恒立液压2021年报什么时候发？
恒立液压于2021年4月27日发布了2020年年报2021年年报预计于2022年4月份发布。
川崎液来自压泵和恒立液压泵谁好
川崎液压泵比较好。川崎的相对成熟可靠，经过市场的大量应用和验证，恒立液压泵的在国内相对不错，不过属于起步没多久阶段，需要更多的验证个改进。
发行价17.76元，发行市盈率22.98倍后是多少钱一股
17.76一股，股价会影响市盈率的大小。只要是一提到市盈率，这可真的是爱恨兼并呀，有人说它很管用，有人说它没有用。那到底说是有用还是没有用，怎么去使用？在分享我是如何去使用市盈率买股票前，先和大家推荐机构近期值得关注的牛股名单，不知道具体什么时候就被删除了，有想法的还是尽快领取了再说：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！一、市盈率是什么意思？我们经常提到的市盈率，它的具体意思就是股票的市价除以每股收益的比率，这就完美的体现了投资回本的整个过程需要的时间。它的计算方法是：市盈率=每股价格(P)/每股收益(E)=公司市值/净利润就像是，某上市公司目前股价20元，这个时候你买入成本就是20元，在过去一年公司每股能够收益5元，这个时候市盈利率就等于20/5＝4倍。公司需要花费4年的时间去赚你投入的钱。那就表示了市盈率实际上越低，也就代表着越好，也就越有投资的价值？当然不是，市盈率是不能随随便便的这么来套用，为什么会这么认为，那么下面具体来说一说~二、市盈率高好还是低好？多少为合理？由于行业不同，就导致这个市盈率有所区别，传统行业由于发展潜力有限，市盈率还是差点，那么这个高新企业发展潜力就要好很多，一般投资者就会给出更高的股票估值，市盈率就会变得很高。有的小伙伴又要问了，我怎么知道哪些股票具有发展潜力？各行业龙头股的股票名单我熬夜归整出了一份，选股选头部没什么问题，排名会自动更新，小伙伴们先领了再谈：【吐血整理】各大行业龙头股票一览表，建议收藏！那多少市盈率才合理？各个行业各个公司的特性各有特点在上文说到过，因此很难说准市盈率多少才更加合适。不过我们可以使用市盈率，这里给股票投资者做了很有力的参考。三、要怎么运用市盈率？正常来说，市盈率使用的方法技巧有这三种：第一点就是来研究这家公司的历史市盈率；第二点是该公司和同业公司市盈率、行业平均市盈率之间进行一个明确的对比；第三个方法，深入研究这家公司的净利润构成。要是你认为自己来研究很麻烦的，这里有个免费的诊股平台，把以上三种方法作为依据，你的股票是估高了还是估低了都能给你分析好，这个诊股平台非常的便捷，通常您只需要输入股票代码，即可立刻获得一份完整的诊股报告：【免费】测一测你的股票是高估还是低估？我自己觉得比较实用的是第一种方法，由于字数有所限制，我们就先一起研究一下第一种方法。众所周知，股票的价格犹如过山车，总是涨涨跌跌的，任何一支股票，价格都是处于上下浮动的，不可能一直处于上涨的状态，当然，也没有任何一支股票价格会一直处于下跌的。在估值太高时，股价就会回调，规律可循，估值过低，股价上升也是必然的。也就是股票价格总是围绕它的内在价值上下波动。在刚刚我们讨论的基础上，我们不妨将XX股票为研究对象，近十年里的超过8.15%的时间，XX股票一直都在盈利，所以xx股票市盈率比近十年来的91.85%的时间要低，这个股票属于基金周期中的低估区间，可以考虑买入股票。买入，不是一次性把钱都投入进去。而是可以分阶段来买，接下来我们会教大家一些方法。现在XX股票的股价是79块多，如果你要用8万来买，总数是十手的情况下，分4次买。分析最近这十年的市盈率，发现了市盈率的最低值在这十年里为8.17，现在有个市盈率是10.1的股票。这样的话你可以把8.17-10.1的市盈率这个区间平均的分成5份，每当下降到一个区间的时候就去买入一次。打个比方吧，我们在市盈率是10.1的时候进行第一次购买1手，市盈率低到9.5的时候第二次就可以进行买入2手，等到市盈率下降到8.9的时候再进行第三次的买入，买入3手，第4次的买入是在市盈率到8.3的时候，可以买入4手。买入后安心持股，市盈率每下降一个区间，按照计划来进行买入。同样的道理，如果股票的价格上涨了的话，也可以将高估值区间划分一个区间，依次卖出手中持有的股票。应答时间：2021-09-25，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
恒立液压之战——财报的逻辑（中集）（2021-7-2）
一、涛哥寄语：
1、市面上所有的书籍，要么是大谈技术，每天教你们去蒙点位，什么艾略特的波浪理论，江恩的时间窗口，回过头去看的时候都很管用，一旦你去实际操作立马蒙圈，全部靠蒙。即便写书的作者，也搞不清楚价格为什么涨，为什么跌？
2、再去看那些投资大佬的书，个个都名声在外，你看他作品的时候，各种高谈阔论，每句话都是很有道理的。但是一到实际操作的时候就立马蒙圈，离你的操作实际上很遥远。究其根本原因是什么？人家是不愿意把核心技术教给普通人的，非亲非故，凭什么呢？
3、既然他们都不愿意做，俺就吃点亏来教你们，或许是上辈子欠了你们。当确定了大基建的投资思路之后，我们研究的重心，就是哪个企业能够脱颖而出？恒立液压是做液压系统的，是第一个进入我们视野的股票。
4、从工程机械板块所有的股票走势形态来看，在2019年上半年只有恒立液压走势是最强的，强悍的技术形态往往是基本面的真实反应，不要恐高，形态越强，后续的攻击力就越强，越是这种高高在上的股票，就说明背后的基本面出色。普通股民和散户一定是看不懂的，资金没有无缘无故的恨，更没有无缘无故的爱！
（本次案例你们梦寐以求的估值算法，给了部分的公布，用心学吧，一个字一个字看懂，刻在脑海里。）
二、买点的把握：
1、买入点是非常有技巧的，再好的股票找不到好的买点也是枉然。通常这种板块的强势龙头，一般大盘在调整的时候，尤其是大周期的调整点，不管是任何龙头，都会同步进行调整。强势的龙头，同样在大盘主跌浪期间，也必然会调整，并且会在大盘调整的下半场快速杀跌。如果处于上涨周期之内，业绩尚未兑现，往往抗击打能力非常强，会形成高位横盘的走势。也就是创历史新高之后，在最高价钱附近的20个点，形成区间横盘。
2、横盘的下轨，往往每间隔一段时间，就会出现大阳线，通常会在21，34，55，89个交易日附近，出现大阳线放量涨停，冲到上轨以后再打回来。整个形态走势就像军队似的，整齐划一，就像等待某项命令似的。为什么会出现这样的一种走势？说白了就在等待财报的通知，如果业绩足够超预期，股价会选择向上突破，超预期的力度越大，向上突破的力度越强。
3、但是在突破之前一定会产生剧烈洗盘，有时候会往下打20个点，快速收上来，为什么会这样子呢？因为在横盘期间，多空是均衡的，主力往往会借财报没有出来之前进行快速的洗盘。由于目标的基本面很好，过度洗盘会把自己的筹码给丢掉，所以往往采取凶悍的洗盘，通常是跌停板洗盘，有的上午打下去，下午就收回来。就出现了在同一个价格附近形成太阳线的形态，而恒立液压分别在2019年5月10号，6月11号，8月12号，分别位于34,55,89个交易日的时间窗口放大阳线。
4、在横盘实战当中还会出现另外一种形态，就是底部一轮比一轮低，但是低的幅度又特别少，这种形态后期同样也具有很强的攻击力。在未来欧普康斯和通浙医疗的时候，你们就会看到这种形态的差距，未来的股价差距到底有多远？别小看那几分钱。
三、恒立液压财报7项指标体检：
财务数据这里面，7项指标是大家必须研究的重点，分别是货币资金、应收账款、存货、商誉、在建工程、短期借款、合同负债，这7大指标。基本上可以判定一个公司的品质，尤其是在财务造假的时候，会拼凑所有的指标，但是指标后面隐藏的真相才是我们研究的重点。
回到2019年一季度的财报：
A、货币资金18.9亿；
B、应收账款17.9亿；
C、存货是9.1亿；
D、在建工程1.5亿；
