美股开盘：道指跌超百点 科技股及中概股普跌拼多多、京东、阿里巴巴跌幅均超2%-手机金融界

金融界10月3日消息，投资者关注经济数据及美联储官员讲话，同时***十年期国债收益率不断刷新2007年以来的高点以及美元表现强势再度给市场带来了压力，美股在纳指领跌下集体低开，道指跌超百点，纳指跌近80点，标普下跌20点，科技股、中概股普跌，理想汽车、拼多多、阿里跌超2%，特斯拉跌超1%；PointBiopharma涨超84%。

截止发稿，纳斯达克综合指数下跌74.72点，跌幅0.56%报13233.05点；标普500指数下跌21.85点，跌幅0.51%报4266.54点；道琼斯指数下跌154.92点，跌幅0.46%报33278.43点。

在市场预期美联储将维持高利率，同时***国债供应增加的背景下，***30年期国债收益率升至2007年以来的最高水平。更短期限的***国债收益率已经创下至少2007年以来的最高水平。自今年春季以来，债券收益率就一直呈上升趋势，因为市场对明年降息的预期彻底破灭，投资者开始预期美联储将在更长的时间内维持高利率以抑制通胀。

高利率是悬在美股头上的利剑？华尔街两位大佬互呛！

面对利率将在更长时间内保持较高水平的前景，两位华尔街最著名的美股策略师唱起了对台戏。大摩的策略师MichaelWilson是一位坚定的美股空头。他表示，实际利率与股票回报之间的负相关性已进一步强化，这表明利率再次成为股市表现的决定因素。然而，美银首席策略师SavitaSubramanian认为，就算利率保持在高位，股市仍然可以蓬勃发展。

高盛加入多家华尔街银行行列，担心利率高企会令美股进一步下跌

越来越多的华尔街股票策略师对利率走高的影响敲响警钟。高盛集团的团队加入大摩和小摩的行列，也警告称，利率高企可能导致股市进一步下跌。他们指出，标普500指数与10年期实际利率之间的背离程度***近除2020年以外近二十年来的最大水平。两者的脱钩意味着，与***国债等避险资产相比，持有风险较高的股票的回报率在下降。

美联储加息将股市置于风险中？对冲基金经理：押注现金

传奇对冲基金经理DavidTepper称，现在已经不是量化宽松时代了，而是量化紧缩（QT）时代，这是一个利率更高的环境，所以股票的市盈率不可能像以前那么高。Tepper还透露，他最近正把一些现金存放在6个月的定期存款中，利率为6%。他最近的押注突显出，由于利率上升，投资者可以在几乎没有风险的情况下获得高额回报。

特斯拉官网显示，该公司在***市场重新推出一款ModelY后驱版车型，取代了之前的全轮驱动版。这款新车的售价为43990美元，进一步拉低了ModelY车型在***市场的售价，较之前的全轮驱动版售价降低3750美元。

放射性制*公司PointBiopharma盘前暴涨近85%，被礼来以14亿美元收购

$礼来(LLY.US)$表示，将以每股12.50美元、总计约14亿美元的价格收购放射性制*公司$POINTBiopharma(PNT.US)$。受此消息提振，截至发稿，该股盘前暴涨近85%。该交易已得到两家公司董事会的批准，预计将于今年年底完成。

最新监管文件显示，巴菲特旗下伯克希尔进一步减持惠普股票，累计出售510万股，持股比例降至10%。目前该公司仍持有1.09亿股惠普股票，依照当前股价计算，其持股价值约26亿美元。

支付处理服务商Visa为生成式AI初创公司推出了一只1亿美元的风险基金，从而加入到了人工智能（AI）的投资者大军中。这笔资金旨在投资于那些“专注于开发可能影响商务和支付未来的生成式人工智能技术和应用的”下一代公司。

