24小时不间断的期货交易有吗？
没有。
国内期货市场并没有全天24小时交易的期货品种。
另外,市场上交易时间最长的期货品种就属上海期货交易所的黄金和白银了,具体交易时间是8:55-10:15,10:15-11:3013:00-15:00,20:55-2:30。
期货的交易时间和规则
中国常规期货交易时间为周一至周五上午9点至11点30分，9点到11点半，下午1点半到3点。休盘15分钟，夜盘是21点到次日凌晨2:30分。。每个期货证券交易所的收盘时间和夜间时间略有不同。对于具体情况，投资者会以交易所的时间为准。期货国内平台有：上海期货交易所、郑州期货交易所、大连期货交易所、中国金融期货交易所。期货操作规则如下： 1、期货是双向交易，可以先买也可以先卖。 期货经常说做多做空。简单来说，多头是做多，也就是说，他们看好合约会上涨，买入合约。空头则相反。 2、期货是杠杆，所以不要加码。 期货保险费=期货价格*期货合约单位*保证金比例。 当持仓亏损时，如果账户的可用资金小于0，将被要求收回保证金或强行平仓。切入点不好，当天爆仓，账户就没钱了。建议三分之一仓。 如果不了解期货合约单位和保证金比例，贸然做一个不熟悉的品种，会导致持仓过重的风险。要看清楚交易占用的保证金。 3、每日无负债结算-每日结算当日的损益，可用资金不能小于0！ 在每天交易结束时，期货公司将结算当天的账目。需要注意的是，期货市场的结算是按照结算价计算的，即最后一个交易日成交加权的成交价格平均价格，而不是15:00收盘价。 4、避免交易不活跃的合约 每个期货品种都有多份合同。 有些品种，即使是主力合约，也是不活跃的。几乎没有交易量，只有涨停和跌停，这实际上是一个陷阱。此外，还有一些品种，成交相对活跃，但由于现货市场规模较小，市场容易出现大起大落。 5、避免交易即将到期的合约 期货有到期日，不能无限期持有。最后一个交易日可以在基本合约信息中看到。最好不要让持仓进入交割月。 提示：如果你看好这个品种的长期走势，可以拉平原持仓，在进一步活跃的月份重新建仓或者选择直接平仓。 6、期货24小时一对一交易品种及对应时间。
远期合约，互换，期货，期权
从交易方法上分类，金融衍生工具分属远期、互换、期货和期权。按照巴塞尔银行监管委员会1997年7月发布的定义，衍生工具是一种金融合约，包括远期合约、互换合约、期货合约和期权合约，其价值取决于作为基础标的物的资产或指数。金融远期，是指交易双方签定的在未来确定的时间按确定的价格购买或出售某项金融资产的合约。金融互换，是指交易双方按照事前约定的规则在未来互相交换现金流的合约。一、金融远期合约的分类和特点按基础资产的性质划分，金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。远期利率协议是买卖双方同意在未来一定时间(清算日)，以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的协议。远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。远期股票合约是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单只股票或股票组合的协议。金融远期合约作为场外交易的衍生工具与场内交易的期货、期权等衍生工具比较具有以下特征:1.金融远期合约是通过现代化通讯方式在场外进行的，由银行给出双向标价，直接在银行与银行之间、银行与客户之间进行。2.金融远期合约交易双方互相认识，而且每一笔交易都是双方直接见面，交易意味着接受参加者的对应风险。3.金融远期合约交易不需要保证金，刘方风险通过变化双方的远期价格差异来承组。金融远期合约大部分交易都导致交割。4.金融远期合约的金额和到期日都是灵活的，有时只对合约金额最小额度做出规定，到期日经常超过期货的到期日。二、金融互换的含义及交易产生的条件金融互换，是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定现金流的金融合约。金融互换主要包括利率互换和货币互换(含同时具备利率互换和货币互换特征的交叉货币互换)。典型的金融互换交易合约上通常包括以下几个方面的内容:交易双方、合约名义金额、互换的货币、互换的利率、合约到期日、互换价格、权利义务、价差、中介费用等。互换的一大特点是:它是一种按需定制的交易方式。互换的双方既可以选择交易额的大小，也可以选择期限的长短。金融互换市场交易的主体一般由互换经纪商、互换交易商和直接用户构成。互换交易是利用交易双方在筹资成本上的比较优势而进行的。具体而言，互换产生的条件可以归纳为两个方面:1.交易双方对对方的资产或负债均有需求。2.双方在这两种资产或负债上存在比较优势。三、金融期货市场与金融远期市场的区别首先，金融期货市场是有组织的市场，一般是在交易所进行的，是一种有形的市场。远期交易市场大多是通过银行及经纪人进行，一般无固定的交易场所和交易时间，是一种无形的市场，主要通过现代的通讯设施网络进行交易。其次，金融期货市场是一种有严密规章和程序的市场，金融期货交易是在期货交易所制定的规则下，以一种标准化的合约进行，有严格的保证金制度。交易实际上是在交易所的“清算中心”进行。远期市场交易缺乏一套正式、严密的规章，远期合约是按照交易双方的需要制订的，并且是参加者直接达成的协议，买者有可能要求提前进行交割。再次，金融期货市场是交易更为标准化、规范化的市场。交易的金融商品是标准化的，其价格、收益率和数量都具有均质性、不变性和标准性;交易单位是规范化的，期货交易所都采用较大的整数，不能有余数;交割期限是规格化的;买卖价格的形成是公开化的，是在交易所内采取公开拍卖的方式决定成交价格。四、股票价格指数期货套期保值的原则股票价格指数期货(又称股指期货)是以反映股票价格水平的股票指数为基础资产的期货交易合约。在未来股市的走势无法把握的情况下，为防止股价波动的风险，可以通过出售或购买股票指数期货合约来保值。股票指数套期保值的原则是:股票持有者若要避免或减少股价下跌造成的损失，应在期货市场上卖出指数期货，即做空头，假使股价如预期那样下跌，空头所获利润可用于弥补持有的股票资产因行市下跌而引起的损失。如果投资者想购买某种股票，却又因一时资金不足无法购买，那么他可以先用较少的资金在期货市场买人指数期货，即做多头，若股价指数上涨，则多头所获利润可用于抵补当时未购买股票所发生的损失。五、金融期货市场的功能1.套期保值，转移风险。利用金融期货市场进行套期保值，转移风险，主要是利用期货合约作为将来在期货市场上买卖金融证券的临时替代物，对其现在拥有或将来拥有的资产、负债予以保值。2.投机牟利，承担风险，润滑市场。金融行情的变化，使投机者可以利用期货市场进行投机活动，通过保证金交易在期货市场的价格波动中牟取巨额利润，同时也承担巨大的风险。期货市场上的投机活动，既有助长价格波动的作用，同时也有润滑市场及造市、稳定市场的作用。3.使供求机制、价格机制、效率机制及风险机制的调节功能得到进一步的体现和发挥。期货市场上的价格是由双方公开竞争决定的，并具有一定的代表性和普遍性，代表了所有市场参加者对于未来行情的综合预期。交易成交的价格，可以说是一个真正反映双方意见、需要和预测的价格;它是市场参与者对当前及未来资金供求、某些金融商品供求、价格变化趋势、风险程度及收益水平的综合判断，是生产者和投资者进行生产和投资决策的重要参考，是确定合理生产、投资及价格的依据，从而也是调节资源分配的重要依据。六、金融期权的种类1.按期权权利性质划分，期权可分为看涨期权和看跌期权。看涨期权(calloption)是指赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的金融工具权利的合同。为取得这种买的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。看跌期权(putoption)是指期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间以敲定价格向期权出售者卖出规定的金融工具。为取得这种卖的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。