宝钛股份是军工吗(宝钛集团的科研实力)-财高金融网

宝钛集团的科研实力

公司拥有国内一流的熟练掌握钛及钛合金的熔炼、加工操作技术的高素质职工队伍，有一批掌握钛加工关键技术的专业技术人员，有一批能解决重大技术难题的技术专家。多年来为国防军工、尖端科技累计承担了6000多项新材料与新产品的研制、开发和生产，出色的完成了一大批国家重点科研课题和攻关项目，取得重大科技成果571项，其中国家级奖19项，获省部级科技进步奖115项。获国家发明专利8项。先后研制并转化为生产力的钛合金牌号有60个，试制了近7000项新产品。公司代表了我国钛加工技术的最高水平，其发展历程代表中国钛工业的发展历程，是钛加工材国家标准和国军标的主要制订者，可以生产国际上所有的钛合金牌号，被誉为“中国钛城”，在世界的钛行业也拥有举足轻重的地位。公司多年来以推动中国钛工业的可持续发展为己任，依靠科技进步，全面提高产品质量、降低生产成本、开发新产品和高科技产品、致力推广钛的新型应用领域。在钛合金熔炼技术、熔炼用中间合金制备技术、加工成型技术、无损检测技术等方面处于国内领先水平，达到国际先进水平。是世界上为数不多的具备EB炉熔炼大型合金锭能力的钛加工企业之一。为适应航空、航天、船舶、化工、医疗、体育用品等领域对新型钛合金材料的需求，公司长期与国内主要钛研究院所——中国科学院金属研究所、北京有色金属研究院等钛领域科研院所合作进行钛合金技术研究，宝钛集团参与了中国几乎所有的新型钛合金的科研工作及工业化转化工作，这些合金包括高温钛合金、耐蚀钛合金、高强度结构钛合金、损伤容限型钛合金、阻燃钛合金、舰船钛合金、生物医用钛合金、低成本钛合金、低温钛合金等，为中国的钛合金进入工业化生产做出了巨大的贡献。在中国钛行业暴发式增长的大背景下，公司作为中国钛行业最大的企业，技术改造和技术进步突出。近几年公司通过钛合金薄板材工艺研究，建立了国内唯一的钛合金薄板材生产线，所生产的产品可以满足国际宇航级标准，是世界同行业为数不多的掌握航空用TC4薄板材工业化生产技术的企业之一（美国、中国）；首次挤压出“L”、“U”钛合金型材，填补了我国钛合金型材空白；研制成功了具有自主知识产权的Bti31、Bti45等四种低成本钛合金；研制成功的Φ2280/Φ2100×300mm中强钛合金环材，属国内最大的钛合金环材；通过研制大规格钛合金锻件，满足我国大型飞机用钛合金材料的使用。2007年，公司获得国家科技部支撑计划支持，进行钛及钛合金的熔炼、锻造等技术研究，在研科研项目54项，申报了5项发明专利，制定或修订各类标准9项，获得省部级以上进步奖9项。1981年8月，中共中央***委员、***副**方毅同志来厂视察题词：“稀有金属最可贵，战略前途更辉煌”，鼓励公司职工发挥聪明才智，为稀有金属工业发展多做贡献。同时针对公司在科研方面取得的辉煌成果欣然挥毫题词：“科学与生产结合的典型”。

【安信军工】宝钛股份：2022上半年归母净利润增长28.75%，下半年收入确定性较高

报告正文

■事件：8月24日，公司发布2022年半年报，2022上半年公司实现收入（33.78亿元，+18.92%），归母净利润（3.58元，+28.75%）；2022Q2实现收入（17.94亿元，+10.48%），归母净利润（1.64亿元，-9.51%）。

■聚焦保障核心战略客户需求，2022上半年增速平稳。

伴随公司持续聚焦主业，保障核心战略客户需求，并通过产品结构优化调整不断提升公司钛材在航空、航天、舰船、兵器及深海等领域的应用比例，公司收入利润均实现稳步提升，钛材产品销量（1.61万吨，+37.40%），其中钛材销量（1.55万吨，+69.99%）。

分季度看，公司21Q2-22Q2收入分别为16.24、17.75、6.31、15.84及17.94亿元，22Q2收入规模达到单季新高，参考22Q2毛利率及净利率分别为24.08%及11.33%，毛利率提升3.48pct但净利率仍小幅下降1.21pct，主要系二季度管理费用率及研发费用率分别提升2.69pct和1.16pct，同时二季度资产减值计提同比增加2,421.72万元，信用减值损失计提同比增加1,470.50万元所致。我们认为，考虑到公司此前通过内部技改等方式使2021年钛加工实际产能3.09万吨远超设计产能2万吨，且当前在建工程仍有多个扩产项目，预计下半年在产能逐步爬坡过程中业绩有望持续向好。

■上半年毛利率提升显著，净利率受大额计提扰动。公司毛利率提升3.16pct至24.23%，预计主要或是高附加值产品占比提升所致；而费用端2022上半年期间费用率下降0.33pct至7.64%，同时资产减值损失及信用减值损失计提分别同比增加1,969.28万和2,221.24万，致使净利率同比提升1.38pct至12.34%。

■资产负债表前瞻指标表现突出，下半年收入确定性较高。应收账款及应收票据合计达40.77亿，较期初增加23.81%，与公司收入规模增速基本匹配，有望下半年逐步兑现至收入端。公司2022上半年存货较期初小幅增长2.72%，其中期初发出商品以全部确认为收入，自制半成品则较期初大幅增长50.72%，或反映公司当前针对下游潜在订单正处于备产状态。此外，在建工程仍保持平稳增长，表明公司正持续推进募投项目建设，产能端有望得到持续扩充。我们认为，结合公司应收账款显著提升，存货中自制半成品增幅较大，且产能端具备较强扩充预期，公司下半年收入确认度较高。

