怎么查阿根廷美金汇率

百度中行外汇频道，货币兑换：1阿根廷=0.0561美元，以上数据仅供参考，交易时以银行柜台成交价为准。

美元汇率走势

2002年以来美元开始持续下跌。以一篮子货币加权计算，美元汇率从2001年以来贬值了37%。2007年9月之后，受到次贷危机的影响，美元更是出现急剧下跌的态势，对16种主要货币的汇率全线下滑。2008年，美元汇率的走势充满了不确定性。由于美国经济可能出现滑坡甚至衰退、次贷危机可能继续恶化，加之投资者对持有美元资产的信心受到影响、各国央行纷纷减持美国国债，2008年美元可能出现继续下跌的趋势。但是，由于美国的经常账户赤字在一定程度上有所减少、美国经济出现短暂下滑之后也可能继续维持稳定的经济增长、美国大选之后强势美元的政策可能占据主导，2008年美元汇率也可能会出现一个拐点，止跌反弹。无论美元汇率出现何种变化，其对美国经济、世界经济都会产生深远的影响。

1美元兑阿根廷多少比索？

美国以美元作为货币单位，阿根廷是以比索作为货币单位。两种货币在国际上是可以通过一定比例进行兑换的。国际上的汇率是每天都在不断浮动的，每一天跟每天都有微小的差别，按照现在的汇率来计算的话1美元等于29.6349阿根廷比索。

今日美金对换阿币是多少?

1美元(usd)=6.8279人民币(cny)

2月9号阿根廷比索兑美元汇率

货币兑换1阿根廷比索=0.1154美元1美元=8.6640阿根廷比索数据仅供参考，交易时以银行柜台成交价为准更新时间:2015-02-1115:21

不只阿根廷，更多货币遭遇爆贬！美元强势洗劫全球新兴市场，特殊国别风险还有哪些？中国受影响大吗

阿根廷和土耳其经历“汇债双杀”，墨西哥、印度、巴西等新兴市场都已经纷纷提高了市场利率水平，美元加息的“冲击波”正给新兴市场带来“地震”式影响。

来源：券商中国（ID：quanshangcn）、秦小明（ID：xiaoming_qin）

过去一个月以来，尽管这些新兴市场国家都已经纷纷提高了市场利率水平，但这些国家10年期国债收益率出现明显攀升。既便如此，在美元持续强势的情况下，投资者仍然加快从新兴市场的债券基金撤离步伐，可能会引发新兴市场资产更长时间更大规模的抛售。

过去一个月以来，包括墨西哥、印度、巴西等新兴市场都已经纷纷提高了市场利率水平。这些国家10年期国债收益率出现明显攀升，普遍上涨有50个基点左右。

反观美国，10年期美债利率接近3%，5年期接近2.8%，2年期接近2.5%，比欧洲和日本的债券收益率高太多。这是近期美债进一步强势的表现。

更令全球“窒息”的是，美元正涨势如虹，刷新了半年来新高，而美联储再度加息预期更是火上加油。相对利差的扩大，更进一步提升了美元吸引力。

显然，如果美元持续升值，对全球新兴市场货币而言将是“三重打击”，汇率贬值、利率抬升，风险资产价格下跌。而面对潜在危机，新兴市场则需要拿出更大勇气，进一步提高市场利率，如果背道而驰，则需要做好外汇储备快速消耗的准备。

全球盯住美元的国家比重在50%以上。由此可见，美元定价仍然是全球主要的方式，美联储也是当之无愧的世界“央行”。

目前，10年期美债利率接近3%，5年期接近2.8%，2年期接近2.5%，比欧洲和日本的债券收益率高太多。相对利差的扩大，提升了美元吸引力。美元走高的态势更为明显。

伴随美联储缩表与长期国债收益率上升同步，全球资本市场“美元荒”的不断蔓延，新兴市场国家的货币和金融市场正在经受着严峻考验。

从上图来看，在最近一个月内，对美元货币跌幅最大多数来自新兴市场国家，包括墨西哥、俄罗斯、巴西和南非等国家。其中，跌幅最大的是墨西哥比索暴跌了约6.7%；而土耳其里拉仅在过去的一周之内就一度暴跌超过6%。