2.按期权到期日划分，期权可分为欧式期权和美式期权。欧式期权是指期权的持有者只有在期权到期日才能执行期权。美式期权则允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权。3.按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同，期权可分为价内期权、平价期权和价外期权。价内期权(inthemoney)是指如果期权立即执行，买方具有正的现金流(这里不考虑期权费因素)，该期权具有内在价值。价上期权(atthemoney)是指如果期权立即执行，买方的现金流为零。价外期权(outofthemoney)是指如果期权立即执行，买方具有负的现金流。4.按交易场所划分，期权可分为交易所交易期权和场外交易期权。交易所交易期权是指标准化的期权合约，它有固定的数量，在交易所以正规的方式进行交易。场外期权也叫柜台式期权，是指期权的出卖者为满足某一购买者特定的需求而产生的，它在买卖双方之间直接以电话等方式达成交易。5.按基础资产的性质划分，期权可以分为现货期权和期货期权。现货期权是指以各种金融工具本身作为期权合约之标的物的期权。期货期权是指以各种金融期货合约作为期权合约之标的物的期权。金融期货，是指交易双方签定的在未来确定的交割月份按确定的价格购买或出售某项金融资产的合约，它与远期合约的主要区别是期货合约是在交易所交易的标准化合约。金融期权合约的买方享有在未来一定时期按照敲定价格购买一定数量金融产品的权利，而卖方则有义务届时向买方履行交付义务。
期货交易中什么时候该止损，什么时候该止盈？
作者：舍得
来源：期7货小师妹（ID:meetxm2016）
导读：
在期货市场中，有舍才有得，只有舍去贪婪和欲望，才能得到收益和成功。
所以在期货交易中到底是什么时候该止损？什么时候该止盈？今天我们就来好好聊一聊！
这两个问题，可以说是我们期货交易者最关心的问题！曾有期货大佬这样说过：期货交易中，会买的（进场）是徒弟，会卖的（出场）才是师傅！在实际交易中，我们往往会遇到：止损之后就反向，止盈之后又爆发行情的*面，让我们捶胸顿足，后悔不已！主力就是利用人性的弱点，在盘中多空双杀，来回洗盘。
那么如何尽量避免这样的问题，我谈谈自己的认识，先说说最让大家痛苦的“止损”！
首先你必须认同一点：期货交易必须要有止损的意识。你同意就继续往下读，否则就关掉该帖子。
好了，我继续说。其次你还得认同一点：期货交易没有100%稳定盈利的模型和方法。期货大佬和高手都会有止损的时候。你同意就继续往下读，否则就关掉该帖子。
基于以上两点认同，我们来谈止损。此刻的止损，我指的是技术面上的止损，而非基本面。做基本面止损，我认为已经太迟了，也许你早爆仓了！
高频交易，2跳止损，5跳止盈，都是主动性的操作。是值得我们借鉴和学习的，特别是期货新人。
什么是主动性止损：就是按照你预先制定的方案，达到目标位的时候，快刀斩乱麻，立刻走人。期货交易中，只有保住本金，你才能继续玩下去！你预先的制定方案，都是基于你自己的交易模型，不然你所谓的主动性止损，也是乱弹琴，胡来！
对于有自己的交易模型的交易者来说，止损就是在考验你对模型的忠诚度！这个底线，就是它还没有走坏，你就可以再忍忍。虽然说这个过程十分的痛苦，十分的煎熬。在一波大行情，来临之后，多空博弈十分的剧烈，日内走势经常是上蹿下跳，把一些意志不坚定的交易者，给洗出*。这个市场能挣钱的都是少数，所以能吃掉大行情的人，也必然是少数。
往往就是在那一刻，你怀疑交易模型的那一刻，你就与财富失之交臂。期货交易需要信仰，这是我多次提及到了。下一次，面临要止损的时候，不妨你大胆一次，洒脱一次，只要行情还在你的模型范围内，你就忍一忍。也许这一次，你就能完成脱变！
当然，对于期货新人来说，或是模型还不够成熟的交易者来说。可以采用固定点数或是固定比例的方式，做止损。你所交易的周期不同，固定点数或是比例，也是不同的。那日线级别的操作，给大家的建议是：如果你的低位做多，或是高位放空，一般的止损点是100点左右。
那么什么又是被动性止损呢？
为什么我们会产生被动性止损呢？那是因为我们贪婪损失可以回来，结果事与愿违，越套越深！更严重的情况是，我们在亏损放大时，还不停的加仓，试图调整成本。在我看来，任何的被动止损，都会让你付出惨痛的代价。
发生亏损时，我们选择抗一抗，无可厚非。因为不可能每一次的交易都是一帆风顺，一进去就噌噌噌的赚钱。经历由盈利-亏损-盈利的过程，再正常不过了。
然而，当亏损进一步加大时，你首先要做的是做好主动性止损的预案，再者及时不要轻易的加仓调整成本，因为你不能保证此刻新进的单子，就一定挣钱。当你还有主动止损的机会时，尽量把握，千万不要演变成了被动止损！
先舍后得，讲完了止损，现在我们来说说"止盈"的问题。
其实准确的来说，止盈也是让大家痛苦的事情。持仓盈利了，舍不得走，结果又把利润会吐了，难受！要不然，就是跑的太快，行情刚启动，自己就止盈了，后面的情况就跟你没什么关系了，难受！
面对这样的问题，不少的交易者会去测算压力位。用所谓的压力位让自己持仓更久一些。这种处理办法，能够解决一些问题，但前提是，你能较准确的测算压力位，不同的周期，压力情况还不一样。
而事实证明，当资金大力推动的时候，那些压力位和支撑位都不堪一击，甚至主力还会下套，突破之后就回撤，诱多诱空交叉运行，让你又爱又恨，摸不着头脑。
你做的是5分钟，10分钟，还是日线，周线级别的行情。万万不能打乱周期去做止盈。例如，你做的是10分钟的行情，原则上就要在该周期的技术形态内结束操作。
事实证明，很多时候的跨周期操作，都会让你利润会吐，甚至是亏损本金。所以要做到相对正确的去止盈，最关键的一点就是：在自己操作的周期，赚自己该赚的钱！
不同的操作周期，带来的利润不是同的。而在过程中，忍受的波动和浮亏也是不同的。短周期操作，利润少，一般波动也小；长周期操作，利润相对多，而对于的利润回撤也相对大。所以在你下单的那一刻，你就要想清楚：你做的是哪个周期，利润也就逃不出这个周期。
在敲定周期后，利润也就相对好说了。我这里提供一个参考指标，也是不少交易者都爱用的：均线。
一波行情启动的时候，均线肯定是发散的。当你做多的时候，持仓到均线快要死叉了，就是你最后该止盈的时候，相反，当你做空的时候，持仓当均线快金叉了，也是你最后该止盈的时候了。这种处理方法，套用不同的周期的适用。
以上说的是技术面上的止盈。做基本面的止盈是比较难的，试问有多少人能真正吃透基本面，有第一手的准确数据。所以对于小散户来说，练好技术面的处理就很不错了。
-End-
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期货交易当天可以无限次交易吗？
期货交易当天可以进行多次交易，但是每次交易的数量和金额都有一定的限制。
具体来说，不同的期货交易所和合约都有不同的交易规则和限制。例如，上海期货交易所的白糖合约规定，每个交易日最多可进行50手(每手10吨)白糖合约交易，而且同一品种不同合约之间的交易不能同时进行。而大连商品交易所的豆粕合约则规定，每个交易日最多可进行300手(每手5吨)豆粕合约交易。
此外，投资者在进行期货交易时还需要满足一定的资金和保证金要求，以保证其能够承担相应的风险和损失。因此，投资者在进行期货交易时应该仔细了解相关的交易规则和限制，并根据自己的实际情况制定合理的交易计划和风险控制策略。
2022-2023年证券投资分析期末复习题.pdf - 人人文库
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一、单项选择题(每题3分，共45分)1.下列各项中()是证据证券
2.持有()以上股份的股东享有临时股东大会的召集请求权。A.5%
3.证券投资风险存在的特殊性不含()。A.证券的本质决定了证券价
格的不确定性B.证券投资心态影响证券价格的波动C.证券投资风险的
4.某投资者买人一股票看涨期权，期权的有效期为3个月，协定价
为20元一股，合约规定股票数量为100股，期权费为2元一股，当该股
票的()投资者开始盈利。A.市场价格超过20元B.市场价格低于20元
5.按照我国法律，上市申请人在接到上市通知书后，应在股票上市
