港股的交易规则

港股买卖规则？

咋回事呢？北上资金放着便宜30%的银行H股不买，偏要舍近求远疯抢A股

作为一名面试官，大爷我上周参加了一轮应届毕业生的校园招聘活动。

在前期通过笔试筛选出来的10位毕业生中，有一位来自某名校的金融硕士研究生的简历让我感到非常满意，他对于证券市场的热情以及为此所做的努力让我几乎就认定这正是我们想要找的人。

让人眼前一亮的是，他走进面试室的方式也与众不同：披着高仿的巴宝莉米色风衣外套，提着高仿的宝缇嘉灰色公文包，头发梳得一丝不苟，一推开门就信心满满地向在座的各位面试官问好，毕恭毕敬地用双手把纸质简历递给大家……这个90后的年轻人长得也很帅，说真的，我都准备直接说OK的了，但是，为了体现我们招聘工作的严肃性，我还是按照程序问了他几个问题。

我问他自己炒过股吗？他颇为得意地回答，2017年用4万块钱的本金赚到了2万，收益率超过绝大多数基金经理。

我问他假如自己是一名证券投资顾问，2018年将向客户推荐什么股票？他不假思索地回答：买银行股肯定可以赚一倍！理由何在？回答是：投资界的大佬们都这么说啦！你这么看好银行股，会推荐客户买H股吗？回答很干脆：肯定不会啦！H股太贵啦，比如工商银行，A股是7块3，H股是7块4呢……

我留意到其他面试官的脸色跟大爷我一样，从最初的灿烂开始渐渐变得黯淡。不过，我倒是对这位可爱的金融学硕士研究生有了一个全新的认识：原来人家是一位坚定的爱国主义者，因为在他的世界里只有人民币，没有其他货币。

莫非，这次咱大A银行股遇到了“真爱”了？在沪深港股市场实现互联互通之后，如果说有A股市场热衷于投资金融股的高净值客户不懂“南下”买H股是由于真不知道按汇率折算后的H股比A股要便宜很多的话，那么，那些代表价值投资的“北上资金”放着眼皮底下打了7折、8折的“内险股”、“内银股”不买，却热情高涨地北上疯抢A股就让人感觉悬念丛生了。

历史是正在发生的一切。然而，创造历史的一代人，是否已经到来？是的，他们就要上天了，他们是一群银行股。

刺激大象狂舞的力量既来自国内去年买大蓝筹赚得盆满钵满的机构投资者，也来自体量庞大、动机诡异的“北上资金”。

这些超级彪悍的境外资金不仅横扫茅台、格力、美的这类纯A股公司股票，同样也弃低（H股）就高（A股）疯狂北上买入A+H股中的保险与银行A股。造成A股银行股开年以来连续上涨，19个交易日涨幅接近30%。

图片来源：花瓣美素

继茅台市值超过路易威登成为全球第一奢侈品公司之后，工行超过摩根大通成为全球最大市值商业银行，坐实了宇宙行的名号。建设银行好像挺不服气的，也狂拉了一周，大有奋起直追之势。

只是，这回“宇宙第一”宝座能坐多久？

曾以存款总量、盈利规模等指标获称“宇宙第一大行”的工商银行，以总市值规模再次夺得了这一称号。上周工行A股股价狂飙突进，一度创下历史新高，总市值达2.67万亿元，超过摩根大通的3967亿美元(约合2.54万亿元人民币)，再次成为全球第一大行。

早在2006年，工行改制上市后出现跳跃式发展，并在2007年我大A的那波超级大牛市中首次超过花旗银行成为全球市值最大的银行。在此后的一级资本、净利润规模等全球范围的银行排名中，工行也相继问鼎榜首。

然而，工行的市值霸主地位总是风雨飘摇，一再旁落。比如2013年，受流动性紧张、利率市场化改革等因素影响，银行板块集体沉沦，工行A股盘面甚至一度出现12连阴的罕见弱势。反观大洋彼岸的美国股市则屡创新高，在两个市场的相向而行中，富国银行、摩根大通弯道超车，市值相继超过了工行。

让人略感不安的是，2007年的那波大牛市正是在出现了大象狂舞的疯狂场面、尤其是工行市值成为全球第一之后戛然而止的。

这次茅台也成了全球奢侈品公司的市值第一，这忽然降临的幸福，会不会又是梦一场？

银行股一发癫，我就条件反射般地猛掐自己的大腿，看看是不是真的。不过，还是葛优说得在理，什么事最好还是悠着点，步子迈得太大容易扯着蛋。

2018开*还是延续去年的两极分化风格，漂亮50一再创新高，该死3000迭创新低，被主力资金“打倒在地踏上一只脚”，题材股动辄玩闪崩。人生就是这样，有欢笑也有泪水。一部分人主要负责欢笑，另一部分人主要负责泪水。

于是有多位财经界的大咖宣称“A股港股化正在进行时”，只须两到三年，这个过程就会完成，到时候A股可能仙股遍地。

如果把A股港股化趋势简单描述为两地投资理念的趋同，那么，这个过程不是那么简单。

两个市场的文化、交易制度与规则、投资者结构都存在巨大的差异，怎么可能会在两三年内接轨？

就拿新股发行制度来说，刚刚发生7家上会6家被否的“惨案”，你们说A股离注册制近了还是远了？

香港市场的金融衍生品可以说是多如恒河沙数，从完全没有限制的股指期货、期权、牛熊证、裸做空、高杠杆……你能想到的玩法，那里应有尽有。

而A股在金融创新方面受到了越来越严厉的监管约束，金融产品创新步调不是变快了而是几乎停滞了，因为金融去杠杆防风险是目前的主旋律。

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沪深港股互通之后，两地市场分割的*面有所改变，资金量达到一定规模的投资者买卖对方市场的股票成为了可能。这就是A股港股化论调的现实基础。

