总资产报酬率和总资产周转率一样吗( 总资产报酬率

总资产报酬率 - 会计百科

总资产报酬率又称资产所得率，是指企业于一定时期内所获的报酬总额与资产平均总额的比率，即企业全部资产的整体获利能力。总资产报酬率是评价企业资产运营效益的重要指标。

总资产报酬率计算公式为：

对应分解公式为：

根据公式可得到的信息：企业一定时期内获得的报酬总额=净利润+利息+所得税。报酬总额中，净利润是留给股东的，所得税是留给国家的，利息是留给银行或其他债权人的。

公式中的净利润是指企业当期利润总额减去所得税后的金额，即企业的税后利润。所得税是指企业将实现的利润总额按照所得税法规定的标准向国家计算缴纳的税金。它是企业利润总额的扣减项目。

利润总额是指税前利润，也就是企业在所得税前一定时期内经营活动的总成果。企业的利润总额包括主营业务利润（产品销售利润）、其他业务利润、投资净收益和营业外收支净额四部分。

分析总资产报酬率时，可得到以下结论：

1、总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。

2、一般情况下，企业可将总资产报酬率与市场利率进行比较，如果总资产报酬率大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。

3、评价总资产报酬率时，需要与前期的比率、与同行业其他企业进行比较评价，也可以对总资产报酬率进行因素分析。

总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。而总资产报酬率中的“报酬”可能是任何形式的“利润”，它的范围比较大，有可能是净利润，有可能是息税前利润，也可能是利润总额，是不一定的。

总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。

总资产报酬率与总资产净利率两者计算公式也不一致：

总资产净利率=净利润/资产平均总额，而总资产报酬率计算公式为：总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额X100%。

总资产报酬率=销售净利率×总资产周转率,此车公式是杜邦财务分析体系的第()重分拆。

单喆慜：生意模式是企业最重要的资产

阅读/投资笔记。《沙漏心得》极简12字：安全健康，有钱治病，笑口常开。享受生活，是人来到世界的目的。财富无穷，但最多三万多天。做好自己真正在意的少数事情，有趣有益有利，不争不急不等。心态开放，主动积极。做对的事，无常，随缘。你今天微笑了嘛？

单喆慜是上海国家会计学院副教授，对财务和企业关系的理解程度很深，不少角度值得学习参考。本笔记主要来自混沌大学课程，分3部分：

新经济公司如何估值

财务分析与企业发展

附录：部分PPT截图

一、新经济公司如何估值

1、新经济公司以前的会计准则已不适用，会计准则处于工业2.0（大规模标准化）阶段。

2、小米、美团使用了可转换可赎回优先股这个新金融工具，记为负债，不上市压力很大比如小米每年出股息8%，而且17%折现率，通常20%折现率，所以财报资不抵债。（2018年）

3、如何分析新经济的商业模式：卖什么？怎么卖？怎么赚钱？

4、战略＝模式（创造现金流）＋创新（创造价值）。

5、我现在只用现金流量表和经济活动的规模、频率、规律来估值，不看资产负债表和利润表。

6、评估新经济公司价值：看收入则是产品价值（产品、产能）、客户价值（商家、用户）＝活跃用户*客单价，和业务数据，来看商业模式本质，导出规律。

7、新零售收入构成＝以前是单价*数量＝现在是流量*内容*营销方案。

1）其中内容含标品和非标品：

A.标品：无需营销只用看流量属性，看周转率和毛利率。

B.非标品：推荐系统（线上推荐系统，线下销售人员）和评价系统（用户反馈）。

2）营销方案包含定价和活动。

8、生意模式是企业最重要的资产。

二、财务分析与企业发展

1、企业是什么？企业的本质是资产。企业存在的目的是创造产品价值。产品价值→规模价值→财务价值→协同价值。企业在生命周期中，阶段性会以规模为目标，最终要以回报取胜。为什么企业要做大？对供应链有更强谈判力。为什么企业要做久？做久可以有品牌，品牌带来谈判力和溢价。

2、不同角色看待企业的不同角度：

1）客户角度看产品（竞争力），管理角度看细节（效率，即投入产出比）。

2）投资者角度看资产（保值增值），利润表，能不能赚钱，销售额规模，应收账款的变现程度，收不回来就是坏账。应收款决定了利润是否存在。市值靠什么支撑？国家去杠杆时，股东喜欢不借钱的企业。投资者的角度决定了股票的估值。大部分时候投资者是非常聪明的。规模，资产结构，盈利规律这三种变化要引起重视。

