工程机械有etf吗？

近期，新品种机械ETF进入场外发售阶段。机械，无疑掀起我们对先进制造业的无比憧憬，很有希望填补市场的空白。但是，历史经验告诉我们要看清楚，那么到底机械ETF有没有货呢？我们来分析分析。应该关注哪些问题当看惯市场几乎所有主流ETF后，木鱼最关注的是如下三个问题：1、有没有真正填补投资领域的空白？你叫机械ETF，如果真投到了以前ETF很难集中触及到的一揽子成分股，那就是填补空白。如果还是老调子，就没意思。2、是否够纯？投的是机械，那么就应该以机械为主，少搞些其他乱七八糟的东西进来。比如5G里龙头股是立讯精密，完全胡扯。3、有没有独立走势的可能性？如果你和别人不一样，走势有很可能有独立的走法，而不是和别人雷同。如果这样，投你干什么，不如投其他的了。带着以上三个问题，我们看看机械ETF的灵魂–中证细分机械设备产业主题指数。中证细分机械设备产业主题指数：中证细分机械设备产业主题指数反映沪深两市细分机械产业公司股票的整体走势，该指数从电气设备等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。这个指数范围可是比较大的，具体的编制规则没有说。那么我如果看看狭义的机械定义，是是机器与机构的总称，相信大家脑海中都有自己的主观看法。其实这个指数，在同花顺里就有的，000812，走势一清二楚。从图形里看就是“抱团”成长股的走法。看看十大权重股，占比超过61%，集中度还是很高的。第一大权重宁德时代，第三大隆基股份，这两个出现在太多的ETF中了，而且宁德时代超过15%的权重，显然在这只ETF中有着极大的话语权，再加上亿纬锂能和汇川技术，新能源汽车起码在前十大权重中有40%的比例，而隆基股份、阳光电源则占据了超过20%的比例，剩下三一重工、潍柴动力、中联重科等工程机械有接近30%的比例。从十大权重的来看，粗略估算：机械ETF≈4成新能源汽车+2成光伏+3成工程机械这里令人最令人不快的是，宁德时代占据的权重太高了。宁德时代，到底算不算机械制造？严格上来说，沾边机械制造，因为除了电池外，还造很多的相关设备。同理，隆基也算机械制造，还都是高端制造、先进制造。但是，为什么木鱼有种不快呢？因为，宁德时代、隆基等龙头股的出现，让机械ETF很难体现出自己的独特性，难以真正体现“机械”带给投资者的预期。我们把新能源汽车的走势拿来看看，就能发现和细分机械的K线走势是80%一致的。无他，龙头股都是宁德时代以及我们耳熟能详的“抱团股”，涨跌规律自然考得很近！如果我们把真正的锂电+光伏的品种新能源ETF的K线打出来，那更像了！新能源ETF的权重股我就不发出来占篇幅了。因此，最大的问题是，机械ETF恐怕难以证明它能有不一样的运行状态！当你把全部成分股拉出来看看时，我们仍然发现锂电和光伏占据了大半江山。可以说，我们预期的填补“空白”比例大约也就30%。这点和环保ETF差不多，大约只有30%算是真正摆脱锂电和光伏的部分。回答三个问题1、有没有真正填补投资领域的空白？小部分，因为这只ETF中大多数成分股已经有N多ETF可以投资了。你要说“碳中和”，新能源ETF和环保ETF比这个纯太多了：2、是否够纯？一般，指数的“机械”范畴广阔，远超狭义的“机械”理解范围；3、有没有独立走势的可能性？很难，龙头股权重过大，有复制现有ETF走势的可能性。投资预期说它是一只7成成色的新能源汽车和光伏的新兴产业类ETF，另外3成是真正的先进制造。投资预期上，受到新能源汽车和光伏的影响很大，和新能源汽车、新能源以及环保ETF的走势只有很小的差别。机械ETF，目前只能给市场增加比较有限的多样化，主要的问题是锂电和光伏权重过大，特别是宁德时代占据15%以上的权重，明显压制了其他成分股的光芒，难以体现出机械的特色来。我们希望以后指数成分会有不断地调整来走出别样的“机械”！总结写到这里，木鱼多少有点失落。因为目前新发的ETF中，很多都是重样儿的，这只机械ETF搞到最后又成为了一只“新能源ETF”，不过里面也确实有30%的机械和先进制造能够弥补空白，希望它越走越好吧！

