什么是沪深300指数基金？ ？

这是关于投资基金的问题，作为基金的投资者需要学习和研究这个问题，沪深300指数基金也是一种基金。

投资是一场旅行，在旅途，遇见您。

我是雄风投资，20年投资实战经验的老司机，在亚洲最大证券公司--中信证券工作期间，荣获腾讯2012中国最佳投资顾问。

一，沪深300指数基金的定义。

简单解释，这只基金就是专门投资沪深300指数的基金，基金会根据沪深300指数里面的300只成分股在指数占比的比例，将基金的资金分配到这些的成份股里面。沪深300指数基金，与上证50指数基金和上证180指数基金一样，都是指数基金的一个种类。

关于问题里面提到的以沪深300只股票的平均值为指数，不是沪深300指数基金的定义和做法，这样理解是错误的。上面的内容，我也提到沪深300指数基金，不是根据平均值，而是根据300只股票在沪深300指数的占比，进行买入和持有。举例：如果招商银行在沪深300指数成分股的占比是3%，那么，沪深300指数基金就是按照资金量3%的比例买入招商银行。

二，沪深300指数的基本情况。

目前沪深300指数的点数是3834点，整体走势还是下跌与调整，走势图形与上海指数保持一致。

我认为沪深300指数，在2018年可能还将继续在低位整理和筑底，就如上证指数一样，大概率继续在3000点附近震荡。因此，购买沪深300指数基金，在未来不会太高的收益率。

个人建议如果投资指数基金，应该考虑创业板指数基金，或者医*医*行业的基金，从未来的预期回报角度，更值得投资和持有。

三，指数基金和人生。

人生之中，也有指数基金，也有指数，就是看清楚一个大的方向，选择长期的好方向，努力和行动，就能够实现自己的人生目标。

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养元饮品什么时候分红

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养元饮品成长力拆解到底什么更香？

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深度独立穿透

大意失荆州，骄傲失街亭

作者：赤耳

编辑：蓝山

风品：于梅揽胜

来源：首财-首条财经研究院

喜忧交织，往往最让人意难平。

4月25日晚，养元饮品披露2020年报和2021一季报。

2021年一季度，养元饮品营收22.37亿元，同比增长75.04%；归母净利7.39亿元，同比上涨40.42%。

大增之姿，值得肯定。但部分也“归功”于上年同期基数相对较小：2020年第一季度，其营收12.8亿元,同比下降48.78%;净利5.26亿元,同比下降38.16%。

而2019年第一季度，其营收24.95亿元，同比减少12.53%；净利8.5亿元，同比减少8.56%。换言之，目前业绩仍没恢复到2019年水平。

从此看，上述高增是否也没那么香？

01

成长困*疫情不能全背锅

SHOU CAI

聚焦2020全年，沉重感立增。

营收44.27亿元，同比下滑40.65%；归属于上市公司股东的净利15.78亿元，同比下滑41.46%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利11.02亿元，同比下滑50.78%。

对于营收下滑，养元饮品表示，产品销售旺季集中在中秋和春节，一方面2020年春节提前导致产品销售期减短，另一方面，受新冠影响，消费者减少甚至取消了聚餐和走亲访友，导致公司产品市场需求下降，致使报告期内销售收入同比下降。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，2020年春节期间，和年末在河北的几波疫情，对主打过节礼品市场的养元饮品会有巨大冲击。

对比上半年的营收17.85亿、净利润7.07亿，其下半年业绩回暖不少，下滑态度有所收窄。

不过，国家工业和信息化部数据也显示，2020年1-12月，全国规模以上饮料制造企业营业收入3007.3亿元，同比下降8.6%；利润总额428.8亿元,同比增长0.5%。

一般而言，龙头企业抗风险力更强。为何同样的环境，养元饮品业绩下滑幅度大大高于行业水平？疫情能全背锅吗？

实际上，近年来，养元饮品业绩均算不上靓丽。

2017年，营收77.41亿，同比下滑13.03%，净利23.10亿，下滑-15.72%；2018年，营收81.44亿，增长5.21%，净利28.37亿，增长22.82%；2019年，再度营收、净利双降。前者74.59亿，同比下降-8.41%，净利26.95亿，下降-4.99%。

