300etf天弘怎么样(天弘沪深300指数怎么把里面的钱取回)-财高金融网

天弘沪深300指数怎么把里面的钱取回

一、把天弘沪深300指数基金中的钱取出来即是基金赎回，基金赎回的流程：1、首先你需要登录银行卡的网上银行，找到上面菜单中的“网上基金”；2、然后再网上基金里面的我的基金的子目录里面点击“赎回基金”；3、进入赎回基金，点击右边的“赎回”；4、系统会显示你的信息，你进行核对，如果没有问题的话点击提交、确认；5、然后输入自己的U盾的密码，完成赎回基金成功。二、天弘沪深300指数基金即是指数基金的范畴，指数基金是指主要投资于股票市场指数成分股的基金。类型：1、封闭式指数基金。它可以在二级市场交易，但是不能申购、赎回。2、一般的开放式指数基金。它不能在二级市场交易，但可以申购、赎回。3、指数型ETF基金。今年有2只正在发行，而且还有些基金公司准备发行。ETF既可以在二级市场交易，也可以申购、赎回，但申购、赎回采用组合证券的形式。4、指数型LOF基金。既可以在二级市场交易，也可以申购、赎回。

理财的话选天弘指数基金系列产品靠谱吗？

天弘基金是目前公募基金中为数不多的品种齐全费率低廉的指数基金，布*比较齐全，转换方便还是很靠谱的。

如何宁才伟怕极证够修据海举选择优质沪深300指数基金

先剔除ETF、指数增强产品，目前可供申购赎回、跟踪沪深300的标准指数产品有25只。鉴于A股大多数投资者持有期限都较短，所以我按照4个月的持有期限来预估所有的基金成本。如果投资者持有期限为4个月，那么广发沪深300ETF联接C类份额的成本是最低的，仅有0.33%，其次是天弘沪深300，成本0.35%。如果期限更短的话，持有广发沪深300ETF联接C类份额的成本会更低，因为该产品不收申购费、持有7天及以上也不收赎回费,7天之内赎回只收取0.125%的赎回费，在所有销售服务费模式份额（也就是常说的C类份额）中，惩罚期限是最短的，尤其适合短线交易。当然，如果是打算长期持有，还是普通的前端收费份额（A类）更省钱。再者，仅看管理费与托管费这两个费率大头，广发沪深300ETF联接二者合计年化0.6%,除极个别产品费率比它低外，其他绝大多数产品费率还是要高不少，同样的产品，当然是成本越低越好。因此，若持有沪深300指数基金低于4个月，场外选择广发沪深30ETF联接C类最为划算。

问下天弘指数基金的沪深300怎么样？

天弘沪深300指数型发起式000961基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,以沪深300指数的成份股及其备选成份股为主要投资对象。为更好地实现投资目标,本基金也可少量投资于其他股票(非标的指数成份股及其备选成份股,含中小板、创业板及其他经中国证监会核准的上市股票)、银行存款、债券、债券回购、权证、股指期货、资产支持证券、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许本基金投资的其他金融工具

中证5很觉海台者适课假帝00指数怎么买

中证500指数是中证指数有限公司所开发的指数中的一种，其样本空间内股票是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。那么中证500指数怎么买呢？目前，指数基金分场内etf和场外基金两类，其中中证500指数场内etf需要用股票账户购买，操作跟买股票一样，输入基金代码即可，例如510500、512500。中证500指数场外基金可以通过银行APP、天天基金、支付宝等销售平台进行购买。值得一提的是，在支付宝、天天基金等平台买入中证500指数基金，买入费率还会有一定的优惠，例如在支付宝买入天弘中证500指数A（000962）费率为0.1%，泰达宏利中证500指数分级（162216）费率为0.12%。