E、商誉28.6万；
F、短期借款9.3亿；
G、合同负债这一项是空缺的，也就是企业没有提供这项数据，这是我们判断企业产品是否好卖最重要的一项数据。
数据解读：
1、从这几大数据来看，拆分出来以后表现确实一般，如果用消费公司来衡量，这是没有办法做的。但就我们当时对比工程机械板块而言，它的表现是最出色的。
2、应收账款占比过高，真正出色的公司，应收账款不应该超过货币资金的25%，但是这一项数据已经跟总货币资金相接近了，由于看不到合同负债，我们在买入之前是非常犹豫的。但是对比了几大龙头，三一重工的应收账款都达到了货币资金的1.5倍甚至两倍。
3、实战当中，我们要求无暇的资产负债表，在一些周期性行业里面是很难以实现的，面对这种情况怎么办？通过对比找出里面最出色，因为行业毕竟有行业的特点，可以适当宽容，但是赛道却没有任何宽容的余地。这也充分说明了周期行业是靠天吃饭的行当，很难具有长期投资的价值，这一轮的出手，我们把它定义为大波段的投资。
4、闪光点是很显而易见的，没有什么商誉，说明自己掌握了核心技术，整个工程机械体系里面，液压系统是所有核心技术的关键。掌握了液压系统，就掌握了整个工程机械的命根子，所有的整机生产厂商都要给他打工。
6、同期的三一重工，权益乘数是2.11倍，资产负债率52%，但是净资产收益率更高，这就说明工程机械是在往两端掌握话事权，一方面大公司拥有大品牌和渠道的优势。而网点优势在是更重要的。工程机械都是赚钱的工具，如果在工地趴窝的时候，能否快速把配件送过去，就决定了顾客的选择。
7、比方说大型工程机械都是按小时收费的，有的一小时好几千块，如果你的配件跟不上，耽误一天会是什么后果？这就是国产品牌打死进口品牌的根本原因。作为传统产业已经发展超过30年，标准的寡头市场，后来者没有机会。这个领域跟汽车市场不一样，经历过充分的竞争，但是超大型的工程机械，仍然是在国外的品牌手上。
8、当我们出击一个行业的时候，对赛道要有深刻的认识。选择的攻击对象，尽可能没有竞争对手，独家或者一两家的生意，这样我们就可以准确的测算市场份额，可以测算出未来它的盈利，根据盈利我们就可以判断估值走向，做到持股心中有底。
四、持股与估值：
1、当买进一只股票以后，要做的是耐心等它成长，股价每天的波动都会很大，处于业绩主升浪的公司，它会一季又一季的因为业绩上涨推高股价。
2、按照业绩主升浪的要求，去年的业绩必须创历史新高，今年、明年、后年，机构预测他的业绩，增幅15%为及格，20%为合格，25%为优秀。2019年的时候，机构预测2019年恒立液压的业绩增速32%，2020年是26%，2021年是29%，2019年实际的业绩增速为54%，超过机构的预期。
3、由于公告11万亿的大基建，那就意味着巨大的业绩增长，上集我们就做过数量的测算，这里不再重复。点击链接阅读：横盘突破石破天惊——恒立液压之战（上集-2021-6-3）
因此我们预测恒立液压的业绩增幅，应该保持2019年的同等水平，或者略低于2019年的水平，2019年的利润12.96亿，如果增幅50%，利润大约在19亿左右，那么估值高度我们就可以测算出来的。
4、参照工程机械行业的鼎盛时期2005-2007年之间，这一段时间的估值是有参考意义的，而2007年是大牛市，这期间对应2006年，工程机械的市盈率大约在60倍。（而在2007年牛市的顶点是过了100多倍，但那一段时间的泡沫，现在的工程机械很难给出这种估值。）对应2019年美股，工程机械的平均估值大约在40倍左右，所以我们预期45-50倍之间是合理的。那么我们预估恒立液压的合理的市值大约900亿左右，合理的股价在80-90之间。
5、但是后来恒立液压的业绩增长比我们想象的更出色，股价在今年的1月初创下了高点137，估值68倍，所以后来我们就放牛了。实战当中越是大公司，越有可能超预期。越是小公司，披着成长的外衣，想象很大。业绩往往会低于预期，会出现伪成长的情况。
（重磅预告！下集是，恒立液压之战——横向对比的逻辑！）
个人长期看好的板块：
1、医*医疗的独角兽；2、食品饮料的调味品；3、乳制品、营养品；4、卤制品；5、化妆品；6、芯片独角兽；
从业20年来，全世界的资本都是一样的，只有1%的公司值得大周期投资，只有0.5%的公司值得长期持有，这就是传说当中的“涛40”和“涛20”。
健康讲堂：
实战案例：
重磅：跟QFII学投资——重庆啤酒逆势翻倍之战（2019-6-24）
白马主升浪战法——爱尔眼科攻击战（2020-1-15）
行业巨献：业绩主升浪成长白马——珀莱雅攻击战（2020-6-11）
大家读完顺手点下右下角的“在看”，就是最大的鼓励和支持了。
授人玫瑰，手留余香。
江苏恒立液压科技有限公司电话是多少？
江苏恒立液压科技有限公司联系方式：公司电话0519-81689860，公司邮箱153658911@***.com，该公司在爱企查共有3条联系方式，其中有电话号码1条。公司介绍：江苏恒立液压科技有限公司是2013-05-27在江苏省常州市武进区成立的责任有限公司，注册地址位于武进国家高新技术产业开发区龙资路88号。江苏恒立液压科技有限公司法定代表人汪立平，注册资本60,000万(元)，目前处于开业状态。通过爱企查查看江苏恒立液压科技有限公司更多经营信息和资讯。
恒立液压的市值，会超过三一重工，有人信吗
这种东西无所谓信不信，走势看市场，不是靠猜的
恒立液压：机械行业的茅台，股价4年17倍！ - 知乎
恒立液压被誉为机械行业的贵州茅台，股价4年大涨了17倍。相比消费品企业而言，制造业企业的下游通常是企业客户，下游客户规模大、议价能力强、价格敏感性高、容易拖欠款项。虽然“投资制造业企业”天生要逊人一筹，但中国的部分制造企业的投资价值却非常高，为什么呢？从全球来看，投资“国家优势产业”更容易取得超额收益，比如美国优势产业在于科技/消费/医*/金融，所以美国的大型公司基本都在这些优势行业产生。而中国制造业具备非常强的国家比较优势！制造业为ToB型（面向企业客户），客户价格敏感性高，低成本是企业核心竞争力。而中国人力成本非常低，还能发挥巨大规模效应进一步降低成本，“完整及柔性供应链体系”又可以保障制造业生产效益最大化。因此中国制造业产品具有较强的性价比优势，在国际市场神挡杀神、佛挡杀佛。中国制造业产品先是从无到有，再到大规模进口替代，最后再大量出口国外。进口替代路径则是先难后易，最开始是纺织服装等轻工业的进口替代，再到钢铁/化工等重工业，接着再到家电/手机等制造业，最后到核心零部件及材料（如芯片、碳纤维）的进口替代。投资中国制造业，最核心的逻辑就是进口替代。投资“刚开启进口替代进程”的中国制造业企业，经常可以获得丰厚的投资回报。今天价值集训营将介绍受益于进口替代的中国液压成套设备的龙头：恒立液压。
恒立液压是专门做液压系统的公司。电动机是转动的，但机械的运动形式却是多种多样，“转化运动形式”需要用到驱动。机器的驱动可以分为“电机电控、液压驱动、气动驱动”三种：1）电机驱动，精度比较高，但是力量不足，主要运用在机器人/机器臂等高度精密的场合；2）液压系统，精度要低一些，但力量很大。流体各处的压强都相等，根据P（流体压强）=F（压力）×S（作用面积），只要减少S（作用面积）时，液压系统就可以大幅提高F（作用力）。液压系统主要应用于作用力非常大但精度要求不高的场合，比如工程机械、海洋工程、石油工程等；3）气动驱动，气体太容易压缩，精度太差，很少应用。在中国，液压驱动和电机驱动市场大概是5：1。机械设备最重要功能是能够按照规定步骤做功，因此驱动（尤其是液压驱动系统）是机械设备的最核心部件，其地位相当于电脑中的CPU芯片。产业链作用越是关键/地位越高，议价权也更高，因此液压驱动系统可以享受机器产业链的利润最丰厚环节。
