造纸ETF基金有哪些?

1、晨鸣纸业Choice数据显示，截至2017年二季度末，共有170只基金合计持有晨鸣纸业8062.67万股。其中，光大保德信基金持有该股数量最多，旗下6只基金合计持有晨鸣纸业3130.49万股，占所有基金持有该股数量的38.83％。这6只基金持有的晨鸣纸业股票全部是2017年二季度新进。三季度以来，晨鸣纸业股价累计上涨44.19％，以此计算，持有该只股票的基金三季度以来已经浮盈4.6亿元。2、太阳纸业（002078，诊股）截至二季度末，共有235只基金合计持有太阳纸业2.48亿股，其中依旧是光大保德信基金持有该股数量最多，旗下16只基金合计持有太阳纸业7436.47万股，占所有基金持有该股数量的29.99％。这16只基金持有的太阳纸业股票也全部是二季度新进。三季度以来，太阳纸业股价累计上涨27.21％，持有该只股票的基金累计浮盈4.96亿元。

光大保德信“耀钱包”取现的资金会划到哪里？

保德信量化核心1.光大量化作风格稳健，长期业绩优良的基金，建议长期持有。2.本基金借鉴了外方股东保德信投资的量化投资管理理念和长期经验,结合中国市场现行特点加以改进,形成光大保德信独特的量化投资策略；正常市场情况下不作主动资产配置,采用自下而上与自上而下相结合的方式选择股票；并通过投资组合优化器构建并动态优化投资组合,确保投资组合风险收益特征符合既定目标。3.在2007年6月底的时候，该基金宣布了更换基金经理，由袁宏隆先生顶替常昊先生。4.银河5星;晨星:4星。5.07年三季度调仓特别:前10大重仓几乎水水一溜的金融股。盘子已激增至180亿（肥了）。5.光大保德信量化核心3个月收益在同类基金内名列第14,高于同类基金平均,高于上证指数；光大保德信量化核心1年净值收益在同类基金内名列第41,高于同类基金平均,高于上证指数。华夏稳增1.成立于2006年8月，属于平衡型基金。该基金由原兴业封闭式基金转型而来，该基金将投资组合保险策略引入风险管理之中，实施主动资产配置、精选个股、金融衍生工具投资等多种积极策略,追求基金资产的持续、稳健增值。2.截至2007年9月26日，该基金今年以来净值增长率为150.86%，在统计的21只平衡型基金中居于第1位。3.基金经理为张龙——英国南安普顿大学经济学硕士和张益驰——理学硕士，双基金经理团队稳定且具有较强的经营管理能力，作风灵活果断。4.截至2007年10月09日，该基金净值为2.284元，年初以来净值增长率为164.73％，在全部同类基金中位居第6，位居所有开放式基金第15位，与华夏红利相比可谓不分伯仲。建议投资者重点关注。5.华夏平稳增长3个月收益在同类基金内名列第4,高于同类基金平均,高于上证指数；华夏平稳增长1年净值收益在同类基金内名列第4,高于同类基金平均,高于上证指数。6.截至2007年09月，共有2家机构发布1年期评级，1家机构发布2年期评级，1家机构发布3年期评级，整体评级为：3星。

光大保德信岁末红利纯债债券A(000489)基金净值_估值_行情走势—爱基金网，同花顺爱基金

四分位排名是将同类基金按涨幅大小顺序排列，然后分为四等分，每个部分大约包含四分之一即25%的基金，基金按相对排名的位置高低分为：优秀、良好、一般、不佳。

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任职回报：6.41%

从业时间：2年54天

光大其下基金那个最好？

我就感觉光大保德信挺不错的，买的几个基金收益都比较稳定，比起股票来，我更乐意玩基金，因为股票对个人的技术和专业要求高，基金的话是把钱交给基金经理去操作，感觉从专业度来说肯定比自己去投资靠谱的多。