加之2020年再次营利双降，可以说，除了2018年登A年报首秀外，其余三年业绩均呈跌态。甚至外界舆论发出，六个核桃卖不动了的感叹。

其实，养元饮品也有高光时刻。

早在2010年，其凭借“经常用脑，多喝六个核桃”广告，火遍大疆南北，以6000万营销费，拿下15亿元的销售额。

2015年，养元饮品营收到达91.17亿元的历史最高，与此同时，销售费9.21亿元，其中广告费2.8亿元，也再创新高。

但也是最后荣光，此后营收开始震荡下行，净利在2016年达到27.41亿后，一路走低。截止2020，营收已较2015年腰斩，净利缩水约4成。

显然，王者养元饮品早已陷入成长困境。

02

单一化桎梏天花板效应几何？

SHOU CAI

归根结底，“伤”在自身“顽疾”，比如产品种类单一化。

细分业务，2020年主营的核桃乳，收入约43.66亿元，同比下滑41.41%，毛利率减少4.78%；功能性饮料业务的营收5765.63万元；其他植物饮料营收115.51万元，同比下滑幅度为72.16%，毛利率减少19.99%。

核桃乳营收占比高达98.67%，依赖性可见一斑。

拉长维度，更扎眼：2014年，核桃乳销售收入占主营收入比重为94.90%，2016年变为97.01%，2018年升至98.48%，2019年高达98.9%。大单品效应浓郁。

另一厢，近年植物蛋白行业并不算景气。

前瞻产业研究院统计显示，2014年以来植物蛋白饮料行业持续负增，2016年增速降至-5.63%，2017年降幅收窄至-3.63%，特别是非豆奶类拖累植物蛋白行业整体下滑。

据Wind数据，养元饮品在植物蛋白饮品市场份额位居国内第一位，约占总份额18.6%；第二名的是椰树，市场份额约14.7%；第三名露露约10.8%。

自然，行业颓势对王者养元饮品不是好消息。

在业绩报告中，可能面对的风险时，养元饮品也提及了市场竞争加剧、产品种类单一的情况。

从产能看，养元饮品有三个自建工厂，总部70万吨、安徽滁州50万吨、江西鹰潭24万吨，另有两个委托工厂，河南40万吨、四川简阳30万吨，总共214万吨的产能。

而核桃乳产品产量从2017年的82.28万吨降至2020年的43.76万吨；销量从82.92万吨降至48.72万吨，销售收入从76.19亿元降至43.66亿元。以2020年为例，产能利用率约22%，天花板效应几何？六个核桃是否有些卖不动呢？

然在销售费用上，养元饮品从未吝啬过。2014年销售费8.57亿元，2017年10.73亿元，2018为10.32亿元，2019年为10.74亿元，整体销售费用率14.4%。

据不完全统计，在2015—2019年期间，养元饮品冠名了《挑战不可能》、《好好学吧》、《最强大脑》等知名综艺。2020年，养元饮品入选“CCTV品牌强国工程”。同时重磅发力各大地方卫视，冠名湖南卫视《快乐大本营》、《时间的朋友》等。

高企广告费，算是养元饮品的标签化话题。2019年，养元饮品10.74亿元销售费中，广告费高达约3.77亿元，市场推广费2.03亿元。

不过，2020年，养元饮品销售费用6.04亿，同比减少43.76%，广告费约1.75亿元。

养元饮品表示：“公司预判疫情会抑制部分消费需求，故暂停了部分广告投放，所以2020年年度较上年同期广告费用大幅减少。”

那么，2021年的后疫情时代，其销售费用又会怎么走？

与豪横销售费用相比，研发费用较为寒酸。

2014年至2016年，其研发费用占比不到0.09%。2017-2019年分别为0.14%、0.26%、0.76%。2020年，养元饮品研发费用为5919.99万元，同比增长4.59%，持续增长，值得肯定。但仍仅占营收的1.34%。

乳业高级分析师宋亮指出，在一个向高品质发展的时代，企业应以研发为核心，以高品质原料为基础，真正满足市场需求，提供更好营养价值，以及口感更好的产品。从而摆脱同质化，这样企业才有出路。

面对困境，养元饮品也进行了诸多努力。比如加速开拓全国市场，经营模式是将产品通过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商分销。

然而，过分依靠线下经销商，让其在疫情期间受到不小损失，存货积压严重。财经网2020年6月曾报道，北京某大型超市销售的养元饮品旗下六个核桃的3款单罐装单品、一款组合装及4款箱式礼盒装产品生产日期较老：日期多为去年11月-12月生产，个别高端礼盒甚至为去年9月生产。

