中邮新思路基金如何 ？ - 东方君基金网

一：中邮新思路001224基金

工业互联网股票有：沈阳机床、汉钟精机、东土科技、维宏股份、赛意信息。

1、沈阳机床

与控股股东沈阳机床和腾讯云计算签署《战略合作框架协议》，三方拟充分发挥各自在行业内的资源，共同打造工业云平台，丰富互联网解决方案的应用场景，在工业物联网领域深度合作。

汉钟精机与树根互联签署战略合作协议，通过此次合作，L双方将基于各自优势，共同打造流体机电产业工业互联网智能服务平台。

专业的工业互联网整体解决方案提供商；主要产品是工业物联网一体化工业服务器；工业互联网解决方案已经在智能电|网与智能交通行业落地；与宜通世纪就工业物联网达成战略合作。

维宏云，基于机床联网所形成的远程监控能力，结合移动互联网和大数据分析技术，制造与管理平台能随时随地在线远程掌据机床生产情况和设各健康度。

工业系统与高级计算、分析、感应技术以及互联网连接融合的结果。它通过智能机器间的连接并最终将人机连接，结合软件和大数据分析，重构工业、激发生产力。

在股市中，丰厚的利润也常常伴随着风险。因此，股票投资者在进行炒股的时候，要多多的了解这方面的风险并避免。同时在进行操作的过程中，多多的运用技巧和策略。如果大家对股市技巧方法策略感兴趣的话，朋友们可以

二：中邮新思路基金好吗

三：中邮新思路001224基金净值

边学边赚，大家好，这里是“贵主编的投资干货”（抖音号）。欢迎收听本周的直播答疑。

先简单说下周五收盘后的本周行情：

在抱团继续杀龙头估值、踩踏效应进入下半场，以及美债利率上升、美股连续调整后，上证指数上周继续下调，并暂时跌破60日均线和去年11月以来的上升趋势线。

虽然今天3460点没有破，但如果下周60日均线不收回来，调整在恐慌下，存在进一步下探半年线3400点、年线3200点的风险。

创业板指数已经提前跌到半年线的关键位置，下周这个位置也是脚力的关键。

整体看，本周跌势已经较上周跌势放缓，有所企稳，后市成交量若萎缩，大家都装死了，可能行情才会逐步磨出短期底部，才能走出有效的反弹行情，届时仓位较高的需要做调整，多注重防御。

虽然长期我们说持有好资产就行，但短期可能也是需要做些保收益的动作，尤其很多没有前两年收益安全垫的同学，新进来的这轮调整可能比较痛苦，后面我们也会做些反省和修正。我还是请大家相信，好的资产一定会给你长期的回报，短期的曲折恰恰可能磨练我们的心态。风雨之后，我们终将见到彩虹！

1、灰灰：

1)认识好买有点晚了，元旦后把资金转移到好买买的4w港股宝，交银新成长4w，前海***比较5w和前海港股通5w都被套了亏***状态，桂主编帮我看看咋办，手里只剩一小部分资金了，全都补仓是不够用的

2)我1元买的鹏华匠心精选现在还有近10%的利，需要止盈出来吗

3)另外重仓20w许炎的富国互联网科技，1.62买的，最近刚近刚亏本，等回本时继续拿着还是换成李渊博的科技基或全卖掉出来，我另外还有10w刘格淞的002939，目前还有30%的盈利，因都说科技还有行情就一直持有着，也需要止盈出来吗？我其他的基金是牛稳健和兴全均衡基。

港股宝成立以来，正好赶上这波调整，虽有***上调印花税的利空，但港股整体还是被认为今年相对低估的资产，而且很多成长股也是朝阳行业、A股稀缺资产，继续持有就好了。交银新成长今年其实还不错，持仓也比较分散，可能买的点位在节前高点，继续持有。前海开源***比较优势持有白酒、医*、新能源等很多抱团股，跌的狠些，现在割也有点亏，反弹可减仓。前海开源港股通股息率50强都是投的港股的高股息个股，过去两年也没怎么涨，最近也没怎么跌，不知道为什么亏，这只持有下去问题不大，低估值资产也不会大跌。

鹏华匠心精选是王宗合的，白酒+港股，跟易方达蓝筹他们比较像，你好像除了前海开源***比较优势、鹏华匠心精选有些白酒，也不太多，但如果要降整体仓位，可以止盈。

许炎的富国互联科技，是科技方向；刘格松的广发创新升级，较多光伏、新能源、医*。等反弹差不多，可以调整为科技+周期的富国高新技术产业混合(100060)、中欧明睿新常态混合A(001811)。

2、晶：

请问桂主编，20万资金2年后用，降低收益预期，达到10%就可以的话，准备购买绝对收益李健的000572，小目标和稳稳的幸福，是一次性购买，还是分期买入(每周四或月底之前)？

我们以李健的中银多策略000572为例子，它持有超过70%的债、20%以内的股票，通过一定的策略，来实现每年0-20%的收益。股市不好的时候，收益可能在0%左右；股市好的时候，收益可以最高20%。

小目标和稳稳的幸福也是类似的产品，只不过是个组合，就是持有类似的一些基金。我们再看它们的波动，相对于沪深300指数的高波动，它们的波动非常平滑、趋势往上，所以定投的意义不大，适宜一次性买入。如果定投买入，成本越来越高，会压缩收益空间，还造成资金闲置和浪费。

3、Therestofmylife：

你好，老师！牛基宝进取型基金，现在收益快负六个点啦，请问是继续加仓还是持有不动

牛基宝进取型基金有90%的持股，属于高波动高风险的组合。2017年7月成立以来，年化收益率19.46%，历史最大回撤-26.2%（发生在2018年的熊市）。本次调整类似于2019.4（贸易战）、2020.2（疫情），这次是抱团股的覆灭。

但是虽然有一些短期的波动，甚至经历2018年的熊市，还有2015年的股灾（成长型组合经历过），都没有改变好基金、好基金组合的长期上升趋势，牛基宝就是长牛基金的组合。所以我们投资可以放长远一些，不要只看短期业绩波动。

4、Lucie：

桂煮编，您好！首先感谢好买商学院的基金投资课程，感觉受益匪浅。

1）参考好买30位固收基金经理名单，我选配了四只债基：易方达裕丰回报债券000171、大摩强收益债券233005、新华增盈回报债券000973、工银添颐债券485114。请您看看这几支债基怎么样？000973的机构持有率达到95%，对于债基来说，这么高的机构持有率，对个人投资者有什么风险？

2）我之前配置了汇添富沪深300安中指数（000368）、工银中小盘（481010）、大成优选升级一年持有混合A（010738），还按34位基金经理名单配置了易方达中小盘、富国天惠成长混合、中欧医疗健康混合、兴全合润混合、工银文体产业股票、前海开源沪港深优势精选混合、交银新生活力灵活配置混合、信达澳银新能源产业股票、富国创新科技混合，另外还买了牛基宝成长型。感觉配置的有点多，请桂煮编给把把脉，看是否需要调整？

3）我的债与股是按3:7的比例进行配置的。牛基宝成长型的债和股好像就是这个比例，如果长期定投牛基宝的成长型，是不是正好符合我的资产配置要求？这样就不需要再分别配置债基和股基了吗？

工银添颐债券A(485114)早就被剔除了了，看30位固收基金经理的2.0版本名单吧。新华增盈回报债券000973的机构持仓较为稳定，基金业绩也非常稳定，规模足够大，无问题。

34位的那些持仓和牛基宝成长型都没有问题，其他的指数、去年排行榜基金、新基金，意义不大。

牛基宝成长型是70%股、30%债，已经满足了你的配置需求。

5、何X明：

1）近3-5年不用的资金，买了主动管理、宽基指数基金、行业指数基金止盈线分别设置多少合适？

2）止盈后的资金，怎么继续投入？分成多少批多少时间投完？

3）名称中“二年持有”，如定投的话，是每笔投入开始计时二年吗？

连续两年大涨后，当前这种情况，不建议买宽基指数基金、行业指数基金，建议买中低波动的价值蓝筹、均衡基金，参考34位基金经理标红的。止盈线没有简单的标准，长期看5-10年年化收益率20-30%以上，是个比较危险的区域。另外，也可以参考估值百分位、最大回撤、人气止盈等方法，主动择时止盈，参考我们《基金定投》系列课的止盈章节。