从周跌幅来看，墨西哥比索、印度卢比、巴西雷亚尔、韩国韩元等跌幅靠前。其中，墨西哥周跌幅达到了3.25%。

有意思的是，阿根廷汇率跌幅在排行中，并不特别靠前。但是，阿根廷上周所经历“汇债双杀”正是这场美元加息“冲击波”最激烈的市场表现。目前，阿根廷总统MauricioMacri表示，已经开始与国际货币基金组织IMF就灵活贷款进行谈判。

不过，阿根廷披索下跌，已经持续了很长时间了，特别是进入2018年之后，跌势加大，国际投资者信心缺失，资本流出加大。从上图来看，阿根廷比索对美元一路贬值，从2017年7月的15.4一路贬值，到2017年底17，再到今天的22.4。

在上周，披索兑美元触及历史收盘低点22.40之后，阿根廷将指标利率调升至40%，同时将财政赤字目标从相当于GDP的3.2%降至2.7%。40%，这个水平，让人吃惊，不过翻开历史来看，阿根廷的政策利率前期高点在2016年3月曾经达到了38%。也不算啥特别稀奇的。

对比上下两个图来看，阿根廷政策利率也从2017年7月份见底，一路攀升，同时，阿根廷10年期国债收益率来看，2017年至今收益率从1.7%，也是一路持续攀升，但是汇率仍然继续走高。但是资金流失仍然较大，市场信心丧失。

阿根廷情况基本和土耳其相似。市场利率持续走高，汇率却出现暴跌，土耳其里拉过去一个月对美元的比价也下挫了5.3%。根源已经不是利率问题，而是市场对于国家发展信心的丧失。

在最近一个月内，对美元货币跌幅最大的新兴市场国家，包括墨西哥、俄罗斯、巴西和南非等国家。有一个共同的特征，那就是在4月份之前，10年期国债收益率出现持续的下滑，宽松迹象比较明显。在4月份之后，10年期国债收益率出现明显上升态势。

从上图来看，各个新兴市场相对美国10年期国债收益率的利差较大，考虑到5月份美联储再度加息的可能性，新兴市场需要在抬升利率方面做出更大努力，以防止资金外流，捍卫货币稳定性。

当然，在加息过程中，这些国家的资产价格泡沫严重的话，将受到重大冲击。而且这些国际收支逆差加大的话，则国内资产价格的冲击将进一步加大。如果不提高利率，则国内通胀压力将进一步上升。从这个角度看，本身负债比较高的国家，面临的冲击更大，比如巴西和印度。

一旦全球新兴市场汇率出现大面积调整，中国很难独善其身。但是相对于其他新兴市场而言，中国外汇储备规模达到了3万亿，汇率波动较为平稳。

但是，从10年期国债收益率角度看，中国也出现了上述同样的问题，在今年以来市场资金宽松迹象显著。但是，伴随美元升值压力和美债收益率攀升，但是上升幅度仅与南非相当。美联储的持续加息，也显著限制了国内进一步宽松的空间。

在港元方面，港币利率抬升更为明显。4月12日，港元兑美元触及7.85的弱方兑换保证，刷新了香港引入联系汇率制度以来的最弱水平。为捍卫港元币值，香港金管*多次出手承接港元沽盘，8天里共计买入513亿港元。

5月4日，汇丰银行宣布即日起上调香港美元存款利率100倍，由0.001%上调至0.1%。

在汇丰上调存款利率之后，香港其他银行也会有所行动，而下一步，就是提高港元存款利率。从货币市场利率到信贷市场利率，港元利率上行的趋势已经逐渐清晰。

显然，如果美元持续升值，对全球新兴市场货币而言将是“三重打击”，汇率贬值、利率抬升，风险资产价格下跌。而面对潜在危机，新兴市场则需要拿出更大勇气，进一步提高市场利率，如果背道而驰，则需要做好外汇储备快速消耗的准备。

