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港股“翻身仗”背后:谁在跨过香江?
香江水暖“基”先知。在精确到天的排名厮杀中,“含港量”成为这轮反弹行情中基金业绩的制胜关键。谁在买入港股?(图/视觉中国)
文| 《财经》新媒体蒋金丽
编辑丨蒋诗舟
冬去春来,香江水暖。
最近两个多月里,沉寂已久的港股触底反弹,打了一个漂亮的翻身仗。
2022年10月31日,恒生指数下跌至14597.31点,之后便吹响反攻的号角。截至1月13日,该指数的K线已经行至21738.66点,涨幅高达48.92%。
另一条港股重要指数走势更甚——在相同的时间区间里,恒生科技指数涨幅接近60%。
港股基金领涨
香江水暖“基”先知。
在精确到天的排名厮杀中,“含港量”成为这轮反弹行情中基金业绩的制胜关键。
据Wind统计,自2022年11月1日至1月13日,有46只主动权益基金涨幅超过40%(不同份额合并计算)。
具体来看,其中27只名称中带“港”字,是明确投向港股的基金;另有13只基金2022年三季度“含港量”较高,前十大持仓中有3只以上港股;只有4只基金前十大重仓中没有出现港股。
“公募一哥”张坤因提前布*港股,业绩大幅回血,重回大众视野。他管理的易方达优质精选、易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有,区间涨幅分别为47.14%、45.21%、41.95%。
据2022年三季报披露,上述3只基金前十大重仓股中,均有4只港股,涉及腾讯控股、京东集团-SW、阿里巴巴-SW、香港交易所、美团-W、*明生物等个股。
开年以来,基金发行遇冷。中庚基金丘栋荣发行的港股基金——中庚港股通价值18个月封闭,成为2023年第一只爆款基金,在1月9日大卖20亿元。
丘栋荣很早就旗帜鲜明地看好港股。2022年初,他曾在季报中表示,“开始投资港股通标的的股票,并逐步提升港股配置比例”。
他管理的4只老基金中,中庚价值领航和中庚价值品质一年持有可投资于港股通标的股票,且最高比例为50%。
这两只基金目前几乎“顶配”港股。Wind测算的数据显示,2021年四季度末,中庚价值领航持有的港股比例仅19.36%。2022年一季度时,已经增加至45.6%,到年底进一步提升至48.89%。
中庚价值品质一年持有从2021年初成立以来,持有港股的比例便一直在38%以上,到2022年末已经达到49.39%。
谁在买入港股
谈及这轮港股大幅反弹的原因,诺德基金基金经理谢屹在接受《财经》新媒体采访时指出,最重要的影响因素是资金面。
“这轮港股回升其实和人民币汇率的反弹是同步的。”他提到,去年10月底人民币汇率对美元达到最低的7.2,然后开始升值,直到现在汇率达到6.8。上升的人民币汇率会推动以港元或者美元计价的港股的利润的上升(除了出口相关企业另当别论)。
“海外资金为了享受这部分升值通常会买入中国资产,这就包括港股。但是,外汇的波动实际上是比较难以预判的,由此引起的股市涨跌也实际较难预判,并且相对短期。”谢屹认为,本次汇率上升可能是由于美联储加息放缓导致的非美货币统一对美元的升值,也可能是中国防疫政策在去年11月大幅优化,带来的乐观经济预期导致,或者兼而有之。
在谢屹看来,无论何种情况,实际上资金面的因素通常都是短期的,长期来看恒生指数和沪深300的年化收益会收敛一致。中间可能会因为汇率,包括海外中概股风险等因素,两者出现偏离,最终两者会趋同,“所以笼统的看,可以认为这次港股超越A股是前期港股和海外中概超跌的修复”。
关于“谁在买入港股”这个问题,中金公司1月8日发布的一份研报给出了不同的结论。
该研报通过对比互联互通南向资金、EPFR口径海外资金、卖空交易以及中介持股等各维度数据的“拼图”,尝试回答谁是推动本轮反弹的主力。
综合对比下来发现,南向资金自去年11月市场反弹以来流入反而放缓,海外主动资金流出虽然放缓但并未逆转成流入,说明两者可能都不是近期反弹的主力。
研报称,排除掉上述可能后,叠加近期港股卖空成交占比明显回落,可能表明空头回补与一些交易型资金或是主要动力,“这与我们近期同市场交流得到的反馈也较为吻合”。
