快讯：美股暴跌熔断！|2008年金融危机以来首次

2008年金融危机以来，美股首次暴跌熔断

来源：央视新闻  记者王逢治、

综合都市快报 记者林司楠、

澎湃新闻记者孙铭蔚

08年金融危机大盘指数是多少

以美元计价的国际大中商品趋势和美元走势相反，美元指数涨商品跌，美元指数跌商品就会涨

熔断机制什么意思_08年美股为什么没熔断？大部分人都没理解对！-CSDN博客

在这里，我会分享我的投资思路，传递正确的投资理念。

还有一个媒体，它采访的人是这样回答的：“崩盘本质是流动性问题”、“2008年未出现熔断是因为做空者”。是，流动性的下跌的问题确实存在，当年有做空者而现在缺少做空者也可以算做事实。但是，我还是那个问题，为什么当年跌破7%没触发熔断？他还是没有解释。

而且，他们对当前市场定性压根就没弄对，他们给了一个既定事实：“现在比当年跌的厉害”。而这压根就定性错误了，无论是单日跌幅，但是这段时间的市场整体跌幅，都没有当年厉害。连这都没意识到，在那讲半天“今年有多严重”有*用。

光我上面08年期间的截图中就出现了两次单日跌幅超过7%，而纳斯达克更是出现过单日跌幅超过10%的情况。那么，为什么当时没有触发熔断呢？

这个问题如果是华尔街的人来回答，可能两句话就解释了，介于咱们的信息相对封闭些，且对国内的很多东西只能通过媒体了解而不是有原文件可以查。造成我们的知识受面过窄，媒体要是没报道的，只能靠自己挖掘了。

我去网上搜索了半天，大部分都是门不对题，大多就是各大媒体报道同一件事。也查找了一些资料，最后终于明白了：

且第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。

好的，到这里，我终于明白为什么08年没有触发熔断了，因为当时的阈值是10%，且每个季度根据上个月的日均收盘价来确定基准。2008年确实没满足上述条件。

尽管目前世界各国股市大多设置熔断机制，不过，从欧美市场熔断机制的实施情况来看，即便2008年次贷危机、甚至2010年发生“闪崩”事件，市场都没有重现1987年股灾熔断的那一幕，这一次跌幅远不如金融危机，却发生了熔断，可以说熔断机制在欧美也无“用武之地”，摆设而已，并不能真实的反应市场严峻程度。

抵扣说明：

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08年10月10日国际黄金为什么大跌100美元啊？

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2008年金融危机的形成、泡沫和复苏全过程_债务

原标题：2008年金融危机的形成、泡沫和复苏全过程

导读：一转眼2008年的金融危机已经过去几乎十年了，这是我们这一代人感受过最大规模的去泡沫和去杠杆。在美国历史上，2008年的金融危机不输给1929年大萧条。好在这一次的美联储**是熟读大萧条的伯南克，美国也在相对快速的阶段进行了量化宽松。我们看到每一次泡沫的形成都是来自加杠杆后，资金向资产价格流入，从而开始引发加杠杆的财富效应正反馈。成也杠杆败也杠杆，在市场开始下跌中，杠杆也加速了灾难的来临。

对比此前1929年大萧条的回顾，每一次“金融创新”似乎就是推动“韭菜”加杠杆，最后都是带来了一次灾难。许多看似低风险的时候，一旦出了问题大家才意识到风险极高。一轮轮危机之后，都是人性的轮回。在今天2008年金融危机过去11年，美国股市进入第二长牛市之际，我们和大家分享来自桥水达利欧新书“债务危机”中关于2008年金融危机的内容精简翻译，希望给大家带来帮助！

泡沫形成期：2004到2006

在一个债务周期的早期，债务增长速度基本上和收入增速一致，大部分债务进入实体经济，产生了快速的收入增长。这个阶段美国经济看上去非常不错。经济增速保持在3%到4%，失业率低于长期平均值，在4%到5%之间，通货膨胀在2%都爱3.5%之间。美联储的目标是增长和通胀，而非债务增速。这一段时间联邦利率从2004年的1%提高到了2006年的5%。

在这三年中，标普500回报率35%，和32%的盈利增速几乎一致。经济处于Goldilocks的最舒服状态，不冷也不热，资产价格的泡沫也不大。央行的增长和通胀目标能很好完成，也不太会关注债务水平。