然而，两地市场互通之后，北上（香港资金买A股）资金十分活跃，而南下（内地资金买港股）却相对冷淡。这说明内地投资者去买便宜港股的意愿与行为都不如想象的那么强烈。

按理说，A股与港股实行交易互通之后，长期以来A/H股的高溢价就失去了理由（这之前，两个市场独立存在，不能互通，还有就是外汇管制，资金出不去），特别是港股已经创下十年历史新高之后，A/H股的溢价应该快速收窄才符合逻辑吧？

当然，中小创个股的估值确实有向香港股市靠近的趋势。

可是，出乎意料的是，大盘蓝筹股的A/H股溢价不仅没有下降，反而大幅提升。

如果恰如分析师预期，A股港股化是一个大趋势，那么，很难解释大蓝筹股的溢价率为毛会大幅提升？在金融板块H股明显折价30%以上的情况下，香港资金积极北上买“贵”货，而内地资金却裹足不前，懒得跑去捡“便宜”又为哪般？

可见，A股市场走向成熟，学港股完全是找错了老师。

不要只看中小创暴跌就喊A股港股化开始了，而对于A/H越来越大的差距视而不见。市值与交易量比较小的A+H公司也许不具有代表性，就拿去年涨幅翻倍的银行与保险来说，中信银行的A股对H股溢价高达38.44%，建设银行A股对H股溢价31.13%，宇宙第一工商银行A股对H股溢价23.73%，中国人寿A股对H股溢价44.63%，新华保险A股对H股溢价43.37%……亲们，不要以为春节期间的香港只有LV、BV、Chanel打折哦，H股便宜得简直跟挥泪大甩卖差不多。

这就存在一个悖论：既然A股港股化是大势所趋，为毛金融股为代表的大蓝筹A股却与H股差距越拉越大？难道是题材股港股化，蓝筹股A股化？

经常有投资者问程大爷，买入金融股的逻辑是什么？大爷我总是不厌其烦地跟他解释买大盘股的逻辑是这样子滴：

第一，如果它们业绩好估值很低，对H股大幅折价，但是就是长期趴着不动，就像中国平安2017年5月份之前表现的那样，那么，它不涨的逻辑就是：因为炒A股得非常势利，谁钱多就得跟谁跑，金融股盘子太大了，股价没有刺激因素，市场存量资金博弈，炒不动！

第二，如果流动性收紧，A/H股溢价高达30%以上，监管刀刀见血，行业利空不断，就像浦发银行成都分行的造假丑闻曝出，大盘银行股不仅没有受到影响，反而群体爆发，上演大象狂舞的一幕。那么，这时候的逻辑就是：利空出来是利好！既然这么大的金融丑闻都敢让公开曝光了，说明有关部门对银行风险已经心中有数，不确定性一旦被确定了，就是重大利好啊！

所以，当市场看到浦发的罚单下来了，4.62个亿，比因“侨兴债事件”而被处罚的广发银行的罚单要小得多，反倒松了一口气。要知道，浦发成都分行涉案金额要大得多，为了掩盖不良，这家分行给七家企业集团的2010个“壳公司”授信1655笔，合计1600亿元，目前已显现风险865亿元，计提坏账百亿。

浦发、广发这两件事，其实是一回事，都是为了掩盖不良。掩饰了多年，为什么现在都玩不下去了，从广东到柳州银行到成都再到哈尔滨，一个个风险事故都爆发了。因为货币、信贷洪水再也撑不住了，在严厉监管之下，洪水逐渐被高墙围堵起来，于是，很多人发现自己一直都在裸泳。

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单看各家银行的数据，盈利都挺漂亮，但是一些行的不良都陆陆续续增加了。例如浦发银行，2017年3季度不良余额达728亿元，比年初增加了207亿元，增加额超过了2016年全年新增规模。

不过，卖方分析师们倒是信心满满，他们为银行股的暴涨找到了新的理由，一致认为2018年以来驱动银行的核心因素不是估值而是业绩。

由于2016年以来的供给侧改革推动上游资源部门资产负债表修复，银行坏账的积病多年的领域开始出现改善。此外，自2016年以来全球货币政策进入拐点，叠加国内的去杠杆政策，市场利率快速攀升，银行净息差自2016年以来触底回升，业绩增速进入拐点。当然，最最重要的是，2017年以来市场风格集中在龙头白马，以大为美，金融龙头更是受到超级资金狂热追捧。

工农中建等大型银行由于客户资源相对集中于供给侧改革受益的大型企业，且在金融去杠杆中所受影响最小，因此获得了更大的弹性，涨势更加凶猛。

历史上银行股跑赢市场共只有四次，分别为2006-2008年、2009-2010年、2012-2013年以及2014年，通过对比历史数据可以发现，银行板块与M1密切相关，M1大的边际变化是判断银行板块机会的重要参考系。然而，M1和银行板块表现的相关性在2016年以后逐步失效，核心原因可能是高基数效应下M1的同比变动不再反映经济活动的变化。

有分析师认为银行将是2018年宏观变化的受益者，因为它们是通胀下的息差回归与利润向中下游再分配的受益者，再加上通胀以及利率环境将有利于银行净息差的上升并提振股价。从数据端来看，银行净息差已企稳回升，此外，金融去杠杆下企业存款从金融理财回流实体投资以及居民部门存款活期化的迹象也与2007年净息差上升的行情颇为相似。通胀的上升使得产业链利润结构从上游向中下游转移，在银行主要资产端客户仍以中游企业为主的情况下，中下游资产负债表的修复/改善为银行坏账率和隐含坏账率的修复提供了有利条件。

投资者纠结的是，涨这么多了，银行股还可以买吗？

很难回答这个问题，因为它包含了两层含义：

一是银行股到底值不值得买？

二是这个价位买贵不贵？

我只能说，同样的东西，A股比H股贵了30%，那么H股相比A股要值得买，H股相比A股不算贵。

按照查理·芒格的投资原则，价值投资的正道就是“以公道的价格买入高品质的公司”。

这里也有两个问题：

一是何谓“公道的价格”？

二是何谓“高品质”的公司？

在大爷我看来，这两样东西很难有一个绝对统一的标准，或许都是一种经验值，正因为如此，真正成熟的投资者是需要建立自己的判断标准，而不是完全听从“权威”的意见而放弃自己的判断，或者“随行就市”，听从市场情绪的波动而上下浮动自己的标准。

