到底什么是CDR？要不要买点独角兽的基金呢？
最近看各类财经平台，讨论得最多的就是“CDR和独角兽”，直接的导火索就是“嘉实3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)将于6月11日公开发行，6月11日至6月15日为发行第一阶段，仅面向个人投资者发售，认购费率为0.6%。”绝大部分的投资者都担忧着两件事情：1.独角兽、CDR的发行，A股不断被“抽血”，股市还能健康吗？2.“独角兽基金”具有鲜明的国家队色彩，普通散户应不应该“抱大腿”呢？
先来解释一下什么是CDR：
百度上的解释是：中国存托凭证（ChineseDepositoryReceipt，CDR），是指在境外(和中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。
结合着上图，简明扼要地介绍一下CDR的流程：
1.比如说当前有一家境外上市公司“某巴巴”吧！如果它想要回归A股，如果直接按照三六零的那套方法走，就非常费时费力，首先要在境外退市，其次再来A股重新ipo或者就是像“江南嘉捷”一样的借壳上市。但是CDR不需要在境外退市，第一步就是先把公司的部分股权托管在本土托管银行中，比如“某巴巴”将自己的一部分股权放在国外的中国银行海外分行中。
2.国内的中国银行分行就会确认这部分的股权，然后通过存管信托和结算公司来发行这部分股权相对应的CDR。
3.然后一些承销团（券商）就会来接手，将CDR发售到二级市场中。
最后散户其实买到的并不是股票，最后得到手的存托凭证，只具有分红的权利，并不具备完整的股东权利，真正的股权在境外本土托管银行（也就是“国外的中国银行海外分行”，这里只是举例说明）手中。
那么CDR对于我们A股市场会不会有影响呢？
答案是肯定的，这种资金的“抽血”是必然会发生的。很直白的例子，A股就是一个水池，国内的资金就像是水池中的水，当前水池扩建（独角兽回归，CDR发行），如果没有新的水灌入水池，那么扩建完的水池注定是会面临水位降低。大家就是需要关注两点：1.会不会有新的资金介入？2.水池的平均水位是降低一厘米还是一分米？对A股市场的影响到底大不大？
会不会有新的资金介入？
基本上是不可能。当前处于熊市中，散户是不会主动再向股市里面注入资金的；事实证明国家队也是缺钱的，之前在一季度的时候大幅地从银行股中流出，导致现在那些银行股一直萎靡不振，国家队前期抽离出来的这部分钱去哪了呢？（嘉实战略配售基金6月19日为发行第二阶段，仅面向特定机构投资者发售，特定机构投资者中优先向全国社会保障基金、基本养老保险基金发售。）再说说海外资金，就问凭什么？国外就可以买独角兽的股票，还需要跑来买独角兽基金？中国A股当前的走势也不足以吸引海外投资者。所以近期想要有新增资金介入几乎是不可能的。
水池的平均水位会降低多少？
当前CDR并没有真正的方案公布，具体会抽走多少资金当前还不得而知。“证监会已经明确表示CDR不会一哄而上——在细化了试点企业筛选标准的同时，证监会将会严格掌握试点企业家数和筹资数量，合理安排发行时机和发行节奏。市场预计年内有3家CDR发行，小米则会拿下第一单。”
上面这段话来源于网上，对于“市场预计年内有3家CDR发行”的是抱有非常怀疑的态度，今天的新闻：“证监会：受理首发及发行存托凭证企业310家，已过会28家”，难道今年发行3家，明年发行25家吗？合理安排发行时机和发行节奏，就是让“富士康”和“宁德时代”在当前市场情绪那么差的熊市中发行？当然并非质疑，只是好奇！
