什么济析谈乎盾类够地商蛋致叫裸卖空
裸卖空有别于普通卖空之处在于裸卖空的投资者并没有在卖空之前借入欲卖空的股票。所以严格来说裸卖空才是真正的卖“空”。由于投资者在卖空时手上并未持有要卖空的股票，因此得在交易结算以前回补，不然的话就算违约（FailtoDeliver）。通常进行裸卖空的投资者都会在结算前以较低的价格买进股票来补仓。裸卖空可以被别有居心的投资者用来拉低股票价格进而牟利，因此美国证券交易委员会(Securities&ExchangeCommission,SEC)在2005年时立法限制裸卖空行为。该项被称为”RegulationSHO”的条例规定投资者在进行裸卖空时必须要有有充分理由相信他们有能力在交易结算前补仓，要是事后被发现裸卖空投资者有抛空或狙击的嫌疑，则算犯法。在2008年金融危机发生时，美国证券交易委员会曾发出临时禁令，通过严格执行对未能在交易结算时交出股票的投资者的处罚来抑制对19种金融机构股票的裸卖空活动。由于无需持有股票，裸卖空投资者可以先大量抛售某个股，压低其股价。市场传言称大量裸卖空活动就是导致雷曼兄弟在倒闭前股价大跌的原因之一，但这个说法至今还没有被确定。在美国，美国证券交易委员会每日都会检视市场中未在结算日完成清算的交易，要是怀疑某项交易有狙击的嫌疑则会起诉该笔交易的操作者。
股票禁止卖空什么意思？
“裸卖空”是一种极端的先卖后买的投机交易方式，它是在本身没有股票，也没有融券借入证券公司股票的情况下，进行卖出股票的操作，然后在更低的价位回补，借以谋取更大利益。这样的交易方式给市场造成了大的波动，具有进一步放大交易风险的弊端，美国已经在上次金融风暴中取消了这种交易方式。
境脱距色外投资者不能通过沪港通对A股进行裸卖空，内地投资者不能通过港股通对款敌才友乱两读志红田落港股进行裸卖空。（）
正确答案：正确
手里没有股票为什么却能做空－－裸卖空是怎么卖空？手里没股票怎么卖的出去这不诈骗吗-股识吧
回复罗尹京：做空就是你手中并没有股票,但是你可以从证券公司借来股票卖出,然后等待股价下跌的时候买回同等数量的股票还给证券公司,然后股票下跌的价差就是你的收益。比如说你在某只股票10元的时候从证券公司融了10000股卖出,获得100000元的现金,然后。
股指期货与“裸卖空”风马牛不相及_中国经济网——国家经济门户
A股连跌引发谣言四起，股指期货再次躺枪，很多投资者把股指期货与一直饱受争议的“裸卖空”联系在了一起。而在业内专家看来，两者是完全不同的两个概念，在运行机制上具有明显的区别，不可混淆。
具体来说，一方面，“裸卖空”主要是指股票单向卖空，而股指期货实行双向交易机制，多空对立统一，天然均衡，不可被片面地视为做空工具。据了解，金融危机以及欧债危机中，很多国家采取了限制股票“裸卖空”措施，但从未限制股指期货运行。
另一方面，“裸卖空”存在明显缺陷，容易沦为市场操纵工具。传统的卖空是指交易者预期股价将下跌时，从经纪人手中借券卖出，然后在一定时间内买入股票归还的行为。而“裸卖空”是指卖空者在借入股票之前就已向买方出售了手中根本没有的股票，且只须在规定的T+3结算日前买入股票交付，从而为卖空者提供了可以延后交付股票的三天空档机制。
据了解，这种“先行卖空”的机制在中国被完全禁止，但在美国起初并不违法，直到2008年金融危机之后才全面禁止。此前，美国证券监管机构也很少对这类交易施以严格监管，甚至一些“裸卖空”者在超出T+3结算日未能借入股票交付买者，也仍能继续交易一段时间。滥用“裸卖空”并对股价进行操纵的行为容易造成股市价格剧烈波动，极易引发市场系统性风险。
