如何正确看待基金排名？
权威评级机构的基金排行榜，是对基金的业绩表现和收益情况进行整理和排序。排名前列的基金确实在过去的一段时间里通过自己的优异表现，证明了自己的投资价值。但仅凭基金排名信息，不能作为您投资某只基金的全部理由。因为基金的过往收益完全不能代表其未来收益，其基金经理或投研团队等在未来都可能发生变化。另外，每只基金都有自己的风险收益特征，投资者购买基金之前要仔细分析一下，排在前面的基金风格是否适合您。
ETF基金:2018爆发之后，2019能否再创辉煌
金猪报喜，2019年春节之后，A股市场迎来了久违的上涨行情，受到市场的影响，除了上市公司的股东兴高采烈外，股票型ETF也延续着2018年火爆的行情再现辉煌。截至2月20日，自年初以来股票型ETF平均涨幅超过12%。ETF基金出色的表现无疑引起了资本市场的关注。
减持玩出新花样
2月13日，三七互娱发布了公司控股股东及实际控制人吴绪顺拟参与认购银华MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金份额的公告。消息一出，这一股票换购ETF基金的花样减持方式迅速引起资本市场的广泛讨论。
用股票换购ETF基金，这么新奇的思路三七互娱的老总吴绪顺是怎么想到的呢？其实这不是吴绪顺的创新，如果在资本市场仔细寻找可以发现，股票换基金并不是新鲜事。早在2012年海康威视的股东就做这样的事情。
2012年4月26日，海康威视的第三大股东的**威讯投资管理有限合伙企业，将其持有海康威视的600万股换购等值华泰柏瑞沪深300ETF，并在4月27日通知了海康威视。
次日海康威视就此事件发布了一份公司股东减持股份的提示性公告。由此可知，这种股票换基金的交易手法在当时就已经被定性为一种变相减持的交易手法，由此一种新的交易手法也在资本市场上诞生了。不过由于当时ETF基金在市场上交易规模比较小还不是很活跃，所以这种股票换购ETF基金的方式也只是以个案出现于资本市场之中，没有引起当时市场的广泛关注。
之后随着ETF基金规模的发展，股票换购ETF基金有所发展，但进展并不是很快。其中在2016年，以上海城投集团、上海久事集团和上海国盛集团等多家上海国企通过用股票换换购了上证国企改革ETF的基金份额曾轰动一时，但是由于当时ETF基金的市场的制约，这种股票换基金的交易方式仍无法全面展开。
但随着时间的推移ETF基金迎来了一次空前的发展机会。而在这时股票换ETF基金的形式再次出现在市场之中，这在为上市公司股东打开一种新的减持方式的同时也为ETF基金的发展提供了新的动力。
新规带来新机遇
自从2017年5月27日，证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》之后，减持难度变得越来越大。上市公司大股东和高管想要减持股份变现变得更加困难，而新出现的股票换购ETF基金，无疑成了一种新的有效的坚持手段。
其实如果仔细查找的话可以发现，自2018年年下半年开始，市场上公司参与ETF的数量不断在增加。
2018年9月27日，大豪科技的四位股东，将各自持有的大豪科技A股股份换购为北京50ETF基金份额。11月份，协鑫集成、横店东磁等公司的股东参与股票换购南华中证杭州湾区ETF基金份额……
截至2018年底，股票型ETF同比增65.7%，一举超越了股票型非ETF指基的规模。于是，2018年ETF交易量和规模的暴涨，为上市公司股东换购成ETF基金变现提供了更加便利的节奏。
也是随着ETF基金的增多，原来高门槛的ETF标的股票现在开始逐渐普及到更多的A股上市公司的股票中，这为上市公司股东股票换购ETF份额奠定了良好的基础。由此推断，未来会有更多上市公司的股东可以通过股票转ETF基金的形式将手中的股票变现。这在为股东减持提供一种新方法的同时也为ETF基金的发展带来了新的动力。
2018：腾飞的ETF
2018年，对于基金业来说“是最好的一年，也是最坏的一年。”
