中邮证券将成中邮基金“二当家” 券商竞逐基金股权“白热化”_南方+_南方plus

增持基金股权，成为越来越多证券公司的共同选择。

根据中邮创业基金管理股份有限公司日前公告，中国邮政集团有限公司（以下简称“中邮集团”）拟将其持有的28.61%中邮基金股权悉数转让至中邮证券。股权划转后，中邮证券将成为中邮基金的第二大股东。

目前，中邮证券旗下尚未有持股5%以上的基金公司，如果此番股权转让顺利，中邮基金将成为中邮证券参股的第一家基金公司，这意味着，中邮证券在公募业务布*上再进一步。

参股乃至控股基金公司，被视为券商快速布*公募业务的便捷途径和抓住公募业务发展红利机遇的关键所在。2022年4月，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，次月出炉《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》，两个文件放开“一参一控”，支持包括证券公司在内的金融机构设立基金管理公司、申请公募牌照。此后，包括国泰君安、中泰证券在内的一批券商相继增持基金公司，基金公司股权再度受到券商青睐。

21世纪经济报道记者根据天眼查梳理发现，目前至少有37家券商已经控股基金公司。其中，包括中信证券、广发证券在内的13家券商同时担任两家基金公司的大股东；中信证券、中金公司、中信建投、东兴证券、东方财富旗下拥有全资基金子公司。上市公司中，尚未持有基金公司5%以上股权的券商仅有12家。

券商竞相增持基金公司股权背后，是公募业务广阔的发展前景，在当前居民资产配置拐点下，公募基金市场被视为券商推进资管业务转型、分享居民资产入市红利的“主战场”。根据瑞银证券A股非银金融行业分析师曹海峰的预测，乐观预期之下，公募行业复合增长率和2030年AUM（资产管理规模）有望分别高达18%和117万亿元。

根据中邮基金日前公告，中邮集团拟将其所持有的全部中邮基金股权转让至中邮证券。股权转让后，中邮证券将接替中邮集团成为中邮基金的第二大股东，持有中邮基金28.61%的股权。

相关转让尚需向证监会申请并取得批复，尚需向全国中小企业股份转让系统有限责任公司提出书面申请并经其确认。

天眼查显示，中邮证券旗下尚无持股5%以上的基金公司。倘若此番股权转让顺利，中邮基金将成为中邮证券参股的第一家、也是目前唯一一家基金公司。这意味着，中邮证券在公募业务布*上再进一步。

“目前我国公募牌照发放较为审慎，收购基金公司股权是证券公司快速布*公募业务的便捷途径，这或许是中邮证券拟增持中邮基金的关键原因。”某券商资深人士程明（化名）向记者分析。

就券商增持基金公司的渠道而言，相较于动用大笔资金竞标收购联系甚少的基金公司，集团内部股权划转被视为更为高效的途径。此番中邮证券增持中邮基金即为后者。

中邮集团是中邮证券控股股东，持股比例高达83.84%。此番中邮集团将所持中邮基金股权（28.61%）悉数转让至中邮证券，相当于中邮基金股权由母公司（中邮集团）转移至子公司（中邮证券）。这既可使得身为券商的子公司中邮证券直接持有基金股权，又能够令中邮集团控股中邮证券、中邮证券直接持股中邮基金，中邮集团股权架构更为清晰。

“集团公司将旗下基金子公司转移至券商子公司能够推动券商子公司的公募展业，优化基金子公司的专业化公司治理，形成集团公司相对清晰的管理架构。”南开大学金融发展研究院院长田利辉分析道。

不过，作为小券商的中邮证券，近年来业绩承压，多项主要经营数据2020年以来排名明显下滑。以营业收入为例，2020年，中邮证券以7.94亿元位列行业第87名；2021年，其营收下滑至6.63亿元，排名降至第94名，而根据中国证券业协会披露的证券公司经营数据，当年全行业140家券商营业收入同比增长14.23%；2022年，中邮证券营收再度降至5.10亿元，排在行业第93名。