赚得狠还是赚得稳？43万"粉丝"追随的基金经理这样说—光大保德信何奇粉丝问答精编第3期

赚得狠还是赚得稳？43万"粉丝"追随的基金经理这样说

这是何奇经理粉丝问答精编最后一期啦，如果前面两期的分享没能满足你的胃口，这一期又是满满的干货哦~

这一期的分享里，除了有何奇经理对一些热点行业的走势剖析，还有他对自己管理的“中国制造2025”和“多策略精选”两只基金的深入解析，希望能为茫然的投资者们提供一些选择方向。

问： 今年医*行情大概率会是怎样一个走势

答：医*整体与成长股相似。其近期之所以表现较好一方面是因为前面估值消化了两年，后续存在企稳反弹或超跌反弹的内在需求。另一方面就是这个板块与创新相关，所以最近受到成长股情绪面影响表现较好。但整体来说医*板块估值水平不低，细分领域比较多，投资者要去精挑细选寻找自下而上的机会，可能会更稳妥一点。

问：随着国家5G业务的发展，您对于相关的消费电子产业看法如何，能不能就国内电子产品发展进行一个简单的剖析？新能源车最近大涨，您对新能源汽车领域有何看法？

答：5G和新能源是我整体非常看好的两个细分领域。我关注今年成长股中5G和新能源汽车两大细分领域。这两个板块的共同特征在于第一政策中长期都坚定支持，第二其未来三到五年业绩确定性较强。同时其中有些个股估值不会很高，所以非常符合我的投资逻辑。只是说短期来看，因为成长股已经涨得太多，在这种情况下投资者可能应该适当理性一点。

整体而言，消费电子符合中长期消费升级的方向，短期需要结合自下而上理性跟踪。

问：在基金的管理过程中是如何确定某个股票应该配置多大的仓位的？在管理的过程中又是如何控制最大回撤，日常会主动去做差价吗？

答：一般来说，就个股方面做配置我会考虑两个因素，第一是风险收益比，第二是流动性，比方说这个股票是个小股票，每天成交量比较小，在这种没有足够的流动性支撑的情况下，也许只能配上三个点两个点。对流动性的容忍程度不同取决于是做中长期配置还是短线操作。如果是做短期的超跌反弹，你可能要保证几个交易日内就能卖掉。

    关于最大回撤的管理，我旗下有两种类型的基金，一种是偏相对收益，第二种偏绝对收益一点。绝对收益基金对回撤要求是比较高的，相对收益的要求会低一点，如果说就是非常看好的话，比如，觉得先跌20%后面还能涨50%的话，我们可能也会倾向于继续持有。关于日常做价差，我不会做每天或者是每周的价差，但是有可能会做季度和月度间的价差。大家如果观察我的季报情况，从16年年底我就开始重仓安防产业链，但在去年三季报就没了，然后到去年年报又有了，这就是我在做季度间的价差。

问：除了房地产和造纸板块，何总接下来关注的板块是什么？对科技类板块看法？

答：一是传统行业的估值重塑。去年全年我主要做的就是这一块，一季度配了家电，二季度配的周期，三季度配置了养殖、金融地产。整体来看，去年我配置的大都是传统行业的优质公司，今年我认为这块依然存在细分性的投资机会，比如我去年一直看好的纸业。当然，部分中游制造业，有些公司未来也可能会有跌出来的机会，所以这里面细分行业的龙头公司我也会重点关注；

二是金融地产里的优质公司。我们最看好的是地产股，其次是银行股，再其次是券商和保险。去年四季度地产买的比较重，里面有一些公司业绩是高增长的，且去年四季度又是地产小周期的一个底部，无论是看估值、基本面、政策面都是在相对底部。

三是成长性的公司。这一块我会根据估值和业绩的匹配性在里面做一些波段。其实，从去年年底已经逐步配置了一些优质成长股，未来全年依旧会持续去跟踪，这方面重点看好几条线：第一条是5G；第二条是新能源汽车，上游做择时，中游做选股。第三条是安防；最后是大数据公司。