业内人士认为，与之相比，股指期货是标准化的避险工具，市场参与者既可以买多，也可以卖空，从而建立起期货头寸，在交易机制上并没有类似“先向买方出售手中没有的合约”的问题，也不存在延后交付的空档机制，因而与“裸卖空”完全不可相提并论。正因为如此，在2008年金融危机恶化时，美国证券交易委员会对“裸卖空”采取了“零容忍”的态度和措施，而美国商品期货交易委员会对股指期货并未施加任何限制。
东证期货高级顾问方世圣[微博]认为，股指期货的双向交易机制是资本市场基本制度，对完善股市内在稳定机制、奠定股市健康发展基石，具有十分重要的意义。其中不管是套保、套利还是投机，都是市场上不可或缺的交易方式。比如限制了投机，那套保盘就缺少了对手方，流动性受到威胁，整个市场也没法活跃，也就无法发挥正常的功能。
据他介绍，股指期货从1982年推出至今不过30多年，却迅速成为全球不可替代的风险管理工具，经受了历次金融危机的考验，对维护市场平衡及稳定发挥了重要作用。在2008年金融危机最严峻的时刻，股指期货交易量和持仓量显著增加，不但为市场提供了充分流动性，且有效减缓了金融危机冲击力度，获得全球市场的一致肯定。台湾期货交易所在金融危机之后这样评价股指期货：“在金融危机当中，股指期货成为股市下跌期间的‘疏洪道’，减轻了持股机构卖出股票对股市的抛压，有利于股市稳定，股指期货是股市的‘稳定器’”。
（责任编辑：蔡情）
一次下注49亿！流动性商会如何处理巨量交易风险
“瞬间死亡”这事在金融行业屡见不鲜，常常出现在投资者重仓博取收益的时候，导致意外的损失了大部分甚至所有财富。
比如最近才发生的期权大佬一夜爆仓，沮丧的在视频前面对投资者的例子。
瞬间死亡除了产生的结果足够具有冲击性，其发生的过程也往往值得人们回味，我们在复盘这两位大佬的“投资”（赌博）过程中，来谈谈流动性商是如何处理交易风险的。
裸卖空，单个商品期权交易10亿
期权交易，两种期权，四个方向。但买期权和卖期权的风险却截然不同。
买一份看涨期权，就是买一份未来以某一价格买入该证券的权利，但你要首先支付一笔权利金（premium），但权利金占未来买入成本的比例很小。买入看跌期权也是相同道理，只不过方向相反。
而卖空期权的交易者则是站在以上交易的对立面。卖空期权者得到的是买入期权者的权利金，实际上他们赌的就是对手盘不会行权。
卖空和裸卖空的区别就是，卖空就是先借证券卖出，然后买回来，价格下跌就能获利。裸卖空就是，你不用借就可以卖出了。
两者最大的区别是，成交量的问题，正常的卖空，成交量有限，因为可以借的证券有限。而裸卖空因为不用借，所以成交量会很大，助长了投机的气氛。
JamesCordier管理的资产规模预计在1.5亿美元（10亿人民币），卖出了美国天然气的看涨期权，结果天然气暴涨，导致对手盘集体行权，Cordier的账户穿仓。Cordier不仅损失了全部本金，还欠证券经纪商INTLFCStone一笔债务。
INTLFCStone如何处理巨量交易风险
INTLFCStone的主要客户是套保客户，首先确定和量化客户在业务中可能遇到的所有商品风险，然后我们会制定一个系统的战略性方法来管理该风险，从而保护和提高净利润和业务底线。
INTLFCStone具有一套高效、严密的风控体系，经纪人是控制客户风险的第一道防线。在进行开发前，经纪人必须先对客户进行风险评估，从源头上控制管理风险，从而形成一个自下而上反馈的风险控制体系。
