证券公司是上市公司吗？

证券公司不全是上市公司，有的证券公司是上市公司，有的证券公司不是上市公司。上市公司（The listed company）是指所公开发行的股票经过***或者***授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。证券公司又叫投资银行，是主要从事证券发行的金融机构。有很多证券公司未公开发行的股票上市交易。

怎么查上市公司净资产收益率

行情软件上一般都有啊,按F10,在财务分析或者财务报表里面找，可以查到近四年的净资产收益率。　　净资产收益率是企业净利润与平均净资产的比率，反映所有者权益所获报酬的水平。

第5家IPO排队券商来了！渤海证券预披露招股书，拟在上交所主板上市

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第5家IPO排队券商来了！

12月28日，中国证监会官方网站信息显示，渤海证券股份有限公司A股IPO申请已获受理并披露首次公开发行股票招股说明书（申报稿），拟在上交所主板上市。这意味着继东莞证券、万联证券、信达证券和首创证券后，再添1家IPO排队券商。

来源：证监会官网

募资全部用于扩大业务规模

公开资料显示，渤海证券是一家立足天津、布*全国的综合性证券公司。公司业务资质齐备，在2018年、2019年、2020年和2021年证券公司分类评价结果中的级别分别为B类BBB级、A类A级、A类A级和B类BBB级。

据招股书披露，渤海证券拟公开发行新股不少于893021610股人民币普通股（A股），不低于发行完成后公司股本总额的10%。渤海证券此次IPO的保荐人（主承销商）是光大证券。

本次发行前，泰达国际为渤海证券第一大股东，持股比例为26.96%；泰达股份、华侨城股份分别为第二、第三大股东，持股比例分别为13.07%、9.14%。

此次发行募集的资金将用于补充营运资金，扩大业务规模，提升公司的盈利能力和市场竞争力。

“为保证此次募集资金的有效运用，降低即期回报被摊薄的影响，公司将继续巩固并拓展公司业务，加强经营管理和内部控制，提升经营效率和持续盈利能力，加强对募集资金管理，保证募集资金合规、有效使用。”渤海证券在招股书中表示。

综合实力处于行业前30%

公开数据显示，渤海证券整体财务状况良好，近几年经营业绩持续提升。2021年上半年，渤海证券实现营业收入139755.32万元；截至上半年末，总资产为6329112.52万元。中国证券业协会数据显示，2020年度，渤海证券净利润110561万元、在102家券商中排名第32位；核心净资本1781825万元，在101家券商中排名第24位；综合实力处于行业前30%的水平。

渤海证券加强专业人才引进力度，助力公司发展及战略转型。据渤海证券9月份公告，徐克非已出任渤海证券总裁一职。加入渤海证券以前，徐克非曾任信达证券**委员、副总经理，系国内首批保荐代表人，投行及综合管理经验丰富。此外，渤海证券还引进了具有头部券商和大型商业银行经历的副总裁2名，且均为70后。业内人士指出，渤海证券深度战略转型及市场化、专业化、年轻化程度在不断加强。

在中国证券报主办的中国证券业金牛奖评选中，渤海证券荣获2019年和2020年“金牛奖·成长证券公司”、2019年“金牛奖·证券公司社会责任奖”、2020年“金牛奖·证券公司绿色金融奖”、2021年“金牛奖·证券公司社会责任奖”等多项荣誉。

编辑：徐效鸿

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渤海证券有没有在等待上市的名单中

有的

拟上市券商渤海证券资管子公司换帅，新掌门出身经纪业务条线_汇金_管理_基金

原标题：拟上市券商渤海证券资管子公司换帅，新掌门出身经纪业务条线

拟上市券商渤海证券资管子公司换帅，新掌门出身经纪业务条线

在中证协券商列表中占有一席之地的渤海汇金，最新的动态来自“换帅”。

就在本周，陈光明卸任睿远基金总经理的消息，引起圈内外强烈反响。与此同时，渤海证券旗下的资管子公司渤海汇金证券资产管理有限公司（简称：渤海汇金），因拥有公募牌照，其高管变动也出现在行家的视野中。