中邮基金近年业绩表现亦不乐观。根据Wind，2017年以来，其营业收入、净利润等主要财务数据同比变动幅度鲜少为正。2016年营业收入曾为11.57亿元，2022年已仅剩5.15亿元，6年间跌去55.49%；且期间仅有2020年营收同比微增2.22%，其余年份增速均为负值。

与中邮基金2017年以来主要经营数据持续下滑不同，易方达基金、华夏基金等诸多头部基金公司仅于2017年、2018年和2022年业绩微降，其余年份均大幅增长，且2022年较2016年显著改善。以华夏基金为例，其2016年时营业收入和净利润分别为41.04亿元和14.58亿元，2022年已经增至74.75亿元和21.63亿元，增幅高达82.14%和48.35%。易方达基金的同期营业收入、净利润增幅更是分别高达244.69%和186.34%。

增持基金公司的不仅有中邮证券，实际上，基金公司股权近年来一直备受券商青睐。尤其是2022年“一参一控”放开以后，证券公司更是在收购基金公司股权上加大马力。既包括成为基金公司新股东，比如此番中邮证券收购中邮基金；也包括增加已参股基金公司的持股比例，比如国泰君安将所持华安基金股权由43%提升至51%。

2022年4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，提出要积极推进商业银行、保险机构、证券公司等优质金融机构依法设立基金管理公司，并将适度放宽同一主体下公募牌照数量限制，支持证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资产管理机构依法申请公募基金牌照，从事公募基金管理业务。

次月20日，证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》，提出在继续坚持基金管理公司“一参一控”政策前提下，适度放宽公募持牌数量限制，允许同一集团下证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资管机构申请公募牌照。

同年10月，证监会正式核准国泰君安受让上海工业投资（集团）有限公司持有的华安基金8%股权。国泰君安持有华安基金的股权比例由43%上升至51%，华安基金成为国泰君安的控股子公司。

2023年以来，中泰证券、国联证券等多家券商亦相继增持基金公司。根据中泰证券2月24日公告，中泰证券受让齐河众鑫投资有限公司持有的万家基金11%股权。受让后，中泰证券持有万家基金股权的比例变更为60%，万家基金成为中泰证券控股子公司。

2月7日，国联证券公告称，拟通过摘牌收购中融信托持有的中融基金51%股权，后续还将通过协议受让方式收购上海融晟投资有限公司（以下简称“上海融晟”）所持有中融基金49%股权，以最终取得中融基金控股权。

2月16日，国联证券竞得中融信托所持中融基金51%股权。此后，由于上海融晟持有的中融基金股权中有24.5%处于质押状态，国联证券放弃对该部分股权的收购。

5月5日，中融基金变更股东信息获得深圳市市场监督管理*核准，国联证券正式持有中融基金75.5%股权，中融基金成为国联证券控股子公司。

值得注意的是，目前多数上市券商旗下已经拥有大比例参股的基金子公司。

记者梳理发现，目前至少有37家券商控股基金公司。其中，包括中信证券、广发证券、光大证券、海通证券、申万宏源、东北证券、第一创业、兴业证券、长城证券、招商证券、华泰证券、国联证券和东方证券在内的13家券商，同时担任两家基金公司的大股东；中信证券、中金公司、中信建投、东兴证券、东方财富旗下则拥有全资基金子公司。

上市券商中尚未持有基金公司5%以上股权的券商仅有12家，分别为银河证券、平安证券、安信证券、山西证券、财信证券、中银证券、上海证券、天风证券、财达证券、太平洋证券、中原证券和华林证券。其中的部分券商目前正在为参股基金公司而努力。

券商竞相增持基金公司背后，是公募基金业务广阔的市场红利和发展空间。

市场人士普遍认为，我国的公募业务尚处于早期阶段，不仅近年来成长迅猛，未来数年也将快速发展。

瑞银证券A股非银金融行业分析师曹海峰即对国内公募基金发展有着颇为积极的预判。他认为，在中性情况下，公募行业复合增长率将达15%，2030年公募行业AUM有望增至88万亿元；而在乐观预期之下，公募行业复合增长率和2030年AUM更将分别高达18%和117万亿元。

