【天赋树】HedgetheFuture（Chap.3）：你想要的，都在尾部

我还是那句：虽然本屌很缺钱，但是也不缺那点钱。

于是各位可以想象，这里应该会有很长一段时间是没有广告的。

如果说本屌写文章全凭即兴，那么今天的这篇文章，应该是即兴中的代表作。我今天打开一张空白的excel表的时候，忽然想到一个问题：我们都知道金融市场会偶尔发生一些尾部事件——就是那些分析师经常说“超出市场预期但是符合我们预期”的预期事件。

于是我今天就想，有没有什么办法可以考察尾部事件对于持仓收益率的影响？然后我又想起《黑天鹅》里面NNT他老人家曾经在书里放过一张图，剔除涨跌幅最厉害的十天后，道指的表现。

然后我今天就跟着模仿起来了。

这个研究，或者我们称之为实验，十分简单：

第一步，打开一张excel表，假设你有wind资讯，从插件中导出2000年到昨天，沪指的每日收盘价和每日涨跌幅。数量是4575个，即4575个交易日的数据：

第二步，根据每日涨跌幅排一排序，得出涨幅幅最大的前20个交易日的收盘价和涨幅，然后删掉：

第三步，在删掉排名前20天的收盘价和涨幅之后，我们以沪指这十年每日涨跌幅的均值（0.01%），放进这20个被删掉的涨跌幅里面。然后根据日期序列的顺序，重新算一个沪指价格序列。

第四步，算出沪指的累计收益率，即从2000年1月4日开始买入沪指的话，拿到现在的收益率。

第五步，把涨幅换成跌幅，重新搞一遍。

于是我们得出三条曲线：原累计收益率、剔除跌幅后的收益率、剔除涨幅后的收益率。

结果如下图：

算了一下，截止昨天：

原累计收益率为：63.20%，

剔除20最大跌幅后的累计收益率为：213.69%

剔除20最大涨幅后的累计收益率为：-75.79%

也就是说：在4575个交易日里面，有20个交易日决定了累计收益率的七成（（213.69%-63.20%）/213.69%）——20/4575。

最要命的是，假如你把跌幅最大的20天剔除掉，新算出来的沪指，已经突破一万点了……

一开始得出这个结果的时候，我还以为我公式拉错了……

于是我按照同样的方法，试了一下期货市场，找来了CU和豆粕，由于换月的问题，这里我用了wind资讯的期货指数，代码是CUFI.WI和MFI.WI，这在一定程度上会低估了波动率，不过没所谓，就是一个实验而已。

结果如下图：

CU指数的：

原累计收益率为：96.89%，

剔除20最大跌幅后的累计收益率为：208.93%

剔除20最大涨幅后的累计收益率为：-9.67%

豆粕指数的：

原累计收益率为：41.95%，

剔除20最大跌幅后的累计收益率为：137.8%

剔除20最大涨幅后的累计收益率为：-50.34%

4575天里面，其中20天极端行情决定了累计收益率的大部分，说明什么问题，不同人有不同想法。

我说两点：

1.我不知道金融资产收益率是什么分布，但肯定不是正态分布。

2.我不知道极端行情什么时候来，但是我知道我用什么工具可以捕捉。

冼尼玛SanLeiMa

2018/11/21

期货难不难（一）

期货难不难，这是个大问题，有不难的方面，也有难的方面。一、先说说期货不难的地方商品期货的波动都有其内在规律，大部分品种都具有很强的季节性，其价格随着季节变化而波动。如果按照这个季节性规律来做期货，那么对于期货价格的走势会更有把握一些。1、关于商品期货的季节性商品期货主要分这几个大类：农产品、农副、软商品、黑色、化工品、有色和贵金属。（1）农产品、农副、软商品主要是农业种植生长出来的，有固定的播种、生长、收获周期，季节性最强；（2）黑色系以建材为主，其他品种配合建材生产需求，所以季节性主要围绕建材，而建材由于气候原因导致，如北方冬季无法开工，也呈现比较强的季节性；（3）化工品种有些是配合农产品使用的，如农膜之类，跟随农产品，其季节性也比较强；还有一些跟建筑之类相关比较密切的，比如PVC，其季节性情况跟黑色比较接近。（4）有色和贵金属，这两大类的价格波动跟经济周期比较密切，但其开采、运输和需求仍然具有一定的季节性。