不可否认，2018年的A股市场确实一片惨淡，上证、沪深300、深成三大指数分别下跌24.59%、25.31%和34.42%，个股的表现更是惨不忍睹。
由于股票市场整体低迷，2018年的股票型基金更是不忍直视。200多只主动型股票基金平均收亏损超过20%，其中表现最好的上投摩根医疗健的收益率也仅为-4.45%。所有股票型基金全军覆灭，没有一家基金取得正向收益。
不过，虽然股票型基金一片惨淡，但是并不是说2018年在基金行业就没有亮点产生。
2018年，先后诞生了战略配售基金、养老目标基金等创新基金品种，受到股市下跌的影响，债券类基金的表现十分出众。除此之外，表现最亮眼的就要数ETF基金了。
2018年ETF基金展现出强大的吸金能力。虽然一般情况下，ETF增长与市场行情关系紧密。但是在2018年，在市场持续下跌过程中,ETF基金却出现了逆势大举资金流入的罕见情形，这不得不称为一个奇迹。
据万得资料统计,2018年两市ETF基金总市值已超过5600亿元。其中股票、商品和债券类的166只ETF基金变现更是出众，总净值规模从2017年的2227亿增长到2018年的3768亿元,增幅高达69.20%。
其中，股票类ETF表现亮眼。2018年有15只股票类ETF净值规模超过60亿元。华夏上证50ETF以净值457.9亿元高居榜首，紧排其后的南方中证500ETF和华泰柏瑞沪深300ETF，其净值规模也都超过300亿元。根据排名表显示，前十的基金净值规模都突破了100亿元的大关。
除此之外，2018年，基金的净值增长速度也是也令人振奋。其中，南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF和易方达创业板ETF的净值增长的规模都已接近或超过130亿元。而排名在第十一位的华安创业板50ETF的净值规模虽然没能超过100亿元，但是其净值却由2017年的2.02亿元一举暴涨到2018年的91.72亿元，增幅高达4449.50%。这奇迹般的增长速度，也从一定程度上反映出2018年ETF基金的火爆市场行情。
2019ETF：新气象新起点
自从2004年第一只ETF基金在中国出现，ETF基金产品已经发展了15年。截至到2018年底，沪深两市ETF基金总市值已超过5600亿元。但是和全球5万亿美元的ETF总量相比，中国的ETF还有很大的发展空间。
2019年春节之后，随着A股的重新开市，市场迎来了久违的上涨行情。沪深指数不断创新高，股市的上涨使得交易变得也来越活跃，这期间受益的除了上市股东外，许多ETF基金也借此走出了不俗的业绩。根据Wind数据显示，自今年年初开始截止到2月20日，全国近200家ETF基本都在上涨。不过表现良好的ETF基金未来依然有着强大的发展潜力。
2月12日，平安基金发布公告，其旗下的平安创业板ETF于2月18日至3月1日发行。该基金管理费率0.15%，托管费率0.05%。
不过，目前已有的创业板相关ETF基金的管理费一般为0.5%或者更高，而托管费则是0.1%或者更高。而平安基金此举无疑是一时激起千层浪。管理费和托管费用的降低无疑会吸引更多的投资者进入ETF市场。若此由此而引起ETF基金的降费潮，对ETF来说，这无疑是一个新的发展机遇。
除此之外，随着2019年ETF的投资者从散户向机构投资者转化，特别是在A股正式纳入MSCI新兴市场指数之后，未来会有大量境外投资者将会进驻A股市场。但是由于境外投资者对A股市场的不熟悉，ETF基金很有可能会是他们首选的投资标的。投资者的转变意味着传统的宽基指数类ETF和行业指数类ETF将无法满足市场的需求。
虽然从当下的情况来看，宽基指数类ETF和行业指数类ETF仍是基金公司布*的主体。但是自2019年开始，主题类指数ETF产品发展也进入一个加速阶段。如目前美国基金公司主要围绕诸如电动汽车、人工智能、5G、区块链、游戏竞技等高新技术等领域进行布*的主题型ETF基金。