养元饮品也表示，公司产品的具体种类较多，有核桃乳、核桃咖啡乳和大豆核桃乳等，但公司产品主要属于以核桃仁原料为主的植物蛋白饮料，并且核桃乳是其中的主要产品。因此，从产品种类来看，公司产品种类较为单一。从长期看，随着公司对市场拓展力度的不断加大，公司销售市场的广度、深度都得到挖潜，市场占有率不断提高，公司可拓展的市场空间将相对缩小，会对公司销售收入的持续快速增长形成一定制约。此外，目前，承德露露、伊利、蒙牛等知名品牌均已进入核桃乳行业，公司面临市场竞争加剧的风险。

显然，养元饮品对隐患也心知肚明。只是，知易行难，该如何破*呢？

03

什么更香？

SHOU CAI

年报中，养元饮品表示，2021年，公司将不断强化科研创新能力，引领植物蛋白饮品行业的可持续发展；同时，在个性化、健康化的消费大潮下，全面布*新产品、新品类、新品牌。

字斟句酌，养元饮品的突破信心、成长决心跃然纸上。三新战略，值得肯定。

正如所言，往前看，其推新动作也不断。

2019年，推出针对学生的无糖易智状元、针对儿童的智汇乐源、针对老人的无糖六个核桃等；2020年8月，养元饮品公告：与泰国天丝授权的广州曜能量饮料有限公司达成合作，养元饮品负责红牛安奈吉长江以北的独家运营。

不难看出，养元饮品正努力摆脱对六个核桃的依赖，触及各个不同年龄段的消费人群。

只是，这个藩篱好破吗？

从2020年财报数据看，效果并不显著。以六个核桃为主的核桃乳收入仍然占比高达98%以上。

宋亮表示：“对于养元这样一个做惯了大单品的企业来说，当你大单品正旺的时候如果你推出细分品牌的话，应该会很好，应该会很好的承接，但是养元错过了两年到三年的时间。加上其他饮料企业都在推细分产品，这种情况下，养元饮品没有任何竞争优势。”

“市场上同质化产品越来越多，六个核桃这种大单品的门槛较低，易被其他品牌仿制和超越。此外，六个核桃没有做进一步的升级和改善，推出一个能引领市场的新品类。在这种停滞不前的情况下，当竞争对手或其他产品不断追上时，养元的业绩肯定是下滑的。”宋亮说。

可谓字字点题、一语中的。

值得一提的是，养元饮品当前也在拓展高端市场。

3月28日，养元饮品就发布了高端新品六个核桃“2430”。公司还在拓展植物奶品类，目前已推出“每日养元植物奶”，切入新赛道。

不过，赛道竞品也不少，承德露露、伊利集团、蒙牛等已有多种产品入市，且随着外资品牌Oatly入*，养元的高端破*前景如何，还不好说。

更玩味的是，2018-2020年末，公司在职员工数量分别为2307人、2188人和1956人，减员明显的是生产人员和销售人员。

一边开拓新品，一边减销售和生产人员，是否有些矛盾？决心魄力几何呢？

另一厢，股东回报率上一直不手软。2018年，养元饮品现金分红22.6亿元，2019年分红约21.09亿元，分别占当期净利润的79.66%、78.25%。

据投中网数据，2019年，实控人姚奎章及高管范召林、李红兵三人直接及间接合计持有养元饮品53%股份。这意味着，11.2亿分红流入其腰包。

2020年，现金分红力度再次加大，拟派发现金红利151,859.23万元，比例达96.24%，基本上分光了当年利润。

不过，基于2020年报，养元饮品基本每股收益1.25元/股，对照披露日收盘价27.05元/股（前复权价），市盈率约21.64倍，依然低于全球饮料行业中位数28倍左右。

截至2020年底，公司货币资金1.49亿元、银行理财产品102.38亿元，合计103.87亿元。同期，公司无有息负债。

但其经营现金流已连降7年。2013年为26.45亿元，2014年至2020年分别为25.35亿元、25.28亿元、24.03亿元、21.33亿元、20.64亿元、16.71亿元、10.81亿元。

大笔分红、大笔理财，日子足够豪横。只是面对上述业绩、产品、市场、研发等表现，这些做法是否太过乐观、甚至安逸了？危机性几何、急迫性几何？是否有损其成长性？查漏补缺是否更香？

大意失荆州，骄傲失街亭。放眼饮品快消业，高迭代、强竞争已是刀刀见血。现调、现榨、现磨饮品成为消费新宠，冷链乳酸菌饮料、功能型饮料也在大行其道。

即使王者，也无躺赢可能，也无多少试错空间。个中取舍，考验姚奎章亦或养元饮品的大智慧。

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养元饮品营收净利双降，轻视研发的六个核桃为何也卖不动了？