2004到2006年之间，房屋价格上涨了30%，并且相比2000年上涨了80%，这是二战之后房屋价格涨幅最大的十年。在房地产泡沫形成中，开始了一轮自我循环。假设一个家庭用5万美元支付了一个价值25万美元房子的首付，然后放假从25万上涨到了35万。这个家庭的投资翻倍。这也带来更高的借贷比例，更多的人进入房地产市场。下图我们看到2000年以来开启了一轮美国的房地产泡沫。

这时候家庭债务比例从2000年的85%上升到了2006年的120%。信贷标准被降低了，各个层级收入人群都加大了债务比例。其实收入最低人群的债务比例是增加最快的。随着买房带来的财富效应，越来越多的人开始将房地产进行再融资，增加杠杆来投机。房屋贷款和房屋再融资金额在2005年达到了5000亿美元，比1998年上升了5倍。推动了美国债务比例达到了GDP的300%。在这个自我循环的游戏中，借款人和贷款人都得到了短期利益。信贷标准越低，房价涨幅越高。投机者入场导致房价开始加速上行。这是经典泡沫的形成。

美国房地产市场全面出现泡沫特征，关于泡沫特征我再次重申一下几个特点：

1.价格相对历史平均是不是过高

4.购买者是不是在未来防止未来价格继续上涨做一些套期保值

下面两张图也很说明问题。我们看到房贷利率出了很大的下滑。2003年的房贷利率跌到了1950年代最低水平，而且在房地产泡沫中持续保持低位。另一张图我们看到杠杆率在2003到2007年之间大幅提升。甚至是加息周期的2005到2007年之间，杠杆率维持在很高的位置。越来越多的人，支付很小比例的首付就能买房，意味着他们背负的房屋贷款越来越高。次级贷占到了房屋贷款比例的20%。我们会在接下来部分专门讨论这个话题。

在整个债务开始叠加，房地产市场进入泡沫的阶段，经济却没有出现过热迹象，通胀也保持平稳。所以仅仅盯住这几个指标的美联储，并没有感到担心。通常来说，最差的债务泡沫（1929年美国，1989年日本）都没有出现物价和服务价格的通胀水平上升，但是资产价格由债务增长推动。通常情况下，央行会错误的让债务继续增长下去。在下面这几张图中看到，由于通胀水平并不高，美联储在泡沫扩张期间维持了低利率水平。事实上从2001下半年到2006年上半年，美联储的短端利率水平比通胀水平还要低。当美联储在2004年中开始加息时，长期利率水平没有变化，实际利率水平还出现了下滑。

2006年中被布什总统任命为财政部长的鲍尔森已经看到了泡沫的问题。他此前是高盛的CEO，对于金融市场过热非常敏感。在那个时候，他就持续和美联储**伯南克，纽约联储**盖特纳召开会议。他们看到了次贷问题，但没有人看到整个房地产市场问题。鲍尔森还对房利美和房地美很担忧。

整个经济开始出现泡沫特征，存款利率一降再降，大量海外热钱涌入美国。美国制造业就业下滑，美国大量失去全球出口市场份额，特别是对中国。然而房地产相关的泡沫带来了经济的一轮景气周期。建筑相关的就业人数上升，抵消了出口下滑带来的就业数据下降。海外资金的流入，带来了美国人民持续加杠杆消费。美国人的过度消费是一个泡沫典型特征。

大量的借贷并没有带来收入的增长。存款利率不可能无限的下滑，贷款数量不可能无限的增长。当债务到期时，将会出现现金流问题。在这个阶段，新增的贷款变得风险越来越高，而且越来越多带来来自监管以外的渠道。这种“影子银行”贷款往往是泡沫的重要部分。通常金融机构会建立新的渠道来向这些人放款。由于更少的监管，这些人获得贷款变得更加容易。每一次危机都伴随着“金融创新”，这些“金融创新”最终都直接导致了危机的触发。