【延伸阅读】

来源：秦小明（ID：xiaoming_qin）

作者：秦小明

进入4月以来，全球宏观经济的最大特征是两个zhang字：

胀和涨。

前者指原油价格的暴涨，后者指美元指数的飙升。原油价格的大幅度上涨通常又和通货膨胀紧密相连，因此油价大涨可以用一个「胀」字来概括，事实上全球金融市场已经开始交易这一事实。

今天先和大家讲一讲美元指数的「涨」，油价的问题，先挖个坑，后续再填。

1

什么是美元指数

先简单科普一下，什么是美元指数。它指的是美元对一揽子货币的汇率变动情况，用来综合反映美元的强弱，具体的构成情况如下图：

简单的常识，美元指数里并没有人民币。至于原因，大家都懂的，人民币到目前为止连自由兑换都没有实现，美元指数不参考CNY也并不奇怪。

2

美元指数的王者归来

美元指数从去年11月开始，先是从95的阶段高点一路狂跌，跌至最低88附近。而后在今年2月开始展开反攻，尤其是进入4月，一路狂飙，迅速拉涨至目前的93附近，涨幅达到5.7%。

一个常识，大家不要把外汇的波动幅度和股票对比，在外汇市场1%的波动幅度已经算非常大。外汇市场交易通常是加杠杆的，黑市里几十倍几百倍很常见。

外汇市场很多同学都很懵逼，因为去年底以来，做空美元成了最时髦最拥挤的交易。短短两三个月后，行情就开始迅速反转，尤其是最近三周，说是对美元空头的大屠杀也不过分。

顺便一提，这种拥挤的交易到达顶点后迅速反转后发生踩踏的情况，近段时间我们已经见了不少：

2017年12月做多比特币的交易，

2018年1月做空中国债市的交易，

2018年2月做多全球股市的交易，

2018年4月降准后继续做多中国债市的交易，

……

这些交易都有一个共同点，就是反转前都非常拥挤，市场预期达到空前一致。而后在反身性的作用下价格迅速反转，因为发生的时间太快，很多参与者根本来不及撤离。踩踏事故反过来又加剧了反转的趋势。这是非常有趣的一个现象，大家可以把以上几种交易策略拉出来用心体会一下。

这告诉我们一个简单的道理：市场的一致预期，往往都是错误的。

3

理解汇率的简单框架

要理解汇率问题，必须有一个基本的利率平价知识作为背景。

简单来说，在即期，高利率国家可以吸引更多货币流入来赚取高利息（简单可以这么理解），而低利率国家则会面临资本流出，从而高利率国家的货币会升值，低利率国家的会贬值。

举个例子，A国和B国。

目前的情况是A国利率是5%，B国是3%，利差是2%。

当前汇率是2:1，即是一块钱B国货币可以兑换2两块钱的A国货币。

100块的A国货币，存在A国的利息是5块钱，存在B国的利息是1.5块B国货币，等值于3块A国货币。

此时B国加息，利率上调为4%，利差缩减为1%。

此时，100块的A国货币依然只能获取5块钱的利息，而换成B国货币存到B国后，就可以获取2块B国货币，比此前均衡时的1.5块要多出0.5. 

这样的变化下，就有一部分资金会流入B国追求这多出的0.5块利息，从而对B国货币的需求就会增加，那B国货币的价格（汇率）就会上升，即B国货币升值。

这里有两个问题：

一是要注意是利率的边际变化，更准确的指标是利差边际变化；

二是要注意这种货币的升值贬值是即期的，中期的汇率走势要受抛补套利掉期交易的影响，而更远期的汇率，则取决于经济体基本面的情况。但市场里的交易员通常只关注短期变动。

事实上，解释汇率问题，除了利率平价理论之外，还有很重要的购买力平价理论，在这个理论下面观察资产价格泡沫（例如中国的房价）是很有启发的一个视角。很巧，又是训练营的内容。

4

本轮美元升值的逻辑

重申很早就提过的一个金融市场定价总逻辑：

基于预期，一切金融资产的价格，都是基于市场对未来的预期得来的。金融市场交易的本质就是交易未来，或者叫交易时间。

然后我们来看本轮美元指数迅速反弹的逻辑，我认为主要有4个：

1）美国国内通胀预期的边际走强导致的收益率迅速上升。

美国10年期国债收益率快速突破3%主要的逻辑就是通胀预期边际走强的推动，通胀预期的改变大致又与油价的暴涨和减税计划有关，之后再讲。而10Y收益率的走强，意味着美元资产的收益率整体的抬升，这会吸引美元回流。

