沪铝连续中的“连续”是什么意来自思
因为期货合约大多是有交割期的（也有没有期限的，比如LME三月铜等，后面解释），通常最长的合约期限也不超过一年，为了研究上的方便，很多行情报价系统都设立了“连续”合约。比如“沪铜连续”、“沪铜连三”、“沪铜连四”或“玉米连续”、“豆一连三”等等，这里的连续合约并非指某一个具体的合约，而是变动的，比如“XX连续”就是当前交割月后的第一个交易合约，“XX连三”则是当前交割月后的第三个交易合约，依此类推。至于为什么这样设置，因为根据长久以来行情变化的规律，交易者发现距离当前交割月份最近的一个月和三、四个月后的期货合约是价格最接近（最有代表性）现货预期价格和最活跃的。因此就把这样的合约价格连续起来（常年不断地）加以研究，于是就设置了“XX连续”、“XX连三、连四”等行情数据。至于LME（伦敦金属交易所）的三月铜等合约，则是没有交割期限的连续合约，它没有具体交割日期，交易商可以选择任一日期办理交割手续。其报价仅用来做为交割时升贴水的基础标准。至于你的买卖,一般投资者都选择交易量大的合约,易买易卖参考文献：http://zhidao.baidu.com/question/42381389.html
沪铝和伦铝有什么区别？
伦铝价格对沪铝价格具有引导作用，而沪铝对伦铝的影响却不大
1. 从目前的沪铝伦铝比值上看，已经存在高于正常比值的情况，而伦铝价格的低迷将促使进口商大量进口原铝进行牟利，这也成为促使沪铝和伦铝间的异常价差回归正常的力量。而沪铝与伦铝比值向正常情况的回落，为“买伦铝卖沪铝”的跨市反向套利提供了机会。虽然国内铝价已经低于成本，并且国家收储与振兴计划的影响，使得市场短期惜售气氛较浓，国内铝价维持较高位置，但需求的恶化并没有改变，经济衰退的阴影继续笼罩着全球，而大量的原铝进口等因素，都将压制国内的铝价使其相对于外盘来说恢复到一个合理的位置。
2. 进口成本对应的两市铝价比值，我国铝的进口成本与伦铝的价格、进出口关税、汇率、贸易升贴水等因素有关，自去年9月以来，沪铝伦铝比值的变化，比值呈上升趋势，2009年以来一直在高于8.275比值上限的位置盘恒，而在到达高位9.1之后，开始缓慢回落，逐渐有向着正常的比值上限靠近的趋势，这也使得我们“买伦铝卖沪铝”的跨市场套利行为风险减小。而当两市比值恢复到正常水平或接近正常水平时，套利者可以平仓获利了结。
3. 进口铝需要成本运费，而且还要交关税，不同商品的成本运费关税等等都有差异，再者国内外技术不同，交割的品质不同，工厂成本也不同。也可能存在某种商品主力认为后面会大涨，因此想要逼仓。目前铝这种大型品种，逼仓可能性较小了。从学术研究上看待的话，期货市场是有价格发现的功能，沪铝的期货市场价格发现功能可能比LME伦铝的期货价格发现功能更敏感，效率更高。
PTA近期加工费创出历史低位跌破300元/吨！什么情况？ - 知乎
投资咨询从业证号：Z0018233
夜盘铁矿价格大幅上涨3.21%，价格呈现连续六连阳，市场情绪较快好转，同时政策出台地产端健康发展政策，共同拉升价格至高位。基本面来看，今年进口铁矿港口到港量周度均值高于去年同期超6%，虽当前铁水恢复至230万吨，同时宏观强预期对钢材价格支撑并未给予钢厂合适利润，因此铁水产量难以延续较快回升，进口铁矿港口难以呈现超季节性去库，难以看到去年3月份之后铁元素呈现从上游向下游转移。总体来看，市场对近期价格大幅上涨进入消化整理期，当前铁矿盘面持仓较高，市场分歧较大，价格高位市场博弈会加大，但资金对盘面价格推升需基本面出现新的驱动点，短期预计宽幅震荡为主。
风险提示：资金主导行情下市场情绪发生较快转变。
青岛港PB粉现货898（+5），折标准品951；超特粉现货785（+10），折标准品1025；卡粉现货1006（+11），折标准品973；最优交割品为PB粉，现货898（+5），折标准品951，主力合约基差57。
1、证监会启动不动产私募投资基金试点，支持不动产市场平稳健康发展。
2、2月13日-19日，澳洲巴西19港铁矿发运总量2303.2万吨，环比增加452.3万吨。澳洲发运量1760.1万吨，环比增加487.3万吨，其中澳洲发往中国的量1539.7万吨，环比增加398.6万吨。巴西发运量543.1万吨，环比减少35.0万吨。
3、2月20日，全国主港铁矿石成交104.30万吨，环比增0.8%；237家主流贸易商建材成交20.01万吨，环比增35.9%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
昨日收盘后证监会发布公告启动不动产私募基金投资试点，支持不动产市场平稳发展，黑色系继续上扬。上期247铁水产量230.81万吨，环比增加2.15万吨。复产相对克制。钢联数据螺纹表需超预期，单周同比+17%，预计本周开始去库，热卷产量微增，库存去化，整体受海外补库影响需求较好。数据整体表现较强，但现实需求短期看不到明显启动迹象。螺纹短期下方支撑可参考电炉谷电成本3950-4000（折理记），上方参考4200-4300，宏观利多背景下钢价仍有反复冲顶可能，观点上维持震荡市对待。
单边：高库存产业客户建议关注逢高卖出05合约保值机会。风险点：预期崩塌，需求不及预期等。
套利：观望。
期权：观望。
网价上海中天螺纹4190元（+40），北京敬业4130（+20），上海本钢热卷4260元（+20），天津河钢热卷4190（+10）。
1、证监会启动不动产私募投资基金试点，支持不动产市场平稳健康发展。
2、江苏扬州出台楼市新政，取消限购政策，对购买的新房不再执行限售规定，首套房商业贷款利率由LPR-20BP调整为LPR-50BP，公积金贷款额度最高上调20%。
3、根据克拉克森最新数据统计（截至2023年2月9日），2023年1月份全球新签订单88艘，共计2137911CGT。
近期煤焦大幅上涨，主要在于（1）动力煤企稳反弹，配煤回流量有限。（2）海外煤需求向好，炼焦煤价格持续上涨，进口利润持续收缩，且澳煤政策再度变化。（3）蒙煤传统节日到来短期蒙煤供给减量。（4）下游焦企逐步开启采购，焦煤现货及预期表现乐观，钢厂高铁水旺季预期，煤焦刚需叠加补库需求向好，后期煤焦现货逐步进入季节性涨价周期。目前矛盾点在成材及动力煤，短期盘面煤焦涨至接近平水位置，波动增大，不建议追多，随着现货逐步进入涨价通道，建议回调买入。
单边：回调买入
套利：5-9正套
期权：观望。
现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库2650，测算焦炭仓单2880-2915元/吨左右。山西中硫主焦煤2135元，单一山西煤仓单2135元左右。
1、2月20日秦皇岛卢龙普方坯出厂含税上调30，执行3870元/吨。
2、【汾渭信息】产地焦煤讯，2月20日山西临汾安泽地区部分煤矿低硫主焦煤价格上调50元/吨，涨后低硫主焦煤（S0.5G80-85）执行出厂现汇价2450元/吨。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
投资咨询从业证号：Z0014913
镍价昨夜大幅反弹，伦镍收于27040美元/吨，NI2303合约收于210150元/吨。宏观方面因A股大涨提振市场情绪，预期再度转为乐观，国内不断释放利好政策，叠加美元回调，工业品普涨。现货方面，进口货源充裕，镍价下跌后下游成交有所回暖，不过表现平淡，今日期货大涨后现货升水回落压力加重。国家不断出台扶持新能源汽车的政策，同时硫酸镍转产纯镍热度不减，硫酸镍价格已经重返4万元/吨，与纯镍价格持续收窄。短期交割品库存低且持续减少仍然是多头最大的支撑，但矛盾通过非交割品增加不断缓和，主力逐渐在向2304移仓，近月仍有向上修复基差的空间，镍价运行区间预计在20-22.5万元/吨。