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特别需要警惕的是这样一种“标准”：

以短期股价的涨跌来判断“股价是否公道”和“是不是高品质公司”，而可悲的是，这样的标准似乎一直大行其道，以A股市场最近这一年以来的蓝筹股大牛市来说吧，当一家公司比如中国平安的股票价格一直徘徊在30元左右的时候，投资者对它的“品质”判断为“还行”，跟腾讯与阿里这样的科技巨头相比，那当然是没法相提并论的，至于股价是否“公道”，30元盘了两年，基本上反映了市场对其股价的一个基本判断：“这个价格差不多吧？业绩增长也不是大幅超预期！”

然而，当中国平安股价半年翻了一倍多到达80多元后，从机构到散户开始狂热地“判断”中国平安的股价还是被严重低估了，有的卖方分析师依据平安在互联网金融与金融科技方面的布*甚至认为平安已经是一家科技公司了，认为它应该跟腾讯、阿里去比市值与估值。

以股价涨跌来判断一家公司品质的标准总是给人以本末倒置的感觉，这就好比是：一月份王二狗同志还是“王科长”，大家都认为其能力与人品尚可，但也没有达到出类拔萃的地步，到了二月份，“王科”忽然时来运转，被破格提拔为副厅级调研员（大爷我这是纯属虚构，请不要当真去组织部门举报王二狗同志的破格提拔问题），大家忽然发现王二狗同志是一个旷世奇才，而且品德高尚，在群众（散户）的推荐与上级领导（机构）的赏识之下，王二狗同志的职位晋升之路如同搭上了火箭，到了三月份，“王厅”快速拉升，创下“王部”的历史新高，于是，大家对王二狗同志人品的评价就变成“一个高尚的人，一个纯粹的人，一个脱离了低级趣味的人”，总之，简直可以比肩古今完人了。到了四月份，一份“权威发布”宣布“又打一虎”，王二狗同志由于伪造学历、虚构履历、冒充某国家领导人孙子等问题被拿下，大家对他的人品又重新定位，王二狗被归于“不齿于人类的狗屎堆”了。

所以说，成功的投资者需要有随机应变的敏锐，更需要有坚持原则的定力。生于1949年的对冲基金公司桥水创始人瑞·达利欧是全世界顶级投资家之一，他笃信自己的成功并非天赋使然，而是他从失败中学会了做人、做事应该坚定奉行的一套原则，而这些原则也是他一生中最重要的精神财富。

如果你花了一点时间去归纳这些屈指可数的顶级投资家的特质的话，你就会发现，他们都不是这个世界上最聪明的那一类人，甚至有可能就是一些普通人，但是，跟一般的普通人不一样的是，他们都深刻地认识到了自己的*限性，他们进行投资决策的时候，都不是从“我肯定是对的”而是从“我怎么知道自己是对的”（瑞·达利欧语）出发，做好了一旦我出错了我该怎么做的应对策略，保持谦卑，保持敬畏之心，尽量避免受到情绪的影响而改变理性客观的原则。

查理·芒格总是不断提醒自己，凡事都要反过来想想。这其实也是对不可避免地会犯错做好准备。

瑞·达利欧在《原则》一书中开篇就宣称自己是一个“愚人”，这多少让人感觉有点吃惊，全球顶级的投资家都说自己是个愚人，这让我们这些自认为对资本市场“略懂”的分析师们情何以堪？

瑞说这话可不是客套，他解释说：相对于我需要知道的东西而言，我真正知道的并没有多少。不管我一生中取得了多大的成功，其主要原因都不是我知道多少事情，而是我知道在无知的情况下自己该怎么做。我一生中学到的最重要的东西是一种以原则为基础的生活方式，是它帮助我发现真相是什么，并据此如何行动。

许多投资者包括基金经理会依赖卖方研究报告或者某个投资界的大咖对上市公司价值的判断标准，这样做看起来似乎既轻松又实用，可以达到事半功倍的效果。

但是，瑞·达利欧现身说法，认为我们有着各自不同的目标和性格，所以我们每个人都必须选择最适合自己目标和性格的原则。尽管使用他人的原则不一定是一件坏事，但不假思索地采用他人的原则有可能将你置于风险之中：你的行为方式将与你的目标和性格不符。另外，相对于你需要知道的东西而言，你真正知道的东西也许是有限的，承认这一点是明智的。

独立思考是一种值得固守的人生态度，你想要什么？事实是什么？面对事实，你如何实现自己的愿望？

你不可避免地会犯很多错误，经历很多痛苦的失败，但是，如果你能从错误中总结出自己的原则，使自己免于再犯同种类型的错误，那么，这样的失败就是一种“正确的失败”。

每个人的身上都会存在两个认知障碍，即自我意识和思维盲区，这让你以客观的态度看到你和你所处环境的真相变得更加不容易。

所以，最高效的思考应该是缓慢的，因为在生活与投资中我们永远都会面临无数的选择，而你做出选择的方式将反映你的原则。最糟糕的情况是你很虚假，那样的话，你就会失去自尊和别人的信任，所以，你必须清楚自己的原则，不要摇摆，不怀疑，并且努力做到“知行合一”。

昨晚偶然读到青年作家双雪涛的一段话，颇有共鸣：“我不是那么乐观，有时候偏于保守……所有缓慢的、低效的东西，都在这个时代被边缘化。苏格拉底如果在这个时代，他的出路是去做直播（有奖答题赢取百万大奖？）。”

然而，所有禁得起时间检验的成功者总是少数派：“我希望有志青年不要在某种自由里被分解。无论哪一代人，真理都在少数派手里，不要因为是少数派，就心存恐惧。就算一艘轮船要翻倒，我们也要尽可能站在干干净净的甲板上。不能因为你要早起，黎明就得为你提前。”

