为什么我的基金来自泰和封转开后查不到信息了

咨询你的券商，基金封转开后可能不是上市交易型基金了。所以不在原来可以看到的地方。具体咨询券商人工坐席。

买入近期封转开基金，这是四只好基金

以下推荐仅供参考，盈亏自负。

人生很短，金钱的投资只是一个部分，不要让其占据了太多，花更多时间与心力去感受自己与他物，并去解决每天都有的烦恼才是上策。

我们可以根据自己有多少钱，选择每日，每周，每两周或每月定投多个基金，时间任意，原则是按照这种定投方式，在无意外花费情况下，可以至少持续定投一年。

这就是每日分散买入多个好基金，不管涨跌。使用这个方法，便是可以培养以不变应万变的心态，从而在赚钱的同时，更好得过好自己的生活。

近期封转开的基金有4只。

第一只是交银中证海外中国互联网指数（164906），这只基金在去年上半年就大力推荐，后来封闭了几个月时间，于2017年12月12日再次开放申购，每日限购1万元。

交银中证海外中国互联网指数其实是一只指数基金，跟踪的指数为中证海外中国互联网指数，在一定程度上保证了稳定性。

交银中证海外中国互联网指数前四大持仓为阿里巴巴，腾讯，百度，京东，是中国也是世界范围内的四家龙头互联网企业，没有不买的道理。去年到现在热炒的一带一路，大数据，人工智能，自动驾驶，区块链等概念，哪家公司能玩得最好？大概率是以上这四家。

后三只封转开基金都是东方证券资产管理有限公司旗下的基金，可以分散买入。

东方红睿丰混合（169101）于2018年1月9日恢复申购，每天限购1000元。

东方红睿元（000970） 与东方红睿阳（169102）将于1月17日左右开始陆续开放申购，具体时间以公告为准。

其**方红睿元（000970）是一只特殊的开放式基金，以定期开放方式运作，每个封闭期的期限为三年，在封闭期内不办理申购与赎回业务，相对于一般的开放式基金其流动性较差，买之前要知道这件事情。

东方红的投资理念是只投资各行业里最优秀的公司，细分行业只投资最好的那一家。这不仅可以分享公司中长期增长的收益，还可以使整个基金组合有良好的均衡性和分散度，使净值的波动率远低于行业平均水准。

