我的股票丨601012隆基股份—全球最大的单晶光伏制造企业

隆基股份601012

全球最大的单晶光伏制造企业

温馨提示：本文仅从个人视角分析上市的基本情况，受制于认知范围，研究角度无法覆盖上市公司全部，仅作为交流与分享，不构成任何投资建议。分享内容如需要进一步了解，请联系具体分享人员（详见文章下方）

光伏行业一体化全球龙头企业，是全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏制造企业。主营构成如下图：

一、公司的业务与产品

公司长期专注于为全球客户提供高效单晶太阳能发电解决方案，主要从事单晶硅棒，硅片，电池和组件的研发，生产和销售，光伏电站的开发及系统解决方案的提供业务。

二、公司经营情况

2013-2020年，公司营业收入从22.8亿元增长至545.83亿元，年复合增速达到57.4%；公司净利润也从0.72亿元（2013）增长至87亿元（2020），年复合增速高达98.2%，是少有的常年保持高增速的上市公司。

三、公司所处行业发展趋势及公司所处的行业地位

（一）行业发展趋势

光伏作为可再生能源的主要电力方式，将在实现碳中和的各类领域和场景中扮演关键角色。随着光伏行业技术不断进步和度电成本的下降，过去十年全球范围内的光伏度电成本降幅超过90%，与风电、天然气、煤电及核电相比，降幅最大，光伏发电全球最低中标电价已达到1.04美分/KWh，装机规模达到GW级的国家数量已由2010年的3个大幅增长至16个，预计未来范围还将进一步扩大。目前光伏发电已在全球很多国家和地区成为最具竞争力的电力能源，根据IEA预测，2021年光伏新增装机将达到可再生能源新增装机的一半以上。全球光伏发电将逐渐进入“一毛钱一度电”的时代。

（二）公司所处的行业地位

公司作为全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏制造企业，2020年单晶硅片和组件出货量均位列全球第一，其中组件的全球市占率约为19%，较2019年大幅提升11个百分点。预计2021年公司硅片、组件出货量有望达到80/40GW，公司规模保持快速增长。

■601012 

公司的核心竞争力为：

1）企业凭借人才、资金、技术、规模、品牌、供应链管理等优势，始终能够保持较高的开工率和盈利水平

2）具有核心技术壁垒，公司坚定单晶发展路线，在硅片拉晶、切片等关键技术环节及组件转换效率方面拥有核心竞争力，在面临上下游价格波动的时候能够充分发挥价格传导能力，成为产业链各环节博弈的赢家。

3）品牌价值，公司致力于成为全球最具价值的光伏科技公司，在全球单晶硅片及组件领域的品牌影响力持续提升。

四、未来展望

应对全球气候变化已成为人类社会最大的共识，“碳中和”趋势有望加速；“能源消费电力化，电力生产清洁化”趋势增强，清洁能源将逐步取代传统能源的市场份额；应用场景多元化将助力光伏发电多模态发展成为主力电源。

周期性方面，光伏行业经过欧美双反、扩大内需、补贴退坡等政策的影响，迎来了全球碳中和发展的黄金周期，未来公司有望借力全球碳中和东风，充分享受行业增长红利。

五、风险提示

国际贸易摩擦风险，市场竞争风险，供应链稳定风险。

参考文献：

1、招商证券：隆基股份2020年经营情况

2、智远一户通，公司资料

3、首创证券股份有限公司：隆基股份(601012)公司深度报告：单晶科技成就隆基价值分享行业红利未来成长可期

招商证券漳州营业部

郑伟君

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601012隆来自基股份怎么看？

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最近不少股民朋友都在公众号问我，隆基绿能 601012怎么样呀？值不值得上车？今天咱们就来详细讲讲，隆基绿能这支光伏设备板块的热门股。

光伏设备简而言之就是利用太阳能发电的设备，也就是太阳能电池设备，我国作为全球的太阳能电池生产国中最具规模的一个，太阳能电池行业发展对光伏产业的整体兴起起到了促进作用，如此一来使得我国的光伏设备行业出现了。

下面给大家从环保需求和行业竞争力来分析下光伏设备板块的投资逻辑：

在环保需求提升和“以构建新能源为主体的新型电力系统”的情况下，光伏行业发展越来越受到关注，国内外装机量越来越高，光伏设备行业的发展空间很大。

太阳能光伏行业技术更新换代的速度这几年来一直在加快，中国的光伏行业在全球依旧会占据龙头地位，发展环境与竞争体系都很不错。国内光伏产业还讲同时受益全球环保需求提升带去的巨大机会，光伏行业预料依旧将保持较高的增长速度。通过预测，2025年全球光伏将大量的新增装机，达到300GW以上，其对光伏设备的产能需求已经在380GW之上，光伏设备行业有巨大的增长空间。