止盈后的资金，怎么继续投入？分成多少批多少时间投完？参考我们《基金定投》系列课的止盈后复投章节。

对的，“二年持有”的持有期基金，此基金申购确认后必须持有二年才可以赎回。

6、yan：

主编好，农银新能源主题002190这支基金我目前亏***11%,后续应该逢跌补仓呢，还是装死呢？谢谢

农银新能源主题混合(002190)这个是赵诣的，去年混合型基金亚军，也是去年我死活不让大家追的基金。建议换基。

7、奋起博发：

请问桂主编：我是比较稳健型的理财小白，一月份建了两成的混合型仓位，葛兰和董承非的3号两会前可以加仓了么？还有科技、新能源能开始建仓了么？

作为小白，又是在市场暴涨两年之后的今年这个高风险时间点，不建议买单赛道产品了，很多这次暴跌了，还是高估的，不要去给过去两年吃饱了的人去“抬轿子”了。建议买中低波动的价值和均衡基金（包括牛基宝成长型），或者股债平衡产品（包括牛基宝平衡型），或者固收（包括牛基宝稳健型）。今年以防守为主吧，多学习投资知识。

8、Lily：

请问，雷鸣的汇添富蓝筹还适合拿着吗？作为价值型基金，回撤有些大。谢谢贵主编！

雷鸣今年的波动是有点大，历史最大回撤也是所有价值型基金经理里面最大的前3位。他目前的持仓覆盖了电商、免税、白酒、娱乐休闲、家电、医*等大消费蓝筹个股，不少也是抱团比较严重的大消费个股。可以换仓标红的价值型基金。

9、匡苗：

本周一的《每周投资纪要》里有专门标出基金经理名字，标红的大多数都可以继续拿住。

10、天使：

桂主编，我消费类基金有3个，张坤易方达中小盘，易方达蓝筹和焦巍的银华富裕（180012），去年10月中旬逐渐买入。各有5万，占仓位百分之30，之前上涨收益很好，但上周大跌后，发现焦巍的银华富裕下跌非常厉害，是有什么问题么？还能继续拿么？后面可以反弹出一半，加到价值均衡的基金中么？

张坤易方达中小盘是白酒+其他消费，易方达蓝筹是白酒+港股，焦巍的银华富裕是重仓白酒、食品、医*，都是大消费这个赛道的抱团股，这次大跌杀的就是它们，抱团变踩踏。反弹要减仓，换一些价值、均衡基金做分散。甚至如果没有固收产品，需要加大股债平衡、固收等中低风险的基金，以规避今年的波动行情和调整风险。

11、漫步者：

老师好，34位基金里，我除了持有价值和均衡基金，还持有张坤，李元博，周应波，葛兰，黄兴亮的上榜基金，是否要在3.4月份逢高退出，加仓价值和均衡基金或债基呢？另外FOF基金里有推荐的基金作为长投或养老基金布*吗？谢谢

价值和均衡基金，如果波动不是特别大的，还有本身有周期股的周应波，李元博的周期产品，可以继续持有。单赛道的张坤（消费）、葛兰（医*）、李元博（科技）中长期持有，问题不大；除非仓位较高，可以在未来反弹行情中做减仓。黄兴亮的不要了。

FOF基金说了很多次，大多数都是固收产品，少部分偏股、波动大些，也没有特别知名的基金经理只去买其他人的基金，养老FOF成立时间段、也没有足够的历史指标参考。以后有机会，我们再梳理吧。目前建议长期定投长跑基金，或者直接买股债平衡基金、固收产品，也可以作为养老基金的。

12、若水：

目前行情，能接受20%的回撤，50万元，固收+、股债平衡、价值蓝筹、均衡型、行业板块、各自如何比例配置？谢谢老师

价值蓝筹、均衡型，按年化收益率20%，历史最大回撤-35%的。

这样你就可以自己去配置了，比如3:3:4去配，这样加权平均后的目标收益率14.6%，最大回撤-23%。具体的产品、产品的配置比例，可以自己按上述方式去找、去算。

13、今生有一小棉袄儿，足矣！：

柳孟春：

桂主编，目前市场风格切换，请问下那些优秀的基金重仓了顺周期行业，我自己能找到比较满意就广发睿毅。要是有其他优秀基金也重仓了顺周期行业，请推荐下？谢谢！！！

周期股就是有色、化工、钢铁、煤炭、建筑、机械、汽车等，还有金融地产其实也是，随着经济周期的盛衰而涨落。基金有两种方式介入，一是相关的指数基金，比如：

二是一些主动管理基金，这个看今年迄今涨幅比较靠前的大都是了，比如混合型基金里的广发价值领先混合(008099)、广发多因子混合(002943)、大成新锐产业混合(090018)、易方达供给改革混合(002910)、中欧价值智选混合A(166019)、安信鑫发优选混合(000433)、前海开源沪港深核心资源A(003304)、东方支柱产业灵活配置混合(004205)，等等。另外，34位基金经理里的几位价值型老将，科技成长的富国高新技术和中欧周应波的产品，均衡型基金里的一些，也都配有部分少周期周期股。

具体的可以结合基金本身的其他指标，看是否有需要配置。另外，对于单周期的主题基金或指数，因为周期行业本轮只是在抱团股下跌后的补涨，不具备长期投资价值，需要控制仓位，避免将来一套好几年。

14、秋云：

价值均衡：

中小盘：

其他：

范妍的圆信永丰优加生活股票(001736)、谭丽的嘉实价值精选股票(005267)都是不错的均衡、价值型基金，除了收益能力不错，波动控制的也可以，尤其近一个月的波动，也是比较抗跌。

15、萤火虫：

今年行情怎么判断?慢牛?牛转熊?抱团行情是否还能继续持续下去?

行情我们周一的《每周投资纪要会》会分析。目前总体看，过去两年涨幅过高，尤其抱团的基金涨幅过大，引发的大级别风格切换：抱团的消费（含白酒）、医*、新能源等等，出现较大跌幅，而周期类、低估值蓝筹出现轮动补涨行情。

上证指数今年波动区间可能在3200--4000点之间，但是现在指数处于升真状态，建议少

16、一鸣：

最近一周下跌行情是否筑底，还是说还会继续下行。另外恒生互联网科技指数是否值得投资？

行情部分我们老规矩，在开头说了。恒生互联网科技指数本轮调整过快，已接近去年疫情期间的调整幅度。港股的互联网企业具有一定的稀缺性，很多在内地无法上市的，这个调整幅度后，我觉得短线可以尝试轻仓或定投布*。

当然中期看，我们仍需要注意两点：一是流动性，这个对科技、成长股影响较大；二是美股科技股的泡沫，如果发生大调整，也会对港股科技这块造成调整压力。

17、lidc：

请问老师，中邮新思路灵活配置混合近期表现欠佳，该基有什么特点？，继续持有还是换别的？不知道基金经理后面能否选择合适底仓，往上赶一赶。谢谢！

这个直播中说过很多次了，中邮新思路灵活配置混合(001224)去年四季度换了过半仓位，目前持有16%的军工，新能源和光伏，其他还有软件计算机、家电、食品饮料、医*等，所以这轮调整的更早，军工节前最早跌的。反倒最近一个月抱团股的下跌行情，它没怎么跌了。可以趁这次机会换调整更多、更充分的其他价值蓝筹、均衡风格的基金。

18、果子：

1）场内的恒生etf为什么跟踪恒生指数没有那么一致呢？场内配置一只基金享受港股收益选择哪只好呢？

2）今年刚生小孩，准备每月定投600元作为孩子的教育金，包括孩子的压岁钱也存入组合，约定投18年，选择潜龙合适还是牛基宝合适呢？或者都不合适的话，选择什么样的产品合适呢？

3）现在这样的市场环境加仓和止盈分别适合用哪种方法呢？

5）景顺长城环保优势股票这只基金现在还适合长期拿着定投吗？

6）过完年后刚定投的中欧时代先锋股票和融通行业景气混合，建立了30%的底仓，正好买在了高点，现在都亏***10%了，现在继续傻傻的定投呢，还是一次性再买入三分之一或者二分之一拉低成本呢？