关键因素反转
在最近的一场直播中,丘栋荣继续表达对港股的看好。
他直言,即便是经过两个多月的反弹,港股市场当前仍处于低估区间,“现在的恒生指数如果以PB来算,仍然处于最低的10%的分位数;以PE来算,大概也处于最低的1/4分位数的水平,仍然是一个非常低估的状况”。
“除了港股市场的长期吸引力,我们所看到的很多关键因素都发生变化,甚至是反转。”丘栋荣提到三个方面:
首先,从经济周期角度来看,经济周期的下行趋势和见底状况有可能已经发生,尤其是包括房地产投资在内的投资需求,有可能在2023年有明显回升。这里面既包含了政策的力量,也包含了周期本身的力量。
其次,疫情防控政策,在过去的一两个月之内发生了重大的转变。对于经济的影响也会有很大的变化,之前政策所影响的消费和大量需求,有可能会在疫情完全正常化之后有明显的回升和复苏。
最后,跟海外流动性有关,也跟外资对中国资产的风险定价有关。有可能在未来的一段时间里,最乐观的情况是最悲观的时候已经过去。
在他看来,上述三个因素的解除,市场有可能已走到了反弹的右侧,“我们认为这是一个比较好的投资机会”。
警惕三大风险
乐观之余,丘栋荣也坦陈,港股市场相比A股有自身风险,需更高风险管理要求。他随即提到,港股市场的风险主要集中在三个方面:
第一,港股市场本身的风险和波动性是比较大的。港股市场由于没有涨跌停板的限制,也没有足够的散户缓冲垫,所以一旦出错,或者一旦踩到雷,虽然占组合的比例很小,但出现绝对亏损的幅度是很大的,最终有可能会归零。
第二,在港股市场上想要获得阿尔法或者超额收益的难度是比较高的。一方面港股市场以机构为主,竞争激烈,想要获得超额收益的难度和挑战比较高。另一方面,港股市场的上市公司或者上市公司的大股东和产业资本,以及为它们服务的投行,在定价和交易上有比较明显的优势,在交易制度上有非常明显的便利性,这些交易制度可能对于中小股东不是那么友好。
另外,香港市场有大量的对冲基金,这些机构不只可以做多也可以做空,所以它的定价效率非常高。一旦出现问题和错误,不只会被卖出,甚至会被做空机构做空。所以在交易对手方面不只是其他机构,还要跟对冲基金之间做一些竞争。在这样的环境之下,想要获得超额收益,挑战和难度是非常大的。
第三,存在时机上的风险。短期内市场的风险有所累积,时机很难抉择。但即便如此,丘栋荣认为目前港股的吸引力仍然存在,“我们相信基本面的复苏和回升是在持续的,有机会在春节之后以及两会之后得到验证”。
(投资有风险,本文不构成任何投资建议)
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公司先后获得“华夏建设科学技术奖一等奖”、“国家优质工程奖”、“中国建筑工程鲁班奖”、“上海市科学技术进步三等奖”、“上海市建筑工程白玉兰奖”、“上海土木工程科学技术三等奖”、“中国基础施工企业十强”,并获得浙江省水利新技术推广证书等荣誉。
营业收入上,公司的收入主要来源于地基基础业务、IDC业务以及其他业务。
公司自完成对香江科技的重组并购交易后,采取措施转型软件和信息技术服务业,把重心放在IDC通信信息服务领域上,采取措施发展数据中心基础设施生产制造及销售,数据中心系统集成,数据中心运维服务,让数据中心全生命周期能够享受到特色服务。公司原主业“地基与基础施工服务”业务板块则由子公司城地建设集团有限公司负责继续开展。
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从公司运营的角度上看,城地香江加大在数据中心和地基工程深耕布*力度,此外制定了可持续的发展目标,实现业务板块的双轮驱动,公司未来一定会有很好的发展。
据资料显示,公司预计 2021年度归属上市公司股东的净利润为-45,000万元到-65,000万元;归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-42,000万元到-62,000万元。
影响公司业绩的主要原因是:主要系受恒大集团流动性风险波及,公司收受的恒大集团商票有违约情况,一部分到期应收工程款,尚且没有及时收回。基于审慎原则,针对恒大集团及其成员企业全额应收工程款项及商票 7676.34万元,预计按照70%比例计提减值准备5,373.44万元。