液压系统的最主要组成部件包括液压泵、液压阀、液压马达、液压缸及密封件等配件，各个子产品在液压系统中的价值量占比分别为30%、30%、12%、20%、8%。液压系统中，液压缸的技术门槛和价值量相对较低，而液压泵和液压阀的技术门槛和价值量则非常高，液压泵和液压阀的价值量约是液压缸的3倍。
恒立液压是中国液压系统的龙头，公司主要产品有三大类：液压油缸（挖掘机专用油缸、非标机械油缸）、液压泵阀、（回转）马达。其中，公司挖掘机油缸的国内市占率大致为50%左右，公司液压泵阀的国内市占率约20%左右（其中小挖/中挖/大挖分别约30%/15%/10%），公司马达市占率约百分之十几。
液压系统主要下游为工程机械领域，占比接近一半。近年来，恒立液压股价走势一骑绝尘，股价4年大涨了17倍，背后既是工程机械的高景气度推动，也有液压泵阀进口替代的贡献。
（1）工程机械更新周期。在2008年四万亿投资拉动下，2008-2011年为工程机械的销售高峰。挖掘机/装载机等工程机械的使用周期为10年，2018-2021年工程机械的更新替换需求旺盛。更新需求约占2018-2019年中国挖机销量的70-80%，直接拉动本轮工程机械的景气周期。另外，在经济下行/贸易摩擦/新冠疫情等背景下，国家加大基建等逆周期调控，也带动了工程机械销售。
（2）液压系统的进口替代。工程机械的国内厂家主打高性价比的中低端产品，通常采购国产液压系统；而国外厂家主打高端产品，通常采购国外的液压系统。国内工程机械从小挖，到中挖，再到大挖，依次完成进口替代。随着工程机械国产化率提高，液压系统也持续进口替代。
液压系统的国内生产厂家很多，为什么就恒立液压跑出来了呢？公司竞争优势主要为：精密铸造技术优势、本地化服务优势、客户优势、非标油缸与挖机油缸共用产能。
（1）精密铸造技术优势。工程机械的负荷大/工作条件恶劣，其液压系统更是在高压/腐蚀/冲击环境下工作，而且液压件的功能/结构复杂，对致密性/精密度要求高，因此精密铸造工艺是液压件的最大门槛。恒立液压常年研发投入占营收比例在4%以上，高昂研发投入，积累了深厚铸造技术优势，目前公司的铸件工艺水平已经达到国际领先水平。
（2）本地化快速响应优势。在恒立液压崛起之前，国产挖掘机产能经常受到外资液压件的制约，外资液压件交货周期通常为3-6月，有时交货周期长达一年，甚至违约不供货了。而恒立液压本地化服务优势明显，交货周期才1个月，性价比又高，简直就是国产挖掘机主机厂的福音。另外，恒立液压还树立了"服务营销"理念，在欧美日等都设立营销服务网络，提高响应速度。
（3）大客户壁垒高。液压件很大程度决定了下游机械产品的动力性能及使用寿命，工程机械主机厂对液压件供应商选择非常谨慎，验证周期长。国内主机厂的验证周期在6-12个月，外资主机厂的验证周期在12-24个月，壁垒比较高。验证通过就会大量使用该产品，验证后的液压件放量很快。
（4）非标油缸与挖机油缸共用产能。挖机等工程机械存在明显的周期性，周期底部会熬死很多竞争对手。但恒立液压在油缸产能上为柔性化设计，非标油缸与挖机油缸可以共用产能：1）在工程机械周期景气高点，多生产挖机油缸，提高盈利能力；2）在工程机械景气低点，多生产非标油缸，提高产能利用率，熬过行业冬天。相比主机厂和竞争对手而言，恒立液压具有更强抗风险能力。
液压系统可以分为液压泵、液压阀、液压马达、液压缸及密封件，由于该五类液压件可以共享客户渠道及服务网点，液压泵阀与液压油缸存在很大的协同效应，有望同时被下游客户接受。恒立液压在“较低技术门槛、低价值的液压油缸”领域，已经做到细分行业龙头。目前，公司“较高技术且高价值的液压泵和液压阀”正在加速进口替代。恒立液压未来发展在于：液压泵阀的进口替代、非标油缸市场增长。
（1）液压泵阀的进口替代。全球液压件市场规模为400亿美元，中国约占25%（600亿元）。2019年恒立液压营收为54亿元，占中国市场的9%，占全球市场的3%，算是“大行业+小龙头”型公司。对标川崎重工（见下图），恒立液压的营收还有4倍提升空间。
短期来看，恒立液压在挖机油缸的国内市占率达到50%以上，液压泵阀的国内市占率仅20%，目前液压泵阀正在加速进口替代，而液压泵阀的价值为液压油缸的3倍，意味着公司液压泵阀的潜在收入也有液压油缸的3倍规模。另外，目前恒立液压的挖机泵阀客户仅集中在国内主机厂，产品应用已经有3年了。之前公司油缸从批量生产到进入卡特供应链花了5年，根据5年时间测算，外资客户有可能会在2020-2021年突破呢（5年-3年）？
（2）非标油缸市场增长。液压件中工程机械占40%，其他机械占60%。而2018年恒立液压营收中，挖掘机专用油缸、重型装备用非标准油缸的营收占比分别为43%/27%。假设恒立液压的非标油缸做到挖机油缸的市占率水平，未来非标油缸的收入还有翻倍空间（60%/27%）。
2008-2019年，恒立液压的营收年复合增速高达30%，归母净利润年复合增速高达27%，业绩整整高速增长了11年。而且未来公司业绩还有4-5倍的提升空间，预计高业绩增速还将持续数年。但工程机械存在明显的周期性，以毛利率为例，2008-2011年景气高点毛利率在41-43%；但2014-2016年的景气低点，毛利率仅为22-24%；2018年迄今，公司毛利率为37-42%，正处于景气高点的盈利水平。2019年迄今，公司加权ROE也达到了20-24%，是2012年以来的最好盈利水平。公司资产负债率仅为33%，杠杆率水平比较低，财务比较稳健。
恒立液压是中国液压成套设备的龙头，受益于工程机械高景气以及液压泵阀的进口替代，公司业绩大幅增长，股价4年大涨了17倍。公司非标油缸与挖机油缸可以共用产能，增强了对工程机械周期底部的抗风险能力，使得公司有资金在周期底部投入研发。公司通过高昂研发投入，树立了精密铸造技术优势，同时利用“本地化快速响应优势、大客户优势”进行液压件的国产替代，业绩年复合增速高达30%。2019年恒立液压营收为54亿元，占中国市场的9%，占全球市场的3%，为“大行业+小龙头”型公司。对标川崎重工，恒立液压的营收还有4倍提升空间。
价值集训营内部测算，2022年恒立液压净利润约为30亿元。由于公司高业绩增速还将持续数年，可以给30倍市盈率估值。2022年市值为900亿元，但公司目前市值也是930亿元，基本上已经透支了未来2-3年业绩空间。公司确实是好公司，就是估值太贵了。恒立液压兼具周期属性（工程机械周期）以及成长属性（进口替代逻辑），恒立液压周期成长股的属性也牧原股份很像，未来工程机械低景气时期迟早会到来，现在参与的风险比较高。长期看好公司的朋友，不妨再耐心等待公司股价回调。
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风险说明：本文的资料及数据，均来自金融终端及团队内部研究成果，我们力求但不保证准确。价值集训营与文中公司无任何利益关系，提及股票仅为信息参考，我们不做任何形式的投资推荐，请独自研判并承担投资风险。
作者：人生成功方法之学习价值投资思维（ValueFirst1）
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■估值分化指数：上周行业估值分化指数有所上升
■全球市场概览：上周A股全面下跌，成交量相较上一周有所上涨
■市场风格：上周小盘风格占优
■货币市场：上周流动性边际收紧
■基金发行：上周发行下降，仓位处历史中位
■市场情绪：上周A股换手率上升，美国恐慌指数下降
■国债及外汇市场：上周国债收益率下降，人民币升值
■资金流向：上周两融余额下降，A股资金流出，北向资金流出
■重要股东减持：上周计算机行业减持最多
■机构调研：近一个月机构密集调研食品饮料行业和数智化公司
■出口：7月集装箱船出口持续增长
■货币供给与社融：7月M2增速10.7%，社融增速下降
■中游景气：7月全社会用电量同比增加6.5%
