炒股如何判断确定性|股票中，有哪些确定性和不确定性？-股识吧
回复鹿晗身高：不管是买错股票还是买错价位的股票，都让人头疼，就算再好的公司股票价格都有被高估时候。买到低估的价格不仅能拿到分红外，就能赚到股票的差价，然而购置到高估的则只能做“股东”。巴菲特买股票也经常去估算一家公司股票的...[详细]
如何应对股票市场的不确定性
在股票投资时，确定性是价格的高低。如果股票的价格高了，那么，不论别人怎样说，请相信这时已经没有什么安全边际可言，当然，如果股票价格低了，就要远离恐惧，毕竟巴菲特说过别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪！股票投资时的不确定性是指政策的松紧、经济的发展预期以及人们的心理状态。这些点很难把握，所以，可以称为不确定性。建议：股票投资时，把自己的精力更多地放在确定性上，而对于不确定性可以适当的减少精力！可以跟着一些实战派高手学习，可能更好一些。可以到牛人直播上选择一些老师，希望对你有所帮助。
一只股票私有化是什么意思?
上市公司“私有化”：指上市公司大股东或重要股东回购该公司所有流通股，从而取消上市资格。往往由上市公司唯一控股股东发起，以现金收购全部流通股，让上市公司变成非上市公司。提出私有化的企业常有两个特征：现金充足和市值完全低估；集团旗下有多家上市资源，希望整合。 是什么原因导致上市公司私有化现象频频出现？应以何种视角解读相关案例？ 2005年1月4日，哈*集团（***.SH）股价跌破哈*集团有限公司于2004年末公告的要约收购价格，这意味着，***A股上市公司首家私有化退市的大戏有望上演。几乎与此同时，***石化也提出回购北京燕化（325HK）全部流通股将其私有化的决议。 私有化退市对于***证券市场是一个相当陌生的命题，这源于上市公司地位作为一种资源的稀缺性——壳资源。但在成熟的资本市场，私有化退市现象却很普遍：***1981～1988年间，每年上市公司进行私有化的案件占所有对上市公司收购活动的10～30%，且呈现逐年上升的趋势，1988年这一比例达到了26.9%；2003年1～6月间，***联交所有11笔将上市公司转为私有的收购交易被列入议程，而同期仅有17家新公司在***上市，发生于去年的“哈啤争夺战”最终也是以哈啤私有化谢幕。 什么原因导致了如此频繁的上市公司私有化现象出现？ 西方学者对***证券市场上发生的私有化案例做的实证研究表明：在所研究的私有化案例中，于接管宣布日，股东财富平均增加了22%，这个结果在统计上高度显著；40天的累积财富增加超过了30%；而如果用超过市场收益的平均溢价（提议前两个月）来衡量公众收益的话，在全部用现金支付的提议中，股东收益超过了56%。这方面的实证研究结果基本上是一致的。 西方的学者们在上市公司私有化交易为股东带来收益结论的基础上，对这些收益的来源进行了深入的探讨，并试图通过对收益来源的揭示来解释上市公司私有化的动机。这些收益来源被总结为下述五个方面：纳税优惠、管理人员激励、财富转移效应、信息不对称和定价偏低、效率提高。 纳税优惠 上市公司私有化的一种重要方式就是杠杆收购（包括MBO、ESOP），杠杆收购带来利息支出的大幅增加，而负债利息可以扣减公司当期的应纳税额，从而为公司带来巨大的节税利益。此外，交易导致的资产账面价值（计税成本）增加，从而导致了计提折旧的资产原值提高，公司每期提取的折旧也相应地增加了，同样减少了纳税支出。 管理人员激励和代理成本效应 由于上市公司股权分散，公司的所有权和经营权在一定程度上发生了分离，掌握公司决策控制权的经营者的目标可能偏离作为所有者的股东的目标，从而产生了代理成本。私有化可以在一定程度上使所有权和控制权再结合，从而有效地降低了代理成本。