3）债权人角度看资产负债表，债权人看流动性（偿债能力）和资产负债率，即周期结束企业是否能还钱。账上的钱（货币资金）不是一定用来还债的，应收款收回钱，存货卖掉收回钱，预付款还债，正常周转中都可以来还债。

3、营业周期本质：钱以什么方式存在了多少天。完整的营业周期：投产品、做产品、卖产品、收到钱。

4、投产品：

1）货币资金：企业账上有多少钱？

2）应收款：客户欠了你多少钱？

3）存货：仓库里有什么？存货是以成本计算，但折算成售价，那金额很可能不得了。比如茅台毛利率90%，存货成本除以10%就是存货价值。酒五年一个营业周期，今年的收入是5年前的成本。

4）预付款：给供应商付钱了吗？

5、投资：

1）固定资产：你自己设备租来的还是买来的？租来的则没有。

2）流动资产：一年（企业借的钱）或一个营业周期（企业欠的钱）能变现的资产。

3）无形资产：厂房土地租金、专利、品牌等。

4）长期股权投资：除了投资自己，有没有投资外部？

6、运营资产：企业在产品和服务中的投入，预付款（投产品）、现金、应收款、存货。

7、轻资产：运营资产占总资产的比重，运营资产比重大的叫轻资产。股东喜欢轻资产，因为创新商业模式就是怎么用轻资产构建你的业务模式。

8、一个企业只有一张表：资产负债表。利润表＋现金流量表是资产负债表的一部分。

1）利润表是看当期经营投资筹资情况，但是营业周期不一定是按照月、季、年度计算。

2）现金流量就是交易，所有的交易完成都形成现金。没有收到钱，没有支付钱，不代表交易没有发生，交易发生时钱出现在利润表上，交易发生了没有结束，会形成资产。

3）资产＝负债＋股权。两权分离：资产是经营管理权，负债＋股权是收益权。有些企业加快摊销成本，加速折旧是为了少缴税。

9、企业报给税务*的报表和股东的可以不同，比如给税务*报表按照税法，给股东的报表按照小企业会计制度或会计准则。

10、总资产报酬率是一个企业的内生增长率，内生增长率是复利的基础。外生增长率是融资和并购。

1）总资产报酬率=总资产周转率*净利润率；

2）总资产周转率=总营收/总资产；

3）增长速度=（1+总资产报酬率）n次方。

11、竞争优势：投产品的时候能欠多少钱，体现了你的竞争优势。你的企业有没有竞争优势，能不能活的更久，看2个方面你是否比同行业做得好：

1）你的毛利率。是否足够覆盖你市场推广费用来抢占市场。

2）你的账期。上下游是不是相信你，如果上游能给你账期覆盖了下游应收款拖你的账期，那你就能一直活下去。欠钱和投产品相等是最好的，欠超过投，那就是挪用去投了产能/投资。应付款的天数超过营业周期，则企业可能就会选择把钱投别的。

12、先收钱的生意：是竞争优势中的优势，说明有溢价，溢价主要来自品牌。暴利生意：周转快&利润率高。

13、清算：如果一个企业规模一直在缩小，就在清算状态里。

14、清算的反面是持续经营，2个条件：

1）产品有持续竞争力；

2）企业有持续现金周转能力。伴随规模在持续增大。持续经营的情况下，做生意的本金是股东投资的，银行解决暂时的季节性的资金需求。旺季来临前借钱，旺季结束后还钱。

15、流动性：清算状态下，一年（企业借的钱）或一个营业周期（企业欠的钱），能够变现的资产与到期的债务的比值叫流动比率，流动比大于1，代表你有流动性。很少数情况下，流动比小于1银行也借钱给你：