2）外围经济体退出货币宽松的进程不及预期。

全球经济受到油价暴涨（进而产生的通胀担忧）、中美贸易对抗、**地缘**等不确定因素的影响，导致增长动能有所减弱。最典型的就是欧洲和日本，在最新的利率决议声明中，都释放了比预期更缓慢的结束宽松货币政策的节奏。

去年底美元指数暴跌，就是当时欧洲和日本央行，都表态经济很强劲，声明已经为退出宽松做好准备。因此市场就普遍解读为欧日的货币紧缩很快就要到来。

然而最新的货币当*表态，狠狠地打了市场的脸（当然也打了他们自己的脸，这也无所谓，金融市场上被打脸那是再正常不过的事儿了）。此时美元的暴涨，也是对去年底对欧日乐观预期的修正。

说人话，就是之前大家觉得欧洲和日本货币要减少了，利率会走高，利差会缩窄，所以先把美元抛一波。现在发现搞错了，被打脸了，于是又把美元买回来。

如果说第二善变的是女人，那么第一善变的就是金融市场了。

3）特朗普支持率的回升。

事实上，从特朗普当选美国总统以来，金融市场就一直把他当做重要的定价因素，从此前的「特朗普交易」，到后面的「抛售特朗普」，特朗普在美国获得的支持率传递的**信心，是影响美国乃至全球资本市场走势非常重要的因素。

本轮美元指数的强劲回升，与特朗普2018年以来通过一系列的对内对外政策重拾民意支持，不无关系。很明显，如果人们预期特朗普会为美国带来积极的改变，那么美元走强也是情理之中。

红线为反对，黑线为支持，来源：RealClearPolitics

4）空头踩踏。

这是一个技术上的原因。如前所述，此前做空美元是非常拥挤的流行的交易，现在形势急转直下，在短时间内空头止损平仓造成的踩踏，也助长了本轮美元指数的飙升。

5

对全球的影响

影响部分不打算展开讲，讲一个最重要的基本逻辑。

强势美元会让美国在全球「资本争夺」的游戏中，处于优势地位。也即是加速资本流向美国，尤其是从新兴市场撤出的资金。

最典型的案例是当前的阿根廷。

根据公开市场的资料，阿根廷今年以来，美元/阿根廷比索已经上涨了近22%（意味着阿根廷的货币贬值了22%），资本疯狂从阿根廷流出。总统Marci不得不向国际货币基金组织IMF求助。