虽然我国股市中与高新技术产业有关的股票标的相对还是比较少，短时间布*这些产业可能有所困难。但是随着2019年科创板的出现，可以期待，未来我国ETF基金市场也会像美国一样出现诸如电动汽车、人工智能、5G、区块链、游戏竞技等等高新技术等领域进行布*的主题型ETF基金。
不过骨感的交易量依然是制约ETF发展一大阻力。
为此，自2019年开始，两大交易所为活跃ETF市场成交量从政策层面上给与了大力的支持。
1月11日，深交所发布“关于融资融券标的证券2018年第四季度定期调整有关事项的通知”。深交所的通知显示，在融资融券标的ETF产品中新增深F120、黄金ETF以及博时黄金3只基金，调整后深交所两融标的ETF产品将增至16只。
随后1月17日，上交所也发布“关于上海证券交易所上市基金主做市商业务资格的公告”。上交所的公告显示，自1月17日起东方证券、方正证券、华泰证券以及中国银河证券4家证券公司获得上交所上市基金主做市商业务资格。
两大交易所发布关于两融标的和ETF做市商的消息一出，在加大ETF市场的流动性、提高交易量的同时，也进一步优化了ETF的产品结构。由此来看，ETF的未来发展前景充满了希望。
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LOF基金与ETF基金有什么区别？
一是认购、赎回机制不同。
就像刚刚说的，ETF既可以用现金直接申购和赎回，也可以先买入这只ETF的成分股，再用这一揽子股票换成基金份额，这也是ETF区别于其它基金的显著特点；而LOF本质是普通开放式基金，所以申购和赎回只能用现金来完成。
二是申购、赎回的场所不同。
场内基金指的是能够在证券交易所上市交易的基金，场外基金则是指在银行、证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台可以直接交易的基金。ETF是单纯的场内基金，只能使用A股账户投资；而LOF则有场内场外两个渠道，除了可以像ETF一样在交易所内买卖之外，还可以像普通基金一样在银行、证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易申购和赎回。
三是参与门槛不同。
ETF申购赎回的资金参与门槛较高，一般在一百万元左右，适合大户投资者和机构投资者参与；LOF的申赎门槛较低，一般没有特别要求。
四是净值报价频率不同。
在二级市场净值报价上，ETF每15秒提供一个基金参考净值报价，而LOF一般一天只提供一次或几次基金参考净值报价。
另外，LOF基金的交易效率低于ETF，比如深交所的LOF基金T日卖出后资金T+1日到帐，而赎回资金至少T+3日到帐。从这个角度来看，ETF在交易频率上更像股票，而LOF更像普通基金。
基金净值和交易所的价格为什么不一样?
你说的收盘价是在股票软件上的收盘价，可以在股市上买卖的基金。基金的净值是在大盘收盘后，基金公司根据所买的股票的涨跌情况计算出的基金净值。两者是有差别的，不过没有关系的，对你的基金没有任何影响！
证券从业考试基础知识考点：我国主要的证券价格指数
证券从业考试基础知识考点：我国主要的证券价格指数
导语：我国主要的证券价格指数是什么?中证指数有限公司指数、中证规模指数体系分贝有哪些?我们一起来看看具体的内容吧。
1、中证指数有限公司：2005.8.25,沪深交易所共同发起设立
(1)沪深交易所2005.4.8联合发布的反映A股市场整体走势的指数
(3)样本空间：
①上市交易时间超过1个季度，流通市值排名前30的除外
(4)样本空间股票按最近1年日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票;剩余股票按日均总市值由高到低排名，前300名股票为样本股
(5)选样方法：计算样本空间股票最近1年的日均总市值、日均流通市值、日均流通股份数、日均成交金额、日均成交股份数5项指标，按2：2：2：1：1进行加权平均，将计算结果从高到低排序，取前300股票
(6)沪深300指数计算采用派许加权方法，按照样本股的调整股本为权数加权计算。要计算调整股本数，需要确定自由流通量和分级靠档