综上，受益于环保需求提升和行业强大的竞争力下，未来光伏设备行业景气度将持续走高。

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2000年隆基绿能科技股份有限公司正式成立，将打造全球最具价值的太阳能科技公司视为公司目标。隆基股份基于“善用太阳光芒，创造绿能世界”，采取“稳健可靠、科技引领”的品牌形象措施，聚焦科技创新，构建单晶硅片、电池组件、工商业分布式解决方案、绿色能源解决方案、氢能装备五大业务板块，确认了支撑全球零碳发展的“绿电”“绿氢”产品和与其相关的解决方案。

下面再讲讲营业收入，单晶硅棒、硅片、电池和组件是隆基股份主要经营业务。

对于隆基股份来说，它是全球知名的单晶硅生产制造企业，因单晶产能规模的快速释放和高效产品的需求比较大，公司主要产品单晶组件和硅片销量同比销量都增长了很多，大尺寸硅片及高功率组件产品的销量剧增，提高了单晶市场的占有率。

为保障单晶产能的市场供给，公司提升了原有规划产能的建设进度。宁夏乐叶每年生产的高效单晶电池项目达到5GW，滁州二期年产5GW单晶组件项目已全部投产，银川年产15GW单晶硅棒和硅片项目，泰州年产5GW单晶组件项目，咸阳年产5GW单晶组件项目已部分投产，西安泾渭新城年产5GW单晶电池项目，嘉兴年产5GW单晶组件项目，西安航天基地一期年产7.5GW单晶电池项目及云南三期拉晶切片项目进度加快推进。

此外，隆基股份不断提升全球品牌影响力，获得了PV-Tech全球唯一AAA级组件供应商殊荣，全球唯一可融资性AAA级组件供应商的地位因此得到了巩固，有利于隆基股份以优质的产品和服务开拓全球市场。

凭借我们调研得到的情况，隆基股份上架了Hi-MO5m单面组件54版型这个新品。原72版型组件在大型电站中进行广泛应用，而54版型组件凭借其功率、效率及尺寸的优势有望开拓分布式光伏市场，市场空间相对较广。

依靠更高的投资收益率，分布式光伏的新增装机占比已多于50%，未来增长空间广阔。倘若以组件价格1.95元/W测算，集中式光伏电站单位投资成本为4.2元/W；而分布式光伏电站单位投资成本为3.2元/W，投资成本明显没有集中式多。

同时，通过最新公告，2022年年3月12日，隆基股份和鄂尔多斯市人民**之间有《投资合作协议》，公司开始在内蒙古自治区鄂尔多斯市伊金霍洛旗蒙苏经济开发区进行投资发展。投资项目涵盖了，年产20GW单晶硅棒和切片项目，30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目。隆基股份业绩还是有期望继续稳定上涨的。

报告显示，2021年第三季度，隆基股份营业收入211.07亿元，同比增长54.17%；归股净利润25.63亿元，同比增长14.39%；扣非净利润24.95亿元，同比增长17.65%。

从年初开始直至三季度末，隆基股份实现总营收562.06亿元，同比增长66.13%；归股净利润75.56亿元，同比增长18.87%；扣非净利润73.99亿元，同比增长23.02%。

隆基股份实现业绩的增长，核心是因为国家大力支持新能源的发展，扶助光伏、核电、风电等新能源产业。在碳中和的趋势下隆基股份的业绩上升了。

据2021年第三季度的报，下文是我们对隆基股份的主要财务指标表现的总结分析：

隆基股份盈利能力跟去年三季报相比明显恶化，位于一年中相对高位。

相对于去年三季报来说，隆基股份成长能力慢慢地下降了。位于一年中平均位置。

和去年三季报一对比，隆基股份偿债能力仍然稳定。

比较起去年三季报来说，隆基股份运营能力逐渐削弱。位置是一年中平均位置。

比较起去年三季报来说，隆基股份现金流能力一点点地下降了。处在一年中平均位置。其中就公司现金回收质量非常的差，销售回款能力有着比较大的削弱。

排雷指标不存在任何异常，表示隆基股份经营正常，公司井然有序运作。

该股委比为，卖盘比买盘；委差为，说明；外盘内盘，后期存在可能。

今天我们对光伏设备板块和隆基绿能的基本面、政策面、技术面、资金面都做了详细的分析，那么对于咱们散户而言，后市是应该继续增持还是减持？点击下方链接，一键获取分析结果：