恒生etf到了场内，它有了交易，就有了折价、溢价，所以和场外不一样呀。如果行情好，场内可以涨更多，有溢价；行情下跌，也会跌更多些。场内买港股就港股的etf。华夏沪港通恒生ETF(QDII)(513660)、南方恒指ETF(QDII)(513600)等都差不多。

每月定投600元，约定投18年，可以选择长跑型基金，但是需要每6-12月复盘一次，看看基金经理是否离职、规模是否过大、业绩是否跑偏、波动是否异常等等，然后优胜劣汰不断调整基金；也可以直接定投牛基宝全股型，让好买这个机构一直帮你盯着，自动完成调仓换基，一直持有就好。

加仓和止盈比较复杂，建议逢低买入、或定投长牛基金，忽视短期波动。

五月份准备买车的钱，不适合投资了，直接放在固收（小目标、稳稳的幸福）或货币里就好。

杨锐文的景顺长城环保优势虽然今年业绩一般，但这轮急跌，他也没亏多少，总体上长期看，还是一位不错的基金经理。

中欧时代先锋、融通行业景气都是牛基宝的成分基金，短期看，可以继续持有，直到好买把它们剔除掉。尤其是周应波的中欧时代先锋，长期持有问题不大的。定投，不要加很重，这轮调整最坏的情况可能持续半年到1年。

19、求蓝叶阳：

您好，老师，如何在基金下跌时不感到恐慌，有什么方法吗？而且上涨过高，也感到不安，却又不想卖，总想赚完市场的每一个子，请老师指导我。

下跌的时候不慌，只要持有好的基金，历史情况也非常清楚，你再反复告诉自己，你是做长期投资的，摆正心态就好。另外，如果仓位不重的，应该想想，现在市场又便宜了好多，遍地都是便宜的筹码等你捡。或者再不行，绝招就是不看账户、删除软件（装死），半年、一年后就好了。

上涨的时候，为什么不安。。。不行可以强制自己止盈，比如如果5-10年的年化收益率20-30%以上，需要注意分批减仓了；或者通过买入牛基宝均衡、成长型组合，通过波动再平衡，自动在股市涨的过多时，强制止盈股票，恢复到原始配比，这样通过机器强制逢高卖出。或者再不行，绝招就是不看账户、删除软件，死了都不卖~

20、记得要淡定：

劵商板块是否还有希望涨回来呢，预计周期多久呀

骄阳：

你好！想问一下最近券商板块怎么走，目前持有亏15个点是清仓呢还是继续等反弹？谢谢老师！

小马姐：

证券类基金浮亏10%，后续如何走？该怎么操作啊？谢谢贵主编

卡璐璐：

证券etf之前买在了高点现在已经跌了20%是继续持有不动等反弹，还是逢跌加仓？

券商板块也说了N次，在牛市前期提前发动，在熊市之前提前下跌，是一个前瞻指标。本轮行情（2020.11-2021.2.18），券商居然完全没有动。也暗示了行情难以为继的担忧。（另外，一些券商龙头岁末年初带头又是计提坏账、又是大额配股，也导致整个券商板块比较弱）

在整体行情转弱的情况下，不建议在券商上花更多时间，注意风险。

21、麦克乳：

好买可以相对的帮我择时吗？不奢求准确，只要相对舒服的位置就好

择时很难，而且也不符合我们的价值观，我们是希望：买入好资产（不好就优胜劣汰“再平衡”），做好配置，然后长期持有！就这么简单~

22、股股红：

请问基金的回撤该怎么算?要分时间段吧？能举一个具体的例子来说明吗？谢谢！

回撤就是某个临近的高点和低点，下跌的幅度。一般用复权净值来计算，如果分红较少，也可以近似直接用累计净值计算，比如某分红非常少的基金：

23、龍飞：

现在持有易方达蓝筹，前海开源沪港深，兴全合润，中欧医疗，今年年前盈利13%，最近几天全吐回去了，等反弹到年前的盈利之后是否全部换成董承非，张清华，杨浩等的产品，感觉今年行情应该不会太好，能有个十几二十的盈利就不错了

可以的，在本轮下跌后，理论上至少有这轮跌幅30-50%的反弹，逢反弹分批减仓。然后换中低波动的你说的产品。

24、Zach：

老师好，开年以来一直在下跌，还有收益的是要止盈么?军工目前套牢10个点了，后续该如何处理呢？

嘉禾：

是否止盈，看什么基金，还有你的仓位，如果高波动的、仓位重，逢反弹逐步减仓。

军工我也是一直不建议普通人去玩的，波动太大了。后面应该有反弹机会，逐步减仓吧。

25、快乐：

牛基宝成长型建议持基3年以上，为什么买了很多C类基金？

3年以上，不代表每只成分基金都持有3年以上，中间会调仓的。有两只股混基金是C类，一个是因为限购原因，比如单基金A限购2000，这样想买10000的，这个产品当日就买不了了；二个是有些是阶段持有的风口基金，C类以后调仓会节省手续费。

26、liang：

桂主编你好，请问汇添富价值定开这基怎样？3冋1日打开，是否适合继续持有？我是稳健型，请问牛基宝投那款好？请指教！谢谢你！

汇添富价值定开005379就是白酒+港股，胡昕炜的产品，和易方达蓝筹一样的风格。跌到这个位置了，如果仓位不重，就拿着吧。

稳健型的投资者，当然适合牛基宝的稳健型组合（固收产品，目标年化7-10%，最大回撤力求-5%以内）、平衡型组合（股债平滑产品，目标年化15%左右，最大回撤力求-15%以内）。然后成长型、进取型、全股型风险和收益会更大些。

27、Serene：

可能直播中表达有误，我想说的是，中美两国的利率都有上行趋势：***方面，大家都知道，美债利率持续飙升至令人不安的高位。

***方面，一季度财政政策温和退坡，叠加货币政策虽然在流动性方面维持“紧平衡”，但在信用端却边际趋紧。一方面，企业信贷需求上升的同时信贷额度则有所趋紧。而另一方面，银行在2020年让利1.5万亿后，在2021年也有“以价补量”的动力，由此贷款利率出现了“自发式”的上调。

无论是***的宽松货币推动、经济复苏，还是***开始主动的收紧流动性，利率都在偷偷摸摸的往上走。这也是导致高估值资产出现调整的重要原因。

28、momo：

1）牛市基金分红选择现金分红，然后熊市低位在用分红买入是不是比选择红利再投好一些呢？

2）关于基金的累计收益曲线的问题，比如投入10万第一年收益曲线到达100%的位置那就是变成20万了，第二年收益曲线往下到50%的位置，那现在收益是15万还是收益为0了呢？

第一个问题，你这其实就是在“择时”啊，问题是，牛市期间不断上涨，你不断现金分红，就错失了很多收益。而在熊市，你不断红利再投，其实啥也没干，你说不定早现金分红，后面还少亏些。所有没有绝对的对错，看你喜欢，当然，如果你特别会择时，在牛尾的时候全部分红掉，再在熊尾的时候再买回来，再全部红利再投，收益能最大化，但是不太现实。

第二个问题，本金10万，第一年收益100%，就是本利和20万。第二年收益率坐标回落到50%了（就是还剩下50%的收益），那就是总资产是15万啊。你这两年，还是赚了5万啊。

29、smile：

我现在有200w，根据现在的市场行情，我怎么配置比较合适。以往的投资风格偏激进，能够承受类似2018的回撤。

能承受2018年沪深300下跌25%左右、优质基金最大回撤也有30-40%，如果再考虑当前大跌后的黄金坑，如果你的仓位也不多，如果你能投资至少2-3年，那么，你现在什么都可以投了，遍地是带血的更便宜的筹码。建议求稳期间，依旧以价值蓝筹、均衡风格基金、牛基宝全股型为主（70%），再搭配30%的单赛道基金，如消费、科技、新能源、医*。而因为你的风险偏好较高，股债平衡、固收就不再推荐了。

30、李峥H：

请问桂主编我持有张坤的110011已经长达1526天38万本金已成为121万（最高143万两天跌了10万一周跌了22万）坚信巴菲特的价值投资逻辑4年多以来没有卖过但是不想再次经历2018年的下跌行情请问桂主编今年是继续坚持长期不卖?还是等到反弹的时候止盈?如果是反弹止盈，那么反弹多少百分比止盈合适呢？（2018年的行情真的太糟糕我不想重蹈覆辙）哪一种收益会更高谢谢老师