①自由流通量：总股本中剔除不流通股、基本不流通股后的剩余股本
基本不流通股：限售股、公司创建者高级管理者长期持有的股份、国有股、战略投资者持股、冻结股份、受限员工持股、交叉持股
②分级靠档：自由流通量是变量，通过分级靠档来确定样本股的加权股本数
①调整时间：1月初、7月初
③排名240名内的新样本优先进入，排名360名内的老样本优先保留
④最近1次财务报告亏损的原则上不进入新选样本，除非影响指数的代表性
①中证100指数：大盘指数
②中证200指数：中盘指数
③沪深300指数：大中盘指数
④中证500指数：小盘指数
⑤中证700指数：中小盘指数
⑥中证800指数：大中小盘指数
1、成分指数类
(1)上证成分股指数(上证180指数)：原上证30的更名
①样本股：180只
②选样标准：规模大、流动性好、具有行业代表性
③计算方法：
C、自由流通股占总股本比例分级靠档加权计算方法
④基点：3299.05
从上证180指数样本中挑选规模大、流动性好、最具代表性的50只股票组成样本股，基点为1000点
(3)上证成分指数还有上证超大盘、上证中盘、上证小盘、上证中小盘、上证全指等
上交所和中证公司联合发布，中小盘指数，基点1000点
①1991.7.15编制公布
②计算方法：
①2006.1.4发布，指数代码000017,基点1000点
②全市场指数，不仅包括A股市值，对含B股的公司，其B股市值同样计算在内
③计算方法：
A、已完成股权分置改革的股票为样本，实施股权分置改革的股票在方案实施后第2个交易日纳入指数
(3)上证综合指数类还包括A股指数、B股指数、工业类指数、商业类指数、地产类指数、公用事业类指数、综合类指数、中型综指、上证流通指数等
①上证A股指数：基点100点，以全部上市A股为样本，市值加权平均法编制
②上证B股指数：基点100点，美元计价，以全部上市B股为样本，以市值加权平均法编制
1、样本指数类
①计算方法：
②基点：1000点
④基点：1000点
(1)深证综合指数类指数全部为派式加权股价指数，即以样本股计算日股份数作为权数进行加权逐日连锁计算
③基点：100点
③基点：100点
③基点：100点
③基点：100点
③基点：1000点
③基点：1000点
③基点：1107.23点
1、恒生指数
③2007.3,中国建设银行、中国石化、中国银行、工商银行、中国人寿，纳入恒生指数，成分股增至38只
③地域指数系列分恒生香港综合指数(123只)、恒生中国内地指数(77只)
②分恒生流通综合指数、恒生香港流通指数、恒生中国内地流通指数
③基点：2000点
①美国芝加哥期权交易所子公司CBE期货交易所编制
②以美国上市的16只中国股票为样本，加权平均计算
1、样本债券：
①沪深交易所、银行间市场上市的国债、金融债、企业债
③债券剩余期限1年以上，付息方式为固定利率付息和一次还本付息
2、计算方法：
①样本债券发行量为权数，派许加权综合价格指数公式计算
②市值非交易因素变动时，除数修正法修正原固定除数
③符合条件的债券自下个月第1个交易日计入指数
④每月最后1交易日将剩余期限不到1年或信用级别投资级以下的债券剔除
3、基点：100点
4、3只中证分类债券指数：中证国债指数、中证金融债指数、中证企业债指数
1、基点100点
2、样本债券：
②期限在1年以上的固定利率国债、一次还本付息国债
④每月最后1交易日，将剩余期限不到1年的国债从指数样本中剔除
3、计算方法：
(1)国债发行量为权数，排许加权综合价格指数公式计算
③某成分国债暂停交易时不做调整，以前1交易日收盘价计算指数
1、基点100点
②固定利率付息和一次还本付息，剩余期限在1年以上，信用级别为投资级(BBB)以上的非股权连接类企业债券
3、计算方法：
②市值非交易因素变动时，除数修正法修正原固定除数
③每月最后1交易日，将剩余期限不到1年的企业债、不满足最低信用评级要求的企业债剔除
1、中央国债登记结算公司发布的中国债券指数系列，包括国债指数、企业债指数、政策性银行金融债指数、银行间债券指数、交易所债券指数、中短期债券指数、长期国债指数
