财务造假案之辉山乳液
辉山乳液：辉山乳业是一家覆盖全产业链的乳制品公司，业务涉及草料种植、奶牛养殖、液态奶和奶粉的生产及销售，于2013年在香港上市。
证券代码：6863.HK
证券简称：辉山乳业
上市日期：2013-09-27
证券类型：普通股
交易所：香港交易所
板块：主板
2017年3月24日上午，在香港上市的辉山乳业（6863.HK）短短半小时内突然暴跌85%，创下港交所最大跌幅。
早在2016年的12月16日和19日，著名的做空机构浑水（MuddyWatersResearch）接连发布了两篇做空辉山乳业（6863.HK）的报告，称辉山乳业至少从2014年开始发布虚假财务报表、夸大其资产价值及负债颇多，并称该公司估值实际接近零。
然而2017年3月24日上午的暴跌，是中国银行审计后调查发现辉山乳业大股东挪用30亿账上资金投资房地产，资金无法回收，同时发现辉山乳业大量单据造假。自此辉山财务造假案渐渐浮出水面。
方式一：虚增利润
辉山乳业近几年在业务上不仅成功转型，赚钱更是赚得飞起。而其中暴利的主角之一：苜蓿草。
苜蓿草是非常重要的草料，能够提高产奶量和奶里面的蛋白质水平。这种草料需要大量依赖进口，并且很贵，一吨要400美元。
而辉山乳液在其报告中却指出，苜蓿草生产是自给自足，成自己拥有国内最大的苜蓿草生产基地。根据年报显示，2014财年收割了14万吨的苜蓿草，一吨只要92美元。生产成本从400美元一跃降到92美元，因此，辉山公布的毛利率以及EBITDA大大高于同业。
知识点一：毛利率
毛利率反映的是企业生产效率的高低，是企业利润的源泉。
计算公式：毛利率=（销售净收入-销货成本）/销售净收入
知识点二：EBITDA
EBITDA是英文EarningsBeforeInterest,Tax,DepreciationandAmortisation第一个打头字母的缩写，意思是指未计利息、税项、折旧及摊销之前的利益，中文也翻译为“息税折旧摊销前盈余”，是衡量企业盈利能力的一项指标。
EBITDA计算公式：EBITDA=销售收入-销售成本-SG&A(selling,general&Administrationcost)
然而通过研究发现，辉山在苜蓿生产方面并没有实现自给自足，而是从第三方购买了大量苜蓿草，采购的价格高于其在财报上披露的生产成本，就会造成创造超额利润的假象。
方式二：虚增资本支出
既然辉山乳业真的从第三方大量进口苜蓿草，那么利润为何还这么高。这就是辉山乳液使出的第二个大招，通过虚增牧场的资本支出，从而将高额的运营支出移出利润表。
知识点三：资本支出
资本支出（capitalexpenditures），又称“收益性支出”的对称。是指会计上视为固定资产增值的所有经费支出，如房屋、机器设备的购置费，为延长设备使用年限或提高设备性能而支出的所有费用以及购建无形资产和其他长期资产所支出的费用。
为构建全产业链，辉山乳业加大了资本支出。辉山乳业财报显示，其上市前后用于购置物业、厂房及设备、支付土地租金及购牛的资本支出大幅增加。2013财年，辉山乳业用于资本开支为7.62亿元，2014财年增加至46.61亿元。2015财年，该项支出为43.09亿元，到了2016财年，该项支出下降至16.97亿元。累计计算，上市以来的3个财年，辉山乳业用于厂房设备、土地、购牛等的资本开支达到超过100亿元。然而，该项数据远远高于实际演算出来的数据，估计夸大程度在8.93亿到16亿元（RMB）之间。
通过资本开支造假的主要目是为了掩盖其在收入报表（苜蓿草大量依靠进口却有高额利润）中的欺诈行为。这种造假通过购买资产以及夸大资产支付金额，就会导致这家公司的现金与实际报告的利润不相符合，辉山也是以此模式夸大其资本支出。
方式三：关联方交易
辉山通过未披露的关联交易，董事***杨凯从公司窃取了至少1.5亿元人民币的资产，这其中涉及将一家最少拥有四个乳牛牧场的附属公司向一位未披露的关联方转移，而这笔交易却未在辉山报中有任何披露。
知识点四：关联方交易
关联方交易是指公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员与其直接或者间接控制的企业之间的关系，以及可能导致公司利益转移的其他关系。
杨**和他的妻子控制一个叫做牧合家的公司，而牧合家通过代理人从辉山收购至少四个牧场，这笔资产的价值至少为1.5亿元。牧合家在为了掩饰其不正当交易，在两年内多次更换名字，且辉山2015财年财务报告并未披露收购处置子公司的作价。这笔收购发生在2014年12月，辉山乳业将富裕股份（子公司）转让予新成立的辽宁富翰畜牧有限公司，该新公司由王冰个人100%控股。调查发现，王冰跟富翰畜牧极有可能是牧合家及杨**的代理人。通过代理人完成对公司资产的转移，涉嫌未披露的内幕交易造假。
EBIT的计算公式？