以东方红睿丰混合（169101）为例，截止到2017年9月30日，

第一重仓为美的集团，家电行业；

第二重仓为复星医*，医*制造行业；

第三重仓为贵州茅台，酿酒行业；

第四重仓为伊利股份，食品饮料行业；

第五重仓为福耀玻璃，玻璃陶瓷行业；

第六重仓为工商银行，银行行业；

第七重仓为海康威视，安防设备行业；

第八重仓为分众传媒，电子信息行业；

第九重仓为三环集团，电子元件行业；

第十重仓为海螺水泥，水泥建材行业。

这确实是在投资中国各行各业中优秀的公司，没有不买的道理。

如果大家还有什么问题欢迎留言，觉得好的话帮忙点赞转发，谢谢大家。

基金基础问题答疑汇总-CSDN博客

投资者拿到代销机构的业务受理凭证就表示业务办理成功了吗？

未开立基金帐户的客户可以办理登记基金帐号的业务吗？

个人投资者可以委托他人办理修改重要帐户信息吗？

投资者在赎回时为什么要选择“非连续赎回”或“连续赎回”？

什么是未知价法？为什么买卖开放式基金要采用“未知价法”？

投资者应该如何从封闭式基金的高折价现象中获利？

上市开放式基金在深交所的证券代码和简称如何确定？

如果投资者有多个深圳证券账户，在使用帐户方面应注意什么事项？

上市开放式基金募集期内，投资者如何认购基金？

上市开放式基金募集期结束后，投资者如何交易？

如何确定上市开放式基金的上市首日及上市首日的开盘参考价？

问：如果投资者有多个深圳证券账户，在办理基金份额的跨系统转托管时需要注意哪些问题？

问：投资者持有的基金份额在什么情况下不能办理跨系统转托管？

为什么货币市场基金的单位净值通常被维持在1元？

什么是货币市场基金的每万份基金净收益和7日年化收益率？

投资者在节假日申购和赎回货币市场基金单位时如何享受分配权益？

参加定期定投计划之后，如果中间需要用钱，赎回后会不会有影响？

我在银行办理了前端收费方式的基金定投，如何改成后端收费方式？

购买封闭式基金后，是否可以象购买开放式基金一样，选择“分红方式”？

申购基金的最低限额是多少？赎回基金的最低份额是多少？

抵扣说明：

1.余额是钱包充值的虚拟货币，按照1:1的比例进行支付金额的抵扣。2.余额无法直接购买下载，可以购买VIP、付费专栏及课程。

原来在股市买了基金兴华，现在封转开了，我应该怎样操作才能找回来呢？不知道该找证券公司还是银行。

该找证券公司,封转开基金兴华转为开放式基金后，存续期由15年调整为无限期，原20亿份基金份额将转入华夏兴华混合基金。转型后，华夏兴华混合基金股票投资占基金资产的比例范围为40%-95%，而转型前基金兴华最高股票仓位为80%。转型后的华夏兴华混合基金仓位更加灵活，更适应震荡剧烈的市场。

每天读懂一只“基”—华安安信消费混合519002（普通股票型）-下篇 - 知乎

摘要：华安1号转型后作为消费基金走势如何？

正文内容开始前的郑重提示：

基金拆解系列内容只做基金基本拆解、并非进行投资标的推荐。

本系列内容选择拆解标的方式及步骤为：晨星网——基金筛选器——选择一家基金公司——选择“3年3星以上+5年3星以上”两个条件——按5年评级做从高到低排序，依次进行拆解。基金数据截止至文章撰写当天，具体日期在基金详情图当中有体现。

任何推荐本身都有极大*限性，投资决策只能由自己做出，基金拆解系列内容只想表达认真看一只基金产品的基本步骤，由于每只基金历史信息不同，碍于文章篇幅有限并不能涵盖全部内容，如需全部详细资料，请自行查阅基金历年公告。

昨天梳理了华安安信消费混合的历史，绝对是只有革命家史的老基金啊，从1998年一路走过来的，经历了15年封基时代，之后“封转开”转型成了开放式基金，变成现在我们看到的这个样子。

数据来源：Wind

这次拆分没什么特别的意义，就是因为以前有历史的，所以基金净值并不是新基金那种1块钱的状态，那为了拉平新进来的那些按照1块钱/份申购的资金，和以前持有人的持有成本，所以做了一次拆分，目的就是让每份基金都回到1块钱的净值水平上来。

如果说基金分红是左手倒右手的话，那拆分就更是了。用整数举例算一下，比如原本我持有100份基金、2块钱/份；现在要拆成1块钱/份了，那我也就持有200份基金了。持有的总资产都是200块钱，这个根本没变，变的只是净值和份额的那个数量而已。

这次拆分完成之后的效果就是下图中的这样，让基金净值归到1块钱/份上。

数据来源：Wind

在分红的安排上，2013年转型之后至今，华安安信消费只在2017年6月做过一次分红，比例高达18.01%，这个分红比例不可谓不高了。

数据来源：Wind

拉长基金的长期单位净值表现会清楚的看到这一次大比例分红在其中留下的痕迹，就是图中红色方框里面标记的这样。

数据来源：Wind

关于为什么会选择在这个位置做一次大比例分红，其实从基金此后的走势当中也能窥见一点痕迹。当时华安安信消费的净值并不算高，1.516元/份，但基金的总资产净值达到了21.9亿。

数据来源：Wind

查了下公告，没找到当时做这次分红的原因，不过当时的2017年第二季度报告和半年报里面都看到了，基金的业绩表现跑输了自己的业绩比较基准-中证消费服务领先指数的同期表现。

其实20亿出头的这个规模还好吧…真的用减负嘛？还是不看好后市呢？

报告当中有这么一段话：

“市场仍处于存量博弈的状态。但随着经济景气度比预期高，市场的结构性机会可能会比较多。周期性行业虽然整体受宏观经济影响较大，但部分下游需求超预期和供给侧改革带来的供给收缩，使得不少细分行业景气的高度和时间长度超预期。