求援之前，阿根廷央行已经在10天之内连续加息三次，将利率从32.5%上调至40%，但这并没有什么卵用，市场依然疯狂抛售阿根廷比索。

除了阿根廷，今年以来，美元/土耳其里拉升值了13%，美元/印度卢比也上涨了5%。

这说明，新兴市场国家货币，普遍面临贬值压力。

中国呢？

中国是最大的新兴市场国家，人民币自然也是亚历山大的。看看最近一段时间的CNY走势就一目了然。4月以来，在岸人民币已经从6.24贬值到6.38，贬值幅度2.2%。

美元的持续强势，对人民币显然不是什么好事，好在我们有资本管制这个「制度优势」。但也不要觉得有了它就一切万事大吉，逐利的资本总有办法突破限制。

此外，贬值压力越大，对维持本币计价的资产泡沫的压力也会越大，这个逻辑不言自喻。

同学们可还记得15-16年那波来势汹汹的CNY贬值压力？那一波我们是怎么应对的？此时我们还能「故技重施」吗？

已经疯狂加了一波杠杆的老乡们，恐怕再也不能像当年那样万众一心地通过买房来为国分忧了。

时日至今，更多的人，恐怕是有心无力。谁不想多买几套房呢？

只是，这钱，从何而来？

李赫：阿根廷比索暴跌原因及对中国的启示

李赫，经济学博士，资本流动与汇率评论特约研究员，中国银行国际金融研究所研究员。

正文：

近日，阿根廷比索断崖式的贬值引起了广泛关注，并导致了一系列新兴市场国家货币接连大幅度贬值的连锁反应。这次比索大规模贬值不单单是由于美元上涨、美债利率上升等外部原因，深层次原因是阿根廷**在金融开放政策次序上的颠倒所造成的。本轮贬值对其他新兴国家的货币都造成了一定程度的影响。中国应汲取阿根廷的教训，平衡中央财政、完善监管体制、优化外债结构、谨慎地对待资本开放来完成金融深化改革。

一、阿根廷比索危机的主要特征

5月3日，阿根廷货币暴跌8.5%，创其实现汇率自由浮动（2015年12月）以来最大跌幅。今年在美元走强的大背景下，阿根廷比索一直承受贬值压力，比索对美元的比价累计跌幅达到了15%以上。为了遏制比索的跌势，在4月27日至5月4日短短一周左右的时间里，阿根廷央行被迫连续三次大幅加息，将基准利率提高到令人震惊的40%。现阶段由于阿根廷外债规模高（图1），违约次数过多，国际融资已难以获得，阿根廷**解决此次大幅度贬值的可用手段已变得非常少。历史上，阿根廷曾违约高达8次，2001年陷入债务违约后阿根廷被剥夺国际市场融资权利长达15年，直至2016年才恢复。截至2017年末，阿根廷外债余额高达2329.5亿美元，约占其GDP的35.56%。

图1：阿根廷**外债水平（百万美元）

资料来源：Wind

除阿根廷以外，今年新兴经济体中的墨西哥、俄罗斯、土耳其、巴西等国的货币均出现兑美元大幅度贬值的情况（图2）。外债水平高、资本大规模外流等，成为这些国家的共同点。

图2：各新兴经济体货币兑美元走势（1）

资料来源：Wind 

 图2：各新兴经济体货币兑美元走势（2）

资料来源：Wind

二、阿根廷比索危机的深层次原因

除了今年美联储加息预期加快，美债收益率上升和美元汇率走强等外部原因外，阿根廷在金融抑制没有消除的情况下，金融开放次序出现问题是发生比索大贬值的深层次原因。使用两个金融深度指标进行测度：M3/GDP（McKinnon,1993）和KAOPEN指标（Chinn&Ito，2017）。阿根廷的指标在2015年是0.27（M3/GDP）和0（KAOPEN指标），远低于其他国家（表1）。说明在开放之前，阿根廷金融抑制程度很高，具体表现为可贷资金在国内流动较慢，资金转化成最终产品的能力较弱，负的实际储蓄利率导致内部储蓄低，对外国资本过度依赖。在2015年末，阿根廷开启金融开放政策，但其首先放开了资本管制，造成了外国资本大量进出，最终导致此次比索危机的爆发。

 表1：各国（地区）的金融深度指标（M3与GDP之比）（1）    资料来源：Wind，Chinn&Ito（2017）

虽然不同研究者对于金融市场开放的最优次序有不同的理解，但大部分都同意将资本项目的自由化放到改革的最后（表3）。在各国实践方面，大多改革成功的国家也都将资本项目自由化放到最后。除了将资本项目自由化放到最后，金融市场的最优次序并不是最重要的问题，而资本项目自由化的先决条件则更应予以关注。阿根廷在先决条件未满足的情况下，却实行了资本项目的自由兑换。未满足的先决条件是：资料来源：Wind，Chinn&Ito（2017）

第一，**财政赤字庞大，并没有平衡好中央**财政。在2015年**财政赤字高达522亿比索时，为了消除阿根廷与美国之间惊人的贷款利差（2015年高达27.07%，表2），阿根廷**取消了长达4年的外汇管制，允许国际资本自由进出。这造成了更严重的“过度借贷综合征”，财政赤字进一步扩大，最终无力支付庞大的债务。民粹主义成为拖累**财政的根深蒂固的问题。**为了讨好选民，提高工人工资，实行高福利政策。外加，阿根廷工业体系落后，产品附加值低，导致税收不能弥补高额的财政赤字。