■受到低基数、以及PPI同比抬升的影响，7月工业企业利润增速回升。同时库存数据指向本轮企业存货去化的过程趋于结束。尽管终端需求的波动仍然存在不确定性，但是价格因素有望推动工业企业利润温和抬升。
■近期一揽子政策的出台体现了当*对目前经济、市场形势高度关注，经济失速下行的风险有望得到管控，政策底已经相对清晰。但从历史经验来看，从政策底到市场底的转变，高度依赖于经济数据的确认，这无疑仍然需要时间。
■美联储**鲍威尔在全球央行年会上的演讲表态偏鹰，更多强调了对通胀上行、紧缩不足风险的担忧。当前市场对11月加息概率上调至50%左右。不过考虑到美国经济软着陆的可能性越来越高，美股偏强的表现有望维持。
■事件：公司发布2023年半年报，实现营业收入12.31亿元，同比+1.41%；归属于上市公司股东的净利润0.98亿元，同比+1.74%。
■投资建议：我们预计公司2023年-2025年的收入分别为27.03亿元、35.21亿元、47.01亿元，增速分别为18.1%、30.3%、33.5%，净利润分别为2.06亿元、2.87亿元、3.82亿元，增速分别为15.1%、39.0%、33.1%，成长性突出；给予买入-A的投资评级，参考可比公司给予公司2023年42倍PE，6个月目标价为22.11元。
■风险提示：客户拓展不及预期，海外市场需求不及预期，汇率波动的风险，充电枪线产品研发不及预期，充电桩政策变化的风险，原材料价格波动的风险。
■事件：公司发布2023年半年度报告，报告期实现营收26.63亿元（同比-5.24%），实现归母净利润3.31亿元（同比+0.47%）。
■投资建议：我们预计公司2023年-2025年的净利润分别为6.81亿元、9.02亿元、11.6亿元，给予2023年10xPE，目标价20.0元，维持买入-A投资评级。
■事件：公司发布中报业绩，2023年上半年，公司实现营业收入44.52亿，同比+14.55%，归母净利润12.79亿，同比+20.97%。单Q2，收入20.25亿，同比+20.1%，归母净利润6.53亿，同比+23.5%。
■上半年，分市场来看，公司国内、海外市场收入增速分别为9.09%、42.98%，出口支撑增长；分业务来看，非挖业务增长亮眼。
■坚持逆周期投资，新项目有望于2024年贡献业绩增量。
■投资建议：基于谨慎性原则，我们调整公司盈利预测，预计2023-2025年营收分别为91.2/110.5/137.8亿元，同比增速分别为11.2%/21.2%/24.8%，归母净利润分别为25.0/30.0/38.7亿元，同比增速分别为6.8%/20.0%/28.8%,对应PE分别为34/28/22倍。公司保持传统业务板块核心竞争力的同时，积极布*国际化和多元化，中长期成长性较强，12个月目标价约78.4元，对应2024年35倍估值，维持“买入-A”评级。
■风险提示：工程机械行业景气度复苏不及；新产品研发、批量进度不及预期；海外布*进展不及预期；产品降价导致收入规模、盈利水平承压；原材料成本进一步上涨。
■硅料龙头地位稳固，电池片新技术处于行业领先
■23H1公司销售毛利率同降0.92pct，环降至34.14%，主要系光伏产业链价格受行业供给增加而回落。
■投资建议：看好公司电池片新技术的行业领先水平，以及一体化布*带动公司从周期向成长估值转变。预计23-25归母净利润198.6/143.2/105.7亿元，参考可比23年平均10.5xPE（Wind一致预期），给予23年10.5xPE，目标价46.31元，维持“买入-A”评级。
■事件：公司发布2023年半年报，2023H1公司实现营业总收入195.56亿元（+2.28%）,归母净利润5.65亿元（+17.07%）,扣非后归母净利润5.41亿元（+20.90%）。
■点评：2023年上半年公司均衡生产、准时交付，扣非后归母净利润增长20.90%。
■资产负债表前瞻性指标表现较好，上游采购增加，现金流短期承压。
■军民用中大型飞机研发制造龙头，航空装备主业有望持续向好。
■投资建议：公司是国内大中型航空装备产业化平台，也是C919、AG600、ARJ-21等民用飞机的主要零部件供应商，将直接受益于民机国产化快速推进。同时，“十四五”期间航空装备升级换代需求提升，随着公司重点型号产品订单落地，与规模效应的显现，我们认为有望带动公司整体盈利能力提升。我们预计2023-2025年公司的净利润分别为10.2、14.4、20.2亿元，对应估值分别为65.8X、46.6X、33.2X。我们维持“买入-A”评级，给予2023年85倍动态市盈率，对应6个月目标价31.45元。
■风险提示：下游需求增长不及预期，国防预算增长不及预期。
■公司发布2023年中报：1）上半年公司实现营收191.82亿元/+26.84%，归母净利润2.11亿元/-6.32%,扣非归母净利润0.75亿元/+186.38%,其中非经常性损益包括1.97亿元的投资性房地产处置产生的税费，和4.59亿元的置入资产北京外企合并日前的收益等。经营活动产生的现金流量净额2.43亿元/+184.31%。2）其中置入资产北京外企2023年上半年营业收入190.30亿元/+28.16%，归属于母公司股东净利润5.04亿元/+39.88%，归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.03亿元/+4.42%，处于此前业绩预告区间内。Q2归母净利润1.67亿元，扣非归母净利润1.23亿元。
■外包、灵工业务保持较快增长，传统薪酬业务受宏观经济影响有所下滑。
■投资建议：北京外企（FESCO）是国内排名前三的人服企业，主要收入及来源人事管理服务、薪酬福利服务、业务外包服务，公司盈利能力较强。作为国资背景人服龙头，北京外企在品牌、产品、团队等方面均有较为领先的竞争优势。全国网络服务能力&丰富的产品线奠定较强的综合服务能力，传统优势业务积累的客户资源不仅保证了公司业绩具有较好的稳定性，未来综合服务采购提升空间也十分广阔。预计公司2023~24年净利润为8.5和10.5亿元。给予买入-A的投资评级，6个月目标价为30.0元，相当于2023年20倍的动态市盈率。
■风险提示：企业用工需求恢复不及预期、新业务扩张进度不及预期等。
■事件：8月28日，伯特利发布2023年中报。2023年上半年公司实现营收30.94亿元，同比+46.4%；实现归母净利润3.56亿元，同比+26.76%，实现扣非归母净利润3.26亿元，同比+51.88%。
■线控制动放量带动2023Q2营收高增，毛利率企稳回升，业绩符合预期；持续加大产能布*，固定资产及在建工程显著增长。
■电控产品产能逐步增长，公司加速向综合线控底盘供应商迈进。
■投资建议：维持买入-A投资评级，我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为10.1亿、13.5亿、17亿元，对应当前市值，PE分别为31、24和19倍。给予2023年35倍估值，6个月目标价86.1元。
■事件：公司发布2023年半年报，23H1实现收入4.17亿元，同比+10.30%；归母净利润0.75亿元，同比+6.12%；扣非归母净利润0.73亿元，同比+18.17%。其中23Q2实现收入2.15亿元，同比+11.94%；归母净利润0.39亿元，同比+12.59%；扣非归母净利润0.38亿元，同比+22.88%。
■投资建议：我们预计公司2023-2025年收入9.2/11.1/13.2亿元，归母净利润1.7/2.0/2.4亿元，维持增持-A评级，给予6个月目标价45.29元，对应2023年PE为37x。
■风险提示：产能投放不及预期，食品安全，原材料价格波动等
