做空是买空还是卖空(谁在“做空”索罗斯？（深度）)-财高金融网

谁在“做空”索罗斯？（深度）

周掌柜点评：

1，索罗斯往往和金融的邪恶属性联系在一起，貌似他们一直在贪婪地全球掠夺。掌柜不同意这种说法，因为在自由市场的食物链顶端本身就需要这样秃鹰的角色；

2，市场经济的生态系统，除了管理价值，也管理预期，而买空卖空的做空行为实际上在调解市场预期。防止出现一致性崩溃。这个角度看，秃鹰是优化食物链的英雄；

3，索罗斯每次狙击的根本在于自由市场，那么他找的标的实际上自身都是有问题的，让他看到做空的可能性，这个问题不是索罗斯带来的；

4，如果我们把所有仇恨都抛给索罗斯，实际上放掉了制造危机的罪魁祸首。

掌柜并不认为索罗斯有多邪恶，更多觉得我们对邪恶的熟视无睹，没有丝毫反抗，这也是全民作恶吧。

你在南方的艳阳里，大雪纷飞；我在北方的寒夜里，四季如春。

上个周末，最流行的是在朋友圈晒“雪”。百年不遇的超级寒流来袭，窝在家里煮一杯咖啡，看一本有趣的闲书，实在是最好的选择。

然而新华社一篇强硬的战斗檄文（英文的哦，给歪果仁看的哦），却提醒弥达斯，**之外瑞士小镇达沃斯一个著名的老人几句关于中国的言论，已经像蝴蝶的翅膀扇了几下一样，扰动了这个国家的最高喉舌。

这个老人名叫索罗斯，国际资本大鳄。

这篇言辞激烈的檄文中心思想是：做空人民币者死路一条！

弥达斯想起了十八年前的东南亚、香港，这一幕何其相似。空头来势汹汹，**当*誓言保护汇率。

吊诡的是，去年此时，索罗斯老先生同样在达沃斯宣布终极退休，不再管理资金，全力专注于慈善事业。

还是先来看看索罗斯老头在达沃斯说了什么先吧：

1、中国正在陷入通缩，加上债务率高的惊人，经济硬着陆很难避免。

2、中国当前经济增速更准确的数字是3.5%，不可持续的债务负担及资本外逃都给中国带来了不祥的信号。

3、对欧元区经济表示极度悲观。

4、高调宣布：做空了美国股市，买入美债；做空了原材料生产国股市；做空了亚洲货币。

这几句话的核心是什么？无疑就是透露了做空了亚洲货币这条重大信息。联系到最近人民币疯狂贬值，港币更是创8年来新低，我们似乎有理由相信，索罗斯口中的亚洲货币正是人民币和港币。至少，新华社是这么认为的。

索罗斯是什么人？全球资本市场上神一样的存在，各国闻风丧胆的“做空”杀手。1992年：打赌英镑贬值，获利10亿美元；1997年：狙击泰铢及港元，引发亚洲金融风暴；2012年：做空日元，至少赚10亿美元。

套用现在流行的一个热词：老炮儿。纵横全球股市40余年，屹立不倒。

然而他成名之后最大的一次失败，或许也正是1998年狙击港币，在香港当*的顽强抵抗下，在中国**的强力支持下，铩羽而归，据传损失高达10亿美元。

十八年后，老炮儿归来。恰逢中国经济看上去最虚弱的时候，会上演完美的复仇吗？

作为一个观察者，弥达斯更感兴趣的是，索罗斯为何会突然在达沃斯抛出这个重磅信息，似乎在明白的告诉中国当*，我在做空你们，赶紧准备起来吧！

这和他在98年的策略显然不同，彼时，他纠集了数千亿元资金，悄然完成了在股市汇市的所有布*，闷声发大财的形式完成了对东南亚的狙击，旋即攻击香港。

更为吊诡的是，弥达斯发现，就在一年前的2015年1月，同样是在达沃斯论坛上，索罗斯同志严肃的宣布他将终极退休：不再管理投资，全力推动慈善事业。注意，2011年他已经宣布退出公募基金业，而此次他宣布的是退出自己的家族基金，交给他的投资总监负责。