■投资建议：公司作为我国军用钛合金龙头企业，将持续受益于航发及航天两大景气赛道带来的需求高增长，伴随技改推进与新产能的逐步投产，有望助推公司业绩不断上行。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为7.2、9.4和11.8亿元，对应估值分别为32、24和19倍，维持“买入-A”评级。

■风险提示：军品订单不及预期，海外业务拓展不及预期。

请问军工龙头股票有哪些？

军工股票一览表

1、中国重工（601989）：公司是海军装备的核心，中国船舶重工股份有限公司是一家研发生产体系最完整、产品门类最齐全的船舶配套设备制造企业。

2、东方锆业（002167）：公司于14年8月14日在互动平台上表示，公司核级锆主要用于核电站和军用核动力潜艇、核动力航空母舰的核反应堆中。

军工股票

3、宝钛股份（600456）：公司是中国最大的以钛为主导产品的稀有金属材料专业化生产、科研基地，中国市场占有率在40%以上，其中高档钛材和军工钛材市场占有率高达80%以上。公司军工钛材的供应量占军工总需求的95%以上，公司国外航空钛材的供应量占国内采购的100%，均处于绝对垄断地位。

4、中国一重（601106）：中国一重作为由中央直属管理国有重要骨干企业，在我国首个国产航母的制造过程中积极发挥装备制造优势，提供重要技术装备保障，为实现中国梦强军梦贡献力量。

5、海兰信（300065）：公司作为我国海军的合格供应商之一，未来将军品确定为三大战略业务模块之一，并设立独立事业部，加强军品研发及市场开拓。

6、久立特材（002318）：久立特材和宝钢股份旗下宝银特钢研制的第三代核电蒸发器用690U型管通过了中国核电技术公司的评审。久立特材已建设了核电军工车间，这家公司与宝银特钢均有望供应军用690蒸发器等核电一级材料。

7、航发科技（600391）：公司主营航空发动机和燃气轮机的主要零部件，坚定“做世界级航空发动机零部件供应商”的发展目标。

8、振芯科技（300101）：公司是国内北斗终端最大供应商，且被列为国家重点支持的北斗系列终端产业化基地，拥有围绕北斗卫星导航应用的“元器件-终端-系统”的完整北斗产业链，根据客户需求提供产品和系统解决方案。

9、贵绳股份（600992）：公司特种用途钢丝绳成功用于辽宁舰等重大海洋装备上，2014年6月公司再投资者互动平台表示，我国第一艘航母上所用绳80%左右由公司生产提供。

10、中国卫星（600118）：就是我国们常听说的东方红卫星公司，是我国最早进入航天卫星研发机构之一，最早于1997年成立，是一家航天高新技术企业，也是我国航天卫星的第一股。

600456这个股怎么样

600456是宝钛股份，属于有色金属加工，所属概念是大飞机，军工，稀有金属等，该股票近期连跌，且缩量，近期还是有机会的，可以再低点进入。

钛材龙头宝钛股份

惠迎：《军工核心资产》

今天我们一起来梳理宝钛股份，这将是我们军工系列的最后一篇了，接下来没想好梳理什么系列，大家如果有如上方一样比较好的藏图，可以贡献分享一哈。

宝钛股份主要从事钛及钛合金的生产、加工和销售，是中国最大的钛及钛合金生产、科研基地。公司拥有国际先进、完善的钛材生产体系，主要产品为各种规格的钛及钛合金板、带、箔、管、棒、线、锻件、铸件等加工材和各种金属复合材产品。

钛属于稀有轻金属，纯钛呈银白色，硬度大，熔点1668摄氏度。由于比强度高和耐腐蚀性强，钛在空中、陆地、海洋和外层空间都有广泛的用途，具体包括航空航天、常规兵器、海洋工程、核力及火力发电、石油化工及生活用品等。目前，高端钛及钛合金产品主要应用于航空航天、船舶、海洋工程等领域。

在消费结构方面，从全球来看，航空占比为46%，军工占比为9%，美国的航空航天用钛量占比更是达到了80%以上，而我国的航空航天、船舶以及海洋工程的合计消费量占比才略微超过20%。

与世界强国相比，我国钛工业的发展仍存在很多问题。我国大型专业的钛加工材企业少，航空航天、船舶、以及医用等高端钛材产品对于材料的要求非常严格，现有企业很难满足这些领域对于钛材的生产和供给。尽管产能充足，钛材出口量远远大于进口量，但出口以低附加值产品为主，进口以高附加值产品居多，致使钛材进口金额远大于出口金额。近十年来，我国钛材进口价格远远大于出口价格，钛材供给结构性过剩问题显著，高端钛材供不应求。

目前来看，我国高端钛材需求仍呈现出继续增长的态势。在航空航天领域，现有军用飞机运力不足，对运20等大飞机需求较大。民用方面，中国商飞市场预未来20年全球将有45459架飞机交付，用以替代和支持机队的发展。其中，我国客机机队全球占比将从16%增长到21%，50座以上的客机我国将接收9205架。单架飞机的用钛量在几吨到几十吨之间不等。我国军用飞机需求量的提升以及民用飞机市场的增长将产生巨大的钛材需求。由于高端军用钛材的研制技术属于军事机密，进出口限制严格，当前我国军机上采用的钛材几乎完全来自于宝钛股份和西部超导。民用飞机市场发展，宝钛股份和西部超导也将最先受益。作为供应商之一，未来宝钛股份在航空航天领域具有巨大的成长空间。

