【兴证机械军工】机械行业公司2016年年报业绩前瞻：年报预告总体稳健增长，寻找业绩确定性

统计样本的248家公司中，业绩总体稳健增长：我们以净利润增幅上下限的算术平均值为基准，预计2016年年报净利润同比增幅300%及以上的共14家；净利润增幅150%-300%的共17家：净利润增幅100%-150%的共30家：净利润增长50-100%的有18家；净利润增长30-50%的有20家；净利润增长20-30%的有15家；净利润增长10-20%的有27家；净利润增长0-10%的有19家；净利润减少10%-0的有9家；净利润减少20%-10%的有13家；净利润减少30%-20%的有8家；净利润减少40%-30%的有9家；净利润减少50%-40%的有7家；净利润减少100%-50%的有15家；净利润减少300%-100%的有7家；净利润减少300%以下的有20家。

2016年年报预告净利润增速在50%以上的业绩超高增速公司共有79家，大致可分为4大类，其中依靠内生增长的公司有35家，占比超过40%。根据业绩变动主要原因可以分为：1）主要受2016年外延方式有新的业务合并入公司报表导致业绩变动的公司有25家：2）主要通过内生方式完善公司管理、拓展新业务、优化产品结构、加强研发、新上项目等途径，使公司市场拓展、销售增加、成本降低、毛利增加最终导致净利润增加的公司有29家；3）主要由于下游行业景气度高或行业回暖，市场需求的增长，使公司营收、利润增长的公司有6家：4）主要因为2016年有较大金额非经常性收益增加或非经常性损失减少的公司有19家。

2016年年报预告净利润增速在15%~50%的业绩高增速公司共有52家，其中依靠内生增长的公司有31家，按申万二级行业分类，通用设备14家、专用设备12家、仪器仪表5家。根据业绩变动主要原因可以分为：1）主要受2016年外延方式有新的业务合并入公司报表导致业绩变动的公司有10家：2）主要通过内生方式完善公司管理、拓展新业务、优化产品结构、加强研发、新上项目等途径，使公司市场拓展、销售增加、成本降低、毛利增加最终导致净利润增加的公司有31家；3）主要因为2016年有较大金额非经常性收益增加或非经常性损失减少的公司有7家：4）主要受2016年会计政策变更的公司有1家。

投资建议：1）周期板块建议重点关注景气向上的轨交、油气、煤化工行业，如工程机械霸主三一重工、核心零部件供应商恒立液压；油服一体化龙头杰瑞股份、惠博普；煤化工核心设备供应商杭氧股份、中泰股份；LNG装备全产业链布*龙头厚普股份、富瑞特装；2）成长板块建议关注3C自动化及锂电自动化，3C设备方面建议关注正业科技、联得装备；锂电设备方面建议关注先导智能及赢合科技；3）“一带一路”及国企改革有望持续受益主题催化，“一带一路”方面建议关注盾构机龙头中铁二*、土方机械龙头柳工；国企改革建议关注天桥起重及安徽合力；4）自下而上选择低估值稳健增长的豪迈科技。

风险提示：宏观经济波动风险；政策变化风险；固定资产投资不及预期。

一、2016年业绩分化情况一览

统计样本的248家公司中，2016年年报预计亏损的有35家，预计盈利的有213家。在申万机械设备板块303个标的中，截止至2月10日，有256家机械上市公司披露了2016年年报业绩预告，其中有248家公司披露了预计的业绩增速。预计盈利的213家公司中，净利润较去年同期增长的有156家，较去年同期下降的有57家。预计亏损的35家公司中，净利润较去年同期改善的有3家，较去年同期下降的有32家。

年报预告总体稳健增长，公司业绩分化较为突出：我们以净利润增幅上下限的算术平均值为基准，预计2016年年报同比净利润增幅300%及以上的共14家；净利润增幅150%-300%的共17家：净利润增幅100%-150%的共30家：净利润增长50-100%的有18家；净利润增长30-50%的有20家；净利润增长20-30%的有15家；净利润增长10-20%的有27家；净利润增长0-10%的有19家；净利润减少10%-0的有9家；净利润减少20%-10%的有13家；净利润减少30%-20%的有8家；净利润减少40%-30%的有9家；净利润减少50%-40%的有7家；净利润减少100%-50%的有15家；净利润减少300%-100%的有7家；净利润减少300%以下的有20家。