对此有三种解释： 第一种观点是：一些高效益的投资项目需要管理人员付出不成比例的艰辛努力，因而只有在管理人员获得该项目收益的相应比例收益时，该项目才会被采纳。但是，外部股东可能会认为这些管理人员报酬合同“过于慷慨”。在这种情况下，转为非上市接管有助于相关报酬安排的达成，并因此可以促使管理人员采纳这些投资计划。 第二种观点认为：私有化可以消除错误撤换管理人员带来的资源浪费成本。当获取有关管理人员经营情况的信息的成本较高时，在位的管理人员可能被错误地撤换。为保住自己的职位，管理人员可能采取一些不恰当的措施致使资源浪费。例如，他们可能进行一些利润并非最高、但收益比较容易受到外部人士注意的项目。在许多私有化案例中，接管提议者持有大量股权，并在董事会占有一席之地，他们密切关注接管后的企业管理，这将减少管理人员与股东之间的信息不对称现象，也降低了这方面的代理成本。 第三种观点认为：通过杠杆收购进行的上市公司私有化减少了管理者管理自由现金流量所引致的代理人成本。通过杠杆收购而增加债务，可以迫使这些现金流量被用于偿还债务，债务的增加减少了管理人员对自由现金流量的分配权，从而降低了自由现金流量引致的代理人成本。 财富转移效应 股权价值的增加并不一定就表明效率有了提高，股权价值的增加可能代表了财富从其他利害关系人（包括债权人、优先股股东、雇员以及**）向股东的转移。例如，在杠杆收购中，由于债务增加带来破产风险增加，因而，股权价值增加的一部分被认为是公司发行在外的债券和优先股价值的减少转移而来。另外，这种财富的转移还可能通过**的税收优惠、发行新的债券、裁员和降低薪水等方式从**、债权人、雇员等处获得。 信息不对称和定价偏低 对上市公司私有化收益的另一种理论认为：管理人员或接管投资者由于掌握更多的信息而比公众持股者更了解公司的价值。公众持股者由于强调短期的收益而往往对具有长期投资价值的公司缺乏投资兴趣，导致这些企业价值被低估。 效率提高 从公司决策效率的角度考察，在非上市公司的组织形式下，决策程序可以更有效率。重要的新计划不需要过于详尽的研究，也不需要向董事会报告，可以更为迅速地采取行动。这对一项需要迅速执行的新投资计划来说是至关重要的。此外，公众持股公司必须进行详细的信息披露，而竞争对手可能从中获取重要的、与竞争相关的信息。 上市公司私有化的实施者通常有公司控股股东、外部接管者、管理层等。私有化采取的方式通常是要约收购，从私有化的实施者的意图来说，私有化可以分为两类——主动私有化和被动私有化。 主动私有化的动因，通常是实施者判断目标公司的价值被低估，通过私有化后通过加强管理等可以提升公司价值。类似案例很多，***石化私有化北京燕化即属此类，而此前的中粮***对鹏利国际的私有化也是一个典型的案例。 鹏利国际是中粮集团全资子公司***鹏利集团于1993年11月收购并更名而来，成为中粮集团在海外的旗舰之一。中粮***此次对鹏利国际实施私有化的主要动因在于由于整个***地产股票低迷，鹏利国际长期在股票市场表现不佳，融资能力几近丧失。而另一方面，鹏利国际的经营状况却优于其股价表现：1993—2003年间，几乎没有出现过亏***。这种情况下，鹏利国际采取通过协议方式，以纯现金回购***股东持有的所有股份并加以注销的交易方法，获得股东大会批准后实施了私有化。鹏利国际提出的私有化价格高出当期股票市价80%多，但较公司每股净资产折价约48.6%。 被动私有化中，私有化通常是因为需要履行相应的法律义务而“被迫”实施，例如，***《证券法》规定，“收购要约届满”。被动私有化的典型案例有去年刚刚发生的A－B收购哈啤导致私有化案例，而目前尚不明朗的哈*集团案例也可能成为首家A股先锋。 哈*集团案例的缘起是南方证券通过二级市场违规持有了哈*集团高达60.88%的流通股（占哈*股份流通股份的93%），而一般社会公众股东持有的股权只有4.36%（占哈*股份流通股份的7%）。