2021最新的微信昵称有哪些？

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2021年首发英特转债，胜达转债下修——可转债市场观察（20210103）

每日投资金句

市场概览

英特转债发行

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在112元附近，即每中一签盈利120元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购9万亿，则预测满额申购中签概率为：1.3%-4%。

按每股配售2.4102元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为12.44%。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.49%。

胜达转债下修

修正前转股价格：14.73元/股。修正后转股价格：10.46元/股。“胜达转债”本次转股价格调整实施日期：2021年1月4日。

折价可转债列表

三高可转债列表

福莱转债公告赎回安排

实盘操作笔记

1.申购新发行可转债。

2020年十大金转债总结表

关键术语解释

元芳

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英特转债价值如何？打新会破发吗？欢迎网友留言讨论！   

 2021十大金转债系列合集 

2021年十大金转债之环境保护（第一辑）

2021年十大金转债之医*商业（第二辑）

2021年十大金转债之造纸、广告包装（第三辑）

2021年十大金转债之大消费行业（上）（第四辑）

2021年十大金转债之大消费行业（下）（第五辑）

2021年十大金转债之其他行业（低市盈率）（第六辑）

2021年十大金转债之其他行业（中市盈率）（第七辑）

2021年十大金转债之其他行业（高市盈率）（第八辑）

点下在看，你最好看

转债周报（2021年10月18日-24日，总第90期） - 知乎

1.【瑞丰转债】10月18日上市，开盘价110，比预估区间107.5-109.5上限高了0.5元。总体看，这是一支值得长期跟踪的转债。刷子已于上市首日开盘集合竞价110买入，目前已被套。如进一步走低，将择机加仓。

2.【华钰转债】10月18日公告，不强赎截止日期由2021年9月28日延长至2022年4月18日。

3.【久吾转债】10月20日为最后交易日和最后转股日，顺利实现强赎。久吾转债去年3月发行，强赎用时1.6年。存续期间，最高价407，退市价216.198。

4.【华自转债】10月20日公告强赎，最后交易日和最后转股日为2021年11月18日，尚持有该转债的小伙伴勿忘择时卖出或转股。

5.【泉峰转债】10月21日上市，开盘价134.02，比预估区间130.5-133上限高了1.02元。14：57复牌后，最高价148元，收盘于132.07元。周五收盘价128.26元，如价格再下探点，刷子将择机买入。

6.【朗新转债】10月22日公告，不强赎截止日期由2021年9月24日延长至2021年10月22日。

1.【帝欧转债】10月25日发行，主营业务为卫生洁具、建筑陶瓷，房地产下游行业。受周末房地产税试点影响，叠加抢权配售者卖出，正股明天大概率会有调整，但不影响转债申购（股票和转债是不同的投资思路，且当前转股价值较高，107.24）。

2.【中大转债】10月26日发行，主营业务是减速器、减速电机，具有工业机器人、工业母机、光伏、智慧物流等多个热门概念。

3.【赛伍转债】10月27日发行，具体分析明天推出。下周前3天，每天都有新债发行，开心！按照这个趋势，转债发行的又一波小高峰马上就要到来。

4.【时达转债】10月27日为最后交易日和最后转股日，尚持有该转债的小伙伴勿忘择时卖出或转股。时达转债目前价格103.399元，虽然距离强赎价较近（101.46，含税），但基于正股近期的萎靡表现，出现末日轮的概率不大，即便侥幸出现，涨幅也有限。刷子持有部分时达转债，是认亏卖出还是转股博弈正股后市，尚在犹豫中，最后一天再作决定。

可转债下修转股价迎来高峰 相关上市公司有机可寻

下修可转债转股价的公司（截至9月7日）郭晨凯制图

□可转债下修转股价是上市公司促进转股或者是规避回售所采取的主动策略。

□投资者可关注有回售压力下的正股机会，亦可博弈转股价下修的机会，但存在机会的同时也面临着风险。

密集出现的可转债下修转股价现象，正引发市场投资者的密切关注。

据上海证券报记者统计，2018年至2021年，下修可转债转股价的公司家数分别为23家、17家、11家和31家。截至9月7日，年内已经有26家公司因触发条件而下修可转债转股价，距离2021年31家的历史高点只差5家。