不锈钢跟随外围市场转强，预期从悲观转为乐观，SS2303合约收于16790元/吨。宏观方面仍然是**引导的基建项目投资最为火热，民间资本能否通过不动产私募基金参与进固定资产投资（特别是房地产）拭目以待。现货市场冷轧报价跟随期货不断调整，热轧相对冷静，期货上涨后现货报价预计普遍上涨。现货高库存还在等待下游拿货，本周大型钢厂减少分货缓解供应压力，不锈钢仓单持续增加，但货权可能较为集中。基于乐观情绪和钢厂亏损挺价，价格运行区间上调至16500-17500元/吨。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
昨日伦铜上涨至9150美元/吨，沪铜价格回升至70000关口。供应端矛盾继续发酵，巴拿马铜矿2月23号开始即将停产，印尼gra**erg铜矿因暴雨停产，秘鲁la**ambas铜矿因为暴雨再次无法运出铜精矿，铜矿过剩预期逐渐消退，现货TC不断下滑。海外精铜干扰也非常多，境外不断有冶炼厂停产，上半年恐怕海外供应难有好转，鹿特丹库存继续下降，COMEX铜库存也下降至历史低位，海外挤仓情绪浓厚。价格端来看，铜价上涨的主要原因来自于宏观情绪回暖以及供应端问题的发酵，国内虽然在垒库中，不过盘面走出的预期是旺季会把这部分库存消费掉，远月转成back结构，短期来看铜价易涨难跌的*面仍然在持续中。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
昨夜沪锌维持上涨的走势，市场情绪继续维持乐观，沪锌2303合约涨405元至23585元/吨；宏观方面，国内市场情绪表现亢奋，股市飘红，基建相关的股票表现很好，国内复苏的逻辑还在持续，商品关于内需的品种例如黑色系、基建锌、地产品种等等表现积极，需求驱动型反弹；产业方面，TC价格近期出现回落，进口TC回落至240美元附近，国内加工费也有百元的小幅下跌；而欧洲冶炼厂近期即将进入复产阶段，能源价格下跌后，法国新星计划月底恢复满产，该厂16万吨产能，21年底减产后一直50%左右开工率运行，但复产实际上一直在预期之内；库存方面，周内库存提前开始去化，市场情绪明显好转，周一社会库存较周五再度减少0.3万吨至18.15万吨；下游加工方面，本周镀锌、合金等领域开工明显好转，氧化锌略微偏弱，整体表现较好，下游补库氛围较好，尤其是价格回落后；交易策略方面，当前多因素共振驱动反弹，主要驱动在于需求预期好转，内需情绪乐观积极，风险偏好抬升，下游补库氛围和库存开始去化也带来积极的氛围，短期内库存数据表现仍旧偏多，尤其是价格跌破2.3万元关口后，安全边际较好，现货升水明显抬升，预计锌价短期内或将维持反弹的走势（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
昨夜铝价维持上涨趋势，主要驱动实际上更多的来源于需求端风险偏好的抬升，伴随在云南减产落地消息的共振刺激下走强，昨夜沪铝2303合约涨220元至18885元/吨；宏观方面，国内市场情绪表现亢奋，股市飘红，内需相关的股票表现很好，国内复苏的逻辑还在持续，商品关于内需的品种例如黑色系、基建地产品种等等表现积极，需求驱动型反弹；基本面方面，煤价在连续大跌后趋于稳定，5500大卡目前稳定在千元关口，煤电成本暂时企稳，测算山东地区实时成本低于1.6万元/吨，冶炼利润较好；云南地区新一轮减产已经开始，电解铝企业减产提升至41%左右，影响约70~80万吨左右的产能；贵州地区预计月底陆陆续续进入复产状态，按照当前生产节奏，预计年底全国产量在4050~4090万吨之间；库存方面，再度回归累库，铝锭库存增加2.4万吨至123.6万吨；现货成交方面，铝棒成交尚可，铝锭惜售情绪较浓，接货情绪一般；交易策略方面，目前主导行情的主要驱动在于需求侧宏观情绪的强势，叠加产业端减产的共振刺激，且近期成本端暂时企稳，短期内铝价或将维持偏强的走势（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
昨日沪锡价格上涨3.47%。目前锡矿短缺，冶炼厂很难采购到原料，铜精矿加工费不断下降，冶炼厂整体生产情况不佳。价格下跌到21万附近，下游采购情绪回暖，逢低补库的需求增多，交割品牌与云字早盘对2303合约报价集中于升水300~升水800元/吨。价格端来看，锡市场处于强预期弱现实的状态。目前市场最大的利多来自于原料端紧缺，不过目前还处在淡季，现货需求整体较弱，加上锡市场受到了进口锡和冶炼厂交仓的冲击，精锡库存不断增加。基于矿端的问题，我们仍然认为锡是有色里面基本面最好的品种，等待市场消费回归后，锡价仍有上行的空间。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
昨夜铅价维持上行趋势，沪铅2303合约涨225元至15375元/吨；宏观方面，近期国内市场情绪较为亢奋，内需商品和股市大涨，押注中国经济复苏的资金还在持续发力；基本面方面，社会库存周一数据较周五减少0.29万吨；成本方面，此前高价采购的废旧电瓶集中到货，安徽地区甚至出现胀库的情况，目前废旧电瓶整体仍旧处于高位，甩货积极性高，发运积极，预计废旧电瓶价格仍有下跌压力；现货成交方面，价格下跌后下游询价较为积极；交易策略方面，下游需求表现较好，电池厂采购情绪不错，库存开始去化，铅价企稳反弹（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
昨日适逢美国假期，市场交易整体相对清谈，贵金属小幅企稳，伦敦金收于1841.65美元/盎司，涨幅0.16%；伦敦银收于21.799美元/盎司，涨幅高于黄金为0.95%；内盘贵金属也是白银走势相对更强，黄金T+D晚盘收跌0.08%报412.4元/克，白银T+D晚盘收涨0.84%报4933.0元/千克。金银走势的分化或与近期较强的经济基本面有关。美元指数和10年美债收益率日内走势相对偏弱，但仍处于近期高点，前者收于103.862，跌幅0.05%，后者收于3.82。
本月近期强劲的美国经济数据使得美联储发出的将在更长时间内维持高利率的警告更难以忽视，2月份市场对美元的情绪有所改善，而且这种情况短期内或将会进一步延续。但由于欧日经济的韧性以及美联储加息空间的限制，我们认为美元上方的空间相对有限，叠加美国长短期收益率仍深度倒挂，市场对美国未来经济衰退的担忧持续，长期的逻辑未发生改变。据CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为79%，到5月累计加息50个基点的概率为72.9%。
尽管部分美国经济数据存在统计口径的变化，但整体而言均指向美国年初的经济基本面具有韧性。短期内通胀风险持续，美联储鹰派信号不断，市场也在逐渐收回降息预期，因此贵金属短期内上方压力较大，但下行空间暂时有限，可逢低配置，下一波贵金属的上涨行情或将在衰退预期走强时迎来。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
投资咨询从业证号：Z0000551
原油结算价：NYMEX原油期货因美国华盛顿诞辰纪念日休市一天、无结算价；Brent2304合约84.07涨1.07美元/桶或1.29%。SC2304跌18.2至552.3元/桶，夜盘涨4.0至556.3元/桶。Brent首次行价差0.32美金/桶。
地缘方面，美国总统拜登于周一突然访乌，出现在基辅市中心，承诺将一直乌克兰站在一起。期间，美国***宣布将进一步向乌克兰提供4.6亿美元的援助。欧盟外交及安全政策高级代表博雷利表示，欧盟需要确保乌克兰有足够的弹*来继续对抗俄罗斯的入侵。
供需方面，IEA2月报显示，俄罗斯1月份石油出口量增至820万桶/日。尽管对欧盟的出口量减少了45万桶/日，但原油出口总量环比增长了近30万桶/日。成品油出口稳定310万桶/日左右。俄罗斯1月石油出口收入估计为130亿美元，略高于去年12月，但同比下降36%。彭博数据显示，2月1日至15日期间俄罗斯原油加工量达到576万桶/日，比1环比增加增加1%。