大摩：理想第三季度销售超出指引，评级增持

摩根士丹利发研报指，理想汽车于9月交付新车3.6万辆，环比增长3%。虽然理想的订单势头依然强劲，但日益激烈的竞争或会迫使公司采取更积极的促销活动来应对，这将限制其下半年汽车毛利率的上升空间。此外，市场亦密切关注将于12月正式上市的LiMega，它将成为投资者衡量理想即将推出的纯电动车阵容策略的重要车款。该行予理想增持评级，目标价53美元。

美股开盘：道指跌超百点科技股及中概股普跌拼多多、京东、阿里巴巴跌幅均超2%

深度分析拼多多和阿里巴巴的投资价值，哪家公司更值得投资？

总结

（1）阿里巴巴(BABA)和拼多多（PDD）都是美股投资者追捧的电子商务公司，两家公司在国内和国际上都存在竞争。（2）阿里巴巴是一家更成熟的公司，拥有更多的现金储备，而拼多多的增长速度更快。两家公司都是盈利的，但拼多多的利润率更高。（3）拼多多更容易受到监管和**风险的影响，因为它的增长依赖于国际市场，尤其是***，而***对***公司的敌意正变得越来越强。

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阿里巴巴和拼多多都是美股投资者追捧的电子商务公司。前者是一家老牌电子商务巨头，每年的自由现金流高达170亿美元，而后者是新近盈利的后起之秀，增长速度极快。值得注意的是，这两家公司在国内和国际上都存在竞争，这使得它们彼此之间的相似程度超过了它们与京东(JD)的相似程度。如果说有哪两家中概股公司值得相提并论的话，那就是这阿里巴巴和拼多多。这是一个非常有意思的比较。因为阿里巴巴的部分业务正与拼多多展开正面竞争，在国内业务方面，阿里巴巴的业务已经与拼多多展开了竞争，在国际业务方面，阿里巴巴的速卖通在功能上相当于拼多多的Temu，因此，猛兽财经认为这两家公司之间有非常多的相似之处。但它们之间也有很多不同之处。阿里巴巴是一家比拼多多历史更悠久、更成熟的公司，因此它的资产负债表上有高达750亿美元的现金，这给了它比拼多多更大的空间，通过股票回购和分拆公司业务(已获批准)以及现金股息(尚未获批准)可以为股东创造更多的价值。但就其业务本身而言，拼多多的增长速度已经超过了阿里巴巴。当我们上次关注阿里巴巴和拼多多时，我们给这两只股票的看法都是强力买入。我们买入阿里巴巴股票的理由是其估值较低，以及即将到来的分拆和***经济复苏等因素。我们对拼多多的看法是围绕着该公司的成长和Temu在***的成功展开的。直到现在，我们仍然看好这两只股票。在本文中，猛兽财经将通过对阿里巴巴和拼多多的异同之处进行分析（主要分析它们各自的成长性/增长、盈利能力和估值），从而帮助投资者确定哪家公司更值得投资。

拼多多和阿里巴巴的相似之处

在比较这两只股票时，了解标的公司的相似程度会有所帮助。正如我们在文章开头所说的，阿里巴巴和拼多多彼此之间的相似程度超过了它们与京东的相似程度，但这并不意味着它们是同一家公司。它们之间既有重要的区别，也有相似之处。以下是猛兽财经认为的拼多多与阿里巴巴的相似之处：（1）两家公司都是电子商务公司。（2）两家公司在国内和国际上都有业务。（3）两家公司都有向消费者销售低价商品的应用程序。这些都是众所周知的相似之处，除此之外，阿里巴巴和拼多多之间也存在一些差异，而且大多数差异存在于阿里巴巴拥有，而拼多多没有的细分业务。这些差异包括:（1）云计算业务：阿里巴巴有，拼多多没有（2）新闻媒体:阿里巴巴在这一领域的资产有(如《南华早报》)，而拼多多没有。（3）线下零售:阿里巴巴拥有多家家线下零售连锁企业，而拼多多没有。（4）批发:阿里巴巴的1688批发业务是向外国买家供应大宗***商品，而拼多多则是严格意义上的企业对消费者业务(B2C)。（5）对投资者进行回报:阿里巴巴一直在通过股票回购和分拆公司业务向投资者返还资本，而拼多多的股票数量却一直在逐步增长。因此，阿里巴巴和拼多多虽然不完全相同，但也足够相似。分拆完成后，阿里巴巴将不再拥有云计算、线下零售业务或Lazada业务。阿里巴巴也将继续持有其国内业务和速卖通，因此分拆后的阿里巴巴将与拼多多非常相似。