BOLL指标的特殊分析方法及实战技巧？

BOLL主要功能

BOLL指标主要买卖规则

一般来说，布林线操作技巧可以说是最简单的股市战法：就是在价格突破上轨或者跌破下轨的时候，寻找买入或者卖出的机会。

我们需要注意使用布林线的四种情况：

A：股票价格跌幅越大，缩量整理过程越长，未来的空间越来越大

B：上下轨的距离缩小的意味接下来上涨的机会越大

C：布林线开口位置一定要放量

D:强调回调过程中不能有有效跌破中轨

缩口喇叭-----加速下跌阶段

1、当股价经过短时间大幅度拉升之后，BOLL指标下轨线和上轨线逐步扩张，上下轨的距离越来越大，随着成交量的逐步萎缩，股票价格在高位出现急跌的行情，这个时候BOLL上轨开始快速拐头向下，而此时下轨线还在加速上升形成缩口喇叭。

2、缩口喇叭的形成意味着股票价格即将进入下跌趋势，如果大阴线有效跌破中轨线就以为短时间需要出来规避风险。

紧口用法-----横盘筑底阶段

1、紧口喇叭和BOLL指标水平横盘形态十分相似，出现在构筑底部的时候，有明显的特征非常容易分辨：布林线上下轨开始向中轨靠拢，这以为着调整行情接近尾声。如果你是炒股的朋友，重点留意以下内容：我知道很多人的股票都在亏损，但我可以告诉大家，有许多一直关注我的朋友都改善操作，不再一买就跌一卖就涨，请加微信：kdj484，

如深科技

实际案例可以参考上图，如深科技在2003年3月底开始慢慢上涨，K线逐步往上，形成上升趋势，但是在触碰布林线上轨的时候遇到压力回落，出现技术性调整，连续回调几天之后在中轨附近开始止跌，成交量明显萎缩，股票站稳中轨，这个时候是短线最佳的买点。

布林线具有很强的约束力，使价格维系在BOLL指标内，一旦偏高，就会被拉回轨道，当价格在上轨之外的时候，可以大胆做空，在下轨之外可以看多，如果价格运行在BOLL通道中轨和上轨之间的时候，只要不跌破中轨就可以继续持有，说明市场还是处于看涨行情，只考虑逢低买入，不需做空。

隆基股份股票分析 隆基股份股票投资价值分析1、技术面：日K线图上，个股10月29日强势拉升后突破半年线向上，但个股随后出现回踩走势 ，目前... - 雪球

1、技术面：日K线图上，个股10月29日强势拉升后突破半年线向上，但个股随后出现回踩走势，目前均线开始拐头向上并在下方形成支撑作用，MACD也上穿零轴由弱转强，目前离历史高位一步之遥，突破上去可能再次打开空间，下方关注半年线的支撑作用。

2、消息上，10月28日晚间，隆基股份（601012）披露2021年第三季度报告，公司第三季度实现营业收入211.07亿元，净利润25.63亿元，同比增速分别为54.17%和14.39%；今年前三季度，公司实现营业收入562.06亿元，净利润75.56亿元，同比增速分别为66.13%和18.87%。

值得注意的是，今年以来单季度净利润和营收增长速度放缓，主要还是上游原材料硅片的涨价，影响至公司的毛利率，因而降本增率是行业的共识！

另外，隆基股份发布消息称，近日经德国哈梅林太阳能研究所测试，隆基硅基异质结电池（HJT）转换效率高达26.30%。这是继上周首次在M6全尺寸(274.5cm2)单晶硅片上实现光电转换效率达25.82%后，公司创造的又一项新的世界纪录，也是目前为止，全球晶硅FBC结构电池的最高效率。

异质结电池全称晶体硅异质结太阳电池，是采用HJT结构的硅太阳能电池，该技术是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜，它综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势，是高转换效率硅基太阳能电池的热点方向之一。今年下半年以来，异质结扩产节奏明显加快。10月11日，据媒体报道，海泰新能投资50个亿，5GW异质结电池及5GW组件项目落户盐城。事实上，异质结电池只是降本增率的一个方向，目前还有很多挑战，目前还难形成统治性地位，但隆基的不断突破，让大家再次充满想像空间，这也是隆基今天能走强的原因之一。