来看几组数据：当前创业板每日的成交量基本上在600亿左右，宁德时代（300750）的申购资金就要55亿；沪指近期的成交量保持在1600亿左右，工业富联实际募集资金总额271亿元；接下来还要面临着中国人保和CDR的发行。今天（6月11日）独角兽基金第一阶段发行，仅面向个人投资者发售，截至6月11日上午，6只“独角兽”基金中销售最为火爆的一只基金已经卖出了接近100亿！翻译一下:六个独角兽基金中的一个基金在一个上午卖出近100亿元。今日沪深两市的成交量一共减少332亿元，这里并不是说A股的散户都跑去买基金了，而是这种恐慌当前已经是有所呈现了，毕竟六个基金一共需要抽取3000亿的资金。
独角兽基金卖得那么火爆，那么对于散户是否有投资的价值呢？
为什么整了个CDR，还要来一手战略配售基金呢？我个人极为主观的想法：监管层希望“国家队”来完全控股这类CDR的股票，让独角兽企业回归的初心是希望这类独角兽能带领A股健康发展，其次国内散户也能享受到中国企业的股权红利。想要达成这两个目的最根本的还是股价能健康平稳的运行。按照我们国内新股上市的习惯，如果让大量的散户和中小机构介入新股，开牌疯狂涨，涨完歇半年，这就肯定就违背了初心，所以还是希望国家队来接管的。这样就有了独角兽基金这一招，一来把散户、机构、社保的资金整合在一块成为“国家队”，二来还能限制散户在短期内卖出“股票”投机套利。
很多此前炒股的朋友，听到这个消息都去纷纷尝新试错，但是一定要注意基金的封闭期是3年，事实6个月后就能在二级市场交易，但是整体来看还是要封上个六个月的。时间跨度比较大，又是新鲜玩意，资金量又那么庞大，所以没有非常了解的朋友建议还是谨慎介入。
但是整体来看，CDR是当前极为重要的一个项目，还有庞大的国家队资金保驾护航，想要有暴涨暴跌基本上是不可能的，预期大概率会让散户小赚一下，主要享受一下自家企业的股权红利。对于独角兽基金短期内建议谨慎介入，如果比较了解这一块的可以试探一下，更加倾向于六个月后第一批的开放之后，看看前车之鉴，再参考一下半年后的折价率是多少，再做打算。但是不管是独角兽回归，还是CDR发售，短期内对于A股绝对是利空，抽血是注定的，所以建议近期还是以短线的波段投资有风险合理控制仓位。
什么叫TDF基因
胎儿性别是由一种叫TdF的基因决定的1987年12月24日，英国剑桥大学生物研究院公布了他们的新发现：胎儿性别是由一种叫TdF的基因决定的。该院基因专家大卫·佩奇从1981年开始研究遗传变态者的性染色体。患者中的男性带有两条X染色体，而女性却有一条X、一条Y染色体。对这些患者的DNA进行基因分析，发现绝大多数XX男性患者中有一种DNA结合蛋白，通常为TdF。这种TdF不能同XY的女性患者的DNA进行杂交。因此，科学家们认为正是那种叫着睾丸决定因子(TdF)的异位或缺失引起了遗传性别和表现型之间的变态，即XX遗传性别患者含有TdF，故分化为男性表现型;XY遗传性别的患者，因无TdF因而分化为女性表现型。所以胎儿的男女性别是由TdF基因决定的。这一研究成果无疑具有划时代的意义。这就使人类将来为某种需要而实行性别控制时，提供了基因治疗的理论基础。
独角兽基金什么时候可以赎回？ - 探其财经
独角兽基金是有3年的封闭期的，独角兽基金在封闭期内是不可以赎回的，只有等到3年封闭期结束之后才可以办理。通常情况下，独角兽基金持有的时间越长，赎回手续费率就会越低，一般情况下持有期在一年以上的办理赎回就不需要手续费了。持有期在0—6天，赎回费率为1.5%;持有期是7—29天，赎回费率为0.75%;持有其是30—364天，赎回费率为0.5%;持有其在365天以上，赎回费率为0。
独角兽基金什么时候可以赎回
招商银行有代销，独角兽基金在前三年封闭运作期内，不办理赎回业务。