10月20日，渤海汇金连发公告，宣布变更董监换届和掌门履新两大事项。

因第二届董事会和监事会届满，股东单位委派齐朝晖、马彦平、刘嫣、麻众志、邹晖为公司第三届董事会董事；委派刘彤为第三届监事。其中，齐朝晖、麻众志、邹晖为公司新任董事，方超、盛况、赵猛不再担任公司董事职务。渤海汇金第三届董事会第一次会议，选举齐朝晖为公司董事长，选举刘嫣为公司副董事长。渤海汇金同时对第二届董事会各位董事及监事为公司做出的重要贡献深表感谢。

依据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》《证券投资基金行业高级管理人员任职管理办法》，渤海汇金对外发布了董事长变更公告。

2022年10月18日，齐朝晖先生履新渤海汇金董事长。原董事长刘嫣女士因工作调整卸任董事长职务，转任副董事长。

从履历来看，齐朝晖先生从事证券行业超过三十年，此前曾长期任职于经纪业务条线。

他于1992年6月至2001年5月任天津北方国际信托投资公司证券总部副总经理。自2001年5月起，历任渤海证券纪业务总部总经理助理、总经理助理兼营业部总经理、副总经理，机构业务总部总经理，经纪业务总部及上海分公司总经理、经纪业务总监兼经纪业务（机构业务）总部总经理等职务。自2017年9月起，历任渤海证券经纪业务总监、董秘、信用业务总监等职务。

综合券商管理层人员任命函、伟海精英执业信息，行家了解到，齐朝晖先生的身份证归属地为天津本地，此前至少担任过天津新港证券营业部（现为沈阳分公司）总经理，天津万科中心证券营业部（现为天津中山路分公司）总经理。相应网点的工商变更记录，可以确定。

从券商营业部做起，一路升级，直到成为一把手、掌门人，在证券行业又是一段佳话。

成立于2016年，渤海汇金在资管领域的业绩表现如何呢？

因受投资收益及公允价值变动损益同比下降影响，渤海汇金2021年度营业收入1.19亿元，同比下降57.44%；净利润2151万元，同比下降84.68%。

2021年报披露，渤海汇金受托资产管理规模731.47亿元，其中主动管理规模282.53亿元，占比从2020年的31.18%提升至38.63%。集合资产管理业务新增产品6只，新增规模14.09亿元；单一资产管理业务新增产品8只，新增规模为3.87亿元。

2022年上半年，渤海汇金资管业务资产总规模略有提升，较2021年末增加0.50%至735.15亿元，行业排名第27位。主动管理规模319.29亿元，较2021年末增加13.01%，在资产管理总规模中的占比提升至43.43%。集合资产管理业务新增产品7只，新增规模13.16亿元；单一资产管理业务新增产品3只，新增规模为0.84亿元。

至于渤海汇金的母公司渤海证券，其IPO进展一直让行家牵挂。

2022年以来，东莞证券、信达证券、首创证券相继过会，目前仍在排队等待上市的券商，包括拟在上交所上市的渤海证券、财信证券和华宝证券，以及拟在深交所上市的开源证券。

即使放在已上市券商中，渤海证券的江湖地位也并不低。2021年度，其营业收入在百家券商中排名第38位，略逊于华安证券和国联证券；净利润更是排名第27位，正好位于方正证券和长城证券之间。

正如中诚信国际信用评级有限责任公司（简称：中诚信国际）的点评：与同业相比，渤海证券作为地方型券商，多项综合指标处于行业中游水平；业务较为多元化，自营投资业务行业排名靠前，经纪业务和投行业务在天津具有一定地缘优势。为此，中诚信国际近期将渤海证券的主体信用等级定为AAA，评级展望为稳定。