事实上，哈*集团的实际控股权已落入一家病入膏肓的问题券商手中，不仅完全丧失了融资功能，而且面临着股权被拍卖处置的风险，如出现***意收购，同时这也给实际控股股东哈*集团有限公司的重组带来了不确定性。 面对如此困境，在二级市场、大宗交易方式收购南方证券持有股份因成本高昂等原因无望的情况下，实际控股股东为了保住哈*集团的控制权，向证监会提交了要约收购报告书，并于2004年12月20日公告了要约收购报告书摘要，提出以5.08元的价格收购所有流通股，而此前一交易日其股价为5.58元。尽管此要约价格只相当于当时股票市价的90%，但是作为流通股大宗持有者的南方证券，能够以这个价格全部脱手或许也是可以接受的一种选择。而此后哈*集团股价一路下跌，2005年1月17日后，其股价更是持续低于要约价，最低达到4.65元，远远低于要约价格。因此，一旦要约收购正式生效，流通股股东接受要约的可能性大大增强，那时，哈*集团有限公司可能成为唯一的股东，而哈*集团则因不满足上市条件而可能私有化退市。 当然，哈*集团的最终结*不一定是退市，根据***证监会《关于要约收购涉及的被收购公司股票上市交易条件有关问题的通知》（证监公司字[2003]16号）规定：对于“不以终止被收购公司股票上市交易为目的”的要约收购，被收购公司的股权分布不符合《公司法》规定的上市条件的，收购人应当提出维持被收购公司上市地位的具体方案，并在要约期满六个月后的一个月内实施，使被收购公司股权分布重新符合上市条件。而哈*集团的要约收购报告明确指出“本次要约收购不以终止哈*集团股份有限公司的上市地位为目的”，因此，控股股东完全可以通过事后补救措施维持上市公司的上市地位，或者将其在***等证券市场重新上市。 事实上，很多的私有化案例（尤其是MBO）中，被私有化的上市公司经过重组后，又被控股股东再次在证券市场中出售套现，这又被成为二级公开发行（SIPO,SecondaryIPO）。 注：本文主体部分援引自张新《***并购重组全析——理论、实践与操作》一书，由秦耀林、胡开春整理。
停盘的股票可以卖出去吗？
停牌的票？ 停牌就是暂停交易的意思，由于公司发生重大事项，可能会对股票价格进行较大影响，尚存不确定性，因此在二级市场无法买卖股票，但是大股东可以通过协议转让的方式买卖股票。
比特币与股票二级市场的关系
公募追涨杀跌，私募良莠未卜，欲抱***队大腿，奈何仙踪迷途！
打板流互相割，一方雄杰万千白骨！
民间大神你方唱罢我登场，舔舐痛楚！
到最后，终将走入价投股！
明灯何在，唯有外资买入！
每日穿透数据，感谢**！ （宋）脸疼叔 劝价投
先记录市场
昨天聊了预期，节后三天的强分化走势后，第四天大概率走弥合。
泡沫龙砸盘告一小段落，有所缓和，部分反弹。
高歌猛进的个股普涨也需要停下脚步走回踩。
两种风格的极致演绎，都需要停下脚步进入分歧整理的阶段。
表现在盘面上，就是300指数迎来反弹预期，500指数迎来回踩预期。
全天走下来，节奏没啥毛病，超预期的地方是，300的反弹段很弱，500的回踩段很强。最终收盘，两者竟然打了个小平手。
300小周期该强不强，说明大周期极弱，500小周期该弱不弱，说明大周期极强，盘面上继续支持我们的预期，市场风格转向这事，还可以继续期待。
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整体上，大A一天的走势算是小空间震荡的修正行情，大小风格切换的资金算是缓兵罢战休息一天，用分歧来消化获利盘，诱惑止***盘，展开新的压注。走势很平稳，三大宽基小阴小阳乏善可陈。
昨晚美股纳指大跌-2.46%，如果要定性的话，别看指数弱震荡一天，但大A今天算是比较硬朗了。
大消息是盘后出来的，比特币又来了一轮刺激的崩盘走势~~~~