中金公司同样认为，在当前居民资产配置的拐点下、公募基金市场迎来发展新机遇。伴随我国居民收入持续抬升、房产增值预期发生改变、20-55岁人口数占比继续降低、资本市场改革成效日益显现、低利率环境下寻求更多投资渠道，居民资产配置拐点正加速到来、以公募基金为代表的专业化资管机构有望迎来快速发展期。

“正是由于公募基金业绩的高速增长，使得券商争相参股、控股乃至全资持股基金公司，以力图更好抓住公募基金市场的发展红利。一定程度上，公募基金业务成为券商业绩分化的重要影响因素之一，是否持有业绩表现优异的基金公司以及持股比例，成为一些市场人士判断该券商长期投资价值的重要参考因素。”程明告诉记者。

数据显示，基金公司近年来业绩的确增长迅猛，并且为券商贡献不菲收入。

以广发基金为例，其目前持有广发基金54.53%的股权和易方达基金22.65%的股权。

2018年，广发基金净利润尚为4.54亿元，2021年已经增至26.07亿元，尽管2022年受资本市场波动影响净利润有所下滑至21.34亿元，但该数值仍为2018年时的近五倍。

易方达基金近年增长同样迅猛，2018年时净利润为13.65亿元，2022年已经增至38.37亿元，2021年时更是曾高达45.35亿元。

如果将广发基金和易方达基金的净利润，按照广发证券的持股比例进行折算，那么，2022年二者为广发证券贡献的净利润达22.33亿元，2021年时净利润贡献更是高达24.49亿元。

“随着资本市场的进一步发展，公募基金业务创收势必快速提升，其为券商带来的营收贡献也将进一步增加。”程明表示。

（编辑：巫燕玲）

中邮核心优势基金590003好不好？用美林时钟做投资，却被质疑偷吃？ - 知乎

资深的投资者，多多少少都会听过“美林投资时钟”。

简单来说，美林时钟是指在经济周期的波动下，各类资产配置的规律，它告诉了我们，何时应该配置股票、债券、大宗商品甚至手留现金。

今天要介绍的这只基金特别有意思，基金经理在进行投资分析时，也会参考美林投资时钟。

众所周知，参考美林时钟就意味着张腾会根据宏观经济和市场环境的变化调整各类资产的配置，而且张腾常常切换重仓行业，但基金的持仓数据是按季度公布的，存在时间差，可能会导致基金每日估值跟实际情况出现较大偏差。