以下关于港股通的说法正确的是（） - 上学吧找答案

C.价位是指证券交易所允许的最小价格变动单位

D.证券及款项在T+2进行交收，投资者与结算参与者以人民币进行交收

A.港股通实行回转交易，投资者当天买入港股通股票，确认成交后，T日即可卖出

C.T日卖出港股通获得的资金，T日可用于买入A股股票

A.上海证券交易所港股通卖出港股的资金当日不可用于买入港股

B.深圳证券交易所港股通卖出港股的资金当日不可用于买入港股

C.上海、深圳证券交易所卖出港股的资金当日不可用于买入A股

D.上海、深圳证券交易所卖出港股的资金当日可用于买入A股

D.对无港股持仓但当日有港股买入的客户，每日预先冻结200元

A.投资者于T日买入港股通股票，T日起可享受股票权益

B.投资者于T日买入港股通股票，T+1日起可享受股票权益

C.投资者于T日买入港股通股票，T+2日起可享受股票权益

D.投资者于T日买入港股通股票，T+3日起可享受股票权益

A.因无涨跌幅限制导致短时间内出现大比例亏损

B.因在除净日T-1日买入股票从而错过对应股票的权益发放

C.存在因错过行权申报截止日期导致无法行权风险

D.港股通股票调出港股通名单后仅能卖出，若股票后续退市，将无法交易

A.输入买卖盘时段，港股通投资者可通过竞价限价盘申报，并可取消

B.对盘前时段，港股通投资者不可以申报或者取消订单

C.随机对盘时段为9:20～不迟于9:22，港股通投资者可以通过竞价限价盘申报，不可取消

D.暂停时段为9：28-9：30

D.港股1手所包含的股票数量不等，不同价位的股票最小的价格变动单位也不同

A.香港交易市场制度或规则不同会给港股通基金带来交易风险

B.港股通基金可能会发生巨额赎回的情形，导致流动性风险，甚至会影响基金份额净值

C.在现行港股通机制下，港股的买卖是以港币报价，以人民币进行支付，港股通基金承担港元对人民币汇率波动的风险

D.根据港股通规则，只有内地与香港两地均为交易日且能够满足结算安排的交易日才为港股通交易日，存在港股通交易日不连贯的情形，这都是潜在的估值风险

A、港股通投资者通过港股通业务获得的现金红利将会较香港市场有所延后;

B、港股通交易日必须满足沪港两地均为交易日且能够满足结算安排，所以存在即使联交所开市，港股通投资者也无法进行港股通交易的风险;

C、港股通投资标的存在一定的范围限制，对于被调出的港股通股票，自调整之日起，港股通投资者将不得再行买入被调出的港股通标的股票。

D、当日额度余额在联交所持续交易时段使用完毕的，因买入申报被撤销导致当日余额大于零的，上交所将恢复接受新的买入申报。

大佬清仓预示什么？大盘缺口补不补？

自媒体公众号随时可能失联！一定要关注下面备用号：

为避免违反相关规则嫌疑，我们以后描述会侧重多于从技术面来解析大盘。但分析的结果不只是技术面，肯定也会结合其他方面，只是其他方面不方便公开描述了，请大家理解。

私募大佬但斌减仓到几乎清仓的程度，预示什么？详见6消息面。

1

    周五夜美股涨跌互现，道琼斯+0.44%，纳斯达克-0.16%，标普+0.51%，周五日股+0.14%，韩股+0.01%，港股大跌-2.47%。人民币贬值到6.38附近，整体外围对周五大盘影响 欧美亚太中性，港股偏空 。

2

    大盘走势：

  从周二文章：黄昏之星的调整风险解除了吗？就和大家分析的很明白了：连续横盘十字星缩量并不能解除大盘调整的压力，不放量很难突破上方反弹重重压力。周三、周四两天大盘继续十字星横盘震荡，一天涨11点一天跌20点，两市成交量从9400亿继续小跌到9200亿，不放量上攻继续有压力，终于周五在港股继续大跌的拖累明显回踩：

 收盘不到1800只个股收涨，2800只收跌，10%以上涨停的50多只，热点一般般。而跌停-9%以上的增多到24只。两市成交量还是在不到9200亿，依然保持和前两天十字星相当的相对缩量。

     缩量就短线回踩，这早就在意料之中，回踩也没放量，说明没有恐慌盘出来，也还没有太重的抛压，但创业板指数下跌超过-2.5%，而且回补了之前政策底反弹的跳空缺口，就走的稍微弱一些了。如果大盘再去回踩缺口的话，创业板就会再次探底，那就是在这个底部区间的第三次探底了，是不是还能不创新低稳得住就不好说了：

上证指数还在向下回踩岛形反转缺口的路上。周末虽然有国常会再次强调金融维稳（见消息面），但并没有太实质性的具体利好措施出台，美股周末又涨跌互现，没有利好刺激上涨放量，明天下周一大盘很可能就去回测3197附近的缺口支撑，就需要密切关注大盘缺口是否被回补：

大盘的3177-3197缺口还是很重要的。如果能在缺口处止跌不补，则表示大盘在反弹周期里比较强，缺口之上企稳的话，依然还有短线机会可以做，创业板也还暂时没有下破的危险。如果回补大盘缺口了，创业板肯定是三次探底去了，如果创业板创新低，甚至下台阶，大盘的二次探底也就顺理成章了。那样就走的很弱了，短期又没有太多机会，反而要回避风险了。

3

资金面：

LEVEL2大单资金周五流出-239亿，不少！其中沪市流出-135亿，深市流出-103亿。

沪深港通北向资金周五流出-31亿，连续5天流出-128亿！南下港股通周五流出-32.5亿。

   北向资金上周五天全部都是流出的，但其实只是周一流出多一些80多亿，周五流出31亿，其他三天几乎忽略不计的-1和-2亿。合计流出128亿也并不是很多，之前一天就流出160多亿，一天又流入120多亿呢。总体来讲，北向资金在A股反弹之后横盘期间略有减仓，也就导致周五的回踩。