两天时间，比特币从58000刀今天最低砸到45200刀，跌幅过20%。。。。目前小反弹中。
目前舆论上对比特币价格的关注度极高，原因也很简单，比特币价格与大A价格走势的一致性相当高，这个品种已经不再是一个小众盘，而公认的是G7货币流动性预期的高敏指标。
甚至被冠以G7货币政策的镜像，也就是所谓的，G7继续宽松，则比特币继续涨，一旦流动性出现了风吹草动的转紧动向，比特币就会大跌报警。
而当前，大家都知道全球资本市场过去一年的上涨是靠G7大放水推动的，一旦货币转紧，所有二级狗全歇。
这种一致性的语境，从机构大佬到普通二级狗都众口一词。
对流动性一致性的强关注下，自然，对公认的流动性高敏指标比特币的涨跌，大家都极度关注了。
而今天比特币的狂泻，叠加特斯拉股价的大跌，加上这阵子力挺比特币的特斯拉老板马斯克一天身家缩水150亿美金，从全球首富的位置跌落第二名。
再加上美股期货今天继续下跌，让今天的盘后舆论相当悲观。。。。
对于明天的开盘，需要放低预期了。
不过这里想具体说的是，比特币对流动性的前瞻高敏特征，这个没毛病，我也很认同，但对大A的影响，特别是短期节奏的影响，其实有些过度解***了。
看最近的一次比特币大跌。
一月八日，比特币突破4W刀，见到阶段顶，接下来四个交易日，直接被砸到3400下方，跌幅超过15%，然后随后的几天反弹后，进一步下挫，到一月21日，砸到3W刀出头,跌幅近25%，舆论上一大片的声音是，比特币进入技术熊市。
但大A的表现呢，在1月8日~1月21日的走势是总体震荡，甚至在1月21日还见到一个指数高点，然后大A才开启调整。
而大A指数开始调整时，比特币则是从1月21日开启了新一轮的大涨，可以看出比特币与大A的联动，有相当的领先性质，但在短期节奏上，更多体现的是背离走势。
再看过去的两次比特币与大A的联动，分别是2017年底比特币大跌，大A是2018年一月底见顶，2020年三月，比特币与大A同时被疫情影响的联动下跌。
规律性上，是比特币对大A有前瞻影响，但基本不改变大A短期节奏，领先的时间通常在一个月左右。
再加上当前比特币的高控和高敏的状态，里面有大量的说不清道不明的阴谋论，比如马斯克在帮华尔街大佬们出货才站台比特币的说法，并不能说是空穴来风。
所以，比特币这一轮的走势，我觉得并不能代表G7货币要收紧了。
拜登大爷的1.9万亿还在路上，新总统标志性的提案被否的可能性几乎为零。
宽松还在路上。
所以，今晚比特币的大跌，我们大A二级狗大可不用过分紧张，媒体有过分解***的意思了。
明天真正可能的做空力量，还是来自泡沫龙的风险，经过今天的弱反弹，下午盘面的转弱下跌，泡沫龙明天的情况就比较关键了，它们如果走小周期二次探底，然后正经的反弹一波，很合理，但如果明天直接破位砸，也很合理，但就会带来指数很难看的反应。
而同时，今天个股的回踩，回踩的幅度确实太小了，脸叔作为500指数的持有者，按理说应该比较乐于见到500回踩温柔，但必须客观的说，这么温柔的回踩，还是太少了，颇为不够。
所以，明天最大的不确定性在于究竟是风格转换这事明天是开始第二轮，还是300二次探底后，正经的修正一下第一轮产生的撕裂？
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回到交易端
思路不变，自一月那波突破后，咱们死多头思维转滑头思维已经持续一个月了，目前持仓无论从宽基压注，风格转换，都没啥毛病，窄基方面，银行继续给力，某渣继续渣，这个配置基础下，使用滑头思维依旧是最好的选择。
虽然，我认为市场快要给出方向了，但还不是现在。
继续按震荡预期做交易应对的计划。
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一级市场和二级市场如何区别?