商品的价格是由供需决定的，很多商品既有其自身的供应周期，也有其需求周期。当大供应遇到低需求时，表现出来的就是价格淡季；反之，当低供应遇到高需求时，表现出来的就是价格旺季。因此，研究商品价格的季节性对于交易是很有指导性价值的。

2、为了进一步研究期货价格的季节性，把#期货#历史数据整理成5个图表，统计和用途说明：（1）季节性走势图：把每日收盘价连起来，周末、节假日等无交易数据的数值等于上一个交易日，每年形成一条线，形成季节性收盘价走势图，可以更直观地发现季节性；当前价格在历史和今年的百分位，可以更直观的了解当前价格的相对水平；（2）季节性持仓走势图：统计方式同上，形成季节性持仓量走势图，可以直观对比每年持仓的季节性变化；（3）收盘价连续走势图：把每日收盘价连起来，方便横向对比当前价格在历史价格的相对位置；新增当前价格在历史和今年的百分位，可以更直观的了解当前价格的相对水平；（4）高低点统计表：把每个月的高低点以及对应的日期统计出来，从数据上面发现季节性趋势走势；（5）月、旬涨跌幅统计：统计每月、旬的涨跌幅情况，并根据历史统计涨跌幅、涨跌比例形成季节性策略推荐。3、季节性数据的应用以锡为例：每年的1、7、9、12月上涨的概率很高，其中1月份目前保持上涨概率100%，今年1月份涨幅超过10%，是2021年1月份的涨幅第一名。每年的3、8、10、11月下跌的概率很高，其中3月份目前保持下跌概率100%，今年能否继续保持呢？拭目以待。

按照以上统计的季节性规律来做，是不是感觉很简单呢？

以上内容首发于1月30日，当时1月份行情已经结束，锡月度涨幅10.32%，完美的保持了1月份上涨概率100%的季节性。

当时也留下了：“其中3月份目前保持下跌概率100%，今年能否继续保持呢？拭目以待。”