3、基本面：公司的主要产品为太阳能组件及电池、硅片及硅棒、电站建设及服务、电力。公司是全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏产品制造企业。国家能源*最新公告，2021年9月，新纳入国家财政补贴规模户用光伏项目总装机容量为214.23万千瓦。截至2021年9月底，全国累计户用光伏项目装机容量达1167.59万千瓦，同比增长超121%，已超过2020年全年规模，意味着，全国户用光伏的需求仍在高速增长。在双碳的大背影下，光伏未来发展的确定性还是相对较主，而隆基在异质结电池的不断突破，更让市场对其估值产生想像空间。

头条观察|价格上涨30%，隆基、晶澳、阿特斯产能再加码，硅片价格强势反弹？

文|国际能源网/光伏头条 团队

2月2日，硅业分会发布硅片价格数据显示，本周硅片价格大幅上涨。M10单晶硅片周环比涨幅为30.5%，G12单晶硅片周环比涨幅为24.4%。硅片价格似乎又有反弹，继续上涨的趋势！

来源：国际能源网/光伏头条

• 参会通知 •

“第七届中国光伏产业论坛（CPIF7th）”将于2023年2月21日-22日在北京举办。本届论坛以“新能源 新系统 新生态”为主题，将聚焦新型电力系统、新能源大基地、整县光伏、分布式光伏、光储融合等热点话题，搭建价值型平台，充分展示、交流行业创新技术、成果、经验，助力实现新能新生态，致力于把绿色能源价值顺利传导至终端用户。

1060亿长单的“硅片江湖”！6位大哥的“朋友圈”都有谁？（系列二）

msci来自中国a50指数有哪些股票

50只股票完整名单如下：农业银行、海螺水泥、交通银行、宁波银行、京东方A、比亚迪、光大银行、中国中免、招商银行、民生银行、中国核电、中国太保、中国石化、中国神华、中国建筑、万科A、长江电力、中信证券、分众传媒、海天味业、工商银行、兴业银行、伊利股份、恒瑞医*、洋河股份、贵州茅台、立讯精密、泸州老窖、美的集团、平安银行、中国平安、保利地产、上汽集团、三一重工、浦发银行、万华化学、五粮液、紫金矿业、隆基股份、牧原股份、山西汾酒、长春高新、顺丰控股、爱尔眼科、智飞生物、东方财富、芒果超媒、*明康德、万瑞医疗、宁德时代。拓展资料：MSCI中国A50互联互通指数的编制是基于MSCI中国A股指数，该指数是一只行业覆盖广泛的指数，成份股包括在上海及深圳股票交易所上市的大型及中型市值中国A股，而这些成份股可透过沪股通及深股通的北向交易渠道进行买卖。MSCI中国A50互联互通指数广泛覆盖多个行业，其行业权重反映基础指数MSCI中国A股指数的行业权重分配。基础指数的编算基于可经沪深港通交易的证券范围，并代表MSCI新兴市场指数的中国A股部分。MSCI中国A50互联互通指数相比于其他境外A股50指数，其特点在于行业分布更平衡。MSCI中国A50互联互通指数50支成分股均为互联互通可投资的A股，选取方式概述如下：从MSCI11个行业板块中先选取每个板块流通市值权重最大的两支，共22支；剩下的28支从MSCIChinaA指数大型股里按照流通市值权重排序选出最大的28支；选出的这50支股票再进行板块权重调整，使A50互联互通指数的板块权重分布跟母指数MSCIChinaA保持一致。相比于单纯按照市值排序选取，A50互联互通指数这种选取方法理论上可以更好的反映整体大盘走势，避免指数在某一、两个板块上的权重占比过大（例如金融、消费等）。MSCI中国A50指数根据MSCI中国A股指数（“母指数”）构建，旨在反映中国A股市场50只最大证券的表现。该指数按全球行业分类标准(GICS)进行行业分类，反映“母指数“的行业权重分配。第一步：按行业选股在备选股票池（“母指数”所有成分股）中，按全球行业分类标准(GICS)进行行业分类，每个行业选取自由流通市值最大的2支股票。第二步：补足成分股在MSCI中国A股大盘股指数中选出自由流通调整市值最大的证券，直至证券数量达到50支。第三步：赋予权重所选的指数成分股先按照其自由流通调整市值所占比例分配权重，然后再对权重进行调整以达到行业板块中性。即在再平衡时，每个行业板块在MSCI中国A50指数的权重与其在”母指数”中的权重相等。

