基金清仓却导致股价大涨李宁能否王者归来？

重要股东减持退出上市公司，股价反而出现上涨，这是上周在李宁（2331.HK）身上发生的故事，即便是在本周一恒指大幅跳水的背景下，李宁的股价仍然坚挺，几乎收平。

6月7日，有媒体称，李宁的大股东之一，私募基金TPG拟尽售所持公司股权，约1.69亿股，占公司总股本的7.76%。每股售价5.25港元，较收盘价折让约1.87%。隔日港股开市前，李宁出现两宗大手成交，每股作价5.25元，共涉及1.69亿股，涉资8.85亿港元。似乎坐实了TPG售出股权的消息。

开市后，李宁跳空高开5.6%。收盘价5.84港元，当日涨幅9.16%，创下今年以来的新高。周一开盘，恒指跌0.94%，李宁跌0.17%，跌幅小于恒指，股价依旧维持在5.8港元以上。

一般情况下，大股东减持往往会引起上市公司股价下挫。为何这次在李宁身上却不灵了？

 TPG与李宁的五年姻缘：危难时入股却败走麦城 

TPG与李宁的“姻缘”始于2012年，在这之前李宁公司正遭遇库存积压和利润下滑的窘境，股价较峰值下跌超7成。

公司公告显示，2012年1月19日TPG认购李宁总额为5.61亿元人民币的可换股债券，兑换价为7.74港元。公告发布的第二天TPG又以每股6.6港元的价格买入李宁5.02%的股权。可换股债券悉数兑换后TPG将持有李宁扩大股本后约12.1%的股权。

当时李宁正爆发库存危机，净利润大幅下滑的危难之时。2011年净利润为3.86亿元人民币，同比下降65.19%。

根据当时TPG与李宁签署的协议，TPG提名两人担任李宁的非执行董事，参与公司决策。TGP派出的高管，包括在2012年7月成为李宁行政总裁的金池君。

金池君的履历颇为光鲜，其曾领导广汇汽车和达芙妮打造零售和服务网络，并对达芙妮的核心业务进行了改革，帮助达芙妮渡过难关。

TPG派金池君进入李宁，颇有进行一番大刀阔斧改革的意味。事实上，也确实是这么做的。在任命金池君为公司行政总裁的同一份公告中，李宁搬出了以清理库存为主的“渠道复兴计划”：

然而，TPG在李宁上的改革没能复制在达芙妮上的成功。李宁反而自2012年起连续三年亏***，累计亏***约31.52亿元人民币。下图是李宁近年来营业收入与净利润变化趋势：

金池君也在2014年3月卸任行政总裁的职位。在此期间，老对手安踏营收和利润已经远远超过李宁。

随后，创始人李宁重新复出，TPG撤出李宁公司已经在市场预期之中。

 体育用品市场回暖李宁业绩好转 

在创始人亲自操刀和体育服装市场反弹的助力下，李宁的日子已经不再像前几年那样难过。

从2015年开始，李宁的业绩开始好转。2016年公司营业收入80.15亿元，同比增长13.06%；净利润6.43亿元，在多年亏***之后终于实现规模化的盈利。即便剔除出售红双喜10%股权所得的3.13亿元净收益，利润也远超上年，2015年李宁净利润为1430.9万元。

财报显示，公司业绩增长主要受体育用品市场回暖，核心品牌“李宁牌”产品收入增加的影响。从品牌和产品种类来看，李宁牌2016年收入79.25亿元，占集团总收入的98.9%。其中鞋类、服装以及器材配件收入均与上年相比有所增长，增幅分别为15.7%、12.7%和4.9%。

此前令李宁深受其害的存货积压和渠道过剩，在几年的改革之下，已经有所改善。

一个关键性的指标，存货周转天数也有所改善，2016年为82天，较2015年减少18天。2016年李宁累计计提存货拨备为1.43亿元，对比2015年1.7亿元，有所下降。

李宁的销售渠道仍在调整。截至2016年末，李宁牌销售点数量为6440个，较2015年底净增307个。2017年一季度，李宁销售点共计6352个，较2016年末减少88个。2017年一季度，李宁同店销售额与上年大致持平，销售点零售流水按年录得高单位数增长。