在增长的消费品行业，除了我们长期关注的领域外，我们注意到一些改革举措可能带来若干年的消费升级红利，如医*行业的改革方向明显有利于高品质创新*。此外一些行业龙头随着新产品的推广等原因，行业地位更加稳固。今年以来TMT跌幅较大，部分细分行业和公司估值逐步回归到合理区间。

我们将继续深入挖掘消费升级过程中的高成长细分行业和公司，争取为投资者创造良好的回报。”

这段话的感觉基本就是，基金经理应该对当时的市场状况不是很乐观，叠加上这个时间选择大比例分红，应该是比较能表达真实心态的。

因为这次的大比例分红，让计入分红的累计单位净值和按照红利再投资做计算的复权单位净值和基金单位净值比起来，有了比较明显的差异。

到2021年4月23日，单位净值3.795元、累计单位净值4.317元、复权单位净值4.6808元。

和净值对应着去看一下动态回撤的表现，就是图中这样了。

数据来源：Wind

最大回撤发生在2015年股灾中，这个还是和很多偏股基金的表现都不大一样的，看过很多最大回撤发生在2016年初熔断的了，没想到华安安信消费混合在2016年第二轮来袭的时候竟然挺扛得住。

之后比较高的回撤就发生在2018年的10月，当时挺好理解的，就是川建国特别能作妖的时候，这段时间整个市场都不好嘛，几乎看过的所有偏股和股票型基金这段时间其实都挺惨的。

比较惊喜的是今年的表现，今年春节回来市场不怎么好的，很多百亿以上的明星基金都出现了超过20%的回撤，但华安安信消费混合这一次是真不错，回撤控制在10%以内的。

华安安信消费混合基金转型之初的那个阶段，有过最大超过20%的回撤，就是图中绿色方框里这个部分。对应着去看基金单位净值图里面，我也画了一个绿色的方框在这个位置上。封转开之后基金的表现就真的是不怎么地…

2013年6月才转开，接下来连着两个季度规模都在缩量，到2014年一季度，基金总资产净值首次跌破10亿大关，到2017年一季报还剩下4.7亿。2017年的二季度和三季度，总量突然就冲上来了。

数据来源：Wind

之后随着我们在前文关注到的那次大比例分红，和当时跑输业绩比较基准的表现，基金规模就又掉到10亿以下了。直到2020年二季报，规模才恢复到10亿以上。

如果单从规模表现上来看的话，这基金就真的是看起来不怎么稳定的。2014-2015年的这轮大牛市里面，虽然净值表现看起来是翻了倍，但事实俱在，并没有对规模有什么帮助，总份额和总资产都是不升反降的。

这也确实和当时牛市里面新基金发的多、当年押对TMT的那些基金涨的太疯狂有关，这种看起来显得温温吞吞一点的基金，就不那么让人愿意买账。而且当时也是分级基金大年，多少人都被吸引着去买分级，希望短时间迅速资产翻倍去了……

不过，2017年当时的净值表现、对比同期市场表现，真是不怎么好，规模上怎么会突然就放个量出来？从4.7亿直接上证到22亿了？能找到的比较合理的原因就是机构持有人比例在2017年中报的这次突然提高。

数据来源：Wind

这波操作说真的，不是很理解。基金当时规模确实一直在缩量，但距离2亿以下其实还远着呢，努努力凭着业绩和持续营销，可能很快就有机会恢复的。从持有人户数上来看，最危险也不是这会儿，而是2015年的中报，只剩下552户了，并且是直线从2014年年报的38225户掉到552户的……

这些表现就都是比较让人迷糊的地方吧，不大理解整个的演进过程到底是怎么发生的。

数据来源：天天基金网

基金成立7.9年，经历4位基金经理，平均算的话2年一位，不平均算的话，这基金也是存在混合双打的情况，所以，还是用老办法，直接拿基金经理的任职期间业绩表现来对比一下同期市场吧。