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渤海证券欢迎您

投资银行业务是渤海证券重要业务，渤海证券是国内首批注册为证券发行上市保荐机构。投行业务的内容是为各类企业提供改制辅导及首发上市；上市公司并购重组；上市公司再融资；债权融资和财务顾问等业务，以及为企业盘活资产提供资产证券化专业服务。经过整合，公司投资银行业务架构已形成投资银行总部、企业发展融资总部南北两个总部以及投行江苏部、北京部两个区域部门，业务内容日趋丰满，拥有一批具有注册会计师、律师、注册资产评估师以及其他国际认证的执业资格、在国内外从业经历丰富的专业人才。十几年来，完成了数十家企业的股票上市承销、增发、重组等项目，为企业提供了高质量的中介服务。

渤海证券投资银行坚持与客户共同成长的理念，注重与客户建立稳定的长期合作关系，以为客户提供具有高附加值的专业服务为己任。多年来，投资银行业务遍布全国主要地区，投行团队以其优秀的专业能力和勤奋严谨的工作态度赢得了广大客户的信任。

券商是上市公司吗？

　　券商就是证券公司，一般也都是上市公司。

渤海证券是事业单位吗？

一个证券公司的发展前景如何是一个很复杂的问题，是多方面的综合，我认为这个公司在中国的券商里面，应该属于中等偏下点，只是个人意见啊～当然了，中国的券商绝大多数都太糟糕了，证券市场肯定有一场大的变革，中小券商必定被大券商所合并，只有少数券商可以走到最后。下面是我从渤海证券的网站上复制来的～　　渤海证券有限责任公司(简称渤海证券)是经中国证监会批准设立的具有股票主承销资格的全国性大型证券公司。公司注册资本金为23.17亿元人民币。　　公司总部（http://www.ewww.com.cn）设在天津，下设北京、上海两个管理总部，以及遍布全国的31家证券营业部。公司业务范围包括：证券的承销和上市推荐；证券的代理和自营买卖；证券的代保管、鉴证和过户；代理还本付息、分红派息等权利分派业务；基金业务；资产委托管理业务；证券抵押融资业务；企业重组、收购兼并业务；投资咨询、财务顾问业务以及外币证券业务。　　渤海证券是在天津市国际信托投资公司、天津信托投资公司、天津北方国际信托投资公司、天津滨海信托投资公司等四家信托机构的证券业务部门和天津证券有限责任公司合并重组的基础上，吸收国内30余家有影响、有实力的企业共同参股组建的大型证券公司。　　伴随着中国加入世界贸易组织，一个以科技进步和资本市场的高速发展为核心动力的全球经济一体化的新时代已经来临。中国证券市场的进一步市场化与国际化给渤海证券带来了全新的机遇和挑战。"客户至上，服务领先"，渤海证券秉承稳健与进取有机结合的经营理念，为股东和员工创造更多价值；同时公司也坚持社会导向，不为一己之利损害社会公众的利益，积极回馈社会。通过规范经营，公司增强自身的经营实力、抗风险能力和业务拓展能力。渤海证券立足天津,面向全国,积极培育国际视野，力争在资产规模、业务开拓、管理水平、技术手段、市场占有率等方面实现跨越式发展，成为具备较强的核心竞争力与综合竞争力的国际一流证券公司。

渤海证券迎IPO大考等待黎明破晓

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深度独立穿透

烈火出真金

作者：郝科科

编辑：晨鹤

风品：邓亮 沈禾

来源：首财-首条财经研究院

冲刺IPO五年多，渤海证券迎来大考。

6月6日，渤海证券发布更新后的招股书，上市终迎重要进展。

然5月20日，证监会发出42问，内容包括19个规范性问题，16个信息披露问题，6个与财务会计资料相关的问题。涉及股东股权质押和冻结，主营业务发展情况、相关风险，以及应收账款、买入返售金融资产的风险隐患等。

面对诸多质疑，该如何接招呢？

1

自营依赖隐忧高佣金费率持续多久？

公开信息显示，渤海证券成立于2001年，是一家立足天津的证券公司，泰达国际为公司控股股东，直接持有26.96%股份。2016年10月，渤海证券接受上市辅导，2021年12月发布首次招股书，拟上交所主板上市。