前()将上市公告书刊登在至少一种中国证监会指定的报纸上。A.3个工
6.发行可转换债券对投资者有()益处。A.低成本筹集资金B.扩大
7.确定证券投资政策涉及到：()
A.决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资
B..对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特
征进行考察分析C..确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投
资比例D.投资组合的修正和投资组合的业绩评估8.发展证券市场的“八
9按债券形态分类，我国国债分类形式不含()oA.实物券B.凭
D在证券发行信息披露制度中处于核心地位的文件是()。A.上市
11在下列k线图中，开盘价等于最高价的有0。A.光头光脚的阴线
B.是公司实施反收购策略的有力工具C.有利于中央银行公开市场业
13.下列财务指标中属于长期偿债能力分析的指标主要有（A.流动比
14.普通股具有如下基本特点：（）。A.优先认股权
15.基金管理的一般原则不包括（）oA.分散投资B.专家经营
D.投资者可以随时认购或赎回二、多项选择题（每题5分，共25分）
1.股指期货交易组合条件包括（）oA.交易对象B.合约价格
B.形成良好的股本扩充机制。C.形成良好的市场评价机制。D.形
3.证券市场监管的方式包括（）。A.行政性监督；B.自律性管理监
5.证券欺诈行为包括（）oA内幕交易B操纵市场C欺诈客户D虚假
三、判断题：（判断对错，每题3分，共30分）1.上海证券交易所是公司
3.可转换债券的转换价格可以随着股票市场价格的变化而调整。
5.一般来说，在通货膨胀加剧时，股东权益比率低对企业经营有利。
06.当相关系数为一1时一，证券组合的风险最大。（）7.审核制度一般分
8.支撑线和压力线的地位不是永远不变的，而是可以相互转化的。（）
9.财产锁定是那些手中现金流量比较充裕的公司面临恶意收购时所
10.预期回报率越高，投资者所承担的风险也就越大。（）
一、单项选择题（每题3分，共45分）
1.定向募集公司内部职工股，其比例不得超过公司股份总数的（）。
2.依据优先股股息在当年未能足额分派，能否在以后年度补发，可
将优先股分成（）。A.累计优先股和非累计优先股B.可调换优先股和非
3.同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得
6.应收帐款周转天数是反映上市公司()的指标。A.获利能力B.经
7.如果协方差的数值小于零，则两种证券的收益变动结果()。A.相
8.一般情况下，公司的现金流量不发生在其()oA.投资活动领域
9.移动平均线具有()的特点。A.超前性B.助涨或助跌C.稳定性
10.在公司预先知道可能被收购的时候，可以采取股票交易的反购并
策略，会引起公司股本结构变化的方法是()。A.实行员工持股计划
11.某股当日新上市，共成交3000万股，而该股流通总股本为8000
12.圆弧形态的反转深度是()。A.圆弧顶到劲线的垂直高度B.圆弧底
13.据我国《公司法》的规定，如果A、B两家公司实现了新设合并，
则是指()。A.A公司继续存在，B公司取消法人资格B.B公司继续存在，A
公司取消法人资格c.A、B均继续存在，但两公司重新组建C公司
14.为解决购并公司的产品销路问题，一般会采取()战略。A.垂直整
15.对购并目标公司进行法律方面的审查分析目的是为了()。A.回避
1在下列k线圈中，收盘价等于开盘价的有()oA.光头光脚的阴
2按照购井的出资方式进行分类，可以分为()oA.公开收购
3下列财务指标中属于偿债能力分析的指标主要有()。A.流动比
4优先股具有如下基本特点()oA.优先认股权B.优先清偿C.股
5按照购并方式是否公开进行分类，可以分为()oA.公开收购
三、判断题：(判断对错，每题3分，共30分)
1.按我国《证券法》规定，股份公司注册资本须一次募集到位。()
2.有限责任公司的股本不划分成等额股份，股东的出资只按比例计算。
()3.一般来说，期限长的债券流动性差，风险相对较小，利率可定高
一些。()4.备兑权证的发行量大，其发行价格应该较低。()
5.如果公司的资产负债比率很低就不会有偿愤风险。()
6.市盈率是表示投资者愿意支付多少价格换取公司每一元收益的指
8.移动平均线会频繁的发出买进或卖出的信号，使投资者容易受到
9.财产锁定是那些手中现金流量比较充裕的公司面临恶意收购时所
10.内幕消息是指为内幕人员所知悉、尚未公开的和可能影响证券市
一、单项选择题(每题3分，共45分)1.广义的证券分类不包括()。A.
2计算经济净现值时所采用的折现率为()。A.基准收益率B.利率
A.在买入看涨期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金B.投资
C.在卖出看跌期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金D.在买
入看跌期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金
4如果房地产投资者的预期收益率为15%,在通货膨胀率为8%的
5某股票预期每股收益0.35元，同期市场利率为2.5%,则该股
6.在证券市场资金一定或增长有限时一，大量发行国债会造成股市()。
7.由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用是
8.下列关于期权效益说法正确的认是()。A.交易对象是实物B.比期
货交易的风险大C.期权具有时效性D.交易的目的是投机
9.一大型机械价值100万元，保险金额为90万元.在一次地震中完
全破坏；如果重置价为95万元，则赔偿金额为()。A.100万元B.90万
10期货交易和现货交易的主要区别于()。A.是否需要签订交易合同B.
11.下列不属于我国证券市场违法违规行为的是OoA.内幕交易
12.自律性管理监督主要由证券市场内一些机构自行制定一套规章制
A.证券监督管理委员会B.证券交易所C.证券公司D.证券业协会
13.在证券发行信息披窿制度中处于核心地位的文件是()。A.上市公
14.当投资者对某家上市公司的股票持有比例达到30%时，除了按照
规定报告外，还应当自事实发生之日起()内向公司所有股东发出收购要约,
15.上市公司在进行信息披窿时一，要求提供持续性的信息披露文件，
以下不属于此类文件的是()。A.年度报告B.临时公告书C.季度报告
二、多项选择题(每题5分，共25分)1.非系统性风险包括()o
2.掉期较为普遍的是（）oA.货币掉期B.外汇掉期C.商品掉期
4.上市公司购并目标公司的价格确定主要有以下方法（）oA.净资
5.上市公司购并目标公司的寻找主要考虑的问题是（）。A.公司的
自我评价B.被选目标基本情况分析C.公司购并依据分析
三、判断题：（判断对错，每题3分，共30分）
LT型K线图下影线越长，多方力量越强。（）2.移动均线具有惯性和
4.如国内盘数量过大，说明卖方实力强大，如国外盘数量过大，说明
5.购并公司成为目标公司的相对控股股东，占有目标公司股权比例为
7.同股同权、同股同利是证券投资的基本原则之一。（）
8.公司发行股票和债券目的，都是为了追加资金。()9.普通股股息一
10.优先股的股息是固定不变的，不随公司经营状况的好坏而调整，
一、单项选择题(每题3分，共45分)1.下列证券中属于有价证券的
4.流动比率、速动比率和现金比率是反映企业()的指标。A.短期偿
5.上市公司在进行信息披露时，要求提供连续性的信息披露文件，
以下不属于此类文件的是()。A.年度报告B.临时公告书C.季度报告
6.系统性风险也称()风险。A.分散风险B.偶然性风险C.残余风险
8.马柯维茨的有效边界图表中，证券最佳投资组合在()。A.第一象
9.生产同类产品厂商之间或者同一市场领域竞争的经营者之间进行
的购并称为()。A.纵向购并B.混合购并C.横向购并D.现金购并
11.下列哪项不是影响股票投资价值的内部因素()。A.公司净资产B.
