亿帆医*：已经有一个寡头垄断的产品了，还想切入一个新的？

亿帆医*，我们在5月19日写过一期。亿帆医*，低位借壳，高位融资，现金收购，外加一个生物新*快上市。你想到的他都有！

当时着重分析了亿帆借壳鑫富资本运作的高明之处。

分析过后，还下跌了10%，不过最近也创出了新高！

亿帆医*，是泛酸钙的寡头企业，和山东新发，一起控制着国内90%的泛酸钙市场。泛酸钙是一种维生素，用在饲料中最多。

这两家在2018年底结束了多年恩怨，不再打官司告来告去后，联手提了价格。泛酸钙从80元起步，涨到了现在的380元。

这才是寡头垄断正确的打开方式。两者斗，则两败俱伤；两者合，则通吃天下！

2020年一季度，亿帆的净利润也同比大增1倍，受益于泛酸钙价格同比上升。

由于亿帆的泛酸钙，用的是生物合成的路径，比化学合成的那些企业成本低一半，所以2018年价格下跌的时候都能抗过去。而且生物合成对环境友好，山东几家，因为环保问题，都停产了。

对于这部分业绩的估值，券商一般只给到10倍市盈率，但是小编却认为，这种生物合成的方法，壁垒相当高，简单的说，需要先发现一个好的菌种，然后调试到合适的发酵条件，并且要在大罐子中连续发酵合成完成。

这其实是相当高难度的生物制*的技术了。是化学合成的升级换代技术。所以，你要说亿帆是生物医*也完全可以，虽然是寡头垄断，但是龙头不应该给予一定溢价吗？更何况，亿帆远不只于此止步。

亿帆不仅有了这个泛酸钙，当着寡头挺舒服。2018年的一系列合作，还可以看出他还想切一块寡头垄断的产品。

2018年，他和巴西Amyris签署了合作协议，A同意将法尼烯授权给亿帆生产销售，还有维生素的技术，合计10年，双方可以分享销售利润。不过并没有说是什么品种的维生素。

而在2017年，A本来是要将维生素A的技术给另外一家A股公司冠福的。后来不惜拗断，付了250万美元。冠福可能也因为没得到这个技术和产品，亏损都戴帽了。

而这个法尼烯就是生产维生素A的核心原料。而且，用法尼烯，就意味着亿帆是看中生物合成的方法生产维生素A。

这个维生素A现在是新和成当着寡头。不过，是用的化学合成的路径。维生素A，在泛酸钙涨价的2017年，也一样涨幅巨大，6倍！而新和成的利润更可观了，21个亿！

那么，这个合作就很明了，亿帆希望通过拿到法尼烯，获得生物合成低成本生产维生素A，从而去撼动寡头新和成的地位。

对于一个寡头垄断的市场，新进入者，最重要的是可以打价格战，而用生物合成生产维生素A的亿帆，应该完全可以抗的住。维生素A和泛酸钙的下游客户都是饲料厂居多，不需要增加什么营销成本了。那么，不多说，问新和成分5个亿利润，总不算多的吧！那就是现在利润基础上增长50%。