问：1.您管理的基金业绩都非常出色，请问您是如何管控的这么好？如何将优秀的业绩坚持到底？

2.作为持有您管理的基金持有人，在已经获得很好的投资收益后，后市该如何操作？

3.MSCI即将登陆A股市场，近期的资本市场波动剧烈，各种轮动轮番上阵，如何从中找到并把握投资机会？

答：关于基金业绩这块如何做好，过去两三年虽然整体来说业绩不错，但也有很多失败的教训，如果让我自己粗浅地说一下我对基金投资业绩的思考，我觉得可能有几个方面比较重要。第一个就是格*很重要，一般来说，如果你着眼于长期业绩的话，你往往会把长期业绩做的比较好，如果你总是关注于短期波动的话，你往往长期业绩不好，短期就经常会跟着追涨杀跌。比方说去年九十月份我开始转向金融地产，尽快当时业绩不明朗，但今年以来长期表现就好，所以我认为立足于长期业绩最大化，才可能把投资做好。第二就是性格要求比较高，需要管理人非常独立非常理性，该灵活的时候灵活该坚持的时候坚持。比如我在去年1月2月份的时候重仓小票业绩不佳，市场排到后5%了，在这种情况下，我迅速反思了我的投资逻辑，调仓至周期和消费白马股。但去年九十月份买了地产表现也不佳，但是我反复反思自己逻辑，觉得配的没问题，所以我还是长期会看好。

第三在于研究扎实。一般来说，我个人是看懂了才会重仓。对看不懂的行业或者不熟的行业，我一般不会去重仓，我始终相信研究才能创造价值。

关于已经取得很好的投资收益，后市怎么操作？那这点因为每个人手上钱的性质不一样，我很难给出普遍性的建议，但我只能跟大家说，就是对我来说，我基本上是长期持有我的基金，我和我的家人，包括我们公司很多领导同事都是长期持有基金，基本上没有特别情况下，我是从来不会赎回基金的，因为我长期看好A股的权益市场，尤其是里面的一些好的公司。

去年尽管我的光大中国制造有40%的收益，但是中间有也有不少客户没赚到钱就走了，我从各个渠道都跟各位投资者反复告诫，包括去年写过对投资者的信讲耐心比黄金重要，就是大家还是要立足于长期投资，而不是短期波动。

关于MSCI即将登陆A股市场，我觉得它的机会更偏价值蓝筹。大的机会还是来自于各个细分行业里的一些优质公司，尤其是一些低估值的优质公司。

问：您管理的基金波动比较大（如光大2025），请问您如何看待这个问题。

答：关于这个中国制造短期波动较大的问题，我想分两个方面来看，第一是因为我对地产板块有过非常透彻的研究，所以去年四季度配得非常重，所以对基金净值造成较大波动。地产板块受情绪、政策、小道消息各个方面影响都很大，属于天生高波动板块。我觉得我在过去半年，我的中国制造波动较大，它不是一个特定的长期的现象，因为我三年都没碰过地产股，从15年以后只是去年四季度才买回来，然后也不一定会长期持有，比方说持有到明年再结合市场情况来看。

 第二，我的基金确实属于波动比较大的基金，因为持股整体比较集中，相对来说持仓都是自己看好，觉得有大机会的时候，同时我更立足于长期业绩，对短期波动关注度较低。因为任何目标长期目标和短期目标很多时候都是不能兼具的，在这种情况下，我会始终优先立足于长期目标的达成。

