

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3、工资高，福利好。工资高：华辰精密装备公司员工工资在6000元到20000元之间。福利好：华辰精密装备公司缴纳七险一金，有节假日福利等。

4、华辰装备是一家高新技术企业，专业从事全自动数控轧辊磨床的研发、生产。当前，数字自动化已经成为社会的发展趋向，华辰装备拥有的核心技术众多，乃至在世界上处于首要地位，引起了不少专业人士的关心。

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“柔性生产线是刚需！”华辰精密装备携手Fastems打造中国全数字化工厂 - 制造新闻 - 电子发烧友网

“柔性生产线，对于定位为智能创新企业的我们来说是一项刚需！无论是在加工层面：提升加工效率、完善产品精度、满足用户个性化需求，还是基于管理层面的加强过程监控、简化企业管理，最终达成全数字化工厂的目标来说，它都大有益处。”华辰精密装备（昆山）股份有限公司（以下简称华辰精密装备）董事长曹宇中先生向记者介绍说道。

视品质为生命、创新做源泉的华辰精密装备是轧辊磨削技术解决方案的全球领先供应商，在该领域拥有28项发明专利，多款产品开创国内先河、颠覆了传统加工模式，是宝钢、首钢、鞍钢等在内的众多著名钢铁制造企业的供应商。如今，华辰对于智能制造、柔性生产先于同行业的清晰思维与前瞻布*，正使其重塑竞争力，在工业4.0时代力攀新巅峰。

生产之需：极致效率、卓越品质

“一个制造型企业在提升设备时，第一诉求一定是提升生产力。”曹宇中先生向记者介绍着华辰精密装备的生产情况，“之前，华辰所采用的传统生产方式对于一线技术人员工艺水平的依赖程度非常高，再加上频繁换刀、装夹工序、机器停机等待等造成的时间浪费，即便是最熟练的优秀技术师傅，机床的真正利用率也仅在30%左右，平均到整个工厂，情况更不理想。引进可定制Fastems柔性线，首先期待的便是这一状况能有极大改善。”

拥有100多年发展历史的芬兰家族企业Fastems，一直是机加自动化领域的行业专家和全球领先者。秉持“8760（365天X24小时）”的经营理念，Fastems致力于用前沿的柔性技术助力制造型企业达成全天候无人化生产的极致目标。据Fastems芬发自动化（上海）有限公司总经理丁永平先生介绍，华辰精密装备所采用的是Fastems旗舰版定制型柔性自动化系统——MLS，目前共集成了2台卧式和1台立卧转换，共3台最新的智能加工中心，设有供后续扩建增产的2个设备空位，同时集成了一个包括128个机加库位和36个物料库位的超大容量的立体库。在柔性线高效传输系统的作用下，所有被存放于立体库中的托盘、夹具和毛坯/物料、在制品都会被自动送出至2个自动化装载站以供装夹。

柔性线所实现的自动传输，让原来用于人力运送、等待装夹的‘非有效加工时间’，转变成用于为下一步生产进行装夹、工艺准备的‘有效生产时间’，可大大提升生产效率，降低人工出错的风险。华辰精密装备生产技术部助理梅志毅先生是该项目的技术执行人，身处加工一线的他感受最深，他向记者介绍道：“目前我们的生产线还处于试运行的状态，但就测试数据来看，设备的利用率已经可以达到60%~70%，相较以往数据，效率几近翻倍。值得肯定的是，在该线上生产的传动部件的某丝杆座零件的生产时间已经从原来的12小时缩短至2个小时，效率提升达到6倍。接下来我们还会对更多零部件进行大幅度加工优化。”

服务之需：个性化时代的快速响应

无论是愈演愈烈的个性化需求带来的“多品种、小批量”的行业趋势，还是当前疫情冲击下人员缺失造成的供应不及时，其共性都是对企业能否快速完成产线上产品快速切换、能否及时满足不断变化的市场及客户需求的考验。而这两点也正是“柔性生产”最为擅长的优势所在。

华辰精密装备正是一家典型的以开发集成“多品种、小批量”精密部件为主要生产工序的定制化精密设备制造商。“作为一个专用设备供应商，能够根据客户需求定制产品是华辰的一大特性也是优势，我们的每一台设备都不一样，可以说是单台设备批量为“1”。正因如此，传统依靠人工的生产模式已经无法应对日益增加的产线承载压力，灵活的柔性生产是我们更贴近用户、更顺应市场的必需品。”曹宇中先生介绍说道。