■事件：公司披露2023H1中报，2023H1营收微幅增长。2023年H1公司实现营收5.33亿元，同比增长1.34%，Q2营收2.49亿元，同比下降5.65%；2023年H1公司实现归母净利润1.08亿元，同比下降5.72%，Q2归母净利润为0.49亿元，同比下降15.9%。公司2023年Q2营收增长趋势与2023年Q1出现偏离，我们认为主要系公司在2023年Q2整体需求弱化的背景下控制了出货节奏，给予经销商消化库存的时间，进而蓄力下半年旺季的收入增长。
■品牌店对终端客户形成有效覆盖，整包业务稳步推进
■投资建议：公司是国内领先的数控刀具及硬质合金材料龙头，当前公司持续投入研发，产品升级趋势确定，整包业务进入快速发展期，公司整体发展趋势向好。我们预计公司2023-2025年的净利润分别为3.12亿、4.10亿和4.96亿，给予2023年22倍PE，对应6个月目标价为43.34元，维持“买入-A”的投资评级。
■事件：公司披露2023H1中报，单Q2归母净利润增长86.01%。科新机电披露2023年中报，2023H1公司实现营收7.71亿元，同比增长48.56%；实现归母净利润0.91亿元，同比增长55.93%；拆分单季度，2023Q2公司实现营收3.83亿，同比增长53.41%；实现归母净利润0.45亿元，同比增长86.01%。
■重点客户产品交付稳定，在手订单充沛彰显收入潜力
2023年H1公司完成定增，共募集资金总额5.81亿元，将重点用于高端过程装备智能制造项目、数字化升级及洁净化改造项目、以及氢能及特材研发中心建设。截至2023年6月底，高端过程装备智能制造项目已经开工建设，建设进度为9.96%，预计将于2024年8月达产。该项目的建成投产将令公司突破产能瓶颈，既直接提升公司获取订单的能力，又可以进行更大型设备的研发及生产。
■投资建议：公司作为压力容器行业中少有的兼具较高技术水平及较强生产能力的公司，在手订单充沛，产能有望进一步提升，公司行业龙头效应或将逐步凸显，未来有望持续受益于下游工程的快速建设，实现市占率的稳步提升。我们预测公司2023-2025年净利润分别为1.8、2.5、3.2亿元，同比增长50.7%、32.7%、32.4%，对应PE为19.3X、14.3X、11.3X，6个月目标价为18.09元，相当于2023年27倍动态市盈率。给予“买入-A”评级。
■风险提示：设备安装进度不及预期；新业务及新版块拓展不及预期；石化天然气行业对压力容器需求下滑；
■研究背景：人民币贬值叠加对美国经济“软着陆”预期的增强，引发市场对出口链的关注。
■北美市场高景气度带动海外工程机械&高空作业平台龙头营收增长。
■基建法案、制造业回流等政策刺激或将支撑北美市场景气持续。
■我们认为，中国工程机械出口逐步由规模快速扩张阶段进入综合竞争力补强阶段，高基数背景下需正视可能的出口增速放缓。
■投资建议：美国市场受基建法案、制造业回流等政策因素刺激，需求景气保持一定韧性，建议关注相关整机、零部件配套出海机会，包括挖机、高机、叉车等整机，以及高端液压件、铸件等零部件环节。同时我们判断，中国品牌进入全球化发展新阶段，在欧美市场市占率仍然较低，更应注重综合竞争能力的提升，重视产品、渠道、服务端α属性较为突出的龙头公司，建议关注：①综合整机厂：徐工机械、三一重工、中联重科、柳工；②高机&叉车制造商：安徽合力、杭叉集团、浙江鼎力；③零部件环节：恒立液压、联德股份。
■风险提示：海外市场景气度或有波动、国产品牌出口拓展不及预期、国内市场复苏不及预期、工程机械龙头盈利修复不及预期。
■事件：公司公告，（1）2023年上半年营业收入26.53亿元，同比增长27.53%；归母净利润4.04亿元，同比增长81.88%；扣非净利润3.82亿元，同比增长82.78%；（2）2023年第二季度营业收入14.41亿元，同比增长32.24%；归母净利润2.26亿元，同比增长42.01%。
■点评：游戏业务：主力游戏产品稳中有增，毛利率增至70%。计算机业务：AI/ICT收入增长37%，创新服务收入增长114%。
■积极拥抱AI技术变革，“泰岳小催”有望成为新增长点。
■投资建议：给予“买入-A”评级，6个月目标价13.04元。预计公司2023-2025年收入56.78/72.99/82.37亿元，同比增速为18.2%/28.5%/12.9%；归母净利润为7.22/8.84/10.67亿元，同比增速为33.2%/22.4%/20.7%。
■事件：8月28日，公司发布2023年半年报，实现营收18.41亿元，同比+19.79%；实现扣非归母净利润2.13亿元，同比+23.47%；实现综合毛利率20.73%，同比-0.17%。
■事件：公司发布2023年半年报，上半年公司实现营业收入9.04亿元，同比增长33.7%；实现归母净利润1.67亿元，同比增长68.31%；实现扣非归母净利润1.62亿元，同比增长70.79%，业绩维持高速增长。
■海外节能泵需求高增趋势不改，产品结构优化下盈利能力提升。
■民用泵复苏叠加新增应用领域开拓，保障长期可持续增长。
■投资建议：我们预计公司2023年-2025年的收入分别为20.6亿元、24.1亿元、27.2亿元，增速分别为22.7%、17.3%、12.6%，净利润分别为3.17亿元、4.06亿元、4.74亿元，增速分别为21.5%、28.2%、16.6%，成长性突出；维持买入-A的投资评级，给予2023年18倍PE，6个月目标价为34.2元。
■风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、原材料价格上涨。
■事件：8月28日，公司发布半年报，实现营收3.69亿元，同比+31.89%；实现归母净利润0.17亿元，同比+20.50%；实现综合毛利率25.52%，同比+0.24pct。
■转型内饰材料综合解决方案供应商，公司未来有望保持高速增长。
■投资建议：我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.1、2.6和4.0亿元（下调主要是因为行业竞争激烈），对应当前市值，PE分别为33.2、14.2和9.2倍，维持“买入-A”评级，考虑到公司比亚迪、奇瑞、吉利、长安等新客户主要为近期拓展，放量主要集中在明年，因此我们给予2024年20倍PE，12个月目标价31.4元/股。
■事件：公司发布2023年半年报，2023年上半年公司实现营业收入32.63亿元，同比减少12.58%；实现归母净利润2.89亿元，同比增加8.27%；实现扣非归母净利润2.18亿元，同比增加1.86%。
■毛利率同比提升，期间费用率控制有效，现金流表现亮眼。
■高端板材龙头立足C端大力拓展小B渠道，同时向下游布*定制家居领域。
■事件：公司披露2023年半年报，2023H1实现营业收入1755亿元（YoY+6.5%），归母净利润183亿元（YoY-8.7%），每股收益1.91元（YoY-8.7%）。
■我们认为公司半年报关注重点包括：1）NBV同比高增。2）队伍产能持续优化。3）产险COR小幅抬升。4）投资收益率较为稳健。
■投资建议：维持买入-A投资评级。公司持续纵深推进长航转型，经营业绩稳步向好。预计公司2023-2025年EPS分别为3.1元、3.4元、4.1元，6个月目标价为35元，对应0.6x2023年P/EV。
■风险提示：权益市场大幅波动、监管政策不确定性、代理人规模持续下滑等。
■事件：8月28日，公司发布2023年半年报，实现收入（55.04亿元，+8.41%），归母净利润（7.77亿元，+38.75%），扣非归母净利润（7.8亿元，+40.44%）。
■资产负债表前瞻性指标表现较好，现金流有所改善。
■投资建议：公司作为我国军用航空锻造龙头，配套历史悠久且技术实力雄厚，并先后通过两次定增募投增强生产能力，龙头地位稳固，并有望核心受益于航空航发新型号批产上量带来的需求景气度持续上行，同时公司不断剥离低效及亏损资产，加速聚焦航空主业的同时整体盈利能力仍有望逐渐提升；此外，公司于2020年推出股权激励计划，在成功绑定核心业务骨干利益的同时，有望在费用控制端更进一步，加速业绩释放，增强公司核心竞争力。预计公司2023-2025年归母净利润分别为15.7、19.6及23.6亿元，给予23年32倍pe，对应6个月目标价33.9元，维持“买入-A”评级。