下面这两张图，我们看到了证券化创新产品的发行规模越来越大！

推动泡沫形成的，一定不仅仅是低利率水平，而是更容易的信贷，更宽松的监管，更加危险的金融创新。也由于监管者不会盯着债务增长，而是看通胀和经济增长，他们在初期也会包容泡沫的形成。借款人和放款人之间出现资产和债务错配，让他们在下行周期中格外受伤。这些错配主要以几种形式出现：

1.短期贷款，长期放款。如果放款人一旦不愿意再借款给这些人，债务可能被挤破

2.贷款给那些愿意支付更高利率，但是风险也更高的人

3.汇率之间的套利交易。用一种货币贷款，另一种货币放款，来赚取利率差

到了2007年，我肯定我们处在一个泡沫中，因为整个经济具备了泡沫的一切特征。在没有新增的贷款之后，泡沫就会崩溃。我们常常把自己的研究告诉决策者，但是他们常常质疑我们的研究，并没有给我们反馈。

在2007年时，股市波动率走低，大家依然在歌舞升平中。我们在3月13日的DailyObversations中提出了次贷问题。我们认为过去几年投资银行创造的大量金融创新产品CDS，CMO等带来了巨大的风险。金融创新导致信贷去了更加危险的借款人。这些看似没有太大风险的资产，其实隐藏了巨大风险。2006年12月，第二大的次贷贷款机构新世纪，披露他们2.5%的贷款，连第一笔贷款都还不出来。当银行和投资者要求新世纪还钱时，这个机构拿不出钱。

当然，大家都认为次贷问题可控。3月28日，美联储**伯南克发表声明，认为次贷对于市场的影响已经被控制住了。美国股票在4月到5月继续上涨，创了历史新高。6月中旬，十年期国债收益率创了2002年最高点，达到了5.3%。到了7月中旬，90天国债利率达到了5%。

当利率开始上升时，债务支付也开始上升，推动了新增贷款人逐渐消失，因为借钱变得昂贵了。由于借钱的人少了，能花的钱也少了，导致消费开始下滑。一个人的开支是另一个人的收入，开支减少后，收入也开始减少。当人们减少支出后，价格下跌，经济开始下行。

由于短端利率水平上行，导致持有短周期的资产吸引力变大，类似于现金资产。而持有长周期的资产吸引力变小，类似于股票，房子，债券等。资金从金融资产中撤出，导致他们的价值出现下滑。资产价格下跌，带来了财富效应的负反馈！

2007年9月18日，美联储降息0.5%，超出市场预期的0.25%。美股以巨大的反弹反应此次降息。回头看，这是下跌之前的最后一次反弹。当时整个标普500距离历史新高仅差2%。但是次贷危机的根源没有被拔掉，大量高风险的贷款已经流入到社会中了。投行将贷款人的产品再包装，进行分层。但是我们知道，所有基于历史数据的风险评级都是不靠谱的，风险应该用逻辑层面来看待。这些产品的持有人，认为自己持有了一个低风险产品，从而再加大杠杆来买入。一旦风险开始爆发，将引发一系列的蝴蝶效应。

整个三季度投行的盈利已经受到了影响。贝尔斯登三季度盈利大幅下滑61%，就是因为来自其相关对策基金在次贷的头寸出现问题。摩根斯坦利和雷曼兄弟盈利分别下滑7%和3%。市场依然认为风险在可控范围中，2007年10月9日，标普创了当时的新高。这个位置，要到2013年才能达到。最终标普从10月高点到年底收尾下跌了6%，全年依然取得了正收益。12月最大的单日跌幅来自美联储降息25个基点，低于市场预期的50个基点。这一年美元指数下跌了8.6%，而原油上涨了55%达到96美元。

2008年的开年就很糟糕，花旗和美林分别计提222亿和141亿美元的坏账损失，经济数据也在恶化。到了2008年1月20日，标普500指数年内跌幅已经达到10%，全球其他国家的指数表现更差。显然，美联储**伯南克意识到了问题的严重性。在1月22日的紧急会议上，美联储发表声明说，虽然股票市场的表现并非其职责，但目前的下跌意味着美国经济可能进入衰退阶段。1月22日，美联储临时降息75个基点，一周之后再次降息50个基点。这是1987年以来单月最大的降息幅度。国会也通过了1600亿美元的刺激方案，通过税收返还来拉动消费。