专业人士指出，可转债下修转股价往往会产生两种阶段性套利机会：一是随着正股股价的大幅下跌，公司面临回售压力，正股可能出现上涨行情；二是下修转股价后，可转债的估值会有瞬间回归现象，如果下修幅度超预期，则可转债的估值回归过程延长，带来可转债的交易性机会。

今年以来，随着市场出现调整，向下修正可转债转股价的公司日渐增多，年初至今下修转股价的公司家数已超过去年全年的八成。

9月6日晚，垒知集团和中环海陆同时发布《关于预计触发转股价格向下修正条件的提示性公告》称，公司股票已有连续10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%，预计触发转股价格向下修正条件。9月以来，除了上述两家公司，还有崇达技术、豪美新材、游族网络、威派格、吉林敖东等5家公司均发布了预计触发转股价格向下修正条件的公告。

中信建投表示，从近年来的案例看得出来，下修的逻辑更多是大股东避免浮亏、加速转股缓解财务成本和银行补充资本金的诉求。

从前几年的数据看，实施下修转股价的公司里，民营企业占70%以上。今年更为明显，26家下修公司中只出现3家国企，民营企业占比高达近90%。

有研究员分析认为，转股价下修明显增多，是因为可转债市场快速扩容，今年市场整体较为平稳，为下修价格提供了可能。此外，市场参与者与发行人之间经过博弈后，发行人和投资者达成了共同诉求，形成的合力促使下修增多。

下修转股价是上市公司的一种权力而非义务，目的在于促进可转债有序顺利转股。可转债下修转股价是上市公司促进转股或者是规避回售所采取的主动策略。

接受记者采访的一位业内人士表示，当正股股价临近满足回售条款的时候，市场会预期，面对回售所带来的资金压力，上市公司可能通过发布一些回购股份、业绩预增等利好，以支撑、护盘股价，减轻回售压力。因此，有经验的投资者十分关注有回售压力下的正股机会。

记者发现，在以往案例中，确实存在资金护盘的迹象。例如，早在2010年6月22日，新钢股份股价低于转股价的70%，若连续出现数日，则公司会面临规模高达27.6亿份的回售资金压力。当年6月29日晚，公司发布了业绩大幅增长预告，同时向市场透露了未来盈利的增长前景。一系列的利好，加之钢铁行业的集体反弹，新钢股份迎来连续放量拉升，摆脱了触发回售的压力。

还有中鼎股份、海马汽车等均在股价低迷时，释放回购股份等利好，此后公司股价连续上扬，离开了回售“红线”。

对于可转债投资者来说，转股价下修会带来什么影响呢？

有研究员指出，可转债的特别向下修正条款是对转债投资者的保护，在可转债存续期间，当公司正股在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时（一般是85%，还有80%、90%等），公司董事会有权提议下修并提交公司股东大会进行表决。转股价下修之后，可转债的转股价值会瞬间抬升，大幅压缩转股溢价率，可转债跟随正股上涨的弹性将大幅增强。

因此，博弈转股价是否下修是可转债持有人收益的来源之一。当然，存在机会的同时也面临着风险。

有机构研究报告显示，转股价下修幅度若低于市场预期，则可转债面临下跌风险；而董事会的下修提议能否被股东大会通过存在潜在风险。

以往的案例表明，在董事会披露下修转股价之后，可转债价格通常会迎来反弹。中信建投统计数据显示，在董事会披露下修之后的第一个交易日，可转债价格普遍上涨，平均涨幅为3.44%。