鉴于这基金是个消费基金，自己的业绩比较基准又直接用的就是中证消费服务领先指数，所以就直接去和这个指数做对比了。

第一位基金经理陈俏宇任职期间：2013年5月23日-2015年6月28日管理基金2年零27天任职回报112.9%中证消费服务领先指数同期涨跌：97.71%

首发基金经理原本在华安安信消费混合还是封闭式基金的时候，就已经管了这基金5年多了，当时的业绩表现基本就是个无功无过的状态。到2013年基金封转开之后，最初的2年还是陈总继续管理，从业绩表现上来看，是战胜了同期的业绩比较基准的，但胜的其实并不多。

数据来源：Wind

从全部公募基金管理的投资指数化表现来看，2007年的那轮牛市里面是跑输了市场，但在紧接着到来的熊市里面，倒是逆势战胜市场并且走强，此后就是一直都在战胜的状态。可惜2015年陈俏宇离任之后的去向没有看到。

第二位基金经理蒋璆任职期间：2015年6月16日-2016年9月21日管理基金1年零99天任职回报-23.94%中证消费服务领先指数同期涨跌：-35.3%

蒋璆任职期间基金回报虽然是负数，但同期基金业绩比较基准负的更多，就是2015年牛市顶点到头之后接下来的股灾、熔断，全都一点不落的被蒋璆赶上的。不过，在蒋璆接手基金的管理之后不到3个月，饶晓鹏就加入到了基金的管理当中，后来2016年蒋璆离任，饶晓鹏独立管理基金直到2020年5月。

第三位基金经理饶晓鹏任职期间：2015年9月7日-2020年5月25日管理基金4年零263天任职回报194.11%中证消费服务领先指数同期涨跌：45.3%

饶晓鹏2015年加入华安基金，此前2007年在银河基金做研究、2011年加入国联安基金，在国联安期间成功晋级成为基金经理。2015年5月加入华安之后，就迅速被委以重任。先是接了华安安信消费服务，很快又接管了华安升级主题。目前在管基金5只，在管规模205.15亿，是华安名将。

数据来源：Wind

从指数表现上来看，高达30.13%的年化回报，看起来是真的很突出的。

饶晓鹏去年的新基金华安聚优精选，在2020年7月中旬首募规模近300亿，时至今日已经只剩下156亿多了，去翻了一下那基金，其实并不是表现不好啊…可见很多参与新基金认购的人，可能就是冲动之下做的决策，而且预期可能会太高，短时间内达不到自己的理想预期，就会立刻选择走人。

饶晓鹏认为投资最核心的一点，就是买有竞争力的优质公司。

ROE较高、现金流好、适当的杠杆水平，这是好公司的财务特征。而投资是一门预测未来的艺术，判断一家好公司是否有长期竞争力，前瞻性的研究很重要。

好公司是公司有前瞻性，但投资者的认知未必同步，没意识到公司已做了那么多的改变。要超前看待问题，看得越长，想得越深，很多短期的波动会看得淡；看得越短，越容易被噪音左右。

好公司是最重要的战略框架，行业轮动是战术上的机动。持仓集中度不能过高，因为人并不是总能看的对。再看好一个行业、一家公司，也不应该把持仓放得过大。要保持均衡和稳定性，在短期基本面、长期企业价值和当期估值之间做平衡。

现任基金经理王斌任职期间：2018年10月31日至今管理基金2年零175天任职回报231.6%中证消费服务领先指数同期涨跌：104.22%

王斌2011年7月从美国伊利诺伊理工大学毕业后即加入华安基金，担任投资研究部研究员，先后深度跟踪汽车、家电、建筑等行业，并担任消费组组长。2018年开始加入华安安心消费混合的管理队伍，这个安排还是比较清楚的可以看到是公司做的老带新安排。

王斌或许很优秀，但如果简单的把这两年多的投资业绩归功到王斌一个人身上，肯定是不合理的。

王斌说自己的投资框架可以用一句话高度概括，就是寻找被低估的成长性行业和公司，成长性分为时间维度和空间维度。公司分为三类：1）苦学生成功类；2）拆迁户类（比如说去年的口罩公司，本来回报率平平无奇，突然出现了需求爆发）；3）有个好爸爸类（比如说物业公司，会有大股东爸爸持续注入好的资产）。在王斌的选股框架中，主要是找“苦学生成功”类型的公司，通过自身努力，能够获得比较高的ROE。