■风险提示：军品业务进展不及预期；液压民品减亏不及预期；民品锻造业务进展不及预期
■事件：雅迪控股公布2023年半年度业绩公告。公司2023年上半年实现收入170.4亿元，YoY+21.3%；实现归母净利润11.9亿元，YoY+32.1%。在行业需求转弱背景下，公司收入保持快速增长，盈利能力随着规模效应加强持续提升。
■投资建议：公司为电动两轮车行业龙头，2022年销量规模突破1400万辆。公司收入端看点主要在于：1）国内市场份额持续提升；2）海外市场的逐步渗透和扩张。盈利能力方面：1）雅迪各项费用率随着规模的提升均有望实现摊薄；2）公司四化方针下，供应链端的效率有望得到提升，提高毛利率。公司股权激励解锁目标为2023~2025年收入、业绩年增速均不得低于20%，反映了管理层对于长期增长的信心。我们预计公司2023~2025年EPS分别为0.92/1.12/1.35元，给予6个月目标价20.10港币/股（按照20230828港币兑人民币中间价，1港币=0.91603人民币计算汇率），对应2023年PE估值为20x，维持买入-A的投资评级。
■事件：公司发布2023年半年报，23H1分别实现营收/净利润59.69/20.50亿元，同比+28.47%/+26.70%。23Q2分别实现营收/净利润21.67/7.95亿元，同比+30.64%/+29.13%。
■投资建议：全年百亿目标有望顺利完成，产品动销氛围良好，开系、V系后续有望受益于礼赠场景改善，公司省内产品流行度不断提升，省外扩张逐步推进。我们预计公司2023-2025年的收入增速分别为28.1%、25.6%、25.9%，净利润的增速分别为27.2%、25.3%、20.1%，维持“买入-A”评级，12个月目标价为88元，相当于2024年28倍的动态市盈率。
■公司发布2023年半年报：1）2023年上半年，公司实现营业收入23.68亿元/+15.52%；归母净利润4.50亿元/+13.91%；扣非归母净利润3.74亿元/+5.14%。2）单二季度，公司实现营业收入15.04亿元/+21.21%，增速环比提升14.32pcts；归母净利润2.92亿元/+17.14%，增速环比提升8.73pcts；扣非归母净利润2.47亿元/+6.98%，增速环比提升5.26pcts。
■展望下半年，我们认为新产品新品牌持续推动公司业绩增长。
■投资建议：买入-A的投资评级，6个月目标价为126.80元。公司基于对云南特色植物的研发，拥有多个独家技术和成分，深耕产品创新，并从线下医*渠道打通线上全平台渠道，在敏感肌赛道具备国货龙头优势，逐渐打造了以“薇诺娜”品牌为核心的多品牌矩阵。因此，我们预计公司2023年-2025年的收入增速分别为27.9%、25.4%、24.8%，净利润的增速分别为27.9%、26.3%、25.7%，给予买入-A的投资评级，维持6个月目标价126.80元，对应2023年40x的动态市盈率。
■风险提示：行业竞争加剧风险；新品牌推广不及预期；销售平台管控风险等。
■事项：公司发布2023年半年报，上半年实现营业收入3.32亿元，同比增长12.66%；实现归母净利润1.09亿元，同比增长35.93%。
■税费返还减少影响经营性现金流表现，拟实施高分红投资价值凸显。
■布*工商业储能/户储领域优势明显，拟发行可转债扩大装机规模。
■事件：公司发布2023年半年报，2023H1营收25.3亿元，同比+28%；扣非后归母净利润5.2亿元，同比+17.8%；归母净利润10亿元，同比+114%。
■向平台化转型，看好新设备突破打开成长天花板。
■投资建议：我们预计公司2023-2025年的收入分别为61.05/77.23/100.63亿元，同比增长28.8%/26.5%/30.3%；归母净利润为18.34/18.84/24.46亿元，同比增长56.8%/2.7%/29.8%，对应市盈率44.0/42.8/33.0倍。考虑公司在刻蚀设备领域的核心技术与客户优势，以及公司平台化战略下新设备突破与产业化顺利推进，我们给予2023年56xPE，对应目标价166.1亿元，维持“买入-A”。
■风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期，新产品导入放量不及预期，中美博弈影响供应链，市场竞争加剧。
■事件：新宝股份公布2023年中报。公司2023年上半年实现收入63.5亿元，YoY-10.8%；实现归母净利润3.9亿元，YoY-18.8%；实现扣非归母净利润4.5亿元，YoY-9.2%。经折算，公司2023Q2单季度实现收入35.3亿元，YoY+1.2%；实现归母净利润2.6亿元，YoY-16.8%；实现扣非归母净利润3.6亿元，YoY+4.5%。我们认为，海外小家电需求企稳回升，国内业务经营平稳，Q2新宝收入增速转正，毛利率同比有所提升。
■投资建议：新宝股份是我国西式小家电龙头。公司积极采取措施，应对短期压力，盈利能力持续修复。随着海外消费需求逐步复苏，公司经营有望展现弹性。长期来看，新宝的出口业务有持续增长潜力，摩飞、东菱、百胜图等自主品牌持续研发新品，未来成长空间可期。预计公司2023年~2025年的EPS分别为1.15/1.36/1.62元，维持买入-A的投资评级，给予公司2023年的PE估值18x，相当于6个月目标价20.62元。
■风险提示：人民币大幅升值，原材料价格大涨、海外需求大幅下降。
■事件：火星人公布2023年中报。公司2023H1实现收入10.2亿元，YoY+0.1%；实现归母净利润1.4亿元，YoY-1.8%；实现扣非归母净利润1.3亿元，YoY+4.5%。折算2023Q2单季度实现收入6.1亿元，YoY+6.9%；实现归母净利润0.9亿元，YoY+11.2%；实现扣非归母净利润0.8亿元，YoY+22.8%。Q2公司经营向好，收入增速环比Q1提升。
■投资建议：火星人为行业领先企业，具有产品优势、渠道覆盖广泛。我们预计，公司2023~2024年的EPS分别为0.93/1.02元，6个月目标价为23.25元，对应2023年25倍PE，维持买入-A评级。
■事件：公司发布2023年半年报，23H1实现收入11.39亿元，同比-3.71%；归母净利润1.24亿元，同比-3.43%；扣非归母净利润1.18亿元，同比+1.09%。其中23Q2实现收入5.26亿元，同比-13.88%；归母净利润0.51亿元，同比-0.03%；扣非归母净利润0.47亿元，同比+1.62%。
■投资建议：根据公司公告，公司聘任何春阳总为公司总经理，何总曾任海天味业营销公司副总经理，我们认为营销人才的加入有望帮助公司加强营销层面布*，补齐弱势地区、餐饮和线上渠道，实现全渠道全国化布*。同时，醋酒酱战略进一步推进，大单品加新品双轮驱动，有望持续打开增长空间。我们预计公司2023-2025年的收入分别为23.2/26.2/29.4亿元，净利润分别为2.0/2.6/3.1亿元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为13.50元，相当于2023年75x的动态市盈率。
■风险提示：原材料成本上涨，新品扩展不及预期，食品安全风险等
■公司发布2023年半年报：23H1，公司实现营业收入90.91亿元/-3.07%，实现归母净利润1.84亿元/+6.13%，扣非归母净利润1.72亿元/+10.65%；单拆Q2，公司实现营业收入41.83亿元/-2.07%，实现归母净利润0.46亿元/+8.91%，扣非归母净利润0.38亿元/+22.21%。利润增长主要系公司持续优化调整门店、提升顾客购物体验，提高供应链及门店运营效率。