什么鬼？

这么大的人物，当着全世界政要的面宣布金盆洗手。却转身就又开始玩“做空”的游戏，而且明白无误的告诉人们他仍在操盘？！

一定有什么隐秘的信息是我们不知道的。这种级别的人物，不会无缘无故的乱说。

弥达斯有两种解读：

可能是这样的：

索罗斯仍在实际操控着他的家族基金，并领导发起了这波做空中国的战斗。他此时的发言，或许是抛出障眼法，表面上是明确告诉那些寻求做空人民币的资金，我已经进场了，你们赶紧来一起干吧！

实际上呢，他可能已经撤退了，高调只是让别人来接盘罢了。毕竟到目前，在人民币贬值和资金外流的双重压力下，香港市场，股汇双杀。上周港币一度跌至7.8295，创8年来新低，而港元兑美元联系汇率制度区间下限为7.85。同时，恒指也一度跌穿19000整数关口，创下42个月新低。如果全力做空，通过各种加杠杆，索罗斯的收益已经相当可观，完全可以见好就收。

毕竟，面对中国**这个具有强大资源调动能力的国家，任何机构都没有必胜的把握。十八年前的98危机中，香港有1000多亿美元外汇储备、中国当时外汇储备也不过1000多亿，实际耗费的不过100亿美元。现在呢？中国**拥有超过3万亿美元的外汇储备！而85岁的索罗斯已到暮年，家族基金本身就已经缩水，而他的号召力应该不会超过盛年。

有关数据显示，索罗斯的资金量并没有我们想象的那么大。2014年，索罗斯基金管理公司向SEC提交的6月备案文件显示，索罗斯持有的做空标普500指数仓位增长了605%，达到22亿美元。

也可能是这样的：

作为精神领袖，索罗斯这是代替他背后的那些做空力量，向全世界所有潜在做空人民币的资金发起战斗的号召。他不仅暗中联络了一批资金已经做空，而且还要号召更多的机构加入。

蝴蝶效应就是这么玩的。

作为金融大鳄中最具有哲学思想的思考者，索罗斯最为人称道的是他的“反身性”理论，即观念与现实之间双向的反射关系最初可以自我强化，自然而然地越来越强，最终会变成自我毁灭的过程，也就是从繁荣到泡沫破灭。

那么在他认为中国经济硬着陆不可避免的情况下，作为最为凶狠嗜血的资本，他没有必要退缩，完全可以用自己的负面预测去影响世界对中国的看法，形成一个负循环。做空人民币也是这个道理。

我们的研究发现，作为一次布*庞大的狙击，索罗斯的每次出击都是立体式攻击，通过一系列的组合实现其战略意图。

比如在2012年做空日元的时候。因为大手笔做空日元，必定会引发日本金融监管部门“注意”，索罗斯基金的投资总监贝森特主要策略是通过日元利差交易放大杠杆融资，大量买进押注日元贬值与日股上涨的衍生品投资组合。贝森特主要做空的日元头寸，集中在执行价格为90-95区间的日元看跌期权，并以杠杆融资买涨日股作为“掩护”。

这也是索罗斯惯用的手法——做空外汇市场，做多股票和指数。所以，索罗斯除了增加日元空仓外，还买涨日股，日本股票占该公司内部投资组合的10%。因为索罗斯认为日本解决经济困*的方法只有一个，就是货币贬值，而货币贬值会引发另一个现象，就是短暂的股指繁荣，注定这是一笔稳赚不赔的生意。

如果从这个角度来解读，国际资金做空人民币，不过是刚刚开始。

所以，面对索罗斯发起的号角，新华社的隔空喊话也是非常必要的，尽管看上去并不是那么专业，恐吓大于实质。因为这毕竟也是体现了**决战到底的姿态，央行的最近几次的动作说明，打爆空头可不是说着玩玩的，相信还是会对潜在的做空者有一定的震慑力。