这一轮的跌幅，反弹收复一半左右，要开始减仓，逐步转移到价值蓝筹、均衡风格基金上去。不建议把所有资产押注在单一基金上，风险太大了，再**都不行，历史再成功也不行。

31、凤凰村：

偏股基金过去十几年的年化收益率在17%左右，长跑基金可以做到20%以上；偏债和固收的平均年化是7%左右，所以5:5配置的话，只有12-13.5%左右。所以要达到15%目标，需要略加大偏股基金的持仓占比到60%，才能实现13-16.2%。另外，也可以参考前面第12个问题的回答测算。

32、妞儿ma：

1）煮编的意思，消费如果不减仓，后期还可能遭遇大幅回调？

包括白酒在内的消费，可能发生两种情况，一种是高位震荡，这样逢反弹的高点减仓，避免来回坐电梯；二种是做中期顶，短暂反弹后再开启新一轮下跌。我一直不是个择时派，股灾都是满仓过来的，现在资产规模有点大，后面也会反弹做调仓，规避今年后面可能更大的震荡。总之，今年**会比较难，多注意防守。虽然长期趋势没错，但短期来个2018年那样的年度调整、年度亏***，还是蛮难受、蛮压抑的，所以，今年也可以做些换仓来降低风险。

33、大鹏：

1.在今年的震荡市，逢低加仓（上证3500以下）收益高，还是按纪律定投高？

4.我是成长型，目前持有小目标，牛基宝平衡，成长，进取，全股，港股宝，潜龙计划。持有产品是不是太分散了？

上证指数失真来，已经不能衡量我们基金的波动，3500点的参考意义也不大。这波调整，上证指数其实没跌多少，但基金、a股的核心龙头股跌出了技术性熊市了。建议可以定投的方式来参与，逢跌也只能小仓位逐步去加，且多

牛基宝港股可以先持有1年，我们再看明年的走势再说。

潜龙计划就是好买选了一些指数，定投后，每次扣款只买最低估的指数（最多三只），全部中估值后，继续持有、不再买入，有到了高估值的指数，会提醒你卖出。这种只在低位买，高位让你出的一种低估值投资策略。

牛基宝平衡（40%股），成长（70%股），进取（90%股），全股（100%股），平均下来就是75%股:35%债，也相当于就是个成长型组合了。港股宝是港股，作为分散A股风险的跨区域配置，没问题。潜龙计划是低估值策略长跑，小目标是固收，和前面不冲突的。

34、河马：

桂主编，感谢您的解答，我有两个问题：1.做好资产防守的两种思路：一种是降低股票仓位，增加债券比例。另一种是不变股票仓位，但调整股票结构，从高估值板块转化到低估值板块。哪种防守更适合当前行情呢？2.请问股市里是二八分化效应更强还是均值回归效应更强？比如某类指数（如中证500、红利指数），无论相比大盘蓝筹（如上证50、沪深300）还是成长风格（创业板指），近些年都不受资金青睐，以后是会继续二八分化加剧这种颓势，还是会均值回归实现逆袭？谢谢

第一个问题，如果预期真的大熊市要来，适合降低股票仓位，最安全；如果相信只是正常调整，行情会震荡为主，那么结构性行情下，调仓换基，会在降低风险的同时，也不会错过后面的收益。

第二个问题，你这个问题我简单理解下，就是问：龙头股的抱团行情，这波调整后，未来会继续？还是说中盘、周期等板块补涨和轮动的行情，将成为主导？回答很简单，短期、今年选后面，今年充分调整后，龙头股估值消化后，中长期仍看前者，那个才是长期的核心资产、我们需要出现厮守的人。

35、麦兜：

想在未来五年有年化15%左右的收益，该如何布*好呢？每种风险等级的比例大约多少合适？知道大致比例，我就会在标红的基金经理和牛基宝对应等级的产品选择配比了。

这个前面好多人都问了，包括前几期答疑，也举过很多例子。你看你的股、债基金，历史年化收益率多少、最大回撤多少，按不同的比例去加权平均，然后加总后，就是组合的年化收益率、最大回撤了啊。比如：

那么，配置60%股、40%固收，你的年化收益率20%*60%+7%*40%=14.8%，最大回撤风险（-30%）*60%+（-7%）*40%=（-20.8%）。

你有多少基金，都可以近似上面的方法计算，另外，这个历史年华化收益率、最大回撤越久越可靠，至少经历过一轮牛熊，比如5-10年以上。

36、方方：

老师好，请问我买的长城久富162002目前亏了12个多点，从买进去就亏，拿了有差不多半年了，是割肉出*还是继续拿着等反弹。谢谢

长城久富混合LOF(162006)买的还是去年年中的基金抱团股，去年7月以来一直在调整，也没有明显的调仓，去年底的行情也没反弹多少，导致买了大半年还没**。

基金经理陈良栋也是很一般，过去管理的曾是偏债的混合基金，从业5年多的收益也很一般。这两年在牛市行情下，收益还行。总体上不是值得长期持有的基金。

37、王尧：

主编好，一月进的曲阳的前海开源沪港深，还有李元博的富国科技现在亏***已经达到10个点多，是否需要调换均衡型，还有2020.7月入的中欧消费主题这种拿了有一段时间了，目前还是亏***状态的是否需要换成均衡或者债类？

前海开源沪港深、富国科技创新可以继续持有，曲杨本身还是很强的，系统性的调整，他会很快回来的；李元博的的这只偏科技基，可以继续持有。中欧消费可以换价值、均衡型，趁它没怎么跌，换跌了很多的好价值和均衡基金，随时换、不用等。

38、家有小子：

桂主编、依依老师好:

一、???我现在定投这些：

华宝科技007873、中欧医疗003095、兴全商业模式163415、睿远成长价值007119、广发全球精选270023、东方红产业000619、广发全球精选270023、易方达消费行业110022、易方达中小盘110011。

我还想再加个易方达蓝筹005827老师帮我看看这些基金可以吗

?二．手上还有一些基金，有的是一次性买的有的是以前定投现在持有的：

华安创业板50ETF160424持有1.4万收益6.14%

华夏恒生ETF000071持有1.2万收益0.35%

广发稳健009951持有4.2万收益-1.5%

广发科技先锋008903持有1.7万收益35.6%

华宝科技这个指数，易方达消费行业的白酒太重，都不要，另外加些价值型的，比如董承非、周蔚文、周应波、王崇、杨浩、张清华、谢治宇等人的产品。第二部分的乱七八糟的指数，都可以直接清掉，换上面的价值和均衡基金，或者牛基宝。仅有广发稳健009951作为股债平衡产品，广发科技先锋008903作为科技基，睿远均衡价值008969，可以留。

39、祭龙山人：

谢谢老师！老师反复讲搞好资产配置，目前想定投新能源基金，感觉单一基金不如组合波动小一些稳一些。打算自建三只基金为新能源组合并定投：001158，001156，004997，请老师评判一下，谢谢！

工银新材料新能源股票(001158)在2019年前简直是惨不忍睹，也是现在的基金管理的，只是这两年赶上风口，提醒你注意风险。申万菱信新能源汽车混合(001156)是比较纯正的新能源主题基金，现在也一直没换仓。广发高端制造股票A(004997)风格变换特别快，去年是光伏、新能源，去年四季度的时候全部转了周期、金融地产，孙迪、郑澄然作为专业搞资源的，这个风格切换还是蛮溜的，今年收益也不错、这轮波动基本没伤害到它。所以你这个分散，也会有风格漂移的风险。

40、柴芙蓉：

买的牛基宝组合成长型，最近下跌收益回吐了一多半，买的比较晚，仓位70%，还可以加仓吗？

王崇的中欧瑞丰灵活配置还可以买吗？现在高不高？

牛基宝组合成长型继续持有，仓位70%就不加了，我们再等等，这波有效稳定住了，再择时加，或者你也可以布*些跌的比较透、适合今年趋势、波动控制好的34位基金经理里价值、均衡的，兴全趋势、中欧新趋势、交银新生活力、中欧时代先锋、富国高新技术等。