独角兽基金的认购上限50万是单支上限还是？
是单支基金的上限50万，6支都买的话上限是300万，苏宁基金6支独角兽基金都接入了，可以6支都认购
新京报 - 好新闻，无止境
教育不是一个可以在3年、5年内获得高额回报的行业，但是从30年长态来看，它每年15%的速度成长，15度仰角是指成长。它是个长口袋的钱，如果是特别好的机构，特别好的标的，我持有10年。
这位江湖人称“葛二爷”的老活化石，1999年甫一进入新东方就待在徐小平掌管的出国留学部，从此再没有离开教育行业。而与徐小平，则是长达20年的缘分。
从2007年开始，葛文伟便帮着徐小平做个人投资；两年后葛文伟自己出来创业，前后两个项目都有徐小平的投资；2017年，真格想把此前不够重视的教育领域捡起来，徐小平开了口，葛文伟放下公司就回来了。
葛文伟目前是真格教育基金合伙人，徐小平钦点的五虎上将之一。
现在看来，葛文伟进入投资行业的时机很早。2007年他帮徐小平做个人投资时，机构化的真格还没有成立。
这十年来，葛文伟的身份从北京新东方市场总监、到投资人、到创业公司大家汇创始人……用葛文伟自己的话说，他整整经历了这个行业的两个周期。眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。
真格在教育领域的投资业绩不可谓不亮眼。从独角兽在线少儿英语公司VIPKID，中国第一家在线教育上市公司51Talk，用户超过4000万的中小学在线教育平台一起作业，到罗振宇的得到、樊登小读者等等，这些明星项目的投资机构里都有真格的身影。
但和葛文伟接触下来，让我印象最深刻的不是他对过往投资的思考，而是他的清醒。即使对于已经投出去的公司，他也清楚知道，有些标的商业模式或团队存在问题，并不完美。
面对外界，葛文伟有一句著名的话，每次分享都会拿出来讲一遍，叫作“15度仰角，30年永续经营”。这句话是说，教育是一个成长性的、长周期的行业。假如以每年15%的业绩增长速度来算，累计30年，收入非常可观。
这不是他的原创。2008年，被称为“欧洲彼得·林奇”的著名投资经理——富达集团的安东尼·波顿拜访新东方，葛文伟牵线。临走前，波顿送了他这句话。
十年之后，葛文伟重新回到投资行业，他把当年波顿的这句话记在心里。没有离开过教育行业的葛文伟，现在更加专注教育投资，开始践行波顿的投资理念。
11月15日，新华社受权播发“***关于学前教育深化改革规范发展的若干意见”，《意见》中称，为了遏制过度逐利行为，民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资盈利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金方式购买盈利性幼儿园资产。
作为在教育行业摸爬滚打快二十年的“老活化石”，葛文伟认为***的发文短期之内会影响投资者信心，但长远来看还是要有信心。葛文伟始终看好幼教资产的长期价值。
11月上旬，葛文伟接受了新京报记者的专访。在采访中我问他，和徐小平相比，谁的眼光更好？葛文伟笑着说，单看教育的话，还真不一定。
新京报：真格教育基金和普通的基金有什么不一样？
葛文伟：我们是只投教育的成长型基金，10个亿量级，从天使后一直做到IPO前，偏投PreA轮到B轮。另外全领域投，就是ToC的也投，ToB的也投；工具也投，内容也投；课外也投，课内也投；重体的实验学校也投。教育全产业链、全赛道投资。
新京报：真格在教育领域的布*一直很重？
葛文伟：不是，是去年做了教育基金以后。原来十年我们叫去教育化。