宏观方面，德国央行表示，在第四季度展现出人意料的韧性之后，德国的经济前景正在改善，总体通胀率也已经见顶，尽管基础物价上涨将需要更长时间才能缓解。
亚洲股市上涨推动原油价格上行，需求前景较为乐观。在俄乌战争即将一周年之际，供应端仍未见到显著缩量，俄罗斯3月减产后较大概率出现的是炼厂降幅，原油出口影响程度大概率有限。供应端短期平稳，油价上下空间均有限，需求预期给出长周期的看涨驱动。短期预计原油维持高位震荡，以回调做多思路为主，Brent运行区间参考80-95美金/桶。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
现货市场，2月20日山东沥青现货3630-3770，华东地区4050-4100，华南地区4000-4210。
成品油基准价：山东地炼92#汽油-98至8240元/吨，0#柴油+0至7568元/吨，山东3#B石油焦价格+0至2953元/吨。
昨日国内沥青市场维持稳中偏弱走势为主，3月份预排产大幅增加导致沥青期货稳中下行，部分基差货源报盘积极，考虑目前刚需以及备货需求略显低迷，基差暂未走强。华东地区主力炼厂开工负荷稳定，区内主力炼厂报价稳定，高价需求略显平淡，区内刚需回暖有限，整体采购积极性不高；华北地区炼厂多检修为主，资源供应维持低位，报价相对坚挺，炼厂可售资源不多。（隆众）。
盘面价格下跌后相对现货略有低估，进一步下跌的空间需要现货下调后开启。当前炼厂利润仍处于偏高水平，1季度后期供应端增速大概率明显快于需求端，炼厂累库压力下现货价格存在松动的可能。中长期则需关注炼厂开工提升后原料的供应情况。沥青单边建议观望，期权策略以偏空思路为主，参考区间3650-3950设计累沽/累沽不敲出去策略。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
FU05合约夜盘收2912点（+1.53%）。LU04合约夜盘收4074点（+1.62%）。新加坡纸货市场，低硫Feb/Mar月差43至35美金/吨，高硫Feb/Mar月差-2至-10美金/吨。LU05/04内外价差25.9美金/吨，FU05/04内外价差23美金/吨。
1.富查伊拉石油工业区1月份船用油销售量62.7万吨，下降至11个月低点。
2.荷兰InsightsGlobal公布的数据显示，截止2月16日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)地区的燃料油库存下降至两个月低点的108万吨。
3.新加坡现货市场，维多公司销售给中石油公司2万吨380cst高硫燃料油，每吨比新加坡价格高2.00美元。
4.新加坡180-cst燃料油评估价每吨424.62美元；380-cst燃料油评估价每吨405.99美元；含硫量0.5%的船舶燃料油每吨613.71美元。
俄罗斯2月可追踪发货量减少成为短期支撑高硫燃料油上行的主要利多市场情绪，但现实俄罗斯2月上旬一次开工整体上行，警惕俄罗斯燃料油出货量向上调整风险。汽柴油由于囤货累库叠加需求淡季，汽柴裂解下行，短期对低硫裂解支撑减弱，建议观望。FU-LU价差，高低硫库存现实压力开始边际缓解，低硫短期内下游发电需求支撑减弱且存在**供应消息的市场情绪打击，但俄罗斯新产能调整和削减仍需要时间和配合制裁后市场的实际情况，供应风险短期内仍存，短期建议逢高止盈；中期预计随着俄罗斯高硫产能减少和低硫季节性发电需求的衰退而实现回归，建议在俄罗斯出港供应调整稳定预期下逢低入场。内外价差，运费下行同时新加披低硫现货贴水下行，关注LU05/Apr内外套利机会。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
期货市场：偏强运行。SP主力05合约报收6640点，上涨+34点或+0.51%。
现货木浆市场：江浙沪地区进口阔叶浆市场可外售货源不多，下游需求偏弱，浆价承压下滑。市场含税参考价：金鱼鹦鹉6000元/吨，其余等级5700-5800元/吨。河北地区进口阔叶浆可外售货源稀少，业者交付前期合同为主，下游纸厂消耗前期原料库存。市场偶有价格，含税参考价：鹦鹉金鱼5950元/吨。（卓创资讯）
现货瓦楞原纸：东莞玖龙纸业瓦楞纸实单商谈，部分价格下滑。目前东莞地区执行出厂含税现款现汇报价：玖龙瓦楞纸45g报4990元/吨，50g报4740元/吨，60g报4290元/吨，70g报4190元/吨，85g报3960元/吨，90g报3860元/吨，110g3860远/吨，120-140g报3810元/吨；海龙瓦楞纸100g报3910元/吨，110g3760元/吨，115-180g报3710元/吨；地龙瓦楞纸50g报4590元/吨，70g报4090元/吨，85g报3910元/吨，90g报3810元/吨，100g报3810元/吨，120g-140g报3610元/吨。（卓创资讯）
现货双胶纸：北京地区双胶纸市场订单尚可，价格区间整理。目前经销商含税出货市场价：70g华夏太阳6700元/吨。山东天和纸业双胶纸订单一般，价格持稳。目前70-100g木浆高白双胶纸出厂含税参考价报6300元/吨。（卓创资讯）
援引国际船舶网消息：2月16日，大连中远海运重工为交银金租建造的系列77000吨多用途纸浆船N1109、N1112同时切板开工建造。船东、船级社及船厂相关代表参加开工仪式。船东代表为项目首块钢板点火切割。本次开工的N1109、N1112号船是公司承接的系列77000吨纸浆运输船的前两艘，该系列船的开工标志着公司在纸浆运输船等特种船舶建造市场主体地位进一步提升。
今日适逢巴西狂欢节第二日，当地金融市场休市。国内白卡纸工厂库存报收79.5万吨，同比去库-0.1%，前值为+1.2%，环、同比去库。SP05合约在手空单宜在6680点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
RU相关：RU主力05合约报收12620点，上涨+55点或+0.44%；日本JRU主力07合约报收222.7点，上涨+0.4点或+0.18%。截至前日12时，云南WF报收11850-11950元/吨，产地标二报收10250-10300元/吨，泰国烟片报收13900-14050元/吨，越南3L报收11500-11550元/吨。
NR相关：NR主力05合约报收10165点，上涨+50点或+0.49%；新加坡TF主力05合约报收141.6点，上涨+2.6点或+1.87%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价上涨5-10美元/吨。烟片胶船货报收1630-1670美元/吨，泰标现货或近港船货报收1430-1440美元/吨，马标现货或近港船货报收1410-1420美元/吨，泰混现货或近港船货报收1415-1425美元/吨。人民币混合较现货报收11000-11050元/吨
合成胶相关：华北丁苯1502报价11700元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11700元/吨。华东丁二烯报价9600-9700元/吨。
援引中国天然橡胶协会消息：2月13日，《中共中央***关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》正式发布，这是21世纪以来第20个指导“三农”工作的中央一号文件。文件部署全面推进乡村振兴重点工作，并提出加快建设农业强国的总体要求和具体安排，释放加快建设农业强国信号。天然橡胶产业是资源约束型产业。在我国，种植橡胶树至开割常需7年以上（非生产期）。多年以来，我国天然橡胶自给率一直低于安全供给线。为保障国内天然橡胶产业链和供应链安全，必须尽快加大政策扶持力度，建立国产胶利用补贴机制，稳定胶农收入和产业韧性发展。同时，要加强天然橡胶保护区配套建设，进一步完善天然橡胶收入和价格保险机制，推进绿色环保制胶技术，生产高端高品质天然橡胶，彻底解决“卡脖子”技术攻关问题，推进落实橡胶林碳汇等生态价值补偿机制。