二、2016年预计业绩高增速及亏损原因简析

2016年年报预告净利润增速在50%以上的业绩超高增速公司共有79家，大致可分为4大类，其中依靠内生增长的公司有35家，占比超过40%。根据业绩变动主要原因可以分为：1）主要受2016年外延有新业务合并入公司报表导致业绩变动的公司有25家：*ST常林、北方创业、渤海活塞、鼎泰新材、华宏科技、坚瑞沃能、江苏神通、金轮股份、石油济柴、天广中茂、五洋科技、新光圆成、长江润发、智度股份、海伦哲（还受到业务销售增长影响）、兴源环境（还受疏浚业务和污水治理业务增长较快及严格控制成本的影响）、中金环境（还受营销网络开拓、产品结构优化等影响）、合锻智能（2016年还有较大金额非经常性收益）、建设机械（2016年还有较大金额非经常性收益）、恒力股份（还受下游纺织产品的出口增加，国内织造需求增长，拉动涤纶长丝需求持续增长的影响）、雪人股份（2016年还有新的业务合并入公司报表超50%）、鲍斯股份（2016年还有新的业务合并入公司报表超过20%）、海立美达（2016年还有新的业务合并入公司报表远超本部利润）、永贵电器（2016年还有新的业务合并入公司报表约25%）、山河智能（此外公司产品结构调整有效，新合并控股子公司贡献利润超过20%）；2）主要通过内生增长完善公司管理、拓展新业务、优化产品结构、加强研发、新上项目等途径，使公司市场拓展、销售增加、成本降低、毛利增加最终导致净利润增加的公司有29家：艾迪精密、北方股份、博深工具、川润股份、创元科技、电科院、杭汽轮B、恒星科技、华中数控、京山轻机、精功科技、开元仪器、林州重机、赛象科技、胜利精密、台海核电、天翔环境、天业通联、新莱应材、徐工机械、伊之密、易成新能、金通灵（2016年还有较大金额非经常性收益）、劲拓股份（2016年还有较大金额非经常性收益）、精达股份（2016年还有较大金额非经常性收益）、柳工（2016年还有较大金额非经常性收益）、万讯自控（2016年还有较大金额非经常性收益）、远方光电（2016年还有较大金额非经常性收益）、晋亿实业（公司降本增效）；3）主要由于下游行业景气度高或行业回暖，市场需求的增长，使公司营收、利润增长的公司有6家：弘亚数控、润邦股份、至纯科技、新筑股份（2016年还有较大金额非经常性收益）、先导智能（2016年还有较大金额非经常性收益）、赢合科技（2016年还有较大金额非经常性收益）；4）主要因为2016年有较大金额非经常性收益增加或非经常性损失减少的公司有19家：*ST中特、宏磊股份、山东矿机、中科电气、*ST星马（此外公司营收增长，毛利率约增长，期间费用下降）、智云股份（出售吉阳科技计入非正常性损益预计占全年利润近一半；另外还受全资子公司盈利水平较高影响）、中捷资源（此外公司严格控制三费及美元汇率上升提高了公司产品毛利率）、*ST冀装（此外公司进行产品结构调整和产业转型升级，开拓新业务方面取得成效）、通润装备（公司六成以上收入以美元计价，受人民币贬值影响）、*ST瓦轴B（2016年还有较大金额非经常性收益超过净利润1倍）、*ST中发（2016年还有较大金额非经常性收益超过净利润1倍）、科新机电（2016年还有较大金额非经常性收益超过50%）、秦川机床（2016年还有较大金额非经常性收益近2亿，远超净利润）、山推股份（2016年还有较大金额非经常性收益0.5亿，超净利润1倍）、雪浪环境（2016年还有较大金额非经常性收益占比近35%）、杭齿前进（2016年还有较大金额非经常性收益是净利润近4倍）、南风股份（业务受市场回暖影响量价齐升，2016年还有较大金额非经常性收益）、中航重机（2016年还有较大金额非经常性收益）、轴研科技（2016年还有较大金额非经常性收益）。

2016年年报预告净利润增速在50%以上的业绩高增速公司共有79家中预计扭亏的公司有28家。包括石油济柴、北方创业、华宏科技、晋亿实业、恒力股份、山河智能、*ST瓦轴B、中航重机、科新机电、*ST常林、华中数控、川润股份、润邦股份、杭汽轮B、*ST中发、*ST冀装、新筑股份、北方股份、轴研科技、*ST星马、林州重机、天业通联、山推股份、秦川机床、杭齿前进、山东矿机、中捷资源、*ST中特。

2016年年报预告净利润增速在15%~50%的业绩高增速公司共有52家，其中依靠内生增长的公司有31家，按申万二级行业分类，通用设备14家、专用设备12家、仪器仪表5家。根据业绩变动主要原因可以分为：1）主要受2016年外延有新的业务合并入公司报表导致业绩变动的公司有10家：2）主要通过内生完善公司管理、拓展新业务、优化产品结构、加强研发、新上项目等途径，使公司市场拓展、销售增加、成本降低、毛利增加最终导致净利润增加的公司有31家；3）主要因为2016年有较大金额非经常性收益增加或非经常性损失减少的公司有7家：4）主要受2016年会计政策变更的公司有1家。

 2016年年报预告亏损的公司共有35家，其中首亏的公司25家，续亏的公司10家。其中首亏的公司有25家：申科股份、东杰智能、宝馨科技、道森股份、杭氧股份、蓝科高新、众合科技、鞍重股份、软控股份、达意隆、新日恒力、智慧农业、玉龙股份、青海华鼎、吉艾科技、神开股份、中联重科、天沃科技、海源机械、宝鼎科技、富瑞特装、宝色股份、中信重工、太原重工、石化机械；其中续亏的公司10家：宝塔实业、京城股份、华东数控、梅安森、天和防务、沈阳机床、*ST昆机、山东墨龙、厦工股份、中国一重。