12.进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可以分为()。A.技
B.技术分析、基本分析和心理分析C.技术分析和基本分析
13.目前，世界上广泛采用的道-琼斯股指是以()为基点100点的指
14.股票内在价值的计算方法模型中，下列哪种假定股票永远支付固
定的股利()A.现金流贴现模型B.零增长模型C.不变增长模型D.市盈率估
15.对于仅有上影线的光脚阳线，()情况多方实力最强。A.阳线实体
较长，上影线较短B.阳线实体较短，上影线较长C.阳线实体较长，上影
1.反转突破形态有OO
3.证券经营机构在股票交易中的禁止性行为有()oA.欺诈客户的行
A.国际游资的操作策略为金融市场注入了新的交易理念。B.国际游资
C.国际游资的巨额交易促进了金融衍生品市场的繁荣发展。D.国际游
资的日益壮大要求国际金融体系作出相应改革。5.期货交易的基本功能有
三、判断题：（判断对错，每题3分，共30分）
1.按我国《证券法》规定，股份公司注册资本无须一次募集到位。
3.场外交易市场是一个分散的无形市场，没有固定的交易场所，没
6.基本分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接。（）
8.发展和规范是证券市场的两大主题，发展是基础，规范是目的。
（）9.本币贬值，资本从本国流出，从而使股票市场价格下跌。（）10.协
一、单项选择题（每题3分，共45分）
1.“熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖（）为对象。A.农产
3.一般性最受投资者关心的指标是()。A.每股收益B.每股净资产C.
4.对看跌期权的买方而言，当()时买方会放弃执行权利A.标的资
产市场价格高于协定价B.标的资产市场价格低于协定价C.与协定价无关
5.某股份公司(总股本小于4亿)如果想在上海证券交易所上市，其
向社会公开发行的股份不得少于公司股本总数的()。A.35%B.25%
6.纽约证券交易所对境外公司在其交易所上市规定该公司在世界范
7.我国A股的上市条件有()。A.公司股本总额不少于10000万元。B.
8.上市公司出现下列情况即可对其实施暂停上市()。A.公司最近3
D.公司连续3年平均净资产收益率低于6%09.下列属于非基本面分
析的是()。A.货币政策分析B.就业状况分析C.乖离率分析
10.作为国民经济运行的晴雨表，发展中国家的证券市场的表现与国
民经济的运行()oA.始终保持一致B.经常发生背离C.始终不会同步D.
11.()是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别？A.AB.CC.BB
12.证券信用评级的功能不包括()。A.降低投资风险B.降低筹资成本
13.购并的出资方式不包括()。A.现金收购B.股票收购C.债券收购
14.下列有关股东权益的说法()是不正确的A.股东权益比率低，公司
B.在通货膨胀加剧时，股东权益比率低对企业经营有利C.在经济紧
缩时，股东权益比率高对企业经营有利D.一般性，股东权益比率比较高,
A.预测和比较各种不同类型证券的价格走势，从中选择具有投资价值
的股票B.预测个别证券的价格走势及其波动情况C.对个别证券的基本面进
1.市公司购并目标公司的价格确定包括如下方法()oA.净资产法B.
2.证券经营机构在股票交易中的禁止性行为有()。A.欺诈客户的行
3.系统性风险主要包括以下几点()oA.**政策性风险B.信用交
4.目标公司的价格确定主要哪些种方法()oA.净资产法B.市盈率
5、我国企业购并活动中最常用的定价方法是()oA.市盈率法B.现
三、判断题：(判断对错，每题3分，共30分)
1.以农副产品和外汇收购的方式增加货币供给有利于实现商品流
3.用算术平均法计算股价指数没有考虑到各采样股票权数对股票总
5.美国证券监管制度在世界上较为成熟，是自律性监管的典型代表。
9.存托凭证具有市场容量大筹资能力强、合理避税等优点。（）
10.系统性风险发生时，证券市场的股票所受的影响程度基本上是相
一、单项选择题（每题3分，共45分）1证券欺诈行为不包括0。A.
2.属于系统风险的是（）。A.信用交易风险B.企业经营风险C.企业道
3.属于非系统风险的是（）。A.政策性风险B.利率风险C.汇率风险
6.按我国《证券法》规定，综合类证券公司其注册资金不少于()万元。
7.按照我国《证券法》第二十六条规定，证券的包销、承销期最长不
8.按组织形式投资基金可分为()和公司型投资基金。A.封闭式投资基
9.股票市场供给方面的主体是()。A.证券交易所B.证券公司C.上市
10.世界各国对证券市场的监管，其共同的目的不含()o
A.保护投资者利益；B.维护证券市场正常秩序；C.健全证券市场
11.证券组合的方差是反映()的指标。A.预期收益率B.实际收益率C.
12.下列证券投资品种中，()是风险最大的？A.公司债券B.国债
13.如果某国债面值100元，年收益率为5%,回购天数为7天，其
11.把股票分为普通股和优先股的根据是()。A.票面是否标明金
额B.是否允许上市C.是否记载姓名D.享有的权利不同
12.关于资产重组，不正确的说法是()。A.可增加资本市场运作获
利的机会B.有充分享受优惠政策的好处C.是社会资源优化配置的结果D.
13.对开放式基金而言，投资者赎回申请成交后，成功赎回的款项将在0
14.同济科技通过定向增发吸收合并ft东万鑫集团的方式，属于()。A.
15.投资者购买股票的收益主要来自两方面，一是()，二是股票流通
1.综合证券收购其出价方式为()oA.现金B.股票
5.国际游资独特的市场作用包括()oA.国际游资的操作策略为金
融市场注入了新的交易理念。B.国际游资的剧烈流动活跃了国际金融市场
的交易。c.国际游资的巨额交易促进了金融衍生品市场的繁荣发展。
D.国际游资的日益壮大要求国际金融体系作出相应改革。三、判断题:
1.证券投资的国际化会酿成世界范围的金融危机，东南亚金融机的
爆发就是一个沉重的教训，所以一国证券市场的对外开放应当非常谨慎。
2.由于优先股与债券一样预先确定收益率，因此它们本质上是一致的。
03.股份公司的注册资本不须由初始股东全部以现金的形式购买下来。（）4.
期货与期权实行的都是保证金制度。（）5.股票是一种设权证券。（）
一、单项选择题（每题3分，共45分）
1.运用反购并策略的时候，不要考虑下面哪方面的问题（）。A.反购
并的法律政策B.反购并的管理策略C.反购并股票交易策略
2.目标公司价格确定的方法不包括（）。A.净资产法B.收益资本化法C.
3.证券信用评级的功能不包括（）。A.信用评级降低投资风险B.信
D.信用评级是树立企业形象的有效途径4.证券投资的功能不包括（）。
6.我国上市公司购并的主要方式不含()。A.股权转让方式B.资产
7.金融衍生工具的基本功能表现不含()。A.资产管理功能B.价格发
8.证券投资功能不含()。A.资金积聚功能B.资金配置功能
9.下列有关p值的说法中()是不正确的。A.P值衡量的是系统风险
B.证券组合相对于其自身的p值为OC.p值越大的证券，预期收益率
10.购并的出资方式不含()。A.现金收购B.股票收购C.综合证券收购
11.期货的功能不含()。A.套期保值B.投机
12.如果其他因素保持不变，在相同的协定价格下，远期期权的期权
13.一般性货币政策工具不含()。A.利率杠杆B.再贴现政策C.公
14.反映上市公司资本结构的指标不含()。A.资产负愤率B.现金比
15.对证券经营机构的监管不含()。A.资格监管B.业务监管C.风险
1.证券市场监管的方式有()oA.行政性监督；
3.按照购并的方向进行分类，可以分为()oA.公开收购B.非公
4.我国加入WT0后证券市场所面临的问题有()ooA.有关部门的
监管水平低级,对违规者的查处力度远远不够B.我国证券市场容量较小，
C我国金融体系不尽完善，外汇制度还须改革。D我国证券市场立法不
全，管理滞后。5.公司上市的意义有（）oA.形成良好的独立经营机制。B.