与此同时，针对众多的的市场风险和各种各样的产品，公司高层还成立了一个由风险监管部门具体执行的风险监管团队，做到对每一个品种、每一个账户下的每一笔交易实行24小时不间断的动态监控。
INTLFCStone是全美交易所以及海外多家交易所的清算会员，不仅接受旗下客户的抛单，还可以接受来自旗下所有合作经纪商的抛单，来自世界各地的流动性综合了单笔巨量交易的风险，加上行之有效的风控管理经验，10亿的单笔交易量自然不在话下。
塞班赌*，一次梭哈49亿
在过去，刘立荣一直对自己的冒险计划胸有成竹。但这一次却失手了。
据传，刘立荣去过两次塞班岛。第一次就输了20个亿。
第二次，与刘立荣私交甚好的几位朋友，亲自飞到了塞班想劝他回头，没想到看到的是却是赌桌上堆积如山的筹码。
最后一把牌，就一把牌，一次性输了7亿美金。
塞班岛1张赌台月赚2.4亿美元
塞班取代香港、澳门，成为大陆赌客的“首选”。媒体曾报道，中国的高压反腐，使得香港、澳门的赌场逐渐冷落。通过资金运作，由香港为起点的华人富豪，开始把赌场建设的目标放在海外，近有韩国济州岛，远则有塞班。
塞班太平洋娱乐公司这家新赌场的16张VIP赌枱每月营业额可达39亿美元，而世界最大的赌场澳门威尼斯人的102张VIP赌枱每月营业额大约为25亿美元；美高梅集团的161张VIP赌枱每月营业额大约为29亿美元。
塞班太平洋娱乐公司赌场一位要求匿名的高管说：“我在多家赌场工作了36年，从未经手过这么多钱。”
赌场就是垄断型做市商
相比于清算会员，赌场就相当于垄断型做市商，承接自己客户的流动性，同时还不能抛单（有些连锁赌场例外）。
垄断的做市商是每只证券唯一的提供双边报价并享受相应权利的交易商，必须具有很强的信息综合能力，能对市场走向作出准确的预测，因其垄断性通常也可以获得高额利润。这种类型的优点在于责任明确，便于监督考核，缺点是价格的竞争性较差。
赌场的玩法是固定的，但是设*的人却是赌场自己人（相当于给出的“报价”是赌场定的），所以无论客户拿出多少资金进行交易，赌场都会照单全收，独自吃下“风险”（利润）。在“报价”不透明的交易中，即便是49亿的巨量交易，赌场也敢轻易接下。
什么是裸卖空？
上面的定义不是解释的很清楚吗?再通俗点解释就是。普通的卖空，你比如从你的券商出借入股票，然后卖出，在一定期限内你必须买入，以还给券商，这样整个市场的数量有限，对股价冲击不会那么厉害。而裸卖空，就是不用借也可卖出，但一般会收你高额的保证金。这样市场上的量就可能非常大，甚至会远大于股票的实际总流通量，这样打压股价就可能很厉害，因为主力不用担心自己手里有没有股票、是否能借到股票。
索罗斯能名动江湖，不止是靠做空一招！
文/新浪财经意见领袖机构专栏盘古智库
作者万喆（黄金集团首席经济学家）
索罗斯做空中国的消息一放出，中国便为之大震。什么？索罗斯你说啥？而后为之大振。什么？敢烦我中华者，虽说说也必诛。而后为之大战。怎么？索罗斯说啥了？他不能说吗？最近世道颇不太平，全球都在经历新一轮煎熬，2016年开始便看见价格的萎缩，大宗商品市场和股市统统震荡得让人眼花缭乱鼻青脸肿。货币很丰满、CPI很骨感的现实状况下，索罗斯放出这种看空预测，有火上加油之嫌，虽然貌似他用词其实也颇小心，但引发类似全球经济将击穿婴儿底的的预测也是自然。如果有人心碎，也不能算是玻璃心。通常而言，做空的基础是看空，就是说觉得某资产或者产品价格会在未来下跌。