公司通过了美国波音公司、法国宇航公司、空中客车公司、英国罗罗公司、欧洲宇航工业协会和美国RMI等多家国际知名公司的质量体系和产品认证，囊括了进入世界航空航天等高端应用领域所有的通行证，并成为国际第三方质量见证机构以及分析检测基地。公司是国内及出口航空航天钛材的最主要供应商之一，是美国波音、法国空客、法国斯奈克玛、美国古德里奇、加拿大庞巴迪、英国罗尔斯－罗伊斯等公司的战略合作伙伴。

在国内，C919研制和首飞过程中，宝钛集团根据研制和技术储备等需要，承担了国家“大飞机”科技重大专项五种新型钛合金材料研制、应用研究和考核验证等任务，是C919项目钛材的首选供应商，也是国内唯一合格供应商。

在海洋工程领域，国内产品受制于技术、成本以及材料水平，钛材大部分用在船内配管和发动机周边产品，待开发领域仍有很多。《“十三五”国家科技创新规划》明确提出启动深海空间站项目，其建设也将带来大量的钛合金需求。海洋工程领域高端钛材供不应求的趋势愈加明显。2015年，宝钛股份就已完成“4500载人潜水器电子束焊接载人球壳”项目，顺利实现了海洋工程领域关键设备的国产化。鉴于该领域应用审批周期长，要求严格，短期内将很难有其他竞争者参与，因此公司在深海探索方面仍有长足的发展空间。

在化工领域，受益于下游精细化工行业结构调整和产业升级加快，先进技术、节能和环保设备的投资进一步增加，化工PTA等行业对钛及钛合金等材料的需求十分旺盛，行业内各公司营收均实现了较好的增长，未来也有一定的增长空间。

一、钛材龙头

宝钛股份成立于1999年；2002年上市；截至2019年末，公司拥有钛加工材实际产能23900吨，公司2019年钛产品产量19730吨，是中国最大的钛及钛合金生产基地，在全球范围内也位居前列。

二、业务分析

2014-2019年，营业收入由24.81亿元增长至41.88亿元，复合增长率11.04%，19年同比增长22.80%，2020Q3实现营收同比下降0.13%至32.01亿元；归母净利润分别为0.12亿元、-1.87亿元、0.37亿元、0.21亿元、1.41亿元、2.40亿元，19年同比增长70.11%，2020Q3实现归母净利润同比增长42.04%至2.42亿元；扣非归母净利润分别为0.01亿元、-1.97亿元、-0.33亿元、-0.10亿元、1.11亿元、2.06亿元，19年同比增长84.85%，2020Q3实现扣非归母净利润同比增长39.51%至2.22亿元；经营活动现金流分别为2.61亿元、0.31亿元、-1.27亿元、2.16亿元、3.76亿元、0.53亿元，19年同比下降85.99%，2020Q3实现经营活动现金流同比增长278.03%至2.89亿元。

分产品来看，2019年钛产品实现营收同比增长51.34%至34.25亿元，占比83.78%，毛利率减少3.40pp至21.34%；其他产品实现营收同比下降35.11%至6.63亿元，占比16.22%，毛利率增加9.30pp至14.70%。

2019年公司前五名客户销售额94,954.01万元，占年度销售总额22.67%。

三、核心指标

2014-2019年，毛利率由18.30%提高至20.60%；期间费用率15年上涨至高点20.31%，随后逐年下降至9.22%，其中销售费用率维持在1%以上，管理费用率15年上涨至高点13.11%，随后逐年下降至18年低点5.34%，19年上涨至5.39%，财务费用率15年上涨至高点5.64%，而后下降至2.70%；利润率15年下降至低点-8.40%，而后提高至6.70%，加权ROE15年下降至低点-5.32%，而后提高至6.60%。