大消费的主要环节有三个：1）生产端；2）渠道端；3）需求端，不同环节对应不同的竞争优势。投资组合中，会有一部分基本面右侧的公司，也有一小部分处在基本面左侧的公司，并且行业分散度比绝大多数的消费品基金经理更广。

从王斌独立管理基金以来三个季度的重仓股变化做一下观察：

数据来源：Wind2020年三季报

数据来源：Wind2020年三季报

数据来源：Wind2020年三季报

通过三个季度的重仓股变迁可以感受到，这位消费基金经理确实非常“非典型”，尤其是在所有人认为消费≈白酒的大环境里去保持独立思考，确实比较难得。

王斌当前在管基金4只、在管规模117.32亿，今年3月华安给王斌一口气发了两只新基金，足见公司对这位基金经理的认可和器重。只是，王斌目前的基金经理经验只有2.48年，这个，还是很需要足够长的时间和市场风格的转换来做验证的。

最后要说的就是，从十大重仓股的变化能看出基金经理有多努力，但这似乎一定会带来一个副作用，就是基金换手率问题，毕竟换手率意味着交易成本。

数据来源：天天基金网

从开始看华安的基金以来，已经第二次在换手率历史上见过1000%以上的表现了，或许这就是华安努力争取超额收益需要付出的代价吧。

每周一-周四18:00，拆解基金，学会细读产品，让选基不再焦虑！

你好，我的兴和基金封转开后，股票持仓里就没有了，我到哪里才能找回我的基金

搜一下：你好，我的兴和基金封转开后，股票持仓里就没有了，我到哪里才能找回我的基金

封闭式基金应该怎样赎回？

由于封闭式基金是没有具体固定的赎回日期的，因此无法直接进行基金赎回，而是需要通过买卖的方式，同股票一样，将基金卖出即可。

投资者可以在自身开户的软件APP中，登陆后，输入对应的基金代码和想要卖出的数量，进行基金卖出。

或者投资者也可以等到该笔基金的封闭期结束，该封闭式基金转为开放式基金后，进行清算赎回

我持有基金银丰份额，封转开后如何确权登记？

原基金持有人的份额会变。例如，基金安瑞，“封转开”后，原份额按1:2.31转为新份额。

公募基金的2017：过去未去，未来已来

传统基金退出历史舞台，创新型基金昙花一现，货币基金控规模，公募FOF诞生……即将过去的2017，对基金行业来说，注定是浓墨重彩的一年，也是里程碑式的一年。

贯穿全年的，是监管层对市场乱象的频频出击。这边厢，公募基金扮演着“三好生”的角色，在大资管新规中成为标杆参照；那边厢，打破刚兑、降杠杆、防套利、严防流动性风险、明示产品特征……行业自身也在市场的涤荡中不断净化升级。

今年7月，最后一只传统封闭式基金基金银丰退市，这也意味着中国基金业正式告别传统封闭式基金。

传统封闭式基金，指的是1991年至2002年发行的54只基金，募集总规模为817亿元。这类基金成立后就进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资，持有者需待到期开放后方能赎回。为了实现封闭式基金的流动性，基金成立后在证券交易所上市，持有者可在交易所卖出基金，看好基金的投资者则可买入。

由于封闭式基金上市后期大幅折价，基金公司也缺乏新发基金动力，2002年以后就不再有新的封基发行。值得注意的是，虽然传统封基已经退出江湖，但封基的优点被市场认可并保留了下来，加以改良推出创新形态，即定期开放式基金。

此类基金兼顾封闭运作和流动性需求，封闭期间基金规模不受干扰，更有利于基金经理专注投资。今年新发基金市场中多只爆款基金，包括东方红睿玺（501049）、中欧恒利（166024）等等即属于此类形态。

定增基金可以视为封闭式基金的创新变种之一。

定向增发是已上市公司向符合条件的少数特定投资者再融资的一种手段，以往的定增门槛较高，至少100万起步，参与形式以专户和私募为主。而公募定增产品的引入，让投资者只需百元即可投资“高大上”的定增。