 三大投行看多：集体推荐买入李宁 

李宁不断好转的业绩和运营能力，才是TGP售出股份的消息不仅没有带来不利影响，反而刺激股价上涨的背后原因。本次TPG大笔交易被买方迅速接手，表明市场投资者依旧看好李宁。

不只是普通投资者这样看。6月7日，花旗、瑞信和汇丰银行三家投行在TPG出售李宁股份后，皆给予李宁“买入”评级，花旗将李宁目标价定为6.86港元，较李宁5月9日收盘价溢价17.67%。汇丰银行将李宁目标价由此前的5.35港元上调至5.7港元。

而且，这也不是TPG第一次减持李宁，此前的一次减持也没有给李宁股价造成明显的负面影响。今年1月17日，TPG就曾向市场配售1.14亿股李宁股份，占已发行股本5.7%，套现约5.46亿港元。受减持消息影响，1月18日李宁的股价收报于4.87港元，下跌1.42%。而在1月19日，李宁股价就已经涨回4.95港元，在2月7日股价突破5港元。

李宁股价反弹的大势并没有因TPG减持而改变。从2016年6月起，李宁股价已经开始反弹。市值由近60亿港元增长至126.79亿港元，股价上涨86.56%。

李宁能否重拾辉煌，TPG的离场或许是一个标志性的事件。

本文作者：面包财经

免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。

往期阅读：

港口竞争|燃气垄断 | 内地券商 | 酷派巨亏 | 超级房企

中联重科 | 联想飙涨 | 又来晚了 | 印度之争 | 国泰航空

***旺旺 | 百货行业 | 汽车配件 | 和谐汽车 | ***糖果

三季度运营一片“涨”声之下：李宁股价下跌，安踏又签新球星

截至10月31日，安踏体育、李宁、特步国际、361度四大国产运动品牌均完成了三季度营运状况的披露。在体育赛事营销以及新品的助力下，其产品零售取得了怎样的成绩，库存改善情况如何，新品是否有业绩亮点？

据披露，三季度，安踏体育的主品牌安踏产品零售同比录得高单位数正增长，斐乐的零售金额同比录得10%-20%低段正增长；李宁销售点在整个平台的零售流水录得中单位数增长；特步国际的主品牌特步零售销售录得高双位数的同比增长；361度的主品牌销售额录得约15%的同比正增长，童装品牌零售同比增长25%-30%，增速均较上一季度有所提升。

从多家券商的分析研究报告中，新京报贝壳财经记者注意到，三季度，杭州亚运会、成都大运会等体育赛事的举办，为运动品牌创造了良好的营销平台。作为连续四届亚运会的官方合作伙伴，361度在杭州亚运会上赞助了火炬手、志愿者的官方体育服装，还为******铁人三项队、******女子水球队、******手球队等***队提供了服装装备。作为***奥委会长达16年的官方合作伙伴，安踏在杭州亚运会中，为***代表团设计了领奖服、领奖鞋，并助力游泳、举重、体操、拳击等9支***队出征亚运会。***乒乓球队身披李宁“战袍”出征亚运会。特步除了赞助成都大运会外，还“助力”亚运史上***霹雳舞首金以及***亚运史上首枚男子马拉松金牌的诞生。

体育赛事的频频曝光为运动品牌带来了可观的曝光度及销售。以安踏为例，新京报贝壳财经记者在小红书注意到，关于“安踏领奖服”的笔记超过600篇、“安踏领奖鞋”的笔记超过300篇。售价899元的安踏冠军跑鞋仅在天猫旗舰店就售出200多双。

此外，新京报贝壳财经记者注意到，四大国产运动品牌零售流水的持续增长，与产品持续上新密不可分。特步8月发布了160X5.0和5.0Pro产品，持续在顶尖跑鞋领域进行突破；安踏重塑冠军系列产品，推出户外系列、新冠军跑鞋等；361度在三季度推出飞飚Future系列以及飞燃3、飚速3Pro等产品，进一步提升产品竞争力。

在一片“涨”声中，李宁三季度的营运业绩引发关注。虽然业绩仍维持在增长赛道，但与二季度10%-20%的中段增长相比，三季度下降成了中单位数增长；线下渠道方面，零售（直营）渠道实现20%-30%的低段增长，但经销商从双位数增长降至低单位数增长；线上（电子商务虚拟店铺）业务录得低单位数下降。多家券商在研报中分析认为，去年同期的高基数，为李宁今年三季度以线上业务为代表的营运带来一定的恢复压力。相较于今年1月底高点的收盘价79.33港元，截至发稿，李宁股价盘中报23.9港元/股，跌幅为2.45%，市值约631亿港元。