    反正从北向资金这里还没看出短期能大反弹，可能还是要继续震荡筑底。毕竟大盘连续大跌了近500点之后，也需要一阵子筑底休养生息。而LEVEL2大单也看出来这一点，流出200多亿也不是大跌期间的三四百亿，也不是100亿的横盘或小涨。比较正常吧。

4

热点板块：

周五热点涨幅前列的是电商、种植业与林业、纺织制造、NFT、养殖业、小家电、农产品、网红经济、服装、工业大麻、烟草、酒店餐饮、房地产、养鸡、预制菜、物业管理、游戏元宇宙、文化传媒、新零售、黑色家电，这些类板块涨幅超过1%，

一看周五涨幅前列的都是农业、消费、纺织服装、酒店餐饮之类就是防御类，早上我们一直看好的种植业就率先拉起，就奠定了全天的防御风格，不过到了下午才跌下去。而近期房地产受到政策各种放松利好影响，为了稳增长，可能已经在起一波中期反弹了。

上涨红盘板块只有100出头，而绿盘下跌板块却有300多，板块上还是大多数下跌的。

周五跌幅前列的是新冠疫情检测治疗相关板块、PVDF、机场航运、抽水蓄能、超级电容、生物、基因、建筑节能、光伏、电力、数据安全、储能、硅能源、国资云、氢能源、东数西算、饮料、风电、医美、钴锂等电池、化工、芯片半导体、白酒、超级品牌、网络安全、MSCI、特斯拉等，跌幅超过-1.3%

明显是之前几天的热点，比如疫情反复刺激的相关医疗医*板块，新能源反弹的相关板块，芯片等最近火的热点领跌，明显热点熄火，开始回踩。

5

   操作策略：

  大盘缩量滞涨，横盘了几天之后回踩，一切都在预期之内。明天周一就要看3200下面这个缺口能不能守得住了。到底能还是不能，我也不知道。这时候真是两可，如果一定要说，只能说我主观上希望这里缺口能守得住，如果不补缺能企稳，则就有可以短线低吸做反弹差价的机会。

    但如果大盘回补下方缺口，创业板肯定是三次探底去了，就要观察创业板是不是创新低。不创新低那么大盘也有望二次探底不创新低，如果创业板创新低乃至下台阶了，那大盘是不是能守住3023也就不一定了。所以，这是观测方法，和大家共享。

    目前操作策略就是密切关注上面的情况。符合缺口支撑住企稳了，就可能有短线低吸短线机会，如果下去了，那就还要等创业板企稳，大盘企稳再考虑加仓的问题。毕竟我们主观良好愿望是希望企稳反弹，但客观上能不能企稳还要看市场走出来才行。

    目前就可以看出，做股票是不容易的。谁都不能保证作对。分析是一方面，而本身市场经常就是不能确定结果的，只有个概率。而大概率或者极大概率的时候也是不多，更多时候概率相比差别不大，可上可下的地方就不好操作。

    有些比较小白的投资者，总是随时随拿个东西就来问现在是不是要买，说不买，马上就问是不是要卖？或者反过来问是不是要卖？不卖，等等，那是不是要买？

    这时候两种可能概率差不多，就不是操作的时机嘛。这就是上可下的时候。只有看出概率大才值得去操作。所以操作才讲究时机，在大概率的时候才有价值去操作一下，博个大概率赢，而概率差别不大的时候就没法操作，需要等待盘面给出相应的信号，不是啥时候都能操作的。

    时刻不忘：克服贪婪恐惧，知行合一，才能成为少数赢家。

6

     消息面：

——但斌是市场上最著名也是资金量最大的私募之一，掌控资金量据说三百亿。他的风格是学巴菲特的长期价值投资，但在A股波动大的实际情况下，过去在价投的好年景是名列前茅，价投不好的年景也名落孙山，亏的很厉害，尤其是08年，15年-16年，18年之类。这回的清仓其实也是因为最近业绩很不好，很多基金跌破净值，到了快清盘的警戒线。所以总结了之前一直“死拿”的教训，开始轻仓持有。

但这种操作在这个位置是否正确，那可就不一定了。大佬之前一直死拿，无论高位6124,5178，乃至3700都没砸，到3200左右砸光了？是不是有可能反而错了呢？是有可能的。从近期管理层对市场重视程度，周末国常会又重点提及稳定市场，应该不允许市场继续急跌到2500吧？如果市场不跌个几百点，恐怕大佬扔掉的三百亿资金都无法原价买回呢。

而从另一个角度来看，大佬清仓说明手里股票所剩无几，抛售的压力很小了，而可加仓的资金额度却很大，一旦市场在政策强力呵护下在这几百点筑底成功，不继续深跌，大佬为首的各种轻仓的私募公募当开始觉得市场稳定开始加仓，那就是极大的做多力量了。

所以，大佬轻仓，其实对市场并不一定就是坏事。相反，大佬满仓，也说明继续加仓的资金不足，也可能是大盘进攻乏力，缺乏后续资金，容易见顶的利空呢。所以，对事情看法不能单一，市场中因为大多数人都是亏的，都是错的，就一定要和大多数人逆向思维，是也必须是多种不同风格必须都百花齐放，就像诸子百家一样才能有效的嘛。单一的风格只能导致市场的崩溃，那种单一风格也会失效。

股票市场投资不能“统一思想”“罢黜百家，独尊价投”必须要百花齐放，各种流派都能在市场上有自己的一席之地，都有自己有效的赚钱方法，都有自己施展和发挥的空间，市场才是有效的。