大宗商品可以投资ETF吗

在我和投资者们的沟通过程中，我发现有很多朋友对于指数基金（ETF）非常感兴趣。因此他们十分希望我可以分享一些在国内可以投资的ETF。今天这篇文章就来说说这个问题。截止2016年12月30号，在中国上海证券交易所和深圳证券交易所上市的ETF共有140个（含货币基金ETF）。其中在上海证券交易所上市的有92个，交易代码都以51开头。在深圳证券交易所上市的ETF共有48个，交易代码都以15开头。以2016年年底的价格估算，所有的ETF所占的市值大约为3400亿人民币左右。如果去除货币基金，剩下的ETF总共大约为120个，市值总和在2000亿人民币左右。从ETF的数量分布来看，上海证券交易所和深圳证券交易所上市的绝大部分ETF都是股票型ETF，占到所有ETF的80%左右。在余下的20%的ETF中，主要由货币基金，债券ETF和大宗商品ETF组成。如果以市值作为衡量标准，在上证和深证上市的ETF主要以股票型ETF和货币基金ETF为主。大宗商品类和债券类ETF占有的市值都非常小，低于5%。货币基金型ETF属于一个比较模糊的概念。因为有一些规模非常大的货币基金（比如天弘的余额宝）并没有被归类为ETF，但它提供的投资功能和货币基金型ETF几乎是一模一样的。因此在接下来的章节中，我主要针对股票，债券和大宗商品ETF进行进一步的分析。国内股票ETF截止2016年年底将套至南先晶，管理规模超过100亿人民币的股票ETF共有7个。如上图所示，目前规模最大的股票型ETF是华夏上证50ETF（510050），管理规模（截止2016年年底）接近300亿人民币。其他一些规模比较大的股票型ETF有沪深300ETF，上证180ETF和中证500ETF。所有这些ETF（除510810以外）的管理费为每年0.5%，外加0.1%的托管费，其总费率为0.6%。一般来说，ETF没有认购费。有些朋友可能会问，这些不同的指数之间有什么区别？买哪个指数ETF更好？在这里稍微向大家做一下知识普及。上表显示的是中国股市中最常见的几个指数。指数的名称中含有该指数包含的成员的数量。比如上证50指数，选取的是上海证券交易所上市值和交易量最大的50支股票。而上证180指数，则是上证50指数的扩大版：将50支股票的范围扩大到了180支股票。沪深300指数涵盖的范围更广，同时包括了上海证券交易所和深圳证券交易所上300支市值和交易量最大的股票。中证500指数选取的则是排名介于301-800之间的A股股票（排名的规则有些小复杂，包括市值，流动性等一系列考量）。如果将沪深300指数加上中证500指数，我们就可以得到中证800指数。由于这些指数选取的成员不同，因此其代表的主要行业也有很大不同。从上表中我们可以看到，上证50指数主要是金融指数，其中银行和非银行金融企业的市值占到65%左右。相对来讲，沪深300指数的行业分布更广。而由于中证500指数选取的是中小盘股，因此其行业分布更加偏向于医*生物，房地产，计算机等，而不像前面提到的那几个集中于金融行业的大指数。既然这些指数涵盖的投资范围都不太相同，那么我们应该选取哪个指数ETF作为我们投资的对象呢？要回答这个问题，我们可以从下面几个角度来考虑。首先，尽管这几个指数都不太相同，但由于他们都是市值加权型股票指数，其回报的相关程度是很高的。上表显示的是这四大指数在过去十年中日回报之间的相关系数。我们可以看到，这四大指数中的前三大（上证50，上证180和沪深300）指数之间的相关系数都很高，非常接近1。这其中的主要原因在于，这三大指数涵盖的股票都是沪深两市上市值最大的那些公司，指数间的涵盖面高度重合，因此价格波动幅度十分接近。和三大指数回报有显著差别的是中证500指数。这一情况的主要原因在于该指数选取的是中型规模的股票，因此和前三大股票指数没有重合面。如果投资者想要较全面地覆盖中国股市，比较好的选择是购买一个沪深300指数ETF+一个中证500指数ETF。这种组合可以覆盖几乎所有的大公司和中型公司。当然，如果想要再进一步的延伸去包括小型股票，那么也可以考虑加入中小板ETF和创业板ETF。下图显示的是四大指数在过去十年的历史回报（不包括红利）表现。以过去十年的历史来看，代表中型股票的中证500指数波动率最大，回报最好。代表蓝筹股的上证50指数回报最低。同时我们可以看到，上证50，上证180和沪深300这三大指数的回报情况非常接近，区别不大。但是中证500指数（上图紫线）从2009年开始经历了一拨非常明显的触底反弹，在2015年上半年的大牛市中表现十分抢眼。纵观过去十年，中证500指数的年回报为12%左右，是四大指数中最好的。其他三个指数的年回报在2%-4%左右。从理论上来说，股票的市值越小，其风险就越高。如果市场是有效的，那么风险和回报成正比，因此坚持投资小股票就能够获得超额回报。这也是为什么小型因子（SmallMinusBig）在法码和弗兰奇教授提出的三因子模型中占有一席之地的重要原因。但是值得一提的是，这种小规模带来的超额回报，指的只是长期投资维度下的平均回报。如果我们把长期的投资维度切割成不同的时段，就会发现在不同时期，风水轮流转，小型股票和大型股票的表现各领风*。