因为是从新东方出来的，很多人先天觉得真格就应该投教育。徐小平花十年时间，终于让大家明白，真格其实是一个特别牛的TMT的天使基金。然后突然发现教育没做好，所有好的独角兽，我们都不是首投的，所以就开始做教育基金。
新京报：这一年来真格教育基金投了几个项目？
葛文伟：三十来个。从去年八月份到现在，相当于一周投一个。我们资金储备多，案子也多。不需要去找案子，手上案子过也过不完。
新京报：教育项目拿在手里的时间长一点好还是短一点好？
葛文伟：教育是长口袋的钱，本质上是比较适合家族基金来投的，还有养老基金、保险基金、社保基金等等。为什么，教育是长周期，高回报。教育投资里面有句话叫，15度仰角，30年永续经营。
新京报：我看报道里你老提这句话。
葛文伟：这句话是美国有一个特别大的家族基金——富达投资，它最早投了阿里巴巴，他们有个著名的全球投资经理人叫安东尼·波顿跟我讲的（注：安东尼·波顿，英国最著名的基金经理和投资者，被誉为“欧洲股神”、“欧洲彼得·林奇”）。
2008年波顿到访中国来拜访俞敏洪，是我接待的。当时富达是新东方上市以后二级市场的第一大股东。长期持有跟买入新东方。他说买了那么多新东方股票，我要来新东方看看。
临走的时候，老先生送了我这句话。叫15度仰角，30年永续经营。他们在2007年12月以19.5美元每股的价格持有新东方股票，2017年新东方一拆六以后90.5美元出手。10年时间，30倍回报。
富达家族基金管了一万亿美元的，他们的核心资产配置就在教育上。老先生说，小葛同志，好好在教育里面待着。这是长线的钱，是和时间做朋友的。
新京报：解释一下？
葛文伟：教育不是一个可以在3年、5年内获得高额回报的行业，但是从30年长态来看，它每年15%的速度成长，15度仰角是指成长。新东方从上市到现在十多年时间，平均年业绩增长30%，加速度上去，相当可怕。
不要指望投出独角兽来，要指望它从优质的标的长出独角兽来。这就是刚刚说的教育是个长口袋的钱，如果是特别好的机构，特别好的标的，我持有10年。
新京报：这种投资理念就是所谓的价值投资吧。
葛文伟：教育领域是特别适合价值投资的。教育是什么，教育是抗周期的。经济周期不好的时候大家都投资教育，省下钱投资自己，为经济好的时候等着翻身，或者说省下钱投资自己的孩子。此外，经济不好的时候，太多不确定因素，投别的可能血本无归，但教育是稳定的。
新京报：像现在这种经济形势不太好的情况下有人会投教育，这能理解，但是经济形势好的情况下，大家为什么要投它？
葛文伟：今天的教育一分为二，一个是基于经济周期来看，抗周期属性的产品就是教育了。另外一个，因为今天的教育跟过去的教育不一样。
教育的本质已经一百多年没发生变化了。教育的本质属性是什么？在一个教室里边，排排坐上课，老师讲学生听。教育的流程：教、学、练、测、评价和辅导，一个闭环，一百多年都这样。因为没有技术的叠加因素。
经济形势好的时候为什么大家愿意冲进去做教育？过去经济形势好，没人做教育。中国经济成长了40年了，最近几年突然教育才火起来。以前不是说大家不看好教育，而是那时候教育变化太慢。
今天技术引入之后，发生了裂变。比如说2014、2015年经济形势还不错的时候，大家疯狂冲进教育，不是因为教育的抗周期属性，那时候投别的周期更好，是因为教育叠加了技术以后发生了翻天覆地的变化。每一个品类都有可能做成新东方。
2013年以后大家发现，原来技术叠加进去以后，比如说直播，那就会出现像VIPKID这样的公司。短短四年，营业收入就能超过新东方20年。直播不能做到anytime，但是能做到anywhere。过去新东方要开一个学校，大量成本，现在直播拿一个iPad拿一个PC就能跟赤峰的孩子直播了。这就是技术带来的跨时空、跨领域的机会。