数据来源：同花顺财经、股掌柜；图片来源：网络

【风险提示】本文内容中提到的投资品种不构成投资建议，请投资者注意风险独立审慎决策。投资有风险，入市需谨慎。

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光伏设备板块在加快推动绿色低碳发展、太阳能发电布*进一步加深的背景下，光伏设备板块正在有效拉动经济增长。

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光伏设备简单来说就是利用太阳能发电的设备，也就是我们所说的太阳能电池设备，我国作为全球的太阳能电池生产国中最具规模的一个，太阳能电池行业发展给光伏产业的整体兴起带来了积极作用，继而推动我国的光伏设备行业的出现。

下面给大家从环保需求和行业竞争力来分析下光伏设备板块的投资逻辑：

在环保需求提升和“以构建新能源为主体的新型电力系统”的情形下，光伏行业发展的关注度不断升高，国内外装机规模越来越大，光伏设备行业的发展潜力巨大。

近年来，太阳能光伏行业技术迭代愈发迅速，我国光伏行业在全球的地位依然名列前茅，发展环境与竞争体系最佳。国内光伏产业还讲同时受益全球环保需求提升带去的非常大的发展空间，光伏行业预计仍将维持较高的增长速度。有相关预测，2025年全球光伏新增装机将多于300GW，这对光伏设备的产能有很高的需求，其需求已超过380GW,光伏设备行业以后的增长空间相当大。

总之，得益于环保需求提升和行业强大的竞争力下，未来光伏设备行业将越来越繁荣。

如果你想了解有关光伏设备后期走势如何？又或者想知道后市应该关注哪些方向？直接点击下方链接,获取研究员对行业的深度解读：

隆基绿能科技股份有限公司成立于2000年，始终以打造全球最具价值的太阳能科技公司为宗旨。隆基股份以“善用太阳光芒，创造绿能世界”为职责，采取“稳健可靠、科技引领”的品牌形象措施，重点聚焦于科技创新，构建单晶硅片、电池组件、工商业分布式解决方案、绿色能源解决方案、氢能装备五大业务板块，解决支撑全球零碳发展的“绿电”“绿氢”方面的问题。

再看看营业收入，单晶硅棒、硅片、电池和组件是隆基股份主要经营业务。

隆基股份是全球知名的单晶硅生产制造企业，主要是因为单晶产能规模的快速释放和高效产品拥有的需求量很大，公司主要产品单晶组件和硅片销量同比都有所增长，大尺寸硅片及高功率组件产品的销量越来越多，将单晶市场占有率提高了。

为了维持单晶产能的市场供给正常有序，公司更快地建设原有规划产能。宁夏乐叶年产5GW高效单晶电池项目，滁州计划单晶组件项目二期年产达到5GW，现在已经处于投产状态，银川年产15GW单晶硅棒和硅片项目，泰州年产5GW单晶组件项目，咸阳年产5GW单晶组件项目已部分投产，西安泾渭新城年产5GW单晶电池项目，嘉兴年产5GW单晶组件项目，西安航天基地一期年产7.5GW单晶电池项目及云南三期拉晶切片项目进度加速推进。

此外，就隆基股份而言，其不断提升全球品牌影响力，被授予PV-Tech全球唯一AAA级组件供应商的荣誉，这样一来，全球唯一可融资性AAA级组件供应商的称号简直无可动摇，为隆基股份以优质的产品和服务开拓全球市场助力。

参照我们调研得到的情况，隆基股份推出了新品Hi-MO5m单面组件54版型。在大型电站中主要用的是原72版型组件，而54版型组件凭借其功率、效率及尺寸的优势有望开拓分布式光伏市场，增长空间广阔。

基于更高的投资收益率，分布式光伏的新增装机占比已超过 50%，未来增长空间广阔。若以组件价格1.95元/W测算，集中式光伏电站单位投资成本为4.2元/W；而分布式光伏电站单位投资成本为3.2元/W，投资成本明显要比集中式低。