例如，搜特转债在2021年7月超预期下修转股价之后，次日涨幅最大达14.17%，特发转2在2021年11月26日董事会披露下修转股价之后，次日上涨12.97%。此外，岭南转债和淳中转债同样在2021年11月披露下修转股价，次日涨幅分别达10.14%和11.64%。

如果可转债出现了超预期下修，上涨的周期可能会更长，这为投资者提供了潜在机会。统计数据显示，在董事会披露下修之后的第5个交易日，相较公告披露次日的收盘价仍有一定涨幅，平均涨幅为0.47%。例如，骆驼转债2018年3月8日披露超预期下修转股价，次日价格并没有反应，反而是在后续的交易日，价格迎来上涨，董事会后第5日相较第1日涨幅高达8.42%。

然而，也不是所有可转债随着转股价下修而出现上涨。例如，海兰转债则是在还未上市时就公告下修，且恰逢转债波动的2021年2月，因此在上市之后随着正股的下探，转债价格也有所下跌。对于高价转债而言，洋丰转债和康泰转2在2021年12月下修时转债价格高于125元，董事会后第5交易日相较第1日下跌分别为4.32%和1.61%，显示出高价转债下修博弈追高存在一定程度的风险。

此外，下修博弈的风险因素还有从提议下修日到公告下修日期间，部分可转债可能随正股下跌。因此，预判发行人董事会是否会提议下修最为关键。

2021创业有哪些好项目？

鹊桥、远程医疗保健、瑜珈馆、指甲美容、家庭托管小课堂、彩票站都是比较好的创业项目。自己选择做项目创业，要选择前景的行业，这样才可以赚到钱，所以在2021年的时候，一定要认真谨慎投资！创业的机会无处不在，就看自己适合做什么项目，如今线上的互联网平台,让创业的门槛越来越低,然而发现一个商机并不难,发现一个合适的进入市场的机会却很难。比如鹊桥、远程医疗保健、瑜珈馆、指甲美容、家庭托管小课堂、彩票站都是比较好的创业项目。自己选择做项目创业，要选择前景的行业，这样才可以赚到钱，所以在2021年的时候，一定要认真谨慎投资！鹊桥：婚姻介绍所需选在交通出入比较方便的地方，同时，还要有一套比较完整的资料库，征婚者的资料包括基本情况、照片等，将网络服务作为婚姻介绍所的延伸服务。开办一家婚姻套餐服务行，其实是很有前途的事业，除牵线搭桥外，可以传授求爱方式及提供传情达意服务等，还可以衍生出婚庆。远程医疗保健：远程医疗服务合理分配医疗资源，有效降低患者和工作人员的接触，避免了病***在医患间的传播风险，越来越多诊所开始实施远程医疗服务。指甲美容：一般人经过正规培训，只需要半个月的时间便可掌握这种技术，学费仅为2000元左右。再加上你所准备的2-3万元的启动资金，一家包括干裂手护理、指甲彩贴、彩喷、手绘图案等经营项目的美甲中心便可以顺利地建设起来了。