这只基金之前也遇到这样的情况，结果就遭到了基民的质疑，直呼基金经理不要脸“偷吃净值”。

而且，大量数据表明美林时钟是不太符合我们的国情的，那么，这只基金业绩如何？答案都在下面！

中邮核心优势混合是灵活配置型基金，成立于2009年10月。

现任基金经理张腾从2015年3月参与管理，途中邓立新和周楠先后退出，只有张腾由始至终管理至今，任职时间已有6年多：

这只基去年的规模变动如下：

去年三季度规模为13.11亿，相比二季度增长速度较快，突破了10亿的关口。

但是四季度规模有所减少，相比三季度缩水2亿多，只有10.77亿了。

那么，是因为四季度这只基金业绩不行了，导致基民纷纷出逃吗？下面我们看一下它的具体表现。

张腾任职以来，这只基金表现如下：

从2015年3月至今，中邮核心优势累计涨了87.09%，相同时间段沪深300为23.21%，两者相差近4倍，这个成绩还算可以。

下面我们再来看看它在2021年的表现：

去年一整年涨了61.76%，同期沪深300反而跌了-5.2%，相当于跑赢市场66个点，这个成绩很亮眼。

从数据来看，这只基金三季度前期表现尤其出色，涨幅非常惊人，基民也纷纷用钱支持张腾。

但是美中不足的是，从去年三季度末开始，中邮核心优势迎来一波较大回调，虽然四季度末又涨回了一点，但是基民却转身就离开了，导致规模有所减少。

2022年以来，这只基金业绩如下：

中邮核心优势跌了-6.93%，而沪深300跌了-6.3%，比市场多跌了一点点。

下面我们详细看看这只基在不同牛熊阶段的表现：

从数据来看，这只基在2021年春节后通货紧缩以来表现比较突出，涨了42.75%，而沪深300反而跌了-20.79%，将市场按在地上摩擦，这业绩差距有点大。

张腾任职以来，该基金的最大跌幅达到-61.22%，出现在2019年1月。说实话，这个回撤水平有点吓人啊！

相同时间段，沪深300最大跌幅为-46.7%，这么一看，中邮核心优势着实跌起来比市场凶多了。

而且在2017-2020年上半年，跌幅曾长期徘徊在-50%以上，波动非常大，所以买了他这只基金的，要提前做好心理准备。

中邮核心优势总股票仓位76.95%，前十大重仓股票占比53.07%，个股集中度较高。

去年四季度重仓股变动非常大，分别剔除和新增了8只股票。

张腾减仓了电网（国电南瑞、许继电气）、煤炭（山煤国际、晋控煤业等）和电解铝（天山铝业、云铝股份），加仓了很多电力公用事业（上海电力、吉电股份、九丰能源等），还有跟氢燃料电池相关的企业（亿华通、雄韬股份等）。

下面是这只基金重仓股前三的持仓，2021年基本上还是围绕着电力设备以及新能源、煤炭和有色金属展开投资。

在煤炭上的超配很好地解释了这只基金下半年先涨后跌的走势，虽然四季度减仓煤炭，开始倾向于电力系统和氢能，但业绩还是没有回到跌前的高点。

张腾认为实现碳中和是循序渐进的过程，每个阶段有表现的行业不太一样，因此基金集中配置的行业也会顺着新能源发展的路径不断演化。

关于四季度的调仓逻辑，张腾在季报里这样说：

那么，张腾这一番操作下来，究竟有没有让基金赚到钱呢？

我们来看看这只基金的业绩归因就知道了：

就行业选择能力、个股选择能力和调仓换股能力而言，张腾的调仓换股能力非常突出，奉献了29.14%的超额收益。

相比之下，他的选行业能力和个股选择能力不太突出，尤其是个股选择能力为负收益，拖了超额收益的后腿。

从张腾任职以来的数据来看，我们发现他有大幅调整仓位的习惯，择时的动作比较明显，但是整体仓位控制在60%-80%之间。

这样频繁操作其实有1个隐藏风险，就是他不一定每次都能猜中行情，如果他猜错的话，有可能会错过上涨行情或踩中下跌行情。

此外，有点意思的是，在2019年四季度时，这只基金的股票仓位降到了40%以下，在季报里面，张腾提到，在中美贸易战的影响下，他采取了偏防御的均衡结构来回避风险。

但是后面的事实证明张腾当时有点过于悲观了，这一波降仓位的操作让基金的业绩比较难看，后面痛定思定很快就把仓位加上去了。

但又迎头撞上了2020年疫情爆发，但这一次就没有减仓，后面又继续把仓位往上提，并在三、四季度重仓新能源，终于把业绩给拉了起来。

这只基的换手率也很有特色，有时候张腾觉得机会来了会疯狂操作，换手率高达860%，有时候他觉得没必要去操作，换手率又会降到120%以下。

整体来说，换手率波动有点大，证明张腾会根据不同的市场行情做相应的调整，也从侧面佐证他行业轮动的特点。

当然了，调仓调对了业绩就能上去，但是调错了就凉凉了，虽然目前调仓换股的操作总的来说还是贡献了不错的收益，但是买了这只基金的投资者，还是要做好重仓行业经常变化的心理准备。

下面我们看一下张腾的资料介绍：

曾任申银万国证券研究所研究员，后加入中邮基金任研究员，2015年3月开始管理中邮核心优势混合基金基金经理。

张腾擅长通过跨行业比较挖掘符合经济发展趋势的战略板块，对能源结构转型、节能减排、新能源等领域有独到研究。

比如在2020年的年度报告里，张腾是这样说的，他认为2021年宏观时钟进入复苏后期，叠加疫情后全球经济复苏，股市将有不错的机会，因此仍以较高仓位运行，押注了不少顺经济周期、疫情复苏以及出口海外相关的行业。