1）如果你市中心有楼，即有额外抵押物，抵押物是债权人（银行）的保险。

2）你是央企。

3）在持续经营状态下，企业卖产品赚的钱足够付银行的利息，本金等股东高兴的时候给企业钱还给银行。

16、企业能不能用利息来还钱？看利息保障倍数是否大于1。利息保障倍数=息税前利润/利息支出=（净利润+所得税+利息支出）/利息支出。

17、客户的信用决定了企业的信用。风险管理的核心：账上是不是有足够的钱，帮助你度过你的客户困难时导致你困难的时候。应收款能不能收上来，货能不能卖出去：

1）跟债权人讲：我的利润能够付得起利息。

2）跟内部讲：手头永远有足够的资金。

3）跟股东讲：资产结构，赚钱的速度，欠钱的能力，规模可做多大，竞争力（毛利率、账期）。

18、传统零售的估值来源于3部分：

1）卖产品的毛利；

2）位置；

3）增长和规模。新零售：加了吸引流量的能力，变现的效率（全方位挣钱的效率）。新零售可能挣得不只是客户的钱，还有供应商的钱等等。

19、周期型盈利模式的生意一定要谨慎，不适合扩大规模，尤其不适合在价格高速度快的时候，它只有冬天和夏天，冬天特别漫长。消费型的盈利模式投资人往往很喜欢，它在A.B.C点对投资人一样，对企业不同，坐标轴大家更希望从西南到东北增长。

20、中概股大量高科技企业在美国上市，回归是中国自己独立的科学技术的一个标志。

三、附录：部分PPT截图

- END -

「本文仅代表作者个人观点」

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求财务名词解释

1、系统风险（systematicrisk）又称市场风险，也称不可分散风险。是指由于某种因素的影响和变化，导致股市上所有股票价格的下跌，从而给股票持有人带来损失的可能性。系统风险的诱因发生在企业外部，上市公司本身无法控制它，其带来的影响面一般都比较大2、非系统风险又称非市场风险或可分散风险。它是与整个股票市场或者整个期货市场或外汇市场等相关金融投机市场波动无关的风险，是指某些因素的变化造成单个股票价格或者单个期货、外汇品种以及其他金融衍生品种下跌，从而给有价证券持有人带来损失的可能性3、杠杆租赁是融资租赁的一种特殊方式，又称平衡租赁或减租租赁，即由贸易方**向设备出租者提供减税及信贷刺激，而使租赁公司以较优惠条件进行设备出租的一种方式。它是目前较为广泛采用的一种国际租赁方式，是一种利用财务杠杆原理组成的租赁形式。4、财务管理(financialmanagement)是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资）,资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金）,以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。谢谢采纳！！！！

总资产报酬率

一、公式

1、基础公式

总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额X100%

2、分解公式

总资产报酬率=(净利润+利息支出+所得税)/平均资产总额X100%

二、公式蕴含的信息

1、企业一定时期内获得的报酬总额=净利润+利息+所得税。

2、报酬总额中，净利润是留给股东的，所得税是留给国家的，利息是留给银行或其他债权人的。

3、三者对应的资金：净利润对应的是股东的原始投资，所得税对应的国家投入的各种资源含制度，利息对应的是金融机构或其他债权人的资金。

4、员工没有投入资金，所以在总资产报酬率中不涉及工资总额的收益。所以，总资产报酬率体现的是股东、债权人、国家三者的收益总额或其他关系。

5、净利润、利息、所得税在利润表采集数据，平均资产总额在资产负债表采集，总资产周转率是横跨资产负债表与利润表的财务指标。

6、分子是公司全部资金产生的报酬总额。总资产投下去，给企业带来利润、利息、税，就是总资产报酬率，它是企业内在的增长率。

7、分母是平均资产总额，简易做法是（期初资产总额+期末资产总额）/2。排除时间因素，资产总额=投资人投入资金形成的资产+债权人投资形成的资产+国家投入的未计量入账的资产。教科书上没有将国家投入的安定团结的***面+各种交易制度与规则+各种稳定资产价格等，但这些事是存在的，所以要交所得税。