根据导致2016年预计亏损的35家公司原因来看，大致原因有3类。1）主要受宏观经济、所处行业不景气、市场低迷影响公司业绩的有27家：宝塔实业、京城股份、华东数控、梅安森、沈阳机床、*ST昆机、山东墨龙、厦工股份、中国一重、道森股份、杭氧股份、蓝科高新、鞍重股份、软控股份、达意隆、新日恒力、玉龙股份、青海华鼎、神开股份、中联重科、天沃科技、宝鼎科技、富瑞特装、宝色股份、中信重工、太原重工、石化机械；2）受订单签订或执行进度的影响的有3家：海源机械（由于一大宗外销订单未按预计进度发货，从而影响收入确认条件的达成）；天和防务（国内军队体制改革使采购方式的调整、公司军品项目竞标失败等原因影响）：东杰智能（公司合同执行周期长，完成验收完工并确认收入的合同金额较少，较上年度下降接近50%）；3）主要受非经常性损益影响的有5家：申科股份、智慧农业（比去年非经常性收益大幅下降）；宝馨科技、众合科技（计提的资产减值准备增加）：吉艾科技（由于商誉减值及资产减值准备增加导致本期净利润亏损）。

三、行业观点及投资策略

1月挖机销售及开机数大幅增长，持续推荐工程机械主题投资机会。2016年9月以来，挖掘机销量增速已连续4个月超过70%，并有加速之势；并且呈现行业集中的趋势，三一挖机增速更是一度超过100%，市场占有率稳步提升至21%。随着我国基建及PPP项目加速落地，挖掘机的景气度将在2017年上半年持续，并有望传导至其他工程机械设备。此外，经过2011年以来的持续调整，我国工程机械行业去库存过程已经基本结束、去产能也取得显著效果。我们判断，2017年上半年，以挖掘机为代表的工程机械产销数据将持续超预期，建议关注整机厂商柳工、三一重工，以及核心零部件供应商恒立液压。

关注油气公司资本开支，油气装备或将迎来上行周期。全球GDP持续增长拉动原油消费需求，供需趋于平衡。原油开采成本上升，油价有支撑，且持续上升的全球经济并不支持油价的进一步下跌，油价也终将回归到上升的通道上来。而油价稳定和复苏预期带来油气公司资本开支恢复增长，目前油服公司或已见底，现金流改善、订单恢复及并购预期也有望带来新变化。我们认为，随着原油价格的企稳回升，石油开采公司的资本支出将增加，油气装备行业或将迎来上行周期。我们更看好民营油服公司杰瑞股份、惠博普。

煤化工行业重新回正轨，国产设备迎良机。煤化工符合中国能源发展长期战略方向。6个煤化工项目获环评批复，行业已现积极信号。且低油价为国产设备厂商带来发展机遇，关注行业主题投资机会。在低油价时代，降低煤化工项目投资显得尤为重要，而设备投资在总投资中的占比超过50%，通过提高设备国产化率能大幅降低煤化工项目成本，国产设备厂商迎来发展良机。我们判断，“十三五”煤化工行业将进入理性健康发展阶段，示范项目有望陆续得到重启，行业景气度也将伴随油价上涨得到恢复，建议关注煤化工复苏带来的主题投资机会，具体建议关注天沃科技（非标压力容器主流供应商）、杭氧股份（空分设备龙头）、纽威股份（工业阀门龙头）、中泰股份(深冷设备领先企业)。

天然气行业有望改善，建议关注LNG装备。能源结构调整，持续推进油气发展。且在油价上涨背景下，天然气经济性优势凸显。此外，石油天然气“十三五”规划将全面深化油气体制改革，天然气价格有望进一步放开，刺激天然气需求增长，实现天然气利用规模的扩大，天然气开采、储运设备企业受益。建议关注厚普股份（CNG、LNG加气站龙头）、富瑞特装（LNG装备全产业链布*）、陕鼓动力（大型压缩机）、杰瑞股份（天然气、煤层气开采设备）。

核电不悲不喜,把握三条投资主线。虽然去年核电项目并未核准一台机组，但核废料及“一带一路”亮点不断，即使目前惹人关注的福岛核事故持续发酵，我们当前对于核电板块的观点不悲不喜。我们建议核电装备板块重点关注把握确定性和有业绩弹性及新技术驱动三条主线：（1）能把握公司发展确定性的标的，江苏神通（核电阀门+法兰）；（2）存在业绩弹性的标的：台海核电（核电站一回路主管道制造商+军工业务）、南风股份（3D打印产业化）、纽威股份（核电新锐+下游石化行业回暖）；（3）在核废料处理迫在眉睫的背景下倒逼的技术创新驱动国产化标的：应流股份（中子吸收材料）、通裕重工（中低放核废料处理的数控遥控吊车和智能处理移动厂房）。

 “一带一路”前景广阔，积极关注工程机械、高铁、油服及核电板块。“一带一路”战略是以沿线国家基础设施的互联互通为优先，而亚投行的成立进一步促进工程机械、高铁走出国门。此外，“一带一路”政策提出加强能源基础设施合作，并积极推动水电、核电等清洁、可再生能源合作，将推动油服、核电领域企业走出国门。我们判断，随着“一带一路”的推进，凭借自身技术和成本优势，将加速中亚、**、南非、东南亚等地区对工程机械、高铁、油服及核电等需求。建议重点关注中铁二*及柳工。

持续看好3C自动化高景气度，重点推荐正业科技与联德装备。1）全球70%的消费电子产品在中国生产和组装，自动化率不到30%左右，存在巨大的自动化改造空间；2）产品更新速度快，生产设备的周期性比一般制造业平缓；3）下游3C产品生产企业集中度高，对设备品质要求高，行业进入门槛及大客户粘性较高。建议关注正业科技与联德装备。