第二个，技术引入以后，才会有英语流利说，不需要老师，只需要班主任。全都是机器，全都是智能化。可以干掉老师，就是把教、学、练、测、评里边的教干掉了。
新京报：可是真的能不要老师吗？
葛文伟：语言学习没问题。你想原来用的是复读机、有声词典。语言产品的学习场景是存在的。其他场景可能复杂一点。现在不一定能解决掉，但将来一定能解决掉。AI到最后一定能干掉结构性的知识。
比如物理总共也就400个知识点，结构性的，数学从初中到高中也就1700个知识点，360多个公式，那是结构性的，比围棋简单多了。阿尔法狗记围棋谱要记七千万个。
知识的学习，老师没用。但是学习不仅仅是知识，我们讲学习金字塔里边，塔尖的部分是知识。知识、技能、方法、思维和情感。塔基叫情感，情感没法学，就像我们俩面对面交流，如果只是聊知识，拉根线就行了。学习并不只是知识的问题。
新京报：知识金字塔听起来，越往下约不可替代。
葛文伟：对。知识金字塔里面，知识和技能肯定会被干掉的。知识第一个干掉，技能第二个干掉。但是方法不一定。方法下面是思维。
所以李开复说，AI干掉的是人工简单的工作，简单的反复训练的工作，比如银行的柜员。
新京报：这样人就被解放出来了，可以去干创新、创意的活儿了。
葛文伟：对，人就有大量的时间去琴棋书画、去海阔天空、去美术创意了。创意这个活儿，机器干不掉。这也就是教育的机会。既然是这样，我们会投大量跟未来有关的赛道，譬如说创意美学、音乐。
从教育本质上来讲，因为技术迭代进来以后，会有新的机会出现，大家就开始疯狂布*，才会出现在经济好的时候的教育投资热，以及经济退潮的时候，为了避险去投教育。这是一个结构性的变化。
新京报：你觉得你的眼光是好的吗？
葛文伟：如果把教育看作一个长周期的、高回报的领域，闭着眼睛投好了。每一个品类都能做成十亿收入量级。
比如我们投了一个项目专门教三四线女孩子理财的，叫长投学堂。一年时间不到，一个多亿的收入。每个产品付费还只有199块。想想看，这得多少人听。但线下吭哧吭哧干，要干多少年。新东方从1992年做到2006年上市之前才做进10亿收入。
新京报：投资人的眼光特别重要。
葛文伟：要稳准狠。我们有一个说法，叫做投资就像买葡萄酒。就是说你买的葡萄酒好与坏，跟你的水平一点关系没有，而跟买到哪年的葡萄酒有关。
本质是哪一年的葡萄。葡萄的酿酒工艺是差不多的。放到投资来讲，你是2015年进场做投资还是2013年进场做投资，是完全不一样的。如果2013年进场，你就能投出VIPKID第一轮。
新京报：你是说时机更重要？
葛文伟：是。投资里面永远有一个东西叫timing，时间点。那年的葡萄就是好，酿出的酒就是好。拉菲1983年的酒就是好，因为1983年的葡萄好。
它跟能力没有关系，跟眼光也没关系。2013年冲进去看教育和2017年冲进去看教育，完全不一样。
新京报：在教育领域有人说，在跟经纬中国的牛立雄的意见不一致的时候，会反过来想是自己错了吗，你会这么想吗？
葛文伟：我会比较坚持。我对教育的理解是另外一个套路。我从来不看短线。短线很容易看他起高楼，看他宴宾客，看他楼塌了。
我自己经历过两个周期，新东方那轮周期里面，许多公司拿到的钱比新东方多得多，但是塌了。2006年新东方上市到2010年好未来上市，四年时间里面教育领域有两千多亿进来，血本无归。
新京报：所以像新东方和好未来这样的公司，其实还是比较少见。
葛文伟：对，教育永远是这样子。就跟买股票一样，你买了一堆组合，可能一辈子碰不到一只。
新京报：最近看好什么赛道？
