第十三讲：基金的费用 - 知乎

前面两节介绍了基金市场的参与者和基金公司的投资管理流程，主要是为了引出本节要讲的内容，就是基金的费用，或者说我们持有基金要花掉的成本。这一节我会讲的细一点，因为费用的多少会直接影响到基金的收益。很多人在买基金的时候不知道有哪些费用，这是最基础的问题，如果连这个都不清楚，那市场真的有很多方法来收割你的财富。最常见的几种费用：认购或申购费、赎回费、基金管理费、托管费和销售服务费。前两个属于基金交易费用，后三个属于基金运作费用。

我们回看易方达蓝筹这支基金的页面，往下翻，找到“交易规则”，点开。

首先我们看到“买入流程”，这个等后面讲到交易时间的时候再讲，下面是“申购费率”，大家经常会听到基金有的是认购有的是申购，那认购和申购有什么区别呢？

其实很简单，新发行一支基金首先要进行资金募集，在募集期去购买，叫认购。

比如您认购10万份，最终不一定能成功买入10万份，有可能资金募集太少了达不到合同成立的条件，基金发行失败，认购资金就会被退回，基金公司还得赔您利息。当然也有可能这支基金发行特别成功，募集资金已经远远超过发行规模，那您认购10万份最终基金公司可能只卖给您1万份。认购成功之后，基金还有一个封闭建仓期，一般会在三个月内完成建仓，过了封闭期才能赎回。而基金申购就灵活的多，基金合同生效后您去购买，就叫申购，申购成功随时可以发起赎回。

那认购和申购除了购买时间点不同，对投资者影响最大的是，交易费用不一样。认购费在原价上一般低于申购费，比如申购费是现在普遍是1.5%，那么作为新基发行对投资者的支持，认购费可能是1%。但有个问题是认购费往往是不打折的，而申购费线上购买基本都是打1折的，我们看一下这个费率：

1.5%后面划了一条杠，变成了0.15%，这就大大节省了购买费用，当然基金公司还会对不同的档位认购或申购金额设置不同的费率，买的越多越便宜。我们看到这支基金有四种费率，单笔购买超过500万，申购费只有1000元/笔了。

再往下翻我们看到“买入起点”是10元，也就是最少买10块钱的，其实不同的销售机构有不同的起点，有的起点是1元，有的100元，但大部分销售机构都不会设置很高的购买起点，因为公募基金的特点就是服务中小投资者。

再往下“申购状态”是限大额，限大额的意思就是您太大的金额来购买这支基金是不行的，具体多大金额我也没有了解过，但我觉得跟我们大部分人都没有太大关系，基金公司限大额的原因一方面是怕基金规模太大对业绩造成影响，比如一个投中小盘的基金，本来盘子就小，基金规模过大会造成调仓难度太大，另一方面也是为了避免恶意的申购赎回，反正都是从基金的业绩出发而设置的。

再来看一下“卖出规则”：

您打开所有的A类份额的股票型或者混合型基金，看到的卖出费率都是持有时间越长费率越低，持有期限小于7天的都会收取高至1.5%的赎回费作为惩罚，因为证监会是有规定的，我们来看一下规定是什么：

持有时间短于7天，赎回费率不低于1.5%；短于30天，不低于0.75%；短于6个月，不低于0.5%；长于6个月就允许不收费了，不过长于6个月的情况基金公司一般都会自己设置，有的持有大于1年不收费，有的2年以上才不收费。

那么规定还有一部分是“计入基金财产的比例”是什么意思呢？

也就是说，有一个人持有1万元这个基金，还不到7天就申请赎回，那赎回费就是10000*1.5%=150元，这150元不是销售平台收，也不是基金公司收，而是全额作为基金的财产归全体基金持有人所有。那最后一行长于6个月不低于总额的25%是什么意思呢，就是说这个基金持有了365天申请赎回，赎回费是10000*0.25%=25元，这25元至少有25%也就是25元*25%=6.25元是纳入基金财产，剩下的18.75元基金公司看情况自行处理,可以都纳入基金财产，也可以用作其他用途。