同时，最新公告发现，2022年年3月12日，隆基股份和鄂尔多斯市人民**两者有签订一项《投资合作协议》，公司与内蒙古自治区鄂尔多斯市伊金霍洛旗蒙苏经济开发区进行投资合作。投资项目具体为，年产20GW单晶硅棒和切片项目，30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目。隆基股份业绩还是有期望继续稳定上涨的。

报告显示，2021年第三季度，隆基股份营业收入211.07亿元，同比增长54.17%；归股净利润25.63亿元，同比增长14.39%；扣非净利润24.95亿元，同比增长17.65%。

自年初直至三季度末，隆基股份实现总营收562.06亿元，同比增长66.13%；归股净利润75.56亿元，同比增长18.87%；扣非净利润73.99亿元，同比增长23.02%。

隆基股份在业绩上已经实现了增长，主要因为国家大力支持新能源的发展，助力光伏、核电、风电等新能源产业。依托碳中和的背景隆基股份在业绩方面有所增长。

依据是2021年的第三季度报道，下文是我们对隆基股份的主要财务指标表现的总结分析：

与去年三季报相比，隆基股份盈利能力明显恶化。处于一年中相对高位。

和去年三季报一比较，隆基股份成长能力逐渐下降了。处在一年中平均位置。

和去年三季报一对比，隆基股份偿债能力仍然稳定。

与去年三季报相比，隆基股份运营能力有所削弱。处于一年中平均位置。

和去年三季报一对比，隆基股份现金流能力渐渐地下降了。位置是一年中平均位置。其中就公司现金回收质量特别的差，销售回款能力有着非常大程度的削弱。

排雷指标不存在任何异常，意味着隆基股份经营正常，公司稳定有序地运作。

该股委比为，卖盘比买盘；委差为，说明；外盘内盘，后期存在可能。

今天我们对光伏设备板块和隆基绿能的基本面、政策面、技术面、资金面都做了详细的分析，那么对于咱们散户而言，后市是应该继续增持还是减持？点击下方链接，一键获取分析结果：

数据来源：同花顺财经、股掌柜；图片来源：网络

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隆基股份收购宁波宜则对股票有何影响？

隆基股份收购宁波宜则对股票没有多大的影响

隆基股份是干什么的？

隆基股份是一家集新能源科技研发、生产及销售于一体的高科技企业，主营业务涵盖太阳能及风能发电。公司成立于2005年，总部位于中国广东省佛山市。

隆基股份的主营业务

隆基股份的主营业务分为两个部分，分别是太阳能业务和风能业务。

万亿“阳光”赛道|绩后股价暴跌超8%！隆基股份（601012.SH）怎么了？

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香港财华社20年王牌专栏

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2021

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8月30日，光伏龙头隆基股份（601012.SH）大涨7.15%，股价再创新高。盘后，该公司发布了2021年半年度报告，营收和净利双双录得增长。

然而，在这份成绩单公布后，该股于8月31日低开2.49%，盘中更是一度跌超9%，此后跌幅有所收窄，但是截至收盘，隆基股份还是大跌了8.06%，报收89.46元/股，全天成交162.7亿元，最新总市值为4842.43亿元。

虽然在8月31日，光伏概念股的走势普遍不太好，但隆基股份的暴跌还是出乎大多数投资者的意料，不少人认为这或许和该公司披露的半年报有些关系。

增收不增利的中报

隆基股份成立于2000年，最初以半导体业务起家，公司于2007年开始布*光伏单晶硅片；2012年在上交所上市；2014年收购乐叶光伏，开始全面布*光伏产业链电池、组件环节；2015年隆基新能源成立，进军电站业务；2016年马来西亚古晋隆基成立，形成了全球产业布*。

经过多年的发展，目前该公司的业务已经涉及了光伏单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售及光伏电站的建设及运营。

这也就是说，除了硅料之外，光伏产业链上的主要环节隆基股份都有布*。

受益于光伏行业的高景气，光伏概念股近些年的业绩基本都表现不错。今年上半年，隆基股份实现营收350.98亿元，同比增74.26%，实现归母净利润49.93亿元，同比仅增21.3%。营收和净利润双双延续了近两年的增长趋势。