有券商分析认为，运动品牌流水的增高还得益于开店以及同店的增长驱动。

截至2023年9月30日，李宁销售网点数量共计6294个，较上一季度末净增加127个，今年以来净减少1个。

开源证券基于特步三季度流水的增长之下，预计其同店增长7%-8%，平均门店面积及店效将进一步提升，其中，特步**门店平均面积将达140平方米-145平方米、平均店效19万-19.5万，9代店为200平方米-300平方米、成熟9代店平均店效30万。

东吴证券在分析研报中指出，截至三季度末，361度的**服装门店约5642家门店，较上季度末净增105家，平均店铺面积保持扩张趋势，童装网点有2559个，较上季度末净增111个，平均店铺面积101平方米，较上季度末增加6平方米。

在高流水以及门店等因素的影响下，困扰四大国产运动品牌的库存问题在三季度也得到了部分优化。

特步主品牌三季度的渠道库存周转周期为四个半月至五个月，这背后也有零售折扣力度的因素，三季度特步主品牌的折扣力度为七五折。据中银证券判断，特步会在今年双十一期间继续清理此前受影响而积压下的秋冬季服装库存，库存水平有望继续优化。开源证券预计，特步今年四季度的折扣将进一步加深至接近七折。

东吴证券在研究报告中指出，361度三季度的折扣约为七折，与今年二季度基本持平，较疫情前平均七五折的折扣力度仍有恢复空间，此外，期内5倍以下的库销比，较二季度有所改善。

国信证券分析认为，三季度，安踏与斐乐的库销比分别约为5倍、高于5倍，同比有所改善，环比有所增加，均由于中秋国庆备货导致。另外，期内，安踏的零售折扣同比略微加深，约为七二折；斐乐折扣有所改善，约为七六折。

申万宏源（***）分析指出，三季度末，李宁的全渠道库销比从上季度末的3.8个月提升至约5个月，在行业内仍处于正常水平，预计主要与旺季备货以及窜货影响销售有关，但库龄结构同比和环比均保持稳定。三季度末，李宁已经开始调整向加盟商的发货节奏，使之能更好地与加盟商的流水增速相匹配，预计年底库销比会有所好转。

新京报贝壳财经记者注意到，延续上半年的篮球营销重点，以安踏、361度为代表的运动品牌仍在篮球板块加大营销宣传。

今年7月，安踏宣布与NBA球星凯里·欧文正式签约，同时任命其为首席创意官（COO），9月17日至22日，安踏为欧文安排的首次***行顺利推进，引发关注。安踏表示，会同步发布欧文系列产品以形成销售转化。国海证券分析师表示，看好后续欧文球星效应带动安踏球鞋销量增长以及篮球市场话语权的提升，安踏与欧文的“代言人+COO”创新合作模式也是***运动品牌和NBA球星合作的全新探索。

此外，三季度，安踏还签约了NBA又一员猛将——今年夏季刚刚加盟纽约尼克斯的唐特·迪温琴佐。除欧文之外，今年8月，安踏的代言人汤普森和鲁尼携手开启亚洲行，进一步带动了安踏篮球系列影响力的提升。

三季度进行NBA球星***行的还有361度代言人阿隆·戈登，此次***行是其与361度签约后的首次***行。国海证券分析认为，看好阿隆·戈登的球星效应带动361度球鞋销量持续增长。篮球运动方面，361度与***女篮后卫李缘完成签约，预计双方在女子篮球产品研发与运营方面展开深入合作，以进一步完善品牌篮球布*。

值得注意的是，三季度，四大运动集团除主品牌零售录得可观增长外，旗下的新品牌也有亮眼表现。

安踏体育旗下的户外新品牌迪桑特全渠道同比增长40%-45%，可隆同比增长65%-70%，折扣方面保持几乎不打折的高水平。东吴证券分析认为，迪桑特、可隆三季度的运营表现相较于今年一季度、二季度的增速有所放缓，主要原因是上年三季度基数较高。安踏集团在近期发布的未来三年（2024-2026年）的发展规划中指出，力争将迪桑特、可隆打造为集团的第三个百亿品牌。