截至2月上旬，日本JRU烟片胶交割库存累库+498吨，报收7921吨，其中入库+1159吨，出库-661吨，同比去库-3.1%，跌幅自2022年10月收窄至今。1月，欧元区制造业PMI报收48.8点，同比下滑-16.9%，连续3个月环比回升。RU05合约择机试多，宜在12450点近日低位处设置止损；NR05合约观望，关注10250点整数点位处的压力。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
昨日塑料上涨，L2305收于8290，上涨0.85%或70点。夜盘L2305收于8352，上涨0.75%或62点。现货方面，华东现货市场主流价格在8170元/吨，较上一工作日上涨90元/吨；华北市场主流价格8230元/吨，较上一工作日上涨30元/吨；华南市场主流价格8300元/吨，较上一工作日持稳；进口市场价格8550元/吨，较上一工作日上涨50元/吨。
1、昨日PE检修比例8.9%，环比上升1.9个百分点。
2、今日主要生产商库存水平在76.5万吨，较前一工作日去库3万吨。
塑料进口倒挂，利润压缩，低库存，估值偏低。上周PE去库存3.1万吨，当前库存同期低位。新产能方面，广东石化炼化一体化全流程打通，40万吨HD装置投产，80万吨全密度装置即将投产，海南炼化即将投产。但进口转出口还在继续，进口减少对冲部分新产能增量，低库存且去库，逢低做多。（观点仅供参考，不作为买卖依据)
期货市场：期货盘面震荡上涨，最终报收2584（+36/+1.41%）
现货市场：生产地，内蒙南线报价2180元/吨，北线报价2120元/吨。关中地区报价2280元/吨，榆林地区报价2140元/吨，山西地区报价2320元/吨，河南地区报价2550元/吨。
消费地，鲁南地区市场报价2500元/吨，鲁北报价2450元/吨，河北地区报价2430元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2500元/吨，云贵报价350元/吨。
港口，太仓市场报价2690元/吨，宁波报价2750元/吨，广州报价2620元/吨。
宁波富德能源有限公司为富德集团旗下子公司，位于国家级开发区—宁波石化经济技术开发区，60万吨DMTO装置，乙烯产能30万吨/年，丙烯产能30万吨/年，无配套甲醇装置，年消耗甲醇180万吨，全部外采。60万吨/年DMTO装置已于昨日停车，初步预计为期10天。
近期，随着煤价持续回调，甲醇成本中枢下移导致估值偏高，引发的资金将甲醇作为空头配置，期货价格从2800一路跌至2520附近，但从甲醇基本面来看，西北节前排库效果良好，高库存压力得到有效缓解，同时3月后春检启动，而国际开工不高，2月份进口到港有限，一季度整体供应或偏紧，而下游需求逐步复苏，特别是传统下游，开工率提升速度略超预期，而MTO在利润改善的前提下，不排除停车装置重启的可能性，同时中下游库存整体中性偏低，同时煤价开始止跌反弹，建议甲醇逢低做多为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。
期货市场：期货盘面震荡走强，最终报收2508（+17/+0.68%）。
现货市场：尿素现货价格坚挺上涨，河南中小颗粒出厂报2680-2690元/吨，山东中小颗粒出厂报2700-2750元/吨，河北中小颗粒出厂报2670-2680元/吨，山西中小颗粒出厂报2625-2650元/吨，安徽中小颗粒出厂报2760-2680元/吨，**中小颗粒出厂报2380-2450元/吨。
国家发展改革委等部门发布关于做好2023年春耕化肥保供稳价工作的通知，其中提到，煤炭供应企业、化肥生产企业要加强供需对接，鼓励煤炭供应企业积极响应化肥生产企业需求，将化肥生产用煤价格维持在合理水平，化肥生产企业要主动与上游煤炭供应企业开展业务对接，积极与煤炭企业建立稳定的商业关系。鼓励煤炭供应企业、铁路与重点化肥生产企业签订产运需三方中长期合同。各地要督促供需企业切实履行煤炭供应合同，及时协调解决企业存在的困难问题。
周末至今，国内交割区尿素现货价格延续涨势，下游需求持续释放，市场整体情绪继续好转，厂家新单成交积极，山东、河南、河北地区涨幅20-30元/吨，山西地区表现坚挺为主。一方面，当前，国际尿素价格持续偏弱，**FOB价格跌至300美金/吨附近，出口倒挂严重，出口窗口关闭，部分货源回流国内，不过印标在即，关注招标价格动态是否对国际市场形成一定支撑；虽然东北地区收获进入尾声，到货量降至11万吨附近，但工业企业开工率稳步提升，随着下游陆续复工，复合肥厂积极拿货，终端集中采购，随着天气转暖，华北、华中地区返青肥即将展开，整体需求对尿素价格有所支撑。另一方面，西南气头装置基本全部恢复生产，西北气头装置陆续恢复中，煤制利润同期高位，开工率同比略有提升，整体供应偏稳，不过部分企业由于故障临时停车，尿素日产降至16.1万吨附近，同时华北、华中地区尿素厂家库存不高，随着下游需求释放，新单成交放量，库存无压力，尿素厂家情绪高涨，出厂价坚挺上调。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。
2月20日，港口市场5500大卡市场报价1030-1070元/吨，少数报价1070元以上，5000大卡市场报价860-900元/吨，4500大卡市场报价750-760元/吨。内蒙地区煤5500大卡价格750-800元/吨，5000大卡价格660-720元/吨，4500大卡价格510-560元/吨。榆林地区区域内非电企业用煤6000大卡价格930-980元/吨，5800大卡价格890-930元/吨；山西非电企业用煤5500大卡价格820-870元/吨，5000大卡价格720-770元/吨，4500大卡价格620-670元/吨。
按照国家矿山安全监察*统一安排部署，山西省将聚焦重点产煤县和煤矿企业开展督导整治，进一步夯实重点县煤矿安全生产属地监管责任和重点煤矿企业安全生产主体责任，进一步提高煤矿安全监管能力和企业安全管理水平。
周末至今，坑口、港口煤炭市场情绪持续好转，产地需求继续向好，煤矿拉煤车数量继续增加，坑口价普涨20-50元/吨；港口地区终端采购询盘增加，贸易商挺价惜售，报价继续上涨，预计短期仍以上涨为主。后期需要重点关注3个变量，一，三四月份是煤炭传统消费淡季，后期西南地区降雨逐渐增加，火电将进入下滑趋势，电厂需求能否持续；二，进口煤基本通关不受限，在进口利润前提下，低价进口煤对国内市场将持续冲击；三，国内供应高位企稳，后期随着煤化工需求转弱，坑口价支撑力度恐将减弱。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。
昨日PVC上涨，V2305收于6404，上涨1.04%或66点。夜盘V2305收于6497，上涨1.45%或93点。现货市场，PVC期货震荡走强，现货部分跟涨，成交一般，华东电石5型主流现汇自提6300-6350元/吨。广州地区PVC市场小幅上涨，现货成交主流在6290-6370元/吨，市场刚需成交为主。
1、2023年2月21日起，山东地区某氧化铝厂家液碱采购价格下调，32%离子膜碱采购出厂在840元/吨，较前期下调20元/吨。