归根到底，人民币的市场问题只能用市场的方式解决。索罗斯为首的做空对冲基金是枪林弹雨里成长的，不是吓大的，索罗斯没有害怕英格兰央行，1998年在香港的撤退不是因为警告，而是因为香港特区**背后有内地“子弹”的支撑。

至于严惩国际市场做空人民币的投机者更是无从谈起，因为，只要这个市场存在，总是会有外汇市场的做空做多行为，否则根本就没有市场可言。

索罗斯们既然出手，必然后招不断，相信他们不会愿意空手而归，好戏在后头。

还是来看看当年香港获胜的四大经验吧：

1．高度重视全力迎战不惜代价；

2．中央**雄厚财力支持；

3．国家队直接出动在市场上击垮对手；

4．修改法规让空头无机可乘。

以大大为首的新一届班子上台之后，面对国际压力其强硬的态度已经为世人所知，对中国资本市场更是百般呵护，战略意义重大，面对索罗斯这种资本主义训练出来的老炮儿，我们的手段，绝对不是他们可以想象（你懂得）。

国际资本市场的老炮儿VS崛起中的世界新贵。

谁赢？

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炒金术语中的做多，做空，买空，卖来自空，进空，反手建仓，这些都是啥意思？

做空卖空进空都是一个意思就是开空单；买空就是空单平仓要进行买入平仓；反手建仓就是平多单的同时建立空单去做空平空单的同时建立多头头寸去做多

现货里说的做空是什么意思？

现货原油空单并非空仓的意思，而是做空，通俗简单地说就是买跌的单子。做空是原油在交易过程中的一种操作模式，也就是指当预期未来行情下跌，将手中原油按当前价格卖出，等行情跌后买进，获取差价利润。现货原油的双向交易。预期会涨，做多；预期会跌，做空，双向都能赚钱！双向是指做多做空两个方向，预期上涨，则低价买入，高价卖出平仓；预期下跌，则高价卖出，低价买入平仓。不论是牛市还是熊市，对投资者来说，都有赢利的机会。温馨提示：双向交易的优势在于交易机制灵活，方向判断反了，可以立即平仓以纠正方向，在避免损失的同时博取收益。

做空是啥意思？

做空是一种投资策略，其意思是做出一个下跌赌注，即认为某种证券或资产的价格将下降。

做空的投资者会在一个特定的时间点借入该证券或资产，然后在未来的某个时间点以更低的价格购买它，并将其归还给出借方以获得收益。如果价格不降反升，做空投资者将面临损失。做空通常被视为一种对整个市场的悲观看法，但对于那些能够精准判断市场趋势并及时出手的投资者来说，做空也可以成为一种成功的投资策略。

一些投资者可能选择在市场处于颓势或下滑趋势时实施做空策略，或者根据基本面分析或技术指标预测商品或股票的下跌趋势。无论如何，了解做空策略将使投资者更加全面地了解市场和投资的本质。

什么是股票做空，还有买空，还有卖空3Q。一定采纳。

这个是国外的名词，国内股市是禁止的，买空可以简单理解为你借证券商的钱炒股，有点杠杆效应的感觉，你要有抵押，卖空就是你预计一只股票要跌，但是你没有这个股票，你就借别人手里的这只股把它卖了，这些名词更多见于期货，而国内是没有期货交易的

敏华控股遭遇做空股价暴跌紧急停牌

正当大陆考生紧张地进行高考时，由南安籍企业家黄敏利投资控股的上市公司敏华控股，同样经历着一场“大考”。7日，这家在港上市公司被国际做空机构“浑水公司”盯上，股价惨遭跳水直至停牌，全日振幅达25.82%。