特步国际旗下的索康尼与迈乐品牌三季度零售流水维持高速增长势头，同比增长逾100%，其中，索康尼平均店效超越30万元。

请问李宁公司上市了吗？在***上的还是国外？上市时的股价是多少？现在的股价是多少？

李宁（02331，***主板）上市以来历史最高股价是32

机构怎样做空或打压股价

做空是做多的反义词。所谓做多，就是我们觉得某个股票好，于是买进等它涨，赚这个涨幅；而做空刚好相反，就是觉得一家公司不太行，所以就卖出，然后赚它的跌幅。听起来是不是晕了，让小巴举个例子，来加深理解。首先，像浑水这样的做空机构觉得A公司有问题，但是它手头又没有A公司的股票。于是，浑水先向市场上有A公司股票的机构借来股票卖出（当然，需要付出一定的利息别人才肯借），这个操作手法在A股也有，就叫融券卖出。当然，浑水也不是暗搓搓卖了就完了，它还要昭告天下。于是，它对外发布了研究结果——做空A公司的理由。比如用证据指出A公司存在这样那样的问题云云。这样做的目的其实很简单，就是“寻找认同感”。一旦市场上的其他投资者认可报告的观点，那么也会跟着做空A公司，A公司的股价就会下跌，那么浑水能够赚到的跌幅就更大。当A公司的股价跌到他们认为的合理位置后，浑水再在低位买回A公司的股票还给刚才出借给自己A公司股票的机构。这个借股票来卖+发报告的过程，就是个完整的做空过程。当然，不是所有做空都会对外发布报告，也不一定是以“借股票来卖”的形式赚钱，还可以通过买入看跌期权的形式来实现，篇幅有限，大家可以自行去研究。话说回来，对于浑水的这次做空，市场并不买账。截至7月18日收盘，安踏体育报收54.25港元，较浑水发布首份做空报告前，安踏的股价跌幅并不大。也就是说，浑水这次基本上是铩羽而归了。这也是浑水少有的失手，此前它共做空过14家***公司，而现在看来，其中大部分都退市了，其余的，诸如新东方和好未来后来的股价涨幅较好，而分众传媒私有化后转而在国内上市，表现也不错。做空不是想做就能做的对于做空机构来说，卖掉不属于它的东西，其实是一件很危险的事情。华尔街早期有句歌词是这样说的：“卖掉没有的，就必须买回来，否则就要蹲监狱。”理论上，股价是可能无限上涨的，但跌幅却最多只有100%。对做空机构来说，盈利有限，亏***却没有上限，因此做空机构往往不会打无准备之战。那么，像浑水这样的做空机构是如何挑选做空目标的呢？小巴总结了一下，有4点：1.首先，公司被做空是因为它能被做空。浑水做空的目标公司集中在美股和港股这样法律允许做空的市场，同时这两个市场都没有涨跌幅限制，做空者可以一击必杀；A股每天有10%的跌幅限制，时间长了就可能出现变故。外，A股虽然可以通过融券（向券商借入股票卖出）来做空，但满足融券条件的股票很少，总的来说市场环境并不支持做空。2.目标公司的财务指标比起同行来过于优秀，显得不真实。浑水这次做空安踏的本质，就是质疑安踏利润率过高。2018年，安踏的利润率为17%，而它卖运动鞋的同行利润率并没有这么高，李宁、特步、361°的利润率只有10%左右。3.股价之前的涨幅很大，因此有下跌空间。在2018年苹果的秋季发布会前，出于对新iPhone和新款AppleWatch的乐观预期，苹果的市值超过了1万亿美元。但也有投资者不看好苹果的新产品，所以苹果成了当时美股市场上被做空最多的股票，被做空的金额高达98亿美元。数据来源：S3PARTERS4.公司披露不透明，投资者容易受风吹草动的影响，更有利于“做空”。当做空报告出来的时候，其他投资者难以判断做空报告的真实性，选择卖出避免亏***扩大。

“李宁”是在自毁民族品牌还是另有所图？

我个人觉得李宁新品冬装发布的“逐梦行”大概率是个乌龙事件。李宁公司绝不会， 也不敢拿自己企业的生命冒天下之大不韪，挑战国人的公知。但是事件发生后李宁公司处理危机公关的方式，确实让人气愤。