估值看，上周兰炭利润基本持稳-230元/吨，电石利润下降45元/吨至-116元/吨，电石价格下跌，PVC利润上升365元/吨至-495元/吨，一体化利润上涨260元/吨至-350元/吨。驱动看，上周PVC开工回升，但库存去库，煤价有企稳迹象，烧碱仍在跌价中，PVC驱动偏多。同时两会越来越临近，需求预期仍在，短期逢低做多。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。
昨日PTA2305期货主力合约日盘收于5466(+28/+0.51%)，夜盘收于5580(+114/+2.09%)。现货方面，主港基差05-25，尾盘3月MOPJ在714美元/吨附近商谈；PX估价在1006美元/吨CFR，较上周五上涨1美元/吨。
1、CCF：江浙涤丝昨日产销整体略有提升，至下午3点半附近平均估算在6-7成左右，直纺涤短产销依旧良好，截至下午3:00，平均产销140%
2、山东威连化学250万吨PTA装置计划本周四（2.23）附近停车，目前预计月底重启。
计划外装置检修影响下PTA供应收紧，隋着“金三银四”的旺季即将到来，市场对需求的预期仍相对乐观，下游聚酯负荷稳中提升，pta供需边际改善。需关注后期预期的兑现情况，短期价格震荡偏强。（以上观点仅供参考，不做入市依据)
昨日PP上涨，PP2305收于7905，上涨0.44%或35点。夜盘PP2305收于7961，上涨0.71%或56点。现货方面，华东现货市场拉丝主流价格在7850元/吨，较上周持平；华北市场主流价格在7800元/吨，较上周持平；华南市场主流价格7900元/吨，较上周涨70元/吨，美金市场收于1000美元/吨，较上周涨10美元/吨。
1、昨日PP检修比例13.9%，环比上升0.1个百分点。
2、今日主要生产商库存水平在76.5万吨，较前一工作日去库3万吨。
PP进口倒挂，利润压缩，低库存，估值偏低。上周PP去库存4.3万吨，当前库存同期低位。新产能方面，广东石化炼化一体化全流程打通，50万吨PP装置产出合格拉丝，海南炼化30万吨PP开车，另外20万吨待开车。但进口转出口还在继续，进口减少对冲部分新产能增量，低库存且去库，逢低做多。（观点仅供参考，不作为买卖依据)
昨日PF2304主力合约日盘收于7074(+6/+0.08%)，夜盘收于7180（+106/+1.5%），现货方面半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7000-7150元/吨，福建主流7150元/吨附近，山东、河北主流7100-7250元/吨送到。
CCF：江浙涤丝昨日产销整体略有提升，至下午3点半附近平均估算在6-7成左右，直纺涤短产销依旧良好，截至下午3:00，平均产销140%。
直纺涤短产销继续放量，短纤下游纱厂销售好转，在开工提升的情况下库存并没有累积，市场预期好转，不过短纤工厂库存尚且偏高，涤纱厂和贸易商均有原料库存储备，需求增量可能暂时有限。目前短纤加工费估值偏低，在需求好转的预期下加工费有提升空间。(以上观点仅供参，不做入市依据)
昨日EG2305期货主力合约日盘收于4242（+46/+1.1%），夜盘收于4294（+52/+1.23%）。现货方面，MEG现货基差在05合约减70-75元/吨附近，3月下期货基差在05合约贴水25-30元附近。
富徳能源50万吨/年的MEG装置已按计划落实检修，预计检修时长在10天附近；海南炼化80万吨/年的MEG新装置近日已顺利出料，目前负荷在7-8成运行，
供应方面，国内的乙二醇检修装置在逐渐恢复，同时海南炼化新装置释放，供应端在逐渐回升。需求方面目前来看聚酯负荷继续回升，在“金三银四”的旺季影响下市场对需求的预期仍相对乐观，需关注后期预期的兑现情况，短期价格震荡。(以上观点仅供参考，不做入市依据)
昨日EB2304期货主力合约日盘收于8496（+117/+1.4%)，夜盘收于8575（+79/+0.93%）。现货方面江苏苯乙烯现货自提均价8330元/吨，环比上涨15元/吨，华东纯苯现货均价6995元/吨，环比下跌5元/吨。
1、隆众资讯:截至2023年2月20日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：22.3万吨，较上期减1.42万吨，环比降5.99%。商品量库存在18.3万吨，较上期减0.57万吨，环比降3.02%。
2、隆众资讯：截至2023年2月20日，江苏纯苯港口样本库存总量：25.80万吨，较上期库存25.70万吨上升0.10万吨，环比上升0.4%；较去年同期库存17.40万吨增加8.40万吨，同比上升48.3%。
供应方面苯乙烯计划外装置检修抵消了部分新投产带来的压力，上周下游硬胶开工整体走强，苯乙烯港口库存环比下降，供需边际好转，苯乙烯价格震荡偏强。(以上观点仅供参，不做入市依据)
现货市场，华南国产气-90至5700，华南进口气-50至5770，山东民用气+40至5650，山东醚后+0至6870，华东液化气主流价格5400-6000。
隆众资讯报道：昨日华南码头及炼厂继续下行，低位出货有所改善。国际原油宽幅上涨，支撑市场心态，当前现货价格偏低，进口气利润进一步受挤压，卖方有探涨意向，预计今日市场价格稳中有涨。昨日华东市场大面走稳，整体买兴平平。下游采购维持刚需，卖方暂无出货压力，部分进口资源延迟到港存支撑，预计今日华东市场以稳为主，*部存弱。昨日山东民用气及醚后碳四市场购销氛围尚可，厂家出货均无明显阻力，下游采购多维持刚需，预计今日民用气及醚后碳四市场大面维稳，个别低位或有补涨。
海外价格企稳后，国内进口利润亏损小幅收窄，但下游PDH装置仍处于亏损状态，且C4下游利润较前期有所收窄，PG在产业链中估值略有偏高。高仓单压力下，盘面预计大幅贴水现货走出交割逻辑，03合约震荡偏弱，关注后续仓单变动情况及PDH装置检修情况。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
1)期货市场：昨日纯碱期货震荡运行，主力05合约收于2891元/吨（-37/-1.26%），夜盘收于2931元/吨（+40/1.38%），05-09价差扩大至453（+11/+2.4%%）。
2)现货市场：纯碱现货价格维稳，重碱均价为3018元/吨（+0），轻碱均价为2814元/吨（+0），轻重碱价差为203（+0），其中华南重碱价格上调30元至3080元/吨。沙河重碱价格维稳至3000元/吨。华东轻碱价格维稳至2750元/吨。
1)据隆众资讯2月20日报道：信义节能玻璃(芜湖)有限公司一线500吨于2月19日复点火。
2)据隆众资讯2月20日报道：山东金晶科技股份有限公司，博山三线原产超白，近日改产白玻已投料。
当前纯碱供应稳定，部分产线有检修计划，开工率为90.72%。纯碱需求分化，其中重碱需求较强，企业待发订单接至月底或下月，现货采购偏紧但对比年前有所缓解。需求方面，下游玻璃开工率及日熔不变。当前企业库存处低位，社会库存环比小幅累库。
纯碱供给紧张情况边际改善，当前下游需求未完全启动，部分企业以消化年前库存为主。纯碱厂重质化率较高，供需呈弱稳状态，多空博弈加剧，盘面波动较大，但难以形成大幅下跌行情。基于月内下游仍有产线点火计划，且伴随着玻璃持有的纯碱订单逐步消化，需求启动后存补库需求，建议逢低做多，把握回调机会。重点关注轻碱下游开工，深加工订单情况，市场预期变化。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。
期货市场：20日工业硅主力合约SI2308震荡运行，收于17470（-140，-0.8%）,盘中创年内新低17260元。
现货市场：今日421#市场成交参考均价18900元/吨，**通氧553#市场成交参考均价17400元/吨持稳。DMC价格连续多次小幅调涨，在17400-18000元/吨，有多晶硅致密料价格基本稳定在210-250元/千克，铝合金板块ADC12成交价在1900-19400元/吨持稳。