中欧瑞丰混合(LOF)A(166023)是周蔚文的，一半是消费等传统价值，一般是有色等周期、地产，前面调整的透、后面是今年风口，可以买。

41、西红柿：

桂主编您好，目前单只基金持仓如下：富国新动力灵活配置001508兴全精选163411交银经济新动力519778交银新成长519736想请问桂主编是否需要做调整？比方说全部换成34位基金经理的产品或者全部换成全股型牛基宝？投资风格积极型，风险承受能力高

富国新动力灵活配置001508，刘博的，也是新人，一般般，换吧。兴全精选163411好像完全脱离了兴全的投研体系，换董承非、谢治宇吧。交银经济新动力519778是科技成长类，可以继续持有，虽然今年业绩一般，但可以等待板块轮动，这也是战略的板块。王崇的交银经济新动力519778今年跟对风口，可以继续拿好。参考前面很多问题的推荐，多选价值、均衡的老将，或者跟对风口、很会轮动的产品，偷懒的之间上牛基宝全股型，由好买研究员全程把控、及时调仓，你只耐心持有这样一个牛基组合就好了。

42、向日葵：

桂煮编，你好，想问一下，目前这种急跌是A股自身杀估值还是***债率的影响大些？需要反弹就跑吗？之前说3月还有一个低点，那时再建仓合适吗？年前那波超级新基金是否已建仓？我能接受20%左右回撤，接下来最好

中美流动性收紧是导火索，本质上是过去两年龙头股涨幅太高，抱团太严重，没办法持续下去了，一个导火索下去，抱团变踩踏，但调整充分、估值消化后，长期看，依旧是这些龙头资产会撑起长牛基金，才是我们收益的长期

另外，只能接受20%左右回撤，你只能放低收益目标到年化10-15%。多

43、Tramp_er：

想选一只科技成长类基金作为持仓中的前锋基金，想问中欧时代先锋和嘉实新兴产业股票哪个更合适些。目前持有葛兰的医*，是否和归凯的产品有重合

嘉实新兴产业今年有点弱，周应波的中欧时代先锋、刘格松的几个产品、还有李元博的富国高新技术，可以

44、光辉：

老师好，牛年开市后34位中均衡类的基金（交银新成长，交银新生活力，工银文体产业）等跌幅都有10以上，而大盘沪市深市跌幅都没到10。可以说均衡基大幅跑输指数。均衡类的基也抱团吗？

这是因为，指数里发生了板块轮动，白酒、消费、新能源、医*等抱团调整时，有色、钢铁、化工、金融地产等出现了不错的板块轮动，所以指数看起来跌幅不大，甚至一些中小盘指数还有逆势上涨的。

而基金，尤其这种长牛基金，肯定都是持有长期增长比较好的a股核心资产、各行业龙头资产，也就是抱团资产，过去两年赚的太多，所以这波调整主要是杀龙头股的估值。但是可能几个月的波动后，市场消化估值，盈利又得到确认，最后长期看，还是这些资产最**。周期资产，基金短期会做做、捕捉下风格轮动，但不可持续，不可能大的基金全部持有有色、钢铁等等去抱团抱个3、5、10年。

45、雨馀翠岚：

桂主编，你好！听了你那么多次的投资机要，你的确很用心，我也收益匪浅！想提个建议，每次调仓的费用能不能就跟本组合的基金收益挂钩，不要与银行卡对接，这样我们可以看出一个组合到底收益或***失多少？

对不起，没明白你的意思，组合的收益、亏***都能看的啊，调仓费就是单基金的赎回、新申购费用。你可以跟小助手、或好买客服反馈你的建议，它们会反馈给产品经理，看是否可以改进。感谢你的建议！

46、上海越增周：

2019年分期买的交银成长30，富国新动力，嘉实新兴产业，交银优势行业，华安沪港深外延增长，富国创新科技目前全部盈利状态，请问：目前市场是继续持有好？还是趁反弹落袋为安？我是高风险者，资金长期不用。

科技类的，郭斐的交银成长30、李元博的富国创新科技，继续持有。归凯的嘉实新兴产业，可留可去。可以去掉富国新动力。

何帅的交银优势行业，虽然今年收益一般，但这波调整也蛮抗跌的，偏保守的基金，也是基金经理的一种态度吧。崔莹的华安沪港深外延增长，继续持有。

47、水中画：

您好，想问一下，如果一直持有优秀的主动基金，分散投资，不减仓，然后每年将攒下来的闲钱继续投入，不去择时，这样是不是充分利用复利了呢，这样是不是将来会有比较不错的理财成果？

这是最简单的、最实用的投资方式，但是基金也是要6-12个月要检视一次的，基金出了问题要及时优胜劣汰，不要死拿。或者直接买牛基宝组合，由好买研究员帮助你全程打理、自动调仓，只要好买在，就一直拿着。

48、晨曦：

1）有种说法是一只基金定投超过20次，摊低成本的作用就会钝化，那现在己经超过20次了还要不要继续定投？2）一般建议定投3一5年，那这期间错过了其他行业的上涨怎么办？是赎回还是继续持有？

第一个问题，已经20次，如果是月投，也投了近两年了，会钝化，现在也是比较高了，可以做止盈，然后重启下一轮定投。参考慕青老师的《基金定投》课。

第二个问题，没看明白。定投3-5年，如果还没达到止盈条件，要看是基金个体的问题，还是系统性的市场下跌。如果是基金问题，要果断换基；如果是市场系统的原因，钝化了也继续持有，等待微笑曲线的到来。

49、元芳打野：

范妍的圆信永丰优加，它属于均衡，还是周期的类型？我看里面大部分是高端设备之类的

前面有问题讲了，这个也是不错的产品。圆信永丰优加生活股票(001736)行业风格比较分散，周期、光伏/新能源、医*、军工、证券等都有，换手率也比较高，典型的均衡风格（风格轮动）型。

50、H.J.Henry：

去年底提前布置34位基金里的均衡基金（001224，270002，001289），最近跌的也不少，需不需要调成债券类基金？可以忍受短期15%-20%波动，但均衡类这样的波动是不是有点大，均衡基金应该怎么看比较合适。

中邮新思路灵活配置混合(001224)买了大把军工，广发稳健增长混合A(270002)是股债平衡的，银华汇利灵活配置混合A(001289)是绝对收益产品，这些波动还好吧，比沪深300指数波动还小，更别说被杀龙头估值、杀优质基金的抱团股抱团基金了，跌的更厉害。你正好赶上了这波连续大涨两年后的调整。

51、李研：

美股泡沫啥时候能破？美股会怎么样的形式收场呢。假设美股泡沫先破，A股有多少下跌空间呢

美股的问题上周就说了，上周直播答疑的第8个问题。美股调整，要看它的调整幅度，对a股100%会有较大扰动。甚至大级别的调整，可能导致a股进入更大幅度的熊市调整周期，但我个人还是倾向，在美联储明确启动紧缩政策前，美股会以一些中低烈度的调整（指数出现10-20%的阶段调整），逐步修复它的高估值。

52、赵纪成：

桂老师好，我每个月工资剩下的钱等两部分，一部分牛基宝全股型，一部分好买上自建的组合（易方达蓝筹，中欧医疗健康，广发创新升级，工银文体产业，兴全合润，前海开源***比较优势，兴全趋势，交银定期支付），我问题是牛基宝全股型波动应该没有我这个组合大，是不是我的更适合定投啊，另外我的组合没问题吧

牛基宝全股型没有问题，你的自建组合也没问题，牛基宝的波动肯定小于你的，因为它偏均衡型，你自建组合好多单赛道的。如果惧怕波动，可以定投参与的。

53、虹欣：

我退休了，收到企业年金60万，这笔钱，长期不用，想投资基金，请帮挑选，谢谢！

已经退休了，即使钱长期不用，也是中低风险偏好的属性了，建议以固收（30位债和固收的第2、4类，或者小目标、稳稳的幸福、牛基宝稳健型），股债平衡产品（参考34位基金经理，或者牛基宝平衡型），为主；最多再加一些价值、均衡型的中低波动产品，或者牛基宝成长型。高波动的产品、单赛道的不要去碰了。

54、蓝思儿：

手上的资金打算未来2年买房，现阶段该买什么类型的基金？

考虑到过去两年的涨幅，以及基金复苏、利率向上的趋势，未来1-2年股市波动的风险较大，存在***失的风险。2年内要用的钱，建议同上面的答案，注意防御为主。

55、Thomas：

老师，今年是不是应该多配置固收产品，小目标和纯债债券怎么选，纯债基金(鹏华丰禄，博时信用债等)好像最近1年收益偏弱。另外，想参与商品交易，之前只买过黄金，还有什么产品门槛和风险都较低的