到了2008年3月，违约接二连三开始发生。凯雷集团在欧洲的两个基金出现了违约，他们都是大量持有MBS房地产贷款抵押证券的基金。投资者开始担心出现问题，开始将资金从里面撤出。这也导致CDS的价格在3月出现大幅飙升。我们都知道银行间信用的问题，一旦有问题，银行的流动性会快速枯竭。当时的贝尔斯登是问题最严重的，折价全美第五大投行大约有4000亿为处理掉的垃圾资产，对应5000个交易对手，75万张衍生品合同。一旦贝尔斯登垮台，可能引发价值2.8万亿美元，一系列的连锁反应。

3月10日到3月14日的四天内，贝尔斯登发现180亿美元现金被客户赎回，越来越多人担心这家银行会倒闭。连财政部长鲍尔森都担心这家全美第五大投行可能在24小时内破产。到了3月14日的晚上，公开货币市场交易中，已经没有人愿意接受来自贝尔斯登的抵押物了。

事实上，伯南克、盖特纳和鲍尔森一直非常清楚银行倒闭意味着什么。但是，他们无法绕过国会，说服国会用纳税人的钱来拯救这些投资银行。而摩根大通银行也不愿意并购贝尔斯登。

祸不单行的是，在经济基本面糟糕的同时，原油价格却不断创新高，在2008年5月创了130美元的历史新高。这让美联储进退两难，持续放松会带来更高的通胀，但不放松，经济基本面又很差。2008年的夏天，美国开始出现了滞涨。下图我们看到，在标普500一路回调的同时，通胀水平不断提高。

2008年金融危机的最“高潮”当然要数雷曼兄弟的倒闭。在2008年9月初的时候，纽约时报还专门写了几篇文章，说抄底便宜货（bargainhunters）正在进入市场。当时就专门提到了雷曼兄弟。作为一家有着160年历史的投行，雷曼还是享受非常高的声誉。而这家投行的股价从高位已经下跌了80%。然而，抄底资金没有想到的是，在此之后雷曼的下跌开始加速。在单日出现了50%的巨大跌幅，这时候市场才意识到雷曼是否要倒闭了。下图我们看到各大投行的CDS价格都出现了大幅攀升。

在雷曼兄弟的问题上，决策层面临多重困难。美联储可以给雷曼兄弟注入资金，但到底要多少钱他们要不清楚。给雷曼寻求买家是另一个选项，但当时寻求买家的投资银行并不仅仅只有雷曼一家，包括当时的美林证券也在寻求买家。几家大的银行，美洲银行、巴克莱银行和汇丰都表达了购买雷曼的兴趣，但他们都需要**的支持来做保障。然而财政部明确表示，**不会出手。

最终雷曼成为了美国历史上最大的金融企业倒闭事件，倒闭时持有的资产超过6000亿美元。这时候大家会担心规模更大的高盛以及JPMorgan出现问题。他们之间都是互相关联的，一个倒闭事件如同发生的“雪崩”。9月15日周一，雷曼倒闭事件导致市场大跌5%，金融股跌幅巨大。美国财长鲍尔森在之后其自传“峭壁边缘”中写过内心的无力感。

随后一家家投行都面临被“清算”的风险，这导致最终**出台了TARP（坏账购买计划）来给市场注入流动性。通过给金融企业注入资金，逐步恢复资产价格，带来信心的提升，随后银行也可以进行再融资。高盛和摩根斯坦利也获得了美联储的保护。美联储还出台了保护货币基金的措辞。当时许多人认为货币基金是完全没有风险的，他们将资产大量分散在高收益的债券上。但是一旦流动性出现枯竭，货币市场几万亿美元的资产面临巨大挤兑风险。下图我们看到，货币市场基金规模出现了大幅攀升。

到了2008年的10月，股票加速下跌（如果有印象，这也是A股当年跌幅最大的一个月）。标普500从10月1日到10月10日下跌了22%,没有一天出现上涨。其中10月9日出现了放量暴跌，跌幅达到了7.6%。市场的暴跌让管理层加速出台救助计划。鲍尔森认为，如果**不加速行动，一场1929年大萧条级别的灾难会到来。而当时罗斯福新政中，最强大的政策就是FDIC银行法，美联储成为了最后的贷款人，市场一下子解决了流动性枯竭的问。而这一次，鲍尔森也希望美联储成为有毒资产的最后借款人。