为什么要做空呢？在市场中确实有这种必要性。比如进行套期保值。现在不愿交付，但可以卖空，如果到期下跌，便以低价补进，刨除交易费用，卖空收益与股票损失相抵消，就避免了损失。这也就是对冲。很正常。既然有市场，就肯定有空间，既然有工具，当然就会有赚钱的办法。所以投机性卖空也是市场的一部分。他们主要以套利为目的进行卖空。这种做空与做多其实没有本质上的区别，都是对市场预测，提前进行交易，预测正确就赚取差价。也很正常。当然做空金融市场中的衍生工具各种各样。但终究，空本不恶。所以索罗斯说看空，当然他也不止是看空中国，他也看空美股，他也看空欧洲。他目空一切，那也就是个看法。他是个做对冲基金的，尽管已经号称金盆洗手了，但是他总要对市场有点看法，看法不是看多就是看空，总不能说“世事太过圆满增之一分则嫌多减之一分则嫌少”。达沃斯都来了，总要有点敬业精神好伐？他说空，就空了？其实他未必就没有已经做空。比如对于美股，貌似他就已经做了。貌似他也已经赚了。对于中国市场，他没有大张旗鼓气势汹汹的像我们想象的那样“来”，但很有可能他也已经靠一些衍生产品在一些相关概念或者产品或者资产上也有所投资甚至有些收益，但我们并不一定就会受到很大影响。他本来就一直在做空。做空日元，他赚了。做空马克，他亏了。做空东南亚，他赚了。做空香港，他亏了。索罗斯当然是个棒棒哒投资大师，不过这并不意味着他一直都对。他又不是从未来奔回来的带着几十年股市研究报告的穿越剧主角，好像能够神知晓神预测。21世纪初，互联网泡沫破灭，索罗斯损失惨重，量子基金由此一蹶不振。2000年，量子基金净损失100亿美元，几位主要负责人均引咎辞职。索罗斯对基金进行了整合，并声称要使之成为“低风险、低投机性”的对冲基金。2008年第二季度，量子基金也曾因大举买进雷曼兄弟带来约1.2亿美元的损失。其实他2011年的时候已经说，中国错过了抑制通货膨胀的最佳时期，将硬着陆。而在2013年，他说中国已经硬着陆。现在2016年，他预料中国硬着陆。嗯？我以为他已经说过“已经”这个词了？做空与狙击索罗斯说他看空，我们严阵以待。有人说，怎么又要严阵以待了？人家就是市场行为，你也都说了，人家做空，空本不恶。我是说了。不过那是人间道。要是来了饿鬼道，我就只能说，你不入地狱，谁入地狱。现在我不过说了句，苦海无边，回头是岸。已经够仁慈啦。索罗斯的名动江湖不止是因为做空，是因为“狙击”。英镑狙击战，导致英国宣布英镑退出欧洲汇率体系。东南亚金融危机，使多国及地区金融市场陷入混乱，经济*势完全失控，国有资本大举流失，并相继出现了社会和**动荡。金融狙击，虽然和被狙击国金融体系脆弱息息相关，但也和狙击前的市场舆论引导、狙击时的机构共同合谋、狙击后的国际组织雪(luo)中(jing)送(xia)炭(shi)，以及看上去并无关联的某些国家在背后的**和战略布*几乎完美结合。在草灰蛇线中伏延千里，他们把“国家是天然的利益共生体”这一真理演绎得淋漓尽致。更不要说索罗斯基金会在颜色革命中起到的作用了。就如同美国08年金融危机，在要不要救助那些大银行的问题上，虽然也经过了一些内部争论，但是维护整体安全的意见终究还是打败了市场自由的主张，这是在世界上最为模范的自由市场中发生的。由此说明，避免系统性金融危机是任何市场和国家都应当做的事情，在国家金融安全乃至国家安全面前，就好像生死决斗，你能获得用枪指着人家的机会，就别再搞什么，不如咱们都丢掉武器来场公平的荣誉之战之类的凹造型了。系统性危机和国家利益面前，只有一个出口，就是生存，只有一种荣誉，就是胜利。