拼多多和阿里巴巴的盈利能力分析

在比较了阿里巴巴和拼多多的业务之后，我们现在可以来看看决定这两家公司哪一家公司更值得投资的其他因素:阿里巴巴和拼多多的盈利能力都很高，在S&PcapitalIQ的评分中都为A+，但拼多多的利润率总体略高。以下是猛兽财经整理的阿里巴巴和拼多多的部分盈利能力比率:

如上图所示，拼多多的所有相关比率都高于阿里巴巴。从历史盈利能力来看，拼多多是最大的赢家。唯一需要注意的是，在企业层面上，阿里巴巴受到一些利润较低的业务(如媒体)和一些利润率极低的业务(云计算)的拖累。如果只看国内的电商业务，阿里巴巴的EBITA销售额为1400亿，息税前利润为325亿，利润率为23.2%的，与拼多多的息税前利润率相当。因此，我们可以乐观地认为，阿里巴巴分拆后的公司将拥有与拼多多类似的利润率。

拼多多和阿里巴巴的增长分析

我们可以比较阿里巴巴和拼多多的另一个因素是增长。从历史上看，阿里巴巴和拼多多的增长都相当迅速。事实上，两家公司今天的利润(收益和自由现金流)都在快速增长，尽管这两家公司增长的来源完全不同。在过去的12个月里，阿里巴巴和拼多多的增长率如下：

从上图我们可以看出，拼多多最近的增长速度要比阿里巴巴快得多。不过，有一个因素可能略微有利于阿里巴巴:那就是阿里巴巴较长的增长记录。在过去的10年里，阿里巴巴一直在以，以下的速度增长:（1）占收入的38%（2）EBIT为22%（3）占每股收益的23%。（4）自由现金流达到了25.5%而拼多多却没有这么长的增长记录，因此它最近的增长属于“初创公司增长井喷式增长”。

拼多多和阿里巴巴估值分析

在估值方面，阿里巴巴也略微比拼多多有利。根据S&PcapitalIQ的数据，猛兽财经整理的阿里巴巴和拼多多的估值数据如下:

阿里巴巴的估值数据表明，该股很便宜。同样，如果在零增长情况下，按照当前10年期国债收益率(3.8%)加上4%的风险溢价，对阿里巴巴12个月的每股自由现金流(9.18美元)进行贴现，那么阿里巴巴在美股的股价将达到118美元，这是一个非常可观的上涨空间。除了GAAPP/E,拼多多的估值也远高于阿里巴巴，因此，单从估值来看，阿里巴巴的股价更便宜，但需要注意的是，如果拼多多能够在未来继续保持快速增长，那么以它目前的股价来看，现在的股价非常便宜。