■零食集合店业务模式基本跑通，从直营试点走向开放加盟。
■投资建议：买入-A投资评级。由于公司关闭低效门店、优化网络布*、探索新业态，我们认为公司盈利能力有望持续改善，预计2023-2025年公司实现营业收入192.79/202.15/214.63亿元，同比+6.02%/+4.86%/+6.17%，实现归母净利润3.31/3.80/4.20亿元，同比+511.61%/+14.98%/+10.56%。给予2023年30xPE，对应6个月目标价15.32元。
■风险提示：宏观经济下行风险，市场竞争加剧风险，外拓区域及新业态发展风险等。
■事件：2023年8月28日，公司发布2023年中期报告。2023H1公司实现营业收入2.68亿元，同比增长17.40%；实现归母净利润0.92亿元，同比下降15.84%，实现扣非归母净利润0.90亿元，同比下降17.39%。单季度来看，2023Q2公司实现营业收入1.32亿元，同比增长15.02%，实现归母净利润0.47亿元，同比下降15.88%；实现扣非归母净利润0.46亿元，同比下降17.15%。
■投资建议：我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为5.69亿元、7.37亿元、9.55亿元，归母净利润分别为2.04亿元、2.68亿元、3.54亿元。考虑到公司今年的业绩受新冠业务衰减的扰动影响比较大，我们认为2024年的业绩更具备参考意义，给予2024年35倍的PE估值，对应12个月目标价78.40元，给予买入-A的投资评级。
■风险提示：海外市场增长不及预期；生物医*行业投融资持续低迷的风险；行业竞争加剧的风险。
■事件：8月28日比亚迪发布了2023年半年报，2023H1实现营业收入2601.24亿元，同比增长72.72%；实现扣非后归母净利润96.95亿元，同比增长220.02%。
■展望未来，我们认为四大要素有望共同驱动公司高增长：1）销量基本盘稳固。2）高端化持续突破。3）出海脚步持续加快。4）行业出清利好龙头企业。
■投资建议：我们预计公司2023-2025年归母净利润为277.5、373.8以及450.9亿元，对应当前市值，PE分别为24.7、18.3以及15.2倍，维持“买入-A”评级，给予2023年38倍PE，6个月目标价360元/股。
■风险提示：新能源汽车行业竞争加剧；新品推进力度不及预期
■事件：公司公告，（1）2023年上半年实现主营收入19.76亿元，同比下降1.65%；归母净利润7.24亿元，同比增长15.35%；扣非净利润6.76亿元，同比增长13.31%；（2）2023年Q2单季实现主营收入10.22亿元，同比增长4.17%；归母净利润4.34亿元，同比增长14.46%；扣非净利润3.89亿元，同比增长9.58%；（3）公司拟每10股派息1元（含税），合计派息金额超过2亿元。
■投资建议：预计2023-2025年净利润14.5/18.3/24.3亿元，EPS0.67/0.85/1.13元，给予2023年25倍PE估值，对应6个月目标价16.75元，买入-A评级。
■事件：公司发布2023年半年度报告，上半年实现营业收入129.90亿元，同比-5.37%，其中第二季度实现营业收入71.07亿元，同比-6.87%；上半年实现归母净利润27.71亿元，同比-4.13%，其中第二季度实现归母净利润16.49亿元，同比+4.10%。
■油轮、散货船队经营优异，运价表现显著优于行业平均水平。
■公司持续更新运力布*，新下甲醇双燃料VLCC订单，造价及交期良好，同时计划更新和新造部分干散货船。
■公司多元业务稳健不失弹性，兼具成长性和穿越周期能力。
■投资建议：看好公司作为综合航运龙头，经营能力显著优于行业平均，且多板块间运力灵活调配，从而实现持续稳健增长。油轮贡献核心业绩弹性，干散集运收益稳定，滚装LNG成长性可期。预计公司2023-2025年归母净利润分别为60.0/73.8/81.1亿元，对应现股价PE为8.4/6.8/6.2倍，维持“买入-A”评级。按2023年业绩10倍估值，给予7.37元目标价。
■事件：奥马电器公布2023年中报。公司2023H1实现收入52.0亿元，YoY+32.4%；实现归母净利润4.0亿元，YoY+157.3%。折算2023Q2单季度实现收入28.2亿元，YoY+45.7%；实现归母净利润2.3亿元，YoY+72.8%。Q2公司收入增速环比提升，实际业绩接近此前公司业绩预告的上限值。
■投资建议：冰冷海外市场规模较大，中国冰箱外销增速长期高于内销。奥马电器作为冰箱出口龙头企业，在大客户关系及规模上具有优势，公司冰箱外销毛利率较高。TCL控股后公司有望和TCL冰洗业形成协同效应，进一步打开潜在业务空间。我们预计公司2023~2025年的EPS分别为0.63/0.76/0.84元，给予6个月目标价9.45元/股，对应2023年15x的动态市盈率，维持买入-A的投资评级。
■事件：公司发布2023半年报，23H1公司实现营收20.16亿元，同比下降7.55%；实现归母净利润2.15亿元，同比下降12.44%；实现扣非归母净利润1.80亿元，同比下降24.62%。
■23Q2净利润环比高速增长，新业务开拓致费用端投入加大。
■三大业务布*逐步完善，持续夯实核心竞争优势。
■投资建议：我们预计公司2023-2025年收入分别为58.43亿元、72.32亿元、88.20亿元，归母净利润分别为5.95亿元、7.89亿元、9.75亿元。根据Wind一致预期，参考欧陆通、安克创新等可比公司PE均值，并考虑公司未来成长性，给予公司2023年20倍PE，对应目标价为43.13元，维持“买入-A”投资评级。
■风险提示：下游需求不及预期，新业务拓展不及预期，原材料价格波动，汇率波动等。
■事件：英华特公布2023年中报。公司2023年上半年实现收入2.5亿元，YoY+34.6%；实现归母净利润0.4亿元，YoY+70.3%。经折算，公司2023Q2实现收入1.7亿元，YoY+38.0%；实现归母净利润0.3亿元，YoY+69.5%。我们认为，公司商用空调、冷冻冷藏应用外销收入持续高增，盈利能力大幅改善，Q2经营表现亮眼。
■投资建议：涡旋压缩机国产替代正当时，英华特产品技术领先，性价比优势突出，有望充分受益于国产化红利。我们预计公司2023年-2025年的收入增速分别为+41%、+37%、+33%，归母净利润的增速分别为+52%、+42%、+35%，成长性突出；维持买入-A的投资评级，给予2023年50倍的动态市盈率，相当于6个月目标价为91.16元。
■风险提示：宏观经济及房地产政策影响下游需求，原材料价格大涨，人民币大幅贬值，转子压缩机大幅挤压低制冷量市场份额。
■事件：浙江美大公布2023年中报。公司2023H1实现收入7.7亿元，YoY-7.2%；实现归母净利润2.2亿元，YoY-5.3%。经折算，公司2023Q2单季度实现收入4.3亿元，YoY+3.6%；实现归母净利润1.2亿元，YoY+8.1%。因上年同期低基数，美大Q2业绩实现恢复性增长。
■投资建议：长期来看，作为国内集成灶行业的开创者和引领者，美大将受益集成灶普及率提升趋势，自身品牌和渠道建设也将助力公司巩固既有优势。我们预计美大2023~2024年EPS分别为0.79/0.87元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为12.64元，对应2023年16倍的动态市盈率。
■事件：奥来德发布2023年半年报，报告期内实现营业收入3.28亿元，同比+28.8%；实现归母净利润0.97亿元，同比+31.51%；2023Q2公司实现营业收入0.86亿元，同比+76.05%；实现归母净利润0.03亿元，同比+0.14亿元。