2008年11月4日，奥巴马当选美国总统，他承诺将大幅推动**开支，特别是基础建设开支，失业率补助金，医疗保险等，他还将支持**救助资金TARP。通过对于国会的控制，能让奥巴马总统快速行动。这个阶段，经济数据出现了加速下滑。零售销售同比下滑8%，汽车销售量同比下滑30%，失业率创了1994年新高的6.8%，12月制造业数据创了1982年新低。11月10日，美国最大的保险公司AIG公布了250亿美元的季度亏损，房利美季度亏损超过290亿美元，而且两者都获得了1500亿和1000亿的**援助基金。2008年11月20日，股票再创新低，单月跌幅达到了20%。奥巴马上台后快速行动，任命了盖特纳为下一任财政部长。110月25日，美联储和财政部发布了8000亿美元的救助计划。下图是标普500在11月到年底的走势，我们看到**的动作不断。全球央行都开始集体释放流动性，并且开始跟随美联储降息到0利率水平。

历史总是那么相似，在面临大萧条的时候，选择释放天量流动性并且压低利率价格，成了**以及央行一致行动的决策。这一次美联储出台的是量化宽松。我们从下图看到，货币供应在1929年大萧条之后出现了巨大的增长，并且伴随着利率水平见底。而这一次同样出现了巨大的增长，同样伴随着利率水平的见底。

2009年1月20日，奥巴马**正式上台，财政部长盖特纳在2月10日做了金融行业稳定的演讲。他提到将帮助大银行的资产负债表更加干净以及强大，并且将对全国银行进行压力测试以决定他们需要注入多少资金。但是投资者已经不买账了，盖特纳发言的时候，标普大跌3%，当天跌幅达到了4.9%。到了3月，经济持续出现下滑，月度汽车销量达到了1980年代最低水平，月度新增失业数据也达到了65万人。2009年3月9日，世界银行出了一个非常悲观的报告，当天市场继续大跌1%，投资者的情绪极度悲观。而那一天，就是此次金融危机的大底部。当然，在当时是不可能判断出来的。

第二天市场就暴涨6.4%，其中花旗集团大涨38%。公司的CEO向员工发布声明，说他们依然还在盈利。之后政策也开始了反击，不断出台利好。3月18日，美联储宣布将扩大量化宽松QE的购买规模至7500亿美元，并且将用最多3000亿美元购买国债。到了3月23日，财政部长盖特纳宣布了5000到10000亿美元的有毒资产收购计划。当天，标普暴涨7.1%，其中金融股大涨18%。3月24日，美联储和财政部向市场传递了一个重要信号：大而不倒。那些巨大的金融企业，**是不会让其倒闭的。从保险公司，到对冲基金，到私募股权基金。通用汽车和克莱斯勒汽车变成了有缓冲的破产，联合工会一起解决公司的债务。下面这张图我们看到，由美国**扶持的债务达到了惊人的29万亿美元！

市场的顶部往往由不可持续的买入构建成，市场的底部也往往由不可持续的卖出构建。投资者的极度悲观造成了市场的底部，这时候基本面还会有更差的消息，但是股价已经不再反应了。到了4月中旬，标普已经反弹了25%，油价反弹了20%，CDS利差下跌了30%。全球股市都出现了较大幅度反弹。

我们再来看一张更加详细的标普500走势图，2009年下半年开始了一系列资产购买的行动。许多人还在犹豫是不是市场还仅仅是一个反弹，接下来还要创新低。此时标普500不知不觉走了出来。我们看到下面这张图，标普500其实有一个双底的过程。两个都是对应天量的资产购买计划开始。

之后的一切都是历史，我们也在大量的文献中看过对于金融危机的描述。美联储**伯南克在第一次量化宽松之后并没有停止脚步，开始了第二次，以及第三次的量化宽松。在此期间，伯南克也曾经尝试过收紧，特别是在2011年。但那时候又遇到了欧洲债务危机，欧洲金猪5国的CDS价格出现了飙升。在2010年下半年，美国的失业率也维持在高位。下面这两张图，一张代表失业率数据，另一张代表标普500的表现。我们看到拉长看都是表现很好的。但是期间面临各种各样的波折，美联储的持续宽松帮助了经济到今天的完全改善！