拼多多和阿里巴的投资风险分析

在分析了阿里巴巴和拼多多的增长、盈利能力和估值之后，现在是时候看看这两家公司的风险了。在投资风险方面，猛兽财经认为拼多多的风险要比阿里巴巴大的多拼多多最近的增长主要来自其国际业务，而这部分业务将面临很多监管和**风险。在2022年第一季度，拼多多的收入仅增长了7%。今年9月，Temu登陆***市场，并在短短几个月内成为应用商店下载量最高的应用之一。到了第三季度，拼多多的收入增长率又回升到了65%。Temu的推出似乎是拼多多迅速恢复增长的重要组成部分。在Temu推出之前，拼多多的营收增长正在放缓。而在推出之后，它的营收增长又回到了两位数。虽然拼多多的财报并没有按地区进行细分，但我们可以从以国内业务为主的京东同期仅增长11%的事实，以及拼多多自身的增长在Temu推出之前就开始放缓的事实，来推断出拼多多的国际业务增长比国内业务增长的更好。猛兽财经认为，这种对国际市场的依赖对拼多多来说是一种风险。尤其是***市场，对***企业的敌意越来越大。***最近举行了一场关于禁止TikTok的听证会，很快蒙大拿州就禁止了TikTok。后来，Temu被指存在数据风险，拼多多因使用间谍软件被游戏商店封杀，Shein被指违反***反垄断法。到目前为止，Temu本身仍在***各地的应用商店中，但只要中美关系持续紧张，监管问题可能仍将是悬在Temu头顶上的达摩利斯之剑。而对阿里巴巴来说，投资风险则要小得多，因为它的国际业务不像Temu那样以***为中心。阿里巴巴在新加坡有Lazada，在巴西有全球速卖通，在全球有批发业务1688。它的国际业务在地理上也比拼多多要多元化得多，在中美关系日益紧张的时代，这是一个重要的优势。

结论

把阿里巴巴和拼多多放在一起分析之后，是时候回答猛兽财经在文章开头提出的问题了:拼多多和阿里巴巴，哪家公司更值得投资？猛兽财经认为，这取决于你的风险偏好。在最好的情况下，拼多多可以被允许无限期地留在***市场，因此它比阿里巴巴有更大的增长空间，但阿里巴巴的投资风险要比拼多多小得多，因为它的业务不像拼多多那样依赖于进入***市场。

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拼多多来自视频中小妮子的视频是谁拍的?

拼多多视春辩迹频中小妮子的视频是由拼多多公司自己制作的。小妮子是拼多多的品牌形象代言人，她在广告和宣传片中扮演主角，向观众介绍拼多多平台上的商品和服务。为了提高品牌知名度和用户黏性，许多互联网企业都会选择推出自己独特的营销策灶槐略，并通过各种渠道进行宣传推广。而在电商领域，借助明星或者虚构形象来打造品牌形象已经成为一种常见做法。例如淘宝有阿里巴巴集团旗下天猫超市“汪仔”、京东有“JOY”等等。总之，在营销活动中使用代言人或者虚构形象可以帮助企业更好地塑造品牌扒并形象、增加用户粘性并提升产品曝光率。

拼多多不是阿里巴巴的吗？

拼多多的东家是上海寻梦科技有限公司。拼多多是拼好货旗下的一个项目，拼好货的创始人是黄峥。拼多多不是阿里巴巴的！据我个人的感觉，拼多多首先从微信和QQ全面推广，在最初的付款环节里，只能微信支付，后来才加入了支付宝支付，让人误以为是腾讯公司旗下项目。从网络上现有的资料看，也并非腾讯旗下的项目。但据腾讯公司对该品牌的扶持力度来看，腾讯公司和拼鑫多应该有利益上的投资和合作关系。

老虎环球基金三季度减仓京东、建仓阿里和拼多多_个股_消息_时间

原标题：老虎环球基金三季度减仓京东、建仓阿里和拼多多

钛媒体App11月15日消息，当地时间周二，老虎环球基金披露的13F文件显示，三季度该基金头号减持个股为京东，共计卖出1121万股，减持比例达53%，同时建仓了阿里巴巴和拼多多，分别买入近150万股和137万股。老虎环球三季度头号增持个股为SEA，其次是英伟达，增持幅度分别为247%和76.8%。截至三季度末，老虎环球持仓总市值升至136亿美元，较上次报告增加16亿美元。返回搜狐，查看更多