三、怎么用这个指标？

1、在企业成熟期使用，创业初期使用这个指标的意义不大，因为企业的各种要素匹配还不完善，盈利模式不稳定、核算能力不一定合规等。

2、资产总额越大总资产报酬率越低，重资产企业的这个指标不会太高；小企业资产少，有时会出现这个指标非常高的情况，但不稳定。

上面两个企业一个是金融，一个是制造，撇去行业影响，两个不同体量的公司的总资产报酬率差异还是比较大的。

3、大公司的总资本报酬率要高于银行贷款利息，最好保持10%左右，这个想法其实还是挺天真的，看看茅台就知道了。

4、不同行业的总资产报酬率都有一个浮动的空间或者参考值，下图是山东省上市公司的总资产报酬率情况：

5、如何利用网上的信息直接比较同行业或者不同行业的总资产报酬率？找到想了解的公司直接百度就可以了，网络的存在让我们不再为计算指标而烦恼。

6、买股票，对比不同公司的总资产报酬率也不失为一种基本的方法，可以尝试一下，2017年涨势好的企业有不少是这个指标好的。

四、如何提高总资产报酬率？

1、任何一个会计科目或者财务指标都具有牵一发而动全身的功能，财务指标没有哪个重要哪个不重要的分别，只要会用，效果都是一样的，不同的地方是有的直接有的曲折。

2、决定总资产报酬率指标的因素：资产、利润、利息、所得税，低资产额与高报酬匹配是做合适的，这样的投入产出人人喜欢。报酬中的利息、所得税不是人人喜欢的，所以大家在融资的时候都要想办法降低融资成本，想办法在经营的过程中进行税收筹划降低所得税额，利息与所得税降低的结果是增加了利润额，所以利息与所得税双降是管理层与股东们的期待。报酬中的三个指标存在一个排列组合的关系，利息、所得税高了就会导致利润降低，利息、所得税低了就会导致利润增加，还是一体两面。直接到会计科目级分析提高总资产报酬率会增加落地性。

3、从管理层面提高总资产报酬率：消除不良资产对公司资产周转效率的影响，将公司运行中容易产生不良资产的环节进行分解与控制。提高销售利润率，提高产品附加值扩大产品定价优势，降低制造成本，扩大毛利。提高公司内部协同的效果。

四、结语

1、总资产报酬率可以进行各种各样的变形：

净利润/平均资产额

净利润+利息/平均资产额

净利润+利息+所得税+工资总额/平均资产额

……

平均资产额可以变换为平均流动资产额、平均长期资产额

……

学会把财务指标进行横向或者纵向的变形研究，对提高管理技法是有巨大帮助的。

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1、财务报表分析的内容包括：

重点：财务报表分析的主体是财务报表的使用者，包括投资者(股东)、债权人、企业管理当*、**经济管理部门。

重点：偿债能力分析主要通过对企业的资产结构以及资产与负债的关系的分析来进行。

重点：获利能力分析主要通过对企业利润的形成情况以及利润与其影响因素的关系来进行。

重点：营运能力分析主要通过对企业资产的运用效率与效益的分析来进行。

重点：发展能力分析主要通过对企业资产和净资产增减情况的分析来进行。

2、财务报表分析的方法：

重点：在运用比较分析法时，对比的指标可以是绝对数指标，如主营业务收入、利润总额等，也可以是相对指标，如资金周转率、资产负债率等。

重点：比较分析法只适用于同质指标的对比，对比时要注意相比指标的可比性，即进行对比的各项指标，在经济内容、计算方法、计算期等方面应当可比。

3、运用比率分析法时应该注意的问题：

4、比率分析法分为：

5、构成比率(结构比率)的计算公式：

构成比率=(总体中某个组成部分的数额÷该总体总额)×100%

重点：通过计算构成比率，可以了解某项经济指标的构成情况及其结构的增减变动情况，分析其构成是否合理。

重点：趋势分析法实质上是对比较分析法和比率分析法的综合，是一种动态的序列分析法。

重点：财务报表的趋势分析一般采用绘制统计图表和编制比较财务报表两种形式，比较广泛使用的是编制比较会计报表形式。

重点：采用趋势分析法，在连续若干期之间进行比较时，可以进行绝对数比较，也可以进行相对数比较。按相对数编制比较财务报表，分为按横向和纵向两种比较分析方法。

重点：按相对数编制的比较财务报表，可以揭示比较财务报表中各项目的比例关系，能够准确分析判断企业的财务状况和经营成果的发展趋势，还可以消除不同企业之间业务规模差异所造成的影响，便于本企业与同行业其他企业之间的比较。

6、采用趋势分析法时需要注意的问题：

(1)用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须保持一致;

(2)要剔除偶发性因素的影响，以便分析的数据能够反映企业正常的经营状况;

(3)当基期的某个项目数据为零或负时，不应该计算趋势百分比，否则会造成错误的计算结果和分析结论;

(4)应用例外原则，对某项目有显著变动的指标进行重点分析，研究其产生的原因，以便采取相应的措施。

重点：比较分析法、比率分析法、趋势分析法可以揭示实际数与基数之间的差异，但不能揭示引起差异的因素和各因素的影响程度。采用因素分析法则可以进一步分析差异产生的原因，揭示相关因素对这一差异的影响程度。

