日元对美元、欧元连续大跌，为何这次未引发市场恐慌？-中新经纬

来源：第一财经

编辑：郭晋嘉

日元对美元、欧元连续大跌，为何这次未引发市场恐慌？

日元近期又陷入疲软，对美元跌至约八个月低位，对欧元也跌至15年新低。

近期，美联储**鲍威尔今年还将加息两次的“鹰派”言论和日本央行行长植田和男多次表示“将耐心地维持超宽松货币政策”，再度凸显了美联储与日本央行的政策分歧，美日利差恐继续扩大，日元将持续疲软。

但这一次，不论是市场或日本国内，至少眼下似乎并不像去年那样忧虑日元疲软，一些日本国内经济实体甚至从弱势日元中获益。不过，市场也在评估着日本**再次出手干预的触发条件。

去年，日本**为了帮助日元脱离对美元的30年低位，花费了650亿美元直接购买日元。而这一次，2022年对日元大跌的恐慌似乎尚未渗透到日本官员、消费者和企业高管的血管中。一个关键因素是，市场认为各国央行都已接近本轮全球加息周期的尾声，因而日元疲软只是暂时的。

伊藤忠研究所(ItochuResearchInstitute)的首席经济学家武田(AtsushiTakeda)称：“接下来，日元的下行压力不会过度继续升级。美联储可能会再加息一次，最多两次，以接近其终端利率。因而，日元不会像去年那样下跌。”

市场风险咨询公司(MarketRiskAdvisory)的研究员高吉富加也(KojiFukaya)认为，到今年9月，美联储何时停止紧缩可能会更清楚，欧洲央行也可能有一些结束加息的迹象。这意味着日元可能在年底前走强至130，明年再走强至125。

此外，市场还认为，通胀增速加快仍可能倒逼日本央行再度突然政策转向，从而提振日元。

最新数据显示，日本5月消费者物价指数(CPI)高于预期，核心通胀创40年来新高。这一通胀数据还是在**补贴电费的背景下。为了在今年稍晚的选举中获胜，岸田文雄**对电费进行巨额补贴，但市场预计从6月开始，电价将再度上涨。**补贴目前将电价压低了约20%，但这一影响将在9月减半。

市场预测，日本央行将在7月份上调通胀预期，6月接受外媒调查的经济学家中有三分之一更预计，日本央行很可能在7月调整收益率曲线控制(YCC)政策。

“在每次政策会议之间，会有各种新的数据出现。根据这些信息，最近的政策会议可能会给出与之前不同的政策。”在6月利率会议后，植田和男也曾如此表示，“有时候难免会有一些惊喜。”

而即使日元仍保持疲软，市场也不像去年那样忧虑，市场甚至认为，如果弱势日元能帮助日本央行提振经济增长，实现通胀目标，并最终摆脱过去十年的超宽松货币政策，那么长期的适度货币疲软可能会反直觉地为日元的长期走强奠定基础。

事实上，弱势日元对日本出口企业盈利的提振今年来已助推日本股市创下33年新高。也因如此，日本政策制定者如今感受到的来自公众和企业的压力比去年有所降低。

长期以来，在全球拥有业务的日本企业一直是廉价日元的最大受益者，因为日元疲软能增加他们的海外收入。比如，疲软的日元为丰田汽车的年度营业利润增加了1.3万亿日元(91亿美元)，使索尼五个关键部门的销售额增加了约1.2万亿日元。

第一季度外国游客在日本的消费约为2019年时的88%。旅游业的复苏还在第一季度为日本国内生产总值(GDP)贡献了1.1个百分点。根据日本内阁本月公布的修订数据，日本第一季度GDP年化环比终值从1.6%大幅上修至2.7%，远超预期的1.9%。

武田称：“与去年不同，弱势日元现在通过外国游客的激增为日本经济带来了好处。这是此次对日元下跌的批评并未在日本盛行的关键原因之一，也为当*提供了更多的时间和政策空间来监控*势。”

彭博经济学家木村太郎(TaroKimura)也表示：“与去年相比，企业和消费者现在对日元疲软的容忍度更高了……最近日本股市的上涨也可能有助于他们的乐观情绪。”