其电商部总经理冯晔发文说到，“逐梦行”飞行帽设计灵感来自***明代的笠形盔，并说道***消费者对***文化的沉淀，教育知识的传承太少了。这种态度不仅没有道歉，反而是以傲慢的姿态教育消费者。我只想说现在就连街边的小摊老板，也知道顾客就是上帝，而你就是这么对待你们的上帝的？看来真的是国人给你“国货之光”的名头，把你们惯坏了。说到文化沉淀，我想顺便问下冯晔先生你了解***近现代史吗？你就没发现你们的产品特别像***心的“*帘帽”！所以说产品出了问题，赶快找出原因补救，不要想着无谓的辩解，硬刚你的消费者。结果怎样？李宁股价大跌，李宁公司最终发了道歉信。

前有张小泉，现在是李宁，只能说现在的国人不再盲目崇拜。作为消费者，确实也是你们的上帝，既能捧杀你，也能棒杀你。而对于挑战我们家国情怀的一切人和事，国人绝不姑息。

最后我也愿意相信这次是个乌龙事件，也希望李宁公司能拿出诚意，有所行动，而不是道歉中处处充满着辩解。

李宁是如何从国产运动品牌第一的位子倒下的？

我是在一个四线城市开李宁童装工厂店的，因为工厂店，一般都是五折在卖，清仓四折，但是现在的人无论你多低的价格都嫌贵，一件T恤打折后四十多到六十多，纯棉的，贵吗？安踏，361什么的我也去看过，说实话，运动装风格都差不多，就算审美有差异也不会相差太大，鞋子大几十到一百多一双也还好吧，凭良心说，这个价格能买到已经是可以的了！比如毛毛虫那款鞋子100块阿迪耐克买得到吗？除了品牌价值，阿迪，耐克，李宁有的都是在***一个代加工厂生产的知道吗？质量并没有区别。现在***与世界接轨，李宁的品牌在特别是00后一代中根本无法和阿迪耐克比较必须正视，但是那些拿着质量说事的是否有些偏颇？请正视李宁，不要人云亦云，多观察，再发言。

早报|李宁增长放缓股价大跌市值蒸发逾150亿港元；百达翡丽将关闭全球30%门店；adidas明确表示不会再与Ye合作

时尚产业高管每日必读的早报及舆情

01上周全球时尚产业的赢家输家

据时尚商业快讯监测，Lanvin集团成上周时尚产业大赢家，股价累计上涨20%，市值约为8亿美元；都市丽人股价累计上涨20%，市值约为9亿港元；新秀丽股价累计上涨逾11%，市值约为341亿港元；优衣库母公司迅销集团股价累计上涨逾5%，市值约为8.9万亿日元；江南布衣股价累计上涨逾4%，市值约为51亿港元。 

最大输家是李宁，股价累计下跌近10%，市值约为1520亿港元；GXG母公司慕尚集团股价累计下跌近7%，市值约为25亿港元；比音勒芬股价累计下跌近7%，市值约为167亿元；太平鸟股价累计下跌5%，市值约为93亿元；太古地产股价累计下跌3%，市值约为1179亿港元。 

奢侈品巨头表现波动，LVMH股价累计下跌2%，市值约为3909亿欧元；Gucci母公司开云集团股价累计下跌逾4%，市值约为666亿欧元；爱马仕股价累计上涨近1%，市值为1833亿欧元；卡地亚母公司历峰集团股价累计下跌8%，市值为700亿瑞士法郎。延伸阅读：爱马仕成大赢家！去年全球时尚产业56家重要公司财报汇总

02李宁增长放缓股价大跌市值蒸发逾150亿港元

在截至去年12月31日的12个月内，李宁收入同比大涨14.3%至258亿元人民币，创历史新高，毛利率则下滑至48.4%，净利润增速较上一年的136%大幅放缓至1.3%，录得40.64亿元。财报发布后，李宁上周五股价应声大跌9.9%至57.7港元，最新市值为1520亿港元，单日蒸发逾150亿港元，引发广泛关注。延伸阅读：李宁增长放缓，股价大跌市值蒸发逾150亿港元

03adidas明确表示不会再与Ye合作

adidas首席执行官BjørnGulden日前在财报后的会议中提及曾经价值数十亿美元的Yeezy业务时表示，集团尚未决定如何处理Yeezy库存，但明确不会再与Ye合作。他坦承Ye可能是行业中最具创造力的人，失去Yeezy也是一件非常艰难的事情，但无论如何集团必须面对事实，迎接挑战。延伸阅读：深度|adidas与Kanye分手，Yeezy到底归谁?