可转债下修后，合理的转债价格是多少？

1

1.「财*小实盘」

从2017年9月5日组合成立（沪深300指数3857点）到现在为止：XIRR年化收益率为0.76% 。

累计收益率3.79%，同期沪深300上涨7.75%，跑输基准3.96%。

等组合重新上线后（还需再等等），再进行调仓、定投。

2.「华佗医*组合」

2019年10月21日建立组合，年化收益率10.70%，累计净值1.3282，期间中证医*涨幅7.56%，跑赢基准25.26%。

组合简述：4只优秀的国内主动型医*基金+2只国外被动型的医*指数基金，国内、国外各一半仓位，适合长投的资金。

策略详述：该策略为配置型策略，不择时，只择基。投资范围包括***、***、甚至全球范围的医*基金。

国内外权重，一年做一次平衡。投资期限最好是长期，最少也建议2年+。

长期来看，医*是值得投资的赛道，对非专业投资者来说，通过投资基金来布*，几乎是必然的选择。

3.「G2组合」

2020年5月18日建立组合，年化收益率14.52%，累计净值1.3506，期间沪深300涨幅为5.96%，跑赢基准29.10%。

组合简述：***消费+***科技，这两个主题是目前两国的各自优势所在，该组合将通过精选投资标的，兼顾估值状况，来获取长期应得的收益。

或许策略本不该那么麻烦，大道至简。

策略详述：指数配置型组合，两个主题各占一半权重。投资期限，建议至少2年。调仓频率，保持低频，预期一年做1次权重平衡。

4.「绘盈长投计划」

2021年10月20日组合正式成立，因未满1年暂无年化收益。

该组合累计收益-14.03%，同期沪深300上涨了-15.30%，跑赢基准1.27%。

今年终于再次跑赢基准了。定投实盘，见每周四短文。

组合简述：

可以理解为60%的G2+40%的华佗。

资产配置决定成败。该计划将聚焦有相对优势的***消费、***科技、中美医*，权重占比3：3：4，分布在3个长投赛道，2个***，国内外权重各一半。

策略详述：

资产配置型策略。预期1年做1次调仓，同时考虑再平衡。

投资期限为长期，策略为中高风险，适合认可投资理念、至少准备定投2年起的朋友投资。

用定投的方式来降低波动，用年度再平衡来弱化定投的钝化效应。

......

2

本周场内：

股票没有动，可转债正常轮动。

当前持有5只股票：茅台、腾讯控股、东方财富、长春高新、微创医疗。

场内配置：

茅台，43%

腾讯，30%

医*+恒生医*/恒生医疗，8%

东财+证券ETF，6%

纳指100+标普500，4%

可转债（轮动+贵广），8%

现金，1%

场内2022年累计涨幅为-14.07%，本周涨幅2.04%。今年沪深300涨幅为-15.86%，跑赢基准1.79%。

我从2018年末开始做职投的，2019年的收益是63%，2020年的收益是90.45%，2021年-11.67%。

免责声明：本实盘风险极大，记录仅供本人投资进化参考，虽本着长投理念操作，但也可能会中途卖出，非投资建议。

3

可转债打新及轮动：

打新：目前都是无脑打，有1只未上市新债，未有中签。

当前，在雪球有4个可转债轮动策略，临期低价、高收益、质优低价、双低，等权重配置，每周四轮一次，中间有脉冲机会尽量抓。

低价是我最看重的主导因素，这个基础上分别加上期限、质地、溢价率，就形成了其它3个策略。

截止目前，4个策略的总收益，均跑赢了同期的沪深300。

本周，双低策略中的远东转债有脉冲，周四涨停了，自己在上涨4%，132的位置就忍不住卖了，周五收盘又跌到130了，看看下周有没有机会轮到。

6月15日建实盘以来，超过同期沪深300指数7.32个点，本周跌0.1%。

A股打新（沪深）：

本周上市9只新股（非京），1只小破--北路智控。这只我打了，没中。

菲沃泰、盟科*业，没打的这两只，都没破发。

本周可申购新股11只（非京），维海德、满坤科技、麦澜德，这3只我没打。

4

本周，红利指数、国证2000跌幅较大，QDII、创业板指领涨大盘。

行业方面，与上周刚好反过来了，能源、地产、家电，领跌大盘；吃酒喝*、半导体，领涨大盘。

原油期货价格，从最近的高点（6月8日）到现在暴跌35%。

原油是用美元计价的，而美元放水控制非常严，对原油通胀预期影响挺大。

如果通胀控制下来的话，利率加息步伐肯定要慢或停下来，那对利率敏感的风险资产是大利好，标普生物科技指数本周暴涨14%，从5月9号到现在的3个月里，累计上涨了35%。

一个暴跌35%，一个暴涨35%，原油与生物科技等未盈利资产，真是绝配的负相关。

......