同时，因为我的持股集中度较高，另外我的投资更偏左侧一点，所以最终会表现出我跟整个行业的基准偏离度比较高。经常会出现比方像今天大家重仓成长股都大涨很多，然后我重仓金融地产，今天可能还跌的情况，但我的基金表现好的时候也是不一样的，这是我个人的投资风格来决定的。因为我相对来说比较独立，不会受市场的影响，基本上不会被短期表现影响我的心情，或者是影响我的操作。所以我始终建议各位投资者既然买我的基金就做好长期持有的准备，你至少拿个半年一年以上再来看，因为短期市场时投票器，长期市场是一个称重机，短期更多受情绪影响，有时候你很难判断的，但长期你只要把基本面把估值把握好的话，应该能相对比较确定的赚钱。

问：您管理的这支18个月封闭期基金优势体现在哪里呢，操作上和前两只基金的区别有哪些？

与前两只多策略产品相比，本质上没有太大差别。绝对收益导向、阶梯仓位管理各方面都是按照“绝对收益”的思路在做。唯一的差别可能是在产品结构的细节设计上，前两只，去年5月发布的多策略智选是以债券为主，股票是刚开始不超过20%，更偏债券，封闭期是18个月；而去年12月发行成立的多策略优选封闭期是12个月。这次发布的多策略精选是封闭期与智选一致，也是18个月，相比多策略优选会长一点，但具体的投资逻辑和策略上可能更多的会延续之前优选的思路，偏权益投资。

这种有封闭期的产品是可以避免大家情绪化的追涨杀跌，就跟我刚刚提到的光大中国制造2015去年业绩应该是非常好的，但是还是有客户没赚到钱就走了。这就会让我反思，就是投资者有时候可能没有基金经理这么理性，在这种情况下，我们通过这种产品设计可以力求让客户真正挣到钱，这是我发长期封闭产品的初衷。

问：对于主要收入都是工资收入的人来说，可供支配的资金并不多，那么还有没有必要进行资产配置？如果有，应该如何配置？

对于基金投资我有两个观点，第一，着眼全市场投资而言，未来十年、二十年会代替房地产成为中国居民配置的重要加仓方向，这符合其他发达国家经济体发展的历史经验和客观规律。所以说全市场的投资未来会越来越重要，大家未来在家庭财务配置方面也会越来越关注。第二，挑选基金归根到底是挑选基金经理，因为除非你有能力去判断在不同市场风格下去买什么类型的基金，但是我认为大多数非专业是没有这个能力判断的。在这种情况下，个人投资者可以选择熟悉的，理念各方面值得信任，过去业绩还不错的基金经理去做配置。

现在来看，全市场波动较大，所以我觉得大家在全市场配置的最好是闲钱，就是说这笔钱你哪怕亏个百分之二三十也无所谓，拿来做长线的一个配置，因为只要你长期持有一些业绩比较好的一些基金经理的话，我相信持有三到五年，每年赚的跑赢信托的收益应该是问题不大的。

问：请何经理谈谈您的投资理念？你是如何看待价值投资和长期投资的关系的？

价值投资和长期投资我认为是相得益彰的，越长期就越适合价值投资。基金经理能拿到3年或者1年半的话，他会选择一些好的公司去投资，时间太短是很难做价值投资的。看好价值投资，就是看重股价和公司的内在价值有一个偏离。“股市长期是称重机，短期是投票器！”它在长期肯定会修复，所以长期持有，它慢慢就修复了，赚的是这个钱。所以我觉得必须要有足够的时间才能做价值投资。但不意味着做价值投资就是要拿很久，这也是个误区。有的股票你开始想一直持有，但他很快就涨到合理的价格了，那就要卖掉。