形成良好的股本扩充机制。C.形成良好的市场评价机制。
三、判断题：（判断对错，每题3分，共30分）1.买进期货或期权同样都
2.证券市场为借贷双方提供了多样化的融资方式。对广大投资者来
讲，制约投资规模、范围进一步扩大，除了资金量这一因素外，最主要的
5.当市场处于牛皮的时候，可采取卖出看涨期权的同时，买进看跌
7.道氏理论认为开盘价是最重要的价格。（）8.市盈率是衡量企业的盈
利能力和风险的指标。（）9.一般而言，市赢率高的股票投资价值较低。
一、单项选择题（每题3分，共45分）1.A股上市的条件不包括（）。
A.公司股本总额不少于人民币5叨。万元B.公司成立时间必须在一年
D持有股票面值达人民币1000元以上的股东数不少于1000人
2.资产负债率是反映上市公司()的指标。A.偿债能力B.资本结构
3.市场行为的内容不包括()。A.市场的价格B.信息C.成交量
D.达到这些价格和成交量所用的时间4.()属于系统风险。A.交
5.从管理的角度防范证券投资风险的方法不包括()。A.法律制度的
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金融工程(厦门大学) 中国大学mooc答案100分免费版 – 超星尔雅答案
1、下列哪种衍生品属于非线性衍生品？
答案:期权
2、保持金融资产相对价格处于合理水平的力量主要是
答案:套利者
3、下面哪种假设与中国股市的现状偏离较大，从而对衍生品的定价结果影响最大？
答案:可以自由做空
答案:期权
5、如果不考虑交易费用、税收、保证金，下列哪种衍生品的买方需要向卖方支付费用？
答案:期权
答案:你生病的风险
答案:期货
答案:期权
9、下列哪种类型的交易者无需判断未来的价格走势？
答案:套利者
答案:期权
11、连续复利的终值最接近于
答案:每天计复利的终值
12、利用市场上可交易资产价格的信息为其他资产定价，常见的方法有：
答案:复制定价法;状态价格定价法;风险中性定价法
答案:期货;期权
14、场外交易的衍生品有：
答案:远期;期权;互换
答案:数学;计算机;金融学;统计学
答案:期货;远期;期权;互换
答案:原材料涨价的风险;产品价格下跌的风险;对手违约的风险
18、下列哪些问题是金融工程有可能提供解决方案的？
答案:商务谈判;并购;设计商业模式;员工激励
答案:可复制;无套利;没有交易成本;市场是完全竞争的
20、在不完全市场中，任何新资产都无法得到唯一的定价结果。
答案:错误
21、对于任何新的金融衍生品，通过风险中性定价法都可以得到唯一的定价结果。
答案:错误
22、在资产定价时，之所以转换测度是由于在现实测度中无法定价。
答案:错误
23、期货的价格发现功能是指期货价格可以发现现货的未来价格，或者说期货价格等于未来现货价格的期望值。
答案:错误
24、衍生品是零和游戏，不会创造价值，与赌博无异，应该禁止。
答案:错误
25、衍生品作为投资工具的最大优点是有很大杠杆，可以大大提高收益。
答案:错误
答案:错误
27、如果可以使用风险中性定价法，衍生品的价格就等于未来现货价格的期望值。
答案:错误
28、金融工程可以设计出可能有很高收益，但绝无本金亏损风险的理财产品。
答案:正确
答案:正确
30、从数学上说，远期价格可以看作是期货价格的衍生品。
答案:正确
1、已知股票现价50元，两个月以后可能的价格是53元或48元，无风险年利率是10%（连续复利）。一份行权价格为49元期限为2个月的欧式看涨期权的价格是多少？试分别用复制定价法、状态价格定价法和风险中性定价法为该期权定价。评分规则:答案为2.23元。本题满分9分，每1种方法思路和计算都对得3分，其中思路正确得1.5分，计算过程正确得1.5分。
2、试探索状态价格和风险中性概率之间的关系，并证明为何具有这样的关系。评分规则:正确的关系为：,本题满分10分，写出正确的关系得4分。证明过程得6分。
1、中证500股指期货的合约乘数为每点
答案:200元
答案:300元
3、中国股指期货的到期日为到期月的（遇节假日顺延）
答案:第三个周五
4、在香港市场上交易的美元兑人民币远期主要有
答案:基于在岸人民币（CNY）的本金不可交割远期（NDF）;基于离岸人民币（CNH）的本金可交割远期（DF）
答案:交割地点;交割时间;标的资产的规格
6、当股指期货出现大幅贴水时，下列哪些交易策略的性价比较高？
答案:做多股指期货;把手中分散化的股票组合换成股指期货
7、当股指期货出现大幅升水时，下列哪些策略性价比比较高？
答案:做空期货;做多现货，做空期货
答案:错误
答案:正确
10、远期交易是零和游戏，如果不考虑手续费，多空双方的盈亏是相等的。
答案:正确
11、远期利率协议的目的不是为了借贷，而且为了确定未来借贷的利率，所以其本金是名义本金。
答案:正确
答案:错误
13、由于股指期货的标的资产为股价指数，没有实物，因此股指期货到期时一般采用现金结算。
答案:正确
14、2015年中国股市暴跌期间，股指期货价格通常先于现货价格下跌，由此可以断定：股指期货是这次股灾的元凶。
答案:错误
15、当股指期货出现大幅度贴水时，投资股指期货就没有亏损风险了。
答案:错误
16、中国股指期货最后的结算价等于到期日股指现货的收盘价。
答案:错误
17、当股指期货出现大幅贴水时做多期货，时间就是你的朋友。
答案:正确
答案:错误
1、试述期货交易所通过哪些制度设计来实现对信用风险的规避？评分规则:指出保证金制度和每日盯市制度各得2分。指出基本原理的各得3分。
2、“当一份期货合约在交易所交易时，会使得未平仓合约总数有以下三种变化的可能：增加一份，减少一份，或者不变。”这一观点正确吗？请解释。评分规则:答案：正确。3分阐述理由:3种情况各得2分。双方都是订立新合约，则未平仓合约数增加1份。一方订立新合约，另一方平仓，则未平仓数不变。双方都是平仓，则未平仓数减少一份。
1、当标的资产价格与利率呈很强的正相关关系时，期货价格______远期价格
答案:高于
2、当标的资产价格与利率呈很强的负相关关系时，期货价格______远期价格
答案:低于
3、在经典假设下，无红利资产远期与现货的相对价格取决于
答案:无风险利率
4、在经典假设下，如果其他条件相同，股息越高的股票，其远期价格将
答案:越低
5、在经典假设下，如果现货价格和期限相同，下列哪种标的资产的远期价格最高
答案:白银
6、在中国期货市场上，股指期货价格经常大幅度低于现货价格，其最根本的原因在于
答案:卖空限制
答案:套保者
8、中证500股指期货的贴水幅度通常大大高于上证50，最重要的原因是
答案:中证500现货的做空难度大大高于上证50现货
9、在其他条件相同时，分红多的股票，其远期价格应该______没有分红的股票的远期价格。
答案:低于
答案:预期到期时的现货价格;风险溢酬
11、现货价格的决定因素有
答案:预期未来的现货价格;风险溢酬;股息;无风险利率
答案:贴现式债券;不支付股息的股票
答案:国债;黄金
答案:外汇;股价指数
15、在一个有效率的市场中，黄金期货价格通常高于现货价格，其主要原因是
答案:持有黄金现货没有收益;持有黄金现货需要支付储藏成本
答案:取消涨跌停制度;完善做空机制;降低交易成本;减少休市日期，延长交易时间
17、在不可复制的情况下，依然可以通过无套利假设，利用相对定价法求出远期价格。
答案:错误
答案:错误
19、在任何情况下，远期价格与期货价格都是相等的。
答案:错误
20、当远期合约的交割价等于远期价格时，该远期合约价值为0。
答案:正确
21、对于无红利资产而言，远期合约多头加上适量的无风险投资，可以复制出现货多头。
答案:正确
22、对于信用很差的人，买进期货相当于借钱买股票。
答案:错误
23、在经典假设下，无红利资产的远期和现货的相对价格只取决于利率。
答案:正确
24、在经典假设下，无红利资产的不同期限远期的相对价格只取决于2个期限之间的远期利率。
答案:正确
25、对于支付已知红利资产而言，远期合约多头加上适量的无风险投资，仍然可以复制出现货多头。