表2：阿根廷与美国贷款利差历史变动

     资料来源：世界银行

第二，高通胀率在很大程度上表明了**对阿根廷金融系统监管的失败。阿根廷的通货膨胀从2014年后一直在14%以（图1）上，**的货币政策并不能很好地抑制通货膨胀的发展。阿根廷对银行的监管也并不成功。银行为了跑赢通货膨胀，获得利润，导致贷款利率非常高。阿根廷**应该控制贷款利率上限，以确保企业和个人借到相对低廉成本的贷款，来控制进一步的通货膨胀。资本管制的开放则进一步加重了阿根廷的通货膨胀：由于本国货币通货膨胀，阿根廷人民疯狂换购美元，经济过度“美元化”，缩小了国内金融系统中的本币部分，加上财政赤字失控，货币超发严重，通货膨胀问题更加严重（2016年在阿根廷放开资本账户管制后，通货膨胀加速上涨，并一直处在20%以上的高位震荡；实际利率在2016年是-10.49%，也证明了其恶性的通货膨胀）。

图3：2014年到2018年4月份阿根廷通货膨胀率（%）

资料来源：Wind 

第三，出口结构单一，国际收支失衡加剧。由于阿根廷的现代工业未能发展起来，其出口产品还主要集中在附加值低的原材料和农产品。根据马歇尔-勒纳条件，当进出口需求弹性之和小于1时（附录），汇率的贬值反而会导致出口下跌。所以在2015年12月阿根廷贸然开放资本管制后，比索立马大幅度贬值，进出口却无明显改善（阿根廷的进出口弹性之和小于1），经常账户余额恶化导致阿根廷国际收支失衡，从而加重了外债偿付的负担。

第四，偿债能力变弱，外债结构中短期债务占比高。截止2016年末，阿根廷的外债已经是其外汇规模的4.96倍。而且其外债规模在逐年扩大，2007年末阿根廷外债还是外汇规模的2.62倍，10年间阿根廷外债规模增长了1.56倍，偿债压力不断上升（图2）。从外债结构来看，2016年阿根廷短期外债占整个外债的24.85%，占外汇储备的123.24%，潜在短期偿债风险非常大。在弱偿债能力和高短期外债占比情况下，今年外资大量流出，最终导致了阿根廷偿债困难，发生了比索危机。

图4：阿根廷外债和外汇储备（亿美元）

资料来源：Wind 

表3：研究者对经济最优次序的排序

  资料来源：作者整理

三、阿根廷比索危机所带来的影响及美国加息周期预判

1.新兴国家资本风险较高

虽然此次受阿根廷危机影响最深的4个新兴国家（巴西、土耳其、墨西哥和俄罗斯）的经济基本面比较稳定，但其高外债风险和高通货膨胀很有可能会造成区域性的危机。阿根廷此次危机短期内对阿根廷的主要进口来源国会产生一定影响。目前巴西是阿根廷第一大进口国，占巴西的总出口比例的8.7%，巴西的汇市（巴西雷亚尔从5月4号的3.52下跌至5月18日的3.744）和债市（巴西十年期国债收益率从5月10号的9,85上涨到5月22号的10.56）都已受到一定程度的影响（图3）。为了抵御这次阿根廷比索危机的影响，在连续12次降息后，5月16号巴西央行宣布维持基准利率在6.5%，超出了市场预期，巴西雷亚尔在20日之后开始止跌上涨。

图5：巴西雷亚尔汇率和10年期国债收益率（%）

  资料来源：Wind 

从经济基本面来看，其他新兴国家还是比较稳定的。但各国的高外债规模和高通货膨胀很有可能会导致进一步的货币贬值。从GDP指标来看，2017年新兴国家还是比较好的，阿根廷GDP增长2.9%，巴西GDP增长1%，土耳其GDP增长7.4%，墨西哥GDP增长2%，俄罗斯GDP增长1.5%。从出口来看，由于布伦特油价大涨，重回80美元/桶，墨西哥和俄罗斯的原油出口预计会上涨；根据普氏指标62%（国际铁矿石价格指标）来看，铁矿石价格比较稳定，又由于阿根廷大旱导致农作物减产，巴西的铁矿石和大豆出口预计今年将创纪录增长；根据Cotlook国际棉花价格指标来看，今年以来国际棉花价格稳步上涨，这有利于土耳其这样的纺织品原料出口国，增长其出口总额（图4）。