问：请分析一下目前投资者持有基金应该注意些什么？

我觉得持有基金，第一买基金就是买基金经理本身，你要看好一个基金经理再去买基金，我建议大多数投资者，如果没有那么多精力，没有那么多的一个专业水平去选择市场风格的情况下，你还是去踏踏实实选一些比较靠谱的基金经理长期持有两三年。第二就是基金经理自己往往也判断不出其基金的业绩高点和低点，如果他能判断出来的话，他自己就可以去做波段。所以作为外围投资者而言更是没有这个能力去判断基金短期的业绩走势。第三，我的基金确实过去一段时间波动率比较高，这我在此对持有的客户说一声抱歉，但我非常明确地告诉大家我是始终立足于长期业绩最大化的，所以短期波动也好，回撤也好，我自己从来都没有赎回过我的基金，尤其在回撤的时候。我本人几乎把所有流动性最近都投入在自己管理的基金中，不仅是我，我身边的亲朋好友也是我基金的长期忠实持有人。所以我始终强调我的基金是适合做长期持有的，大家少关注短期的波动，因为我本身是一个非常独立的一个基金经理，往往不追涨杀跌往往会偏左侧。我强烈建议投资者少做短线，不管是股票还是基金，因为短期的东西与情绪波动关联度太大，投资者很难去把握。

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一句话点评NO.606｜光大保德信基金詹佳-光大保德信品质生活，值不值得买？

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光大保德信品质生活

基金要素

基金代码：A类：012744，C类：012745。

基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。

业绩比较基准：沪深300指数收益率*50%+恒生指数收益率*25%+中证全债指数收益率*25%

募集上限：本基金有80亿元上限。

基金公司：光大保德信基金，目前总规模将近1000亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过250亿元，管理规模不算小，但权益类投资的占比比较低。

基金经理：本基金的基金经理是詹佳先生，他拥有13年证券从业经验和超过3年的基金经理管理经验，目前管理5只基金，合计管理规模41亿元。

数据来源：WIND

代表基金：詹佳先生管理时间最长的基金是光大鼎鑫(519710.OF)，从2018年6月6日至今，累计收益率37.15%，年化收益率10.84%。业绩表现比较一般。（数据来源：WIND，截止2021.06.29）

数据来源：WIND

这只基金是一只灵活配置型基金，詹佳先生在管理期间的股票仓位不算高，在20%-40%之间。从风险偏好水平来看，差不多处于偏债混合型基金和平衡混合型基金之间。

我们再来看一下詹佳先生管理管理时间最长的偏股类基金——光大先进服务业(002472.OF)，从2019年12月28日至今，累计收益率126.85%。短期业绩非常优秀。（数据来源：WIND，截止2021.06.29）

数据来源：WIND

找个业绩需要注意的是，时间还非常短，一年半的时间，不能线性外推，认为未来也是这样，另外，和规模较小（1亿元左右）以及非常集中的持仓行业有非常大的关系，具体我们进一步来看一下。

持仓特点

我们就以光大先进服务业为分析对象，来看一下詹佳先生的投资持仓特点。

第一，基金的前十大重仓股基本在50%以下，持股集中度不算高，不过最近一期已经在50%了，有不断提升的现象。

数据来源：WIND

第二，基金的交易换手率非常高，2019年为13倍，2020年为8倍，相当于每2-3个月换仓一次。这是一个比较高的换手率水平。

第三，詹佳先生的平均持股周期不算长，有将近60%的持仓市值持有期限不超过半年。

数据来源：WIND、彩虹种子绘制

结合上述三点，詹佳先生属于持股集中度不算高+持股周期较短的“偏交易型”选手。

  数据来源：WIND、彩虹种子绘制

第四，这只基金管理的时间不长，还是有一定仓位择时的迹象，需要更长时间的观察，结合他管理的灵活配置型基金，大概率会做仓位择时。

  数据来源：WIND

第五，在不长的时间里，会做一些风格择时，不过依旧是以成长风格为主。

数据来源：WIND

结合上述两点，詹佳先生属于会做小幅度仓位择时+会做小幅度风格择时的“偏飘忽不定型”选手。由于时间还短，未来可能会有变化。

数据来源：WIND、彩虹种子绘制

第六，从基金的行业配置图上来看，詹佳先生主要投资于食品饮料和医*生物两大行业，两者各占30%出头的仓位，再加上家用电器行业，前三大行业持仓占比将近80%，属于行业集中度非常高的状态。