在某一阶段小型股票的表现更好，而在另一个阶段则相反。过去十年中国的中型和小型股票表现更好，并不能代表未来十年投资这些股票能够继续获得更好的回报。这些指数的回报表现相差这么大，也告诉我们一个很重要的道理，即当我们在衡量一个股票基金的表现时，需要首先选对基准。举个例子来说，如果一个股票基金经理选取的股票都是中型，甚至是小型股票，那么他/她管理的基金战胜沪深300指数并不值得大惊小怪。对于这位基金经理来说，一个更合适的基准可能是中证500指数，或者中小板指数（如果他选取的股票中小板）。只有用合适的指数去衡量一个基金经理的历史表现，才可能得出比较客观的结论。现在回到本章的中心，股票型ETF。在我看来，普通投资者只需要在上面的几个ETF中选取适合自己的投资标的就足够了。在大股票领域，159919和510330都可以考虑。如果想要覆盖中型股票，那么可以加上510500。有些投资者可能还想涵盖更多的小股票，那么也可以考虑159902和159915。值得一提的是，小股票由于市值小，流动性差，因此买进卖出的交易成本也会比较高。追踪小股票的中小板ETF和创业板ETF的市值都要远远小于主板ETF，也就是说投资这些ETF带有更高的投资风险。海外股票ETF在股票型ETF中，有一些ETF追踪的指数是海外的股票指数，比如美国纳斯达克指数，香港恒生指数等等。对于海外市场感兴趣的朋友们，可以关注一下这些ETF。在国内上市的海外股票指数ETF不多，主要集中于美国和香港股市指数。上表列举了一些在国内上市的比较主要的海外市场ETF。我们可以看到，其中只有510900的规模还可以（95亿左右）。两支追踪港股恒生指数的ETF（159920和513660）的规模也还不错（20亿左右），剩下的几个美股和德国股票ETF的规模就非常小了。海外市场ETF不受国内投资者待见可能有以下几个原因。首先是所谓的“主场效应（homebias）”。国内投资者对于海外市场不太熟悉，因此在投资海外股票前肯定会缩手缩脚。其次，这些ETF和海外可以购买的ETF相比，费率相差太大。举个例子来说，追踪纳斯达克指数的159941的年费率为0.8%（管理费）+0.25%（托管费），总共1.05%。而同样追踪纳斯达克指数的QQQ，其每年的费率为0.2%，并且其流动性要高得多（市值大约为430亿美元）。同样一个指数产品，中国ETF的费率为美国ETF的5倍多。它不受投资者欢迎也算情理之中。其他股票ETF除了上面两种“宽基”ETF之外，国内上市的ETF还有一些其他类型，包括：风格ETF（比如成长ETF，价值ETF等），行业ETF（比如消费类ETF，金融地产类ETF等），主题ETF（比如治理ETF，龙头ETF等），策略ETF（比如基本面ETF，等权重ETF等）。由于这些ETF非本文要讨论的重点，我就不再展开了。对于普通大众投资者而言，上文提到的“宽基”ETF应该足够了。债券型ETF说完了股票型ETF，下面再来说说债券型ETF。在国内上市的债券ETF非常少，主要就是上面表中的四个ETF。其中规模比较大的是511220（60亿左右），其他三个债券ETF的规模都很小，不到10亿。这四支ETF中，两支追踪国债指数（511010和159926），另外两支追踪企业债指数（511220和511210）。规模最大的511220追踪的指数是上证可质押城投债指数，简称沪质城投。该指数的样本由沪市剩余期限1年以上、债项评级为投资级以上、符合中国证券登记结算公司对可质押债券要求的城投类债券样本组成，为债券投资者提供新的投资标的。城投债，又称“准市政债”，是由地方投融资平台作为主体发行的企业债，主业多为地方基础设施建设或公益性项目。上证企债30指数是从上海证券交易所市场挑选30只质地好、规模大、流动性强的企业债券组成样本。其中有相当一部分是房地产公司的企业债（比如恒大，万达等）。目的是为投资者提供收益超过国债利回报的企业债投资标的。511010和159926追踪的都是剩余期限4到7年的国债，区别在于511010的样本于上海证券交易所上市的国债。总体来说，目前中国市场上可供选择的债券ETF非常有限。相对于公募债券基金来说，债券ETF有一定的费率优势（大约比公募债券基金每年的费率便宜0.2%-0.4%左右），但是选择面要狭窄很多，流动性也不够好（因为规模不够大）。眺望未来，在债券ETF这个市场，产品供应商有很大的创新空间。大宗商品ETF最后和大家讲讲国内的大宗商品ETF。目前上市的大宗商品ETF主要有四支，都是黄金ETF（如上图所示）。四支ETF的费率一样，追踪的指数都是上海黄金交易所的黄金现货价格。从规模来看，518880的规模最大（65亿左右），因此流动性也最好。如果投资者对于投资黄金感兴趣，可以考虑购买这支ETF。总结对于很多投资者来说，ETF是一个比较新的投资品种。ETF的好处是它能够像股票那样被随时买卖，同时可以帮助投资者以比较低廉的价格达到多元分散的指数投资目的。随着国内投资者的金融教育程度的提高，国内的ETF市场也会遵循国外市场的规律，被越来越多的投资者认可。要想把涉及到ETF的所有问题在一篇文章中讲清楚是不现实的。本篇文章的主要目的是对金融小做一些科普性质的资料介绍。希望对大家有所帮助