7、因素分析法的基本程序：

(1)分析某综合性经济指标的影响因素，用数学表达式表示该经济指标与其各影响因素之间的内在联系。

(2)将各项因素的基数代入确定的数学表达式，计算出该综合性经济指标的基数。

(3)按数学表达式中排定的各因素的先后顺序，依次将各因素的基数替换为实际数，并将每次替换后计算的结果与前一次替换后计算的结果相减，顺序计算出每项因素的影响程度。

(4)将各项因素的影响程度的代数和与指标变动的差异总额核对相符。

8、因素分析法分为：(1)连环替代法(2)差额计算法

9、连环替代法的一般原则：

(1)先数量指标，后质量指标(2)先实物量指标，后价值量指标

10、运用连环替代法应注意的问题：

重点：差额计算法是连环替代法的一种简化形式。

11、反映企业短期偿债能力的指标有：

12、反映企业长期偿债能力的指标有：

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13、流动比率的计算公式：

重点：流动比率越高，说明企业资产的流动性越大，短期偿债能力越强。

14、速动比率的计算公式：

重点：采取现销政策的企业，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是很正常的。

15、现金流动负债比率的计算公式：

现金流动负债比率=年经营现金净流量÷年末流动负债

16、资产负债率的计算公式：

重点：资产负债率也称负债比率、举债经营比率。资产负债率越低，对债权人就越有利，其贷款安全程度就越高，表明企业的长期偿债能力越强。

17、已获利息倍数的计算公式：

重点：已获利息倍数指标反映企业用经营所得支付债务利息的能力。该指标越大，企业支付利息费用的能力就越强。

重点：负债与权益比率也称资本负债率、产权比率。在评价企业的负债与权益比率是否适度时，应从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行，也就是说，在保证债务偿还安全的前提下，尽可能提高这一比率。

18、反映企业营运能力的指标有：

19、存货周转率的计算公式：

20、应收账款周转率的计算公式：

应收账款平均余额=(应收账款期初余额+应收账款期末余额)÷2

21、流动资产周转率的计算公式：

流动资产周转率(次)=主营业务收入净额÷流动资产平均余额

22、固定资产周转率的计算公式：

固定资产周转率(次)=主营业务收入净额÷固定资产平均余额

23、总资产周转率的计算公式：

总资产周转率(次)=主营业务收入净额÷资产平均余额

24、反映企业盈利能力的指标有：

25、销售净利润率的计算公式：

26、净资产收益率的计算公式：

27、总资产报酬率的计算公式：

重点：总资产报酬率反映包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，全部资产的总体运营效益越高，盈利能力越强，经营管理水平越好;反之，则情况相反。

重点：资本保值增值率指标如果等于1，表明企业资本保值;如果大于1，表明资本增值;如果小于1，表明资本没有实际保全，损害了所有者的权益。

28、每股收益的计算公式：

每股收益=归属于普通股股东的当期净利润÷当期发行在外的普通股数量

重点：每股收益越高，表明上市公式获利能力越强，股东的投资效益越好。

29、市盈率的计算公式：

重点：市盈率越高，表明上市公式的获利能力越强，股东对该公司的发展前景有信心。

30、反映企业发展能力的指标有：

31、销售(营业)增长率的计算公式：

销售(营业)增长率=本年主营业务收入增长额÷上年主营业务收入总额×100%

32、资本积累率的计算公式：

资本积累率=本年所有者权益增长率÷年初所有者权益×100%

33、财务报表分析的*限性：

(1)财务报表中所反映的数据，是企业过去发生的交易或事项的结果，即财务报表提供的是历史数据。

(2)仅根据财务报表所提供的数据进行计算分析，所得的分析结果可能并不完全符合企业的实际情况。

(3)资产、负债和所有者权益等会计要素大多是按历史成本计量的，而历史成本与实际价值往往会有差异。

(4)依会计准则，对同一经济业务允许采用不同的会计处理方法。如果采用不同的方法，财务报表中数据的可比性就较差，将会影响报表分析的结论。

(5)财务报表分析所披露的数据往往会有双重性，需要从不同的方面进行分析。

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如何计算净利润率、总资产周转率、总资产报酬率、净资产报酬率和资产负债率

eps越高越好净资产收益率同样越高越好，具体而言15%净利润8%总资产报酬率我也不晓得资产周转不晓得你既然能提出这样的问题我也不好班门弄斧了呵呵呵

总资产报酬率和总资产周转率一样吗( 总资产报酬率 - 会计百科 )