上市公司为了不还钱，在满足一定条件的情况下，可以发起可转债下修，这样就可以使可转债更容易满足强赎，从而强迫转债持有人转股，以达到不还钱的目的。

如果下修，合理的债券价格是多少呢。

我以前也没算过，研究了一下，发现需要结合2个公式，先算出转股价值，再预估溢价率，从而算出大概合理的转债价格。

公式1：转股价值=（100/转股价）*股价

公式2：合理的债券价格=转股价值*预估溢价率+转股价值

步骤大概可以分成几步：

1.预估转股价（近1个月的均值VS下修表决前一天的股价VS每股净资产，择高着≤新转股价）

2.根据公式1和预估的股价，来预估转股价值

3.预估溢价率：同行业和转股价值相似的其它转债；该转债历史上相同转股价值的溢价率

4.根据公式2，预估合理的债券价格

预估的转股价，只有在投票表决的前一天收盘后才能确定，而且是下修到底的话。

比如，天路转债下周五表决是否下修，如果我们现在按照当前的价格来看，最近一个月的均价是5.52元，当前的价格是5.35元，每股净资产是4.63元，那即便下修到底，新的转股价也不会低于5.52元，按当前的情况来看。

按公式1得到，转股价值大概是97元。历史上这个转股价值对应的溢价率差不多是23%，根据公式2可以得到119元，跟现在120元的价格差不多。

可以说，当前120元的天路转债价格，基本包含了下修到底的预期。

如果我写的不对，还请抛砖引玉~

......

10年期的国债年化收益率只有2%+，跟现在的一些货币基金差不多。

集思录有个讨论人民币理财的帖子，要求年化收益率达到4%~5%，加上我能想象到的几个思路，写给大家参考一下（非推荐）：

1.微众银行有部分银行理财的产品可以达到，要求持有时间1~3个月；缺点是底层资产不够透明。

2.且慢上有个“我要稳稳的幸福”，自2017年成立以来年化收益率6%+，最大回撤2.79%（发生在今年4月末，回撤时间跨度4个月）。

3.可转债高收益轮动策略，刚好我最近也做了这个轮动，一模一样。

理论上看，2%+的债券年化收益率+10个里面有一个能上130的话（104的平均买入价），就能再提供整体2%+的年化收益。

4.一些高息股，比如大秦铁路、粤高速、银行股，缺点是要忍受股价波动

5.优秀的纯债基金

6.预期收益率在3%~4%：微众银行的大额存单，靠抢；场内的短融ETF（年化比货基多1个点）；场内的16国债19，票面利率3.27%，***信用背书。

大家能想到别的，可以留言说说哈~

5

投资万有引力：

10年期国债年化收益率：***2.73%，***2.68%

沪深300风险溢价率=1/PE-2.73%=5.55%，差值越高越有利于股市（近5年范围：2.4%~6.4%）

A股理论仓位：79%（(差值-2.4%)/4%），比上周提高1%

标普500风险溢价率=1/PE-2.68%=2.19%，差值越高越有利于股市（近5年范围：0.6%~5.2%）

美股理论仓位：35% （(差值-0.6%)/4.6%），比上周减少2%

中美放水、CPI、实际GDP，最新同比：

社融/M2：10.8%（6月份社融，近10年历史低位）；5.90%（6月份M2，继续回落，处于近40年中枢）

CPI：2.5%（6月份，突破近10年中位数2.4%）；9.1%（6月份，处于近40年高位）

实际GDP：2.5%(Q2累计同比)；3.2%(Q2累计同比)