“事实上，除了敏捷高效、模块化的硬件设施，Fastems的软件优势也是我们助力用户灵活换产的关键。”丁永平先生补充说道。Fastems柔性制造系统MLS所配备的MMS5软件，是当前工业领域先进的生产计划、模拟及执行管理软件，不仅可以轻松集成柔性线内所有机床设备的数控程序，在有加工需求时自动下载到相应设备，管理刀具，实现自动化高效生产，还能够清晰展示所有集成的机床、装载站，物料站，堆垛机，订单，刀具以及其他辅助设备的加工状态、利用率等信息，帮助企业达成生产的可视化和数字化。

“MMS软件给我们最大的惊喜就是自动排单功能。”梅工指着柔性控制软件界面向记者介绍说道，“现在，当有新订单时，我们的操作人员只需在控制面板上输入订单的基本信息——加工什么产品、加工多少件、什么时候生产、什么时候结束等，柔性控制系统就会将所有订单自动排好，并预先计算好每个订单所需的物料及数量、所需的时间节点等。另外，当某一订单计划发生改变或有急单，又或是设备出现故障时，软件也能够基于发生的变化迅速生成新的生产计划和操作列表，加上实时、详细的订单进程监控系统，尤其适用于华辰当前‘多品种、小批量’的生产模式。目前，我们的柔性线已经能够很好地应对几百种不同零件的高效生产。”

智能之需：夯实数字化工厂根基

当诸多企业对工业4.0、无人工厂还停留在概念认知时，华辰精密装备的经营团队已经对此有了十分清晰的规划，并早在几年前就开始一步一步地筹划准备，此次引进Fastems柔性生产线正是其智能制造战略中的重要一步。

“在我们看来，华辰引进的不只是一条柔性生产线，更是在夯实我们数字化工厂目标的坚实根基。除了柔性线在生产层面给设备利用率和生产管理带来提升外，我们也在不断地与Fastems技术团队进行沟通探讨，希望能在目前已有的柔性控制软件功能的基础上获取更多有关生产过程中的数据，加强过程监控的智能性，也为后期的生产管理、生产优化提供分析依据。”曹宇中先生详细阐述了引入柔性线的更深层次原因，“从引入覆盖工厂各个领域的智能化设备，达成生产层面的智能加工；到贯通ERP、MES以及PLM系统将各个设备连接起来的整体智能化网络，实现管理层面的智能决策；再到如今用柔性线控制系统有效连接底层生产与顶层管理的创新方案，强化企业整体的智能战略；我们的每一步规划都十分清晰与坚定。作为一家民营制造企业，也是中国制造力量的一份子，华辰的愿景是能与更多像Fastems一样的全球前沿技术公司合作，在1~2年后打造覆盖物流、生产、管理等全领域的中国自己的数字化智能工厂！”

对此，丁永平先生也感慨道：“有远见、有思路、有魄力，无论是‘全球化技术融合’的前瞻视野，还是‘数字化智能制造’的精细布*，华辰精密装备让我们真切感受到了蓬勃发展的中国创新制造企业的力量，也正是这股力量更加坚定了Fastems助力中国智造的信心。以创新柔性技术，加速智造企业数字化升级；用完备智能解决方案，助推中国制造业发展，Fastems一直在努力！”

图片：

图1：华辰精密装备所采用的Fastems旗舰版定制型柔性自动化系统——MLS，目前共集成了2台卧式和1台立卧转换，共3台最新的智能加工中心，同时集成了一个128个机加库位和36个物料库位。

图2：华辰精密装备是轧辊磨削技术解决方案的全球领先供应商，在该领域拥有28项发明专利，是宝钢、首钢、鞍钢等在内的众多著名钢铁制造企业的供应商。

图3：Fastems柔性控制软件MMS的自动排单，实时动态调整以及设备、订单信息监控功能，不仅帮助华辰精密装备大幅提升加工效率，更是其搭建“数字化工厂”目标的关键技术。

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你好！只要注意操作，做好防护，不直接皮肤接触各化学物料，基本没什么危害。现在涂装用材料，对环保要求很高，基本无危害。仅代表个人观点，不喜勿喷，谢谢。