尽管如此，市场并未完全排除日本**再度干预的可能性，并在密切关注和推测日本**何时，或会在何种情况下再度出手干预。

回顾过去干预历史可知，日本当*长期以来一直将关注重点放在日元贬值的速度，而不是某个特定的目标位上。比如，去年日本**曾在9月美元对日元接近146和10月接近152时两度入场直接干预，在两次干预时，美元每次都在不到24小时内升值超过2日元。而目前，美元对日元的的波动率比去年低得多。

三菱日联国际资管(MitsubishiUFJKokusaiAssetManagementCo.)的首席基金经理石根清(KiyoshiIshigane)称：“尽管日元已经走弱，但问题在于贬值速度和通胀增速。当*目前不太可能采取行动。”

但市场也预期，如果日元进一步跌至150，日本当*仍可能再度干预，这一点位将不利于岸田文雄**在今年稍晚提前举行选举，因为这可能会重新引发选民对生活成本上升的不满。今日午间，美元对日元仍在144一线徘徊。美国财政部6月中旬决定将日本从其货币监控名单中移除，似乎也为日本在必要情况下再度干预日元开了绿灯。日本财务大臣铃木俊一表示，这是与华盛顿方面协调的结果，但也称日本的汇率政策不会立即改变。

汇率大跌破144，购买力50年新低！美元打压下，再次9万亿大救市？_日元_央行_国家

原标题：汇率大跌破144，购买力50年新低！美元打压下，再次9万亿大救市？

从去年开始面对美联储的不断加息，有两个亚洲国家的行为举止非常反常。

其中一个国家坚持不加息，依然执行宽松货币政策，而另一个国家甚至大举降息。

其中一个国家就是土耳其，面对通货膨胀，以异常的降息来应对，现在被证实是错误的，如今降息已经改成了加息，并且一举加息650点。

但另一个国家，虽然换了央行行长，到现在还没有做出新的举动，货币汇率不断下跌，对外购买力甚至创造了50年以来的新低。

如今日元对美元的汇率再次跌破144，非常接近去年启动救市的145，难道又要新一轮的90,000亿大救市吗？

6月份美联储没有加息，但有不少其他国家趁这个机会加息了，毕竟这是一个可以缩小与美元利差的大好机会。

英国的央行表示，如今的通胀数据可能会在未来持续很久，对此，英国不得不继续加息来抑制通胀。

所以六月份一举加息50点之后，英国央行的基准利率已经达到了5%，与美元的利率已经非常的接近了。

而在未来，不排除英国还会不断的加息，很可能会导致基准利率达到6%。

正是在英国央行的不断努力之下，现在英镑对美元的汇率已经重新涨到了1.27，远远脱离了去年9月末的低位1.03。

但让人感到奇怪的是，虽然日本央行行长换了，虽然大家都预测日本央行将转而加息，但日本却明显忽略了这一次美联储不加息的大好机会。

于是我们看到日元的汇率又出现了较大幅度的下跌，跌破140之后，再度面临145重要关口。

年初日元兑美元的汇率，上涨到最高位时曾经达到127.22，随后出现了几波明显的下跌。最近这一波的下跌，在6月中旬就跌破了140。

我们发现如今的日元汇率已经回到了去年9月末的位置，当时日元兑美元的汇率跌破了145之后，日本央行不得不出手救市。

去年9月和10月的两次就是日本央行在市场上卖出了价值90,000亿日元的美元，然后再买入日元，终于在11月迎来了日元的强劲反弹。

难道这一次日元再次跌破145，日本还要再次耗资90,000亿吗？

目前日元不但对美元的汇率在下跌，对欧元和对瑞士法郎等欧洲主要货币同样也出现了明显的汇率下跌，这导致日本对外的购买力大幅度下降。

国际清算银行的数据显示，上个月日元的实际有效汇率已经从2020年的100跌至目前的76.2。

日本银行测算之后，得出结论，目前日元的购买力已经是1973年以来的最低水平。需要注意的是日本正式在1973年，从固定汇率转成现在的浮动汇率。

但偏偏在这个时候，日本央行不但没有加息，反而反手增持了美债，更让外界看不懂。

从6月份开始，美国财政部又获得了发行新国债的权利，马上就面临着谁购买的难题。

过去，美联储、货币市场基金和外国的央行一直是美国美债的大买家，可是现在看来，这三种买家都有面临着自己的问题和选择。