04利郎去年收入下滑近9%

国内男装零售商利郎LILANZ2022年营业收入同比下降8.7%至30.86亿元人民币，净利润减少4.3%至4.48亿元，但毛利率由41.9%上升至46%，主要得益于产品销售单价提升及新品销售比例的增加。过去一年利郎继续贯彻执行“提供物超所值产品”策略，提升产品的个性化和原创设计，目前研发部门共有约350人，原创比例升至75%以上。

05完美日记代工厂莹特丽去年营收近62亿

莹特丽集团2022年营收同比大涨24%至8.36亿欧元约合人民币61.88亿元，净利润大涨69.5%至4500万欧元约合人民币3.33亿元。值得关注的是，这是莹特丽上市以来的首个完整年份财报。作为全球知名的代工企业，莹特丽合作客户包括雅诗兰黛、兰蔻、迪奥、资生堂等，也是国内美妆品牌完美日记的代工厂。延伸阅读：完美日记母公司否认退市，发布全新战略转型计划

06屈臣氏去年关店343家

在截至去年12月31日的12个月内，屈臣氏收入同比下跌2%至1696.45亿港元，息税折旧摊销前利润大跌11%至143亿港元。数据显示，屈臣氏核心的保健及美妆业务在零售收入中的占比为84%，忠诚会员总人数由2021年的1.41亿人减少至1.4亿人。截至报告期末，屈臣氏集团经营12个零售品牌，在全球28个市场经营16142家店铺，同比净减少343家。延伸阅读：屈臣氏已经老了吗，李嘉诚的零售帝国犯了什么致命错误？

07百达翡丽精简全球销售网络将关闭30%门店

据***腕表商业媒体WatchPro消息，瑞士***高级制表品牌百达翡丽正在重组全球销售网络，计划将规模缩减约30%，但未透露具体受影响门店及数量。目前该品牌在***内地仅有两家专卖店，一家位于上海外滩，另一家位于北京前门东大街。去年7月，百达翡丽斥资1亿在上海建立***总部，旨在更好地把握***消费者。延伸阅读：深度|百达翡丽终于觉醒

08LoroPiana推出基于区块链的全新数字认证服务

09Gucci母公司推出“FASHIONOURFUTURE”播客

Gucci母公司开云集团和MarieClaire将推出联合播客“FASHIONOURFUTURE”，该播客是双方于2022年6月开始的合作伙伴关系的衍生产品，两者将整合各自的专业知识、技能以及与行业专家、名人和活动家的联系，共同确定最佳和最具说服力的内容主题、小组主题、演讲者和合作伙伴，第一期面向消费者的播客将在Spotify上播出。延伸阅读：分析师称开云集团要想追赶LVMH只能通过收购新品牌

10StellaMcCartney发布首款可生物降解亮片时装

***环保时尚品牌StellaMcCartney以植物纤维素材料BioSequins打造了一款开创性的连体裤，并由超模CaraDelevingne亲自演绎，通过2023年4月版《Vogue》杂志封面首次亮相。该款亮片连体裤由品牌在伦敦工坊的匠人手工缝制，目前还没有商业化量产。BioSequins是一种无***可生物降解材料，且生产过程中不使用金属、矿物质、合成颜料及着色剂。延伸阅读：跟Gucci母公司闹翻？StellaMcCartney宣布转投LVMH

11JeanPaulGaultier再次与GlennMartens合作

继去年1月的合作后，JeanPaulGaultier将发布设计师GlennMartens设计的第二个成衣系列，此次合作的重点是会产生混搭错觉的印花，例如带有束腰牛仔裤印花的T恤、搭配三角裤和露腿定制外套的服装等，将于周五在JeanPaulGaultier和Y/Project官网和部分零售点发售，价格在320欧元至1290欧元之间不等。延伸阅读：深度|GlennMartens能成为下一个KimJones吗？