人物简介

黄敏利1965年生于福建南安，敏华控股有限公司创始人、董事***。

敏华控股被浑水公司做空

实际上，浑水公司创始人贾森·布洛克6日便已放出风声称，即将做空一家港股公司，会在香港SOHN论坛上宣布名称。当日，市场盛传敏华控股可能是最新做空目标。

有意思的是，在这一“信号弹”放出的同一天，敏华控股宣布，以每股6.79港元回购500万股，涉资3395万港元。敏华控股强调，目前来自经营活动的现金流健康良好，董事会认为股票回购，并最终注销已经回购的股票可以提高对股东回报。同时反映董事会对公司的前景充满信心，公司可能根据市况进一步回购。

不过，敏华控股的这份公告并无法止住跌势，当日股价低开低走，此后跌幅明显扩大，午后一度跌近10%，收盘报6.7港元，跌幅8.59%。

7日午后，敏华控股被浑水公司做空的消息被证实。贾森·布洛克在香港SOHN论坛上表示：“浑水采访了敏华控股在中国的雇员，美国地区的采购经理以及公司重要客户。其中，涉及敏华控股57个自有门店，39个加盟店以及2个工厂。据此认为，敏华控股有未揭露的债务，在获利能力上出现异常，涉嫌欺诈。”

贾森·布洛克给出了4点沽空理由：第一，敏华有未公布的贷款；第二，敏华的税务情况前后不一，有财务造假嫌疑；第三，敏华澳门的实体贡献了过半的盈利；第四，实地调查发现敏华中国业务的增长和出口存疑。但贾森·布洛克并未披露沽空报告全文，也没有出示证据。

此消息一出，敏华控股从涨逾8%直线跳水大跌7%。当天下午2时30分，敏华控股紧急停牌，收报6.03港元/股，跌10%，全日振幅达25.82%。

5年间净利润增长近5倍

说到敏华控股，很多人可能会感到陌生，但说到“芝华仕”沙发品牌，很多人有所耳闻。这个由刘德华代言的沙发品牌，正是南安籍企业家黄敏利创办的。

敏华控股成立于1992年，总部位于中国香港。其早于2005年在新加坡上市，后来退市并于2010年登陆港交所。公开资料显示，敏华控股主营业务涉及沙发、床垫、智能家居、板式家具等家居产品，旗下拥有“芝华仕”品牌以及知名家具零售连锁机构——“Morewell名华轩”，是中国家具行业的领军企业，现自主研发已获专利及认证的产品达200多项。其在深圳、天津、广东惠州、江苏吴江设立4个生产基地，总建筑面积超过100万平方米。

2015年，敏华控股董事***黄敏利在接受媒体采访时表示，敏华控股到现在20多年，每年生意都上升，没有一年是下滑的。他以2009年建成的52万平方米大亚湾生产基地为例谈道：“能够每天生产150个货柜的沙发，一个月将近4000个货柜出口到全世界各地”。

敏华控股的赚钱速度令人眼红。2012年至2017年财年期间，公司净利润由3亿元增长到17.5亿元，5年间增长近5倍。上个月月底，敏华控股发布2017财年年报，截至3月31日，2017财年总收入77.79亿港元，收入和利润双双创出新高，收入增长超过三成，在中国的市场份额也从29.5%上升到37.7%。当天敏华控股的市值突破300亿港元，创下历史新高。截至6月7日停牌当天，敏华控股总市值为231.2亿港元。

“之所以敏华控股会躺枪，因为它的业绩相当的靓丽，很容易遭人妒忌，并且也是做空人士选择的标的。”有证券分析师称。

掌门人是各大富豪榜的“常客”

浑水公司被广为人知，还是从它今年做空辉山乳业而起。但事实上在资本市场，其可谓大名鼎鼎，此前曾做空奇虎、搜狐、新东方等中国概念股。

有报道称，浑水公司的运作模式是通过市场上已有的做空机制买空某股票，然后发布负面报告使股价下跌从中获利，随之而来的可能是与律师事务所或者投资机构合作，通过集体诉讼获取高额赔偿。通常而言，面对来势汹汹的外资做空机构，中国概念股的股价往往都不堪一击。

对于被做空一事，7日，有媒体记者向敏华控股CFO王贵升了解详情，对方仅表示，“目前正在准备公告”。7日下午敏华控股发布公告称，股票交易自14时30分起短暂暂停，有待发出有关近期新闻文章之澄清公告。截至8日下午4时，敏华控股尚未发布更进一步的公告。