以上是针对股票和混合型基金A类份额说的，C类份额不收取申购费，持有大于等于30天也不收取赎回费，但是少于30天要收取不低于0.5%的赎回费，并全部计入基金财产。

易方达蓝筹混合这支基金运作费用是管理费率1.2%，托管费率0.2%（2023年7月刚降的费，之前普遍是管理费1.5%，托管费0.25%），因为是A类份额，销售服务费是0，这是一个比较普遍的股票和偏股混合型基金的收费，有的初级投资者对各个类型基金的收费标准还不太熟悉，在这我给大家列一下：

一般基金里股票比例越大，各项费用也就越贵。股票型、偏股混合和灵活配置型基金，申购费通常打完1折后是0.15%，但有的确实不打折，我建议别买，因为基金后期业绩无法预测，但成本太高是摆在眼前的。这类基金管理+托管费大部分都是1.2%+0.2%的模式，C类份额销售服务费通常0.25%-0.8%，一些小基金公司或者某些基金为了营销推广可能会降低三项运作费用。

货币基金免收申购赎回费，买的话就挑运作费之和不高于0.21%的买，高了就不买，其实买货币基金也是有窍门的，我们很多人都买余额宝或者理财通，对货币基金都有所了解，但很遗憾大部分人买的都不太对，后面聊到基金业绩的时候，我再讲一下货币基金怎么买。

申购、赎回费大家从字面意思就很好理解这个费用为什么会发生，就是交易费用，那这个管理费和托管费是个啥呢？

管理费其实就是基金公司管理这支基金得到的劳务费，是基金公司的主要收益来源，但是这1.2%的管理费，也是需要跟销售平台分成的，像支付宝、天天基金这么努力的在卖基金，主要赚的也是这个钱。比如我们看支付宝把这个费用就列的比较详细，每年1.2%的管理费有40%都让支付宝给赚了。

那托管费就是托管人赚的钱，有没有感觉银行帮您把钱存一下就每年收0.2%的费用有点贵？其实安全保管基金财产只是托管人的职责之一，他还有很多别的活，比如要对基金会计报告出具意见，每天要复合、审查基金管理人计算的基金资产净值和份额申购、赎回价格，有时还要召集基金份额持有人大会，还要监督管理人的投资运作是否违规等等，所以收个0.2%也不能算是乱收费。

还有一点要注意的是，认购、申购、赎回费是在发生交易的时间一次性扣除，而管理费、托管费和销售服务费是每日从基金财产中计提，也就是说您每天看到的净值，已经扣除掉这几项费用了，并不会在年底或者一年的某一天统一扣除。

那上面这些费用介绍的差不多了，我们从基金的页面也看不到其它费用了，您是不是以为这就是所有的成本了？其实不是，还有别的隐形的费用。

比如基金募集成功合同生效后，信息披露的费用，就是在这，基金页面里面公告：

还有会计费、律师费、分红手续费，持有人大会费等等，还有一个非常贵的费用，就是证券交易费，通俗理解就是散户炒股要交的交易佣金、印花税、过户费等等，机构也要交，这些都会列支在基金财产中，最后从净值中扣除，那具体花了多少钱，可以在基金年报中查看。

基金的费用这节课我讲到这就讲完了，总之大家买基金前一定要看一看基金的收费明细，尤其是有一种叫FOF基金的，存在重复收费的现象，这个我们后期再讲。

基金运作费小于基金净值)时(,应于发生时直接计入基金损益。

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基金手续费规则是什么

1、买入费率货币基金买入是不收费的，而其他非C类基金一般的买入费率是0.12%-0.15%，买入的时候就会从买入金额中扣除。2、运作费率基金的运作费率主要有三个部分，分别是管理费、托管费、销售服务费，注意这个费率是每日收取的，在你的基金预期收益里面扣除，就是货币基金也要扣运作费率。3、卖出费率货币基金卖出不收费，同时卖出今年出了新规定，如果持有天数小于7天，卖出费率是1.5%，持有天数大于7天，各基金的卖出费率不同。卖出费率在基金赎回时进行扣除。4、惩罚费率这个惩罚费率，就是上方的卖出持有天数小于7天的基金，需要收取1.5%费率。这个费率其实相当高的，就是针对目前基金持有天数太少，胡乱赎回分惩罚。避免因为这种操作过多，而影响到基金的正常运营。以上四种收费方式，就是常见的基金手续费，当然惩罚费率是包含在卖出费率里的。因为货币基金不收取申购、卖出费率，因此在一定程度上可以提高产品的预期收益。但也不是说收取买卖费率的基金，预期收益就一定会低，具体要看基金的类型和业绩情况的。