徐州华辰机械科技有限公司介绍？

徐州华辰机械科技有限公司是2006-06-12在江苏省徐州市市辖区注册成立的有限责任公司(自然人投资或控股)，注册地址位于徐州经济开发区碧螺山庄1区5号楼4室。徐州华辰机械科技有限公司的统一社会信用代码/注册号是91320301788888550D，企业法人王兴军，目前企业处于开业状态。徐州华辰机械科技有限公司的经营范围是：机械整机及配件销售;机械租赁及维修;技术开发与交流;自营和代理各类商品和技术的进出口业务。

(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

在江苏省，相近经营范围的公司总注册资本为36375276万元，主要资本集中在 1000-5000万 和 5000万以上 规模的企业中，共15050家。本省范围内，当前企业的注册资本属于良好。徐州华辰机械科技有限公司对外投资3家公司，具有0处分支机构。

亿信华辰这家公司谁知道？是做什么的？

亿信华辰是国内老牌BI 厂商，他们的产品线很多，可以说覆盖数据的全生命周期，包括数据采集、数据挖掘、数据治理、数据存储、数据分析等。

华辰装备：8日涨幅超150%后遭停牌，母机细分龙头是否还能起飞

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8月20日起，母机风口上的华辰装备连续三日涨停。对此，创业板公司管理部迅速发来关注函，华辰提示减持等相关风险，给股价泄火，第二天微涨4％，但第三天又被猛拉了一波。8月19日至8月30日累计上涨156.20%，股价增长势不可挡，除了31日的停牌。

作为“母鸡”中的战斗机，给它的提前埋伏下的股民下了不少金蛋。不过，等潮退了，我们来看看华辰装备究竟是运动健将还是裸泳选手。

文章作者：猛拍一砖

本文共计：2820字  预计阅读时间：6分钟

 01 

母机，科技创新的重要一环

8月19日，国资委**召开扩大会议强调，要把科技创新摆在更加突出的位置，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关。工业母机的地位瞬间提升，相关概念股纷纷大涨，市场情绪高涨。

所谓的工业母机，简单来说就是工业机床，是处于制造业上游的基础装备，用来生产零部件等。以前我们对机床的印象就是个傻大粗，就是个生产零部件的，这能有什么科技含量？

大家可能都知道，机床行业是关系国家经济的战略性产业，可以说是现代工业的心脏。2019年我国机床生产的总额为194.2亿美元，全球占比23.10%，机床消费总额223亿美元，全球占比27.16%，妥妥的全球机床第一大国。

然而我国机床制造整体大而不强。我国目前大约三分之一的机床还是需要从美日德进口，且多为高端机床。如今低端数控机床国产化率已高达近90%，中端产品也已经到60%以上，但高端产品的国产化率，目前仍低于10%，高端机床仍然绝大部分依赖进口。

可以说，提高母机的科技与生产水平，是我国实现高端机床国产化进程，甚至是提高整个下游制造业产业层次的先行条件。

因此在工业从3.0向4.0转变历史进程中，在高端产业进口替代的大环境下，高端智能化、数字化、精细化的机床市场很大。此外，机床设计寿命多以10年为准，2011年是我国机床销售量最高的一年，今后几年内我国的工业机床既要升级换代还要去旧换新，增量替代与存量更新同时发生，市场总量未来可期。

未来虽然可期，但母机制造方光吃老本是不行的，谁想顺利突围，就必须手里有先进、高端的机床产品才行，这就对母机研发和高端母机的产业化提出了更高的要求。

 02 

收入增长下的毛利隐忧

华辰装备全称华辰精密装备（昆山）股份有限公司，主业造机床的，具体细分是全自动高精度数控轧辊磨床。轧辊磨床是用来磨削修复轧辊的，属于金属板材轧制生产线中的重要配套装备，重点客户为有色金属、钢铁行业。入选国家第二批专精特新“小巨人”企业及2019年度江苏省专精特新小巨人企业名单。

2020年受疫情影响，各个工厂面临开工难的问题，华辰装备业绩也发生了大幅度的下滑。而到了2021年疫情的影响减弱，华辰上半年的业绩明显好转，较去年同期业绩增长迅速。

但如果剔除掉2020年这个特殊的年份，华辰装备的业绩成长则没有那么亮眼。与2019年上半年相比，营业收入虽然有30%的增速，但毛利润和核心利润的增速分别只有11%和9%，公司虽然收入规模成长性较高，但是带来的利润增长并不高，而这背后，是公司日益下滑的毛利率。