养元饮品，这个名字太古怪，眼睛不好，总是看做养元次品。要把养元饮品与六个核桃挂钩，其实是多余的环节，直接叫六个核桃更精准。那为什么不叫六个核桃？这是一个心理作怪，可能是这家公司认为，六个核桃用来做公司名字太不接地气，似乎公司只卖六个核桃，有点不满足。后来就改一下，改成养元饮品，养元气的喝的，听起来就是个滋阴补阳的好东西。。。可是第一次却被我看成了养元次品，不知有没有人同样看错过？所以，养元饮品这个名字是在打保健品的擦边球。

话归正传，2019年养元饮品营业收入34.56亿元，净利润12.68亿元，同比分别减少16.98%，3.04%，特别是营业收入下降幅度大，虽然养元饮品并没有直接说明是销售量减少了，但是我们都知道，饮料的价格是很少变动的，所以，可以推断是销量大幅缩小。

且不说报表，今年春节，可以看到六个核桃送礼少了，取代的是牛奶。本来，核桃饮料是纯靠广告维持，到底核桃饮料有什么功能，并不清楚，只是觉得可以喝，就是这个简单，在广告的推动下，能够打动一部分人买，到底是不是好喝？没喝过不知道！讲核桃饮料补脑，显然是没有科学依据的，只不过是核桃仁看起来像教科书上脑浆图而已。这么说，意思是，核桃饮料并不是一种习惯消费饮料，而是广告效应饮料。其实六个核桃是模仿露露杏仁露的包装。马口铁罐造型都是一样的。

养元饮品上市后，为了提高利润，是不是会对销售环节提价？结果导致销售环节不给力，销量下降，这个问题可以观察。

至于研发，饮料都是研发极少的，包括中*都是研发投入极少，相似。卖不动与研发投入无关，主要还是在于产品本身以及销售策略是否改变。

王源代言了养元饮品六个核桃，什么时候官宣的啊？

是的哦，你是不是没喝过养元饮品六个核桃新品，现在养元饮品六个核桃新品包装上就有王源代言的信息。除此之外，养元饮品六个核桃新品还采用了新的生产工艺，在口感和营养价值上都有了明显的提升。

到底什么时候分红送配

这个问题不能这么问，应该是你有那只股票，它什么时候可能分红送配？一般在一至四月份公布年报的时候，会同时公布分红送股方案，但要在股东大会上通过后，才能最终形成方案。有的公司多年也不曾分红，不分配、不转赠，成了他们的习惯用语。

时隔两年，20.99元加仓养元饮品！_同花顺圈子

有幸接触A股，在A股投资，真的好幸福，原因就是100多万亿的大市场，各细分行业太多了，只要你足够能力，终究会找到符合自己体系的优秀标的，养元饮品就是这一个典型的例子，下面看详细的分析！

第一、为何再次加仓？

今早20.99元加仓养元饮品，为何再次加仓，两大原因，一是他是A股股息最高的食品企业，二就是养元不是白酒企业，胜似白酒企业！这两点看似简单，但是也是我最近两年参悟到的东西，所以今天就详细的讲讲！

2020年2月份，出现疫情，春节后就是3000股跌停，后面我就布*了养元，当时价格27元左右，如果现在除权后，大概是17元，自己最终成本是15元左右，这次加仓后，成本是17.5元，提高了两元，不管也知足了！最多的利润接近翻倍，但是我没舍得走，原因就是我真的看明白了养元的商业模式！

养元的核心产品就是六个核桃，很多人说，这是收智商税，难道白酒不是智商税？难道烟草不是智商税？难到可口可乐不是智商税？3元一瓶的植物蛋白饮料，至少我觉得，比喝酒比抽烟比喝可口可乐要健康很多，即使真没什么效果，那么把他当做一家瓶装水企业，总应该可以吧！一家卖水的企业，净利润能做到20亿，那就不简单了，更不简单的是其高额的分红！

养元这企业，分红很大方，最近几年，都是10送20元，所以趁着这次调整，把增加数量，以后只要稳住10送20元的分红，每年的股息就超过10%，比商铺强多了！

大家看一个数据，2021年分红25亿，也就是最近四年，分红是83.6亿，平均每年分红20.9亿！更重要的是，上市募集了32亿，用了16亿，还剩着16亿没用，也就是上市四年，分红就是使用募资资金16亿的5倍多，这种企业，说简单一点就是一台印钞机！