你的基金买贵了吗？基金的所有收费项目打包告诉你

你是怎样挑权益类基金的呢？无论是历史业绩、基金经理，还是投资风格等都是选择基金时要考虑的问题，然而在此之前，我们首先要看的是基金的投资成本，也就是它的各项费率。

如今，“买股不如买基”的理念深入人心，权益类基金指的是投资股市的基金，包括股票型基金（投资股市比例在80%以上）、混合型基金（投资股市比例在60%以上），以及指数型基金。

买权益类基金不能只看收益，也要看成本。除了大家熟知的申购费、赎回费以外，基金还有认购费、管理费、托管费等成本，不同产品的费率各不相同，在购买基金之前，比较各项费率的收取方式，选择最适合自己的产品，应该说也是一门技术活儿。

基金投资成本知多少

如果加总在一起看，买一只基金的收费还真不少，费率高无疑会对基金的最终收益产生不小的影响。首先让我们来看一下基金总共有哪些收费，以及每项收费大概的费率是多少。

认购费/申购费和赎回费，属于基金的交易费用，根据监管规定，申购和赎回费率的上限分别为5%和3%。

认购费/申购费

在基金设立募集期购买基金称为认购，在基金成立后购买基金称为申购，认购费率通常略低于申购费率。一般来说，投资额度小于100万元，大多权益类基金的申购费为1%～1.5%，认购费0.8%～1.2%；而投资金额每上一档，费率就会相应降低。

赎回费

赎回费是在投资者赎回时从赎回款中扣除的费用。每只基金的赎回费标准不同，通常与持有基金时间长短有关。一般持有基金2年以上即可免去赎回费；而持有基金小于7天，赎回费可能高达1.5%；持有1年以内，通常为0.5%。

管理费、托管费和销售服务费，是基金运作的主要费用，按日计提，且不会直接在投资者的账户中体现，在基金每日公布的净值里已扣除了这些费用。

基金管理费

由基金管理人收取，用于支付管理基金发生的成本。费率以年管理费占资产净值的比例计算，权益类基金则在0.75%~1.5%（每年）之间。

基金托管费

由基金托管人收取，是支付给基金托管行的费用，用于支付保管基金资产等产生的支出，费率一般在0.1%~0.25%（每年）之间。

基金销售服务费

用于支付销售机构佣金、基金的营销费用以及基金份额持有人服务费等，通常会出现在一些C类份额的基金上，费率一般为0.5%（每年）。

了解了上述所有收费以后，我们可以作个大致的试算，假设某基金的申购费率为1.5%，持有半年的赎回费率为0.5%，管理费率1.5%（每年），托管费0.25%（每年），半年的原始收益率为8%（非年化），则投资者最终获得的半年收益率（非年化）为8%-1.5%-0.5%-1/2（1.5%+0.25%）=5.125%。

而如果投资者仔细比较后，选择一只相对费率较低的基金，假设一折申购费为0.15%，免赎回费，管理费和托管费不变，则最终获得的收益率为6.975%。可见，费率高低对最终收益的影响还是比较大的。

ABC类基金收费方式有啥区别

一些权益类基金会有A、B、C作为后缀，其实本质上是完全相同的产品，后缀的不同表示收费方式上的不同，如下所示。

A类：前端收费，购买时收申购费

B类：后端收费，赎回时补收申购费

C类：不收申购费，持有30天再免赎回费，但持有的每天都计提销售服务费

从中可以看出，如果是短期持有的话，应该选择C类基金。再以上述例子试算，假设销售管理费率为0.5%（每年），管理费和托管费不变，则在半年的原始收益率为8%的情况下，投资者最终获得的收益率为8%-1/2（0.5%+1.5%+0.25%）=6.875%。接近一折申购费、免赎回费的水平。

而如果持有时间更短，至3个月的话（假设收益还是8%），则两种情况的到手收益为7.4%。不过，这里仅为假设情况，实际情况中A类或B类产品短期持有会被收取较高的赎回费，因此成本会远大于C类。可见，基金持有时间越短，买C类份额就越有利。