时间已经进入2021年3月29日，截至目前，本月锡下跌幅度-3.8%，继续保持3月份下跌概率100%的记录。

可重复交易的季节性交易策略+可量化的资金管理办法=可持续的稳定盈利

2020年策略圈以提供季节性套利为主，至2020年4月份开圈以来，截止2020年底，策略圈共发布21个套利策略，总体胜率66.67%。

2021年将在原有季节性套利的基础上，增加中长线的季节性单边的交易策略。

资费：2999元/年。——加入策略圈，从盈利起步玩期货。

1、3月20日，公开喊空淀粉2105，目前淀粉已见顶大跌。

策略圈中的完整的策略方案包括：

（1）基本面知识介绍

（2）历史行情分析

（3）当前机会分析

（4）风险提示

（5）交易策略制定：包括具体的止盈、止损点、仓位计算和建仓计划表规划（见下表，期货新手也能很快上手）。

例如：100万的账户，最大风险度为20%，即总风险资金为20万，分为4份，每份为5万，那么本策略最大风险资金就是5万。红色部分根据自己的情况计算。

止损资金为5万的淀粉做空建仓计划，不同性格的人采用不同的建仓计划：

（1）建仓计划1中对应的更宽的止损，所以建立的手数比较少。优点：建仓一步到位，缺点：止损较小、胜率低。

（2）建仓计划2中对应的止损比较小，能够建立的手数更多。优点：建仓一步到位、止损大、胜率高，缺点：仓位低、盈利少。

（3）建仓计划3中是逐步建仓的方式，优点是：逐步减仓、均价更优；缺点是：若行情未达到对应的价格，建仓的手数偏少；

2、3月12日发表了观点：油脂大概率见顶——《近期油脂看法汇总》，而我的策略是：空油粕比，10个交易日，70%的保证金收益。

3、双焦套利，这组是今年效率最高的策略，21个交易日，130%的保证金收益。《2021年第4个策略：黑色策略1》

4、当然，季节性套利胜率是高，也不是100%成功的，也可能出错，本周也止损了CCS05的套利策略。

所以要配合量化资金管理办法，不能随意重仓，万一重仓的那组失败了，要做多很多个策略才能补回来。

5、还有其他的组合走势也不错，这里就不一一罗列出来了。

我的交易思想就是：可重复的季节性交易机会配合可量化的资金管理办法，才能实现可持续的稳定收益。

近期策略圈加入的人较多，有普通上班族，也有职业交易员，还有一些机构新人加入，大家都能从交易中获取收益，也能学到季节性交易的方法。

6、近期会员收益展示

一个100万账户的小伙伴，按照《期货套利入门第四篇：资金管理方法》中的风控方法，建仓20组油粕比，今日收获收益10+万。

他的风控线是20%，收益目标是：年度翻倍，今日已实现10%。

另一个小伙伴刚加入策略圈一周，做单边策略，也实现了10%的收益了。

很多交易者在做多还是做空的方向上摸索了很长时间，一直是赚赚亏亏，实际上在期货交易过程中除了交易胜率，更重要的是资金管理方法。

很多人除了进出场太随意，也没有明确的资金管理办法，过度交易、随意重仓——这将必然导致亏损。

之前写的《期货套利入门第四篇：资金管理方法》，不仅仅适用于套利，单边也同样适用。其中风控资金的比例，和单个策略的风控资金分配比例，需要根据自己的胜率和盈亏比调整。

目前每个月更新70篇，已经包括目前所有上市3年以上、交易活跃的品种数据。近期陆续在收集品种的基本面知识，已收集超过30个品种。

金融市场都是相互影响的，本月开始增加外盘商品期货的季节性数据，更新数据达100篇。

数据圈资费：1200元/年。——加入数据圈，让你的交易更加方便。

季节性数据不仅仅对套利有帮助，对单边也有很高的参考价值，最近也有好几个做单边的朋友加入。季节性数据及应用示例(可点击打开)：

PVC的单边、跨期套利季节性数据（更新至2020.8.6）

使用季节性数据提高期货交易胜率

3、策略圈和数据圈的区别：

数据圈：仅提供纯数据，需要自己研究策略。如果只想自己研究策略，买数据圈就够了；数据圈就好比捕鱼、掘金的工具，让你的交易更方便。

策略圈：只提供纯策略，里面只有策略涉及到的相关品种的数据。如果只想跟着我的策略做，那需要购买策略圈；俗话说：授人以鱼不如授人以渔，加入策略圈不仅有鱼吃，还能学到捕鱼的技术。

若既想跟着我的策略做，又想自己研究策略，可以两个圈都购买，根据自己的需要来选。

5、3月季节性数据目录：

农产品29篇、化工品15篇、黑色建材14篇、有色和贵金属12篇、中金所6篇、外盘指数24篇，共计100篇；

期友福利

一、下载数百部金融电子书和多家期货公司年报

三、期货研究方法

做期货交易的方法有很多：炒单、基本面、技术面、宏观对冲、套利、网格化……

每个交易者的个人经历、行业履历、教育背景、兴趣偏好、决策方式都不一样，决定了不同的人对于不同的方法有不一样的接受程度和理解，反过来说，也不是每一种方法都适合每个人。

虽然大部分的方法不一样，但期货还是有其自身的总体研究框架，只不过受制于个人的能力、精力不足，大部分都无法完整按照以下的框架进行研究，往往只会其中的某一种或几种方式。

宏观面——定总基调，确定多空大方向基本面——筛选供需矛盾的品种季节性——预判供需转换节奏技术面——把握进出场时机

季节性也是基本面的一部分，但是基本面研究框架非常庞大、内容非常多，普通人往往也很难拿到及时、准确的信息。但季节性又可以脱离基本面单独拿出来研究，对于较粗框架预判商品的供需转换节奏具有较高的成功率。

对于单边来说，结合宏观面背景，利用季节性筛选品种：在宏观利好时，选择旺季品种做多，在宏观利空时，选择淡季品种做空。再参考技术面进出场，能大幅提高胜率和提升盈利。

对于套利来说，季节性结合历史价差统计，比单纯的统计套利胜率要高出许多。若能够进一步研究基本面，那胜率更高了。

四、季节性数据与交易

1、什么是商品期货的季节性？

点击查看————>鸡蛋的季节性数据

2、如何应用季节性数据进行交易?