可以的，保守稳健的，多配些固收，最多想多点收益，可以加些固收+（参考30只债和固收，或者小目标、稳稳的幸福、牛基宝纯债/保守/稳健组合等）。纯债过去一年是很低，因为股市太好了，利率也处于低位，未来利率走高，股市震荡甚至下跌，纯债的优势会提高些。

黄金过去两年太高了，虽然有美元走低、通胀的支持，我还是不太看好它，注意风险。可以

56、Gone：

投资被动宽基和主动基金的年复合收益率定为多少比较合适？我投了中证500快5年了，年化收益率还不到10%。谢谢

云：

沪深300指数每周定投半年了，现在历史高位，近期可以逢高做一次止盈还是长持三年以上再做打算？

宽基指数年化7-10%吧，偏股基金17%左右。中证500就是前者。而且宽基指数波动非常大，等到熊市了，这个年化会低的可怜。

沪深300指数不可以长期投资，现在非常高，建议止盈，换主动基。我现在看到沪深300指数的走势图，都非常的害怕，历史规律（每一轮大涨后，调整幅度在30-70%），理论上未来1-3年内至少有50%左右的调整。

而主动管理型基金，上周答疑也说了，优秀的主动管理基金，即便在熊市，也能控制波动，并且通过优秀的行业轮动、择股，实现净值的不断创造新高。

比如朱少醒的富国天惠、兴全趋势等，成立十几年以来，即便遭遇2008年金融危机、2015年股灾、2018年白马股踩踏，基金在控制波动的同时，后面依旧不断创造净值新高。

所以选对好基金、基金组合，忽视短期波动，逢跌加仓，长期持有就好。你的产品总体上都可以，另外对风险偏好更低的，可以增加一些固收，可以进一步降低你的组合的波动性。

57、大熊：

价值型基金和均衡型基金到底有什么区别？？我感觉价值型的基金收益不如均衡型，而且回撤也不小，有必要配置吗？？

另外请桂煮编帮忙参考下今年的市场，大盘还有向上的趋势吗？目前这种情况下，几成仓位比较合适？？

价值型基金是偏大盘、蓝筹，换手率较低；均衡型基金是行业分散，风格轮动，换手率较高。均衡型收益整体长期更高，但波动也更大；价值型还是会更稳定些的。

行情每周会带大家看，但只能做参考啊，没有人能预测行情，说实话，我也很讨厌预测和分析行情。目前仓位，也看你自己的。

58、z：

请问如何判断基金当前算不算高位，是看估值吗？另外，一般而言，受国际*势影响比较大的行业有哪些？想避开这些波动比较大的风格的基金（我晓得的有原油基金），谢谢

基金是不是高位，可以参考看大盘指数，或者单赛道基金看行业整体估值，还有简单看3-5年年化收益（比如20-30%以上），等等。这些也只能相对参考，没有人能猜到顶或者底的，而且现实也是千变万化的。

受国际*势影响较大的，比如原油、大宗商品等，很容易受影响；另外中美博弈，对军工、稀土、黄金、科技、甚至贸易战下的很多出口行业，等很多都有影响。另外，海外股市波动，美债收益率变化，都会影响外资，进而影响到a股情绪和资金。

本期的答疑内容就到这里，大家觉得内容有用，也希望

免责条款：本文内容为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者应审慎决策、***承担风险。

四：中邮新思路001224基金怎么样

唐晓斌：站在低估值的起点上，追逐高景气

看到唐晓斌，我想许多EarlETF的老读者应该会会心一笑。

3月时以《?那些在孤独中持续赚钱的基金经理们》为题，介绍过7位「不抱团」并且善于赚钱的基金经理，而唐晓斌和他管理的广发多因子，正是其中我称之为「最孤独」的那位。

而这之后，我又在许多次推送中屡屡提及唐晓斌和他的广发多因子。

广发多因子也没辜负我的厚望，截至9月3日，今年以来的收益达74.77%。我知道EarlETF的读者中，有不少持有广发多因子的，想必也是享受到了过去数月的收益。

如今，唐晓斌终于要发行新基金了——广发瑞锦一年定期开放混合(011481)，而且产品形式是我最认可的定期开放型基金，所以，我早早准备好了认购的弹*。

2021年，孤独不仅不是可耻的，反而是赚钱的。

伴随春节后「抱团股」的屡屡回撤，许多此前名不见经传、公募基金极少涉及的企业，反而是爆发出了巨大的活力和上升潜力。

而一直偏好发掘小众投资标的的唐晓斌，自然也成为了受益者。

唐晓斌的投资有多小众？

笔者刚刚完成了2021年半年报的「不抱团」数据统计，汇总了2021年中报股票型、偏股型、股债平衡型和灵活配置型基金的所有持股超过基金资产净值1%的纪录，共汇集了2698只基金的62220条持股纪录，并计算这些持股纪录中，每只个股被多少只基金持有。

平均而言，每只个股，平均被226只基金持有；某些顶流核心资产风格基金所持个股，往往还会被其他三四百只基金所持有。

相比之下，唐晓斌的广发多因子，其占比超过基金资产净值1%的持股，平均只被32只基金持有。

下表是十大权重股的「热门度」数据，可以看出唐晓斌的持股，有多么孤独。

唐晓斌，广发基金成长投资部基金经理，从研究员起步，有13年证券从业经验和6年多公募管理经验，代表产品是2018年6月25日接手的广发多因子(002943)。

以单个年度收益来看，他在2019年和2020年的表现也颇为优异，只是没有拔尖到引人关注。

而当2021年许多顶流基金经理还在为实现正收益苦苦奋战时，广发多因子74.77%的收益，无疑显得格外的耀眼。

如此耀眼的成绩，让包括我在内的，大家都对他的投资风格理念很感兴趣。刚好最近网络上也出现了唐晓斌的相关素材，让我们得以对这位低调的基金经理，有了更多的了解。

必须感谢这次新基金的发行，让唐晓斌终于对外界比较详细地阐述了他的投资逻辑和框架。

「景气度追逐者」，这是我读完材料后的第一印象，也尝试用这个特性去分析唐晓斌的投资框架。

当然，更详细完整的官方说法是，他关注两类机会：一类是低估值的细分行业中选择高景气成长公司，另一类是供需格*大幅改善的周期性行业。

A股上涨的本质是什么？唐晓斌在近期接受采访时归因至「景气度」：

从2002到2020年，把每年所有上市公司的实际利润增速分成十个区间，观测不同分位股票相对当年沪深300的涨跌情况，我们可以很清晰地看到，能够排在前40%分位的公司普遍都相对沪深300有稳定且明显的超额收益。这告诉我们两点：能否创造超额收益，与估值无关，也与行业无关。这对我们还是有很好的指导意义，因为A股最有效的投资还是景气度投资。所以，我们希望能够在合理估值的前提下，寻找盈利出现非线性变化的行业和个股进行配置。

而唐晓斌的许多投资决策，也正是基于景气度。比如在大小盘和风格轮动问题上，他依然是坚定地站在中小盘成长风格这边，尤其是在「专精特新」政策出台之后：

从中长期来看，主线是否切换的重要因素还在于景气趋势比较。今年以来，高端制造、新能源、新材料等行业景气度持续上行，且政策支持力度大，中长期内有望保持高景气。相较之下，消费、医*等板块仍受制于增速缓慢、估值高、政策风险等多重因素压制。因此，我个人理解系统性风格切换难以实现，成长仍是主线。

「专精特新」更为直接地聚焦中小盘成长股。高层会议提出要「加快解决『卡脖子』难题，发展专精特新中小企业」，有核心竞争力的中小企业将获得更多政策扶持。而「专精特新」中的上市公司大多集中在中小盘风格，随着创新驱动和制造业动能加速释放，专精特新有望培育更多具有国际竞争力的隐形冠军，中小盘成长风格或将受益。