图6：原油、铁矿石和棉花价格指标变动

资料来源：Wind 

然而，从外债风险和通货膨胀来看，新兴市场国家的风险很大。新兴国家中，土耳其的短期外债占外汇储备的比重最高，高达92.5%，其较差的债务结构导致短期外债风险十分巨大。其他新兴国家短期外债风险还是可控的，巴西的短期外债占外汇储备的15.67%、墨西哥的短期外债占外汇储备的30.33%、俄罗斯的短期外债占外汇储备的11.96%。但各国的总外债规模十分庞大，土耳其的总债务是外汇储备的3.83倍、巴西是1.02倍、墨西哥是2.37倍、俄罗斯是1.39倍（图5）。除了墨西哥（通货膨胀率为2.82%）外，其他新兴国家高企的通货膨胀率为未来物价稳定带来了挑战。土耳其的通货膨胀高达7.78%，巴西的通货膨胀率为8.74%，俄罗斯的通货膨胀为7.05%（图6），虽然都不及阿根廷的25.5%，但如果各国处理不好导致恶性通货膨胀的话，未来货币有可能导致进一步贬值，最终将造成区域性的危机。

图7：新兴国家外债与外汇储备情况（亿美元）

资料来源：世界银行

图8：新兴国家通货膨胀率

资料来源：世界银行

2.美元升值周期预判

在大环境是美元升值的预期下，新兴国家的资本流入量在长期会承压。美国会加息到什么时候呢？需要关注美国国债收益率曲线变化，长端利率反映的是投资者对未来短期利率的预期，后者又取决于投资者对未来经济的预期。历史上看，每一次长端利率低于短端利率，也就是收益率曲线倒挂时，都预示着美国经济衰退，甚至金融危机（图9中的2000年的互联网泡沫危机和2008年的次贷危机）。目前看收益率曲线斜率下降，但没有倒挂。按照现在美国国债收益率曲线的斜率计算，大概在210天后，曲线会出现倒挂。根据历史经验，危机大概出现在曲线倒挂后的20个月，所以美国这轮金融周期的上升期大概在2年3个月之后结束。

 图9：美国收益率曲线变动（%）

  资料来源：Wind

四、对中国金融开放政策的启示

中国现阶段经济平稳，物价稳定，外汇储备多（截止2018年4月份我国外汇储备是3.12万亿美元），热钱大进大出的幅度明显减少。从整体来看，中国金融市场已经做好了开放的准备，但**在推进时还需十分谨慎。根据阿根廷的经验教训，中国在金融市场开放上有几点需要特别注意：

1. 进一步平衡中央财政，确保税改完成。根据阿根廷的教训，如果没有控制好财政赤字，很有可能导致货币超发的现象。2017年我国**赤字率是3.7%，高于预算赤字率3.0%，具体看财政支出结构，是由于节能环保（比2016年支出上升46.96%）和地方财政支出（上升22.42%）上升过快，导致实际赤字率高于预算赤字率。我国还需保持低赤字率。在金融市场化过程中，**需要建立广泛但又较低的税收体系，来确保**财政的平衡。

2. 努力提高金融监管质量和完善监管法制化建设。金融开放需要高质量和透明化的监管制度。只有当制度质量达到一定水平时，资本账户开放才能促进金融发展（Ito，2005；Chinn&Ito，2006）。完善宏观审慎评估体系，应对开放过程中的区域性及系统性金融风险。同时，金融监管机构也要加强政策法规出台的及时性和前瞻性，学习和借鉴先进经验，适应市场变化，做到混业监管，同时为金融创新留下空间。