作为敏华控股掌门人，黄敏利是各大富豪榜的“常客”。今年4月，黄敏利家族以19亿美元的净资产排名福布斯2017华人富豪榜205名。3月，在胡润研究院发布的《2017胡润全球富豪榜》上，黄敏利、许慧卿夫妇，以140亿元的财富排名第1101位。

黄敏利曾因投资乐视驰援贾跃亭，被称为“中国好同学”。2016年11月15日，乐视宣布，有10多家企业将对乐视投资6亿美元。投资方为贾跃亭在长江商学院的多位同学所领导的企业，包括敏华控股、海澜集团、恒兴集团等。

11月16日午间，敏华控股发公告澄清，集团没有计划进行任何投资安排。16日下午，黄敏利表示，敏华控股的确没有投资乐视，不过他个人投资了，未来也很看好贾跃亭。

泉州达利食品亦被做空

8日回应将采取法律行动

值得关注的是，继敏华控股被狙击后，7日下午，另一家沽空机构FGAlphaManage⁃ment的创始人DanielDavid宣布做空泉州食品港股公司达利食品（3799.HK）。

不过，达利食品8日立马发布公告回应称，相关指控未充分考虑有关事实，而是基于有选择性的偏见信息，实属不当并引发误导。达利食品称可能对做空机构FGAlphaMan⁃agement采取必要法律行动。

7日，DanDavid表示，将做空港股达利食品。FGAlphaManagement对达利食品的担忧主要来自以下几个方面，其中广告费、预付款、资本开支、超低运营费用以及税务信息不一致。根据FGAlphaManage⁃ment的调查，达利的经营开支及薪酬远低于其他上市同业。

达利食品是国内第二大休闲食品企业，旗下拥有乐虎、和其正等品牌。达利食品的2016年度业绩显示，收益同比增长5.8%至178.42亿元人民币；毛利同比增长17.6%至68.4亿元；净利润同比增长7.7%至31.37亿元。

名词解释

做空

做空，又称空头、沽空（香港用语）、卖空（新加坡马来西亚用语）是一种股票、期货等的投资术语，是股票、期货等市场的一种操作模式。

做空是指预期未来行情下跌，将手中借入的股票按目前价格卖出，待行情跌后买进再归还，获取差价利润。

记者苏清彬

编辑杨玉蕊周海文

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做空是怎么回事呢？什么原理呢？

做空，又称空头、沽空（香港用语）、卖空（新加坡马来西亚用语）是一种股票、期货等的投资术语，是股票、期货等市场的一种操作模式。原理：与多头相对，理论上是先借货卖出，再买进归还。做空是指预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后买进，获取差价利润。其交易行为特点为先卖后买。实际上有点像商业中的赊货交易模式。