虽然从去年四季度，特别是今年春节以来，新能源迎来大幅回调，但是从长远来看，新能源板块仍然具有投资潜力。

现在这波回调除了系统性因素以外，新能源板块整体的估值溢价也是部分原因，但新能源在中长期的成长前景并没有变差。

在接受媒体采访时，张腾直言碳达峰、碳中和是一场关系到全人类**、经济、社会的深刻变革。2022年将全面聚焦这一主线，围绕新兴电力系统、氢能等各种新技术开展投资。

具体到基金持仓配置上，张腾会筛选出如制氢与燃料电池领域、电价深化改革、将碳成本外部性内化后的传统周期行业等投资主线下的个股机会。

在四季报里，张腾明确表示自己长期看好氢能领域，并表示自己已经先上车了，下面我们看看他是怎么说的：

中邮核心优势混合2021年大涨61.76%，跑赢市场66个点的成绩非常亮眼，但是2022年以来，它跌了-7.96%，比市场多跌了一点点。

张腾在做投资时，会根据宏观经济和市场环境决定仓位、大类资产和行业等配置。这也意味着这只基金会出现行业快速轮动、投资主题不断变化的情况。

最后，给大家指出2个潜在风险：

1.张腾会参考美林投资时钟的传统框架来做投资决策，未来收益对宏观判断的依赖极高。相对于纯粹的自下而上框架，宏观框架判断的准确性较低，而且美林时钟也不太契合我国国情。

如果走势判断失误，资产配置调整出错，节奏乱了，净值就会受损。比如张腾任职以来，该基金最大跌幅达到-61.22%。

2.张腾有大幅调整仓位和行业配置的习惯，不一定每次都能切准，切错的话可能错过上涨行情或踩中下跌行情。

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

关注我，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！

阳光私募基金你一定要了解这些

今年上半年，国家经济整体去杠杆，A股市场也随着风云变幻，先是跌破3000点，然后一路下探，目前已经在2700-2800点上下徘徊。作为普通投资者的您赚钱了还是被割了韭菜？在大盘连连下挫的情况下，我们发现，好的阳光私募产品抵抗风险的能力果然不一般。那么什么是阳光私募基金？他们的表现到底怎么样呢？我们来盘点一下。

本文所指的阳光私募，即证券类私募基金，指通过私募基金自主发行，或者借助信托、基金专项等通道发行，资产由托管机构托管，在证监会及基金业协会等监管机构的监管下，主要投资于股票、债券、期货等投资品种的理财产品。

阳光私募产品的投资策略主要包括：股票策略、量化策略（套利、市场中性、量化CTA等）、债券策略、宏观对冲策略等。

    下面我们将各策略中的相关产品，从策略、业绩表现等方面给大家做展示，以供各位在今年的市场行情中，对自己的资产配置调整做参考。

投资策略类型

基金名称

股票策略

**信恒1号（股票多头、部分对冲）

**中证500指数增强2号（指数型）

管理期货策略

**无限2号

相对价值策略

**量化对冲6号（股票中性）

**稳健22号（股票中性）

事件驱动策略

**定增系列

组合策略

**宏远股票私募组合（股票多头、FOF）

债券策略

**信享稳健1号（短期）

宏观对冲策略

**FOF基金（敦和、善渊、永安国富、凯丰）

**宏观对冲1号（敦和）

一、**信恒一号

该产品是一支股票多头策略产品，投资团队由明星基金经理领衔。该团队管理公募期间排名全市场第三；2014年4月团队管理私募以来，3年多产品复合年化收益率23.1%，显著领先沪深300指数。

截止2018年7月20日，沪深300指数跌幅-9.39%，创业板指数跌幅-12.37%，融智股票策略指数跌幅-5.14。该产品在成立短短3个月以来，跌幅0.96，最大回撤-2.78%， 7月20日净值为0.9904。

二、**无限2号私募基金

**无限2号，管理人是杭州明得浩伦投资管理有限公司，是一只管理期货类私募基金，期货品种全覆盖，属于多元化中长期趋势跟踪策略、非日内高频交易基金。多元化中长周期趋势跟踪CTA策略，进行期货的分散化趋势投资并辅以一定的现金管理。该产品7月19日开始运作，7月27日净值为0.999元。