公司身为数据中心全产业链服务商,业务正步入稳定发展阶段,目前子公司香江科技在IDC产业链中已经具有体系化的综合竞争优势和巨大的成本优势,数据中心业务稳定增长。由于受恒大流动性风险的干扰,公司积极进行科技转型,后续对于数据中心产业链的长周期机会比较看好。
通过参考2021年三季报,我们大致掌握了城地香江的主要财务指标表现:
与去年三季报相比,城地香江盈利能力有所削弱,处于一年中低位。企业经营效益出现了降低的情况,主营获利能力明显降至更低水平。
跟去年三季报比起来,城地香江成长能力出现了一定程度的降低,等同于一年中低位水平。随着营业收入开始由增长转为下降,公司的经营业绩感受到十分显著的压力。
跟去年三季报进行比较,城地香江偿债能力没多大变化。偿还流动负债具有相对来说较好保障,短期偿债能力具有充分的保障。
相对于去年三季报来说,城地香江运营能力处于稳定状态。应收账款周转速度需要提升,存货变现能力有所提升。
与去年三季报相比,城地香江现金流能力有所加强,处于一年中高位。
其中可持续经营能力变强很多,销售回款能力变差不少。
财务分析上看,城地香江的商誉占净资产的35.8%,商誉减值的风险较高。总体而言,城地香江在行业内技术优势明显,中长期市场前景广阔,城地香江603887-37
该股委比为,卖盘比买盘;委差为,说明;外盘内盘,后期存在可能。
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数据来源:同花顺财经、股掌柜;图片来源:网络
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编辑时间:2023-08-1613:31029复制链接
聊城香江有认什么批发市场?
聊城香江大市场是豫北,冀东,鲁西三省交界最大的一个集服装,床上用品,办公用品,装饰材料,化工原料,卫浴用品,五金机电批发零售齐全的市场,托运物流方便。一期是服装鞋帽,床上用品,办公用品,运动器材。二期是装饰材料,卫浴用品,化工原料,五金机电。地址:聊城市建设西路香江大市场
香港证券市场与大陆的有何差别
香港证券与大陆证券市场的不同之处相对比较多,举例如下: 一、制度及设计 1、开放性 香港证券相对更国际化,海外投资者占比约四成左右,流动性相对更好。 大陆证券则主要是对国内开放,最近,才有了沪港通,后期还会有深港通等相关的通道出来。 2、产品品种 香港证券产品相对更多,包括股本证券、股本认股权证、衍生权证、期货、期权、牛熊证、交易所买卖基金、单位信托/互惠基金、房地产投资信托基金及债务证券,以供不同风险偏好的投资者在不同市况下有所选择。而大陆证券则相对更少。 二、交易规则 1、内地市场有涨跌停板限制,即涨跌波幅如超过某一百分比,有关股份即会停止交易一段时间交易或整天停止交易。香港市场并没有此制度。根据香港法律,除非香港证监会在咨询香港特别行政区财政司司长后指令,否则香港的证券及期货交易所不得停市。 2、交易中细节的反应,在香港证券市场,股份上涨时,股份报价屏幕上显示的颜色为绿色,下跌时则为红色;内地则相反。 3、交易结算中,香港证券市场主要以港元为交易货币;内地股市以人民币为交易货币。 4、香港的证券结算所在t+2日与证券商交收证券及清算款项。证券商与其客户之间的所有清算安排,则属证券商与投资者之间的商业协议。因此,投资者应该在交易前先向证券商查询有关款项清算安排,例如在购入证券时是否需要实时付款,或出售证券后何时才能取回款项。香港可以进行t+o交易,而大陆目前是执行t+1交易。也就是说香港的证券市场中可以第天对同一个股票进行买卖,大陆只能当天买第二天才可卖。
聊城香江批发市场有多少家店铺?
聊城香江批发市场共有近2000家店铺。1.聊城香江批发市场拥有近2000家店铺。2.根据聊城香江批发市场的官方网站和相关媒体报道,市场面积达198000平方米,分为五区,经营品种齐全,近2000家店铺入驻。3.聊城香江批发市场作为一个规模较大的商贸市场,为商家和消费者提供了良好的交易和购物环境。由此可见,聊城市的商业发展相对较快,有着广阔的发展前景。