答案:正确
26、在经典假设下，支付连续红利率资产的远期和现货的相对价格只取决于利率和红利率。
答案:正确
27、远期和期货的价格发现功能，是指远期和期货价格可以发现未来的价格，也就是说远期和期货价格等于预期未来的现货价格。
答案:错误
28、在经典假设下，对于无红利股票而言，如果其系统性风险为正，则其远货价格应该小于预期未来的现货价格。
答案:正确
29、俗话说“买的没有卖的精”。从长期来看，股指期货的空方是净赚的，而多方是净亏的。
答案:错误
30、在现货做空受限情况下，期货价格更能反映全体市场参与者的真实看法。
答案:正确
31、在股指期货出现大幅度贴水的情况下，买股指期货比起买现货而言，可以获得超额收益率。
答案:正确
1、2020年9月11日，中证500现货和期货价格如下图所示。1）假设现货可以做空，你应该怎么做？2）假设你看好后市，你应该如何投资？3）如果你是理财产品设计师，你如何设计一款对普通投资者有吸引力的理财产品？评分规则:a）买入2021年3月期的中证500指数期货，同时卖空等份额的中证500现货，则可以赚取无风险差价（扣除股息和融券成本）。（3分）b)如果我看好后市，我应该买入中证500指数期货，因为期货价格已经远低于现货，相比于现货，如果指数上升，期货赚的更多；如果指数下降，期货亏得更少。(3分）c）在设计理财产品时，期限为半年，将该理财产品挂钩中证500，合约定为未来半年内无论市场是涨是跌，该理财产品盈亏随市场涨跌变化，同时可以有额外10%的年化收益，可以保证市场上涨时多赚，市场下跌时少赚。(4分)
2、假设一只股票目前的市价为20元，利率期限结构平坦，无风险连续复利年利率为10%，1个月后和2个月后每股将分别派发红利1元和0.8元，市场上该股票的3个月远期价格为23元，请问是否存在套利空间，若有，应如何进行套利？评分规则:市场上的3个月远期价格为23元。由1个月后和2个月后每股将派发的红利求得的红利现值：I=exp(-0.1x(1/12))+0.8exp(-0.1x(2/12))=0.99+0.79=1.78元（2分）在不存在套利的条件下，理论上市场该股票3个月远期价值为：F=（S-I）exp(0.1x(3/12))=（20-1.78）e0.1x(3/12)=18.68元（2分）而18.68<23所以存在套利的空间套利方案：在当前时刻，卖出1单位交割价格为23元的该股票的远期合约；同时，按当前无风险利息借入现金3个月期的现金18.22元、2个月期的现金0.79元，1个月期的现金0.99元，用以购入1单位的股票。1个月后，用获得的1元红利归还借入的1月期现金0.99元，2个月后，用获得的0.8元红利归还借入的2月期现金0.79元，3个月后，用远期合约交割获得的23元，归还借入3月期现金的本息和18.68元，则无风险获利23-18.68=4.32元。（6分）
3、某股票预计在2个月和5个月后每股分别派发1元股息，该股票目前市价等于30元，所有期限的无风险连续复利年利率均为6%，甲和乙打赌，如果6个月后该股票价格比30元贵，乙付给甲1万股的上升差价；反之甲则付给乙1万股的下跌差价。请问：(a)这个打赌谁合算？这个赌约价值多少？(b)合理的约定的价格应该是多少？(c)3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6%，这时谁赢谁亏，盈亏多少？评分规则:(a)(4分）这个打赌乙合算，对于甲来说赌约价值为-10833.66元，对于乙来说，赌约价值为10833.66元。因为派发红利，所以I=exp(-0.062/12)+exp(-0.065/12)=0.99+0.98=1.97元远期价值f=S-I–Kexp(-r(T-t))=30-1.97-30exp(-0.060.5)=-1.083366元所以对乙来说，合约价值为10833.66元，对甲来说，合约价格为-10833.66元。（若保留小数点2位也不扣分）(b)（3分）远期价格F=(S-I)exp(r(T-t))=(30-1.97)exp(0.066/12)=28.88元由上述可知，合约的约定价格应该是28.88元。（c）（3分）若三个月后价格涨到35元，作为合约的多头方的甲赢钱三个月后的股息现值I`=exp(-0.06x(2/12))=0.99元远期价值=（35-0.99）-30×exp(-0.06*3/12)=4.456642（若保留小数点2位也不扣分）此时甲将赚取44566.42元。
4、远期或期货合约的标的资产可以是不可交易资产吗？如果可以，请举例并简述与可交易标的资产的远期或期货合约定价的差异。评分规则:可以。（3分）比如气候、能源等产品为标的的资产。（2分）而这两种资产的定价差异在于标的资产可交易的时候，我们可以利用复制定价法、风险中性定价法来进行定价；但是当标的资产不可交易时，无法对其衍生品进行复制定价，从而也无法进行风险中性定价，所以这类合约的定价方式一般采用历史数据法。（5分）
1、下列哪种情形对空头套保者不利：
答案:现货价格下跌而期货价格上涨
2、在有效市场中，如果投资者用股指期货完美对冲了其投资组合的风险，则其对冲后的组合收益率将____对冲前的预期收益率。
答案:低于
3、预计钢材价格将大幅上涨时，下列哪一类企业面临的风险最大？
答案:建筑公司
4、如果你预计新冠疫情的严重程度将大大超过市场预期，你最不应该做的是
答案:卖出新冠疫苗股票
5、下列哪种标的资产的期货最有可能出现负价格？
答案:原油
6、造成不完美套保的原因有：
答案:套保的期限与期货期限不一致;套保对象与期货的标的资产不一致;套保对象的金额与每手期货合约单位的整数倍不一致;套保对象的规格与期货标的的规格不一致
7、下列哪些情形对多头套保者较有利：
答案:现货价格涨幅小于期货价格涨幅;现货价格跌幅大于期货价格跌幅;现货价格下跌而期货价格上涨
8、建筑公司在中标了固定金额的工程项目后，如果预计钢材价格将上涨，他应该
答案:买进钢材远期;买进钢材期货
9、中石油如果预计原油价格将大跌，它为了套保，应该
答案:卖出原油期货;卖出原油远期
10、农场主如果预计天气因素将使小麦大丰收，为了对冲小麦价格波动风险，应该
答案:卖出小麦期货;卖出小麦远期
11、为了对冲战争风险，可以
答案:买进黄金期货;卖出股指期货;买进军工股票期货;买进原油期货
12、担心价格上涨的套保者，应该卖出期货，以锁定未来买入价格。
答案:错误
13、适合担心价格下跌的套保者，应该卖出期货，锁定未来卖出价格。
答案:正确
14、套保应该从全*来判断，要对冲的是公司全*的风险，而不是*部的风险。也就是说，套保工具的盈亏应该与公司全*面临的风险相对冲。
答案:正确
15、对房地产公司来说，如果判断未来地价和房价都存在上行趋势，则可以通过买进土地期货来对冲公司面临的风险。
答案:错误
答案:错误
答案:正确
答案:正确
答案:错误
20、在计算最有套保数量（N）时，如果使用被套保对象与套保工具之间的金额变动敏感性，则应该对被套保对象与套保工具的数量做调整。
答案:正确
21、期货杠杆大，这是其最重要的优势。
答案:错误
22、如果找不到标的资产与被套保对象完全一样的期货进行套保，可以用相关性尽快高的期货来套保，也可以在很大程度上降低风险。
答案:正确
23、在计算最优套保数量（N）时，如果使用被套保对象与套保工具之间的收益率变动敏感性，则应该对被套保对象与套保工具的总金额做调整。
答案:正确
24、在完美的静态套保中，整个套保组合每天的价值变化都是确定的。
答案:错误
25、在完美的静态套保中，由于期货价格与现货价格的关系每天都在变化，因此必须不断调整期货合约的头寸。
答案:错误
26、在中国，由于很多投机者都喜欢使用杠杆，因此期货价格有可能长期大幅度高于现货价格。
答案:错误
1、请说明产生基差风险的情况，并解释以下观点：“如果不存在基差风险，最小方差套期保值比率总为1。”评分规则:当现货与标的资产不同（交叉套期保值）,或者日期不一致，两者出现其一，就无法实现完美的套期保值，就会产生基差风险。这个观点是正确的。（5分）以1单位现货空头用n单位期货多头套保为例：ΔΠ=nΔG-ΔH=n（G1-G0）-（H1-H0）当不存在基差风险，即H1=G1，所以n=1。（5分）