空还是恶？空本不恶，空本可以色。做空使市场更多姿多彩，使投资者的投资策略更为多样化，也对市场流通性及资本市场的定价效率起到了积极的推动作用。而且也无法严格区分脚踏实地型卖空和突发奇想型卖空以及想了好久打定主意来卖空谁更善良。然而，生活并不是不会充斥满满的恶意哦。很多人就认为，裸卖空行为是08年金融危机的罪魁祸首。裸卖空顾名思义，就是指投资者在没有借入证券时就直接在市场上卖出根本不存在的证券的行为。其结果也很容易想象，更容易操纵股票价格，同时也更容易发生交付不能。因此在金融危机之中和之后，欧美很多国家都出台了打击裸卖空行为的措施：英国于2008年9月18日颁布了为期4个月的禁止做空金融股的法令；荷兰财政部也从9月22日起施行了3个月的金融机构裸卖空禁令；德国也于2008年期间宣布禁止卖空十一支德国金融地产类股票。随后，在希腊债务危机到来之时，德国再次宣布禁止全国10个最重要金融机构的股票的裸空交易。2010年3月，美国针对卖空行为，特别是裸卖空行为，出台了新的SHO法案。更不要说编造传播虚假信息，联合机构进行内幕交易等等手段下进行的市场操纵和做空。所以，只有违法做空，所谓恶意，如果没有违法，那一定是要么是监管太松要么是监管太慢。监管机构绝对不能随意的定义市场行为，有隐患，一定要制止，可是，你想不到，事后就不能怪别人出格，但也必须速速从自身能力着手进行改进。经济越发达，市场越繁荣，对监管观念和能力的要求越高。更好的自己尤其对于中国而言，无论是中国并不完全开放的市场，还是中国完全有优势的雄厚储备，或者是中国调动资源和掌控政策的决心和能力，都不会是索罗斯们的好选择。索罗斯想要以做空的方式进行狙击，攻破甚至攻垮中国的防线，在今天，几乎是不可能之事。与此同时，也并不意味着我们就可以高枕无忧。97年，索罗斯在香港早早布*，同时在股市、汇市、期货市场发力，而香港的胜利指的是对于货币稳定的保护。索罗斯虽铩羽，但香港**动用100多亿美元，消耗外汇基金约13%。而恒生指数则跌去过半。国家和民众财富都经历了损失。系统性金融风险不是一天造就，如何定义、预防、预警和应对都同样重要。硬着陆或没有来，但对于硬着陆可能性的忧患，应一直在。所以，至关重要，是要清楚知道我们的危险和我们的目标，是要不管是不是在危机中都保持危机心态不断进行自我修正。我们并不怕一个索罗斯，也不怕索罗斯们，但我们对于自己更长久的金融市场化国际化改革，是否已经从中得到了最有用的经验和教训，是否已经在监管能力和制度上进行了充分的体现？我们对于市场的理性与非理性因素，以及政策与市场关系的反身效应，是否有了真正深刻的理解，并将之运用在治理能力上了？金融是市场，也是战场。但攻坚不易，守成更难。如果日日夜夜都需要枕戈待旦，就不能和一场遭遇战的方式一样，就不能以消耗为最主要手段进行对垒，而是要从整体机制和程序的建立上着手，从内生动力的激活上着手，从公平与竞争的均衡上着手，从内源性动态稳定着手。对于索罗斯，我可以说，我就是喜欢你看不惯我，又干不掉我的样子。可是对于我们自己，我要说，我就是喜欢看你喜欢我，却仍然看不惯我的样子。因为我们都知道，最终的目标，无它，只是是更好的自己。(本文作者介绍：盘古智库是由中外知名学者组成的公共政策研究机构。秉持客观、开放、包容的宗旨，推行经世致用、和谐共生的理念，促进社会共识，推动经济社会持续健康发展，努力打造中国最具影响力的新智库。)