天弘沪深300etf联接a和指数增强a区别？

天弘沪深300ETF联接A和指数增强A是两种不同的投资品种，它们有以下区别：1. 投资策略：天弘沪深300ETF联接A旨在追踪沪深300指数的表现，通过持有沪深300指数成分股实现投资收益；而指数增强A则采取一些主动管理的投资策略，力图超越沪深300指数的表现，通过选择个股、配置行业等方式来提高收益。2. 风险收益特征：由于天弘沪深300ETF联接A旨在追踪沪深300指数，因此其风险与沪深300指数的风险相似，与市场整体走势密切相关；而指数增强A则采取主动管理策略，可能对个股进行选择、权重调整等操作，其风险与收益相对于沪深300指数更具不确定性。3. 费用：ETF基金具有较低的管理费用，而天弘沪深300ETF联接A作为ETF联接基金，其费用相对较低；而指数增强A可能存在更高的管理费用，因为其需要进行主动管理操作，且可能需要更多的分析和研究。4. 市场表现：天弘沪深300ETF联接A的表现受限于沪深300指数的表现，投资者可以获得类似指数的回报；而指数增强A的表现则与沪深300指数不完全一致，有可能获得超过指数的回报，但也有可能获得低于指数的回报。投资者在选择这两种产品时，可以根据自己的风险偏好、预期收益和投资目标进行选择。如果希望获得稳定的市场表现并愿意接受与指数高度相关的投资收益，则可以选择天弘沪深300ETF联接A；如果希望通过主动管理寻求超额收益并接受更高的风险，则可以选择指数增强A。

渤海证券：天弘沪深300ETF投资价值分析

编辑|宋辉

随着指数投资、被动投资越来越深入人心，ETF在中国发展突飞猛进。沪深300指数作为中国市场代表性最强的指数之一，也成为最受投资者欢迎的ETF“基本款”。11月8日，证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。沪深300ETF期权推出对ETF市场影响深远，有助于丰富投资者的投资策略，为大家提供更多的风险管理工具。可以预见的是，未来ETF策略将更丰富，使用将更频繁，从而进一步提升沪深300ETF的流动性。