数据来源：WIND

也正是因为在过去一年半里，詹佳先生持有的是这两大行业，他的业绩表现才那么出众。应该说这是一只主题基金，而非全市场全行业选股的基金，因此，把这只基金和其他全市场基金单纯比业绩是不对的。

有一点比较不常见的是，通常来说行业主题基金的基金经理，持股周期和交易换手率会没那么高，但詹佳先生管理的这只基金交易换手率属于比较高的水平，关于这一点，我们需要从他的投资方法论里去一探究竟了。

投资理念与投资框架

没有特别深度的访谈，有一篇基金宣传文章中对他的投资理念有一些简单的介绍。

詹佳的选股逻辑是钻择满足“三高一低”的条件的优秀公司。“三高”，即高空间、高壁垒及高资本效率。择股首先要选取具有长期稳定性、可持续发展、有护城河的行业，这些行业的成长空间足够大，又具有相对高的竞争门槛，不会被轻易替代。

其次，资本效率指企业的收益相对于实际投入的比率，这是判断优质公司的主要依据，对应着投入资本回报率(ROCE)、净资产收益率(ROE)等财务指标。

对于未来的市场，詹佳先生也做了他的判断。

从这段话中，第一个感受是他是偏赛道论的投资逻辑，第二个感受是会做行业的小幅轮动，第三个会自上而下做判断，并对组合估值做择时。

也许是这篇宣传文章写的不够深入，总之，我没有看清楚他的投资框架。

最后，贴一段詹佳先生在一季报中的分析，供大家参考。

宏观方面，一季度美国新一轮刺激计划以及各国推进疫苗接种抬升了通胀的预期，长期无风险利率随之上升，对长久期资产价格造成压力，其中也包括了部分权益资产。同时，从经济领先指标观察，全球主要经济体PMI延续了边际改善，企业盈利有望在今年得到改善。

由于全球权益资产估值仍处于高位，因此，本基金投资策略维持了宏观审慎。基金在一季度权益投资方面，以大盘及中盘股配置为主，并在消费、医*等内需板块做了主要的配置，并在选股方面，对权益估值提高了要求，继续为基金追求稳健的收益目标。

一句话点评

光大保德信基金在股票投资领域的规模不算大，我们之前分析过它们的投资总监魏晓雪女士，和詹佳先生的投资框架差别还是挺大的。

詹佳先生目前的管理经验还不算长，单独管理的偏股类基金时间就更短了，同时，在分析他的投资特点时，感觉到他的交易属性还是比较旺的，但我们并没有找到关于他的详细的访谈，因此，我们也没有办法去判断他的投资框架和他的交易是如何匹配的。因此，现阶段，本基金可以不考虑。

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持有来自东风汽车有哪些基金

股东名称│持股数│占流通│股东│持股变动招商银行股份有限公司－光大保德信优势配置股票型证券投资基金兴业银行股份有限公司－光大保德信红利股票型证券投资基金中国建设银行－华夏红利混合型开放式证券投资基金中国农业银行－交银施罗德成长股票证券投中国建设银行－上投摩根中国优势证券投资中国银行－嘉实沪深300指数证券投资基金中国工商银行－建信优选成长股票型证券投资基金中国建设银行－博时裕富证券投资基金长盛动态精选证券投资基金高华－汇丰－GOLDMANSACHS&CO.