指数型基金投资成本最低

指数型基金选取特定的指数成分股作为投资的对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。由于这类基金本身的管理成本低于主动型基金，因此各项费率也是权益型基金中最低的。

同样按费率的种类来看，指数型基金的认购、申购费率范围也在0.8%～1.5%之间，不过大部分产品A类、B类的申购费率均集中在1%、1.2%，整体比主动型产品低了一个档次，且在互联网平台上大多产品均可拿到申购费一折的优惠费率。

在运作费方面，指数型基金的管理费率大多在0.6%～1%（每年）区间，托管费0.1%～0.22%（每年）区间，C类份额的销售服务费在0.1%～0.5%（每年）区间，且不少产品持有大于30天即可免赎回费，整体上又比主动型基金低了一个档次。

指数基金中有一种特殊的类别ETF基金，全称为交易型开放式指数证券投资基金，可在场内进行交易，即通过股票软件直接买卖，而不用申购和赎回。ETF基金的投资成本又是指数型基金中最低的。

从交易费率上看，ETF没有申购与赎回费，但由于最低的申购金额多在数十万元以上，有的ETF基金的申购门槛甚至高达数百万元，多数投资者只能在二级市场上交易ETF基金，其交易费用与股票交易的佣金相同，目前大多数券商的交易佣金在0.5‰以内，有少数券商交易佣金低于0.2‰（另需注意：单笔交易佣金最低为5元，因此每次买入最好在市值2.5万元以上）。在管理费方面，ETF基金也更低，通常不会超过0.5%，托管费用通常为0.1%。此外，虽然ETF的交易佣金和买卖股票一样，但由于ETF属于基金，因此在二级市场卖出ETF基金时，不用缴纳印花税。

（执行主编：刘畅；责任编辑：俞骎远）

基金运作费小来自于基金净值()时,应于发生时直接计入基金损益。

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投资干货铺|基金费用那些事

投资一只基金，一般来说涉及到这些操作：买入、持有、卖出。根据投资操作划分，基金的费用分为交易类费用（买入、卖出）和运作类费用（持有）。其中，交易类费用主要涉及申购费、认购费、赎回费等。运作类费用主要涉及管理费、托管费、销售服务费等。近期公募基金降费，主要降的就是运作类费用中的管理费率、托管费率。

 PART1 

交易类费用

基金投资中的交易类费用，比如申购费、认购费、赎回费，一般是在交易时一次性支付。

01 认购费/申购费

认购费或申购费都是购买基金时支付的手续费。其中，认购费针对新发基金，申购费针对老基金。

不同类型基金产品的认购费率、申购费率有所差异。比如主动型基金的认购/申购费率，一般会比被动指数型基金的收费高；股票型基金的认购/申购费率一般来说会比债券型基金更高一些。

同时，也有的基金认购/申购费率和认购/申购规模挂钩。规模越大，相应费率会有一定的折扣。

02 赎回费

赎回费是投资者卖出基金产品时需要交的费用。基金赎回费的高低跟持有时间关系比较大，为了鼓励投资者长期投资，一般来说，持有一只基金的时间越长，赎回费率会阶梯递减。持有基金小于7天，赎回费可能高达1.5%，持有时间越长，对应的赎回费可能越低。

图：某公募基金A份额赎回费率

数据来源：同花顺，省心研究院。

 PART2 

运作类费用

基金运作类费用是指在基金运作过程中发生的费用，一般按日计提，从基金资产中扣除，包括基金管理费、托管费、销售服务费等。

01 管理费

基金管理费是支付给基金管理人的管理报酬，按基金净值进行计提。一般由基金公司向基金托管人发送基金管理费划付指令，经基金托管人复核后从基金财产中支付给基金管理人。

02 托管费

基金托管费是指基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用，基金托管人一般为银行、券商等。托管费通常按基金净值进行计提，按日计提，按月支付。

值得注意的是，管理费、托管费和前面提到的申赎费用不同，申赎费用是从投资者的资金里扣取的，而管理费与托管费都是从基金资产中支付的，不须另外再向投资者收取。

03 销售服务费

销售服务费，一般是基金C类份额的收费模式，相当于把一次性收取的申赎费用，变成按年收取、按日计提的费用。

作者：

李笑雯 S0570622090031  

吴纯依 S0570619110030

联系人：刘国池

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