计算公式有两种，EBIT=净利润+所得税+利息，或EBIT=经营利润+投资收益+营业外收入－营业外支出+以前年度损益调整。 EBITDA，全称Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization，即息税折旧摊销前利润，是扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润。计算公式为EBITDA=净利润+所得税+利息+折旧+摊销，或EBITDA=EBIT+折旧+摊销。 EBIT主要用来衡量企业主营业务的盈利能力，EBITDA则主要用于衡量企业主营业务产生现金流的能力。他们都反映企业现金的流动情况，是资本市场上投资者比较重视的两个指标，通过在计算利润时剔除掉一些因素，可以使利润的计算口径更方便投资者使用。 EBIT通过剔除所得税和利息，可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融资成本，这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。EBIT与净利润的主要区别就在于剔除了资本结构和所得税政策的影响。如此，同一行业中的不同企业之间，无论所在地的所得税率有多大差异，或是资本结构有多大的差异，都能够拿出EBIT这类指标来更为准确的比较盈利能力。而同一企业在分析不同时期盈利能力变化时，使用EBIT也较净利润更具可比性。 EBITDA剔除摊销和折旧，则是因为摊销中包含的是以前会计期间取得无形资产时支付的成本，而并非投资人更关注的当期的现金支出。而折旧本身是对过去资本支出的间接度量，将折旧从利润计算中剔除后，投资者能更方便的关注对于未来资本支出的估计，而非过去的沉没成本。 20世纪80年代，伴随着杠杆收购的浪潮，EBITDA第一次被资本市场上的投资者们广泛使用。但当时投资者更多的将它视为评价一个公司偿债能力的指标。随着时间的推移，EBITDA开始被实业界广泛接受，因为它非常适合用来评价一些前期资本支出巨大，而且需要在一个很长的期间内对前期投入进行摊销的行业，比如核电行业、酒店业、物业出租业等。如今，越来越多的上市公司、分析师和市场评论家们推荐投资者使用EBITDA进行分析。
ebitda计算公式是什么
ebitda计算公式：净销售额-营业费用=营业利润（EBIT），息税前利润（EBIT）+折旧费用+摊销费用=EBITDA，EBITDA=净利润+所得税+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销+偿付利息所支付的现金。1、净利润、所得税、固定资产折旧，财务报表上面有。2、如果现金流量表中没有填列或体现：凯友洞无形资产摊销、长期待摊费用摊销、偿付利息所支付的现金，我们可以通过以下方法计算：（1）无形资产摊销≈无形资产期初余额-无形资产期末余额+本期新增加无形资产的原值-本期卖出无形资产的净值。（2）长期待摊费用摊销≈长期待摊费用期初余额+本期新增加的长盯枯期待摊费用项目的初始金额-长期待摊费用期末余额。（3）偿付利息所支付的现金≈财务费用；或用现金流量表中的“分告桥配股利、利润或偿付利息所支付的现金”减去其中支付的股利或利润部分后的净额来代替。
EBITDA的计算公式
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1、EBITDA的计算公式【EBITDA的计算公式】净销售量-营业费用=营业利润EBIT营业利润EBIT+折旧费用+摊销费用=EBITDA以上公司需要作出调整，或者界定“营业费用的内容，才能正确得出EBITDA的值。原因在于EBITDA本生就是舶来品，西方的会计科目与中方还是有很大不同的。下面简单说明下。国内净利润是这么算的假设没有其他业务收支和营业外收支：销售收入-销售本钱-销售费用和税金-管理费用-财务费用=税前净利润而西方是这么算的：销售收入-销售本钱-SG&Aselling,general&Administrationcost=EBITD
2、A他们的SG&A类似我国的会计科目“管理费用，其本生不包括折旧和摊销等非现金工程。而我们的“管理费用除了人员工资、福利、差旅、资产评估、起诉等等一大堆外，还包括了固定资产折旧和无形资产及商誉的摊销的。因此，我们在在扣除了“管理费用后，必须要把折旧和摊销加回来。因此，我们仅仅用文中的“营业费用一带而过是不行的。不如用税前净利润来推算EBITDA税前净利润+利息+折旧+摊销=EBITDA这样就清楚多了。EBITDA的计算公式】EBITDA静利润+所得税+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销+尝付利息所支付的现金。1、净利润、所得税、固定资产折旧，不用说了吧！财务报表上面有。2、如果现金流量表中没有填列或表达：无形资产摊销、长期待摊费用摊销、尝付利息所支付的现金，我们可以通过一下方法计算：(1)无形资产摊销无形资产期初余额-无形资产期末余额+本期新增加无形资产的原值-本期卖出无形资产的净值。(2)长期待摊费用摊销长期待摊费用期初余额+本期新增加的长期待摊费用工程的初始金额-长期待摊费用期末余额。(3)偿付利息所支付的现金财务费用；或用现金流量表中的“
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EBITDA中利息、所得税、折旧、摊销怎么算
3．保障比率。是将公司财务费用和支付及保障它的能力相联系的比率。利息保障比率表示公司支付利息费用的能力。其计算公式为：利息保障比率＝息税前利润（EBIT）÷利息费用，或＝息税折旧摊销前利润（EBITDA）÷利息费用。折旧和摊销是按照权责发生制对以前发生的支出的调整，实际上仍然属于本年的现金流量，也可以用来支付利息费用。因此，笔者认为，采用EBITDA比采用EBIT更为精确。
ebitda计算公式