这是对市场认识的一个基本基础。风格一致化，缺乏对手盘，无法成交，市场就会崩溃。

——最高管理层还是很重视市场维稳的，短期再连续大跌可能性不大。

上面有关大盘都说完了，股市无神，谁也都会有错的时候。欢迎读者朋友们批评指正，最后祝大家都能回避风险，取得良好收益。

免责声明：以上本人对大盘、板块热点及个股分析均为个人股市日记，仅供记录个人观点看法之分享交流，没有对任何人有主动建议投资、指导操作。股市有风险，投资须谨慎。

推荐个股违法违规，我只能分析到大盘和板块，具体选股还要自己有一定基础才行。

听语音节省眼睛，信息较多，认真听哦。

飞人是资本市场资深人士，投资二十多年经验，从业已十六年，目前为阳光私募基金总监、基金持证从业高管。“飞人看盘”为记录分享个人策略操盘、仓位、分析研判观点的日记。专业，长期对市场波动和板块热点节奏把握准确率高。欢迎关注：

看我的分析文章需要有些基础，能正确理解一些专业用语，技术和操作理念，有一定的门槛。可能有一些前瞻性，可能和大多数人看法不一样，可能出乎你的认知和情绪，但历史事实证明准确率还是很高的，股市里大多数人的看法经常被证明是错的。如果不懂一些词语意思可以问，不要觉得和自己想法不一致就攻击，请耐心等待市场事实验证。

支持原创请“点赞”“在看”分享给需要的人！

港股的交易规则是什么？

港股交易时间：9:30-12:00；13：0-16：00。交易实行T+0交易，当日不设置涨跌幅，T+2日提取资金。其他基本和A股交易规则差不多。不清楚的可以加我QQ(看我昵称)

关于开通深圳市场港股通业务权限的指引-搜狐

尊敬的客户：

从即日起，您可至我公司任何一家营业网点办理深圳市场港股通业务交易权限的开通手续。此外，您也可通过我公司交易软件客户端和网上营业厅自助办理权限开通。

交易软件客户端具体办理流程如下：

第一步：登录普通股票账户：

第二步：选择港股通菜单点击港股通业务开通。

第三步：点击立即开通，并登录A股账户。

第四步：勾选需要开通港股通交易权限的股东代码，深、沪市场可同时开通。

第五步：阅读并签署港股通《风险揭示书》和《委托代理协议》。风险承受能力测评结果过期或测评信息有变化的客户，须进行风险承受能力测评。

第六步：进行港股通业务知识测评，要求测评分数不低于70分。

第七步：核对确认开通资质，保守型客户将再次提示风险。

第八步：完成开通。

网上营业厅具体办理流程如下：

第一步：点开官网——网上营业厅——港股通菜单。

第二步：通过账号密码登录账户后，勾选需要开通港股通交易权限的股东代码，深、沪市场可同时开通。

第三步：阅读并签署港股通《风险揭示书》和《委托代理协议》。风险承受能力测评结果过期或测评信息有变化的客户，须进行风险承受能力测评。

第四步：进行港股通业务知识测评，要求测评分数不低于70分。

第五步：核对确认开通资质，保守型客户将再次提示风险。

第六步：完成开通。

温馨提醒：

1、信用账户和基金账户不支持开通港股通；

5、如有其它疑问您可咨询开户营业部或拨打全国客服电话95532。

附：港股通部分题目，内容仅供参考

一、单选

1、以下关于深圳证券交易所港股通与上海证券交易所港股通标的证券表述错误的是

○调出港股通的标的证券只能卖出，不能再行买入

○9:00-9:15是输入买卖盘时段

○9:15-9:20是对盘前时段

○9:20-9:28是对盘时段

○9:28-9:30是对盘后时段

3、关于港股通投资者可以采用的订单类型表述不正确的是

○开市前时段：仅能使用"竞价限价盘"

○持续交易时段：仅可以使用"增强限价盘"

○持续交易时段：不可"市价"委托

○开市前时段：可使用"特别限价盘"

○上海证券交易所港股通卖出港股的资金当日不可用于买入港股

○深圳证券交易所港股通卖出港股的资金当日不可用于买入港股

○上海、深圳证券交易所卖出港股的资金当日不可用于买入A股

○上海、深圳证券交易所卖出港股的资金当日可用于买入A股

□只有当两地市场都可进行正常交易和结算的交易日，才被定为港股通交易日

□由两地交易所在港股通开通之前或下一个交易年度开始之前协商，并制定交易历

10、什么情况下的证券或权益，港股通投资者不能办理转托管？

□股利选择权申报、供配股认购申报、投票等委托类指令

□分拆合并业务临时代码额度换算期间（临时代码交易首日至第一次代码转换日）的原股票代码

11、境内投资者通过港股通买卖港股，以港币报价和交收。

12、上交所、深交所会员应当与参与港股通的客户签订委托协议，约定双方的权利和义务，并且会员与客户签订委托协议前，应当向客户充分揭示港股通股票交易风险，并于客户签订风险揭示书。

13、在联交所持续交易时段，当日交易余额使用完毕的，该交易日港股通投资者将面临不能通过港股通进行买入交易的风险。

14、每个港股通交易日9:00-9:15接受竞价限价盘申报，9:15-9:30不接受港股通交易申报，9:30-12:00为上午持续交易时段，13:00--16:00为下午持续交易时段。除上述时段外，12:30-13:00也可以撤销申报。