#宝藏基测评# 固收优等生——光大增利收益债券A深度测评 #老司基硬核测评#某基金平台的第二期宝藏基评测对象是一只光大保德信基金的固收＋基金：光大增利收益债券A ，是平台上443... - 雪球

光大增利收益债券A(360008)股票型证券投资基金是光大基金的一只固收+基金，详细地讲是混合债券型基金。

现任基金经理是黄波。光大增利收益债券A(360008)的投资目标：本基金主要投资债券类投资工具，在获取基金资产稳定增值的基础上，争取获得高于基金业绩比较基准的投资收益。

作为债券型基金，基金的投资组合比例为：债券类资产的投资比例为基金资产的80％－100%，非债券类金融工具的投资比例为基金资产的0-20％，主要投资于具有良好流动性的债券类金融工具，包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、短期融资券、资产支持证券、债券回购等法律法规或者中国证监会允许投资的固定收益类品种。除此以外，可参与一级市场新股申购（含增发新股），并持有因可转债转股而形成的股票、因投资分离交易可转债而产生的权证等非债券类品种，但不可从二级市场直接买入股票、权证等权益类投资品种。

业绩基准是：中证全债指数。目前ac类合计规模是54.31亿元（截止至：2022年06月30日）

1、与与业绩基准相比：

截止2022年第2季度末，基金净值近1、3、5年和自基金生效起至2022.6.30都大幅跑赢了业绩基准。其中自基金生效起至2022.6.30涨幅达93.39%，大幅跑赢了业绩基准14.46%。

2、同类排名与年化收益：

从黄波完整任职的2020、2021年都跑赢中证全债指数，四分位排名为良好和优秀。2022年至今涨幅10.75%，四分位排名为优秀。其中近1年同类排名第45，数据很不错。（数据来源：天天基金）

从黄波开始任职2019.10.9任职以来，截止2022-8.2，收益率为25.79%，年化收益率为8.48%，数据十分亮眼。（来源choice）

3、风险收益数据：

4、绝对收益实现情况：最近8个季度有7个季度实现正收益，表现较好。

5、历史盈利概率：持有1年盈利概率100%。（数据来源：天天基金）

三、固收+基金类型与增厚策略简要分类：

固收+基金通常以债券资产作为底仓配置，通过适量投资可转债、权益或者衍生品（国债期货、股指期货等）等其他资产进行收益增厚，从而在保证较低回撤和波动水平的前提下获取相对稳健的投资收益。

从产品类型上来看，固收+基金主要包括中长期纯债基金、一级债基、二级债基、偏债混合基金、灵活配置基金和偏债混合型FOF基金等。光大增利收益债券A(360008)属于混合债券型基金里面的一级债基，不可从二级市场直接买入股票、权证等权益类投资品种，但可以投资可转债，可参与一级市场新股申购（含增发新股），并持有因可转债转股而形成的股票、因投资分离交易可转债而产生的权证等非债券类品种。

固收+产品在“+”的策略运用上存在一定差异，具体来看可以划分为“可转债”、“可转债+衍生品”、“可转债+股票”、“可转债+股票+衍生品”、“可转债+股票+打新”、“可转债+股票+打新+衍生品”、“股票+打新”、“战略配售”、FOF等9个不同的类别。

四、光大增利收益债券A(360008)资产配置：

1、大类资产配置情况：

从大类资产配置情况来看，债券仓位97.59%，不持有股票仓位，符合合同约定。债券仓位略高于同类基金平均水平。

历史资产配置：债券仓位一直在88%以上，最高到111.34%，较少上杠杆。

2、固定收益部分：保持高信用资质配置、注重组合流动性管理，信用债以精选中短久期的高等级信用债配置为主，分散投资，保障组合固收资产具有良好的流动性。

债券占净值比例101.07%，使用了很小的杠杆。国债、金融债、企业债、短融、中票、同业存单等固收部分占比72.91%。其中金融债、企业债、中票是前三大固收持仓。从报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券来看，有2只国债，2只金融债进入前五名。查阅2021年报，按长期信用评级列示的债券投资中aaa评级和未评级（一般中期票据、国债、政策性金融债。）合计占比76.7%，可以看出这个基金以投资高评级债券为主。（2022年中报还没有披露，暂时没有数据）