大家看一个数据，古井贡酒，最近三年平均净利润20.7亿，最近三年平均营收112亿！

大家再看养元饮品，最近三年平均净利润21.2亿，最近三年平均营收62.6亿！

最近三年业绩中，养元饮品净利润比古井贡酒还高，但是营收却差古井贡酒50亿，这足以看得出养元饮品暴利的程度！古井贡酒只能每年老老实实的卖酒挣钱，养元饮品账上躺着100多亿的现金，每年理财收益高达3亿多！

大家再看今世缘，今世缘最近三年净利润和营收都不如养元饮品，所以没什么可比性，但是大家看2021年数据，2021年今世缘净利润20.2亿，营收64亿，2021年养元饮品净利润21.1亿，营收69亿，也就是养元饮品比今世缘多一个亿的净利润，营收只多5个亿，二者其实净利率差不多，这也就是我刚才说的，养元饮品不是白酒企业，胜似白酒企业！

更重要的是，古井贡酒按照今天240元的价格算，市值1269亿，今世缘按照今天44元的价格算，市值550亿，养元饮品按照今天21元的价格算，市值266亿，获利能力养元饮品最高，但是市值最低，这就是性价比，这就是价值投资！

大家看月线，15元是双底支撑，压力在30元附近，macd回抽0轴附近，如果从技术看，其实存在macd下0轴形成三重底的风险，这种我在温氏股份上吃过一次亏，

上图是温氏月线，黄圈就是我布*位置，当时布*后再次下探，被套，最终加仓后才解套，温氏现在依然起来！

养元不同温氏的地方，主要就是温氏是周期股，出现极端恐慌情绪，但是养元属于消费品，波动性很小，如果真再次探底15元，市值190亿，面对一家20亿净利润企业，可能性太小！

如果从周线看，其实更清楚，周线macd现在已经进入背驰区域，这点可以对比2020年那次筑底过程，可以判断现在就是底部就在附近，不管是20还是18元，其实已经不重要，重要的是已经重复调整半年多，后面就是一个筑底过程！

日线上，大家先看均线，前面反弹60线，探底一次，然后突破，现在属于反弹到120线，又再次探底一次，我不知道能不能再次探底19.5元，但是大家要记住19.5元，是3.4月份两次大盘暴跌，指数跌破3000点出现的价格，按理看支撑还是强的，这次属于缩量调整，后面就等市场再次选择方向就行！

养元饮品现在市值260亿，账上躺着110亿现金，也就是公司其实只值150亿，而且每年20亿现金分红，股息接近10%左右，更主要的是这是一家最近五年净利率一直超30%的饮料企业，这种的企业，按照我的体系，我真没有任何理由不加仓！

股市上10股转增5股是什么意思？来自？对于散户是好是坏喃？

股市上10股转增5股意思就相当于10股送5股的意思，当然是好了。转股将上市公司的资本公积金转为股本，是分红的一种方法。而派现，则是将上市公司净利润的一部分按股本给每个股东进行分红，是分红的另一种方法。10转10股派5元的意思，就是这只股票按1比1的比例转增股份，比如你有1000股，就转增1000股，你的持股数量会变成2000股。而派5元，则是按持有的比例进行现金分红，你持有1000股，就可以得到500元。扩展资料举例说明以养元饮品这家公司为例，公司分红方案为10股转4股派30元(含税)，分红日为5月9日，如果你在5月8日的时候持有1000股养元饮品股票，在5月9日你的股标数量就会变成1400股，同时按照派现比例，你的账户上会多出3000元的股息收入。但是需要注意的是，分红是需要除权除权的，送股，是把资本公积转增股本，股本大了，所有者权益不变，所以需要下调价格，按照40%的比例之后，股价除权调整为54.5/1.4=38.92元，而现金分红会减少公司的所有者权益，按照10股派30元的比例，股息率为30/545=5.504%。那么进行除权后，股价为38.92*94.5%=37.79元。

养元饮品每股收益2.555,怎么分红能分2.8，分红比例不是根据每股收益来分的吗？

这个问题好解释啊！养元饮品今年每股分红2.8元今年每股的净收益2.555元，看着好像不够分红其实养元饮品不是每年分红都这么大方的，以前多年不分红或者少分红所以有往年的净收益累计，所以这种情况很常见的，一只股票多年不分红或者只分很少的红利积攒多年很大方的分红一次这种股票要远离！做股票一定要找像格力这样的基本上每年分红而且每年分红比例较大的绩优股！