锂电结构性过剩，高端市场供不应求。1）尽管锂电池整体产能供过于求，但高端锂电池产能实际上不足，一线锂电厂商存在继续扩产的需求；2）11月份工信部发布动力电池规范意见征求意见稿，要求动力电池单体企业产能不低于8GW，动力电池系统企业产能不低于8万套或者4GW。产能门槛大幅提高，将推动行业集中度进一步提升，优势锂电企业亦存在扩产需求。3）我们判断2017年锂电设备行业依然将实现高增长，但行业也会出现变化。一方面行业集中度也会出现集中度提高的趋势，无法进入主流锂电企业供应体系的设备厂逐步会出现接单困难的情况；另一方面，下游行业过去的高速发展，也推动国内锂电设备产商产品质量和技术的提升，龙头企业进口替代的趋势持续推进，并且龙头企业通过资本运作延长产品线。建议关注推荐龙头先导智能和赢合科技（两家企业均进入国内一线锂电厂商供应体系，17年都具备业绩翻倍的潜力；其次，两家企业针对行业新形势都有了战略调整的计划，存在后续的资本运作的预期），另外，推荐锂电检测设备寡头正业科技。

国企改革三条主线：活跃地方国改+唯一上市平台+潜在注资。目前宏观经济周期不景气，投资增速放缓，十三五将为行业转型关键期，为机械行业带来机构性机会。中长期来看，在创新驱动及国企改革的背景下，机械行业经过深化调整后将实现高质量发展。同时，纵观全国，地方国企创新不断，通过引入战投、员工持股、整体上市等方式加速推进国企改革，以上海、山东、安徽、广东等地改革成效初显。我们建议国企改革关注三条主线：1）活跃的地方国改，有较为成功的先行案例；2）上市公司是集团旗下唯一上市平台；3）集团旗下拥有潜在优质资产，存在注入上市公司的可能。建议关注天桥起重（起重业务回暖+株洲市唯一的装备制造业上市平台+株洲市国资委增持）、安徽合力（叉车行业回暖+低估值高安全边际）、广日股份（高安全边际和弹性的低估值蓝筹+智能制造转型）、上海机电（低估值蓝筹+潜在注资预期）、烟台冰轮（冷链龙头+潜在注资预期）、中国船舶（主业边际改善+混改预期），重点建议关注天桥起重及安徽合力。

投资建议：

1）周期板块建议重点关注景气向上的轨交、油气、煤化工行业，如工程机械霸主三一重工、核心零部件供应商恒立液压；油服一体化龙头杰瑞股份、惠博普；煤化工核心设备供应商杭氧股份、中泰股份；LNG装备全产业链布*龙头厚普股份、富瑞特装；

2）成长板块建议关注3C自动化及锂电自动化，3C设备方面建议关注正业科技、联得装备；锂电设备方面建议关注先导智能及赢合科技；

3）“一带一路”及国企改革有望持续受益主题催化，“一带一路”方面建议关注盾构机龙头中铁二*、土方机械龙头柳工；国企改革建议关注天桥起重及安徽合力；

4）自下而上选择低估值稳健增长的豪迈科技。

风险提示：政策变动风险；国产化进程低于预期；固定资产投资不及预期。

成尚汶，18611511377

曹 阳，18810100077

【沙里淘金】9月底十只主板开板新股集中点评（上）

节前最后5个交易日14只主板新股密集开板，是否有错杀机会？

文：海豚音

海豚读次新（全市场最深度的新股解读，欢迎关注）

今天继续趁长假多整理些资料，9月份主板破板新股数达到了27家，科创上市了20只，这个和历史月份比起来都创了一个新高，从下图可以看出来。

9月份分日期来看，自9月24日以来节前最后五个交易日共有14只主板新股先后破板，28日更是有5家集中开板，这个开板密度比9月上旬显然密集了很多。虽然主板新股整体质地上比不上科创新股硬核，但是低迷行情下一一梳理，从矮子里挑将军，也许不排除有错杀机会。

今天集中点评9月24日以来开板的10只新股，具体如下表红色部分：

灰色部分的华文食品、竞业达已在前面做了重点剖析，有兴趣可以查看如下链接，剩下两只有空单独剖析。

品渥、华文——进口食品第一股VS鱼类零食第一股，谁更有潜力？

竞业达：国内三家教育考试信息化厂商之一，新基建风口下轨交收入更是2年翻了3.4倍....

下面按开板的先后顺序来一一点评：

1.长华汽车：汽车紧固件与冲焊件生产商，位列行业第二梯队

简评：继瑞鹄、森麒麟后又一汽车零部件厂商，节前最后一个交易日开板首日逆势回封，主要优势还是流通盘超小，基本面上整体一般，不过股性相对活跃，可以当短线票适当关注。

公司主要产品为紧固件（全部为乘用车紧固件）和冲焊件，广泛应用于汽车车身、底盘及动力总成系统，且公司产品均需根据整车厂的要求进行定制，一经整车厂审核通过成为特定零部件的定点供应商，一般为独家供应商。2019年公司在汽车紧固件、冲焊件的国内市占率分别为1.9%、0.3%。