2、样本债券：交易所市场和银行间市场所有发行额在50亿以上、剩余期限1年以上的债券
3、样本债券价格选区日终全价，以市值为权重，采用市值加权法计算
1、反映中国开放式基金市场的整体绩效表现
2、共有7只指数，包括中证开放式基金指数和3个分类指数(中证股票型基金指数、中证混合型基金指数、中证债券型基金指数)
4、样本空间：所有开放式基金，不包括货币市场基金、保本型基金
5、选样方法：
①中证开放式基金指数：所有开放式基金，不含货币市场基金、保本型基金
②中证股票型基金指数：中证开放式基金指数样本中的股票型基金
③中证债券型基金指数：中证开放式基金指数样本中的债券型基金
④中证混合型基金指数：中证开放式基金指数样本中的混合型基金
6、计算方法：简单平均加权方法、基金单位净值非交易因素变动时，除数修正法修正
1、证券业协会和中证指数有限公司发布
2、样本涵盖沪深交易所市场，统一按证监会分类标准进行上市公司行业划分，长期停牌股票进行指数撤权处理
3、为基金公司、基金托管银行在选用指数收益法对相关证券估值时提供参考
1、样本空间：上交所上市所有证券投资基金
1、样本空间：深交所上市所有证券投资基金
1、世界最早、最享盛誉、最有影响的股票价格平均数
4、道-琼斯指数主要指道-琼斯工业股价平均数，另外还有运输业股价平均数、公用事业股价平均数、股价综合平均数、道-琼斯公正市价指数
1、又称“富时指数”，英国最权威股价指数
2、原由金融时报发布，现由金融时报和伦敦证交所拥有的富时集团编制发布
3、包含3种指数：
1、日本经济新闻社编制
2、分为两组：
3、特点：采样不固定，每年对样本股票进行更换
1、全称是“全美证券交易商自动报价系统”
4、NASDAQ综合指数以在该市场上市的所有本国和外国普通股为基础计算，以每个公司的市场价值设权重
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券商是什么基金？
首先券商不是基金，券商相当于一个平台，你可以在上面买卖基金！以下是关于券商的一些小知识！
“券商”，即是经营证券交易的公司，或称证券公司。在中国有中信、中信建投、申银万国、齐鲁、银河、华泰、国信、广发等。其实就是上交所和深交所的代理商。
我国目前总共合规的券商总计106家，其中有20家进入了2014年度的AA级券商行列，获得AA级的20家券商包括：北京高华、华西证券、东方证券、申银万国、广发证券、西南证券、国金证券、兴业证券、国开证券、银河证券、国泰君安、招商证券、国信证券、中金公司、海通证券、中投证券、华福证券、中信建投、华泰证券、中信证券。其中多家公司都是首次登上AA评级榜单。值得关注的是，仍无券商获评AAA级这一最高级别，也没有券商被评为D类或E类公司。
什么是基金排行榜？怎么查询基金排行？
说白了就是基金净值在某一阶段的对比情况。可以一目了然知道自己买的基金是什么状况，是不是优秀还是垃圾。现在很多金融站点的基金频道都有基金排名有今年以来的排名，有最近一周，一月，一年的排名。还可以自定义时间段排名。天天基金网，好买网，中国基金网，数米网，新浪基金，网易基金等各大门户网站都有的。
Q3转债基金：转债投资策略分化，可转债基金单位净值下跌
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首席分析师：周冠南，SAC：S0360517090002
摘要
公募基金持有转债市值和仓位增幅收窄，头部账户操作分化。
从市值和仓位情况看，Q3公募基金持有可转债市值2804.59亿，较中报环比增长0.84%，占净值比为1.06%，较中报小幅提升0.01pct，增幅均收窄。观察各类型基金Q3持有转债市值，股票基金大幅加仓，市值环比Q2上涨40.84%，债券型基金小幅加仓，环比增长1.73%，而其余类型基金均减仓。转债市值占净值比方面，股票型和混合型基金比例多有提升，而债基比例多有下降。