三、**量化对冲6号私募基金

**量化对冲6号私募基金的管理人为上海棋剑资产管理有限公司，该基金5月11日成立， 7月27日净值为1.0105元。

投资策略：本基金以中证500成分股作为主要投资标的，通过差异化的策略叠加，筛选出可以稳定超越指数表现的股票组合，并通过分散化持仓，降低指数跟踪的误差。

四、**稳健二十二号

该产品为市场中性策略，每月开放，通过股指对冲较好的减少系统性风险带来的影响，从而留住阿尔法收益。该策略目前领跑于八大策略，适合今年的高波动性以及不确定因素多的市场行情。未来随着期指的放开，有利于基差的缩小，从而进一步增加产品收益。

五、**FOF基金

**FOF基金，管理人是中邮永安（上海）资产管理有限公司，以凯丰、善渊、敦和、永安国富的四只基金为子基金。该基金4月11日成立，7月27日净值为1.025元。在二季度股市如何惨烈的情况下，还能保持正收益，实属不易。

六、**宏远股票私募组合

集结五大顶尖私募：初选子基金为淡水泉、重阳、华夏未来、和聚及丰岭，分别由各自领军人物赵军、裘国根、巩怀志、李泽刚和金斌操盘，五家私募管理人历史业绩优异，投资风格各异，平均相关性0.3，不同风格可灵活应对不同市场环境，组合投资有效降低风险。中金主动管理能力突出。

七、**宏观对冲1号私募基金

**宏观对冲1号是一只FOF基金，管理人是浙江玉皇山南对冲基金投资管理有限公司，以敦和的两只基金为投资对象。该基金5月11日成立，7月27日净值为1.063元。

投资策略：通过数据分析和尽职调查挑选出优秀的基金或资产管理计划。再通过相关性分析选定彼此相关性较低的基金或资产管理计划并建立科学的投资组合，并根据市场环境适时调整组合。

 当前国家内外环境均面临一定挑战，正是考验大国智慧的时候，我们也看到了**面对困难时在政策上的坚定路线和决心。经济周期的规律不容忽视，宏观经济在L型走势上还要持续一段时间。**对于金融去杠杆的方向不变，但是节奏将有所放缓。长期来看，新一波财富升值的行情在于股票或股权投资的配置，看好消费、服务、科技创新等行业。在新的机遇下，要做好家庭的财富管理，我们建议配置一定比例的阳光私募基金，专业的事情交给专业的人去做。

【声明】本文所载的各种信息和数据等仅供参考，不构成任何形式的产品推介与推荐，投资者须符合监管机构有关合格投资者的定义。投资有风险，产品的过往业绩并不预示其未来表现。

介绍一下中邮基金

对,楼上讲的很对,我没的也是中邮,现在收益率一直是遥遥领先的,甚至有好多的第一名~~~~我很喜欢这个基金,对它也有感情了,就是我没钱,有钱的话我甚至会不炒股,去买这个基金了~~甚至它的收益比那些炒股炒的不错的人的收益都高!!!我不是在为中邮做广告,我是作为一个普通投资者想说的几句话

中邮核心成长基金现价多少

好像他们的基金全都停止申购的吧，今天在银行好像看到有只新的在发行2010-04-15净值：0.7758基金是用份为单位的

二押利息多少？

根据各个银行的政策不同，利息也就6厘上下这个利息也仅仅是利息了，时间就是3年左右，等额本息。前期费用也就几百块的评估费。如果去小贷公司也是可以押房本的，不过利息是1分多，还有好多杂费。

比较常见的产品，中银消费贷，中邮消费贷，建行装修贷等等

中邮2号基金今日净值

中邮2号当天的净值

中邮二代基金净值是多少？

中邮核心成长混合（基金代码590002，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）2016年7月15日（周五）单位净值为0.8446元

侦探看新闻|“踩雷”地产债的基金如何了？民生加银部分基金甩卖或清盘，如今只爱金融债

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“踩雷”地产债的基金如何了？民生加银部分基金甩卖或清盘，如今只爱金融债