在汽车制造中有60%-70%的金属零部件需冲压加工成形，钢板材料在不同车型中占汽车自身重量的51%-65%。每辆乘用车平均需要使用约4,000件紧固件，重量约为50千克；商用车平均需要使用约7,500件紧固件，重量约为90千克。我国每年需要汽车紧固件约1,180.49亿件，冲焊件385.49亿件。

紧固件被称为“工业之米”、国民经济的“螺丝钉”。2017年汽车紧固件市场份额占比达26%，高于电子领域18%的市场份额。在汽车紧固件市场上，部分整车厂，特别是合资整车厂对高强度紧固件设置了较高的准入门槛，运用于发动机、底盘等关键部位的零部件仍需要进口。

市场竞争格*看，在紧固件领域上海集优和晋亿实业收入规模较大，其中晋亿实业主要为高铁紧固件；公司与富奥股份位列第二梯队。在汽车冲焊件领域，华达科技为行业龙头，其次为常青股份，公司与联明股份、金鸿顺位居第二梯队。

因为汽车销量下降，公司紧固件收入2018、2019年分别同比下降4.6%、11.8%，值得一提的是2017-2019年公司高强度紧固件在紧固件收入占比分别为28.18%、35.48%、33.32%，而我国汽车用高强度紧固件仍有20%以上为进口件，

2018年公司冲焊件收入同比增长9.67%，主要是因为公司配套东风本田思域、本田CR-V、广汽本田雅阁等车型，其销量增长带动了公司对应产品收入增长。

可比公司：晋亿实业、富奥股份（000030）、集优机械（2345.HK）、华达科技（603358）、联明股份（603006）、常青股份（603768）、金鸿顺（603922）

2.优彩资源：我国第四大再生涤纶短纤维厂商

海豚简评：质地一般，不过最大亮点就是再生资源利用，目前我国再生纤维回收率只有10%，随着垃圾分类的推进这块的回收率应该会进一步提升，于此同时公司在低熔点涤纶短纤维领域2019年实现投产，并实现了进口替代还出口韩国，具有一定技术含量，但是对业绩就不要有太高期待了...

公司掌握废旧PET聚酯物理化学回收法核心技术，主要产品为再生有色涤纶短纤维、低熔点涤纶短纤维和涤纶非织造布。其中再生短纤维为公司主要收入来源，2017、2018年收入占比100%。再生有色涤纶短纤维产品将上游废旧PET原料回收利用，应用于工程、地毯、汽车内饰、服饰等领域。

再生涤纶纤维的应用既解决了废旧PET的处理难题，又降低了原生涤纶在生产过程中污染排放量，是环保、绿色、循环经济的代表产品之一。政策上《中国制造2025》提出到2020年废旧化纤再生循环产量世界第一，废旧化纤纺织品的资源利用率提升至12%，再生总量达500万吨/年，高值化利用率达30%；到2025年总再生量增长一倍达1000万吨/年，高值化利用率进一步提升至50%。

目前再生纤维的上游原材料废旧PET聚酯供应具有分散程度高、规模增长缓慢等特点，其最终来源于饮料瓶、化纤生产过程中产生的废料、服装边角料、废旧纺织品等。2017年下半年固废禁止进口政策实施前我国再生PET原料进口依赖度近30%，禁废政策实施后，短期内造成国内原料短缺，另一方面我国废旧化纤纺织品回收利用率不足10%。在此行业背景下一般规模较大的再生涤纶企业会选择发展低熔点纤维，走进口替代、差别化、功能化道路。

2019年1月公司低熔点项目正式投产，公司产品在2019年1-3月为卓创资讯网站上五家公开报价企业中价格最低，从而迅速吸引了大量下游用户的关注。投产以来公司产品不但在国内中高端低熔点纤维市场实现了进口替代，还实现了对低熔点纤维原主要出口国韩国的出口，2019年公司低熔点纤维实现收入7.1亿，收入占比超四成。

目前低熔点涤纶短纤维是纺织绿色制造的热点原料，正在逐步替代家纺行业、汽车内饰行业等使用的传统化学黏胶剂，下游应用主要为与其他纤维混合经过非织造加工形成硬质棉等大量应用于服装家纺、家具、汽车内饰、医用卫生等领域

可比公司：江南高纤、新凤鸣、华西股份

3.直真科技：电信运营商运营管理解决方案提供商，中移动收入占比超七成

简评：一只质地中庸的软件股，题材上主要以5G板块为主，也是最大想象空间，高度依赖中移动、中国电信，低毛利率的技术服务收入占比提升较大在一定程度上挤压了公司业绩空间，今年业绩略有下滑。其同业大多拓展有新的软件系统平台等业务，但是目前直真还没有看出这方面潜力。走势上可以参考前面的思特奇，短期预估仍有调整空间。

公司为信息通信技术（ICT）运营管理解决方案提供商，客户主要有电信运营商以及广电、金融、互联网、电力等行业大型客户，其中中移动为公司第一大客户，2017-2019年收入占比分别为46%、57%、71.7%。中国电信为公司前三大客户，收入占比在10%左右。其他主要客户有人民网、京东、奇安信、高鸿股份等。2017-2019年公司来自互联网客户收入占比分别为36.8%、23.8%、13.5%。广电系客户收入占比在5-6%左右。