15、港股通的交易时间和沪深交易所交易时间一致。

16、联交所因紧急情况临时延长交易时间的，港股通交易时间相应延长。

17、由于联交所市场收费标准与上海、深圳证券交易所市场收费标准不同，香港地区与内地在税收方面也存在差异，投资者应了解相关差异，并按照规定缴纳相关税费。

18、投资者需要在账户内预留一定的资金余额，以避免可能出现的账户透支。

19、市场调节监测机制仅适用于持续交易时间段整数买卖单位的买卖盘输入。

一、单选

1、关于港股开市前时段的表述不正确的是

○9:00-9:15是输入买卖盘时段

○9:15-9:20是对盘前时段

○9:20-9:28是对盘时段

○9:28-9:30是对盘后时段

2、如果港股通投资者所持有的标的物被调出了港股通股票池，下列表述正确的是

○投资者不可以继续买入，也不可卖出该标的股票

○投资者不可以继续买入，但可以卖出该标的股票

○投资者可以继续买入，但不可以卖出该标的股票

6、投资者适当性制度对个人投资者资产门槛的要求

7、按联交所交易规则，在联交所上市的股票的涨跌幅限制是

○港股通分为深圳证券交易所的港股通与股转系统的港股通

○通过深圳证券交易所港股通买入的港股可以通过上海证券交易所的港股通卖出

○通过上海证券交易所港股通买入的港股可以通过深圳证券交易所的港股通卖出

○上海证券交易所港股通业务开展时间早于深圳证券交易所港股通业务开展时间

□港股通交易不设总额度控制，每日额度为上交所、深交所各105亿人民币

□持续交易时段内，若当日额度余额用尽时，SPV停止接受买单，，但仍接受卖单

□当日可用余额＝每日额度－买单申报+卖单成交+买单撤销+买单拒单+买单申报成交差额

□开市前时段的输入买卖盘时段内，当买单申报大于或等于每日额度时，则暂停接受新的买单申报

10、什么情况下的证券或权益，港股通投资者不能办理转托管？

□股利选择权申报、供配股认购申报、投票等委托类指令

□分拆合并业务临时代码额度换算期间（临时代码交易首日至第一次代码转换日）的原股票代码

11、只要上海交易所和联交所均可进行正常交易，内地投资者就可以进行港股通交易。

12、港股通的交易时间和沪深交易所交易时间一致。

13、联交所因紧急情况临时延长交易时间的，港股通交易时间相应延长。

14、内地投资者在交易时间提交订单依据的港币买入参考价和卖出参考价，就是最终结算汇率；投资者买入、卖出港股通股票的实际价格和买入参考价、卖出参考价一致。

15、港股通投资者参与港股通交易，只可采用竞价限价盘委托或者增强限价盘委托的方式，且限于参与联交所自并动对盘系统交易的方式（但卖出碎股除外）

16、内地投资者对于港股通订单已经申报的，可以更改申报价格或申报数量。

17、投资者需要在账户内预留一定的资金余额，以避免可能出现的账户投资。

18、市场调节机制仅适用于持续交易时间段整数买卖单位的买卖盘输入。

19、市场调节机制触发的冷静内，适用股票将被暂停交易。

20、投资者通过港股通持有的港股，只能通过港股通卖出并取回人民币现金，不能跨境转存管，中国证监会另有规定的除外。

一、单选

1、以下关于深圳证券交易所港股通与上海证券交易所港股通标的证券表述错误的是

○调出港股通的标的证券只能卖出，不能再行买入

2、关于港股通投资者可以采用的订单类型表述不正确的是

○开市前时段：仅能使用"竞价限价盘"

○持续交易时段：仅可以使用"增强限价盘"

○持续交易时段：不可"市价"委托

○开市前时段：可使用"特别限价盘"

6、根据我公司业务规则，一般情况下，港股通股票卖出交易结算资金（）可续用于港股通股票交易。

7、根据我公司业务规则，一般情况下，港股通股票卖出交易结算资金（）日可取

○上海证券交易所港股通卖出港股的资金当日不可用于买入港股

○深圳证券交易所港股通卖出港股的资金当日不可用于买入港股

○上海、深圳证券交易所卖出港股的资金当日不可用于买入A股

○上海、深圳证券交易所卖出港股的资金当日可用于买入A股

10、什么情况下的证券或权益，港股通投资者不能办理转托管？

□股利选择权申报、供配股认购申报、投票等委托类指令

□分拆合并业务临时代码额度换算期间（临时代码交易首日至第一次代码转换日）的原股票代码

11、港股通投资者因港股通股票权益分派或转换所取得的港股通股票以外的联交所上市的证券，可以通过港股通买入、卖出。

12、港股通即内地投资者委托内地证券公司，经由香港证券交易服务公司（即香港SPV），向联交所进行申报，在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股票。

13、在联交所持续交易时段，当日交易余额使用完毕的，该交易日港股通投资者将面临不能通过港股通进行买入交易的风险。

14、每个港股通交易日9:00-9:15接受竞价限价盘申报，9:15-9:30不接受港股通交易申报，9:30-12:00为上午持续交易时段，13:00--16:00为下午持续交易时段。除上述时段外，12:30-13:00也可以撤销申报。