1、合盛硅业(鄯善)有限公司今年计划新增投资200亿元，建设20万吨/年多晶硅、三期40万吨/年有机硅、三期40万吨/年工业硅等项目。
工业硅库存压力仍在持续，需求端恢复有在改善但仍较慢，2月上旬下游大单释放后新一轮补库基本结束，此前盘面透支预期近期处于修复阶段，而期货价格已低于西南产区成本线，近期盘面将继续震荡，有部分下探空间。（观点仅供参考，不作为买卖依据)
大越商品指标早报——2月22日_库存_预期_基本面
原标题：大越商品指标早报——2月22日
白糖：
1、基本面：泰国1月糖出口创三年同期高位。StoneX：预计22/23年度全球糖市过剩520万吨，此前预测过剩390万吨。Czarnikow:22/23年度全球糖供应过剩200万吨，之前预估过剩360万吨。ISO:22/23年度预计全球食糖供应过剩620万吨。2023年1月底，22/23年度本期制糖全国累计产糖566万吨；全国累计销糖237万吨；销糖率41.8%（去年同期39.44%）。2022年12月中国进口食糖52万吨，同比增加12万吨。偏空。
2、基差：柳州现货5910，基差-22（05合约），平水期货；中性。
3、库存：截至1月底22/23榨季工业库存329万吨；中性。
4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。
6、预期：夜盘郑糖再度向6000发起冲刺，关注多空在6000附近争夺。近期总体商品走势偏多，多头气势较强，短线根据盘面短进短出，中线操作上还是不建议追高，6000附近空头也将发起狙击。
棉花：
1、基本面：USDA:2月报告略偏空。12月份我国棉花进口17万吨，环比减少1万吨，2022年累计进口194万吨，同比减少9.8%。农村部2月22/23年度：产量598万吨，进口185万吨，消费750万吨，期末库存743万吨。中性。
2、基差：现货3128b全国均价15475，基差1015（05合约），升水期货；偏多。
3、库存：中国农业部22/23年度2月预计期末库存743万吨；中性。
4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。
5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。
6：预期：郑棉期货主力合约05在14000附近有较强买盘支撑，本轮调整可能告一段落，多单可逢低尝试买入。预计中期会在14000-15000区间宽幅震荡。
1.基本面：MPOB报告显示，1月MPOB报告显示产量为138万吨，环比下降14.73%，出口量为113万吨，环比下降22.96%，期末库存为226万吨，环比增加3.26%，报告偏孔，基本符合预期，目前马棕处在减产季。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少0.6%，后续减产季后预计持续降库，但供应仍宽松；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系整体供应逐步宽松，远月到港量较大。偏空
2.基差：豆油现货9580，基差700，现货升水期货。偏多
3.库存：2月10日豆油商业库存84万吨，前值84万吨，环比+0万吨，同比+15.14%。偏空
4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空
5.主力持仓：豆油主力空增。偏空
6.预期：油脂价格宽幅震荡，目前国内基本面逐步宽松，国内疫情影响下游消费偏低，但疫情的放开，对未来需求预期向好，整体油脂消费将有所增加。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，但22/23年美豆丰产且巴西豆丰产预期。马棕库存较高，减产季内预计持续降库，短期主要进口国库存偏高，需求放缓。国内疫情放开，预计未来油脂需求增加，但基本面宽松使反弹空间有限，预计油脂震荡区间上移。豆油Y2305：8700-9300附近高抛低吸
1.基本面：MPOB报告显示，1月MPOB报告显示产量为138万吨，环比下降14.73%，出口量为113万吨，环比下降22.96%，期末库存为226万吨，环比增加3.26%，报告偏孔，基本符合预期，目前马棕处在减产季。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少0.6%，后续减产季后预计持续降库，但供应仍宽松；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系整体供应逐步宽松，远月到港量较大。偏空
2.基差：棕榈油现货8162，基差-50，现货贴水期货。偏空
3.库存：2月10日棕榈油港口库存103万吨，前值103万吨，环比+0万吨，同比+115.52%。偏空
4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上下。偏空
5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空
6.预期：油脂价格宽幅震荡，目前国内基本面逐步宽松，国内疫情影响下游消费偏低，但疫情的放开，对未来需求预期向好，整体油脂消费将有所增加。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，但22/23年美豆丰产且巴西豆丰产预期。马棕库存较高，减产季内预计持续降库，短期主要进口国库存偏高，需求放缓。国内疫情放开，预计未来油脂需求增加，但基本面宽松使反弹空间有限，预计油脂震荡区间上移。棕榈油P2305：7900-8500附近高抛低吸
1.基本面：MPOB报告显示，1月MPOB报告显示产量为138万吨，环比下降14.73%，出口量为113万吨，环比下降22.96%，期末库存为226万吨，环比增加3.26%，报告偏孔，基本符合预期，目前马棕处在减产季。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少0.6%，后续减产季后预计持续降库，但供应仍宽松；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系整体供应逐步宽松，远月到港量较大。偏空
2.基差：菜籽油现货10703，基差750，现货升水期货。偏多
3.库存：2月10日菜籽油商业库存14万吨，前值12万吨，环比+0万吨，同比-53.42%。偏多
4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上下。偏空
5.主力持仓：菜油主力空增。偏空
6.预期：油脂价格宽幅震荡，目前国内基本面逐步宽松，国内疫情影响下游消费偏低，但疫情的放开，对未来需求预期向好，整体油脂消费将有所增加。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，但22/23年美豆丰产且巴西豆丰产预期。马棕库存较高，减产季内预计持续降库，短期主要进口国库存偏高，需求放缓。国内疫情放开，预计未来油脂需求增加，但基本面宽松使反弹空间有限，预计油脂震荡区间上移。菜籽油OI2305：9700-10300附近高抛低吸
豆粕：
1.基本面：美豆震荡回升，阿根廷大豆受早霜威胁且巴西大豆也可能受干旱影响小幅减产，短期关注南美大豆产区天气和国内节后需求情况。国内豆粕冲高回落，逢低买盘支撑技术性反弹，上有压力下有支撑，短期受美豆走势带动和期现价差指引。春节后国内中期补库有所释放，现货较高升水支撑盘面。国内油厂压榨量回升，豆粕库存低位回升，而需求端春节后进入短期淡季，大豆和豆粕现货累库压制价格上涨空间。短期豆粕受美豆走势带动和国内豆粕期现回归预期影响，盘面短期维持区间震荡。偏多
2.基差：现货4450（华东），基差593，升水期货。偏多