现在亿帆的生物医*布*已经差不多了，就等坐收成果。一个升白的一类新*，今年1月完成了中国3期临床，还同步报了美国临床。其他的都在临床稳步推进中。

胰岛素拿到了生产工艺，也拿到了伯通公司胰岛素的全球代理销售权。胰岛素本来就是生物合成的路径，对亿帆而言也是熟门熟路。

其他一大块中*，也就这样了，每年稳定增长。锻炼销售队伍，为将来生物*上市销售做储备。

亿帆的程先峰，一季度还增持了。增持的还有北上资金。虽然，公司现在基金数量不多，但是，股价上涨不就是基金由少到多的过程吗？

亿帆投资的生物医*，对应的获批程度，以及技术难度，可类比的公司都在300亿市值起步了，比如复旦张江。而万泰生物更是直接500亿了。

猪周期也没有结束，饲料相关的维生素价格都还保持在高位。所以，亿帆现在这个价格并不高。

合肥有哪些医*公司

我只知道龙科马生物制*有限公司

请教各位大侠，中国有哪些有名的制*企业啊？

浙江的有康恩贝集团有限公司。康恩贝集团有限公司是一家有在现代植物*研发，制造及在化学合成*方面拥有现代制剂技术的，具有核心竞争优势的大型制*企业集团。集团以制*为主导产业，主要从事医*产品开发，制造，销售，技术服务和实业投资等。目前拥有浙江康恩贝制*股份有限公司（股票代码600572）和浙江金华康恩贝生物制*有限公司两大专业从事现代植物*和化学合成*物的产业平台，同时，集团还拥有专业从事中*与天然*物研究和开发的浙江中*与天然*物研究院，拥有投资于有绿色植物宝库之称的云南希陶绿色*业有限公司，一家专业从事医*保健品开发制造与销售的浙江康恩贝保健品医*有限公司，集团总资产24亿元人民币，在浙江杭州，金华，兰溪，德清和云南昆明等地均拥有自己的研发，生产与服务基地，拥有员工5000余人。2005年，集团实现销售收18亿人民币。康恩贝集团建立了启遍及全国50余座大中城市的*品，保健品营销网络及欧，来美等国的市场，拥有“肠炎宁、金奥康，天保宁，前列康，咳停片，阿乐欣，乌灵，可达灵，贝贝系列，元邦系列等名牌*品和保健品，在全国同类*品市场中占有重要地位，是浙江省内拥有名牌产品和知名品牌最多的企业之一。

佑帆制*有限公司是哪里的？

佑帆制*有限公司是安徽的。

亿帆医*股份有限公司（证券代码：002019；证券简称：亿帆医*），主要从事医*产品、原料*和高分子材料的研发、生产、销售及*品推广服务。

截止2020年1月1日，亿帆医*国内拥有小儿青翘颗粒、复方黄黛片、除湿止痒软膏等*品批准文号共478个，国外拥有包括重组人胰岛素在内的41个产品权益，产品类型不断丰富。

亿帆医*这家公司，你看懂了吗？

亿帆医*（002019），2004年7月13日公司登录深交所中小板，实际控制人为程先锋，纵观董事长程先锋的个人工作履历，跟大部分医*公司创始人技术工科背景相比较，程先锋的市场营销属性特色较为鲜明，历任各医*公司负责人、市场负责人，单纯就中国医*市场的经销体系和行业规则，数遍A股医*上市公司，估计没有几个董事长能跟程先锋一教高下。

了解亿帆医*的董事长背景，就会对我们综合来研判这家公司，有着非常大的一个作用。往往一家公司的发展模式经营思路和价值观念，几乎都带有公司CEO个人深深的烙印。

（一）主营业务介绍

亿帆医*是一家以维生素、原料*、中成*制剂、化学*制剂和生物*制剂为核心业务的医*研发、生产和销售企业同时还有少量高分子新材料业务开拓。如上图所示：公司医*产品业务为公司业务核心，占营业收入比重接近40%，其次是医疗服务和原料*，分别为31.6%和23.8%，剩下则是新材料业务收入，2019年也有将近3个亿的营业收入。

其中医*产品包含公司的中成*制剂、化学*制剂和少量生物*制剂。而医*服务则是公司代理销售国外医*巨头生物*、抗癌*以及胰岛素类似物*品的销售。至于公司的高分子新材料业务则是公司着重开发的PBS和PVB两款材料，PBS（聚丁二酸丁二醇酯）作为新型生物可降解环保材料，鉴于国家推出的“限塑令”等宏观政策背景下，未来发展空间具备一定想象力。

（二）企业竞争力核心分析

1、医*品种

公司拥有近480个医*品种注册证批号，包含各类*品，其中125个*品进入国家医保目录，入选甲类医保的有59个，乙类医保的品种多达66个，可谓是产品管线异常强大。更牛的是公司独家医保产品17个，独家基*产品5个，这个指标相信国内没几家企业可与之相媲美。公司18个“531”核心产品实现的销售收入较上年同期增长70%以上，占国内*品制剂自有产品营业收入60%以上。18个自有单产品销售收入过千万，集中度越来越高。其中，小儿青翘颗粒市场销售过亿元，乳果糖口服溶液、缩宫素鼻喷雾剂、除湿止痒软膏销售过五千万；妇阴康洗剂、除湿止痒软膏、皮敏消胶囊等28个自有产品销量实现翻倍增长。 

2、产品广度

中成*制剂：小儿青翘颗粒、复方黄黛片、除湿止痒软膏、皮敏消胶囊、缩宫素鼻喷雾剂、妇阴康洗剂……

化学*制剂：多巴丝肼片、注射用唑来膦酸浓溶液、

生物*制剂：胰岛素类似物、注射用重组人生长激素

原料*维生素：维生素B5、维生素原B5

高分子材料：PBS、PVB

你会发现亿帆医*的业务线也是包含众多，且都能在公司营业收入中占据一定比重，即使是占比份额较小的高分子材料2019年也贡献了将近3亿的营业收入。

3、产品深度

公司通过收购佰通，深度布*胰岛素类似物产品管线，佰通是波兰上市公司主营业务主要是二代及三代胰岛素*物的研发、生产和销售。同时还可以在研发和销售渠道上与公司国内正在进行的三代胰岛素类似物临床Ⅲ期研发起到协同作用。