一般电信行业的运营管理系统主要分为如下三大领域——

运营支撑系统（OSS）：管理设备、网络、服务和业务以提升服务质量或降低成本

管理支撑系统（MSS）：用于财务管理、人力管理、经营管理和供应链管理等

业务支撑系统（BSS）：包括计费系统、客户关系管理系统和智能决策支持系统等

电信行业运营支撑系统、管理支撑系统、业务支撑系统2018年市场规模分别为32.22亿、11.86亿、122.37亿，预计到2021年将分别增至44.72亿、17.07亿、167.2亿。随着电信运营商底层通信传输网络5G、NB-IoT的部署，电信网络的规模和复杂度不断升级，运营管理需求的空间越来越大。与此同时OSS、BSS和MSS逐步实现融合发展，业务的开通、计费、服务保障等流程逐步实现跨域贯通

除了电信行业，非电信行业的软件服务市场也在不断扩大，非电信行业的IT运维管理软件市场和管理支撑系统2018年市场规模分别为67.32亿、238.88亿，预计到2021年将分别增至92.3亿、342.7亿。

公司目前主要专注于运营支撑系统（OSS）领域（进一步分为网络管理支撑系统、服务运营支撑系统），并逐步扩展到管理支撑系统（MSS）领域。

分业务类型看，公司软件开发收入占比从2017年的48%提升至2019年的59.8%，其中以运营支撑系统为主，收入占比超四成。与此同时技术服务为公司增速最快的业务，2018、2019年技术服务收入分别同比大增34%、92.6%，主要是因为一方面与运营支撑系统相关的开发服务、维保及其他技术服务稳步增长，另一方面公司新拓展了ICT技术服务，该块新业务又分为人力外包服务和ICT项目服务，其中人力外包服务技术含量较低，公司以外购服务方式满足客户需求，毛利率较低只有30%左右，但其收入规模从2018年的670万增至2019年的3658万，而另一方面ICT项目服务收入也从2018年的173万增至2019年的1500多万，该快业务还处于开拓初期，因此毛利率水平较低只有18%左右。

公司业绩季节性特点明显，往年前三季度均呈现亏损状态，公司预计2020年前三季度仍为亏损状态，扣非净利润为-1529万到-1128.8万，同比增长43%-58%，预计全年扣非净利为7209万，同比下降11.45%，利润下滑主要因为公司加大了研发投入，另一方面毛利率较低的技术服务、系统集成业务有所增长。截止2020年上半年底公司在手合同订单1.6亿。

可比公司：亿阳通信、神州泰岳、科大国创、宝兰德、思特奇、东方通

4.天元股份：快递电商包装印刷厂商

公司在“中国印刷包装100强”中排名第27名，主要产品有电子标签、塑胶包装、快递封套、票据产品、缓冲包装、多功能胶带系列。从收入结构看，电子标签、塑胶包装、快递封套收入占比分别达32%、25%、17%左右，其中电子标签系列产品收入增速最快，2018同比大增63.27%。

中国邮政、顺丰、韵达既是公司参股股东，也是公司前三大客户，其中中国邮政的收入占比从2017年的10%大幅提升至2019年的14.5%；顺丰控股的收入占比则从2017年的22%下滑至2019年的11.4%，韵达货运收入占比维持在9%左右。

可比公司：永新股份、美盈森、王子新材、环球印务、裕同科技、翔港科技

5.中谷物流：我国前三大内贸集装箱物流厂商

集装箱物流解决方案提供商，目前正在由传统水运服务提供商向多式联运服务提供商的转型升级，公司综合运力全球排名第13、国内排名第三，已形成了“公、铁、水”三维物流网络，建立了以水路运输为核心的多式联运综合物流体系。

截止2019年底，运营有集装箱船舶112艘，拥有及控制运力达到248.65万载重吨；标准化集装箱38.24万TEU。公司港口体系覆盖全国25个沿海主要港口与超过50个内河港口，覆盖全国除三亚港外全部“一带一路”重点布*的15个港口及环渤海、长江三角洲、东南沿海、珠江三角洲和西南沿海等全国沿海港口群体。

航线布*上公司拥有超过60条中国沿海航线、超过30条长江航线、超过160条珠江航线，通达全国沿海及各江河流域的主要水系。

从收入结构上公司业务以水运为主，收入占比超76%，2017-2019年公司水运业务计费箱量分别同比大增16.8%、27.6%、24.5%，增速远超行业平均水平，主要是因为一方面行业集中度不断提升，行业内泛亚航运（中远海子公司）、安通控股、中谷物流三家公司运力合计占比超65%，另一方面公司大力发展“江海联运”、“水水中转”业务，加大了对于长江、珠江流域港口及其腹地的覆盖，同时开辟多条“大南北”长距离航线，先后开通了营口至广州（南沙集装箱码头）、日照至虎门航线，从而大幅提升了航线运营密度，公司集装箱码头吞吐量在内资集装箱吞吐量占比从2017年的21%大幅提升至2018年的26.3%。

近年来公司还在全国范围内持续推进进“公、铁、水”联动的多式联运建设，降低客户物流综合成本，提升物流时效，使得公司陆运业务收入2017、2018年分别同比大增116%、11%，陆运收入占比也从2017年的16%大幅提升至2018年的24%。

从行业来看，2018年全球物流业竞争力排行榜中中国大陆仅排第26位，与发达国家相比，我国物流市场总体效率尚存较大改进空间。内贸集装箱运输中核心环节为水路运输，水路运输货物运输平均运距为1,400至1,500公里，单位水路运输成本价格较公路、铁路和航空等运输方式相对低廉，对于长距离、大体量的货品运输需求有一定优势。目前我国国内内河及沿海水运货物周转量占比为23%，相比公路35%的占比仍有一定上升空间。