头部账户可转债投资策略分化，多布*大盘转债。2022Q3市场一共28支基金持有可转债市值超过20亿元，持有转债市值环比提升和仓位环比提升的转债占比均约1/2。在持仓风格上，多支公募基金表示Q3主要持有大盘转债，流动性好，正股波动相对较小。
从持有人结构看，转债市场需求持续回暖。Q3上交所和深交所的可转债持有市值总额环比增长，增幅分别为4.7%和5.62%。公募基金持有占比提升，上交所占比为27.64%，环比增加0.04pct；深交所基金合计占比为27.16%（未区分公募和私募），环比提升0.64pct。根据沪深交所10月数据，可转债持有市值月度环比仍保持增长，占比基本稳定。
从布*板块和个券看，基金加仓电力设备和非银金融。银行依然为基金重点布*行业，兴业转债和浦发转债分别位居基金持有个券次数、基金持有市值首位。此外，公募基金偏好电力设备和非银金融，而汽车、电子、交运板块减持较多。
可转债基金Q3净值再度转跌，平均仓位小幅下降。
Q3转债市场表现不佳，中证转债指数下跌3.82%，可转债基金Q3单位净值均下跌，但份额多有提升。41只可转债基金受市场影响，单位净值平均跌幅达6.73%。但41支转债基金中份额上升的有26支，转债基金份额合计值共环比上涨6.99%。
持有转债市值上升，平均仓位小幅下降。41支可转债基金共持有可转债市值391.2亿元，环比Q2+2.37%。平均仓位为86.01%，环比Q2下降0.98pct。头部3支基金的转债仓位下降，包括汇添富、鹏华和富国可转债基金。
可转债基金重仓新能源、生猪养殖和稳增长产业链。回顾三季度，可转债基金普遍认为当前可转债的估值过高，从风格上多数基金选择增配平衡性或偏股性转债。板块布*没有明确主线，相对具有共识的行业包括新能源、生猪养殖和稳增长相关。从重仓情况来看，大金融板块依然是基金重仓板块，随着转债市场逐步扩容，发行行业进一步均衡，转债基金底仓选择性进一步增多，新能源、交运、生猪养殖等板块也被多支可转债基金重仓。
展望四季度，有8支转债给出布*观点和策略，普遍认为当前权益市场的估值已经处于底部，性价比较高，但转债的估值仍然偏贵，布*方向主要总结为3点：（1）疫后复苏，困境反转的消费、出行链；（2）强调自主可控、供应链安全的科技板块；（3）具备能源安全概念、业绩增速较高的风光储新能源板块。
风险提示：正股波动较大、外围市场波动、流动性边际收紧风险等。
目录
正文
受宏观环境影响，三季度中证转债指数下跌幅度较大，Q3下跌3.82%，前三季度累计下跌7.73%；机构投资转债收益下行，但份额提升，规模整体呈上涨趋势。从公募基金持有可转债的情况看，转债仓位有所增长但增幅收窄，头部基金投资策略分化，仓位增减具有较大分歧。从可转债基金的情况看，规模进一步增长，41支基金的平均仓位环比小幅下降。银行仍为转债重仓行业，浦发转债和兴业转债为核心个券，此外新能源、生猪养殖和稳增长为基金加仓重点方向。
一
公募基金持有转债市值和仓位增幅收窄，头部账户操作分化
（一）公募基金持有可转债市值和占净值比增长，但增幅收窄
2022Q3，公募基金持有可转债市值2804.59亿元，较中报增加23.27亿元左右，环比增长0.84%，增幅收窄。三季度可转债市场继续扩容，共40支转债上市，合计发行规模为404.47亿元。公募基金持有可转债市值占债券投资市值比为1.89%，较中报下降0.06pct，占净值比为1.06%，较中报小幅提升0.01pct。
从Q3持有转债市值看，不同类型基金表现分化，股票型基金大幅加仓，债券型基金小幅加仓，其余类型基金均减仓。股票型基金Q3持有转债市值环比Q2上涨40.84%，涨幅较大。混合型基金和其他类型基金均较大幅度减仓转债，环比降幅分别为2.64%和8.26%。债券型基金小幅加仓转债，持有转债市值环比增长1.73%，增长主要是来自混合一级债基（环比+13.53%）和可转债基金（环比+1.7%），二级债基是持有可转债市值最大的基金类型，共持转债市值1200.78亿元，但环比Q2下降2.87%，