隆基股份入*氢能源，趋势还是陷阱？

作者/封面制图:陈柯数据原图来源:公开网络 

近日，“光伏茅”又上了投资者"口头热搜榜"。

3月16日，隆基股份战略管理中心总经理蒋东宇在北京召开的第六届中国能源发展与创新论坛上指出，未来氢能需求将十分可观，绿氢将推动光伏产业快速增长。

3月31日，西安隆基氢能科技有限公司成立，注册资本3亿元，李振国担任其董事长、总经理，朱雀投资董事长李华轮担任董事。

这一系列操作也对外释放着隆基股份在从“光伏+”发展模式走向“光伏+氢能”模式的信号。

 是趋势 还是陷阱？

公开信息显示西安隆基氢能科技经营范围了包括气体、液体分离及纯净设备制造，结合前期的行动，转型的信号一经释放，资金立刻做出反应，一头扎向了氢能源。

4月6日，在三大股指走低的背景下，同花顺氢能源概念板块指数逆势收涨5.23%，报1370.19点，盘中创一年以来的新高。87只成分股中超九成上涨，其中包括厚普股份、首航高科、时代新材、新天绿能、凯美特气、远和气体在内的18只个股涨停。另有11只个股涨幅超6%。

（新华社北京4月7日电-记者高伟）

但实质上，很多人都不大了解氢能源，又或者不大了解氢能源与太阳能光伏的关系。

面子上来说，氢能源和光伏能源都是碳中和战略下新能源的主要部分，于是氢能源也能被称为我国新能源战略的一大重要环节。

里子上来说，近10年来陆上风电和光伏发电项目单位千瓦平均造价分别下降30%和75%左右，而利用光伏制氢，一旦技术成熟，制氢需求反哺光伏，从而拉动光伏装机需求，便可以形成了一个良性的循环。

而我国在绿氢产业的发展上还处于初级阶段，氢燃料电池在关键技术上更存在着阻碍，另一方面，氢能源在制造业的应用也愈加广泛，相比于传统能源的优势也愈为明显。这样一个供需端羁绊的行业，无论是对于实体企业还是资本市场，无疑都存在着巨大的发展空间。

现在的光伏行业，有点像养猪行业。

很尴尬，但不得不提的是，经过了去年一年的炒作，整个光伏板块今年业绩压力都很大。

这样一想，隆基进军氢能源，好像又变得不太那么"单纯"了。

其一，就目前隆基的股价来说，现在这个位置也挺危险的，如果利润增速不符合预期的话，这个股价还有可能会继续下跌。

其二，隆基这几年，大规模的扩张，产能扩的速度巨大，他的负债率应该很高。

其三，也是致命的问题，隆基的180的硅片规格面临着被中环股份等用210的规格围剿的问题。

综合以上这几个可能的压力，公司可能乱了阵脚，而为了继续保持市场资本对他的关注度，他寻求一个新的方向，那就是做氢燃料电池，但实际上氢能源电池的成本巨大，这个本身来说是一个更大的挑战，但也有可能他只是为了炒个热度，来引起资本市场的关注，维护住公司目前的市场地位。（陷阱）

但再仔细想一下，隆基这么大的巨头，研发实力超强，绝对不会贸然进入一个新的领域。这次高调进入氢能源，意图在太阳能光伏之外开辟一个新的竞争赛道，实现超纬度的领先发展。（趋势）

这样的龙头公司，我宁愿相信他们做的决策是对的，而不是轻率地认为他们是乱了阵脚，只是为了维护公司的资本市场地位和股价，宁愿相信他们是基于严格的科学认证做出的前瞻性决策。