一级市场和二级市场都是股票和债券发售的重要市场所谓的一级市场，指的是股票和债券的首发市场，也可以称之为初级市场。作为发行市场一级市场是一个比较抽象的市场，在一级市场上所进行的一系列买卖活动，并不*限于一个比较固定的交易场所。而且在一级市场上发行股票和债券的时候，都是一次性的行为，债券和股票等金融工具的价格是由发行公司所决定的，因此对于投资者而言，也是以同一价格来购买一级市场上的股票。所谓的二级市场，简单来说就是指流通市场，是在股票发行之后进行交易和买卖的场所。二级市场的主要功能就是为了集中资金和分配资金的使用，而且能够在二级市场上引导资金的流向，成为投资者和融资者之间融通的一个重要渠道。二级市场上的股票交易情况，既是当前市场经济形式的表现，也能够对社会经济的发展产生重要的反作用。一级市场和二级市场之间的联系就在于，一级市场是证券发行的市场，而二级市场则是证券交易的市场，二者在证券交易的环节当中是有先后顺序的。任何一个股票和债券都首先需要经过一级市场首发之后才能够进入到二级市场交易。扩展资料：金融市场体系金融市场体系是指其子市场的构成形式。包括货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场。其中，货币市场包括承兑贴现市场、拆借市场、短期**债券市场。资本市场包括储蓄市场、证券市场（包括发行市场、交易市场）以及中长期银行信贷市场、保险市场、融资租赁市场。金融市场体系中几个主要的子市场都有其共性的东西：风险性(不确定性)：如，股票市场的风险、外汇市场的风险。金融市场体系中的相关相近或相异的内容：金融市场的功能，同业拆借市场的功能，债券市场的功能，股票市场的功能，外汇市场的功能，期货市场的功能等。外汇市场参与者，期货市场的参与者，同业拆借市场的参与者。贴现，转贴现，再贴现。汇票，本票与支票的异同等等。扩展链接：百度知道-金融市场体系
白犀资产李海：征战股市20年，从容应对不确定性，成功投资每年表现最好的行业
来源：格上研究
1.您2001年入市，是什么样的机缘巧合让您关注到股票投资并产生兴趣？您在上海贝尔公司工作了10年，2013年开始以个人投资者的形式专注在股票市场做投资，当时是怎样的考虑？
2001年受朋友的影响开始接触股票，当时的市场正演绎着纳斯达克金融泡沫，市场情绪非常亢奋。时隔二十多年过去了，大多数投资者还是只在牛市才关注和讨论股票，然后影响身边的人入市，周而复始。我真正意义上开始投入精力做股票基本面研究是在2005年，理论上那是一场可以改变许多人命运的牛市，当时我的投资理念和市场经验还不成熟，但那轮牛市对我来说有三笔特别宝贵的财富：
一、意识到做投资确实可以改变人生，这也是最重要的。二级市场不是赌场，而是相较于任何其他事业，都更公平、有复利并且值得花时间的方向，所以认准了二级投资这个事业，并且坚持深耕做下去。
二、看到了人性乐观时可以如此疯狂，而危机来的时候股市又可以跌的如此恐怖。在这轮牛市中看到了专业机构投资者在市场乐观和悲观下的极端表现让人惊讶，第一次感觉到投资的基础是研究，但决胜也许是哲学层面的东西，可能专业背景不是最重要的，我才有机会做的更好。
三、彻底转变成以基本面驱动的投研方式。那个年代很多个人投资者思考投资方法容易跑偏，虽然所有方法都是在一定理论基础上，但是基本面研究需要处理的信息量和其他方法不可同日而语，天花板和有效性当然更高，想明白这个问题后便彻底转变成以基本面驱动的投研方式。