12Mango投资服装租赁平台

西班牙快时尚Mango日前通过旗下的MangoStartUpStudio加速器投资派对礼服和配饰租赁平台LaMásMona，进一步涉足服装租赁业务。LaMásMona成立于2012年，最初主要向消费者出租正装和日常服装，目前正通过企业对企业模式扩展业务，会向客户提供超过35000种服装，拥有31.5万名注册客户。延伸阅读：比ZARA早4年进入***，Mango能重新赢回市场吗？

13CLOT与麦当劳联名“工作服”成爆款

继Levi’s®、Nike、THENORTHFACE之后，迎来二十周年的陈冠希潮牌CLOT于上周发布与麦当劳的首个合作系列，产品包括连帽卫衣、Tote包和水杯等，设计上围绕麦当劳的字母“M”展开，同时加入CLOT经典的丝绸元素。令人意外的是，本次联名热度最高的是不对外发售的员工工作服，已有多名闲鱼用户公开发帖求购该工作服，但暂未有人愿意转卖。延伸阅读：深度|下一个CLOT还会出现吗？

14LVx草间弥生联名系列将于月底发售

LouisVuitton于今年1月正式发布草间弥生联名系列，以纪念双方合作十周年，引发广泛关注。日前该品牌发布了该联名的第二部分，区别于1月初以波点为主的产品，此次主要设计亮点为“南瓜”、奇幻花朵图案以及童趣图案等草间弥生钟爱的创作元素。延伸阅读：财报速递|LV去年收入首次破200亿欧元

15今年前两个月国内化妆品销售额增长近4%

据统计*发布的最新数据，今年1月和2月社会消费品零售总额同比增长3.5%至7.7万亿元，其中化妆品品类零售总额为656亿元，超过2019年同期451亿元的水平。受疫情反复影响，去年国内化妆品的单月零售数据，除1月、2月和6月之外，全部都在下滑，这是化妆品行业继去年7月以来首次正增长。延伸阅读：深度|欧莱雅和天猫如何联手冲破情人节礼赠营销的天花板？

搜索任意时尚品牌的最新情报

每日推荐深度阅读

深度|轻奢能靠千禧ItGirl翻身吗？

流量捂不热网红内衣

太平鸟是怎么做到“又贵又土”的？

“潮退”之后，秀场直播路向何方？

李佳琦孵化不卖货的“李佳琦”

百货商场开始慢慢消失了

每日精选语录

“我从不问自己的员工‘你想做什么’，一向告诉他们‘你应该做什么’。”——柳井正

运动鞋比衣服好卖！李宁上半年收入124亿，爆款跑鞋卖了200万双-新闻频道-和讯网

“过去半年，整个消费环境受到冲击与考验，成本大幅上涨以及去年同期的高基数影响，对公司财务和运营造成了一定压力。”在李宁2022半年度业绩交流会上，集团副总裁、首席财务官赵东升如是说。这是他在今年8月初上任李宁首席财务官以来首次正式面对媒体做业绩交流。

8月12日，***本土运动鞋服制造商李宁(2331.HK)发布半年度业绩报告。截至6月30日，李宁公司实现收入同比上升21.7%达124.09亿元；净利润同比上涨11.6%至21.89亿元。毛利由去年同期的56.99亿元增至62.01亿元；毛利率则同比下降5.9个百分点至50%。

门店数量方面，截至6月30日，李宁牌（包含李宁核心品牌及李宁YOUNG)销售点数量为7112家，其中特许经销商店4672家，直营零售店1265家，李宁YOUNG店1175家。

图片来源：图虫创意

和众多零售企业一样，李宁在第一季度延续了去年的增长势头，但在第二季度迎来挑战。财报显示，公司第二季度零售直营渠道和特许经销商批发渠道均录得10%-20%高段下降，电子商务虚拟店铺业务则按年低单位数增加。

不过，这份半年报仍超出了投资者的预期，8月12日中午，高盛发布研报称李宁今年上半年纯利胜于预期，续列入“确信买入”名单，目标价为91港元。

李宁股价也应声上涨。截至8月12日收盘，李宁股价日涨幅达4.78%，报收70.35港元/股。不过，受到消费板块去年高基数的影响，李宁股价较去年107.28港元/股的最高点已跌去约34%，目前总市值约1835.13亿港元。