四、杜邦分析

净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数

由图和数据可知，15年净资产收益率下降至低点主要是由于利润率下降至低点，而后净资产收益率的提高是由于利润率、资产周转率和权益乘数共振提高所致。

五、研发支出

2019年公司研发支出9297.06万元，占比2.22%。

六、估值指标

PB5.48，位于近10年高位。

看点：

公司在航空航天、海洋工程等高端钛材应用领域具有深厚的积累，未来将显著受益于产业规模的增长以及结构的改善。

往期回顾：

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空天信息网络时频龙头天奥电子

军用MLCC龙头鸿远电子

军用钽电容龙头宏达电子

军用连接器龙头中航光电

军工连接器龙头航天电器

航空装备锻造龙头中航重机

国内航空发动机零部件制造龙头航发科技

电子蓝军龙头航天发展

国产航空发动机控制系统龙头航发控制

军民用智能测控龙头中航电测

航天军工电子龙头航天电子

动力龙头中国动力

微小卫星龙头中国卫星

航空机电龙头中航机电

国内航电龙头中航电子

坦克装甲车龙头内蒙一机

军民用航空制动龙头北摩高科

国内军用航空复材龙头中航高科

高性能碳纤维龙头中简科技

海洋信息装备龙头中国海防

国内两机叶片龙头应流股份

高温合金龙头ST抚钢

高温合金龙头钢研高纳

军用宽带通信龙头上海瀚讯

军用超短波无线通信龙头七一二

特种集成电路龙头紫光国微

军用陶瓷电容器龙头火炬电子

军工电子龙头振华科技

中国直升机龙头中直股份

民爆矿服一体化发展龙头企业宏大爆破，打造军贸赛道第一股

教练机核心龙头洪都航空，切入导弹市场

航空整机制造龙头中航西飞

战斗机龙头中航沈飞

军用无人机龙头航天彩虹

航空发动机龙头航发动力

移动支付和PC模组龙头广和通

物联网模组龙头移远通信

半导体材料国产先锋南大光电

PCB细分龙头兴森科技

微电子化学品龙头晶瑞股份

CMP抛光垫龙头鼎龙股份

封装行业的领军企业通富微电

封装行业的领军企业华天科技

封测龙头长电科技

面板检测设备龙头精测电子

高纯工艺龙头至纯科技

半导体设备龙头北方华创

温控龙头英维克

免税龙头中国中免

国内胶粘剂龙头回天新材

防水材料次龙头科顺股份

防水龙头东方雨虹

生活用纸龙头中顺洁柔

传媒龙头芒果超媒

ICL龙头金域医学

再生医学龙头正海生物

热缩材料龙头沃尔核材

舌尖上的中华老字号广州酒家

生长激素追赶者安科生物

国牌箱包龙头开润股份

终端天线龙头硕贝德

国内泛射频龙头信维通信

啤酒龙头青岛啤酒

国内宠物零食龙头中宠股份

综合性农*龙头扬农化工

国产激光器龙头锐科激光

光伏激光设备龙头帝尔激光

激光装备龙头大族激光

甜味剂龙头金禾实业

国货化妆品龙头珀莱雅

日化龙头上海家化

金融IT龙头恒生电子

视窗保护玻璃龙头蓝思科技

碳纤维龙头光威复材

国内领先的先进陶瓷材料平台型企业国瓷材料

钛白粉龙头龙蟒佰利

全球染料及中间体龙头浙江龙盛

化工龙头万华化学

玻纤龙头中国巨石

互联网金融龙头同花顺

国内文具龙头晨光文具

全球安防龙头大华股份

全球安防龙头海康威视

国内模拟芯片龙头圣邦股份

炊具小家电双轮驱动苏泊尔

厨电龙头老板电器

冰洗龙头海尔智家

家电龙头美的集团

空调龙头格力电器

国内CIS龙头韦尔股份

国内存储器芯片设计龙头兆易创新

乳制品龙头伊利股份

速冻火锅料龙头安井食品

短保面包行业龙头桃李面包

卤制品龙头绝味食品

榨菜龙头涪陵榨菜

全球指纹识别龙头汇顶科技

高空作业平台龙头浙江鼎力

流式荧光龙头透景生命

食醋龙头恒顺醋业

调味品的成长龙头中炬高新

调味品行业王者海天味业

国内定制衣柜龙头索菲亚

拥有互联网基因定制家具领先企业尚品宅配

定制家居行业龙头欧派家居

一站式软体家居龙头顾家家居

国内领先的创新型动保企业普莱柯

维生素细分领域龙头兄弟科技

浙江医*：维生素与原料-制剂一体化双轮驱动

种鸡龙头益生股份

白羽鸡全产业链龙头圣农发展

内资PCB龙头深南电路

深耕汽车及通讯PCB龙头沪电股份

全球PCB领头企业鹏鼎控股

覆铜板龙头生益科技

全球动物营养与健康行业领军企业安迪苏

央企动保龙头中牧股份

动物疫苗龙头生物股份

全产业链布*的生猪养殖后起之秀天邦股份

饲料行业龙头企业海大集团

天士力老树开新花

亿帆医*：销售起家审时度势，独具慧眼收购整合

农牧龙头新希望

饲料+养殖双轮驱动正邦科技

肉类供应霸主双汇发展

养殖龙头温氏股份

自繁自养生猪养殖龙头企业牧原股份

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宝钛股份为何不随着钛价上涨，未来成长性如何？

宝钛股份是来料加工性企业，不是资源型企业，如果存货不大，钛价上涨反而影响利润增长。未来取决于中国军事持续投入，应该看好。近期军工有反弹趋势。

宝钛股份：军备更新换代释放钛材活力，军品订单加速，业绩前景好 - 知乎

宝钛股份是中国钛材产能最大、产业链最完整的钛材加工领域绝对龙头企业，主要从事钛合金生产、加工和销售等业务，现拥有30000吨钛铸锭、20000吨钛加工材以及10000吨海绵钛产能。

公司产品种类多样包括板、带、箔、管、棒、线、锻件、铸件等，广泛应用于航空、航天、军工等高精尖领域和氯碱化工、电力、医*等国民经济重要领域，产量占全国总产量40%以上。

技术力量雄厚，产品已获波音空客认证。公司控股股东是宝钛集团，实控人为陕西省国资委。宝钛集团前身为宝鸡有色金属加工厂，现已搭建了从钛矿开采冶炼到深加工再到设备制造的完整钛产业链，拥有钛材、锆材、装备设计制造、特种金属四大产业板块。

背靠宝钛集团，公司依托雄厚研发积淀完成多项国家重大军工科技专项，国产大飞机C919以及中国新一代运输机均应用了公司钛材产品。

国际市场方面，公司成功通过多家知名航空公司如波音、空客、罗罗的质量体系和产品认证，囊括了世界航空航天高端应用领域所有通行证，龙头地位显著。

成立以来，公司通过多次募资成立、收购了多家钛领域企业：资源端，宝钛华神是中国为数不多具备军工小颗粒海绵钛生产能力的优质海绵钛供应商。

中下游端，公司拥有山西宝钛新金属开发、西安宝钛新材料、湖州宝钛久立钛焊管、宝钛合金材料、宝钛（沈阳）销售、宝钛航空材料等重要子公司，主营业务分别为钛材技术开发、钛材国际销售、钛焊管加工、钛铁合金生产，钛合金销售、钛材制造。

纵深一体化生产销售体系保障了公司稳定经营。

公司主营业务是钛材生产加工，属于产业链中游端。虽然高熔点、高比强度以及良好的抗腐蚀能力使钛广泛应用于航空航天、石油化工、医疗生物等高端领域，但也使其生产加工工艺难度大大提高，尤其是应用于军工装备以及航空飞机的高端钛材需要反复塑性加工和精密铸造，如何确保产品质量的均一稳定在中国乃至全球都是一项难以攻克的技术挑战。