2009年以后基本上我对自己的发展规划就再也没有变过了：放弃职场长远规划，先是边工作边投资，等一定程度上财务自由后再专业的做投资。所以2009年开始就像基金一样跑自己的净值，包括通过归因业绩来分析自己的钱是怎么赚来的，是来自于仓位择时、选股、还是交易。
2.其实管自己的钱挺好的，为什么决定出来做私募的？从管自己的钱到管客户的资金，在投资心态和投资方法上有没有什么变化？
我离职以后就一直有不少朋友同事希望我能帮他们做投资，如果能通过私募的形式帮他们进行财富增值，将是一件很有意思，又有意义的事情。从自身价值到朋友圈价值再到社会价值，压力确实越来越大，但是在管钱的方式上，对有些人区别很大，但是对我而言反而很好适应。我天性谨慎多疑，喜欢分散的持股，不加杠杆也很少空仓，从几万块钱开始做的时候也是配置型思维，持股10~20只，所以从自己做投资到管产品我的投研模式没有变化。
3.可以讲一下白犀资产的发展历程吗？目前白犀资产的投研是如何搭建的？未来想把白犀做成一家什么样的基金管理公司？
我们是2018年4月成立的，目前管理规模6个亿出头。从资金构成来看，四分之一左右是我和团队自有资金；三分之一是直销客户；剩下的是代销和FOF资金。我们市场做的比较晚，去年三四月份左右开始才对接了代销渠道和FOF类投资。
目前团队有3个研究员，每位研究员负责研究2-3个行业，主要覆盖互联网、计算机物业，光伏、电动车，消费板块。我和研究员平时的沟通会很多，尽可能让他们知道不同的阶段需要他们哪一类的支持。大部分时候研究员的精力会花在帮我跟踪行业里的头部公司，即便是龙头公司也常常会有意想不到的风险发生，更重要的是回避天花板很近却享受着高估值的老年白马。我的风格其实需要配置更多研究员，但是很多时候是先有规模才有更好的投研团队，今年我们最重要的工作就是增加投研人员。
我们希望自己不管在多大规模，一定要做一家对投资者负责的机构。如果什么时候开始我不觉得自己有能力为投资者创造超额收益了，那我会开始选择只管自己的钱，所以发展上我们一定是一家相对更重投研，而不是管理规模的机构，任何时候我都不会把规模当做优先目标。
4.您管理的辛巴达系列基金在过去3年多的时间里实现了复合50%以上的年化收益，投资业绩非常优秀。请您简单回溯一下每一年的业绩归因。
2018年：基金成立初期（2017.11.30成立）到10月以前布*计算机、电子、互联网传媒三个行业为主。四月以后市场持续下跌，虽然持仓个股和行业分散度较高，但整体仓位较高，这段时间回撤幅度较大。10月以后，40~50%仓位切换至养殖板块和光伏板块。全年2018年跑赢沪深300约10%。
2019年：1季度因养殖行业短期涨幅过大，仓位大幅调减。配置方向切换至计算机、电子等科技板块。10月，考虑到电动车行业受19年上半年补贴退坡的影响跌幅较大，将20-30%的仓位布*在该领域。全年收益率跑赢沪深300近3倍，上面提到的几个行业都有较大贡献。
2020年：春节后基金仓位调整至受疫情影响较小的龙头白马股中，2月底净值创阶段性新高。3月~7月净值收益贡献较大的是医*，建材，光伏几个行业。7月以后，净值维持横盘整理，主要原因是周期股和电动车仓位的浮盈与教育、物业仓位的浮亏相抵消。自20年11月起，行业配置比较均衡，周期股、金融股、成长股三分天下。
2021年：春节前龙头白马走势疯狂，基金仓位整体做了一些减仓，持仓行业以航空，银行，地产等防御性方向为主。市场大幅下跌后，持仓逐步重新回到长期格*更好且短期景气度也不错的物业和电动车板块。今年投资确实比较难做，同时我也相信今年的市场风格会比前两年更为均衡。每一种市场策略可能都有机会赚钱，不像过去两年这样极端，但是都要求做的更细更深。