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美股和a股的区别有哪些？

美股和a股区别有哪些？美股跟国内a股的区别还是很大的，首先美股没有涨跌幅度的限制，而a股则有涨跌幅度的限制。美股本身确实是牛长熊短的走势，这点跟A股不一样。但美股的低估机会，也没有想象的那么少。 我们以最近20年为例。2000年-2002年：互联网泡沫破裂在2000年的时候，美股经历了互联网泡沫。当时美股的估值，比现在要高很多，是历史最高估值水平。之后互联网泡沫破裂，纳斯达克100下跌，蒸发了超过80%的市值。2008年-2013年：金融危机之后几年，美股反弹。但到了2007-2008年，又遇到了金融危机，美股再次跌去了50%。2008年，是美股最近20年最好的机会，堪称5星级的机会了。不过随后的几年，从2008-2013年，美股的宽基指数，比如标普500也一直有低估机会。美股优秀行业投资机会 除了宽基，我们把美股品种再放宽一些。比如说，我们也会考虑美股的优秀行业，比如美股的科技、消费、医*，长期收益也比美股宽基指数更高。 考虑到美股的优秀行业会发现，一直到2016年，这些行业品种也经常有低估机会。因为行业的涨跌，不一定跟大盘同步。有的时候大盘没有低估，但某些优秀行业是低估的，这样也会给我们提供投资的窗口。 所以，在2000-2016年，美股几乎一半以上的时间里，都有低估品种可以买。美股投资机会变少有的朋友感觉，最近几年，美股投资机会变少了。这个感觉也不是错觉。在2017年之后，美股的估值逐渐提高。目前美股的估值，处于最近20年的高位水平。所以最近几年，美股低估机会，比2008-2016年要少。不过，低估机会虽然少，但并不是没有。主要是在2018年底、以及2020年3月份，这两个时间段，美股出现了低估。在2020年3月份，我们也大比例买入了纳斯达克100、标普科技等品种，收益也不错。为啥美股投资机会减少？为啥最近几年，美股的机会比之前少呢？一个很重要的原因是，最近几年，美股的十年期国债收益率，处于历史较低水平。国债收益率对资产价格，好比地心引力之于物体。其实原理很简单，假如买个没有风险的国债，都有不错的收益，那其他有风险的资产，得更便宜、更有吸引力才行。所以国债收益率从低变高，股市估值也经常会受到影响。在2020年疫情之后，美联储大放水，导致美股十年期国债收益率，最低达到0.5%，创下历史最低水平。这也让股市的短期涨幅，超过了盈利的涨幅，估值也达到了高位。之后，美国十年期国债收益率从0.5%，反弹到现在的1.6%。美股的波动也开始变大。我们以前提到过一个形象的比喻：股市的盈利就是主人，股价就是小狗。盈利以每年大约10%的速度长期上涨，小狗围绕盈利上蹿下跳。2008年的时候，美股的小狗远远落后于主人；到了现在，小狗则跑到了主人前面。目前美股不太便宜，这是一个事实。我们还是耐心等待机会。买的便宜很重要。美股也不会脱离这个原则。一旦美股出现了好机会，我们也不会放过的我们会像之前那样，大比例买入美股的低估优秀品种。我们的收益会如何？那美股如果就是没等来低估，我们的收益会受影响么？其实从过去20年来看，如果都是便宜买入，A股收益比美股同期收益要高。2004年以来，沪深300的收益，超过同期标普500的收益。2004年底以来，沪深300上涨6.88倍；同期标普500指数，上涨4.28倍。这还不考虑这段时间里，人民币相对美元的升值。港股中，优秀行业的收益，也不比美股优秀行业收益低。例如中概股，过去十几年的收益，是超过美股科技的。最近10年，中概互联指数，上涨6.5倍；同期纳斯达克100，上涨6.1倍；A股的消费、医*，也是超过美股的消费、医*的。毕竟国内很多行业，还处于高速发展阶段。长期投资，不缺机会。所以，在投资的时候，即便美股没有出现机会，我们的投资收益也会不错。螺丝钉会按照A股、港股、美股的顺序，挑选合适的品种。这三个市场，都在我们的关注范围内。多一个市场，也会多一些投资机会。还是那句话，长期投资，不缺机会，缺钱。