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「参考文章」

中国证券报-3400亿"光伏茅"大动作！陕西首富挂帅，进军又一新能源领域，知名投资大佬朱雀助阵

孔方每日研报-隆基股份布*氢能源！要注意大坑！

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601012后市还能涨吗？

中线看好。

张坤、葛兰、傅友兴、谢治宇等顶级基金经理历史最大回撤是多少？出现这么大的亏损的原因又是什么 张坤职业生涯最大回撤：-32.98%葛兰职业生涯最大回撤：-64.71%傅友兴职业生涯最大回撤：-49.73%谢治宇职业... - 雪球

A股市场数以亿计的投资者，能够当上公募基金经理的只有2490位，实打实的**挑一。

而这两千多位基金经理中，能够称得上明星基金经理的，不过一百个。个个都是高学历、高能力、高智商的人中龙凤，投资能力和对于投资的见解更是全国最顶尖的那一档。

经过大量数据调研，网叔为大家整理出了一份明星基金经理亏钱名单。

这份名单分为两部分，不仅有经历过一大轮牛熊，身经百战的投资老将。还有最近几年业绩优秀，收益率爆表，但没有经历一大轮牛熊的新锐明星基金经理。

接下来咱们来看名单：

我国唯一的一位“10年10倍”基金经理朱少醒，最多亏了58.91%

我国唯二穿越两轮牛熊，年化收益20%+的巨佬周蔚文，最多亏了56.23%

2次穿越牛熊，10次斩金牛的兴全基金灵魂人物董承非，最多亏了53.06%

这些都是经历过至少一轮牛熊，投资能力已经被市场认可的大佬基金经理。管理着百亿，甚至千亿资金，在资本市场呼风唤雨，但也难逃腰斩的宿命。

亏损较少的张坤、饶晓鹏等也亏了30%左右。没被腰斩是因为他们没经历2008年的暴跌，上证指数当时跌了73%。

头顶一大堆光环的明星基金经理葛兰最多亏了64.71%。其他明星基金经理也亏30%左右，亏损主要发生在2018年的大熊市期间。

网叔从这些明星基金经理中挑出5个，具体讲讲他们的亏钱往事。

1、朱少醒：遇到2008年大股灾

朱少醒是我国公募基金界唯一一个实现“十年十倍”的基金经理。其掌管的富国天惠更是创造了15年20倍的超级收益，但就是这么强的一个人也扛不住回撤。

2008年1月15日至2008年11月7日，朱少醒管理的富国天惠净值足足回撤了58.91%。

朱少醒的操作理念是选择好的成长股，长期持有，不择时。

正是因为不择时，所以在碰到市场暴跌时，净值就不可避免的出现大回撤。

2005年6月到2007年10月，上涨指数从1000点起步，最高涨到6124点，足足涨了6倍，是A股历史上最大的一次牛市。

2007年10月，市场泡沫破灭，上涨指数1年内跌了73%，整个市场被膝盖斩。

不过，得益于重仓股全部跑赢大盘，朱少醒仍跑赢大盘十几个百分点。

这是持仓中跌得最狠的几只股票：

贵州茅台，跌了61.51%

2、张坤：遇到2015年股灾

张坤就不用多说了吧，我国TOP1公司的“公募一哥”，首个管理资产规模超千亿的权益类基金经理。

但即便如此牛逼，也同样扛不住市场下跌带来的回撤。

他最大的一次回撤发生在2015年6月16日至2016年1月28日。管理的易方达中小盘净值足足回撤了32.98%。

张坤的投资理念是长期持有伟大的公司，不择时。

也正因为不择时，在碰到2015年下半年股市暴跌时，净值就不可避免的回撤了。这点和朱少醒是同病相怜。

2015年6月，上证指数达到5178点，一场持续1年的大牛市就此达到顶点。

宇通客车，跌了21.79%

幸运的是，这些白马股跌幅小于大盘，易方达中小盘净值也就回撤了32.98%，跑赢大盘十几个百分点。

3、谢治宇：遇到黑天鹅

谢治宇是公募界首个80后投资总监，管理兴全合润8年，创造了700%的收益，平均每年赚30%。

但这么年轻有为的基金经理竟然在回撤中跑输了大盘。

2018年，在中美贸易摩擦和去杠杆收紧市场流动性的双重挤压下，大盘足足跌了一整年，沪深300指数跌了29.15%。谢治宇的兴全合润未能幸免于难，2018年1月25日至2018年10月30日回撤了30.94%，跑输沪深300指数2个百分点。