3.库存：豆粕库存63.45万吨，上周61.89万吨，环比增加2.52%，去年同期40.23万吨，同比增加57.72%。偏空
4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空
6.预期：宏观利空和巴西大豆丰产压制豆类价格，中国需求预期良好和阿根廷大豆减产支撑盘面，短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；受美豆走势带动和期现回归预期影响，国内豆粕短期维持区间震荡。
豆粕M2305：日内3860至3920区间震荡，期权卖出虚值看跌期权。
菜粕：
1.基本面：菜粕窄幅震荡，逢低买盘支撑技术性反弹。国内菜粕短中期需求预期良好和盘面贴水支撑盘面，但进口油菜籽到港处于旺季现货供应短期增多压制盘面。国内油厂压榨量春节后低位回升，菜粕库存低位回升压制期现价格，但春节后水产需求进入旺季支撑国内菜粕盘面偏强震荡。偏多
2.基差：现货3330，基差131，升水期货。偏多
3.库存：菜粕库存2.9万吨，上周2.2万吨，环比增加31.82%，去年同期3.2万吨，同比减少9.38%。偏多
4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多
6.预期：菜粕短期震荡偏强格*，受豆类走势带动，供应偏紧格*预期改善和需求预期良好交互影响。
菜粕RM2305：日内3200至3260区间震荡，期权卖出虚值看跌期权。
1.基本面：美豆震荡回升，阿根廷大豆受早霜威胁且巴西大豆也可能受干旱影响小幅减产，短期关注南美大豆产区天气和国内节后需求情况。国内大豆窄幅震荡，围绕基差修复震荡整理，节后需求改善和短期技术性买盘支撑，但进口大豆到港增多和国产大豆丰产压制价格上限。现货市场国产大豆短期供需两淡，国内大豆供应增多预期压制和农户惜售博弈，期货盘面区间震荡。中性
2.基差：现货5600，基差2，升水期货。中性
3.库存:大豆库存383.44万吨，上周428.15万吨，环比减少10.44%，去年同期307.4万吨，同比增加24.64%。偏空
4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多
5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空
6.预期：宏观利空和巴西大豆丰产压制豆类价格，中国需求预期向好和南美大豆产区天气变数支撑盘面，短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；国产大豆短期供需两淡，国产大豆增产和现货升水收窄压制盘面，或会维持区间震荡。
豆一A2305：日内5550至5650区间震荡，期权观望。
生猪：
1.基本面：
从供应端来看，集团场出栏节奏基本正常，出栏压力不大，部分适当增重控量。散户中大猪数量在减少，标肥价差缩窄，标猪
体重不大，在亏损压力下，散户挺价情绪较强。此外，仔猪补栏及二次育肥较积极，中小体重的猪源成交价高，对养殖端心态带来
支撑。从需求来看，本周消费基本平稳，天气转暖，*部消费或有改善，但整体需求增量有限。目前白条走货一般，猪价走高，分
割入库意愿在减弱，屠企开工稳中略降，压价意向较强。综合来看，预计本周猪价整体震荡运行，价格或小涨后转跌。目前养殖散
户出栏压力不大，挺价较强，对价格仍有些支撑，本周需求无明显增量，屠企入库在减少，而压价意向在增强，月底预期集团出栏
节奏预期稍强，猪价再涨动力有限，窄幅震荡几日之后或转弱走跌；中性。
2.基差：现货价15620元/吨，03合约基差-1890元/吨，现货贴水期货。偏空。
3.库存：截至12月30日，生猪存栏量45256万头，环比增长1.9%，同比增长0.7%；截至2022年12月底，能繁母猪存栏为4390万头，
环比上升0.6%；我的农产品调查重点企业能繁母猪1月底存栏量为511.98万头，环比减少0.15%；商品猪存栏3286.62万头，环
4.盘面：MA20走平，05合约期价收于MA20上方。中性。
5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。
6.预期：预计本周猪价整体震荡运行，价格或先涨后跌；LH2305合约建议日内偏空操作。
玉米：
1.本周玉米价格主流稳定，不同地区价格走势略有分化。市场阶段性看跌预期幅度收窄，入市收购主体增加，玉米价格阶段性企稳。各地余粮不一，质量相
差较大，区域价格略有分化。长期看，按照目前下游消费和渠道收储力度，产区农户售粮仍显被动，若无重要政策影响，后期产区或仍有阶段性售粮压力。中性。
2.基差：现货报价2850元/吨，03合约基差为-25元/吨，现货贴水期货。偏空。
3.库存：截至2月15日，加工企业玉米库存总量426.4万吨，较上周增加7.24%；截至2月10日，北方四港玉米库存共计192.9万吨，周比减少2.23%；截至2月10
日，广东港口玉米库存报163万吨，周环比减少1.81%；截至2月16日，饲料企业玉米平均库存29.67天，周环比增加0.37天，涨幅1.27%，同比下跌18.26%。
4.盘面：MA20走平，期货价收于MA20上方。中性。
5.主力持仓：主力持仓净多，多减。偏多。
6.预期：预计短期内市场偏弱运行。C2305合约建议日内偏空操作。
镍：
1、基本面：昨晚外盘冲高回落，沪镍夜盘继续有所上探。短期供需来看，格林美代工电积镍已有进入市场，金川镍有小幅增产，进口清关，整体供应边际增加明显，需求端暂时不锈钢产业库存高位，产量下降，新能源产业链处于淡季，需求暂无增量，短期供强需弱。资金面情绪被股市带动，短期做多热情偏强。中长线供应过剩预期不变。中性
2、基差：现货215450，基差5240，偏多
3、库存：LME库存44862，-192，上交所仓单1198，-220，偏多
4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性
5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多
6、结论：沪镍2303：空头暂离观望，多头日内背靠20均线交易，回到20均线以下出*。
沪锌:
1、基本面：外媒2月15日消息，世界金属统计*（WBMS）公布的最新数据报告显示：2022年12月全球锌板产量为121.11万吨，消费量为124.12万吨。
2022年全球锌板产量为1386.47万吨，消费量为1366.22万吨，全球锌市场供应过剩20.25万吨。2022年12月全球锌矿产量为110.72万吨，2022年总产量为1315.19万吨；偏空。
2、基差：现货23550，基差-5；中性。
3、库存：2月21日LME锌库存较上日增加1975吨至31450吨，2月21日上期所锌库存仓单较上日减少1074吨至53648吨；偏多。
4、盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。
5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。
6、预期：LME库存或将开始累库；上期所仓单高位开始回落；沪锌ZN2304：空单持有，止损23800。
铜:
1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，货币开始收紧，1月份中国制造业采购经理指数，较上月上升3.1个百分点。这是在连续3个月运行在50%以下后，指数重新回到扩张区间；中性。
2、基差：现货69705，基差-395，贴水期货；偏空。
3、库存：2月21日铜库存减275吨至65225吨，上期所铜库存较上周涨7589吨至249598吨；中性。