（1）可转债投资：光大增利收益债券A的可转债投资占净值比例为28.16%。

a、可转债持有明细及分析：

基金经理在季报说可转债投资注重高性价比可转债配置，从可转债明细可以看出，持仓较分散，最大持仓的兴业转债占比4.02%，其他在1.29%或以下，共持有56只处于转股期的可转换债券。

行业分布方面：较为分散，银行、医*、工业等行业都有。

可转债价格方面：以低于130元的可转债为主，持仓0.5%以上的16只可转债，有14只低于130元，有10只低于120元。

可转债剩余规模方面：以中小规模可转债为主，也有一定比例的兴业、苏银转债等大规模可转债。

可转债溢价率方面：总体以中低溢价率为主，不持有双高妖债。

可转债评级方面：多数在a以上，不持有st公司的可转债，不持有bbb评级以下的可转债。可以看出基金公司的风控较严。

b、可转债选券能力：Alpha收益：9.08。数据较好，显示基金有较强的选券能力。

c、可转债择时能力：2022年第一季度中证可转债指数大跌，360008提高可转债仓位，从22.04%提高到32.88%，同时2022年第一季度360008的跌幅是0.17%，小于以32.88%仓位计算的可转债理论跌幅（-2.75%）。中证可转债指数上涨4.86%，360008降低可转债仓位，从32.88%提高到28.16%，基金经理有一定的择时能力。

结合基金定期报告中的财务报表数据，360008没有参与打新股，主要收益来着债券投资收益。

经过测算，纯债收益占比10.15%，可转债收益占比89.85%，可转债收益是基金收益的主要来源。

把基金除可转债外的债券持仓和可转债持仓，将基金上一季度对应资产的仓位乘以相应资产的报告期收益，得到基金的资产配置能力指标，经过测算，近4个季度360008有3个季度跑赢理论配置收益，胜率为75%。显示基金的大类资产配置能力较强。（纯债部分选中证全债指数，可转债选中证转债指数作为基准）

2.我们产品的年化收益率和回撤比能做到3倍以上，就是得益于对回撤的控制。

3.只要在市场下跌中守住收益，慢慢积累起来，就能获得比较好的年化收益率。

4.我会避免那种涨停和跌停后都不知道该如何处理的公司，这种公司就是我无法进行定价的企业，也会避免高估值的赛道投资。

七、持有人结构：

黄波任职以来，机构持有比例波动较大，在27.05%至84.65%波动，最新是48.31%，内部持有比例是0。机构持有比例较高，显示机构看好这个基金。

基金规模：2021年q3前规模较小，2021年q4规模大增到21.6亿元，最新为48.38亿元，规模较大。

六、基金经理：目前管理10只基金，合计规模163.39亿元。在管的基金都是是债券型、灵活配置型混合基金，总规模较大。累计任职时间：2年又299天。有多年的投资管理经验包括在平安养老管理的经验，任职基金经理时间还较短，业绩继续观察。

七、基金评级和获奖情况：

（来源：choice）评级较高，显示评级机构看好基金的投资能力。获得了金牛奖。

风险提示：光大增利收益债券A(360008)业绩出色，属于债券型基金，风险等级为r3，属于高风险产品，风险高于纯债基金和货币基金，光大增利收益债券A(360008)权益仓位约28.16%，属于低风险固收基金，基金历史表现不能预测未来，本文为个人看法，不作为投资建议，据此入市风险自担。

光大增利收益债券A(360008)业绩出色，自基金生效起至2022.6.30涨幅达93.39%，大幅跑赢了业绩基准14.46%，跑赢中证全债指数。同类排名靠前。

近4个季度360008有3个季度跑赢理论配置收益，胜率为75%。显示基金的大类资产配置能力较强。

从收益来源来看，不参与打新收益，主要增厚收益来着可转债。可转债收益占比89.15%，纯债占比10.15%。

基金评级较高，基金经理注重可转债的性价比，是一个不错的固收+基金，值得关注。