按说谢治宇是明星基金经理，操作水平一流，又不参与题材炒作，不至于跑输大盘。

2018年5月31日，由于光伏补贴财政压力越来越大，发改委对光伏行业踩了急刹车，史称“531新政”。

531新政后，光伏行业速冻，业内人士戏称“下半年不用干活了”。光伏股票也跌成了狗。

这是谢治宇第六大重仓股隆基股份的走势。531新政之后，直接腰斩。

遭遇黑天鹅、重仓股腰斩，纵天纵英才，谢治宇也回天乏力，只能跑输大盘。

4、傅友兴：参与炒作惨重重创

傅友兴一向以风格稳健著称，仅用一半的股票仓位就能跑赢大盘（年化15%），被誉为基金界的“防守大师”。

回撤的外因是这只基金股票仓位重，又恰逢2015年下半年股市暴跌。

不过，主因还是傅友兴当时没禁住炒短线、赚快钱的诱惑。

每一个都是大白马。傅友兴当时的管理风格还是价值投资。

十大重仓股中，没有一个大白马，一水的小盘题材股。

5、葛兰：参与炒作惨遭重创

葛兰，颜值与实力并存的“医*女神”。从业5年，年化收益率31%，是新锐基金经理中的翘楚。

2015年6月4日至2015年9月15日，他管理的中欧明睿新起点回撤了64.71%，跑输大盘26个百分点。

和傅友兴一样。市场暴跌只是葛兰回撤的外因，主因还是参与题材炒作，且葛兰比傅友兴炒的更厉害，同时踩雷乐视网和暴风影音。

炒作必然是一地鸡毛，葛兰持仓最久的金证股份跌了57.8%，严重拖累基金净值。

1、明星基金经理为什么会亏钱？

股市是人性的博弈。人性中充满了贪婪和恐惧，是这个世界上最难预测的东西。

你永远不知道一个贪婪的人会贪心到什么程度。

也永远不知道一个恐惧的人会惧怕到什么程度。

刚刚过去的抱团股行情就将人性的贪婪与恐惧演绎到淋漓尽致。

整个市场都知道抱团股贵、三傻便宜。但谁也不知道哪天会风格切换。

而当风格真的切换后，所有人措手不及，甚至造成了一轮小型股灾。

所以，巴菲特从不预测市场，他说：“对于未来一年后的股市走势、利率以及经济动态，我们不做任何预测”。

千亿基金经理张坤更是这样评价自己预测市场的能力，“回顾过去，不是为了预判市场走势，而是再次提醒自己并不具备这个能力”。

事实上，没有人能够精准预判市场走势。如果能，即使每天只赚1%，长此以往，这个地球也迟早是你的。

普通人不能，基金经理也不能，明星基金经理同样不能。

先科普个基金小知识：

这就形成了基金行业的悖论——没有基金经理敢踏空行情。

踏空的后果就是业绩排名下滑，就是奖金、地位的下滑。所以，即使预判到了市场可能会剧烈调整，明星基金经理也只能硬着头皮满仓干。

这是我国唯一一位“十年十倍”明星基金经理朱少醒富国天惠的仓位。

看橙色部分，那是股票仓位占比。股票仓位常年维持在90%以上。如果不是维持这么高的仓位，朱少醒也取得不了“十年十倍”的成就。

答案就一个字：会。

只要明星基金经理还坚持满仓运行，迟早会发生惨烈的亏损。

即使在相对成熟的美股，这种大级别的下跌也是隔几年就来一次。

2020年初，在新冠疫情冲击下，纳斯达克指数更是在1个月内跌了33%。

不管是成熟市场，还是新兴市场，隔几年暴跌一次已是常态。只要他们还在管理基金，未来一定会碰到同样惨烈、甚至更惨烈的行情。

市场每隔几年暴跌一次已成常态。公募基金每隔几年也可能出现一次大回撤。那大回撤就不可避免了吗？

纵观基金史，巨大回撤（大跌时大幅跑输大盘）通常出现在炒题材的基金经理和抱团的基金经理身上。

避免巨大回撤，就避免买入题材基金经理和抱团基金经理的基金。

1、题材基金经理回撤大

再说说前面重点分析的几个回撤大的基金经理。

同样面对市场暴跌，张坤和朱少醒能跑赢市场十几个百分点，傅友兴和葛兰却跑输市场十几甚至二十多个点。