责任编辑：

由内容质量、互动评论、分享传播等多维度分值决定，勋章级别越高()，代表其在平台内的综合表现越好。

拼多多是阿里的吗？

不是，属于两个平台。

阿里巴巴VS拼多多，谁更厉害

阿里即将迎来的新变化：

在3月28日，阿里巴巴董事***兼CEO张勇启动了阿里有史以来最大的组织变革。

大规模改组计划为“1+6+N"，阿里集团成为一家控股公司，作为阿里巴巴的上市公司主体。

实际的业务被分成了“6+N”，也就是云智能集团、淘宝天猫商业集团、本地生活集团、菜鸟集团、国际数字商业集团、大文娱集团加上若干个***的业务公司。

每个业务集团都会成立各自的董事会，新的CEO不再向张勇汇报，而是需要对各自的经营结果负总责，向各自的董事会汇报。

拼多多Temu的现状：

拼多多这匹黑马，在国内自上线以来，就一路披荆斩棘，现在已经成为了国内用户量最多的电商平台之一。拼多多为了拓展海外市场，22年9月1日，在北美推出了海外版拼多多——Temu

低价路线是其出海的首选路径。凭借一度高达“90%OFF”的超低折扣利器，仅半个月时间，Temu就成功登顶了***GooglePlay购物类软件下载榜第一；11月，Temu超越亚马逊、SHEIN和沃尔玛，夺得***iOS应用商店所有应用下载榜榜首，并将优势延续至今。

Temu的logo里以裙子、木马、高跟鞋以及箱包为主图标，下面是字母：TEMU

Temu平台拥有对商品的最终定价权，通过商品销售获取收入，商品成本包括进货成本、履约费用（快递物流）、营销支出（广告投放及平台补贴）。

Temu采用商家供货的类自营模式，商家仅负责供货，其他定价、销售、履约、售后均由平台负责

平台定位在于极致性价比，核心类目服装、日用品分别对标SHEIN、亚马逊均存在明显比价优势

营销推广环节，Temu通过公域平台内容型推广、广告投放、联盟营销等多渠道广泛引流获客

履约环节，Temu采用国内统一仓配、海外跨境直邮的配送模式，并在头程运输环节与极兔达成深度合作

阿里巴巴和拼多多是最受欧美投资者欢迎的两家中概股，两家公司在国内和国际上都存在竞争。

阿里巴巴是一家更成熟的公司，拥有更多的现金储备，而拼多多的增长速度更快。两家公司均实现盈利，但拼多多的利润率更高。

由于拼多多依赖国际市场实现增长，尤其是***，因此更容易受到监管的影响。

阿里巴巴集团控股公司（BABA）和PDD控股公司（纳斯达克股票代码：PDD）是最受欧美投资者欢迎的两家***电子商务ADR。前者是一家老牌电子商务巨头，每年自由现金流达170亿美元。后者是一个新近盈利的后起之秀，增长率极快。值得注意的是，这两家公司在国内和国际上都在相互竞争，这使得它们之间的相似性比它们与京东（JD ）的相似度更高。如果说有两个***ADR值得并列比较的话，那就是这两个。

这个比较是一个非常有趣的比较。阿里巴巴的部分业务正在与拼多多展开正面竞争。速卖通在功能上相当于TEMU，阿里巴巴国内业务与拼多多竞争。因此，这两家公司有很多相似之处。

它们之间也存在很多差异。阿里巴巴是一家比拼多多控股更古老、更成熟的公司，因此其资产负债表上拥有高达750亿美元的现金。这使得它比拼多多有更多的空间通过回购和分拆（已获批准）以及现金股息（尚未获得批准）为股东创造价值。就拼多多而言，其增长速度超过了阿里巴巴，尽管其价格仅略高一些。

对阿里巴巴的买入论点围绕着其低廉的估值以及即将到来的分拆和***经济复苏等催化剂。对PDDHoldings的买入论文围绕着该公司的成长和Temu在***的成功。今天，我仍然看好这两只股票，尽管我越来越意识到拼多多控股面临的某些风险值得详细探讨。

在本文中，将同时探讨阿里巴巴和拼多多控股，以帮助投资者确定哪个是更好的选择。我将看看两家公司之间的相同点和不同点。我会关注他们的增长、盈利能力和估值。最后，我将解释为什么我在自己的投资组合中选择相对于拼多多控股增持阿里巴巴，尽管（正如我稍后将解释的那样），后者在“最佳情况”下具有更多的上涨空间。我对拼多多控股的买入观点围绕着该公司的增长和盈利指标，这两个指标都远高于平均水平。然而，正如我将在有关该公司风险敞口的专门章节中表明的那样，它比阿里巴巴更容易受到***市场风险的影响。