与此同时，通威股份、大全能源、中环股份等龙头的2021年中期业绩也都录得了大幅增长。

不过，相较而言，其他几个光伏龙头的期内净利润增速都超过了营收增速，而隆基股份这位“光伏一哥”却恰恰相反，今年上半年出现了“增收不增利”的现象。

结合2021年一季度的业绩来看，在二季度，该公司实现营收192.44亿元，同比增长66.73%，实现归母净利润24.91亿元，同比仅微增10.59%。

毛利率方面，今年上半年，隆基股份的这个指标为22.7%，同比下滑了6.5个百分点，其中二季度的毛利率为22.3%，同比下滑了4.9个百分点。同时，其净利率也处于同比下滑的状态，而这也是隆基股份近两年所表现出来的一个趋势。

据悉，今年上半年，该公司的毛利率之所以下滑是硅料价格大幅上涨、二季度开工率短期承压和运费上行等多重因素导致。

不过，在疫情之下，隆基股份的出货量仍然在增长。2021年上半年，该公司实现单晶硅片出货量38.36GW，其中对外销售18.76GW，同比增长36.48%，自用19.60GW；实现单晶组件出货量17.01GW，其中对外销售16.60GW，同比增长152.4%，自用0.41GW，组件收入占比由2020年上半年的57%提升至2021年上半年的67%。根据PVInfoLink机构预计，2021年上半年公司组件出货量继续保持行业第一。

总的来说，隆基股份今年上半年的业绩其实依然还是不错的，但是没有什么超出市场预期的惊喜。

“光伏一哥”二季度被大幅加仓

值得一提的是，8月31日股价的大跌相较于最近一年多的涨幅而言，其实也不算什么。

数据显示，隆基股份的股价自2020年至今已经累涨近4.2倍，其中在今年就上涨了38.41%。

而在此期间，该公司受到了不少投资人和投资机构的青睐，尤其是2021年二季度。

数据显示，二季度，隆基股份的前十大股东除了中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金是新进的之外，前九位股东全部做出了加仓的举动，其中既有公司的实际控制人李振国、李喜燕，也有香港中央结算有限公司、高瓴资本管理有限公司-中国价值基金（交易所）、中央汇金资产管理有限责任公司等知名机构，还有上市公司陕西煤业以及多位个人投资者。

随着股价的上涨，这些新进的和加仓的股东都赚得盆满钵满，积累了不少获利盘，相应的也会对股价形成打压，这或许也是8月31日股价大跌的一个因素。

隆基股份后市前景如何？

从整个光伏行业来看，在技术的持续进步下，光伏逐渐走进了“平价时代”，再加上“碳中和”的刺激，全球新增光伏装机量基本呈现出持续增长的状态。

数据显示，2021年1-6月我国光伏新增装机13.01GW，同比增长12.93%，其中分布式7.65GW，集中式5.36GW；在分布式中，户用市场新增装机5.86GW，同比增长280%，是上半年新增装机的主要来源。海外方面，欧美、日本和澳洲等传统市场保持旺盛需求；发展中国家（印度、巴西、智利）表现抢眼。根据盖锡咨询数据，2021年上半年，国内组件出口量达到44.17GW，同比增长24.21%，海外市场需求依然强劲。

西南证券研究人员预计全球光伏装机量将保持高增态势，预计至2025年全球年新增装机量将达350GW，2021年至2025年期间的年均复合增长率将为20%左右。

光伏装机量的持续增加对基本上已经是全产业链龙头的隆基股份是一大利好。

事实上，该公司近些年也一直在持续扩大产能。

除此之外，隆基股份还在2021年做了两个新动作，在BIPV（建筑光伏一体化）和氢能新赛道进行了布*。

目前光伏应用的主要形式还是以地面电站和分布式电站为主。其中，常见的分布式电站主要是将光伏组件安装在建筑物屋顶之上，也可称之为BAPV，而BIPV指的是光伏组件与建筑的集成，如光伏屋顶、光电幕墙和光电采光顶等。

BIPV的推广能够有效解决发电端供给和用电端需求不平衡的问题，在“双碳目标”和大力发展绿色建筑的政策背景下，BIPV有望为光伏行业开辟大量的增量市场，市场发展前景广阔。

而作为一种清洁、高效、安全、可持续的二次能源，氢气燃烧热值为142KJ/g，约是石油的3倍、煤炭的4.5倍，是常见燃料中热值最高的，且氢气燃烧后的产物除了水以外，无其他中间产物，整个供能过程无浪费、零污染，能够帮助工业、建筑、交通等主要终端领域实现低碳化。在减碳的大背景下，氢能的前景也值得期待。

综合来看，光伏产业延续景气的确定性很强，而BIPV和氢能在未来也有望为隆基股份提供业绩增量。

✎作者| 明羲

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