目前全球仅有美国、俄罗斯、日本、中国、前独联体（乌克兰和哈萨克斯坦）等少数几个国家掌握了完整的钛材加工制造工艺。

用于熔铸、铸造的真空自耗电弧炉（VAR）、电子束冷床炉(EB)、精锻机等一系列先进生产设备价格昂贵，且军品业务特性决定了公司收入回款周期较长，军工产品从最初设计定型到最终批量生产通常需要5—10年的时间，对公司流动资金要求较高。

军品加工企业通常采用“以销定产”的生产模式，在订单量大、加工时间短的客观条件下，需要保质保量完成订单。对于钛材制造来说，从生产原料海绵钛到高端钛材产品，工艺流程长且要求严格。无论是第一步的合金铸锭，还是后续反复的塑性加工、精密铸造，每一步都需要严格控制。除公司外，中国仅有西部超导、西部材料、金天钛业少数几家钛企具备军品钛材制造能力。

从事军品的企业需要取得相关军工资质方能开展业务，军工企业对供应商的选择极为严格，需要实施严格的供应商认证程序，从产品质量、成本、供货量保障能力、交货期、批次稳定性等多个方面对其进行评价审核，只有通过认证的供应商才能进入合格供应商名录，认证周期较长，难度较大。

公司自上市以来不断围绕主导产品钛及钛合金加工材完善升级生产线，相继从美国、日本、德国等十五个国家引进了2400KW电子束冷床炉、15吨/10吨真空自耗电弧炉、万吨自由锻压机、2500吨快锻机、高速棒丝生产线、钛带生产线（MB22-TI型二十辊冷轧机）、3.3米宽厚板生产线等先进装备，先后建立了“海绵钛、熔铸、锻造、板材、带材、无缝管、焊管、棒丝材、铸造、原料处理”十大生产系统，目前已成为中国钛材加工领域绝对龙头，并助力中国成为世界上继美国、日本、俄罗斯第四个拥有从钛矿开采冶炼到设备制造完整钛产业链的国家。

对于军品钛企，海绵钛质量的稳定尤为重要。只有确保海绵钛中各元素在指定范围内稳定波动，下游钛材加工企业才能在钛锭生产端进行合理工艺把控。

作为钛材生产重要原料，海绵钛占总生产成本比例约为36%，其价格波动与公司毛利率紧密相关。

公司控股子公司宝钛华神是国内技术先进的海绵钛冶炼企业，也是国内为数不多能够实现军工小颗粒（2mm—12.7mm）海绵钛稳定供应的生产商，现具备10000吨/年的海绵钛产能。

2020年4月宝钛华神12000吨海绵钛生产线正式开工建设，项目达产后，可形成22000吨/年的海绵钛总产能，从而进一步保证公司原料的供应。

目前宝钛股份近40%的海绵钛由宝钛华神内部供应，其余海绵钛主要从遵义钛业、双瑞万基、朝阳金达、朝阳百盛等国内海绵钛生产企业以及哈萨克斯坦的UKTMPINTERNATIONAL外部采购。

中国钛产业面临新一轮洗牌期，产业高端化趋势明晰。

中国钛产业从2000年初产能不足、量价双低，到2004年产能扩张、低端产能过剩，再到2016年过剩产能出清，至今经历了起起伏伏风雨二十年。

我们认为，在“十四五”期间国产武器装备加速更新换代，军队实战演练全面推进，疫情成功防控全国开工率持续回暖大背景下，中国钛产业将迎来新一轮发展机遇，钛材供给侧正处于由“量增”向“质升”转变的关键阶段：

一方面新式国产武器装备加速批量列装，军品钛材作为主流军工新材料，需求持续旺盛；

另一方面因新冠疫情停工停产的化工项目于2021年集中投产，民品钛材需求将出现补偿性增长。

我们预计，中国军工装备加速现代化将引领钛产业未来5-8年迎来高速需求增长期，同时供需结构持续优化，行业供给集中度将显著提升，高端产能逐步释放。

21世纪初期，中国经济快速发展，优异的性能令钛受到航空航天、石油化工领域的青睐，但由于技术和生产设备的限制，中国海绵钛产能相对较低。2003年中国的海绵钛产能仅为4000吨，价格区间维持在每吨5万元/吨-6万元/吨。

全球经济强劲复苏，中国经济消费结构升级换代，大量基础设施建设带动了石化工业的快速发展，导致中国海绵钛供需缺口逐渐加大。海绵钛价格应声上涨，最高上涨至30万元/吨。这也导致了大批海绵钛生产厂商扩产扩能，2006年底海绵钛总产能已达3万吨。

前期过热投资导致需求增速远不及产能，市场供过于求，海绵钛价格大幅跳水，2009年8月探底4.5万元/吨。此后在四万亿政策刺激下，价格虽短暂回暖至12万元/吨，但因有效需求不足，最终再次回落至低位。此间八年是中国钛产业的“严冬期”——高产能、低需求、微利润。

2016年起，在供给侧改革指引下，落后产能逐步关停淘汰，产业集中度持续提高。

2019年起，中国军工装备现代化建设正式进入加速期，航空航天、军工装备等高端领域用钛大幅提升，产业结构从过去的中低端逐步向高端转移。

同时受到环保风暴的影响，原料成本的上升助力海绵钛价格反弹，2019年底价格回升至8.1万元/吨。

2019年价格高涨幅吸引了国内大批钛企扩产扩能，2020年中国海绵钛总产能已达17.7万吨，产量达12.3万吨。2020年受疫情冲击，化工民品钛材需求下滑严重，海绵钛价格跳水至5.2万元/吨，几乎贴近于成本线。

我们认为，短期来看，海绵钛过剩产能处于缓慢消化阶段，其价格将受到一定压制；中长期来看，化工钛材需求逐步恢复，军品钛材放量趋势明晰，需求结构进一步优化，军品小颗粒海绵钛供给偏紧有望助力价格触底反弹，预计未来2-3年，海绵钛的价格中枢将有望突破7.5万元/吨。