ebitda计算公式为：ebitda=息税前利润（EBIT）+折旧费用+摊销费用，息税前利润（EBIT）=其中净销售额-营业费用。ebitda即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。ebitda是一种利润衡量指标，目前国内的会计准则和上市公司财报披露指引虽然未强制规定上市公司必须披露ebitda值，但根据公司财务报表中的数据和信息，投资者和分析员可以很容易计算出公司的ebitda值。通过去利息、税率等项目，EBITDA使投资者能更清晰地比较各个公司的财务健康状况，对比拥有不同资本结构、税率和折旧政策的公司的盈利能力。
ebitda计算公式?-会计学堂
EBITDA（EarningsBeforeInterest,Taxes,DepreciationandAmortization），中文含义为“利息、所得税、折旧及摊销前收益”，是被广泛应用的财务评估指标，通过反映企业投资活动的收益，来确定企业实际经营能力是否良好，判断企业财务评价状况及进行企业比较研究和相关方面的投资判断。
EBITDA的计算公式为：EBITDA=企业总收入-企业营业成本-企业销售费用-管理费用-财务费用。
EBITDA可以帮助投资者确定一家企业是否有负债。EBITDA通过减去投资者不考虑的财务事项，如折旧、摊销和利息，可以反映企业的有形资产的实际价值。
此外，EBITDA还可以帮助投资者判断企业的经营效率。投资者可以通过对企业的EBITDA数据进行比较，推断企业的经营效率。投资者可以比较同一行业内的企业的EBITDA数据，以确定投资最佳的企业。
拓展知识：EBITDA和操作利润也有一定的联系，操作利润是指企业核算收入及支出后剩下的净赢利，它可反映企业真实的经营能力，操作利润=EBITDA-折旧和摊销。EBITDA可以用来衡量企业的投资价值，操作利润可以衡量企业的经营效率。
BITDA是EarningsBeforeInterest，Taxes,DepreciationandAmortization的缩写，即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。是净利润和所得税、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、偿付利息所支付的现金之和。基本理解为收入减去成本。答
EBITDA：税息折旧及摊销前利润（净利润在扣除利息和折旧前的利润）NOP：经营利润（收入-成本-期间费用）GOP：营业毛利（收入-成本）答
你好，EBITDA计算中的折旧摊销是用管理费用里的折旧及摊销额答
国内多家银行所使用的EBITDA具体计算方法，看了可能更容易明白！【EBITDA的计算公式】EBITDA=净利润%2B所得税%2B固定资产折旧%2B无形资产摊销%2B长期待摊费用摊销%2B偿付利息所支付的现金。1、净利润、所得税、固定资产折旧，不用说了吧！财务报表上面有。2、如果现金流量表中没有填列或体现：无形资产摊销、长期待摊费用摊销、偿付利息所支付的现金，我们可以通过以下方法计算：（1）无形资产摊销≈无形资产期初余额-无形资产期末余额%2B本期新增加无形资产的原值-本期卖出无形资产的净值。（2）长期待摊费用摊销≈长期待摊费用期初余额%2B本期新增加的长期待摊费用项目的初始金额-长期待摊费用期末余额。（3）偿付利息所支付的现金≈财务费用；或用现金流量表中的“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”减去其中支付的股利或利润部分后的净额来代替。答
你好，用（收入-成本）*（1-税率）+折旧*税率，跟净利润没关系知道吗答
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ebit指标计算公式？
ebitda计算公式：净销售额-营业费用=营业利润（EBIT），息税前利润（EBIT）+折旧费用+摊销费用=EBITDA，EBITDA=净利润+所得税+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销+偿付利息所支付的现金。
1、净利润、所得税、固定资产折旧，财务报表上面有。
2、如果现金流量表中没有填列或体现：无形资产摊销、长期待摊费用摊销、偿付利息所支付的现金，我们可以通过以下方法计算：（1）无形资产摊销≈无形资产期初余额-无形资产期末余额+本期新增加无形资产的原值-本期卖出无形资产的净值。（2）长期待摊费用摊销≈长期待摊费用期初余额+本期新增加的长期待摊费用项目的初始金额-长期待摊费用期末余额。（3）偿付利息所支付的现金≈财务费用；或用现金流量表中的“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”减去其中支付的股利或利润部分后的净额来代替。
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同学你好，很高兴为您解答！ EBITDA扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利，您所说的这个词语，是属于CMA核心词汇的一个，掌握好CMA词汇可以让您在CMA的学习中如鱼得水，这个词的意义如下：公司财务表现标准，计算方法为：总收入-开支（税项、利息、折旧及摊销除外） 希望高顿网校的回答能帮助您解决问题，更多财会问题欢迎提交给高顿企业知道。高顿祝您生活愉快！