■据公司公告，公司全资子公司吉林奥来德长新拟与长春市规划和自然资源*签订《国有建设用地使用权出让合同》，实施项目建设暨对外投资，项目固定资产总投资不低于67935万元，公司以自有或自筹资金向全资子公司进行增资。
■二季度OLED材料新品导入放量营收毛利高增，高强度研发投入下多项目稳步推进。
■国内柔性AMOLED出货大增盈利承压，利好上游材料国产替代，公司长春新项目投资把握发展机遇。
■投资建议：我们预计公司2023年-2025年的归母净利润分别为1.98亿元、2.98亿元、4.47亿元，维持买入-A投资评级，基于公司是OLED材料+设备行业的创新型领先企业，且有业绩高增长预期，给予2023年40倍PE估值，6个月目标价为55.2元。
■风险提示：产品需求不及预期，项目开发、下游验证进度不及预期等。
■事件：8月26日，公司发布2023年半年度报告，根据公告，23H1实现营收29.66亿元，同比-37.97%；归母净利润3.36亿元，同比-78.00%；扣非归母净利润2.75亿元，同比-81.23%。23Q2实现营收16.25亿元，环比+21.11%；归母净利润1.86亿元，环比+23.87%；扣非归母净利润1.45亿元，环比+11.78%。23H1营收下降系全球经济状况、地缘**冲突、行业下行周期等影响。23H1研发投入达5.1亿元，占营收17.19%，研发人员占比超70%，硕士及以上学历占比53%。
■投资建议：我们认为，公司短期业绩受宏观经济不景气和行业周期下行影响，但公司作为存储和MCU领域的双龙头，持续完善产品布*并积极拓展新领域，有望借助多元化布*不断突破成长天花板，同时平滑细分领域周期下行的负面影响，进而实现长期稳健的可持续成长。目前整体市场库存水平有所改善，存储芯片价格或逐步复苏，公司有望在下半年随行业周期回暖后迎来业绩拐点。预计公司2023年~2025年收入分别为66.67亿元、83.33亿元、106.67亿元，归母净利润分别为7.89亿元、13.69亿元、22.59亿元。采用PE估值法，选用8月28日收盘数据，根据Wind一致预期，选取纳芯微、思瑞浦、恒烁股份、东芯股份等企业PE均值作为参考，给予2023年91.25倍PE，目标价107.96元，维持“买入-A”投资评级。
■风险提示：下游需求不及预期风险，市场竞争加剧风险，产品研发不及预期风险。
■7月超储率料降至1.1%附近，8月末或持平于1.1%左右。
■8月存单利率先下后上，预计后续大幅上行的压力不大。
■事件：华恒生物发布2023年半年报，报告期内实现营业收入8.5亿元，同比+35.14%；实现归母净利润1.91亿元，同比+48.26%；2023Q2公司实现营业收入4.5亿元，同比+25.42%，环比+12.34%；实现归母净利润1.1亿元，同比+49.18%，环比+35.52%。
■二季度业绩延续高增长，农业农村部发布饲用豆粕减量替代行动方案利好缬氨酸需求增长。
■加大研发投入升级营销组织体系，新项目持续推进，看好公司长期成长。
■投资建议：我们预计公司2023年-2025年的归母净利润分别为4.39亿元、6.32亿元、8.41亿元，维持增持-A投资评级，考虑到公司是国内合成生物学行业龙头且处于快速发展期，给予2023年40倍PE估值，6个月目标价为112元。
■风险提示：原料价格波动，产品需求增速不及预期，项目进度不及预期等。
■投资建议：增持-A投资评级，6个月目标价28.56元。我们预计公司2023年-2025年的收入增速分别为15.0%、11.4%、10.2%，净利润的增速分别为47.3%、15.2%、20.6%；给予增持-A的投资评级，6个月目标价为28.56元，相当于2023年28倍的动态市盈率。
■风险提示：宏观经济增速放缓，渠道结构风险，新品培育不及预期等。
■事件：亿田智能公布2023年中报。公司2023H1实现收入6.2亿元，YoY+1.1%；实现归母净利润1.3亿元，YoY+14.2%。经折算，公司2023Q2单季度实现收入3.9亿元，YoY+6.9%；实现归母净利润0.9亿元，YoY+29.5%。公司销售情况较Q1有所恢复，在成本红利下，业绩实现高速增长。
■投资建议：亿田集成灶行业领先企业，具有产品优势、渠道覆盖广泛。我们预计，公司2023~2024年的EPS分别为2.37/2.53元，6个月目标价47.40元，对应2023年20倍PE，维持买入-A的投资评级。
■事件：帅丰电器公布2023年中报。公司2023H1实现收入4.5亿元，YoY-0.95%；实现归母净利润1.1亿元，YoY+9.7%。经折算，公司2023Q2单季度实现收入2.8亿元，YoY+4.5%；实现归母净利润0.7亿元，YoY+11.6%。公司经营情况好转，业绩快速增长。
■投资建议：帅丰电器是国内集成灶优势品牌，产品结构逐步优化，公司也在扩充新品类。我们预计帅丰2023~2024年EPS分别为1.30/1.44元，6个月目标价为19.50元，对应2023年15倍PE，维持买入-A的投资评级。
1）***：印发《河套深港科技创新合作区深圳园区发展规划》
2）***：关于确保国家粮食安全工作情况的报告提请审议，我国粮食安全保障水平显著提升
3）***：报告前7个月新设经营主体1910.2万户，同比增长12%
4）发改委：副主任李春临完善绿色低碳发展政策体系
5）发改委：全国生猪出场价格为17.28元/公斤、猪粮比价为5.92
6）发改委：部署下一步支持科技型企业融资工作
7）证监会：“三箭齐发”提振市场信心，释放强烈积极信号
8）证监会：出台多项政策活跃资本市场
9）央行：发布8月29日票据互换（CBS）操作结果，中标总量50亿元，期限为3个月，费率为0.10%
10）央行：开展3850亿元7天期逆回购操作，净投放2740亿元
11）财政部：前7月国有企业利润总额27332.5亿元，同比增长3.9%
12）财政部：1-7月国有企业利润总额27332.5亿元，同比增长3.9%
13）财政部：7月全国发行新增地方**债券2353亿元
14）工信部：年内再次召开制造业企业座谈会，聚焦新动能
15）工信部：1—7月我国嵌入式系统软件收入同比增11.4%
16）工信部：召开制造业企业第二次座谈会，加快塑造高质量发展新优势
17）民政部：发布7件典型案例，持续推动打击养老服务诈骗工作
18）自然资源部：发布关于挂牌督办4起土地违法案件调查处理结果的通报
19）农业农村部：统筹加大对粮食主产区的财政支持力度
20）农业农村部：8月29日"农产品批发价格200指数"比昨天上升0.36个点
恒立液压产品介绍？
恒立液压是一家专业从事液压产品研发、生产和销售的公司。他们的产品线包括液压泵、液压马达、液压阀、液压缸等液压系统组件。
1. 液压泵：恒立液压的液压泵包括齿轮泵、液压柱塞泵、液压叶片泵等多种类型。它们具有高压、高效、低噪音等特点，广泛应用于工程机械、冶金设备、农业机械等领域。
2. 液压马达：恒立液压的液压马达采用先进的液压技术，具有高扭矩、高效率、紧凑结构等特点。它们广泛应用于工程机械、矿山设备、冶金设备等领域。
3. 液压阀：恒立液压的液压阀产品包括液压溢流阀、液压方向阀、液压比例阀等多种类型。它们具有稳定的性能、可靠的操作、精确的控制等特点，广泛应用于工业自动化、机床设备、船舶等领域。
4. 液压缸：恒立液压的液压缸采用高品质的密封件和材料，具有承载能力强、工作平稳、使用寿命长等特点。它们广泛应用于各种工程机械、冶金设备、船舶等领域。
恒立液压的产品以其高品质、可靠性和性能优越而受到用户的认可，为各行业提供了优质的液压解决方案。值得一提的是，产品的具体型号和规格可以根据客户的需求进行定制，以满足不同应用场景的要求。