话说回来，既然是“基本款”，当然也是选择众多，那么在全市场的沪深300ETF中究竟应该如何选择呢？渤海证券的一份关于天弘沪深300ETF投资价值分析的研报，或许可以为大家提供思路。

天弘沪深300ETF(产品代码515330，认购代码515333)是天弘基金发行的第二只ETF产品，发行时间是11月4日到11月29日。在渤海证券这篇研报中，从三个方面对天弘沪深300ETF进行了剖析。

Part1：天弘沪深300ETF介绍

1.1产品基本信息

天弘沪深300ETF是由天弘基金发行的ETF基金，跟踪的是沪深300指数。沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。

该产品由张子法担任基金经理，张子法专注于指数产品，先后担任多只天弘指数型基金的基金经理。

1.2管理机构概况

截止2019年11月8日，天弘基金旗下共管理基金56只，规模合计12226.61亿元，在137家公募基金公司中排名第一，其中包括债券型基金19只，规模为267.93亿元;混合型基金18只，规模为68.34亿元;股票型基金14只，规模为175.74亿元;货币市场型基金4只，规模为11714.46亿元;国际(QDII)基金1只，规模为0.14亿元。

1.3公司指数基金产品情况

天弘基金被动指数基金产品线较为丰富，覆盖上证50、沪深300、中证500、中证800等主要宽基指数及食品饮料、电子、计算机等多个行业指数。今年以来，公司旗下各指数基金产品在跟踪误差控制较好的基础上，均获得正超额收益，区间回报在同类产品中均处于前列。此外，天弘创业板ETF于2019年9月27日上市，天弘基金不但有着丰富的被动指数基金管理经验，也积累了一定的ETF基金管理经验。

1.4市场主流宽基ETF情况

我们统计了市场上2019年以前成立的所有跟踪上证50、沪深300、中证500以及创业板指数的ETF。目前跟踪沪深300指数的ETF基金规模最为庞大，规模均值达134.27亿元。2019年以来，沪深300ETF表现突出，其区间回报均值为34.48%，略微低于创业板ETF，超越基准收益率均值为2.52%，在四类指数ETF中排名第一，跟踪误差均值为0.10%，在四类指数ETF中最小。

Part2：沪深300指数特点分析

2.1行业分布具有代表性，权重股分布较为平衡

我们统计了上证50指数、沪深300指数和中证500指数的中信一级行业分布情况。其中，上证50指数的行业分布非常集中，非银行金融和银行行业占比共计58.2%。中证500指数则更偏重于医*、电子元器件和计算机等成长性较高的行业。相比而言，沪深300指数的行业分布更具代表性，行业分布占比更贴近于市场。

我们还对比了中证500、沪深300和上证50的前10大成分股权重。其中，中证500的成分股权重分布非常平均，权重占比最大的股票也没有超过1%，且以市值较小的成长股为主。上证50成分股的权重分布非常集中，前10大成分股权重接近57%，仅中国平安、贵州茅台和招商银行三支股票的权重总和就达34%。沪深300则更为平衡，既有市值占比较大的银行、非银金融类股票，也有各行业的白马股。

2.2风格偏向大市值、低估值、高成长

在市值因子上，沪深300、上证50均偏向于大市值，中证500略偏向于小市值。在估值因子上，沪深300、上证50相对全市场的EP、BP暴露偏高，意味着这两个指数均偏向于低PE、低PB的标的。

Part3：沪深300ETF配置价值分析

3.1估值处于历史中等偏低水平

过去10年沪深300指数TTM市盈率均值为12.87倍，截止至2019年11月8日，沪深300指数TTM市盈率为12.04倍，在过去10年中处于46.9%分位水平；过去10年沪深300指数市净率均值为1.74倍，目前沪深300指数市净率为1.45倍，在过去10年中处于27.7%分位水平。总体而言，沪深300指数的估值处于历史偏低的水平，具有较高的配置价值。