点击查看————>期货套利入门第三篇：季节性套利实战

3、我的资金管理办法

点击查看————>期货套利入门第四篇：资金管理方法

4、我的主要交易模式：以套利对冲为主、期权为辅

期货交易自身带有杠杆，不同于股票，黑天鹅事件可能会使一帆风顺的交易突然夭折。

套利对冲：在不确定性中寻找确定性——单边涨跌不确定，但是不同合约之前的强弱关系可以确定；

当前宏观面多变、**复杂、跨国贸易坎坷，单边波动大、风险高，以套利对冲的模式，即能保证交易的成功率，也能保证交易的收益率。

期权做多波动率：在确定性中寻找不确定性——有大涨或大跌的预期，但不确定是大涨还是大跌。

商品期权是近几年新增的金融工具，期权的玩法有很多、高级玩法很复杂。当前宏观多变的背景下，我只玩最简单的、最低风险的玩法——只做买方。根据季节性数据分析结果或者宏观突变的情况，这种以小博大的交易逻辑刚好跟套利对冲相反，拿出一小部分套利的利润来做期权买方，以小博大，增加总利润。

五、季节性研究的困难以及解决方法

对于大部分人来说，想要研究商品期货的季节性具有不小的门槛。

1、缺少基础数据

除了少数人可以通过爬虫技术可以拿到日线级别数据，大部分人是无法获取到数据，但那也只能获取到单边数据，有时容易因网站调整等原因需要花费大量的时间和精力来修正数据，耗时耗力。

对于套利的数据，特别是自设的非标准套利数据，无法获取到日内波动的高低值，只能获取到收盘价，对于波动较大的组合，仍显数据不足。而有数据导出的付费版费用较高，一般都要万元起步。

为了能及时获取到准确的期货数据，本人购买12000元/年的付费软件，以节省时间和精力。

2、缺乏数据分析能力

即使数据拿到手，大部分人也没有数据分析的能力。

本人通过编写程序来进行数据分析，使用定制好的程序模版来自动生成季节性数据图表，以提高效率和准确率。

3、个人精力不足

对于交易来说，数据分析仅仅只是准备工作的一小部分，而并不是工作的全部。在一个成熟的交易团队中，数据部分都由专人负责，而作为普通散户，更加不可能花太多的精力在数据分析上。

回想前几年，最初也是在excel上进行统计分析的，虽然已经做好模版，但每次数据更新，都要花费很多时间和精力。

六、对套利的误解

很多人对套利不屑一顾，认为套利的收益率很低，这是对套利的误解。

对于套利来说，想要做到收益几十倍的暴利，是不太可能。但年入数倍还是有可能的，当然这也跟运气有很大关系，做得顺的时候，连续几个策略满仓干，一样可以很多倍，但这不是长久之计，盘面一个波动，资金也会波动很大。

在做好资金管理后，套利同样也可以做到高收益。比如按照最大风险10%控制仓位，也可以做到年收益50%，如果是20%的最大风险，可以追求更大的收益。早期一些套利牛人，好多可以做到10%以内的风险控制，而年收益翻倍的。能做到这个收益率，是需要高胜率和高盈亏比的套利交易策略和严格的仓位控制。

以跨品种套利为主的策略，千万级别的资金，都可以做到这个收益率，因为两腿成交都很活跃，可容纳资金多。而以跨期套利的策略，由于远月活跃度差，可容纳资金小。

即使了解了这些，很多人还是看不上套利的收益，他们想要的是暴富。确实，单边才可能暴富（包括期权），但是单边对个人要求极高，既要不错的技术基础、有足够的财力支撑，还要对宏观面、基本面有进一步的研究，最关键的也是要运气到了。最近的傅海棠老师，也是几起几落才练就了“天道理论“成为大佬。

怎么理解上面这段话呢？举个例子：

我自己有一个短线模型，今年回测白银，收益可以达到71倍。看到这个数值，很多人都会想：这个模型这么厉害，那你岂不是已经找到交易的圣杯了？然并卵，我用同样的模型回测铜，同样也是大波动品种，但收益率才60%，更重要的是我测试其他品种，大部分都是亏损的。。对品种的适应性不足，因此至今还未应用于实盘。