在“超预期”的业绩背后，毛利率、净利率等核心数据下滑，让不少投资者透露出对李宁盈利能力的担忧。

财报显示，集团的经营利润率由去年同期的20.9%下降3.6个百分点至21.3%，净利润率从去年同期的19.2%下降1.6个百分点至17.6%。李宁管理层对此表示，尽管财务和经营面临一定压力，但这一结果仍然符合公司预期。

关于毛利率5.9个点的大幅下降，公司也表示主要源自于成本上涨、市场竞争加剧和折扣加深。其中，直营渠道、电商渠道、批发渠道分别影响毛利率下跌1.7个百分点、1.7个百分点和1.4个百分点。另外，毛利率更高的D2C（直面消费者）渠道收入占比有所下降，在集团毛利率下跌中影响0.7个百分点，存货上升导致存货跌价准备增加，在集团毛利率下跌中影响0.4个百分点。

李宁联席行政总裁钱炜称，此次的毛利率下滑更多是因为企业为应对***化的外部环境而做出的主动调整，“企业在不确定性的外部环境下，首先要保证收入的稳定增长，保证利润和利润率的完成。”

据他透露，此前李宁对2022年全年的毛利率指引目标是53%，比2021年的56%低3个百分点。他强调，下半年李宁对于毛利率、收入与净利润的指引并未改变。“李宁会继续通过调整毛利率来实现公司稳定的收入增长和利润完成。”

不过，在去年的高增长下，李宁公司在年初给到的业绩指引就十分谨慎，指引预计2022年全年公司收入增长10％-20％高段，净利润率是10％-20％的高段。

NoAgency时尚行业***分析师唐小唐对时代财经指出，李宁、安踏等本土运动企业仍然在吃去年**棉事件的红利，但阿迪达斯、耐克等国际品牌在***市场已有触底反弹之势。

唐小唐说：“阿迪达斯日前明确表示在***市场要清理库存，消费需求目前还看不到提振机遇，受竞争加剧的影响，运动鞋服品牌的折扣率或进一步降低。”今年上半年，李宁公司的营收仍不及阿迪达斯***的20.07亿欧元（约合人民币139亿元）。

值得关注的是，在此次李宁的半年报中，李宁鞋类产品销售收入从2021年同期的45.94亿元增长47%至67.59亿元，超过2020年全年的63.38亿元。与此同时，服装品类收入由去年同期的50.61亿元降至49.07亿元。

这也是近五年来，鞋类产品营收首次超过服装品类。李宁本人及管理层表示，此次销售收入的增长得益于功能性品类的销售带动。

时代财经获悉，去年12月底，李宁推出拥有李宁?科技的“超轻19”跑鞋，电商平台售价为599元/双，“我们预计该款跑鞋将成为李宁历史上以来的第一爆款，截止到6月30日，上半年我们这款跑鞋的销售终端销售已接近200万双。”钱炜还透露，该款跑鞋的年销售目标在300万双。

关于鞋类产品为何表现不俗，唐小唐对时代财经表示，这主要是因为消费大环境下行的情况下，鞋类产品比服饰类产品更为刚需。不过，运动鞋的利润率则远低于服装。

此外，运动鞋品类如今的竞争环境也十分激烈。国际运动鞋服巨头耐克早已在篮球鞋、跑鞋等领域笼络了一大批消费者的心，另一***运动品牌Asics也在近日表示将押注专业跑鞋，希望凭此追赶耐克。8月初，国产品牌安踏宣布与华为进行合作并推出了奥运冠军跑鞋。今年7月，瑜伽服品牌lululemon也在***市场发售了第二款运动鞋产品。

“在同类竞争当中，鞋子的位置就凸显出来。”唐小唐表示，这些科技核心类产品，在占领消费者心智方面与服饰类大不一样，鞋类产品销售的推动对进一步提升品牌调性和价格有更重要的意义，从而进提高整体利润率。

基金清仓却导致股价大涨李宁（02331）能否

1、最根本的原因是因为他企业的赢利下降了。2、市场份额下降了。3、竞争对手目前市场份额连续的扩大，像安踏、匹克从低端来扩展市场，耐克、阿迪从高端来扩展市场，李宁杯左右夹击，而却对市场反应迟钝。导致自己目前处于非常不利的地位。4、反应到股价就是大幅度的下跌。