3.2股权风险溢价率高于过去十年均值

股权风险溢价率越高，指数的配置价值也越高。过去10年沪深300指数股权风险溢价率均值为4.71%，截止至2019年11月8日，沪深300指数股权风险溢价率为5.03%，在过去10年中处于52.9%分位水平，目前指数稍偏低估。

3.3股息率及支付率稳定

过去10年沪深300指数的股息率稳定在2%以上，股息支付率稳定在30%以上，分红公司数量占比超过90%，沪深300指数成分股较为重视分红派息，股息率稳定在较高的水平，更为适合价值投资者。

3.4盈利质量及增速较高

自2010年以来，尽管受经济增速下滑影响，沪深300指数成分股ROE有所降低，但仍保持在11%以上的较高水平。沪深300指数成分股盈利增速波动较大，但均值达到10%，Wind预测未来两年沪深300成分股净利润增速比较稳健，稳定在12%左右。总体而言，沪深300指数成分股盈利质量及增速均处于较高水平。

3.5沪深300ETF是优质的定投工具

我们估算了三个指数的三年期定投收益，纵观过去10年时间中，三个指数的收益各有胜负，但总体来讲定投策略可以极大的减少投资收益的波动率，降低最大回撤。而ETF基金因为其收益与指数的高度相似，是非常优质的定投工具。

结语

看完这份研报分析，相信大家对于沪深300ETF的投资价值已经有了一定了解。当前股市处于低位布*阶段，沪深300ETF进可攻退可守，波动性还比其它宽基指数小，性价比较高，综合下来省心又简单，是大家投资基金的“基础款”。如果你不想错过未来行情，不妨现在适量配置天弘沪深300ETF，坚定信心、耐心持有，静待未来牛市带来的机会。该基金认购代码515333，招商证券等券商APP有售。

历史收益不代表未来业绩表现。定投不能规避基金投资固有风险，不能替代储蓄。文中观点不构成投资建议，购买前请阅读《基金合同》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。

基秘档案系列之天弘沪深300ETF投资价值分析

主流宽基指数ETF 掌握至简投资工具

沪深300指数是A股市场最具代表性的宽基指数之一，投资价值显著，目前正值投资良机。ETF作为投资工具，相对场外指数基金具有流动性等优势。建议投资者考虑将天弘沪深300ETF作为中长期投资及波段交易的投资工具。

√基金基准指数沪深300指数投资价值显著，正值投资良机：

代表性宽基指数，反映经济增长；

历史业绩优秀，风险收益比高；

汇聚大中盘蓝筹个股，偏重金融与消费；

聚焦核心资产，成分股价值特征凸显；

外资持续流入，青睐高ROE核心资产；

估值水平处于历史较低位，正值投资良机。

√ ETF产品相对场外指数基金具有一定优势：

份额价格实时掌握，流动性优秀；

管理费、交易费用低于场外指数基金；

复制效率更高，跟踪误差更小。

√天弘基金旗下指数基金产品线丰富，满足投资者多样化配置需求。天弘基金出版的《指数基金投资至简》将帮助投资者更好地运用指数基金进行投资。

基金产品介绍

1. 产品概述：沪深300ETF

天弘沪深300ETF（515333.OF）是一只被动指数型基金（以下简称“天弘300ETF”）。基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率，基金经理为张子法先生。

募集时间：2019年11月4日-2019年11月29日。

认购方式：现金认购、股票换购。

2. 投资目标和投资范围：紧密跟踪沪深300指数

投资目标：紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

投资范围：基金主要投资于标的指数成份股及其备选成份股。根据基金合约规定，投资于标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%，且不得低于非现金基金资产的80%。

3. 投资策略：多因子量化增强模型+风险预算控制+风险优化

基金为被动指数型基金，主要采取完全复制策略，按照沪深300指数成份股及权重构建股票投资组合，并根据指数变化进行相应调整。

以下情况管理人可以对投资组合进行适当变通和调整，使投资组合紧密跟踪标的指数：

预期成份股发生调整和成份股发生配股、增发、分红等行为；

因基金的申购和赎回等对基金跟踪标的指数效果可能带来影响；

因特殊情况（流动性不足、成份股长期停牌、法律法规限制等）导致流动性不足；

因其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数。

在正常市场情况下，基金力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。当跟踪偏离度和年化跟踪误差超过上述目标范围时，基金管理人将通过归因分析模型找出跟踪误差的来源，并采取合理措施避免跟踪偏离度和跟踪误差进一步扩大。