随着一季报披露，公募基金对地产债持有愈发谨慎，在主体筛选方面更加青睐国企背景的房企，民营企业方面则仅在个别头部企业中挑选，从一季度数据看未能见到出险房企的地产债持仓。那么此前曾因地产债而引发净值大幅回撤的基金现在如何了？

以民生加银旗下基金为例，此前其曾因地产债而遭遇较大损失，部分基金月跌幅超20%，2022年至少11只基金清盘。而一季报显示，民生加银旗下基金持仓中，仅剩一只国企AAA主体的地产债，风格较谨慎。

由于出险后很多基金不披露后续处置，此处仅参考已有数据中最后一次披露情况。以恒大地产为例，wind数据显示，恒大地产实质违约债券两只，合计规模85亿元，分别为“20恒大01”、“20恒大04”，此外还有7只债券尚处展期状态。Wind数据显示，最后一期披露有机构持仓恒大地产债为2021年一季报，民生加银鑫享A持仓19恒大01市值48,901.25万元，民生加银平稳添利A持仓19恒大5,143.18万元。从上述民生加银两只基金2021年二季报看，前五大持仓中已经没有恒大的身影，但却均出现了融创旗下地产债，到了2021年三季报，民生加银鑫享A仍然有融创地产债持仓，而民生加银平稳添利A已于2021年末停牌。民生加银鑫享债券A年报显示，2021年其基金份额净值增长率为-24.62%。

事实上，据此前媒体报道，民生加银2022年曾有11只基金清盘，因踩雷地产债，民生加银多只基金业绩持续表现不佳，部分基金甚至月跌幅超过20%。以民生加银添鑫纯债为例，2022年2月清盘前份额已跌至338.46万份，而峰值时期9.48亿。

（财联社）

“冷门”电力股忽然“大火”

随大流基金经理被“电”了一下

沉寂许久的电力板块，终于把许多重仓“理所当然”的基金经理“电”了一下。

在亏钱不亏排名的聪明策略下，跟随主流资金重仓股市的“理所当然”，成为许多年轻基金经理防止排名大幅掉队的应对之策。这也使得年轻基金经理不敢在重仓行业的选择上偏离市场太远，不过跟随主流的策略尽管让基金经理避免了吃排名的亏，但却无法满足基民的需求。

记者注意到，被主流公募遗弃已久的电力行业在今年市场爆火，凸显投资获利也能来自出其不意。部分重仓电力股的基金经理强调，电力股今年走势强劲的其中一个因素，是因为该行业赛道的基金持仓较少。

（证券时报）

今年来51只百亿以上规模基金仅9只同期收益为正，明星基金经理业绩褪色何时增色？

数据显示，截至5月25日，最近三个月基金发行份额明显减少，3月份的发行份额达到目前全年最高的1442.69亿份，但4月份的发行份额急转直下，减至763.25亿份，5月份至今新基金的发行行情依旧冷淡，仅为421.94亿份。

上述冷淡数据的背后是在自年初以来仅有不足四成的主动管理权益类基金收益为正，那么从百亿以上规模产品的表现来看，情况是否有所改观呢？

答案是否定的。Wind数据显示，截至5月26日，年初以来51只规模在百亿以上的产品中，仅有9只同期收益为正，比例甚至低于两成。其中，郑巍山管理的银河创新成长同其表现最好，年内回报为9.14%，蔡嵩松管理的诺安成长以8.03%的回报位居次席，周海栋管理的华商新趋势优选同期回报也有7.76%。

（财联社）

近600亿规模基金公司中邮基金股权变更！

中邮证券持股将达28.61%

近600亿公募基金股权变更，中邮证券获取公募牌照快速推进。

5月26日晚间，中邮创业基金（以下简称“中邮基金”）发布公告，公司二股东中国邮政集团有限公司，拟将持有中邮基金8700万股、28.61%比例的股权转让给中邮证券，中邮证券在提升财富、投行、投研三大业务发展质效方面更进一步。