葛文伟：我现在关注最多的是三个赛道，第一个是国际学校，新型的国际学校。现在家长不希望更早把孩子送到国外，希望在中国能够接受到全球的教育。国际学校会大规模（爆发）。因为市场有需求，而供给不足。
新京报：国际学校还是一线城市的需求？
葛文伟：就是供给太少了。国际学校在北京，现在差不多一年学费20万到30万。比如鼎石，人人都想去鼎石，鼎石现在10万你肯定去了。需求在那儿，供给不足，导致有价无市。
应该大规模开放国际学校，让高中部分、非义务教育部分大量放开。供给上来，价格就下来了。大规模竞争的情况下，品质也就上来了，就不会出现中芯国际学校给孩子吃过期食品的事件了。
第二个，教育信息化2.0。就是给公立学校提供内容、解决方案和技术。公立学校也在发生翻天覆地的变化，**投入也大。这是一个很好的赛道，跟**合作。把防御变进攻。
第三个赛道是数字出版。新一轮的数字出版主要是指知识付费。今天我们看到的知识付费，其实都是出版的再升级。
新京报：你看好知识付费吗？
葛文伟：当然。知识付费本质是轻学习，在没有知识付费的时候，最浅层次的学习就是翻报纸、翻杂志、买书。图书市场、杂志市场跟报纸，有一千亿的市场规模。
在没有互联网的时候，用户量巨大。买一本书，买一本杂志，买一份报纸，那是普及知识、获取碎片化知识的最佳手段。
这个市场里面演化出两种解决方案，一种是今日头条的解决方案：把报纸干掉，把媒体干掉了。大家不会去买那么多报纸了，这是一个。
但是大量的原来的轻阅读，就是买书，比如说在当当书店、在新华书店、在地铁买书，这个市场没被干掉，就转型成了知识付费。
今天载体发生变化，原来是书，但现在看书的时间越来越不够，所以人们希望碎片化解决。知识付费是很好的碎片化的解决方式。
新京报：你不觉得这就是在迎合现代人的焦虑感吗？
葛文伟：还真不是焦虑，一开始我觉得是焦虑，可能做不大。但是后来我发现不是这样。我们投了一家公司叫“灵魂有香气的女子”，是个关注情感的微信公众号。它典型对标的就是当年风靡中国的《女友》杂志。我们也投了“得到”，“得到”本质上是中信出版社。
轻阅读和轻学习，是人性普遍的需求。阅读本身是一种轻学习，如果今天你把它看成是轻学习，这个道理就说得通了。过去的知识付费，都是没有按出版的方式来看。所以现在我看好的都是出版业出来的人做知识付费。
卖“疯”了的独角兽基金，为何持续刷屏？
6月11日，6只独角兽基金集体首发，六大基金公司铆足了劲扩大产品影响力。据悉，某基金半天便卖出100亿，一机构高管集体顶格认购，还有多位投资客豪掷300万定格申购6只基金。在银行、券商、第三方、基金公司直销等各大渠道中，银行遥遥领先，据传因市场火爆，有银行系统宕机。
1元入门、首批只对个人客户和特定机构客户开放认购等特点，让3000亿独角兽基金成为公众资产配置的热门选择。
那么何为独角兽基金，它又有何魅力可以持续刷屏？
何为独角兽基金
随着CDR的推进，境外上市的独角兽企业回归国内的步伐越来越快，普通投资者如何分享这一红利？独角兽基金应运而生。
所谓“独角兽”基金，就是以战略投资者参与中国存托凭证（CDR）打新的公募基金，随着“独角兽”企业以CDR方式回归A股，未来普通投资者也将可能通过购买“独角兽”基金的方式，分享投资独角兽的机会。
首批获批的6只基金申请的项目名称中，均有“战略配售”字样。所谓“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称，是新股发行阶段的一种股票配售方式。上述基金能够参与到以CDR形式回归A股的科技巨头们的“战略配售”中去，因此被称为CDR基金，也就是传说中的“独角兽”基金。