沪深300指数投资价值分析

1. 沪深300指数编制方法介绍

编制方法：沪深300指数以满足上市年限的沪深A股为样本空间，选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵的公司，并按照最近一年全市场日均成交额排名前50%、日均总市值排名前300为选股标准。

指数调整：沪深300指数每半年审核一次样本股，并根据审核结果进行调整。样本股的审核时间一般在每年5月和11月的下旬，调整实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。

定期调整指数样本时，每次调整数量比例一般不超过10%。当成分股公司有特殊事件发生，以致影响指数的代表性和可投资性时，将对指数样本股做出必要的临时调整。

2. 代表性宽基指数，反映经济增长

A股上市公司的利润表现，代表着国家经济的走向，全市场A股归母净利润同比增速与GDP现价同比增速的走势大体一致（图2）。而全市场A股归母净利润同比增速，又在一定程度上反应了A股市场的整体走势，二者相关度较高（图3）。

沪深300指数作为A股市场的代表性指数之一，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现，走势与国家经济的变动息息相关。

与GDP现价增速走势相比，沪深300指数的走势具有一定的领先性，在一定程度上可以说是经济增速变动的“风向标”。投资沪深300指数，可以有效把握国家经济上行所带来的投资机会（图4）。

3. 历史业绩优秀，风险收益比高

沪深300指数历史业绩表现优秀。基于普通投资者的持有周期与过往3-5年市场行情，以下选取5年期时间区间对宽基指数业绩进行分析。过往五年市场走过了一轮牛熊，经历了普涨、中小创超额显著、普跌、蓝筹白马等各类行情。与其他宽基指数相比，沪深300指数过往5年超额收益在34.1%-57.0%之间（图5）。

与全市场主动管理权益类基金的平均收益（中证主动式股票型基金指数）相比，过往5年沪深300指数仍然获取了6%的超额收益（图5）。

在风险控制方面，沪深300指数同样表现优秀，近五年风险调整收益（Sharpe）表现最优、回撤最小（表1）。

4.汇聚大中盘蓝筹个股，偏重金融与消费

沪深300指数成分股市值整体偏大（表2）。截至2019年11月1日，市值在500亿元以上的成分股数量占比超50%，权重占比超80%；市值在1000亿元-3000亿元区间内的成分股，权重占比近30%。同时也涵盖了7只市值规模在1,0000亿元以上的股票（中国平安、贵州茅台等），均为各行业的龙头企业。

沪深300指数的成分股所属行业分布相对均衡，涵盖了27个行业。其中，非银金融、银行、食品饮料三大行业权重占比超过10%（图6）。

5. 聚焦核心资产，成分股价值特征凸显

从前十大成分股来看，大部分成分股为各行业的龙头企业，具有较强行业竞争优势，价值特征凸显（表3）。

当前国内各行业已经从高速增长阶段进入行业整合阶段，龙头公司凭借规模、研发、成本等各方面优势，推动行业集中度提升，利润向龙头公司聚集。从归母净利润来看，沪深300成分股合计贡献了A股个股84%的归母净利润，其中一半来自银行个股，堪称国内的优质核心资产（图7）。

6. 外资持续流入，青睐高ROE核心资产

随着我国市场国际化进程的不断推进，外资已经成为了股市非常重要的投资者以及最为关键的增量资金之一。一方面，在经历了多年试点之后，我国整体资本市场对外开放政策稳步推进，逐步健全，今年9月10日，外管*提出取消QFII、RQFII额度限制，进一步彰显了国内资本市场对外开放的态度与决心。

另一方面，全球投资者对于中国市场的关注度也逐步提高，MSCI与罗素指数相继将中国市场纳入核心指数，同时纳入比例也正在不断提高，整体外资对A股的配置比例也随之不断提高（图8）。截止2019年9月底，境外机构和个人持股市值占A股自由流通市值比例达到7.9%。