这种模式在价格下跌的波段中能够获利，就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后再买进归还。

比如预计某一股票未来会跌，就在当期价位高时借入此股票（实际交易是买入看跌的合约）卖出，再到股价跌到一定程度时买进，以现价还给卖方，产生的差价就是利润。

期货价量仓关系（期货量价关系分析技巧） - 知乎

成交量、持仓量和价格走势的关系极为复杂,一般认为：

(一)如果成交量和持仓量均上升,则当前价格趋势很可能按照现有方向继续发展。

(二)如果成交量和持仓量都游此下降,则当前价格趋势或许即将终结。

1、成交量增加，说明新入市的人开多量和持仓量随价格上升仓增加，市场看涨。

3、成交量和持仓量随价格下降而减少,说明市场中多头平仓止损增加,空头仅进行获利了结,

4、成交量和持仓量下降而价格上升,说明市场中空头平仓止损增加,多头开始获利了结,但开

5、价格随持仓量上升和成交量下降而上升,说明多方继续开多仓,价格有望继续上涨(成交量

6、价格随持仓量下降和成交量上升而上升,说明多方开始平多仓,价格有望回落(成交量上升,

7、价格随野肢持仓量上升和成交量下降而下跌,说明空方继续开空仓,价格有望继续下跌;(成交量

8、价格随持仓量下降和成交量上升而下跌,说明空方开始平空仓,价格有望反弹。(成交量上

成交量上升，表明成交活跃；持仓量上升，表明资金入场积极；价格向上推动，表明多头积极开仓，推动价格上涨。

成交量萎缩，持仓量下降，表明资金出场，若此时价格下跌，表明多方积极平仓离场，可做空。

成交量上升，持仓量也上升，价格下跌，表明空头开仓积极，可做空。

成交量下降，持仓量也下降，价格上升，表明空头积极平仓，可做多。

如果买卖双方都建立新的头寸，头寸将增加。如果双方都清算了他们原来的头寸，他们的头寸就会减少。

如果一方打开一个新的交易位置，另一方关闭原来的交易位置，该位置将保持不变。通过对头寸变动的分析，我们可以知道资本是流入市场还是流出市场。

同时，期货价格的变化也会引起交易量和头寸的变化。因此，对这三个变化的分析有助于正确预测期货价格走势。

扩展资料：

成交量、持仓量和价格关系特点：

期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期货合约是标准化的。期货合约标准化指的是除吵腊侍价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点。

期货合约标准化给期货交易带来极大便利，交易双方不需对交易的具体条款进行协商，节约交易时间，减少交易纠纷。

期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员方能进场交易。那些处在场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公司代理交易升吵。

所以，期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交易最终在期货交易所内集中完成。

双向交易，也就是期货交易者既可以买入期货合约作为期货交易的开端，也可以卖出期货合约作为交易的开端，也就是通常所说的“买空卖空”。

与双向交易的特点相联系的还有对冲机制，在期货交易中大多数交易这并不是通过合约到期时进行实物交割来履行合约，而是通过与建仓时的交易方向相*拍反的交易来解除履约责任。

具体说就是买入建仓之后可以通过卖出相同合约的方式解除履约责任，卖出建仓后可以通过买入相同合约的方式解除履约责任。

成交量和持仓量的变化会对期货价格产生影响，期货价格变化也会引起成交量和持仓量的变化。因此，分析三者的变化，有利于正确判仿渣预测期货价格走势。

成交量、持仓量与期货价格的关系是什么？成交量和持仓量的变化会对期货价格产生影响，期货价格变化也会引起成交量和持仓量的变化。因此，分析三者的变化，有利于正确预测期货价格走势。

①成交量、持仓量增加，价格上升，表示新买方正在大量收购，近期内价格还可能继续上涨。

②成交量、持仓量减少，价格上升，表示卖空者大量补货平仓，价格短期内向上，但不久将可能回落。

③成交量增加，价格上升，但持仓量减少，说明大尺卖空者和买空者都在大量平仓，价格马上会下跌。

④成交量、持仓量增加，价格下跌，表明卖空者大量出售合约，短期内价格还可能下跌，但如抛售过度，反可能使价格上升。

⑤成交量、持仓量减少，价格下跌，表明大量买空者急于卖货平仓，短期内价格将继续下降掘悄。

⑥成交量增加、持仓量和价格下跌，表明卖空者利用买空者卖货平仓导致价格下跌之际陆续补货平仓获利，价格可能转为回升。

从上分析可见，在一般情况下，如果成交量、持仓量与价格同向，其价格趋势可继续维持一段时间；如两者与价格反向时，价格走势可能转向。当然，这还需结合不同的价格形态作进一步的具体分析。

股票入门：买空和卖空是什么意思买空卖空交易步骤

原标题：股票入门：买空和卖空是什么意思买空卖空交易步骤

买空和卖空是什么意思，买空卖空交易步骤是怎样的，买空和卖空的交易类型有哪些？买空、卖空是信用交易的两种形式。买空，是指投资者用借入的资金买入股票。卖空，是指投资者自己没有证券而向他人借入股票后卖出。