2、“如果最小方差套期保值比率为1.0，则这个套期保值一定是完美的。”这一观点正确吗？请解释原因。评分规则:
3、请解释完美套期保值的含义，并回答“完美的套期保值的结果就一定比不完美的套期保值好吗？”评分规则:完美的套期保值需要：完全消除价格风险远期（期货）的到期日、标的资产和交易金额等条件的设定使得远期（期货）需与现货恰好匹配我认为完美的套期保值的结果不一定比不完美的套期保值好。因为完美的套期保值只是能够完全消除价格风险，所以相比不完美的套保，它能够得到更加确定的收益。（5分）如果是被套保资产的确出现价值下跌的情况时，而不完美套保仅抵消部分损失时，完美套保更胜一筹。但如果资产价值上涨时，完美套保能够完全抵消资产上涨所带来的收益，而此时，不完美套保仅仅部分抵消这部分收益，总体来说是比完美套保的结果更好的。（5分）
1、如果3年期和2年期即期利率分别为3%和2.6%，则今天来看的2年后的1年期远期利率为
答案:3.8%
2、如果中金所某国债期货合约的一个卖方在周五提交交割申报意向，则期货的应计利息计算至
答案:下周二
3、以下关于中金所国债期货标准券说法错误的是：
答案:在国债期货合约上市当天，标准券的剩余期限为整数年
4、以下关于IRR说法错误的是：
答案:交割日之前，具有最低IRR的可交割券就是当时条件下的“准CTD券”
5、以下关于国债期货定价说法正确的是：
答案:确定合理的国债期货价格就是确定合理的标准券期货净价
6、以下哪个不是对于久期的误解：
答案:久期应该基于特定金融产品和特定定价公式进行讨论
7、久期的*限性不包括：
答案:久期是动态时变的，不够稳定
8、以下关于远期利率协议多空头的说法正确的是：
答案:固定利率的支付方是远期利率协议的多头;如果对应着真实贷款，固定利率的借款方（如借入款项的企业）是远期利率协议的多头
答案:可交割券不惟一，期货卖方有择券期权和择时期权;运用标准券报价和交易;净价交易、全价交割
10、关于国债现货和中金所国债期货在净价和全价方面的规定，说法正确的是：
答案:全价都是真实的交割价格，净价等于全价减去应计利息;应计利息等于上一个付息日至交割日的利息，按天数比例计算;债券现货应计利息计算到现货交割日，通常为现货交易当天或下一个工作日;国债期货应计利息则计算至期货交割日，中金所规定为国债期货卖方交割申报日（T日）之后的第二个交易日（T+2日）
11、中金所国债期货可交割券的主要特征包括：
答案:不惟一;对于给定的国债期货合约，哪些券是可交割券是确定的;数量只增不减
12、国债期货合约会出现相对交割合算的债券，其原因有：
答案:由于事先无法预知未来的真实到期收益率，在计算转换因子时，所有债券使用了同一个贴现率3%;由于事先无法预知未来的真实交割时刻，在计算转换因子时，中金所规定使用整数月份;在计算转换因子时，中金所对一年支付一次利息和一年支付两次利息的债券都使用3%的贴现率
13、以下说法正确的是：
答案:运用持有成本定价法计算得到的国债期货价格，还需要转换为净价，并经过转换因子调整为标准券期货价格;国债期货适合正向套利，不适合反向套利
14、以下关于久期和货币久期说法正确的是：
答案:久期是资产价值变动的百分比对利率变动的一阶敏感性;久期反映了资产价值利率风险的主要部分
15、以下说法正确的是：
答案:久期和货币久期是一阶导形式的利率敏感性指标，而有效久期和基点价格值则是中心差分形式的利率敏感性指标;久期和有效久期都是百分比形式的利率敏感性指标，货币久期和基点价格值则是绝对金额形式的利率敏感性指标
16、以下关于国债期货利率敏感性的说法正确的是：
答案:国债期货报价的货币久期经常等于准CTD券的货币久期除以其转换因子;国债期货报价的久期经常等于准CTD券的久期
17、以下说法正确的是：
答案:基于久期的利率风险管理的本质，是匹配并对冲货币久期，而不是匹配并对冲久期;合理的套期保值数量，应等于需要对冲的货币久期（或基点价格值）除以对冲资产的货币久期（或基点价格值）;如果一个利率敏感性资产的久期和货币久期均为零，通常称为该资产利率风险中性;基于敏感性指标的利率风险套期保值是动态套期保值
答案:错误
答案:错误
20、A、B两个股价指数目前的现货价格相等，但A的股息率大于B，则在其他条件相同时，A的期货价格大于B的期货价格。
答案:错误
21、如果市场定价合理，在完美市场中，股指期货空头的盈亏=股票组合空头的盈亏。
答案:错误
22、在中国市场上，股票组合多头如果通过股指期货来套保，可以将系统性风险将为0，并且赚取无风险利息。
答案:错误
23、在完美市场中，外国的无风险利率越低，外汇远期越是升水。
答案:正确
答案:错误
答案:错误
26、中金所国债期货的转换因子就是每1元面值的可交割债券的未来现金流按3%的年到期收益率贴现到交易日的价值，再扣掉该债券在交易日的应计利息（按月计算）后的余额。
答案:错误
27、国债期货合约赋予空方择券期权和择时期权的主要原因是债券市场上期货空方相对容易被逼仓。
答案:正确
28、交割最合算券（cheapest-to-deliver,CTD）是指国债期货合约中交割成本最低/交割收益最大的可交割券。
答案:正确
29、基于久期的利率风险管理，就是通过交易一定数量的对冲资产，使得利率发生变化时，原资产的久期和货币久期能达到管理者的目标水平。
答案:正确
30、中金所国债期货的最后交割日为交割月的第三个周三。
答案:正确
1、如果3个月期的连续复利即期利率为3%，9个月期的连续复利即期利率为4%，市场上3个月到9个月的连续复利远期利率如果分别等于4.3%和4.8%。（1）在不考虑市场摩擦成本的情况下，是否存在套利机会？（2）应如何进行套利？套利利润分别是多少？评分规则:
2、2019年4月16日，假设某投资者认为对于2019年6月到期的TF1906而言，准CTD券为国债190004（该券当天的全价为99.7479元，票面利率为3.19%，每年付息日为4月11日，转换因子为1.0084），并预期期货交割日为该合约的最后交易日（2019年6月14日），合约剩余期限为59天，当天的59天期利率为2.81%（连续复利）。试求出TF1906期货的理论报价。评分规则:
1、总收益互换中两边的______应该相等
答案:市值
答案:保险公司
3、当标的公司违约时，信用违约互换的买方获得赔偿的金额通常等于
答案:债券面值减去公平回收价值
答案:违约概率
答案:基点互换
答案:基点互换
答案:降低信用风险
答案:持有到期
答案:互换买卖利率与国债平价到期收益率
10、在总收益互换中，需要进行相互交换的有：
答案:资本利得或损失;利息或股息
11、总收益互换的特点有
答案:节省交易费用;减少税收;提高杠杆;规避对标的资产买卖的限制
答案:融资买股票;融券做空股票;做多国外股票;做空债券
答案:增长型互换;减少型互换;滑道型互换
答案:可延长互换;可赎回互换
答案:FR007;SHIBOR;LPR;10年期国债收益率
答案:正确
答案:正确
18、利率互换是指一国的固定利率与另一国的固定利率相符交换。
答案:错误
19、利率互换的浮动利率是按每次现金流交换日当天的浮动端市场利率确定的。
答案:错误
答案:错误
21、货币互换是两种货币本金的相互交换。
答案:错误
22、在总收益互换中，如果一端是固定利率债券，则债券的期限必须与互换的期限相等。
答案:错误
23、在总收益互换中，如果两边都是债券，则这两种债券的名义本金必须相等。
答案:错误
24、信用违约事件发生后，信用违约互换的买方还得继续缴纳保险费直至原合约到期。
答案:错误
25、交叉货币利率互换是一种货币的固定利率换另一种货币的固定利率。
答案:错误
26、交叉货币利率互换是一种货币的浮动利率换另一种货币的浮动利率。
答案:错误
27、固息债与浮息债之间的总收益互换实际上就是利率互换
答案:错误