在行业上，唐晓斌重点关注两大板块：一是可再生能源运营类资产，如光伏和风电运营；二是国产替代板块，包括设备、材料等。

「赚景气度的钱」，其实在过去数月已经成为一种主流的基金投资模式，许多新能源主题基金净值快速上涨，正是受益于新能源车、光伏等景气大增。

但是，对于唐晓斌这样一位「孤独赚钱」的基金经理，我觉得在「赚景气度的钱」之前，应该还需要加上一个限定：站在低估值的起跑线上。

唐晓斌的投资风格，和所谓「不买十年就不持有一天」的风格不同，其实只要看下广发多因子每个季度的十大权重股，你就会发现唐晓斌的调仓频率比较高，那几个高亮的第一大权重股，持有周期都不长。

而在高频的调仓背后，体现的是最传统的「价值投资」——适时止盈，不断将组合切换至性价比更高的品种上。

从上表可以看到，过去一年，广发多因子净值稳步攀升的同时，其前十大权重股的平均静态市净率，却是从一季度末的2.12倍下降至二季度末的1.79倍。

持有那些行业指数基金抑或是低换手的主动型基金，在净值持续大涨之后，你会担心其持仓估值飙升太快从而引发回调，但与此不同的是，对于唐晓斌这类快速切换持仓的基金经理，你不需要担心持仓的估值，而更应关注的是，唐晓斌是不是能够始终保持好眼光，找到新的低估值且高景气的投资标的。

根据下图同花顺金融终端的风格测算，在刚刚过去的8月，广发多因子的「小盘价值」风格更为显著，可见其风格切换的方向。

是的，对于唐晓斌，我从不担心净值上涨后的估值，反而担心的是净值上涨过程中吸引的增量资金。

虽然唐晓斌在过去半年中远不如那些新能源新锐或者周期股新锐那样获得大量新增申购，但不知不觉中，广发多因子的规模也达到了二季度末的41.89亿元。

但好在，广发瑞锦一年定期开放混合(011481)面临的限制不多。

一方面，这是一只可以通过港股通投资港股的基金，投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%。

港股中低估值的个股本就多，长期被视为「价值洼地」，再加上近年来交投变得相对活跃，对于唐晓斌这样交易比较频繁的基金经理，可投A股可投港股，意味着更大的市场容量，有可能找到更多符合其投资框架的标的。

另一方面，一年期定期开放意味着在产品成立后，这只基金将「闭门谢客」一年，这一年中不用再担心资金涌入的「扩容」压力，也不用担心赎回资金的干扰。

而且，这只基金募集规模上限为20亿元，对于唐晓斌这样的风格，可以运作得比较轻松。

正因此，今次广发瑞锦一年定期开放混合(011481)发行，我很是开心，早早地开始囤积弹*，等待认购了。

广发多因子混合(002943)基金净值_估值_行情走势—爱基金网，同花顺爱基金

四分位排名是将同类基金按涨幅大小顺序排列，然后分为四等分，每个部分大约包含四分之一即25%的基金，基金按相对排名的位置高低分为：优秀、良好、一般、不佳。

四分位排名是将同类基金按涨幅大小顺序排列，然后分为四等分，每个部分大约包含四分之一即25%的基金，基金按相对排名的位置高低分为：优秀、良好、一般、不佳。

四分位排名是将同类基金按涨幅大小顺序排列，然后分为四等分，每个部分大约包含四分之一即25%的基金，基金按相对排名的位置高低分为：优秀、良好、一般、不佳。

任职回报：7.47%

从业时间：2年132天

任职回报：222.84%

从业时间：5年140天

怎么实时查基金的估值？

1. 可以通过手机APP或者网页实时查基金的估值。2. 基金公司会定期公布基金的净值，而手机APP或者网页会及时更新这些数据，所以可以通过这些渠道实时查看基金的估值。3. 此外，一些金融媒体也会提供基金的实时行情，可以通过这些媒体了解基金的估值情况。另外，一些金融机构也会提供基金的实时估值查询服务，可以通过他们的官方网站或者客户端进行查询。总之，通过手机APP、网页、金融媒体或者金融机构的服务，可以实时查看基金的估值。

张坤走下神坛，基金“新男神”北大学霸林英睿上位，他买了些啥

红星资本*原创

记者|李伟铭

编辑|杨程

冠军基金又换人了！广发基金85后林英睿悄然上位，成为今年以来最红的基金经理。

截至目前，广发价值领先混合基金（008099）今年以来收益率已达44.89%，高居主动权益类基金榜首。而林英睿管理的4只基金，全部进入混合型基金收益TOP20强，遥遥领先于其他基金经理。

中欧基金新锐经理袁维德，也有4只基金进入前20强，业绩表现生猛，今年以来收益率均超过20%；大成基金韩创则有3只基金进入前20强。此外，宝盈基金肖肖、农银汇理“消费女神”徐文卉等明星基金经理，也有产品位居前列。

2021年以来混合型基金收益TOP20榜单

至于“基金一哥”张坤，因重仓的白酒股表现持续疲软，已经上不了业绩榜单，今年以来收益率均为负数；另一位千亿基金经理刘彦春，今年以来收益率同样为负数。

林英睿爆冷夺冠，当年曾是学霸

在一季度大盘走势疲软之下，曾经的明星基金经理张坤、刘彦春等人业绩表现欠佳，主要与重仓白酒板块有关。白酒板块这几年持续上涨，给张坤们带来了实实在在的净值上升，还成为了千亿级基金经理，可谓名利双收。但随着如今白酒板块下跌，他们的高仓位也导致净值大幅下跌，可谓“成也白酒，败也白酒”。

不过也有一些基金品种逆势取得了良好收益。今年一季度广发价值领先开始崭露头角，以29.7%的收益成为一季度最赚钱的基金。进入5月后，其领先优势进一步扩大，且持续稳居第一名宝座。

该基金管理人林英睿悄然上位，成为2021年以来的基金“新男神”。红星资本*发现，因业绩突出而受投资者追捧，其基金规模也快速膨胀，广发价值领先混合基金去年底规模仅仅3.95亿元，目前已经大幅飙升至45.87亿元，短期内快速膨胀逾10倍！

在今年之前，林英睿的知名度并不高，更算不上明星基金经理。但他第一次出现在媒体上却并非基金经理，而是2004年以云南高考文科第一的身份考入北京大学，是名副其实的学霸，并在北大取得经济学硕士学位。

广发基金经理林英睿

在2006年上大学期间，林英睿还因为学霸身份、长相帅气，出任过诺亚舟学习机的广告代言人。“我叫林英睿，我一直用诺亚舟”这句广告词，据说当年代言效果很好。

林英睿从大学期间就开始进行股票投资，对自己的职业规划也是成为基金经理。目前其基金从业时间才5年，曾任瑞银证券研究员、中欧基金研究员，后来进入广发基金，先后出任广发多策略混合、广发睿毅领先、广发聚富混合、广发价值领先等基金的管理人。

这几只基金业绩表现都十分亮眼，今年以来的收益率分别为：广发多策略混合24.31%、广发睿毅领先25.37%、广发聚富混合23.14%，全部进入20强榜单，林英睿因此成为一季度最为瞩目的基金经理。

精准换仓煤炭、有色等周期类个股

虽然广发价值领先是2021年以来的冠军基金，但该基金其实是在2020年5月才成立。林英睿管理的其他基金时间大多也很短，真正完全由他管理且时间较长的只有广发睿毅领先，该基金从2017年12月成立就完全由林英睿一个人管理，也是他的代表作。

广发睿毅领先走势图

红星资本*拆解广发睿毅领先持仓，前十大持仓分别为：杭州银行（600926.SH）、中煤能源（601898.SH）、兖州煤业（600188.SH）、神火股份（000933.SZ）、西部矿业（601168.SH）、华荣股份（603855.SH）、华夏航空（002928.SZ）、平煤股份（601666.SH）、南京银行（601009.SH）、云铝股份（000807.SZ）。最大的重仓是煤炭股，其次是有色股。

今年以来，煤炭板块涨幅居领先地位。林英睿也正是在一季度大举换仓煤炭、有色等周期类个股，节奏把握可谓精准。

广发价值领先前十大持仓有所差别，但重仓股仍然是煤炭，另有多只港股：杭州银行、中煤能源、兖州煤业股份（01171.HK）、中煤能源（01898.HK）、***宏桥（01378.HK）、神火股份、天能动力（00819.HK）、西部矿业、***旭阳集团（01907.HK）、华荣股份。