真实的情况是：虽然定增基金发行火爆，但好发并不好做。定增项目折价率不断收窄，越来越多的项目出现股价倒挂。定增基金成立后的整体表现非常平淡，基金净值大多在发行价之下。

今年2月初，监管层发布关于上市公司再融资新政，压缩再融资规模、打击定增套利，也进一步摊薄了定增基金的折价“安全垫”。5月末，《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》发布，导致定增基金存量项目出现退出难题。为了在基金开放前保证流动性，新规后首只开放的定增基金财通升级选择了通过大宗交易渠道折价抛售。

种种不利因素导致上市后的基金价格多为折价。既然折价可以买，为何要原价申购？这直接导致了新发定增基金动力不足，最终以募集失败告终。由此，定增基金走进了封基当年的死胡同里，现存的产品恐怕也成了绝唱。

也有基金公司试图转危为机。作为定增大户的财通基金推出了首只主打大宗交易策略的基金财通多策略福鑫（501046），寻找减持新规下衍生出的大宗交易机会。该基金成立至今已有两月，目前收益为0.47%。

分级基金是基金众多品种中玩法最复杂的一种。一只母基金带着两只子基金，母基金走纯指数路线，子基金A极度厌恶风险，类似固定收益产品；子基金B则是风险爱好者，加了多倍杠杆在股市里“蹦极”。

由于玩法复杂，很多玩家只看到高收益，没搞明白原理就上阵。结果在市场大跌时遇到下折，高溢价被抹平，导致血亏悲剧。

分级基金最终被认定不适合普通投资者。2015年股市大调整之后，针对分级基金陆续出台了诸多政策，包括将投资门槛提高至30万、暂停分级基金发行、规模过小的基金拟被强制退市等等。

11月中旬，央行汇同银监会、证监会、保监会、外汇*等部门起草的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，明确了公募产品不得进行份额分级。分级基金无法再发行，现存分级基金将成孤品。

保本基金的大发展，是2015年股市异动后避险情绪的写照。而保本基金没落，打破了刚性兑付的美丽承诺。

此前，由于保本基金发行过热，其“反担保”的担保方式风险愈发明显，监管层收紧了对新发产品的审批，并对其运作和管理提出了更严格的新规。今年年初，监管层发布《关于避险策略基金指导意见》并施行。从此“保本基金”消失，取而代之的是“避险策略基金”。

《指导意见》取消了存量保本基金普遍采用的连带责任担保方机制，这使得基金公司很难找到愿意继续合作的担保人。这意味着存量基金到期后要么转型，要么清盘。

转型的基金中，多转为灵活型基金或偏债型产品，尚无基金转型为真正的“避险策略基金”。仍在存续期的保本基金也显得非常鸡肋，收益还不如货币基金。

历史上的保本基金共有180只，其中2015年下半年后成立的基金共有96只，目前这批产品中已陆续到期。成立近两年里，这批保本基金的平均累计收益不到5%。

货币基金给投资者的印象一直是零风险、稳收益、存取方便。但对基金公司来说，由于要求时时保本，货币基金的风险反而是最高的。随着近年来货币基金规模的不断扩张，潜在的流动性风险也随之上升。去年年底，还出现过部分基金公司使用自有资金弥补货币基金损失的事件。

今年以来对货币基金的监管不断升级。此前出台的开放式基金流动性新规，对新发和存量货币基金都提出了更高的要求。包括将规模与风险准备金挂钩，限制随意新发货币基金等。有消息称近期监管层针对货币基金召开闭门会议，会议内容包括严禁货币基金冲规模，尤其是货币基金规模超风险准备金200倍的公司；不得公开宣传、片面宣传收益率，不得降低费率恶意竞争，不支持快速赎回、T+0、流量导入等任何与严控流动性风险或者有违销售法规的业务；设置科学考核体系，降低基金规模的权重等。