从各类型基金持有可转债仓位来看，股票型基金和混合型基金转债仓位多有提升，而债基基金转债仓位多有下降。用“持有转债占基金资产净值比例”来衡量转债仓位，相较于Q2，混合型基金转债仓位的增幅达到0.13pct，股票型基金转债仓位的增幅为0.03pct，而债券型基金的转债仓位下降0.13pct，其中混合二级债基和可转债基金的降幅居前，均超0.5个百分点。
截至2022Q3季度末，全市场共有2989支公募基金持有可转债，其中浙商丰利增强基金持有可转债市值最高，达到69.46亿元，较Q2增长35.27%，占净值比为74.49%，较二季度下降0.36个百分点。
（二）头部账户可转债投资策略有所分化，多布*大盘转债
2022Q3市场一共28支基金持有可转债市值超过20亿元，其中14支基金持有转债市值环比增长，占比1/2；用持有转债占基金资产净值衡量转债仓位，有13支基金转债仓位环比提升，有15只仓位下降，同样相差不多。
在持仓风格上，多支公募基金明确表示Q3主要持有大盘转债，包括易方达裕丰回报债券、易方达增强回报债券A、安信稳健增值混合A、安信稳健增利混合A以及东方红聚利债券A。根据万得可转债大盘指数定义，大盘转债即存量大于等于50亿元的可转债。大盘转债具有流动性好、正股波动性相对较小的特征，大盘转债以大金融和周期板块为主。
Q3上交所和深交所的可转债持有市值总额环比增长，公募基金持有占比提升。上交所Q3可转债持有市值为1.59万亿，较Q2环比增长4.7%；深交所Q3可转债市值为0.91万亿，较Q2环比增长5.62%。其中公募基金方面，上交所公募基金持有转债市值为4388.54亿元，环比+4.87%，占比27.64%，环比增加0.04pct；深交所未区分公募基金和私募基金，基金合计持有转债市值为2466亿元，环比+8.17%，占比为27.16%，环比提升0.64pct。
11月1日，沪深交所披露了10月份持有人数据，10月份可转债持有市值继续增长，占比基本保持稳定。上交所10月可转债市值为5470.06亿元，环比+2.97%，增速为5月以来新高；深交所持有市值为2998.89亿元，环比+1.75%。基金持有转债市值增长，10月上交所公募基金持有市值达到1524.16亿元，环比+2.73%，市值占比小幅下降0.07pct达到27.86%。深交所基金持有市值达到841.08亿元，环比+4.08%，占比小幅增加0.63pct达到28.05%。
（四）公募基金加仓电力设备和非银金融板块
基金持仓行业分布，从持有各行业的基金数来看，银行依然为重点布*板块。从2022Q3公募基金持有各行业个券次数来看，银行板块领先，为4339次，其他行业中电力设备、电子、医*生物和非银金融居前；美容护理、传媒、社会服务、国防军工和石油石化靠后。从持有各行业个券次数的占比变化来看，相较于Q2，比例有较大提升的为电力设备（环比+3.08pct）、有色金属（环比+0.84pct）、钢铁（环比+0.56pct）、基础化工（环比+0.47pct）和煤炭（环比+0.42pct）。比例有较大下降的为电子（环比-0.91pct）、建筑装饰（环比-0.67pct）、机械设备（环比-0.53pct）、汽车（环比-0.5pct）和银行（环比-0.43pct）。
从公募基金持有各行业个券的市值来看，持有银行板块市值领先，达963.99亿，交运、非银、电力设备市值靠前；美容护理、传媒、社会服务市值靠后。从持有市值的环比增速看，持有家电和社会服务市值环比增速均达60%以上，非银、通信和电力设备在30%以上；持有传媒板块市值环比降幅近50%，国防军工、建筑材料和汽车的环比降幅也在10%以上。从持有市值占比的变化看，相较于Q2，非银和电力设备的占比环比增幅在1pct以上，交运、电子和汽车占比环比降幅在0.5pct以上。
整体来看，银行依然为基金重点布*行业，除此之外，公募基金偏好电力设备和非银金融板块，而交运、电子、汽车板块减持较多。