作为一家综合性券商，渤海证券业务范围较广，包括证券经纪业务、证券自营业务、投资银行业务、信用业务、受托资产管理业务、私募股权投资基金业务、证券研究业务、期货经纪业务和另类投资业务。在18个省及直辖市共设45家证券营业部和21家分公司。

可见，能谋求主板上市，渤海证券也有一定实力底气。

不过，问题隐忧同样扎眼。细分业务，自营、经纪总计占比超八成。

2019-2021年，渤海证券营收分别为27.21亿元、29.56亿元、30.07亿元，归母净利9.4亿元、11.05亿元、18亿元，2021年净利增速远超营收。

细分业务，2018年到2021年1-6月自营业务收入分别为5.3亿元、15.4亿元、17.11亿元和8.7亿元，占营收比为33.19%、55.63%、57.89%和62.22%。

远超行业平均水平，且占比逐年提高，有无过于依赖之忧，后续有无天花板、发展稳健力如何？

不算苛求，近两年自营业务收入和净利润同比增速下降较快，2019年—2021年收入同比增速分别为185.66%、13.01%、-0.58%；净利增速为262.18%、25.99%、4.79%。

细观渤海自营业务，以债券投资为主。2021年12月末，公司自营持有的债券账面价值355.95亿元，占期末资产总额55.92%。

行业分析师李晨表示，相较权益投资，债券投资更稳健。但随着投资规模增至一定程度，也面临业绩后续增长瓶颈、市场波动影响的隐患可能。尤其2022年以来，资本市场经历“倒春寒”，“看天吃饭”的券商受此影响，投资收益普遍不佳，继而拖累业绩表现。

所言不虚。据不完全统计，2022年一季度近半上市券商自营收入亏损，近九成上市券商投资收益下滑，如海通证券亏损26.29亿元，国元证券也亏了7.17亿元。

对此，证监会要求渤海证券：按固定收益类和权益类披露自营业务的收入、成本及利润情况，逐一分析波动的原因及合理性，说明报告期内投资类业务各类业务收益率波动较大的原因与合理性。

目前看，渤海证券自营业务面临的风险主要包括证券市场的市场风险、投资决策不当风险和投资产品的内含风险等。

另一厢，经纪业务也有烦恼：

2018年—2021年收入分别为3.59亿元、4.37亿万元、5.79亿元及6.1亿元，占营收比分别为22.50%、16.05%、19.59%及20.29%。其中2019年—2021年同比增速分别为21.73%、32.49%、5.35%，2021年增速下降明显。

净利0.12亿元、0.38亿元、1.04亿元、1.28亿元。其中，2019年—2021年同比增速分别为230.57%、170.78%、23.77%，连续两年增速大滑。

其中，证券代理买卖是该领域最重要的细分业务。报告期内，证券代理买卖业务客户数分别为62.96万户、66.34万户、74.09万户和78.52万户，其中个人客户交易占比分别为97.08%、98.29%、94.79%和93.71%，而机构客户交易不足10%。

好在，佣金费率高于行业。其代理买卖股票和基金的平均佣金费率分别为0.42‰、0.44‰、0.42‰和0.42‰。行业平均佣金费率则为0.31‰、0.29‰、0.26‰、0.25‰。

考量在于，如此高企可持续有多少，渤海证券也称佣金费率的下调可能会造成不利影响。

对此，证监会要求披露：渤海证券平均佣金费率高于行业平均佣金费率的原因及持续性，报告期行业平均佣金费率持续下滑情况下发行人平均佣金费率未下滑的原因及合理性；说明经纪业务净佣金率未来是否存在大幅下滑的可能。

相较强悍的自营业务，投行业务则凸显弱势：

2018年—2021年，收入分别为2.13亿元、4.17亿元、1.55亿元和1.43亿元，占营收比重分别为13.32%、15.33%、5.25%和4.77%；净利分别为0.93亿元、2.39亿元、0.26亿元、0.06亿元，均呈下滑之态。