作为中国高端钛材制造龙头企业，公司发展与中国钛产业景气程度密切相关。2019年起随着国家“技术层面和经济层面”双重夯实，中国迈入军工现代化加速阶段。国产新型四代战机进入逐步量产阶段，带动上游军品钛材需求大幅增长。

受益于行业高景气周期以及产品结构优化，2021年上半年公司实现营业收入28.4亿元，同比增长39.4%。归母净利润为2.8亿元，同比大幅增加95.6%。

我们认为，2016年前中国钛材需求主要集中于中低端石油化工领域，公司业绩与化工两碱固定资产投资完成额的同比增速正向相关。

2019年后随着中国国防军工装备进入加速现代化阶段，航空航天、船舶制造等高端领域用钛量不断提升。公司业绩与传统化工行业有所脱钩，逐步接轨军工行业，重点聚焦于航空、航天、航发三大领域。

过去几年公司按照“做精军品、做活民品、做大外贸”的发展思路，公司大力推进体制机制改革，提高发展质量和效率。

2021年H1公司期间费用率显著下降，2021年上半年公司管理效率进一步提升，销售、财务、管理、研发四大费用率均同比下降0.23pct、2.04pct、0.68pct、0.74pct，整体期间费用率由10.99%下降至7.31%，经营管理效益明显改善。

随着十四五规划对国防建设明确指出“全面加强练兵备战；促进国防实力和经济实力同步提升”的要求，高端武器装备加速列装，军品订单持续放量。

顺军工发展高景气周期，2021年在化工行业复苏、军工装备加速更新换代的情况下，公司钛产品销售延续2020年的旺盛态势，上半年产量和销量分别为12280吨、11712吨，同比分别增长37%和31%，其中钛材产品销量达9094吨。

上半年公司总营业收入达28.4亿元，同比增长39.4%，归母净利润为2.78亿元，同比增长95.6%，实现扣非净利润2.54亿元，同比增长93.6%。

其中钛产品业务营收22.2亿元，总营收占比为78%，单业务毛利率为25.3%，同比上升0.76pct。

募资助力资本结构逐步优化，新增产能为未来高速发展奠定坚实基础。2021年2月公司以42.20元/股的发行价格，向新华资产、阳光资产、中国华融资产、富国基金等13家机构发行A股，募集资金不超过20.05亿元，其中约15亿元用于投建高品质钛锭和管材生产线、宇航级板材等项目建设，5.05亿元用于补充流动资金和偿还银行借款。

项目达产后，公司将新增钛及钛合金锭总产能10000吨/年、钛合金管材290吨/年、型材100吨/年、板材产能1500吨/年、带材5000吨/年、箔材产能500吨/年。

我们认为，募投项目有望通过对现有设备填平补齐，解决公司高端产能不足的发展瓶颈，助力推动高端产品转型升级，进一步打开未来成长空间。

同时，偿还银行借款、补充流动资金有助于公司降低负债规模，优化资本结构，抗风险能力稳步提升。

公司高端钛合金产品订单主要来自于军用航空领域，军品材料研发认证周期长，导致销售收入回款慢且通常集中在每年12月份。

应收账款高企，一定程度反映出军品钛材销售投产情况良好。2021年受益于十四五国防政策催化，公司军品订单放量。

上半年应收款项（包含应收票据及账款）为30.8亿元，同比增长25%。预付账款为2.5亿元，同比增长70%。经营性现金流净额虽然有所降低，但考虑到军品回款时点集中于12月，预计年底公司现金流将明显回升。

我们认为，未来5年顺应军工产业高景气之势，军品订单将持续放量。且公司下游客户多以大型央企为主，坏账风险较小，预付账款高企侧面反映出在手订单较为充足，未来业绩潜力十足。

我们认为，2020年—2025年间军品钛材（主要包括航空航天和船舶制造）将成为中国钛材消费市场的“核心发动机”，预计未来五年航空航天用钛将以CAGR26%加速增长，2025年中国航空航天用钛将达到5.4万吨。

公司作为国内具备完整生产军工钛材资质的龙头钛材供应商（宝钛股份、西部超导、西部材料等），有望充分受益于军工高景气周期，未来业绩值得期待。

2021年是中国十四五规划的初始之年，国产军工装备正处于加速现代化关键阶段，大国博弈的加剧更令关键装备、关键材料的自主可控迫在眉睫。我们认为，全球疫情的爆发不会显著拖累中国军工订单加速释放，军品钛材未来将持续迎来量价齐升的黄金战略机遇期。

国家经济实力雄厚，国防支出稳步增长。自1999年“995”工程立项以来，经过20年的发展，中国已经发展蜕变为世界第二经济体，国家经济实力雄厚。

2020年全年国内生产总值达到102万亿元。国防支出随之稳步增长至1.27万亿元，近二十年的CAGR达12.8%。

我们预计，中美关系日益紧张势必会加大周边*势的不确定性，未来五年中国国防预算支出或迎来补偿性增长。

经历多年技术积淀，中国高端武器生产技术迎来重大突破。以航空发动机为例，中国第四代战斗机歼-20自2017年入役迟迟未量产的主要原因是战机严重依赖于俄罗斯进口的AL-31第三代大推力发动机，缺少与之匹配的国产航空发动机。