在严格监管之下，今年的货币基金市场格外冷清。以往货币基金都是基金公司年末冲规模的主战场，今年四季度以来却无新发货币基金成立，存量货币基金也纷纷控制申购规模。

与此同时，监管层开始淡化货币基金在规模排名中的作用，提出基金评价机构应进一步弱化对公司管理规模的关注，不再公布包含货币基金规模的排名数据。剔除了货币规模后，基金公司规模榜将重新洗牌。

伴随着沪港通、深港通的开闸，大量沪港深基金应运而生。受益于今年港股牛市行情，大多数沪港深基金都交出了漂亮的成绩单。

不过，在沪港深基金繁荣生长的另一面，也存在着许多乱象：名字带“港”而低配甚至不配港股的基金比比皆是，不少基金经理缺乏香港投资经验。对此，今年年中监管层已下发新产品注册审核的指引文件，要求名字中带“港股”字样的公募基金应当将至少80%以上的非现金基金资产投资港股，且对投资港股的基金经理履历有了更严格要求：应当配备不少于两名具有两年以上香港市场投资管理相关经验的人员（至少一名为基金经理）。

从新发基金市场可以看到，许多基金在投资范围中设计了一定的港股配置比例，但都不超过50%，且在名称中均不再体现“港股”字样。对于存量基金，监管层给予了半年过渡期，过渡期结束后仍不符合规定的基金应暂停申购。近期东证资管旗下两只沪港深基金就因此暂停了申购。

随着沪港深基金的规范化，港股QDII的尴尬角色愈发明显。费率更高，申赎效率更低，收益却并没有更好。从这个角度来说，QDII投资香港市场已经没有意义，未来应转向其他地区市场。

基金赚钱而基民不赚钱是公募基金的老大难问题。尤其是时至今日，基金数量已经远远超出A股股票。基金多了，投资的坑也就跟着多了。许多偏股型基金的波动率较大，而基民总是在高位买入，又在低谷期卖出，再加上操作频繁、持有时间短等等因素，在基金上亏钱的现象比比皆是。

基于此，FOF的诞生被寄予厚望。基金业寄希望于FOF带来行业新风口，投资者寄希望于FOF解决择基+择时的难题。不过，FOF对各家公司都提出了更高要求。内部FOF需调动公司投研平台的整体资源，对于公司产品线的完备性与标准化要求较高。而外部FOF方面，专业研究基金的人才资源相对匮乏。

FOF究竟能带来多大改变，还得看最终实践。目前发行的首批FOF共有6只，以偏债混合型内部FOF为主，发行规模总计超120亿元。

附：2017年公募基金十大新闻

2017年公募基金业大事不断：货币市场基金爆发式增长，使得公募基金总规模站稳11万亿大关；价值投资逐渐回归市场，偏股基金再现赚钱效应；一年间，流动性新规、投资者适当性管理、委外基金新政加强投资者保护和产品风控；产品创新方面，公募FOF获批、养老目标基金规划出台；分级基金新规、迷你基金加速处置、到期保本基金纷纷清盘转型，2018年，行业将迎来20周年的发展新征程，一个更加规范、透明、健康、可持续的公募基金行业将推动资本市场不断完善。

货基规模猛增

助推公募站稳11万亿大关

4万亿、5万亿、6万亿——今年货基规模节节攀升。中国基金业协会官网最新数据显示，截至11月底，货币基金总规模高达6.8万亿元，在公募总规模中占比逼近60%大关，货基总规模和占比双双刷新了历史新高。事实上，货基规模在今年1~11月累计增长2.52万亿，增幅高达58.97%。

首批公募FOF获批发行

公募基金进入资产配置时代

2016年9月11日，证监会公布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》，并自公布之日起施行，正式开启了公募FOF大幕。此后，几十家家基金公司涌入赛道，进入搭建投研团队、FOF基金经理考试、申报公募FOF产品、产品上评审会、业内基金经理调研等各种准备工作。