对此，证监会要求：渤海证券说明投资银行业务的业务模式、经济效益等是否与同行业公司存在明显差异，披露报告期投行类项目是否存在重大风险，是否存在违法违规、被采取监管措施或行政处罚等行为。

值得注意的是，2020年11月9日，证监会向渤海证券出具警示函，指出其存在投资银行类业务内部控制不完善，在天津津诚国有资本投资运营有限公司财务顾问项目中未严格履行内核程序等问题。

IPG中国首席经济学家柏文喜认为，经纪业务、投行业务与自营业务相比，后者风险较大。而渤海证券的自营业务占比高，对于渤海证券的投研、投资和风控能力都会有较高要求，这是其后续发展中需格外注意加强的地方，同时也意味此次IPO在信息披露方面，需进行充分业务结构说明和风险提示。

2

股东股权质押烦恼

股东方，也有审视点。

首先，股权质押比较高。

反馈意见指出，天津市国资委通过14家企业控制公司63.28%的股权，其控制的股权中占公司发行前总股本的30.51%已质押；其余股东合计持有渤海证券36.72%的股权，其中12.38%已质押。

换言之，目前渤海证券共有42.89%的股权被质押。

同时，浩物嘉德（1.67亿股股份）、天物机电（1.67亿股股份）、青海合一（1亿股股份）、津京玻壳（115.13万股股份），均被法院裁定冻结。

根据新修订的《证券公司股权管理规定》，证券公司股东在股权锁定期内不得质押所持证券公司股权。股权锁定期满后，证券公司股东质押所持证券公司的股权比例不得超所持该证券公司股权比例的50%。

行业分析师郝瑞表示，渤海证券已接近这一红线。如此高的股权质押比，易引发市场对实控权稳定性的担忧，不是IPO加分项。

招股书提示风险也称，泰达国际和泰达股份，分别为渤海证券控股股东和第二大股东。二者质押股权比例均较高，如无法偿还到期债务，可能导致公司股权结构发生变化。

不是刻意夸言。以泰达股份为例，营运资金并不乐观：经营活动现金流已连续三年大降，并于2021年转为负值。2019-2021年及2022年一季度，经营活动现金净流量分别为12.75亿元、3.04亿元、-9.22亿元和-1.01亿元。

为补充流动资金，同期短期借款分别为61.59亿元、73.77亿元、80.07亿元和79.27亿元，资产负债率为82.55%、82.05%、82.79%和83.11%。

3

同业竞争、关联交易考量

其次，同业竞争风险。

如泰达国际主营业务范围包括：投资管理及相关咨询服务、金融产品设计、对金融机构的中介服务、金融及相关行业计算机管理、网络系统的设计、资产受托管理等。

在公开募集投资基金及资产管理业务上，泰达国际与渤海证券存在同业竞争。

渤海证券全资子公司渤海汇金的主要业务为：资产管理、公开募集证券投资基金管理业务。

泰达国际控制的子公司泰达宏利的主要业务为：基金募集、销售以及资产管理。

为避免同业竞争，泰达国际表示已挂牌出售所持有的泰达宏利的全部股权。并表示，2021年8月23日，天津产权交易中心有限公司出具《国有产权交易证明》，泰达国际和宏利投资管理（香港）有限公司已经签署关于泰达宏利51%股权转让的协议，股权转让的保证金已经支付。

不过截至招股书签署日，上述股权变更事宜尚在证监会审批中。

此外，渤海证券、泰达宏利存在关联交易。

2018年，泰达宏利向渤海证券租用证券交易席位，为此支付佣金85.35万元，占当期交易收入比例的3.35%；另外，渤海证券为泰达宏利处置关联金融资产，获得收益165.23万元。

2019年后，上述两项关联交易业务再未做披露说明。

同时，渤海证券还利用自身网点、客户资源为泰达宏利代理销售金融产品。2018年至2021年1-6月份，渤海证券从泰达宏利获得手续费、佣金收入分别为8.99万元、8.85万元、10.36万元、4.9万元。