2002年以来我国实施了一系列“散改集”政策，2016年6月发改委进一步提出推广集装化、标准化运输模式，到2018年我国规模以上港口国际标准集装箱吞吐量在货物吞吐量的比例为18.22%，相比发达国家50-80%的比例仍处于较低水平。

与此同时2016年发改委出台文件鼓励发展铁水、公水、空铁等多式联运，提高集装箱和大宗散货铁水联运比重，交通运输部十三五规划更是将集装箱多式联运量年均增幅超过10%设为发展目标，拓展集装箱多式联运运输方式成为集装箱物流行业降本增效的发展方向。

可比公司：中远海能、招商轮船、宁波海运、中远海特、中远海控、安通控股、宁波海运

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新兴际华集团有限公司成立于1997年01月08日，法定代表人：贾世瑞，注册资本：518，7300元，地址位于北京市朝阳区东三环中路5号楼62层、63层。

公司经营状况：新兴际华集团有限公司目前处于开业状态，公司拥有1项知识产权，目前在招岗位129个，招投标项目44项。

新兴际华集团再生资源很好。新兴际华集团在再生资源领域拥有多年的经验和技术积累，能够提供全面的再生资源解决方案，包括废旧金属、废纸、废塑料等多种类型的再生资源产品和服务。

新兴际华集团是一级央企，集资产管理、资本运营和生产经营于一体的大型国有独资公司，世界500强企业，因此是待遇非常不错的。集团的总部坐落于北京CBD财富中心。

新兴际华资产经营管理有限公司是***国资委所属新兴际华集团有限公司的成员企业，在新兴际华集团结构性改革大潮中应运而生。

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中国铁建：基建龙头股。中国中铁：基建龙头股。基建行业龙头，主要为基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备及零部件制造及房地产开发。中国建筑：基建龙头股。

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1、一般每年可以提前还一次到两次，具体几次因为银行不同可能会不同，但至少保底一次，可以咨询贷款银行的规定。另外提前还款一般都是有最低还款限制的，不是想还多少就能还多少，准备提前还款的话还要了解最低还款额度是多少。

2、房贷提前还款一年可以申请1-2次，不同的银行规定不同，具体请以房贷银行的规定为准。大多数银行规定，房贷还款满1年后，用户可以申请提前还款，并且提前还款不收取***金。

3、房贷可以提前还款几次房贷一般每年有1~2次的提前还款机会，但是需要提前申请，而且还款金额可能也会有限制。不同的银行规定也不一样，房贷还款可以提前还几次，还需要看贷款银行的规定，可以咨询一下银行信贷经理。

4、一般来说，在还款期限内提前还款不限制次数，但是有的银行规定一年可以申请还一次，有的银行规定一年可以申请提前还两次。

5、一般来说，只要银行允许提前还款，每年可以提前还款一两次，所以几乎没有具体的频率限制。但这也取决于银行的要求，一些银行可能会限制还款频率。此外，抵押贷款提前还款一般有限额，至少1万元。

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中国金属回收利用情况

.再生铜废杂铜回收一般包括两部分：一是企业在生产过程中产生的边角废料，由于铜加工企业成材率比较低，一般综合成品率只有60-70%，废料量很大，这部分废料在中国普遍返回生产系统循环使用，而工业发达国家却打包出售，自己处理较少。二是社会积蓄的废杂铜，这部分是国内回收的重点。目前全国再生铜企业约有3000多家，主要是中小型企业，以民营为主体，生产经营范围包括废杂铜收集、拆解、分类、冶炼、加工和销售。最近几年，再生铜产业发展迅猛，废杂铜进口量巨增，企业规模也有不断扩大趋势。目前再生铜产业主要分布在长江三角洲、珠江三角洲和环渤海地区，这些地区是我国经济最发达地区，也是铜资源最紧缺区域，但却是我国铜需求和铜加工业最发达的地区，目前全国80%的铜加工厂集中在这里，每年回收利用了全国75%的废杂铜，并已形成了从回收、进口拆解、拣选分类、加工利用一条完整的产业链，并形成广东南海、清远，浙江台州、宁波、永康，天津静海等地，以进口废杂铜为主的加工利用地区，及山东临沂、湖南汩罗、河南长葛、辽宁大石桥等地，以回收国内废杂铜为主的集散地20多处。再生铝中国再生铝产业起步较晚，70年代后期才初步形成雏形，但当时工业基础薄弱，再生铝发展规模不大。直到上世纪80年代，在铝需求旺盛拉动下，中国再生铝企业纷纷上马，数量众多小型再生铝厂和家庭作场如雨后春笋飞速成长。90年代以来，外资进入中国再生铝行业，废杂铝进口数量和再生铝产品出口规模也逐年扩大，中国再生铝产业开始加快了与国际再生铝产业接轨步伐。再生铝回收也包括两部分：一是加工企业生产过程中产生的边角废料，由于铝加工材综合成品率仅70%，废料量很大，我国一般都返回生产系统重新使用。二是社会积蓄的废杂铝，这是本文研究重点。随着铝消费量增长，回收废杂铝数量也大幅度提高，“十五”期间年均递增率达到21.55%。目前国内废杂铝回收、拣选、分类、集散及再生铝加工利用区域20余处，主要分布在广东南海和清远，浙江台州和永康，江苏太仓，河北保定，辽宁大连和大石桥，上海和天津外围地区，这些地区靠近铝消费市场，又具备利用国外废杂铝资源便利条件。内地也形成几处以回收废杂铝为主的重要集散地，包括山东临沂、河南长葛、安徽亳州、湖南汩罗、**乌鲁木齐等地再生铅我国再生铅回收利用起步较早，原料来源较多，85%以上来自废旧铅酸蓄电池，少量来自电缆包皮、耐酸器皿衬里、印刷合金、铅锡焊料及轴承合金。长期以来，中国在蓄电池销售中采取“交旧买新”办法，废铅回收情况比较好，历年来是逐渐增长趋势。目前中国再生铅企业约有400余家，包括原生铅和再生铅冶炼厂、蓄电池制造厂等。再生铅企业中涌现出一批大中型骨干企业，年产量4万吨企业有安徽省太和县宏达集团、徐州春兴合金有限公司、保定金帆有色金属有限公司和湖北金洋冶金股份有限公司；年产再生铅1-3万吨企业有保定风帆有色金属有限公司、河南豫光金铅股份有限公司、河南金桥有色金属加工再生锌国内再生锌生产企业不多，包括家庭作坊在内的小冶炼厂约200余家。规模都不大，1万吨以上只有两家，其余大都只有几百吨到千余吨。目前回收利用再生锌原料主要有：热镀锌厂产生的浮渣和锅底渣，钢铁厂产生的含锌烟尘，废杂锌、锌合金零件，废镀锌产品及旧干电池。一般来说浮渣含锌80%以上，底渣含锌97%，热镀锌过程中浮渣产生率为23%，底渣产生率为10%。2004年镀锌渣含锌约30万吨。=====.....