个券层面，兴业转债位居基金持有次数首位，浦发转债位居基金持有市值首位。从持有基金的次数看，Q3公募基金持有数量前十的可转债依然是以银行转债为主，占比50%，包括兴业转债、苏银转债、杭银转债、浦发转债和南银转债。前十大转债与Q2相比变化不大，仅通22转债、隆22转债和华友转债3支转债为前十中新进转债，其余7支较稳定。从基金持仓市值看，前十个券中，除大秦转债外，其余转债均属金融板块，中银转债为唯一非银金融板块个券。
从个券持仓张数变动情况看，公募基金持仓张数增加前十的个券中，有8支属于大金融板块，浦发转债增持张数遥遥领先；其余两支个券为牧原转债和南航转债，分别为生猪养殖和交运板块。公募基金持仓张数减少前10的个券中，大金融板块有5支，同样占比较大，此外有3支为电力设备板块，包括通22转债、隆22转债和上22转债，另外本钢转债和招路转债分别为钢铁和交运板块。
二
可转债基金Q3净值再度转跌，平均仓位小幅下降
（一）转债基金Q3单位净值均下跌，份额多有提升
截至2022Q3季度末，市场共41支可转债基金（基金简称中含有转债）公布相关数据，其中包括两支可转债ETF。
Q3转债市场下跌幅较大，中证转债指数下跌3.82%左右，前三季度累计下跌7.73%，41只可转债基金受市场影响，单位净值平均跌幅达6.73%。分节奏看，Q1转债基金表现较为惨淡，随着正股市场的反弹，Q2转债基金净值大幅修复，单季度可转债基金单位净值涨幅平均值为7.33%。其中宝盈融源可转债、民生加银转债优选、平安可转债、建信转债增强、国泰可转债、长盛可转债、华富可转债等基金Q2单位净值涨幅超过10个百分点。三季度41支可转债基金单位净值均有下跌，平均跌幅为6.73%。
（二）持有转债市值上升，平均仓位小幅下降
2022Q3季度末公布数据的41支可转债基金共持有可转债市值391.2亿元，较Q2增加9.04亿元左右，增幅为2.37%。2022Q3公布数据的41支可转债基金规模469.19亿元，环比上升1.6%。
2022Q3头部基金减仓，平均仓位小幅下降。41只转债基金中有22只基金的仓位提升，转债市值排名前十的转债基金中有7支转债仓位均有提升，而头部3支基金的转债仓位下降，包括汇添富、鹏华和富国可转债基金。三季度41支可转债基金的平均仓位为86.01%，环比Q2下降0.98pct。
（三）可转债基金重仓新能源、生猪养殖和稳增长产业链
回顾三季度，可转债基金普遍认为当前可转债的估值过高，多数基金选择增配平衡性或偏股性转债。对于平衡性转债，宝盈融源、东方、南方、国泰、华安可转债明确表示增持，而富国、中欧选择减持。对于偏股性转债，南方、国泰、富国、广发、中欧选择加仓，而宝盈融源、大成可转债表示减持。基金多减持溢价率较高的偏债性转债。
板块方面，没有明确主线，相对具有共识的行业包括新能源、生猪养殖和稳增长相关。具体来看，汇添富可转债表示Q3看好品牌消费品、新旧能源、高端制造等行业；南方表示加仓消费和稳增长相关行业；中欧重点配置了新能源产业链，其次关注生猪养殖板块，部分配置了金融、公用事业、周期板块；工银、民生加银可转债选择与经济增长恢复相关板块；申万菱信增加了电力、生猪养殖、布*光伏材料的炼化企业的配置；大成可转债适度超配周期和银行；宝盈融源看好新能源、军工、养殖、公用事业；东方减持消费，增持智能制造等科技板块；天治可转债重点配置大金融、稳增长、航空、生猪养殖等板块。
三
风险提示
正股波动较大、外围市场波动、流动性边际收紧风险等。
具体内容详见华创证券研究所11月10日发布的报告《转债投资策略分化，可转债基金单位净值下跌——Q3公募基金可转债持仓点评》
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正确答案：×解析本题所要考核的知识点是上市开放式基金的认购、交易、申购和赎回。《深圳证券交易所上市开放式基金业务规则》第19条规定：“本所于交易日通过行情发布系统揭示基金管理人提供的基金前一交易日基金份额净值，本所对其提供的基金份额净值的合法性、准确性不承担责任。”所以，本题说法错误。