2008年金融危机全过程时间？

时间：08年美国金融危机，早在2007年4月，美国第二大次级房贷公司——新世纪金融公司的破产就暴露了次级抵押债券的风险；从2007年8月开始，美联储作出反应，向金融体系注入流动性以增加市场信心，美国股市也得以在高位维持，形势看来似乎不是很坏。然而，2008年8月，美国房贷两大巨头——房利美和房地美股价暴跌，持有“两房”债券的金融机构大面积亏损。造成了这次经济危机。

过程：

2007年4月4日，新世纪金融公司申请破产保护。

2007年8月6日美国第十大抵押贷款服务提供商美国住宅抵押贷款投资公司申请破产保护。

2008年9月7日美国财政部不得不宣布接管房利美公司和房地美公司。

2007年7月16日华尔街第五大投资银行贝尔斯登关闭了手下的两家对冲基金，爆出了公司成立83年以来的首次亏损。2008年3月美国联邦储备委员会促使摩根大通银行收购了贝尔斯登。

2008年9月15日美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产保护。

2008年9月15日晚些时候，美国银行发表声明，它愿意收购美国第三大投资银行美林公司 。

2008年9月16日美国国际集团（AIG）提供850亿美元短期紧急贷款。这意味着美国**出面接管了AIG。

2008年9月21日，在华尔街的投资银行接二连三地倒下后，美联储宣布：把现在只剩下最后两家投资银行，即高盛集团和摩根士丹利两家投资银行，全部改为商业银行。这样可以靠吸收存款来渡过难关了。

至此，历史在2008年9月21日这一天为曾经风光无限的华尔街上的投资银行画上了一个惊人的句号，“华尔街投资银行”作为一个历史名词消失了。

2008年10月3日布什**签署了总额高达7000亿美元的金融救市方案。

美国金融危机的爆发，使美国包括通用汽车、福特汽车、克莱斯勒三大汽车公司等实体经济受到很大的冲击，实体产业危在旦夕。



拓展资料：美国金融危机对全球的影响：

美国次贷危机是因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴，它导致全球主要金融市场出现流动性不足的危机。美国次贷危机从2006年春季开始逐步显现的，到2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。

美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。这种*面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。

美国作为世界上唯一的超级大国，其次贷危机的爆发瞬间就影响了全世界的金融中心以及一些周边国家，其范围也远远不仅仅是次贷危机方面，而是蔓延到整个金融行业。尽管美国经常项目赤字一直在下降，但其仍占GDP约6%，因消费的产品远多于其生产的产品，美国人仍是世界其他地区最大的需求来源之一，其需求的急剧下降极大得影响了其他地区的经济，一度造成世界各国的恐慌。

对中国的影响及应对：

主要负面影响在我国的外贸出口及金融领域，但从另一个角度，无论是宏观经济面还是中小企业发展，此次危机又可能是一次巨大的机遇——逼迫我国出口结构进行升级，这就需要宏观决策层给我国中小企业还有大型出口商提供缓冲的时机。

中小企业对未来发展的思路要有大的改变和提高。今年乃至未来，靠过去单纯的密集性、低成本生产模式会逐步遇到发展瓶颈，这需要未来我国中小企业的发展有两个方面必须要准备，第一方面，首先中小企业技术需要进行提高和准备。第二方面，我国中小企业，特别是以出口型为主的中小企业，未来的发展需要对一些经济和金融领域熟悉的人才，做一个必要的配备。

18年金融危机始末？

不是18年而是2008年金融危机。

2008年9月，美国的大投行雷曼兄弟因次贷问题申请破产保护，随之华尔街也陷入动荡，短短数日，雷曼兄弟公司、美林、房利美、房地美等华尔街叱咤风云的角色一个接一个沦陷，新一轮金融风暴（次贷危机）开始了…

了解次贷危机是怎么发生的之前，咱们先了解一下什么是次贷。所谓的次贷，就是次级抵押贷款，就是一般金融机构为没有还款能力客户发放的贷款。

当前国际金价走势与2008年全球金融危机时相似

制图：张宗伟

编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟 

校对|王蓓审读|张正虹崔金林