社融/M2=CPI增速+GDP增速+资产估值变化%

按这个公式来看，A股估值有提升的动力；***的低放水对通胀形成严重制约。

全市场温度计：

中证全指PB，1.74倍，处近10年39%的位置。较上周，降低。

恒生指数PB，0.94倍，处近10年2%的位置。较上周，不变。

标普500PB，4.10倍，处近10年86%的位置。较上周，不变。

本周“指数名称”颜色改变：

人工智能脱绿，本周上涨5.36%

估值表可分成3块来看：

看估值：估值及其分位点+统计开始日（5列）

看分红&盈利能力：股息率、ROE

看成长性：G值、PEG

指数名称是否标记为绿色可投，除了估值低，还需要考虑成长性指标PEG。

宽基或弱周期性行业：PE需要结合PEG一起考量；强周期性行业，需看PB及其历史分位点。

最新的指数估值表如下，顺序按ROE从高到低排列（点击图片可放大）

投资本是长久时，又岂在朝朝暮暮。

可转债下修是什么意思

可转债是上市公司向社会公众发行的一种用于融资的债券。可转债向下修是指上市公司在可转债存续期内将可转债价格下调至权益。在下列情况下，可转债将被下调：上市公司股票在连续20个交易日内连续10个交易日的收盘价低于当前转股价格的85%时，公司有权提议修改转股价格。触发附加转售条款，即上市公司的正股价连续15-20天高于转股股价的130%，或正股价低于70%-80%连续30天的转换股价，为避免偿还债权人公司债务压力大，选择下调。事实上，修改上市公司转股价格的目的，是为了让公司股价更容易升至转股价格之上，让可转债持有人尽快转股，然后公司就可以不更长的时间偿还可转换债券的本金和利息。拓展资料：1、可转债向下修正是将转股价格向下修正本次可转债发行时，将约定在满足一定条件时，董事会有权提出下调转股价格的方案。转换价格直接决定了每只可转换债券可转换的股份数量。以铁汉可转债为例，一旦转股价格下调，每股可转债的可转股数量将相应增加。自然地，可转换债券的价值会增加。因此，在可转债“下一次修订”公布后，可能会刺激可转债交易价格的上涨。所谓向下修，是指转股价格向下修正。可转债发行时，将规定在满足一定条件时，董事会有权提议下调转股价格。2、可转债的重要条款可转债的三个重要条款下一个修订条款是指可转债转股价格向下修正，属于发行人的权利。转股价格下调后，可转股的可转债数量将相应增加，稀释原股东的持股比例，但转股价值的提高对可转债持有人有利。转售条款是指可转换债券的回购条款，包括有条件回购条款和附加回购条款。转售是投资者的权利。当正股长期显着低于当前转换价时，该条款容易触发；为了避免引发转售，发行人通常会选择调整股价以缩小两者之间的差距。止赎条款它是指可转换债券的有条件赎回条款，是发行人的权利。强制赎回通常发生在股价远高于可转股价格时，可转债价格往往在130元以上。由于赎回价格仅略高于面值，投资者最理性的选择是在可转债触发强赎回后，以市价卖出可转债或可转股。3、转换价格直接决定了每只可转换债券可转换的股份数量以铁汉可转债为例下修前：100/8.23=12.15股，下修后：100/3.99=25.06股，一旦转股价格下调，每股可转债的可转股数量将相应增加。自然地，可转换债券的价值会增加。因此，在可转债“下一次修订”公布后，可能会刺激可转债交易价格的上涨。可转债改版成为今年可转债市场的一大亮点。不仅大量可转债启动了条款修订，也备受市场关注。下调是提高可转债转股价值的重要手段。除利率条款外，可转债还有三个特殊条款——下调、赎回和转售。

广汇转债下修？

是的。广汇转债下修失败主要原因包括：

（1）大股东持有转债回避股东大会投票，而赞同票不足导致下修失败，如众兴；

（2）股权结构分散，缺乏绝对的决策者，大股东与管理层出现分歧，如民生；

（3）配合回售,如唐钢、澄星（实控人可能对市场预期存在不足）

可转债满足来自下修条件到生效需多长时间

5个交易日。证可转债满足下修条件到生效需5个交易日。一般要在5个交易日内作出是否受理的决定，如果同意之后，自***证监会核准发行之日起，上市公司应该在6个月内完成增发，超过6个月的核准文件自动失效。