从5月29日接受材料、5月31日被受理、6月5日海报刷屏到6月6日正式获得批文，再到6月11日正式发售，“独角兽”基金的“闪电”速度震惊市场。从银行、券商以及基金第三方销售机构等渠道端的反馈来看，战略配售基金在近期刮起了一阵营销旋风。
独角兽基金亮点
战略配售获配股份较多，中签率高
按发行规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证的，可以向战略投资者配售股票。
战略配售有望获得更多的新股份额。以工业富联IPO为例，配售对象涵盖国家队、央企及互联网巨头20家战略配售户，认购金额高达81亿元。阿里巴巴、腾讯、百度各获配2178.6万股，配售金额约为3亿元，股票锁定期3年。其平均获配数量是网下配售户的220倍，同时也是网上申购户的29540倍。
战略配售或可折价参与配售，股价较低
从以往采用战略配售的IPO案例来看，直接发行和战略配售的价格往往是一致的，并无“折价”的实际案例。此次由证监会主导的战略配售基金有望在这方面取得突破。业内人士透露，由于参与战略配售有一定的发行锁定期，同时6只独角兽基金还设有三年锁定期，考虑到流动性的影响，6只战略配售基金在参与投资CDR时，将有望获得25%~30%的高折价。但最终有无折价、折价多少，还要看基金发行公告。
发行价与二级市场间有价格落差
港股、美股IPO都有战略投资者配售机制，原因在于成熟市场新股定价完全市场化，和二级市场价格几乎一样，新股经常破发。如果没有战略投资者，很多大型IPO就会失败。
但A股IPO实行隐性的23倍市盈率红线，新股价格很低。但监管层考虑到独角兽、CDR发行体量较大，设立配售机制很有必要，可以减缓市场资金压力。同时，通过设定较长的锁定期降低市场的波动，减少发行对市场的冲击。
新股与存量老股的价格落差，使打新有不菲收益，这也是监管层对二级市场投资者的红利。*明康德上市后的表现，给新股市场带来了惊喜。*明康德上市后，连续收获16个涨停，对于打新投资者来说，中一签可大赚108310元。首只独角兽*明康德上市后的赚钱效应，让市场对独角兽基金也充满期待。
基金费率较低
为了让战略配售基金成为普惠金融示范，首批战略配售基金只对个人客户和社保、基本养老基金、企业年金等特定机构客户开放认购，不对其他机构开放，且单一个人投资者限购50万元。在费率方面，战略配售基金仅收取超低费率，其封闭期内管理费0.1%/年，托管费0.03%/年，不到普通基金的十分之一。
“独角兽基金”是否值得购买
设立CDR公募基金产品或者独角兽基金，可以说是一箭双雕。
一方面，它让普通投资者也间接分享制度红利，可以通过战略配售基金成为知名科技企业的战略投资者，享受和全国社保、养老金等机构同等的配售优先权，也是普惠金融的又一次实践，同时，还给市场带来几千亿元的增量资金，减缓市场资金压力。
不过对收益来说，CDR基金产品也有*限：
一是三年的锁定期，资金流动性受影响；
二是获配股数存在不确定性。如果获配数量不多，对于几百亿的独角兽基金来说可能是杯水车薪，难以大幅增厚基金收益；
三是CDR发行数量存在不确定性。
无论如何，独角兽基金作为一种创新型的品种，给普通投资者提供了参与CDR投资渠道，同时这类产品的费率也有较大的优惠。从这个角度而言，独角兽基金都是具有创新性的值得关注的品种。
但在考虑其创新意义的同时，投资者也应该注意，独角兽基金作为权益基金品种，自然也要承担一定的风险。市场火爆，但投资者申购仍要理性，具体要结合自己的资金状况、投资预期、流动性等多方面考虑。
注：文章综合自新京报、Wind资讯、每日经济新闻、央广网
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