公司全资子公司北京健能隆在研发阶段的生物创新*F-627，目前已到临床Ⅲ期，且同时在国内和美国进行，是中国首家同时两地进行的一类创新*研发案例。F-627作为治疗化疗后中性粒细胞急剧减少症状，在效用和数据表现上均成功达到预期试验目标。

公司全球首创生物*F-652成功完成了在美国开展的GVHD及酒精性肝炎适应症的IIa临床试验，均达到预设临床试验目标，其中F-652治疗GVHD的适应症于2019年10月成功获得美国FDA孤儿*资格认定

以亿帆制*具体承接的原国*一心制*有限公司在研产品及亿帆研究院在研的化*（小分子）注射剂产品为基础，通过合作开发与海外引进等方式，现已形成合计拥有36个处于研发阶段、6个处于报产阶段及8个已上市产品的产品结构，同时整合公司现有血液肿瘤、进口产品的营销与市场推广团队，形成了更加专业、合规的市场推广团队

（三）公司财务分析

如上图所示公司的营业收入还是始终保持在一个增长状态，但最近三年的增长速度较2016年之前要下降了不少。净利润情况最近三年表现算是中规中矩不是很亮眼。

无论是从公司的营业收入和净利润分析，很明显亿帆医*目前已经进入到了一个增长瓶颈期，就自研*物来说，公司最近几年还没有一款能拿得出手的重磅产品。

如上图所示，公司的营业毛利率和净利润率水平始终处于一个缓慢下降的过程中，由此显示公司的产品市场竞争力也是处于一个相对越来越弱势的地位，毛利率最近两年已经下跌到了四十多，这个毛利率水平在医*行业里已经是非常低了。

但是这个是综合毛利率，因为公司还有原料维生素业务、医*销售和高分子材料业务，但是扣除之后单纯看公司自有医*业务，最近几年的毛利率水平也是下跌的较为明显。

但公司的净资产收益率始终能够保持在10%以上，还是非常优秀的一个指标，毕竟公司的杠杆使用率并不是很高。

综合来看，公司的资产负债率水平一直处于一个相对可控的状态，最近三年始终在30%一下，还是不错的。但公司的流动比率和速动比率都在1以下，说明公司的短期偿债压力较大，深入剖析了一下公司的流动负债发现公司的短期借款金额达13亿，应付账款3亿左右，银行短期借款余额较高。

再结合这两年的分红金额，2019年1.24亿，2018年1.2亿，这样来看的话，公司现金储备这两年还是会有点捉襟见肘，虽不会触发债务风险但也一直是游走在边缘线了，按照垃圾公司的尿性，如果公司没有充裕的现金储备，能不分红的也就可以厚着脸皮过了，之所以亿帆医*到现在还能够游刃有余的进行管理经营，不错的经营性现金流也提供了较大的支持。

但小编想说的是，资产负债率这么低，厂房和产线投资导致固定资产占比这么高，可千万不要短期资金长期用啊。

（四）最后总结

其实纵观亿帆医*的发展历程，其实能够很大程度上反应出我国医*市场这将近二十年的政策变化和市场走势。

第一阶段，落后的生产力难以匹配市场广阔需求，初始的医*企业唯一需要做的事情就是不断的去申请*品生产批号，只要能生产出来就不愁销路，至于*品质量和*效那是其次考虑的问题，或者说绝不是核心问题。这段时间考验的就是企业的魄力和冲劲。

第二阶段，当后起之秀越来越多了之后，同一种病症出现了多种类多规格的*品，此时期考验的则是企业的关系网络和营销渠道，谁的市场营销做的好，谁的返费空间差价大，则是能够在无论是院外还是院内横行无忌。

第三阶段，限于医保支付的压力和国家对于创新*研发的推进，两票制、一致性评价、集中采购、受贿立法等一连串的重磅政策一条接一条紧随而至。两票制打击的是*代也是医院和医*企业，一致性评价对于研发能力低靠批号和低价获取市场的医*企业基本就是等于死刑，集中采购则是对于某些单一*品作为支撑的*企打击最为致命。于是国内大部分医*企业在最近今年都是处在一个非常关键的转型期，加大研发力度，布*创新*、生物*、抗癌*等技术壁垒较高，未来获益空间较大的*品领域。

正如亿帆医*，一度申请获得将近500个*品和规格的批号，早些时候“人有多大胆，地有多大产”绝对是当时亿帆医*类似企业的真实写照，随着最近几年的政策调整，亿帆医*也是紧锣密鼓的开始进行转型，提出“531”计划，抓核心品种，市场竞争大的利润空间被极度压缩的*品批号，逐步减产停产，对于公司的核心品种则是加大市场宣传力度进行重点发展。同时公司还积极布*创新*，2019年全年研发投入接近4亿，研发投入占比超10%，这也说明了亿帆医*研发投入的决心。