牛市期间，葛兰和傅友兴重仓股有数倍上涨，是当时炒作的对象。炒作之后，就是一地鸡毛，一直跌到现在。

2015年下半年暴跌。之后更是阴跌不断，一直跌到现在，足足跌了88.9%。

张坤和朱少醒则不同，重仓基本面好的股票。熊市中，回撤比大盘小。市场企稳后，又能快速上涨，收复失地。

所谓题材，多是游资为了炒作垃圾股而制造出来的概念。

看图：

这是主要基金经理代表基金过去1年涨幅与春节后最大回撤。

有这么几位：

他们有一个共同点：2020年抱团赛道股。

有这么几位：

谢治宇和董承非是均衡风格，傅友兴是股债平衡，李永兴重仓低估值的大金融。

如果不愿意承担大回撤，切记，永远不要买抱团基金。

这是2015年6月15日，牛市顶点定投和一次性买沪深300指数基金的收益曲线。

再看蓝线，这是一次买入的收益曲线，最大回撤超过40%。

1、傅友兴

入行之初，虽然参与了题材炒作，但这并不影响傅友兴获得“防守大师”的称号。

股债平衡就是基金同时持有债券和股票。股票贵时，多买点债券；股票便宜时，多买点股票，通过仓位调整来控制基金回撤幅度。

这是他股债平衡的代表基金，广发稳健增长A，持仓基本上一半股票、一半债券。

之后，市场大涨时，基金能跟上市场涨幅。市场大跌时，基金要么不跌，要么跌幅远小于沪深300指数。

傅友兴是中国回撤控制得最好的那几个基金经理之一。

不过他的股票仓位比傅友兴重一些。傅友兴股票仓位是50%，蔡向阳是60%。所以他的基金回撤会比傅友兴大一些。

只在2016、2018年市场大调整时才出现过亏损。但亏损幅度远小于沪深300指数。

董承非控回撤的主要方法是均衡配置各类资产。他的持仓比较均衡，大盘价值股、大盘成长股、小盘价值股、小盘成长股均有配置。

均衡配置的好处很明显，降低单一资产暴涨暴跌的风险。成长股跌时，有价值股撑着；价值股跌时，有成长股撑着。整体回撤就比较小。

除了资产配置，在市场风险较高时，董承非还会通过降仓位控回撤。2015年初，他就开始逐步将仓位，到2015年3季度，市场最危险的时候，他的股票仓位已经从74%降低至33%，一定程度回避了2015年下半年的暴跌。

在2015年下半年的那轮暴跌中，兴全趋势的最大回撤只有24%，只有沪深300指数（最大回撤47%）的一半。

张慧是成长风格基金经理中，少有的擅长防守的基金经理。

他防守的主要方式是在重仓成长股的同时配置一些价值股。类似于董承非均衡配置的思路。

得益于在组合配置方面的优化，他管理的基金波动性比大部分成长型基金都低，最近5年的最大回撤只要18.5%。

除了均衡配置。遇到市场行情不好时，大比例减仓也是他控制回撤的利器。

2015年一季度，他管理的华泰柏瑞创新A股票仓位还高达91%。但到市场最危险的三季度，股票仓位已经降到44%了。

或许是泓德基金有险资背景的关系。王克玉特别注重回撤，从业10年，最大回撤只有23.43%。是知名基金经理中回撤最小的，业内人士也因此称他“稳字当头”。

他控制回撤的方法有3个：

（1）多品种配置。在配置TMT、周期、消费等强势品种的同时，也会配置金融地产等防御性品种。

（2）分散持股。十大重仓占比股常年低于50%，个别时间甚至低于30%。

（3）小仓位择时。2015年10月，他临危接管泓德优选成长后，立马降低股票仓位。2018年，同样有降低股票仓位的行为。

风险提示：

文章仅供参考，非投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

90%的小白玩基金亏钱，根源是不懂，买了好基金拿不住，更别说“追涨杀跌”乱投资了。

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