高铁轨道螺丝哪产的？

高铁螺丝全是我国自己生产的,例如现在高铁用螺丝是浙江晋亿公司生产。还有河北永年的。

河北永年，“中国紧固件之都”，比如，大和实业有限公司年产销碳钢钻尾螺丝1.6万吨，占国内市场份额40%以上。

浙江晋亿公司，晋亿实业股份有限公司原名晋亿实业有限公司,是一家由晋禾企业股份有限公司(台湾)投资,并于1995年11月17日在嘉兴市工商行政管理*登记注册的外商独资企业。

晋亿实业有限公司有网站吗

如果“晋亿实业有限公司”是“晋亿实业股份有限公司”那么就有，否则没有

关于有限责任公司和股份有限公司，下列哪些表述是正确的?

【答案】：A,D[考点]有限责任公司和股份有限公司的区别[解析]以公司信用基础为标准，公司的特性可以分为人合性及资合性。人合性是指公司的经营活动以股东个人信用而非公司资本多寡为基础，资合性是指公司的对外信用和债务清偿保障主要取决于公司的资本总额及其现有资产状况。颂改有限责任公司一面股东人数较少，股权转让受到一定的限制。股东之间存在一定的信任或依附关系．因而具有较强的人合性。股份有限公司股东人数较多，股份转让较为自由，且可以公开募集股份，因此体现了更多的资合性，A项表述正确，应入选。正是由于资合性较强的公司对外承担责任的基础是资本及资产状况，因此为防止公司由于资本不足而损袭兄害债权人利益，各国法律都对资合性较强的公司的设立和运作设定了较多的强制性规范。而对于人合性较强的公司，如有限责任公司，赋予了其章程较多意思自治的空间，因此B项错误，不应选。《公司法》规定的资本制为法定资本制，但允许分期缴纳，即股东应在公司成立时，一次性认缴全部注册资本，但是股东可以选择在公司成立时只实际缴纳一定比例的认缴资本，其余认缴的注册资本在公司成立后的一定期限内分期缴清。根据《公司法》第84条规定，以发起设立式设立股份有限公司的，发起人应当书面认足公司章程规定其认购的股份；一次缴纳的，应即缴纳全部出资；分期缴纳的，应即缴纳首期出资。因此C项表述错误。不去回底娘什得了孔材修应人选。需要提醒考生注意的是，一人公司以及以募集式设立的股份有限公司，其注册资本必须在公司成立时一次性足额缴纳。由拍樱袭于有限责任公司和股份有限公司股东承担的都是有限责任，因此都可能发生股东滥用公司独立人格及有限责任，损害债权人、公司和其他股东利益的情况，根据《公司法》第20条的规定，公司股东不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益。公司股东滥用公司法人独立地位和股东有限责任，逃避债务，严重损害公司债权人利益的。应当对公司债务承担连带责任，因此D项的表述正确，应入选。

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晋亿集团股份有限公司官网？

http://www.gem-year.com/sy

晋亿实业成立于1995年11月，位于浙江省嘉善县，2007年1月在上海证券交易所股票上市。股票代码601002，是国内紧固件行业龙头企业，是全球最大的紧固件制造厂商之一。

公司在紧固件生产、研发、配送等领域积累了丰富的经验，生产国标（GB）、美标（ANSI）、德标（DIN）、意标（UNI）、日标（JIS）、国际标准（ISO）等各类高品质螺栓、螺母、螺钉、精线及非标准特殊紧固件。