美联储需要缩小负债表，抵御通货膨胀。在这样的处境下，美联储大规模购入美国新发的美债的可能性是很小的。

比起承担市场动荡带来的风险，货币基金的经理们或许更愿意保持现状，显然不愿意增持美债。

外国的央行就更不用指望了，去美元化已经成为一种潮流，美元对于各国来说都没有太多吸引力了。前不久的美债危机让各国疯狂抛售美债，尤其是中国和英国都在抛售。

偏偏日本作为最大的海外买家，不但没有减持美债，反而连续两个月增持了美债。

日元到底是在等待机会，还是已经彻底的放弃了反抗？

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日元贬值时代，日本怎么办？

日元贬值长期来看是日本经济疲软的问题。消失的20年，现在变成消失的30年，现状来看还会有消失的40年。

怎么办？

改变经济现状。

可能么？

参考日本近些年的国家领导战略和各个产业的发展状况，几乎不可能。

美元兑来自日元汇率和人民币兑日元汇率的周K线图在2013年5月到10月有一个缓冲期，到底是为什么？

13年5月的时候，美国放出风来要退出QE，随后的几个月资本从亚洲各国抽身退出投入美国，导致各国股价大跌，日本也不能幸免，日元汇率也因此徘徊了很久。随后证明美国没有退出，只是缩小QE规模。

全球速览丨日元兑美元创最大跌幅

新闻速览

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讯

9月9日

今日重点

土耳其通胀率突破80%

日本日元兑美元创最大跌幅

韩国多举措管控经济风险

澳大利亚央行年内第五次加息

土耳其通胀率突破80%

9月5日，据土耳其统计*公布数据显示，土耳其8月消费者价格指数（CPI）连续15个月上涨，从7月份的79.6%进一步攀升至80.2%，创1998年9月以来最高，略低于市场预期的81.2%。剔除食品和能源等波动较大的项目，土耳其8月核心CPI同比增幅也有惊人的66%，创2004年以来新高。

但即便如此，土耳其通胀可能尚未见顶。土耳其央行此前预测认为，该国通胀将在9月至10月达到85%的峰值。年底通胀率将小幅回落，但仍维持在60.4%的高位。市场预测则更为悲观，投行分析师预测认为，土耳其通胀率将在三季度达到91%的峰值，年底略微回落至69%。

日元兑美元创最大跌幅

9月6日，日元兑美元汇率跌至1998年8月以来的最低水平，原因是欧洲和美国的杠杆基金重新押注日本央行将继续实施超宽松的货币政策。在经历了一个相对平静的上午后，日元在下午开始大幅下跌，跌破1美元兑141日元的关口，创下1美元兑141.81日元的24年新低。今年迄今的跌幅已接近20%。

虽然日本央行和美联储货币政策的分离是导致日元持续下跌的原因，然而，尽管日本财务大臣铃木俊日前表示，日元的剧烈波动是不可取的，但目前没有迹象表明日本将直接干预市场。日本上一次直接干预汇市以支撑日元要追溯到1998年。

韩国多举措管控经济风险

韩国开发研究院近期发布的月度经济评估报告显示，韩国经济正处于缓慢复苏中，但面临的不确定性增大，尤其是制造业出口表现不佳。韩国**采取措施降低通胀、控制物价、扩大出口，以稳定经济，保障民生。

根据韩国统计厅发布的最新数据，该国7月生活物价指数上涨7.9%，消费者价格指数为108.74，同比增长6.3%，涨幅创下近24年来的新高。物价高涨严重影响民众的购买力和消费热情。数据显示，韩国6月份社会消费品零售总额连续4个月下降。今年以来，韩国银行（央行）连续加息。8月25日，韩国银行将基准利率上调25个基点至2.5%，这一加息幅度尚属首次。

澳大利亚央行年内第五次加息

9月6日，澳大利亚储备银行（央行）宣布，将基准利率上调50个基点至2.35%，同时上调外汇结算余额利率50个基点至2.25%。这是澳央行今年第五次加息。澳央行行长菲利普·洛在当天发表的月度货币政策声明中表示，澳通胀率已达到上世纪90年代以来最高水平，并将在未来几个月继续升高，央行希望将通胀水平控制在2%至3%的目标区间，同时保持经济平稳增长。