大型运输机运-20最初的发动机也是从乌克兰进口的D30型涡扇发动机。

如今中国已经成功研发出可以完美适配歼-20的WS-10C（太行）发动机以及运-20的WS-18发动机，消除军用战机量产的最大障碍。

我们预计，国产新型四代战机数量未来五年有望迎来加速放量。除此之外，新型直升机直-20，055型万吨级驱逐舰、导弹等其他新式装备也会加速列装。

中国十四五规划明确指出国防政策方针从“强军目标稳步推进”转变为“全面练兵备战”。

2020年之前，由于中国重点型号装备大多处于研制定型阶段，多数先进装备为小批量试生产。

2020年起随着国际形势恶化，大国博弈加剧，国家逐步重视备战能力建设，不断提升实战化练兵频次。

导弹，发动机作为高端战术性装备，未来五年消耗速度将显著加快。

目前中国空军力量与美国、俄罗斯都相距甚远。根据《Worldairforce2021》数据，2021年全球活跃军用飞机数为53563架，较2019年53890架小幅下降。

从空军战斗机组成来看，美国、俄罗斯空军战斗机第三、四代战机数量占比均超过了90%，而中国占比不足50%，第四代战机歼-20仅有19架，战力差距悬殊。

同时军用战机结构不均衡也是中国亟待解决的问题，中国运输机仅有264架，特殊机型严重缺失，不利于未来海陆空多兵种的联合作战。

我们预计未来五年中国军用战机更新换代将释放2.9万吨的军品钛材需求。

军用钛材与民用不同，企业在成为合格供应商之前，必须取得国际航空体系、国军标体系认证以及保密资质、武器科研生产许可证、装备承制资质完整的军工三证，整个过程花费时间长且难度较大。

而且特定型号钛材的研究发明和生产制造属于国家机密信息，军品订单通常以研发项目形式发放给生产企业，企业需要依靠自身科研实力按照客户要求完成研发任务后，才能获取后续生产订单。

鉴于宝钛股份前身是为发展国防军工和尖端科技投资兴建的宝鸡有色金属加工厂，军工背景深厚。

且自成立以来，公司参与了中国几乎所有新型钛合金的科研工作及工业化转化工作，并出色完成了多项国家重大科技专项，涵盖航空航天、海洋工程、核能发电等高端领域。

我们认为，在军备更新换代的大背景下，公司作为行业龙头将充分受益于军品订单加速释放。

2020年中国受新冠疫情冲击，国内化工行业一度半停产。随着国内防疫工作的稳步推进，化工行业PPI同比增速从2020年5月开始逐步回升，化工品需求显著恢复。同时2020年推迟投产的PTA项目在进入2021年后开始投产。

我们认为，2021年中国化工行业PTA项目集中大量投产有望带动国内化工钛材需求呈现补偿性增长。作为中国最大钛材生产企业，相较一般民营钛企，公司化工钛材产品种类齐全，且拥有良好质量控制和保障体系，有望在化工设备集中投建带来的结构性需求机遇中获得盈利改善。

2020年全球大国博弈加剧，逆全球化趋势愈演愈烈。中美贸易摩擦以及波音空难事故导致的停飞对公司外贸业务造成较大损失。

艰难的外贸环境并未阻止公司大力开拓海外市场的脚步：自2019年公司正式进入空客供应商采购体系，部分规格产品通过UTAS、霍尼韦尔、波音公司认证后。

2020年公司先通过了日本三井海洋开发公司对管道、法兰及管件等产品认证成为其合格供应商，随后锻件产品也取得了NORSOK（挪威国家石油标准）认证。

我们认为，疫情反复爆发的风险将导致全球航空业进入低客运量的“新常态”，航空客运量的下降将导致现有客机更新换代推迟以及换新需求下降。

据RolandBerger预测，未来十年新飞机需求将下降27%至15840架，再加上14730架现有飞机，2030年全球客机总数将达到30570架。

除飞机数量下滑，客机类型同样发生转变。未来偏低的客流量会导致航空公司更倾向于经济性的单通道喷气客机如空客A320、波音737MAX、商飞C919，而非高运营成本的宽体客机。

展望未来，虽然外贸业务短期受阻，但至暗时刻已过，随着海外疫苗接种率提升以及国产C919客机放量，公司外贸业务有望加速恢复。

（1）2021年是中国十四五规划初始之年，国产军工装备正处于加速现代化关键阶段，大国博弈加剧以及逆全球化趋势更令关键装备、关键材料自主可控迫在眉睫，军品钛材未来将持续迎来量价齐升的黄金战略机遇期。

公司作为拥有强大研发实力和先进生产设备核心优势的钛企龙头，在军品钛材订单加速释放大背景下，现具备20000吨/年钛材加工产能，随着新增产能顺利爬坡，有望充分受益于军工高景气周期。

（2）2021年中国化工行业PTA项目的集中大量投产将带动化工钛材需求呈现补偿性增长。相比民企，公司化工钛材产品种类齐全且拥有良好的质量控制和保障体系。公司民品业务有望在化工设备集中投建带来的结构性需求机遇中获得盈利改善。

（3）公司外贸业务短期受阻，但至暗时刻已过，随着海外疫苗接种率提升以及国产C919客机放量，公司外贸业务有望加速恢复。

公司核心业务是钛产品业务，核心产品为钛材产品。

预计2021年—2023年公司军品钛材业务营收增速为30%、20%、20%；毛利率维持35%；单产品营业收入为24.2亿元、29.0亿元、34.8亿元；毛利润为8.5亿元、10.2亿元、12.2亿元。

考虑到公司目前已披露的相关民品数据，我们预计2021年—2023年公司民品钛材业务营收增速为40%、15%、10%；毛利率为10%；单产品营业收入为8.5亿元、9.8亿元、10.8亿元；毛利润为0.9亿元、1.0亿元、1.1亿元。

我们下调了2021年—2023年公司外贸钛材业务营收增速至：10%、20%、30%；毛利率为20%；单产品营业收入为5亿元、5.9亿元、7.7亿元；毛利润为1亿元、1.2亿元、1.5亿元。