15、圣诞前夕、新年前夕或农历新年前夕，港股通仍然全天交易。

16、在投资者存在港股通交易未完成交收、当日存在上交所港股通交易或者上交所规定的其他情形时，投资者可以撤销指定交易。

17、同一交易主体的深港通下的港股通和沪港通下的港股通账户可以混用。

18、在持续交易时间段，个别适用股票在短时间内剧烈波动时，市场调节机制将被触发。

20、上海证券交易所港股通与深圳证券交易所港股通的结算汇率保持一致。

一、单选

1、关于港股通可否进行融资融券交易表述正确的是

○港股通不可进行融资交易，也不可进行融券交易

2、如果港股通投资者所持有的标的物被调出了港股通股票池，下列表述正确的是

○投资者不可以继续买入，也不可卖出该标的股票

○投资者不可以继续买入，但可以卖出该标的股票

○投资者可以继续买入，但不可以卖出该标的股票

○只有当港股与A股均可交易且可以结算的时候，港股通才可交易

7、按联交所交易规则，在联交所上市的股票的涨跌幅限制是

○港股通分为深圳证券交易所的港股通与股转系统的港股通

○通过深圳证券交易所港股通买入的港股可以通过上海证券交易所的港股通卖出

○通过上海证券交易所港股通买入的港股可以通过深圳证券交易所的港股通卖出

○上海证券交易所港股通业务开展时间早于深圳证券交易所港股通业务开展时间

9、内地投资者通过港沪通进行港股交易时,可以使用的指令类型有

10、什么情况下的证券或权益，港股通投资者不能办理转托管？

□股利选择权申报、供配股认购申报、投票等委托类指令

□分拆合并业务临时代码额度换算期间（临时代码交易首日至第一次代码转换日）的原股票代码

11、境内投资者通过港股通买卖港股，以港币报价和交收。

12、港股通投资者参与港股通交易，只可采用竞价限价盘委托或者增强限价盘委托的方式，且限于参与联交所自并动对盘系统交易的方式（但卖出碎股除外）

13、已经申报的港股通订单，不得更改申报价格或申报数量。

14、内地投资者参与港股通交易，不仅可以采用竞价限价盘委托或者增强限价盘委托的方式，而且可以和参与上交所、深交所股票交易一样，输入限价订单和市价订单。

15、内地投资者对于港股通订单已经申报的，可以更改申报价格或申报数量。

16、港股通投资者通过港股通业务获得的香港证券市场免费一档行情，与付费方式获得行情相比，在刷新频率、档位显示等方面存在差异，投资者应当充分关注依此进行投资决策的风险。

17、同一交易主体的深港通下的港股通和沪港通下的港股通账户可以混用。

18、投资者需要在账户内预留一定的资金余额，以避免可能出现的账户投资。

19、在持续交易时间段，个别适用股票在短时间内剧烈波动时，市场调节机制将被触发。

20、上海证券交易所港股通与深圳证券交易所的投资者适当性管理要求基本一致。

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港股股权交易规则？

【1】.港股实行T+0回转交易制度，即当天买入的股份当天可以卖出；T+2的交收制度，股票和资金的交收时间为交易日之后的第二个工作日下午3:45之前。

　　【2】.港股目前交易方式可选择电话交易、网上交易或委托经济公司买卖。

　　【3】.港股的每笔交易数量必须为一个买卖单位或其倍数，“手”是港股的术语，在港股交易中每一手可能是400股、500股、1000股和2000股等，这个是由上市公司规定的。

　　【4】.港股市场股票每个买卖盘上限为3000手。

　　【5】.港股交易需要缴纳一定的费用，比如印花税、佣金、交易征费、交易费等。

美股和港股交易规则上有什么区别？

两个不同的股票交易市场，区别还是很大的，具体区别如下：交易时间：美股交易时间较为固定，通常在美国东部时间早上9:30开市，下午4:00收市，每周一至周五交易。而港股交易时间较为灵活，通常在香港时间上午9:30开市，下午4:00收市，每周一至周五交易，同时还有午间休市。交易货币：美股交易货币一般以美元计价，交易结算也以美元为主。而港股交易货币则以港币计价，交易结算也以港币为主，但港交所亦支持其他货币的交易。交易方式：美股交易一般通过交易所进行，例如纳斯达克和纽约证券交易所（NYSE）。而港股交易主要通过香港交易所（HKEX）进行，包括主板市场和联交所市场（香港与上海、深圳互联互通市场）。投资者资格要求：美股对境外投资者通常较为开放，大多数投资者可通过券商在美国市场开设账户进行交易。而港股对境外投资者也相对较为开放，但投资者需满足香港交易所的相关资格要求。上市公司要求：美股上市公司需遵循美国证券交易委员会（SEC）的监管要求，包括财务披露、审计要求等。而港股上市公司则需遵循香港证监会（SFC）的监管要求，包括上市规则和披露要求等。投资品种：美股市场涵盖了全球范围内的众多公司，包括美国和其他国家的上市公司。而港股市场则主要涵盖了香港和中国内地地区的公司，尤其是中国内地的著名企业。

港股新人，想问一下港股交易规则是什么？

国内炒港股:

1、你可以通过香港驻内地的经纪公司开通香港股票帐户，方能对H股进行操作。推荐大福证券（香港第二大券商）、凯基证券、恒丰证券、中行香港等等。

　　2、目前，在国内无法直接做到H股，一般都是通过港立的经纪公司开户，所以，这些经纪公司会代理款项的转入转出。

具体细则每个经纪公司是不同的。

　　3、开户后，通过软件、网上交易或电话交易直接进行港股的买卖。

港股开户：

招商证券（香港）有限公司

　　港股开户只需提供身份证和居住地址证明，然后签署一份资料表格即可。随后，招商证券（香港）会帮助客户开设港股交易账户，并帮客户在渣打银行开设资金账户;客户收齐上述资料后就可进行港股买卖了。

　　一、资料准备：

　　1、居住地址证明：香港证监会要求港股投资者必须提供现居住地址证明，以此保证投资者能够收到证券公司邮寄的资料。居住地址证明可使用：水电单、电话单、燃气单、基金对账单、保险对账单、信用卡对账单等代替。前提是单据必须为机打单据，而且要有客户名字、地址，且在三个月以内。

　　2、身份证及复印件。

　　二、签署开户文件：

　　1、客户招商证券（香港）职员的见证下填写个人基本信息资料，并签字。　　南方财富网微信号：南财

　　三、开户资料送达：

　　招商证券（香港）在收到客户开户申请并审核合格后，会为客户开设股票交易账户和渣打银行专用信托户口。

并通过短信、EMAIL、开户信等方式将账户送达。

　　1、短信：客户会收到招商证券（香港）发的手机短信，内有股票交易账号。

　　2、email：招商证券（香港）会将股票交易账号的“登录密码”和“交易密码”通过email的形式发给客户。

　　3、开户信：招商证券（香港）将为客户寄送开户信，内有渣打银行专用信托户口和客户经理名字及联系方式。

　　至此，整个开户过程完成，客户可以使用账户进行港股交易了。

港股交易规则：

　1、实际交收时间为交易日之后第2个工作日（T+2）;在T+2以前，客户不能提取现金、实物股票及进行买入股份的转托管。

　　2、港股买卖可做T+0回转交易;

　　3、港股交易时间：周一至周五：早市10:00-12:30午市2:30-4:00周六、周日及香港公众假期休市

　　4、经济佣金：交易金额的0、25%，最低HK$100。

　　5、印花税：按成交金额每HK$1，000收HK$1、00。