公司整体毛利率的下滑，是由公司各个产品毛利率下滑共同导致的。其中占公司绝大部分收入的全自动数控轧辊磨床毛利率下滑超过5个百分点，高毛利维修改造业务更是下滑超过10个百分点。

从公司的产品结构来看，公司可谓是专心做“全自动数控轧辊磨床”，也就是热点母机业务，而所谓的维修改造，一定程度上也是基于产品的增值或后续服务。

也就是说，华辰装备其实就是靠着单一产品“轧辊磨床”，不搞花里胡哨跨界的华辰的确是专注于自己的领域，但是过分单一的产品，也导致华辰的抗风险能力较弱。如果工业母机的发展方向出现变动，或者在行业竞争中的某项技术突破没有跟上，业绩可能会受到巨大的冲击。而根据华辰装备公布的数据，也的确是有不少的让人担忧的点。

首先就是可能面临天花板较低的问题。大的机床领域的确是市场巨大，但是华辰只取了一瓢“轧辊磨床”，而公司在年报中披露自己是行业领军企业，2019年市场份额44%，排名全国第一，那这天花板是真的不高，就算是拿下了全部的市场份额，也只不过是翻倍。

数据来源：公司年报-2020年

其次是主力产品的毛利率持续下滑。轧辊磨床的毛利率从2019年上半年的45.3%下降到2021年上半年的39.7%，即使是在下游产业升级、大力采购中高端制造设备的背景下，也只是收入获得30%的增长，实际毛利润较2019年上半年只增加了400万，盈利能力改善不大。让人不由担忧，公司的产品在未来是否会随着竞品竞标价格的进一步下降，数控轧辊磨床的价格和毛利率有进一步下降的可能。

 03 

小公司的精打细算

面对产品单一与毛利率下滑的问题，华辰装备若想破*无非是要做两件事情，继续做精现有产品，以及开拓新的品类。而这都需要公司在研发和产能上有所突破。

不过受到公司规模的限制，在研发方面的投入不可能太豪横。虽然研发费用3年持续增长，2018年，2019年，2020年分别为1665万元，1678万元，1926万元。

这千万级别的研发费用并不够多，华辰只能精打细算。而从2020年的研发投入来看，公司的研发主要集中在两个方面，现有轧辊磨床的技术或工艺提高，以及新品类高精度外圆磨床和全自动电火花毛化机的开发，其实就是在做精现有产品和开拓新的品类。

数据来源：公司年报-2020年

除了研发，产能也不能少，由于自身的经济实力不足，华辰为了支撑研发和产能的投入，19年IPO融资6.78亿，其中5.7亿用于磨床的产能建设，1.3亿用于流动资金的补充。

只是相关项目现在还没有达产，尚有大量资金是沉淀在账上没有变成产能，而这些产能未来能为公司带来多少的业绩还未可而知。

 04 

高管的减持与股东的分散

自2019年12月上市以来，华辰就没这么辉煌过，涨的时间不多，趴窝的次数不少，甚至一度跌破发行价，在今年2月8号达到了13.90的低点。而这次股价终于站在政策的风口上被吹了起来。

而在8月13日晚间，华辰装备董事、董事会秘书、财务总监徐彩英一纸公告要以集中竞价的方式减持累计不超过47.5万股的华辰装备股份。看来华辰装备公司高管也是终于逮着变现的机会了，且可能对华辰未来的股价不抱太大希望。

并且据华辰装备最新披露的公司股东人数，截止8月20日，华辰装备股东人数14359人，较上期（2021-07-09）增加了3668户，环比变动高达34.31%。人均持仓由上期的4255.45股变为了3168.40股，环比降低了-25.54%，户均持股的分散，也让华辰装备未来的上涨压力增大。

华辰装备的盈利水平和未来发展潜力与它现有的涨幅仍有一定的差距，据市值罗盘显示华辰装备目前估值中枢为51.44倍，市盈率已明显高于估值中枢。如果公司后续的业绩无法突破，概念过后，没有实力支撑的潮起总归会潮落。

闻“机”起舞的华辰装备，在资金驱动的情况下，潮涨不知何时会潮落，但现在的风险已经极大，很容易站在山顶上。

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