对于费率水平，渤海证券称参考一般商业条款进行，关联交易定价公允，与非关联方费率水平无明显差异。

行业分析师于盛梅表示，同业竞争容易引发委托代理问题，往期看，有上市公司的控股股东借此关系侵占上市公司利益。而关联交易，除影响企业独立性，也易存利益输送、财务数据美化的隐患。近年监管越发重视监管，有助保护投资者利益，也有助选出优质企业。

对此，证监会问询函要求渤海证券：核查是否审慎完整地披露了控股股东控制的全部关联企业、公司认定不存在同业竞争的依据、和关联企业在采购渠道、客户、供应商等方面是否影响发行人独立性。

4

内控力待提升等待黎明破晓

细想，上述发问是有良苦用心的。

无论同业竞争，还是关联交易，背后都指向企业的核心竞争力、经营独立性。放眼行业，目前传统券商正面临着来自银行、信托、互联网进入等多方面竞争。混业经营趋势下，券商如何守住业务地盘，进而做大做强是一个严肃考题。

尤其渤海证券这样的中型券商，面对大浪淘沙，核心竞争力是根基。如不能更好适应自身业务以及市场需要，可能面临竞争地位下降、市场话语权缺失，这是投资者不愿看到的。

一句话，既然主板冲击，打铁还需自身硬。

内控风控自然是重中之重。

2018年10月，渤海证券营销中心副总经理王蓓，因将小金库内的138.6万元据为己有获刑。

2020年8月，历任渤海公司重庆营业部总经理的代正琼，因借工作关系和职务便利违规套取资金、多次行贿被捕。

2020年11月，渤海证券及其子公司渤海汇金均收到证监会《警示函》：渤海汇金存在内核负责人管理与其职责相冲突的业务部门、项目主要人员收入递延支付机制不完善等违规问题。

2021年1月，中国裁判文书网公开一则裁定书，渤海证券前高管违规交易致客户亏损1200万，利用职务便利贪污公款近700万。

招股书也披露，渤海证券还存一些重大诉讼及仲裁事项，涉及房屋租赁合同纠纷、证券交易代理合同纠纷及质押式证券回购纠纷等，涉及金额累计超2.55亿元。

作为券商“看门人”，上述表现自然不是加分项。种种漏洞教训，拷问企业内控风控力。

2018年、2019年、2020年，渤海证券分类评价结果中的级别分别为B类BBB级、A类A级、A类A级，但2021年掉出A级券商行列，降为B类BBB级。

如何改变，管理层重任在肩。

2018年，渤海证券启动“一正三副”（1位总裁及3位副总裁）的社会化招聘工作，最终王修祥出任公司总裁，刘闯出任分管经纪业务的副总裁，马彦平任人力资源总监，陆玮任分管直投业务副总裁。

2021年1月，刘闯辞任副总裁；同年4月，王修祥不再担任总裁。之后，李辉、陶林担任副总裁，徐克非任总裁。2021年9月，陈桂平不再担任渤海证券投行总监。

客观而言，行业环境变化莫测，面对激烈竞争、又处IPO档口，高层调整也是常态，本无可厚非。

关键在于，能否把相应的制度体系完善好，扎牢风控篱笆，不给任何违规粗放留死角。同时，一番调整后，高管层平稳也是重中之重。

毕竟战略制定、实操执行都需时间成本，配合领悟的默契度、一致性很关键。

在首条财经看来，股权稳定、公司治理、同业竞争以及业务风险，已是证监会发审委关注重点。问题聚焦细化，意味着上市门槛提升、难度加大也是好事。毕竟烈火出真金，一时受阻正好磨内功。

IPO只是资本马拉松的开始，迷雾航海，唯有上下一体、众志成城，才能高效查漏补缺、快速精进优化，进而将更完善的自己展示在投资者面前，最终击破迷雾。

目前，有东莞证券、信达证券等10家券商排队上市，相比渤海证券的“已反馈”状态，还有6家处于“辅导备案登记受理”。

换言之，兜兜转转近六年，42问虽是大考，也是破晓前夜，曙光并不遥远。

本文为首财原创

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