比较两只股票时，了解相关公司的相似程度会有所帮助。正如我在文章开头所说，BABA和PDD之间的相似度比其中任何一个与京东的相似度都要高，但这并不意味着它们是同一家公司。它们之间既有重要的区别，也有相似之处。

首先，阿里巴巴和拼多多有以下共同点：

两者都是电子商务公司。

两者均在国内和国际上运营。

两者都有向消费者销售低价***商品的应用程序。

这些都是有意义的相似之处。然而，阿里巴巴和拼多多控股之间也存在差异——其中大部分围绕阿里巴巴拥有拼多多没有的细分市场。一些显着的差异包括：

云细分市场：阿里巴巴有，拼多多没有。

新闻媒体：阿里巴巴拥有该领域的资产（例如《南华早报》），拼多多则没有。

杂货：阿里巴巴拥有一家杂货连锁店（盒马鲜生），而拼多多则没有。

批发：阿里巴巴的业务是向外国买家供应大宗***商品，拼多多控股是严格的企业对消费者（“B2C”）业务。

回报投资者：阿里巴巴一直通过回购和计划分拆向投资者返还资金，拼多多的股份数量一直在逐步增长。

因此，阿里巴巴和拼多多控股虽然不完全相同，但足够相似，可以进行比较。分拆结束后，他们会变得更加相似。分拆完成后，阿里巴巴将不再拥有云、杂货店或Lazada。它将继续持有其国内业务以及全球速卖通，因此分拆后阿里巴巴剩余的业务将与拼多多非常相似。

比较了阿里巴巴和拼多多的运营后，我们现在可以看看我们将用来确定哪个是更好的购买的第一个因素：

阿里巴巴和拼多多的盈利能力都很高，在SeekingAlphaQuant中获得了A+的评分。然而，拼多多的利润率总体上要高一些。

以下是阿里巴巴和拼多多的一些盈利比率：

毛利率

息税前利润率：

净利润率

股本回报率

资本回报率

自由现金流保证金

资产收益率

37%

12%

8.4%

7.5%

5%

13%

4%

75%

24%

27%.

36%

18.7%

30%

15%.

正如您所看到的，拼多多的所有相关比率都高于阿里巴巴。从历史盈利能力来看，拼多多占据了主导地位。这里唯一需要注意的是，阿里巴巴在企业层面上受到一些无利可图的细分市场（例如媒体）和一些利润微薄的细分市场（云）的拖累。如果只看***商业业务，它的EBITA为325亿日元，销售额为1,400亿日元。这是23.2%的利润率，与拼多多的息税前利润率相当。因此，我们有理由乐观地认为，分拆后的阿里巴巴后续公司将拥有与拼多多类似的利润率。

成长性

我们可以用来比较阿里巴巴和拼多多的另一个因素是增长。阿里巴巴和拼多多控股历来都发展得相当迅速。事实上，如今两者的利润（收益和自由现金流）都在继续快速增长，尽管我们将看到，增长的来源截然不同。

在过去12个月内，阿里巴巴和拼多多控股的增长率如下：

收入

息税前利润

每股收益

自由现金流（FCF）

1.8%.

6.8%.

20.7%.

78%.

51%.

166%.

183%.

175%.

正如你所看到的，PDDHoldings的增长速度比阿里巴巴最近的增长速度要快得多。然而，这里有一个因素可能稍微有利于阿里巴巴：较长的增长记录。在过去10年中，它以以下速度增长：

占收入的38%。

息税前利润为22%。

每股收益23%。

自由现金流为25.5%。

PDDHoldings并没有这么长的增长记录，因此不能忽视其近期增长是“初创企业井喷式增长”的可能性。

现在我们可以进入估值阶段，这个因素对阿里巴巴稍微有利。

根据SeekingAlphaQuant的数据，阿里巴巴和拼多多控股的交易倍数如下：

阿里巴巴的市盈率表明该股很便宜。同样，如果你将阿里巴巴的12个月每股自由现金流（9.18美元）折现为当前10年期国债收益率（3.8%）加上4%的风险溢价，在无增长假设下，你会得到118美元的目标价，这是显着的优势。