5.您每一年的收益都来源于不同的行业，并抓住了那个阶段表现最好的行业，请问您是如何抓住这个机会的？
回顾这十几年的投资经历，包括做产品的阶段，我们是在很多年份里面都布*了当时比较好的行业，主要三个原因：
一、我本身不太强调能力圈，也尽可能的会提醒自己要避免偏见，主观上愿意解放思想去接受各种行业机会。
二、自上而下宏观策略角度考虑的比较多，绝大多数时候行业表现的比较好的都是景气度相对更好的行业。
三喜欢从现象反思，从现象反思的特点是更高频的思考自己是否错了，选错方向后纠错能力比较强。市场走势和我的判断不一样时，我会非常重视市场的想法，特别这几年机构化程度越来越高，市场确实在变得更有效，我会不断的评估是不是自己的思维里有漏洞，避免*股决定脑袋。比如18年年初我们持有过东方园林，20年我们持有过思考乐，虽然这些公司定性上出了一些问题，但是最终都没有给净值造成很大的影响。
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股票学习之价格波动，市场不确定性以及可能性认知 - 知乎
除非停牌或者某一时刻内根本没有成交，否则价格基本会呈现或多或少的波动。
那么价格为什么会波动？从连续竞价机制看，是有交易者在主动买入（抬高价格）或者卖出（压低价格），根据优先级成交造成价格波动。那为什么主动买入或者卖出？如果当前股价为M，那么交易者执行买入的原因只有一个，那就是他相信将来（今天买入，至少是明天才能卖）能以更高的价格H把股票卖出去；交易者执行卖出股票的原因也只有一个，他相信股价已经快涨到头了，价差很小或者快要没了。
那价格为什么反复波动？因为不同交易者的f不一样，彼此的信念有分歧。
假如我在t时刻买了，那我怎么证明当前价格M之后一定会有高价呢或者没有高价呢？只能寄希望于C能帮我吧。C是潜在的力量，他们是t时刻之前对某只股票处于观望状态的潜在交易者，是潜在的场内卖盘和场外买盘。然而，我们不知道有多少交易者在盯着某只股票，也不知道这些在旁观望的人想要买进或者卖出多少股，不知道这些观望者的目标价位是多少，更不知道这些观望者打算逗留多长时间，还不知道这些观望者到底有多少人，会不会因为一些事件的发生导致观望者的数量边多，除此之外，t时刻之后会不会有消息传来等等，这些未知变量S永远存在并永无休止地变动。在t+1时刻，C的两大阵营CA和CB将决定后续股价的波动。因此，我不能根据“当前”的信息就认为自己就完全知道下一步会有什么样的变化，因为天气和接力棒都不在我的手中，更何况交易者彼此之间都不是队友。
x在变化，S不确定，C也不确定，都在变化，已知和未知的变量在不断流动产生一种概率环境，使得每一笔交易的结果也都变得不确定。任意S和C的组合都可能使得股价的波动方向发生变化。无非极端情况，概率较小，比如直线跳水这事。
后续走势为什么难以预料？在连续竞价机制下，如果我们把买入卖出视为对自身信念的表达，视为促进股价上涨或者下跌的积极力量，那么，股价涨跌的特点在于，任何个体交易者CA的积极影响都可以被市场中任何一个与CA信念相反的人CB抵消。只要一个人！这就是交易冷酷无情的现实。因此，在任意时刻，股价的波动方向都可能发生改变并产生连续改变，无法预料。在任意时段[t,t+2]，股价的波动实际上取决于该时段内买卖AB双方力量的平衡或者不平衡（拉扯），如果双方势均力敌，价格会不上不下；如果双方力量不均衡，价格会向力量较大的地方波动，这一方对价格走向的信念比较强而有力。