1、系统抗风险能力较强

公司产品线较为丰富，目前拥有中成*、化学*和生物*以及维生素和高分子新材料业务，中成*制剂有6个批号都是全国独家，非一般辅助类*品可以媲美，唯一的风险就是降价风险，但是市场份额短期内不会出现太大问题。化学*制剂是公司相对薄弱的环节，但2019年销售收入超一千万的批号化学*也有多达十种，最后则是生物*，三代重组胰岛素类似物和生长激素注射剂虽不是自己品种，但国内依靠着较为强大的销售团队，市场份额也是非常稳定。同时维生素和高分子新材料业务虽说赚钱效应没有医*产品明显，但体量和稳定性还是非常不错。

2、布*较为完善

早在文章开头我们就讲到，亿帆医*的董事长最为精通和擅长的则是市场营销和体系搭建，公司2019年不仅收购了波兰佰通科技，同时收购了一家意大利公司，因此也拥有了该公司通过FDA和欧盟认证的GMP医*生产车间。国内公司符合标准的制*车间自是不用多说，在研发层面上，比如公司在研的F-627，是中国首家一类创新*同时在中美两地进行同步研发和进行临床的企业。销售渠道，公司除中国以外，在多达50个亚洲、欧洲和北美地区都建立了非常完善的销售体系和网络。研发-加工-销售，国内国外并驾齐驱。

3、现金储备略显不足

上文财务分析部分，我们看到公司的流动比率和速动比率，都不到1，这是一个相对比较危险的财务配比，即使凭借优势的经营性现金流可以周转腾挪，但是对于体量和体系布*这么庞大的公司来说，这些现金储备显然不能让人放心，怎么解决好这个财务困境，可能是需要管理层慎重考虑尽快解决的一个问题了。

方式一：可邮件至richmooor@sina.com,备注“项目方”“机构方”

谁知道门冬氨酸鸟氨酸颗粒都有哪些成分？国内现在有几家*厂生产有卖的

月经期间能吃门冬氨酸鸟氨酸颗粒剂，考虑影响不大，平时注意多休息，定期复查的

医*行业中的小型股票上市企业有哪些？

我的股票池里都是好股，帮你选出6家市值在200亿以下，净资产收益率接近或高于20%，一季报营收净利润高增长，资产负债非常健康，增长质量高的医*小盘股。

普利制*：毛利率85%，主要做化学*注射制剂出口，由于打开了国外市场，产品的毛利率又高，这两年营收，利润双双高速成长，业绩爆发！毛利率从2017年到今年一季度增长了差不多10个点，负债也低，增长质量很高。

我武生物：毛利率96%，堪比茅台，抗过敏，脱敏治疗这个细分行业的小寡头，但是从2018年业绩增速开始放慢，可能估值要杀低一点。

基蛋生物：毛利率72%，心血管类疾病即时检测（POCT），体外诊断的试剂，做试剂的原料，体外检测的仪器。业绩有点不稳定，起伏波动大，较难把握。估值杀低，股价杀低，可以守株待兔，估值高有风险。

健友股份：毛利率47%，国内唯一同时拥有依诺肝素钠、达肝素钠、那屈肝素钙三种低分子肝素制剂批件的生产企业，主要做肝素原料*和制剂。出口业务多，今年肝素制剂出口业务增长厉害。但是原料*企业，带有一定周期性，按周期股看待，目前估值偏高。

大博医疗：毛利率86%，主要产品为骨科创伤类植入耗材、脊柱神经外以及微创外科耗材。我有一个朋友是股骨头坏死的专家，人造股骨头的价格，有了解过，很暴利。去年公司营收7.7亿，销售费用1.21亿，你懂的，和谐，不说了。

*石科技：毛利率66%，一个比较特别的行业，专门给研发小分子化学*的企业，提供*物分子砌块，不懂的自行百度。类似外包CRO,CMO，也是给医*巨头研发打工的技术密集型行业。这个行业未来几年还是有稳定增速的，毕竟这种医*技术密集型行业，也就中国和印度能做。目前股价估值过高。

肽类激素和蛋白同化制剂都包括哪些具体品种

肽类激素包括：促皮质素、生长激素、胰岛素、生长因子素等；蛋白同化激素包括:苯丙酸诺龙(多乐宝灵)、癸酸诺龙、司坦唑醇等！

亿帆医*有前途吗？

有前途，公司实力雄厚，亿帆医*股份有限公司，主要从事医*产品、原料*和高分子材料的研发、生产、销售及*品推广服务。

截止2020年1月1日，亿帆医*国内拥有小儿青翘颗粒、复方黄黛片、除湿止痒软膏等*品批准文号共478个，国外拥有包括重组人胰岛素在内的41个产品权益，产品类型不断丰富

济南亿帆环球科技公司待遇怎么样?

你是哪个学校的?我还没有毕业，现在大四，刚进公司。。