3. 缩减国内债务规模，优化外债结构。与其他新兴国家（阿根廷国内杠杆率是76.6%，巴西是144.5%）相比，我国国内杠杆率相对较高，2017年达到256.8%，十年间增长了1.77倍，增速也较快。国内充足的流动性也推高了房价的上涨，埋下了资产泡沫的隐患。我国应注意逐步缩减国内债务规模，维持房价稳定，慢慢地降低资产泡沫被刺破的风险。2017年，我国外债负债率（外债/GDP）为14%，总体上外债风险并不高。但我国短期外债占总外债的64%，比例较高，甚至高于阿根廷（24.85%）。在现阶段外债风险可控的情况下，我国应抓紧优化外债结构，鼓励实体企业举借中长期外债，降低外债结构性风险。

4. 资本项目完全开放应该谨慎对待。阿根廷就是过早地开放了资本自由兑换，导致通货膨胀急剧加速，最终发生了阿根廷比索大幅贬值。我国应汲取教训，在国内资本市场开放阶段，提高内功，完成利率市场化，消除金融抑制。根据国际货币基金组织（IMF）的资本账户分类，40个项目中我国不可兑换项目只有4个子项。由于我国居民有巨大的配置全球资产的需求，4个不可兑换项目中的“非居民在境内发行股票类证券”和“非居民在境内发行货币市场工具”现阶段依旧不可轻易开放，不然会导致外汇大量流出，威胁外汇市场稳定。另外两个是“非居民在境内发行衍生产品”和“居民在境外发行衍生产品”。由于我国衍生品市场发展缓慢，国内衍生产品比较落后，规章制度也很不健全，如果短期内开放这两项的话，会导致衍生品市场风险激增，不利于市场健康稳定的发展。关于可兑换项目，中国设立了QFII、RQFII、QDII、QDLP和QDIE等一系列制度来确保可兑换项目的具体实施，未来还应提高投资额度，使中国进一步享受国际资本红利。但应注意到资本项目可兑换并不意味着完全放弃所有管控措施。根据阿根廷的教训，一定的资本管制对限制“热钱”流动是很有必要的，特别是当国家经济和金融部门受到跨境资本流动冲击，发生严重的国际收支失衡时，确有必要采取临时性管制措施。所以，即使在我国完全消除金融抑制之后，也要有因时制宜地实施资本管制的准备。

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请问阿根廷的货币是什么？与人民币比值如何？

你好！阿根廷的货币比索与人民币的兑换率在1比3左右。如果对你有帮助，望采纳。

强美元重压新兴市场货币，为何阿根廷受到较大冲击？对此你怎么看？

对于该问题，编辑认为：近段时间，阿根廷比索兑美元汇率一路走跌，从4月份的20.16下跌至6月1日的24.95，甚至还出现一天之内大跌9%的情况，创造了近三年来最大跌幅。除此之外，阿根廷Merval股指跌幅一度达到14%，国债价格暴跌，呈现出汇市、股市、债市全面崩盘的*面。

拉长时间看，阿根廷经济崩溃屡见不鲜，最近的就有2001年的货币*制度崩溃以及2014年的比索危机。货币体系的崩溃常常伴随着经济困境，阿根廷始终走不出中等收入陷阱的泥潭。

阿根廷的货币动荡背后，潜藏着国内和国际原因。国内方面，受**更替频繁、政*不稳定的影响，阿根廷财政收入增长乏力，财政赤字问题严重；阿根廷地广人稀，即使拥有丰富的自然和矿产资源，也难以发挥比较优势，使其工业发展水平较低，经常项目赤字，依赖国际资本流入进行融资；持续的严重通胀、主权信用风险遗留问题使投资者信心不足。

至于国际原因，首当其冲的便是强美元施压新兴市场货币。近段时间，美元指数攀升，资本回流美国，可能是阿根廷比索动荡最直接的导火索。国际利率水平上升进一步增加阿根廷还本付息的难度，而随着美元利率的上升，借新还旧的成本将显著增长。

面对如此情境，政策调控是必然之举。阿根廷**先后采取了上调基准利率、向IMF申请灵活贷款、抛售美元储备、调低财政赤字预算等一系列举措来应对，短期内能相对缓和比索下降趋势。

阿根迋货币兑换人民币

1阿根廷比索=0.7211人民币元1人民币元=1.3869阿根廷比索