概率环境所产生的特点，就是形态以及指标的独一无二性。以技术指标分析为例。比如都是MACD金叉，但是这两个金叉是完全一样的吗？不可能。因为要形成相同的金叉，就意味着，先前参与金叉形成的每位交易者现在都必须在场，并且在同一段时间里，每位交易者和其他交易者互动时，方式都必须和先前完全相同，这样才会产生完全相同的结果。显然，这种情形发生的概率几乎等于零。因此，尽管有时候MACD金叉在数学和视觉上都完全相同，但是产生这种形态的市场已经变了，上一次的金叉和这次金叉与下一次的金叉之间完全没有联系，彼此间完全***。
这种独一无二性向我们表明，不要因为上次MACD金叉买入后失败，再看到MACD金叉时就不买了，两者之间完全没有联系。为什么这么说？因为独一无二性意味着任何着该金叉所能提供的优势是不确定的，既然不确定，那就意味着任何结果都有可能发生。稍微解释一下机理，假如MACD金叉的优势是当天一个涨停板，现在我们要复制上一次的金叉，这就意味着必须要把上一次的交易者全部聚齐，并且在相同时间执行相同操作，如果这个时候，有一个交易者不听话，在涨停板上卖出了1000万，导致其他人纷纷抛售，就直接烂板。由此可见，即便是在绝大多数因素都相同的情况下，只要有一方因素发生变化，就有可能会改变原本市场形态的特定结果，抵消这个形态所代表的优势，尤其是那些重量级的因素，因此过去的市场不可复现，金叉的后续优势无法度量，无法预测。这就是为什么有时候金叉很好用，有时候又不好用，这也是为什么不要盲目相信指标，更不要根据某些指标盲目做出预测。
市场的概率环境表明，接受所有可能性，保持任何事情都有可能发生的心态，然后训练自己从概率的角度思考和操作问题。然而，说是一回事，做又是一回事，就像设计电路，理论归理论，实践归实践，“蜀道难，难于上青天”，纸面描述和实际勘察往往是两回事，因为个中细节没有办法一两句话说清楚，长篇大论又过于冗余，理论与实践之间差了**路。
首先，接受所有可能性，就要接受风险。这本身与我们的天性相违背的，因为规避风险是生存的本能需要。最直接的例子，就是考公考编，你愿意接受中年失业的风险吗？不愿意。股票接受风险的过程，就是要接受坐过山车，很难熬的，你要是倾家荡产投个几百万，每天看着几万十几万的上下浮动，几年努力有可能眨眼就飞灰湮灭，很多人都扛不住的，扛住的都是大心***。接受风险不是接受赔钱，因此，必须设置止***位，这是接受风险的底线。事先不界定风险的买卖完全不可取（不切实际的期望不异于情感***）。
完全不接受风险的买卖也不可取，不考虑这些未知变量S的买卖更不可取。既然接受了所有可能性和风险，就意味着不该梭哈，应该分仓制，除非，头铁。
反过来想，如果我无所不知，那当下时刻还称得上独一无二吗？那x和S是不是也是已知的？那我能拿个小本本画出来嘛？画不出来，所以认知有限。
其次，接受所有可能性，包括让我不舒服的可能性，认识到t时刻和t+1时刻的走势近乎完全***，这更难做到，因为牵扯到自尊心和确认偏误。比如上午技术破位被洗出去的交易者，说实话，破位止***这件事已经无关对错了，但是他们仍然愿意面对股票今天再大涨的可能性吗？不太愿意，近因效应，确认偏误和自尊心肯定会作祟，我都卖了，你又涨回去，那我多没面子。心理上，我在t时刻卖出本身就是觉得没有价差了或者肯定还会往下跌，如果卖出之后，市场走向背离我的期望，我就会产生抗拒。然而，未知的特点就在于“投掷钱币前，理性思考过程不能考虑，只能完全接受的事情”。