今年9月8日，首批公募FOF产品正式获批，花落南方、华夏、嘉实、建信、泰达宏利、海富通6家公司，随后均发行成立投入运作。

权益基金赚钱效应明显

偏股基金“一日售罄”重现

随着A股市场国际化、监管趋严以及投资理念升级，成熟的价值投资理念逐渐回归A股市场。

今年权益类基金新发市场可以用“赢家通吃”来概括，有业绩支撑的东方红、中欧等少数基金公司接连出现“爆款”产品，东方红睿丰、中欧恒利等基金受到投资者热捧：今年三季度末，东方红睿丰封转开，一日申购达百亿元；由中欧基金明星基金经理曹名长发行的中欧恒利基金一日认购超过74亿即宣布结束募集；嘉实价值精选3天募集规模也达到66.10亿元。数据显示，仅中欧恒利三年定开等十几只基金首募规模便占到权益类基金发行总额的57%。

投资者适当性管理办法出台

基金销售规范化

为健全投资者适当性制度要求，强化经营机构投资者适当性义务，维护投资者合法权益，2016年12月12日，《证券期货投资者适当性管理办法》及《关于实施〈证券期货投资者适当性管理办法〉的规定》于7月1日起施行。

委外基金新政

规范机构定制基金

今年3月17日，证监会发布《机构监管情况通报》，通报对公募基金提出了四项要求：公募基金不能沦为特定委托人的通道；单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%时，不得向个人投资者公开发售；续存产品要审慎确认大额申购；单一投资者持有基金份额比例出现达到或超过20%的产品，应当定期报告产品特有风险。

养老目标基金规划出台

公募将精准服务千亿级养老市场

今年11月3日，证监会发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》（征求意见稿），拟在公募基金中推出养老目标基金这一新的基金品种。征求意见稿对养老目标基金应采取的基金形式、投资策略、投资比例及运作方式、基金管理人及基金经理任职门槛等要点做出详细规定。

养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。当前推出养老目标基金对于公募基金行业服务个人投资者养老投资，推进养老金市场化改革，促进公募基金行业健康长远发展，具有非常重要的积极意义和必要性。

分级基金新规施行

今年规模萎缩近千亿份

今年5月1日起，《分级基金业务管理指引》正式实施。根据规定，参与分级基金子份额的买入和基础份额分拆的个人投资者及一般机构投资者，必须满足“前20个交易日其名下日均证券类资产不低于人民币30万元的门槛，并签署《分级基金投资风险揭示书》”的要求，否则仅能卖出无法买入。

截至今年11月，分级基金新规实施已有7个月时间。7个月中，分级基金规模逐月下降。新规实施当天总份额为1578.66亿份，截至12月1日，全市场分级基金规模为826.52亿份，比5月1日新规实施初期规模大降752.14亿份，总份额萎缩47.64%；若与今年年初数据相比，总份额更是萎缩984亿份，降幅高达54.36%。交投的萎缩，令一些小微基金大受冲击。

流动性新规实施

基金流动风险防控加码

今年8月31日，证监会公布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，自2017年10月1日起施行。

流动性新规总结反思了2015年股市异常波动以来历次行业风险事件的经验教训，以加强公募基金流动性风险管控为核心，对现有开放式基金的监管规则进行了较为全面的梳理修订。另外，新规也对市场普遍关注的委外定制基金设立规范、流通股投资比例限制、大额申购和巨额赎回、极端情形下的应急工具、货币基金分类监管等热点问题进行了规定。对现有监管规则进行全面“查缺补漏”，要求基金管理人针对性建立完善流动性风险管控机制，强化机构主体的风险管控约束机制。

迷你基金加速处置

全年清盘基金破百

在委外资金和其他资金陆续撤离、迷你基金监管趋严以及“先发后清”曲线去库存模式下，今年迷你基金处置大幅加速：今年已清盘和拟清盘基金数量超过100只，成为历史上清盘基金数最多的一年，并超过过去多年总和。

避险策略基金指导意见发布

到期保本基金纷纷清盘转型

今年1月24日，证监会发布《关于避险策略基金的指导意见》（以下简称《指导意见》）。为了避免投资者形成对保本基金产品绝对保本的“刚性兑付”预期，将“保本基金”名称调整为“避险策略基金”，并相应取消了连带责任担保机制。因为《指导意见》限制较多，比如限制投资范围、对保本基金规模进行控制以及担保机制的改变等，因此，多数保本基金到期后纷纷转型成其他类型基金或直接清盘。

来源|界面新闻、中国基金报等

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