毕马威澳大利亚合伙人、高级经济学家萨拉·亨特在接受记者采访时表示，房地产市场已率先受到加息影响，近来房价大幅下跌反映出民众购房和贷款意愿下降，中介、建筑业等房地产相关行业也会受到影响。

编辑：Thea

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0818期丨澳门有人中招！高度警惕，港台多人陷柬埔寨骗案，禁锢、殴打、严重者被取人体器官…

2006年9月20日，美元兑日元的即期汇率是110。张小姐持有美元100元来自，预计美元在3个月内下跌，即日元会上涨...

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日元汇率暴跌的最大推手是俄乌冲突还是新冠疫情？

美元加息造成的，与俄乌冲突，与新冠疫情关系不大，或者说没有关系。

上一次一人民币可以兑换20日元的年份，我没有机会，主要是不会操作，一直后悔了好多年，这两天机会终于来了，我用4995元人民币，买了十万日元，准备到时候去日本旅游用，我只想知道，十万日元在日本能买什么东西啊？

日本那个免税店的茅台酒能买几瓶啊？

在日本买一个二手的劳力士手表够吧？

给老婆买一套化妆品，高级点的够吧！

日本逛公园看风景，看文艺演出的门票价格贵不贵啊？

等日元对美元是100比1的时候，最多升值30%，估计得十几年以后了，比人民币存款利率也不低，可以吧？

我还没有出国旅游过呢，选择日本也是无奈之举，其实我还买了一万卢布准备去莫斯科，可能火车票也不够吧！再说这个俄乌战争还不知道哪一辈子结束呢，五年以内能平安了就不错了，可是光阴似箭，日月如梭，年龄不饶人呐

日元兑美元汇率一时至137，有望创5年来最长连涨纪录

位于东京都中央区日本桥本石町的日本銀行本店。

中文导报讯7月14日，日元兑美元汇率创下1个半月以来的新高，一时涨至137。有迹象表明，日元有望创下自2018年以来最长的连涨纪录。

日媒报道指，东京外汇市场随着美国公布的物价指标接连不及市场预期，日美利差将扩大的观点消退，抛售日元、买进美元的动向有所减弱。日元汇率暂时升至137日元兑1美元水平。此后出现抛售升值日元的动向。14日下午5点，日元兑美元汇率为138.24。日元已经连续七天上涨，并回到了5月中旬的水平。

据悉，6月30日，日元兑美元创下今年最低点，为145左右。仅过了两周多一点，就升值了7-8日元。

7月12日，日元兑美元汇率上涨至138，比7月7日创下的1美元兑144.20日元仅过了3个营业日就升值了6日元。

7月14日，日元兑美元汇率较6月30日触及的低点反弹逾5%，隔夜指数掉期触及四个月高位。

2021年初，日元兑美元汇率还在104日元左右，之后一路走低。2022年9月22日在日元汇率暴跌至1美元兑145.5日元以上之际，日本**和央行时隔约24年通过买入日元干预了汇市。据了解，为阻止日元迅速贬值，日本共投入超过9万亿日元、约合超过680亿美元干预。

野村证券分析认为，到今年年底，美元兑日元汇率可能会跌至120。这项意味着，美元兑日元从2022年10月20日的峰值151.94，跌约21%，换言之，日元届时将升值超20%。

另有媒体也持有“日元越跌越值得看涨”的观点。

Investing.com指，日元一般被称为避险货币，其中一个重要的原因便是其稳定的货币政策，稳定到难以改变。因此日元往往会跟随美元波动，动能来源于美元，而非日元。然而从7月5日开始，美元指数与每日汇率的走势出现了明显的背离，这种程度的短线背离已经无法用短线波动来解释。观察近期美日的表现，这种大跌的情况往往出现在美国经济数据发布之后。

然而7月6日亚盘时段并没有重要数据发布，日元的这种表现就耐人寻味了。

有没有可能是日本财政省偷偷地开始干预外汇？不能排除这个可能性。如果真的是**开始干预，那么短线内日元可能持续升值，甚至影响到美元上涨的*势。

日元为什么老跌？

这属于国家级秘密，不可能提前泄露的。