买空亦称“多头交易”(longsale)，卖空(shortsale)的对称，投资者预测股价将会上涨，但自有资金有限不能购进大量股票于是先缴纳部分保证金，并通过经纪人向银行融资以买进股票，待股价上涨到某一价位时再卖，以获取差额收益。

在买空交易中，如果投资者认定某一证券价格将上升，想多买一些该证券但手头资金不足时，可以通过交纳保证金向证券商借入资金买进证券，等待价格涨到一定程度时再卖出以获取价差。由于这一交易方式投资人以借人资金买进证券，而且要作为抵押物放在经纪人手中，投资人手里既无足够的资金，也不持有证券，所以称为买空交易。

在现代证券市场上，买空交易一般都是利用保证金帐户来进行的。当交易者认为某种股票的价格有上涨的趋势时，他通过交纳部分保证金，向证券公司借入资金购买该股票期货，买入的股票交易者不能拿走，它将作为货款的抵押品，存放在证券公司。如以后该股票价格果然上涨，当上涨到一定程度时，他又以高价向市场抛售股票，将所得的部分款项归还证券公司贷款，从而结束其买空地位。交易者通过买入和卖出两次交易的价格差中取得收益。当然，如果市场股价的走向与交易者的预测相背，那么买空者非但无利可图，并且将遭受损失。

①投资人与证券商订立开户契约书，开立信用交易账户。

②投资人按法定比例向证券商缴纳买入证券所需要的保证金，证券商按客户指定买入证券，并为客户垫付买入证券所需的其余资金，完成交割。融资期间，证券商对客户融资买入的证券有控制权，当融资买进的证券价格下跌时，客户要在规定时间内补交维持保证金，否则他可以代客户平仓了结。

③在融资期内，客户可以随时委托证券商卖出融资买进的证券，以所得价款偿还融资本息，或者随时自备现金偿还融资。到期无法归还的，证券商有权强制平仓了结。

在实施了融资融券交易后，目前我国可以进行买空操作。

卖空又叫做空/空头,是高抛低补。卖空是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。若日后该股票价格果然下落时，再从更低的价格买进股票归还经纪人，从而赚取中间差价。

卖空者经营卖空时所卖的股票业源主要有三个：其一是自己的经纪人，其二是信托公司，其三是金融机构。对于出借股票的人来说，向卖空者出借股票是很有利的，因为这不仅能为客户提供全面周到的服务，而且还有使股票升值。不管股票的出借是以收取利息为条件，还是以股价的升值为条件，对出借者来说都是一种收入。与此同时，出借人往往还会采取措施来保护自己，手段是以卖空者出卖所收取的价款存入经纪人帐户。

②客户进行融券委托，并按法定比例向证券商缴纳保证金，证券商为客户卖出证券，并以出借给客户的证券完成交割。卖出证券所得存在证券商处作为客户借入证券的押金。委托卖出的证券价格上涨时，证券商要向卖空客户追收增加的保证金，否则将以抵押金购回证券平仓。

③当证券跌到客户预期的价格时，客户买回证券，并归还给证券商，若客户不能按时偿还所借证券，证券商可以强行以抵押金代其购回证券平仓。

(l)纯粹的投机性交易。这类交易纯粹是为了获得价差利益而进行的，如交易者本身不拥有证券，而是从别人或证券商处借入证券供交割时使用。

(2)保值性交易，即以保值为主要目的的交易。客户如对某种证券的买进多于卖出，但这种证券的价格又趋于下跌，于是他就可从事其他种类证券的空头交易，从中获取利润来抵补前种证券可能带来的损失。

(3)技术性交易，指出于某种技术方面的原因而进行的交易。客户虽然持有某种证券，但因已经质押出去或其他方面原因无法流通，为了抓住交易机会，暂时从其他方面借入该种证券卖空。

(4)套买性交易，指交易者利用各地证券市场的价差，从较低的市场借入，然后在价格较高的市场卖出，等待价格下跌后再购回的交易。

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做空是买空还是卖空(谁在“做空”索罗斯？（深度）)