除了GAAP市盈率外，拼多多的市盈率都远高于阿里巴巴，因此，仅从市盈率来看，阿里巴巴是更便宜的股票，但需要注意的是，如果拼多多能够在未来保持增长，那么它将开始以今天的价格来看，它看起来非常便宜。

拼多多的贴现现金流量与我对阿里巴巴使用的假设相同，拼多多的自由现金流量（每股6.63美元）价值85美元。这再次意味着一些好处，尽管不如阿里巴巴在同一方面的好处那么多。然而，不增长的假设在这里可能不太有效，因为拼多多控股的自由现金流正在以三位数的速度增长，而且最近没有发生任何事情表明它在本季度会放缓。

在对阿里巴巴和拼多多控股的增长、盈利能力和估值进行了评估之后，现在是时候审视风险敞口了。

我认为拼多多在这方面比阿里巴巴更脆弱。

PDDHoldings近期的增长来自其国际业务，而该业务面临着许多监管和**风险。

2022年第一季度拼多多营收仅增长7%。9月，Temu在***上线，并在短短几个月内成为应用商店下载次数最多的应用程序之一。到第三季度，拼多多的收入增速又回到了65%。看来Temu的推出是拼多多快速恢复增长的重要组成部分。在推出之前，收入增长正在放缓。推出后，它又回到了两位数的高位。不幸的是，拼多多的财报并未按地区细分收益，但我们可以通过国内导向的京东仅增长11%来推断国际增长更好同期，以及PDD自身增长在Temu推出之前减速的事实。

这种对国际市场增长的依赖对拼多多来说是一个风险。尤其是***市场，对***企业变得非常敌视。***最近举行了关于禁止TikTok的听证会，蒙大拿州很快也宣布了禁令。随后，Temu被指控存在数据风险，拼多多因使用某些软件而被禁止进入Play商店，Shein被指控滥用劳动力。到目前为止，Temu本身仍然存在于***各地的应用商店中，但只要中美紧张*势持续升温，监管悬而未决的问题就可能仍是地平线上的乌云。

据Temu的小二表示，平台可以实现一店卖全球，***产品99%将直接同步至各国上线销售，不用卖家额外操作。相对应的评分达标的店铺会直接同步，“最大程度减少商家成本，提升商家销售市场增加。”对于商家来说，这是一个更轻松且更诱人的条件。

此外，拼多多称将对出海的制造业企业提供全方位的基础设施服务，包括国内外仓储、跨境物流以及售后服务等，为制造企业打通“全链路”的跨境通道。

做好成本控制、整合合作资源，是拼多多保持低价、保障时效同时还能快速扩张到其他***的原因。

在这个过程中，Temu商家需要先把货物发到广州仓（头程），再由平台统一配送，物流包含了头程、干线和尾程。目前极兔和云途是拼多多的尾程服务商，他们并没在***铺网络，而是采购本地物流服务商（USPS，UPSetc）提供服务。

也就是说，Temu跟着快递一起出海，在各个***地区都有本地的物流服务商来帮助Temu提供末端服务。此前据海通证券估算，拼多多Temu干线+尾程的配送成本每单在8-9美金，远低于常规线，合作方极兔提供补贴。

不过，未来如何控制好引流成本、跨境物流成本，以及更多来自公众和监管机构的压力，不同***的文化碰撞，都是Temu接下来要面对的难题。

对于阿里巴巴来说，整个风险类别要小得多，因为其国际业务不像Temu那样以***为中心。阿里巴巴在新加坡拥有Lazada，在巴西拥有速卖通，在世界各地拥有阿里巴巴批发网站。其国际业务的地域分布比PDD更加多元化，在中美关系紧张的时代，这是一个重要的优势。