从外资持股板块分布来看，外资青睐高ROE大中盘蓝筹个股，与市场其他个股相比，沪深300指数成分股投资价值更受外资认可，外资持股市值83%为沪深300指数成分股，外资进一步入市将为沪深300带来增量资金（图9）。

7. 外资持续流入，青睐高ROE核心资产

从估值水平来看，沪深300指数目前估值正处于历史较低位。指数市盈率（PE）、市净率（PB），均处于近五年最低30%水平左右（图10、图11），意味着整体来看，沪深300指数成分股正处于相对低估区域。

III

ETF产品优势

1. 份额价格实时掌握，流动性优秀

与场外指数基金相比，ETF可以进行场内交易，为投资者提供了交易便利。LOF基金虽然也能进行场内交易，但每天仅提供一个基金净值报价，而ETF每15秒提供报价，在瞬息万变的市场中，让投资者对投资标的实时价格更有把握。

基于报价频率等优势，ETF场内流动性普遍高于LOF产品，投资者的买卖交易更能如鱼得水，方便快捷。目前市场中10只沪深300ETF日均交易量达到20亿以上（图12）。

2. 管理费、交易费用低于场外指数基金

截至2019年11月15日，全市场的非ETF股票指数型基金（不包括增强指数型基金）的管理费率的算术平均值为0.72%，而全市场的ETF基金的算术平均值则为0.44%，显著低于非ETF指数基金的管理费率。

对于短线波段交易者而言，在场内对ETF进行交易仅需要缴纳交易佣金，而对场外基金进行申赎，不但需要忍耐T+1的赎回时滞，还需要承担申赎产生的申购费、赎回费，如果持有期短申赎费用往往处于费率较高档。

3. 复制效率更高，跟踪误差更小

与普通的开放式指数型基金相比，ETF可以采用股票直接进行申赎，没有应对申赎进行现金管理的压力，可以对指数的收益进行更加准确的刻画。

截至2019年11月15日，全市场共有39只跟踪沪深300指数的被动指数型基金，其中29只为普通的开放式指数型基金，10只为ETF。从成立满1年的基金近一年年化跟踪误差来看，跟踪沪深300指数的26只普通被动指数型基金的近一年年化跟踪误差的均值为1.96%，而跟踪沪深300指数的ETF的近一年年化跟踪误差的均值仅为0.58%。ETF的跟踪误差大幅低于普通被动指数型基金，体现了其优秀的指数复制能力。

基金管理人信息

1. 资深管理团队

拟任基金经理张子法先生具有10年以上指数基金工作经验，2014年加入天弘基金，历任数据研究员、基金经理助理，2017年4月任天弘指数基金经理。目前管理7只指数基金产品，合计管理规模122.4亿元。

2. 全面布*指数产品

截至2019年11月15日，天弘基金旗下共有15只指数型基金，合计管理规模173.0亿元。

天弘旗下的宽基指数基金覆盖了市场中最具代表性的一批宽基指数，上证50、沪深300、中证500、中证800及创业板指数，适合投资者进行定投及长期投资。天弘在证券保险、银行、食品饮料、电子、计算机、医*等重点行业布*了行业指数基金，适合看好行业长期发展的投资者和把握中短期行业行情的投资者进行投资。

此外，天弘还布*了指数增强基金、国际市场指数基金、SmartBeta基金等差异化产品，产品线丰富，满足投资者多样化配置需求。

3. 服务广大客户群体，推广投资者教育

2013年天弘基金通过推出首只互联网基金——天弘增利宝货币基金（余额宝），改变了基金行业业态。目前余额宝是国内规模最大的货币基金，投资者数量达3亿以上（天弘基金网站披露）。与此同时，天弘基金也积累了1000万指数基金投资者。

重要申明

风险提示

本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。

分析师承诺

本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

本报告分析师

曾恺羚SAC职业证书编号：S1090518010003

免责申明

完整的投资观点应以招商证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被招商证券认为可靠，但招商证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。

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