事实上，中邮证券谋求中邮基金公募牌照，已经早有先兆。

中国邮政集团官网显示，今年1月10日，在该集团举办专题讲座时指出，“中邮证券要加快获取公募基金牌照，提升财富、投行、投研三大业务发展质效，着力打造特色鲜明的中型券商。”

Wind数据显示，截至2023年一季度末，中邮基金公募管理总规模569亿元，其中，权益类基金232亿元，债券型基金286亿元，在两大类业务中发展相对均衡。

从公司经营财务数据看，截至2022年底，中邮基金营业收入5.15亿元，同比下降15.27%；净利润7125.58万元，同比下滑44.4%。从公司历年数据看，中邮基金营业收入过去6年有5年下滑，营收体量从2016年的11个亿，如今只剩5个多亿，公司营收遭遇“腰斩”。

（中国基金报）

首尾业绩差超70个百分点，最强为安信价值驱动，“三年持有”基金回报分化显著

5月26日，中欧基金公告称，旗下中欧嘉和三年持有期开放日常赎回、转换转出业务，赎回及转换转出起始日为2023年5月29日，这也是近期届满的又一只“三年持有”基金产品。

进入2023年以来，已有多只“三年持有”基金产品宣告届满，并正式开放日常赎回和转换转出业务。从产品业绩来看，整体呈现明显分化态势。

记者根据Wind数据统计，截至5月28日，在2023年正式届满（即成立时间为2020年1月1日至2020年5月28日之间）的“三年持有”类基金产品共有8只，分别来自中欧、广发、南方、富国、东方红、安信和泓德基金，规模从1亿元到110亿元不等。其中规模最大的为东方红启东三年持有，最新规模为114.70亿元。

自5月28日至今年年底，还有15只“三年持有”基金产品运作期将满。不过，从目前的业绩表现来看，仍有10只产品成立以来的回报率为负，占比超过66%。

（经济参考报）

懵了！150万买私募亏10个点

还要收3万超额业绩报酬！百亿私募回应

基金亏了，还要收取超额收益的业绩报酬吗？

最近，有投资者反映，他在2021年9月花150万买了某百亿量化私募旗下中证500指增产品，结果到今年4月末还亏损近10个点，而最近他被告知要计提3万多超额收益的业绩报酬，令他有点难以接受。对此，该私募机构回应称，两年前发的老基金是有按超额计提业绩报酬的，主要针对专业投资者和机构投资者，他们在基金合同里进行了充分风险揭示，并要求双录。

事实上，在2021年年末和2022年年初，就有托管方收到窗口指导，后续私募管理人在客户亏损的情况下不得计提超额收益部分的业绩报酬，而且计提完成后客户持有份额不能为亏损状态。一些私募人士表示，现在新产品如按照超额计提业绩报酬的，去协会备案是不通过的。

但业内人士表示，按超额收益计提业绩报酬的方式，此前就存在争议。尤其是两年前在量化产品如火如荼的时候部分机构发行了此类计提方式的产品，历史遗留问题该怎么解决，仍然是个难题。

（中国基金报）

突发大地震！百亿级大蛋糕，真的要变了？

公募基金“万八佣金”或要下调

2022年全市场公募基金合计向券商支付交易佣金约181.98亿元，这一“百亿级”业务或生变数。

近期关于公募基金万八佣金下调的消息甚嚣尘上，成为资管圈最受关注的话题之一。而中国基金报记者了解，目前市场传出召集不少大中型券商座谈，大概将公募基金佣金费率至万分之三至万分之四的水平，但暂时没有明确的政策或消息出来，也没有进程表。近期更传出有券商已针对少量基金、小幅度降低佣金费率。

数据显示，2020年、2021年以及2022年，全市场公募基金的佣金费率约为万分之7.863、万分之7.856以及万分之7.580。公募基金整体佣金率已经呈现下调趋势，某些公募基金席位佣金已经下调到万七左右。

多位受访的业内人士表示，公募基金的降费让利是大势所趋，降低运营成本最终是为了优化投资者体验，促进基金行业高质量发展。若未来佣金费率确实下滑，或对中小型基金公司、券商营业部等存在一定冲击，倒逼着行业加大创新力度。

（中国基金报）

（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）

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