我们预计，2021年—2023年公司总营业收入分别为59.2亿元、70.5亿元、83.6亿元，营收增速为36%、19%、19%，EPS分别为1.18元/股、1.48元/股、1.76元/股，对应PE为44，35，30。

综合考虑，我们认为，公司作为中国钛材加工龙头企业，核心优势明显。

随着中国进入军工加速现代化的关键阶段，未来5年军品钛材订单将加速释放，公司有望充分受益。

1、公司航空航天级高端钛材产能爬坡缓慢；

弓中号：老范说评laofanshuoping

核军工是什么（核军工概念股票龙头） - 万花筒

本篇文章给大家谈谈核军工概念股票龙头，以及核军工是什么对应的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站喔。

军工龙头股票有：光威复材；紫光国微；中国核建；中航飞机；中航沈飞；中航机电；华伍股份；中直股份；洪都航空；中国海防；1航发动力；1高德红外；1宏达电子；1西部超导。

军工股票龙头股第一名是西仪股份：股票代码为002265，当前股票现价为07元，该股票最近涨幅为06%，该公司A股流通市值为308亿，该公司主要从事汽车发动机连杆、其他工业产品和其他产品的研发、生产和销售。

中国重工是中国军工股票的十大龙头股之一，主要业务是为船舶制造及舰船配套提供业务支持。作为军工龙头股，中国重工在军工领域具有重要地位和影响力。其总市值达到8536亿，市净率为00，资金方面呈流出状态。

国防军工股票的龙头有哪些中航西飞A股的代码为000768，股票的发行方是中航西安飞机工业集团股份有限公司，该公司1997年6月26日在A股上市。目前的总市值为896亿元。中航机电A股的代码为002013，股票的发行方是中航工业机电系统股份有限公司。

航天电子：公司是中国航天科技集团公司旗下从事航天电子测控、航天电子对抗、航天制导、航天电子元器件专业的高科技上市公司。

1、宝钛股份，龙头股，公司主要从事钛及钛合金的生产、加工和销售，是中国最大的钛及钛合金生产、科研基地。

2、核电板块有哪些龙头股？威尔泰(002058)：公司的主要业务包括压力变送器、电磁流量计等工业仪器的生产和销售。

3、核电龙头股有：中国核建(601611)、中国核电(601985)、中国核电(601985)。中国核建(601611)：核电龙头。公司核电工程和工业与民用工程已形成互相促进、全面发展的良好发展格*。中国核电(601985)：核电龙头。

4、核电板块龙头股一览表福能股份(600483)福建福能股份有限公司（原名：福建南纺股份有限公司）是一家主要从事电力和纺织业务的中国公司。该公司主要从事电力业务，包括热电联产、天然气发电和风力发电。

1、振华科技(军工上游：电子)中航重机(军工中游：军工龙头股，奥普光电(002338)军工概念股二：军工概念龙头股。

2、军工股票龙头股排名前十十大军工股票：哈飞股份、洪都航空、中航电子、成发科技、中航黑豹、中航动力、中航飞机、中航重机、航空动力、中航机电。

3、军工股票龙头股排名前十排名前十的军工股票龙头股分别是：中航西飞A股的代码为000768，股票的发行方是中航西安飞机工业集团股份有限公司，该公司1997年6月26日在A股上市。目前的总市值为896亿元。

4、、中国重工中国重工是中国军工股票的十大龙头股之一，主要业务是为船舶制造及舰船配套提供业务支持。作为军工龙头股，中国重工在军工领域具有重要地位和影响力。其总市值达到8536亿，市净率为00，资金方面呈流出状态。

1、军工板块龙头股有：军工板块股票龙头企业如下：军工概念股龙头一览：看好军工股三条投资主线。股票代码601890。振华科技(军工上游：电子)中航重机(军工中游：军工龙头股，奥普光电(002338)军工概念股二：军工概念龙头股。

2、军工龙头股票有航发动力、洪都航空、航天电子。航发动力：航发动力国内领先的航空发动机制造行业，专门从事航空发动机批量制作、航空发动机零部件外贸转包生产或非航空产品制造业务。

3、龙头：西飞国际，中兵光电军工改革概念股龙头股有哪些一只股票是中国卫星，它是中国卫星第一股，A股唯一的卫星制造类上市公司。

1、中航沈飞A股的代码为600760，股票的发行方是中航沈飞股份有限公司，该公司1996年6月4日在A股上市。目前的总市值为1482亿元。航发动力A股的代码为600893，股票的发行方是中国航发动力股份有限公司，该公司1996年4月8日在A股上市。

2、年军工股有哪些龙头股1：2338奥普光电1701%国内国防光电测控仪器设备主要生产厂家之一。中科院2：600523贵航股份12190%公司大股东已能研发无人机，有较强的无人机资产注入预期。

3、军工股票龙头股第四名是青岛双星，股票代码为000599，当前股票现价为31元，该股票最近涨幅为95%，该公司A股流通市值为320亿，该公司主营产品有橡塑机械、铸造机械、双星数控锻压机械等。

4、西仪股份（股票代码：002265）西仪股份始建于1939年4月，前身为云南西南仪器厂，中国兵装集团旗下，国内发动机连杆专业化龙头，混改预期强烈；目前没有军品。

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请问国内生产钛的大型企业有那些？

1. 宝钛股份公司是我国最大以钛为主的稀有金属材料生产基地，国内市场占有率达40%，其中高档钛材和军工钛材市场占有率达80%；公司目前拥有航空用钛材、海绵钛、钛锆合金铸件等产品。

2. 西部材料公司拥有钛钢复合板、金属纤维产品，并收购有西部钛业97.78%股权。

3. 英力特公司重组后，钛白粉、海绵钛将成为公司主业。

4. ST钛白公司主营钛白粉产品，已具备年产5万吨产能。

5. 安纳达公司

宝钛股份是军工吗(宝钛集团的科研实力)