2021年一季度，广发基金对煤炭股情有独钟，旗下众多子基金“抱团出击”煤炭股，成为煤炭板块此轮上涨的重要推手。典型如煤炭巨头中煤能源，其基金股东当中前6位全是广发基金，而且清一色的“新进”名单。中煤能源股价也从2月初的不到4元，涨到如今的8元左右，已经实现翻倍。

再看兖州煤业，在其一季度49家基金股东当中，广发均衡优选、广发稳健优选、广发价值优势、广发价值领先等基金集体位列前十大股东之列，也是清一色的“新进”名单。兖州煤业股价也从2月初的8元多，一路上涨到如今的15元附近。

美锦能源（000723.SZ）也不例外，其一季度十大流通股中，广发基金占据5席，其中广发稳健优选、广发均衡优选、广发价值优势和广发内需增长均是“新进”名单。从股价表现看，暂时落后于其他煤炭股的涨幅。

广发基金为何如此看好煤炭股？或许能从广发基金宏观策略部《以史为鉴，周期风格或有所表现》策略报告中找到答案。该报告指出，虽然过去10年周期风格的股票表现不尽如人意，但仍然发生过两次周期风格的大行情；分别是2009-2010年和2016-2017年。通过复盘历史，并分析上市公司一季报业绩预告，结果显示可选消费的零售和轻工，周期类的化学原料、煤炭开采细分行业的景气度相对更强。

一季度全国电煤需求快速增长也验证了广发基金的策略报告。据***能源*4月29日召开的二季度网上新闻发布会介绍，一季度煤炭消费同比增长15.8%，较2019年同期增长8.4%。其中，电煤消费同比增长20.6%，对煤炭消费增长的贡献率高达72.6%。造成这一情况的直接原因就是用电量的快速增长，一季度全社会用电量同比增长21.2%，其中二产用电（工业用电）是拉动全社会用电增长的主要动力，对全社会用电增长的贡献率达72.8%。

多名新锐基金经理业绩表现出色

今年以来基金收益第2名的广发多因子混合（002943），目前收益率为41.28%。管理人同样为广发基金唐晓斌，也以持仓煤炭股为主，且与林英睿持仓较为类似。

唐晓斌在一季报中表示，当季重点配置了煤炭、钢铁、电解铝等顺周期行业，以及可选消费品等低估值成长股。在疫苗广泛接种、全球经济复苏、油价回升等因素作用下，未来PPI（生产价格指数）大概率将持续回升，与PPI具有强相关性的周期行业可能更容易获得超额收益。同时，部分顺周期行业当前估值相比上一轮PPI回升时仍有差距，存在估值提高的空间。

今年以来基金收益第3名是宝盈优势产业（001487），由明星基金经理肖肖管理，目前取得29.98%的收益。肖肖是北京大学金融学硕士毕业生，2015年2月之前均在券商担任研究员，后来从卖方跳槽到买方，加入宝盈基金出任基金经理，并取得了优异成绩。从宝盈优势产业前十大持仓看，里面并无煤炭股，而以轻工制造、机械、有色等为主，依然取得了很好的业绩。

在肖肖之前，其实还有南华丰淳混合A、南华丰淳混合C两只基金，今年以来收益均超过30%，但基金太小，规模均不足1亿元，本次排名暂时排除在外。

中欧基金新锐经理袁维德，有4只基金进入业绩20强，表现生猛，今年以来收益率均超过20%。袁维德在一季报中表示，***股票市场存在很多无名之璞，他们分布在各行各业，其中不乏细分行业龙头。在过去两年的市场环境中，尽管实现了较好的增长，但估值一路下滑，很多公司估值已经低于2018年水平，在当前时点上具备较高的投资价值。随着未来经济进入上行周期，很多公司的成长有望加速向上，我们除了可以分享公司的成长外，公司目前较低的估值也有望得到修复。

事实上，在今年一季度的脉冲和大跌行情中，袁维德也果断调仓，减持了一些短期估值涨幅过高的周期类龙头，同时利用年初小市值公司集体下跌的机会，加仓了一些跌幅较大、估值合理，具备突出成长性的优质传媒、医*公司的比例。

大成基金韩创则有3只基金进入前20强；宝盈基金肖肖、农银汇理“消费女神”徐文卉等明星基金经理，也有产品位居前列。

林英睿、袁维德、韩创等人为代表的基金“新锐”，能否成长为新一代基金“顶流”？这也颇令人关注。以林英睿为例，目前他管理的资金规模合计85亿元，远不能与张坤、刘彦春等千亿级基金大佬相提并论。众所周知，管理规模是基金业绩的天敌，规模越大，管理难度也在加大，基金经理业绩往往遭遇挑战，“新男神”能走多远？一切还未可知。

值得一提的是，林英睿今年以来仓位有着非常明显的下降，去年末其基金仓位大多保持了9成仓位，但目前大多只有7成左右。反观此前被过度炒作的张坤、刘彦春等人，一季度仍然保持高仓运行，在白酒大幅回调之后，也就遭遇了业绩滑铁卢。

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银河行业基金净值怎么变化

到天天基金网上可以查到前一天的净值和当天的估值。昨天净值1.173，此基重仓中小盘股，前两月跌的比较惨。最近应该会有恢复性上涨。去年业绩不错，继续观察。

基金的净值和来自估值不一样可能这些原因导致的

在投资基金时很多人会关注基金的估值和净值，但是基金的净值和估值是不一样的，一般基金估值是根据基金公布的持仓情况核算的，在基金交易的时间段内呈现给投资者，只能当作基金买卖的参考，一般基金估值和基金净值的走势一样。基金净值一般会在基金交易日晚上的10点左右公布，不同的基金公司公布的时间不同，在基金交易日的第二天就可以查看前一天的盈利情况。通常买入基金时在基金估值低的位置介入，这时基金净值低；在基金估值上涨的某一天卖出，这时基金净值高。值得注意的是，基金估值和基金净值会出现较大偏差的情况，通常主要因为基金持有的股票发生变化导致的，在基金经理调整了基金持仓股票后并不会第一时间公布，会在基金季度末进行公布，而且只能看到基金持有最多的十只股票，其它不能看到。基金估值和净值都是根据基金持有的资产（股票）核定的，这时在选择基金投资时一定要详细的分析基金持有的股票，只有这样才能预判基金在未来的走势，同时注意基金持有的股票是不是属于未来发展潜力大的行业。不过在投资一只基金时要对基金进行综合的考虑，包括基金成立时间、基金规模、基金经理、买入和卖出费用、投资方向等，其中基金经理的能力是考察的重点，因为好的基金经理可以为基金配置良好的资产，同时保持基金稳步的增长。最后就是用户在投资基金时要注意股市走势，一般选择股市低迷时进入，在股市上涨到高点时卖出，同时在投资基金时一定要长期持有，因为短期持有很难获得较多的盈利，而且在投资时一定要使用个人的闲钱，不能借款投资。

基金净值和估值是什么意思？

基金净值是基金公司计算出的价格，而基金估值则是根据相关数据估算出的价格，这个估算方可以是基金网站也可能是某理财软件。

1、基金净值：指的是一份基金的净资产价值，计算公式为：（基金的总资产－基金的总负债）÷总发行基金份额总数。例如，基金的总资产为4亿元，总负债为0.4亿元，总发行份额3亿份，那么这个基金的净值为1.2元；

2、基金估值：指的是根据公允价格对基金的资产价值进行计算和评估，是对基金净值的一种预测，从而让基金购买者有更好的购买参考。

双汇停牌期间持有其的基金是如何估价计算净值的？

双汇停牌期间持有其的基金是如何估价计算净值的？2008年9月16日，本司旗下基金所持停牌股票采用指数收益法进行了估值，采用中证协SAC行业指数作为计算依据。计算公式1.如果股票停牌期间没有分红送股，调整价格=停牌价格乘以所属行业指数最新收盘价/所属行业指数停牌日收盘价2.如果股票停牌期间有分红送股，先对停牌价格进行除权除息调整.调整价格=除权除息后停牌价格乘以所属行业指数最新收盘价/所属行业指数停牌日收盘价分红：除权除息后停牌价格=停牌价格-每股所分红利现金额送股：除权除息后停牌价格=停牌价格/（1＋每股送股数）