以上例子我想说明几个问题：

1、从白银的回测收益率上来看，这个方法有它的可行之处，是有可能实现暴利的；

2、铜，同样是大波动的品种，收益率却天差地别，说明了你的方法与行情走势的适应性也很重要；

3、大部分品种的回撤都是亏损的，说明选品种非常关键。选对品种，你的方法才有用武之地；选错品种，坚持只是变成一段折磨你的经历；

以上都是在行情走出来后用自己的交易系统验证是否可行，在行情走出来前，如何选择品种才是最关键，需要研究宏观面、基本面，因此构建一个完整的交易系统是一个漫长的过程，期间需要不断的试错、验证。

交易大成者一般对以下各方面的思考都有涉猎：

宏观面——定总基调，确定多空大方向基本面——筛选供需矛盾的品种技术面——把握进出场时机

而大部分人在试错、验证过程中，就把本金亏没了，彻底离开这个市场。或许你的方法是对的，也可能赚大钱，但市场已经跟你没关系了。

那么寻找交易的圣杯是否有其他路径呢？

个人建议：新手可以先从套利入手，套利相对容易入门，。可以用套利赚得钱来练单边，在做套利交易时，同样可以感受到金融市场的波动，寻找更为确定的机会。只要在市场里活得久一些，成功的机会也多一些。

条条马路通罗马，可并不是所有人都出生在罗马。对于远离罗马的人来说，这个曲线路径也是一条通往罗马的道路。

如果你是天选之人，总有机会爆发的。

如何提取股票收盘价数据——如何把个股历史收盘价导出-克丽韦雅

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回复农夫陆永：1.首先你得有自己的tushare的token接口哦，在此附上tushare链接：Tushare大数据社区，大家自行去注册即可...[详细]

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如何导出沪深300个股历史收盘价导入excel中计算β值

！金字塔期货、外汇历史数据下载09-11-2数据下载FTP地址ftp://60.28.160.67/数据导入步骤：1．下载解压缩完毕后，放到C盘根目录2．按Ctrl+D打开数据管理器，然后选择导入页面3．左面将允许导入的市场打勾，上面选择好导入周期，右边确认导入选项以及数据路径4．点“执行安装”按钮。分笔数据导入方法：分笔数据存在与K线数据不同，分笔数据是每个交易日一个数据文件，存放于DATA市场DYNAMIC，只需将分笔数据文件拷贝到该市场目录下即可。别忘记在Ctrl+O选项->维护，将分笔数据存放天数修改到相应数字，否则拷贝过来的分笔数据会被自动清除掉。这个也有股票数据，下载很费时间，我是用了ftp工具下载可以断点续连。不过要用上这些数据不容易，格式方面只能你自己摸索了。我下载后没用又删除了。

如何利用Wind在10分钟内搞定上百只股票数据？ - 知乎

初步接触wind的童鞋可能学会了如何导出单只股票的行情数据，但是如果老板要求你10分钟内搞定上百只股票的行情数据呢？

这个时候Wind的行情序列就能大展身手，只需4步：

可以选中市场分类或者行业分类，导出该细分市场或细分行业所有上市公司股票行情数据；也可以手动输入代码选中一只或者几只股票输出数据。

选择你要导出的行情数据指标，常用的有收盘价、涨跌幅、成交量、总市值等。

数据可以是逐股输出，也可以顺序输出，还可以多股输出（时间✖️品种或品种✖️时间）

对于写论文和数据分析的小伙伴来说，多股输出比较常用，如果数据频率远高于股票只数，建议时间✖️品种；如果股票只数远高于数据频率，建议品种✖️时间。

如何下载（提取）沪市所有股票每日收盘价的历史数据？

数据下载功能软件里都有,一般都在"系统"的下拉菜单里.有的在"功能"下拉菜单里.点击里面的"盘后数据下载就行了

同花顺怎么导出股票的历史收盘价？

1、选好股票“华丽家族”，点击左侧菜单栏中的“K线图”。

2、得到其具体的曲线图。

3、点击键盘F1，进入到历史数据界面。

4、在历史数据界面上，鼠标右键出现菜单选择“数据导出”，选择”导出所有数据“。可以选择保存路径“桌面”。

5、然后“下一步”，选择自己需要的元素。然后再下一步，完成。

6、打开桌面“

Table.xls

急：聚源数据中，如何一次性提取出一年365天每天的收盘价

额

大智慧软件中的沪深300指全年的每日收盘价数据怎么导出？

文华财经需要做大仓位吗，多点资金操作这种，找苏州申穆