1、假设甲与乙签订了1年期股票指数互换协议，甲支付3个月期SHIBOR，收入沪深300指数收益率＋0.10%。所有的互换现金流均以人民币支付，每3个月交换一次。名义本金为1亿元。试计算出乙各期的现金流。时间（年）沪深300指数3个月SHIBOR利差现金流0.001500.58%0.2515308.25%0.501520.18%0.751575.58.5%1.001525.058.25%评分规则:
1、以下关于利率互换的说法错误的是：
答案:利率互换中分解得到的浮息债面值和固息债面值之和等于利率互换的名义本金
2、关于互换的市场风险说法错误的是：
答案:可以运用久期等工具估计互换合约的汇率风险
3、以下说法错误的是：
答案:合理的利率互换参数设计应当使得其中的每个FRA价值为零
4、以下说法错误的是：
答案:由于互换合约价值总为零，互换定价主要指的是确定互换利率
5、以下关于互换分解的说法正确的是：
答案:利率互换可以分解为一个债券多头和一个债券空头的组合;利率互换可以分解为一系列FRA的组合;货币互换可以分解为两个不同币种的债券的组合;货币互换可以分解为一系列远期外汇协议的组合
6、以下说法正确的是：
答案:合理的互换利率就是使得利率互换价值为零的固定利率;如果互换利率设定合理，会使得利率互换合约内含的固息债和浮息债价值相等;如果互换利率设定合理，会使得利率互换合约内含的所有FRA价值加总为零
7、以下关于互换利率和即期利率说法正确的是：
答案:有足够多的即期利率信息，可以推出互换利率;互换利率和互换利率推出的即期利率是不同的;特定到期日的互换利率具有延续性
8、以下哪些可以用作降低互换合约信用风险的手段：
答案:集中冲销;净额结算;抵押和盯市;信用衍生品
9、利率互换多头可以视为一个固息债多头和浮息债空头的组合。
答案:错误
10、由于票面利率是浮动的，浮息债价值总等于其面值。
答案:错误
11、互换合约的供给理论上是无限的，没有发行量的制约，因此互换的价格不易受到供求关系的影响。
答案:正确
12、影响互换的信用风险和市场风险是两种不同的风险，彼此独立。
答案:错误
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期货的买卖有时间限制吗？只是在交割日才能进行交易吗？什么是交割日？
期货的买卖有时间限制和交易时间限制的，期货交易时间最长不超过一年内，一年内只要是开市时间，可以任意买卖。 只是在交割日才能进行交易。交割日就是指交易双方同意交换款项的日期。就期货合约而言，交割日是指必须进行商品交割的日期。如不想进行交割，必须在交割日或最后交易日之前将期货合约平仓。 交割：期货合约卖方与期货合约买方之间进行的现货商品转移。各交易所对现货商品交割都规定有具体步骤。某些期货合约，如股票指数合约的交割采取现金结算方式。
期货交易时间
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期货交易时间 股指期货交易时间白银期货交易时间期货交易时间表 商品期货交易时间国内期货交易时间 原油期货交易时间期货交易时间段 恒指期货交易时间
国内期货一般期货交易时间：
周一至周五早上9点到11点半，下午1点半到3点结束。早上10：15到10：30休盘15分钟，夜盘：21点到日凌晨2:30分。各个期货交易所的休盘时间和夜盘时间稍有不同。
例如上期所的铜、铝、锌、铅、镍、锡期货夜盘是21:00-01:00；黄金、白银、原油期货21:00-02:30。
上海期货交易所：
上午：09：00--10：15；10：30--11：30
下午：13：30--14：10；14：20--15：00
夜盘：21：00--02：30
上午10：15--10：30和下午14：10 --14：20 为休市时间，在这个时间段内不进行期货交易。
大连商品交易所：
上午：09：00--10：15；10：30--11：30
下午：13：30--15：00
夜盘：21：00--23：00
上午10：15--10：30为休市时间，在这个时间段内不进行期货交易。
郑州商品交易所：
上午：09：00--10：15；10：30--11：30
下午：13：30--15：00
夜盘：21：00--23：00
上午10：15--10：30为休市时间，在这个时间段内不进行期货交易。
中国金融期货交易所：
交易日交易时间：9：30--11：30；13：00---15：15
一般交易时间： 9：15--11：30；13：00---15：00
交割日交易时间：9：15--11：30；13：00---15：00
期货市场周一到周五开市，法定节假日休市。
并且法定节假日（不包含双休日）前第一个工作日的夜盘交易不再交易。
各品种的交易时间不同，如美国原油期货、美国黄金期货、天然气期货冬季交易时间为上午7点至次日凌晨6点，国际期货23小时交易系统。国内有正规的平台可以办理国际期货开户业务，国际期货可以网上开户，国际期货开户只需要身份证和银行卡。国际期货交易采用文华金融或香港期货交易所指定的SP交易软件，可在香港证监会查询国际期货平台的相关信息。
国际期货交易时间通常以美国市场（芝加哥商品交易所和纽约商品交易所）为准，分为夏季和冬季；
1.夏令时:每年3月12日至11月7日；交易时间为每天早上6点至次日5点收盘，交易结算时间为5点至6点。
2.冬季:每年11月8日至次年3月11日；交易时间为每天早上7点至次日6点，交易结算时间为6点至7点。
CME:从早上6点交易到第二天凌晨5点15分，45分钟。NYMEX(纽约商业交易所)的主要品种是能源，如原油、热燃油、汽油、天然气等。
COMEX:品种为铜、黄金、白银、白金、钯等部分金融期货:欧元、日元、英镑、瑞郎、纽元、加元、人民币、墨西哥元等外汇期货。标准普尔500指数期货、道琼斯指数期货、纳斯达克指数期货。CME日经225股指期货等股指期货在本集团交易所，交易时间相同。
CBOT(芝加哥商品交易所)从早上7:00到晚上20:15休息到晚上22:30开始交易到第二天凌晨2:15休息到早上7:00。
主要交易品种有：玉米、大豆、豆粕、大豆油、小麦、粗米、燕麦、CBOT黄金、CBOT白银等大宗农产品。
ICENYBOT：主要是软商品：原糖。
咖啡交易时间为下午3:30至第二天上午2:00，可可粉交易时间为下午4:00至次日上午2:00，冰橙汁交易时间为下午8:00至次日凌晨2:00，棉花交易时间为上午9:00至第二天凌晨2:30。
美元指数期货是唯一不在CME集团的外汇期货，交易时间为早上6点至次日早上5点。
国际黄金期货
国际黄金期货交易的基本规则:黄金期货是期货，所以和其他期货一样，要先到期货公司开户。黄金期货交易所采用多空双向交易机制。黄金期货交易符合国家标准GB/T4134-2003规定，黄金含量不低于99.95%，每手300克。交易时间是什么？
1.早5-14点市场普遍冷清，主要是亚洲市场驱动力小造成的。一般震荡幅度小，方向不明显。大为调整和回调市场。一般来说，它与当天的方向趋势相反。例如，如果当天的趋势上升，这段时间通常是小幅波动。在此期间，如果价格合适，可以适当购买。
2.上午14-18点是欧洲上午市场。欧洲开始交易后，资金会增加，这一时期也会公布一些对欧洲货币有影响力的数据。在此期间，如果价格合适，可以适当购买。
3.晚上18-20点是欧洲的中午休息和美洲市场的清晨，相对清淡。这是欧洲的午休时间，也是等待美国开始的前夕。这段时间宜观望。
4.20:00-24:00是欧洲市场和美洲市场的下午盘。这段时间是市场波动最大的时候，也是参与者和资金最多的时候。所以判断这个市场要根据大势，这个时间段是出货的好时机。
5.24点到凌晨，是美国的下午盘。一般这个时候已经走出了大市场。这段时间大部分是对之前市场的技术调整。建议在此期间观望。
温馨提示
以上观点仅供参考，不构成入市买卖依据，风险自负。
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