4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。
5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。
6、预期：目前需求弱现实和强预期博弈，俄乌消息持续发酵，美联储加息放缓，关注库存变化，政策暖风，情绪偏多，沪铜2303：短期观望。
铝:
1、基本面：能源危机冲击电解铝产量，碳中和控制产能扩张，供给扰动为主，下游需求不强劲，铝棒库存较大但有所下降，房地产延续疲软；中性。
2、基差：现货18600，基差-185，贴水期货，偏空。
3、库存：上期所铝库存较上周涨22432吨至291416吨；偏多。
4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。
5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。
6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，俄乌战争刺激，国内消费消费不畅，铝价震荡运行，沪铝2303：18000~19000区间交易。
1、基本面：欧美英2月PMI反弹至逾半年高位，加息押注升温，金价震荡收跌；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘窄幅波动；美债收益率普遍上涨，10年期美债收益率涨13.9个基点报3.959%；美元指数涨0.3%报104.20，人民币继续贬值；COMEX黄金期货跌0.34%报1844美元/盎司；中性
2、基差：黄金期货411.7，现货412.4，基差+0.7，现货贴水期货；中性
3、库存：黄金期货仓单2790千克，减少342千克；中性
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空
5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多
6、预期：今日关注美联储2月会议纪要和美联储官员讲话、新西兰利率决议、G7央行会议。欧美PMI服务业都回暖，通胀上涨预期升温，加息押注增强，美元和美债收益率走强，但金价受压有限。但在美联储会议纪要公布前夕，美联储提高通胀目标的押注升温，即宽松可能性增加，宽松预期依旧强烈。宽松趋势整体未改，金价整体向上趋势不变，短期宽松预期持续降温，震荡为主。沪金2304：410-416区间操作。
1、基本面：有色金属明显走强，银价受支撑收涨；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘窄幅波动；美债收益率普遍上涨，10年期美债收益率涨13.9个基点报3.959%；美元指数涨0.3%报104.20，人民币继续贬值；COMEX白银期货涨0.67%报21.86美元/盎司；中性
2、基差：白银期货4964，现货4923，基差-41，现货贴水期货；偏空
3、库存：沪银期货仓单2038602千克，日环比增加9139千克；偏空
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空
5、主力持仓：主力净持仓空，主力多减；偏多
6、预期：虽然经济数据超预期，另通胀增长预期升温，加息押注增强，但对银价影响有限。有色金属连续走强，银价跟随有色金属走强。宽松预期依旧较强，长期向上趋势不变，短期震荡为主。沪银2306：4800-5030区间操作。
1、基本面：财联社2月21日电，美国2月Markit制造业PMI初值47.8，预期47.1，前值46.9。欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行下定决心让通胀率重返2%；打算在3月份加息50个基点；利率升到多高取决于经济数据的表现。
2、资金面：2月21日，人民银行开展了1500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%。由于今日有910亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现净投放590亿元。
3、基差：TS主力基差为0.1552，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.6300，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.4891，现券升水期货，偏多。
4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为17029亿、14935亿、23566亿；中性。
5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向上，中性；TF主力在20日线下方运行，20日线向上，中性；T主力与在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。
7、预期：1月PMI回升，社融数据历史同高但结构持续分化，MLF超额等价续作，市场降息降准预期降温。近期权益市场风险偏好回升，考虑到经济正重回复苏通道，长期来看期债向下趋势不变。操作上，建议暂时观望，仍以偏空思路为主。
1、基本面：受到美国2月企业活动反弹担忧利率将维持高位更长时间影响，美股大跌，昨日指数冲高，周期股走强，双创板块下跌，板块分化；中性
2、资金：融资余额14821亿元，增加54亿元，沪深股通净买入18亿元；偏多
3、基差：IH2303升水11.4点，IF2303升水13.31点，中性
4、盘面：IH>IF>IC>IM（主力），IC、IM、IH、IF在20日均线上，偏多
5、主力持仓：IC主力空减，IF主力空减，IH主力空增，偏空
6、预期：A股全面注册制和商业银行资本管理征求意见稿，带动金融板块走强，不过美债收益率回升，美股科技股下跌，国内指数中短期仍受制于前期压力位，操作上建议逢高减仓。
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2.20期货各品种的市场走势预期及交易策略
IF2303:盘中冲高回落中阴线报收，操作上关注4070一线压制有效性高空参与，回落预期。
白银2306：盘中窄幅震荡小阴线报收，操作上关注4910一线压制有效性高空参与，回落预期。
黑色板块承压运行 震荡思路对待：
1.螺纹2305：盘中窄幅震荡小阳线报收，操作上关注4100-4120一线支撑有效性低多参与，反弹预期。
2.铁矿2305：盘中强势反弹中阳线报收，操作上关注880一线支撑有效性低多参与，反弹预期。
3.焦煤2305：盘中震荡反弹中阳线报收，操作上关注1870一线支撑有效性低多参与，反弹预期。
4.焦炭2305：盘中震荡反弹中阳线报收，操作上关注2800一线支撑有效性低多参与，反弹预期。
5.纯碱2305：盘中窄幅震荡小阳线报收，操作上关注2900一线支撑有效性低多参与，上方压制2950一线，反弹预期。
6.橡胶2305：橡胶盘中震荡回落小阴线报收，操作上关注12580一线压制有效性高空参与，回落预期。
7.玻璃2305：玻璃2305合约窄幅震荡小阴线报收，操作上关注1545一线压制有效性高空参与，回落预期。
化工板块走势分化：
8.原油2304：原油盘中窄幅震荡小阴线报收，操作上关注558一线支撑有效性低多参与，反弹预期。
9.燃油2305：燃油盘中震荡反弹中阳线报收，操作上关注2860一线支撑有效性低多参与，反弹预期。
10.沥青2306：沥青震荡回落中阴线报收，操作上关注3830一线压制有效性高空参与，回落预期。
11.甲醇2305：盘中窄幅震荡小阴线报收，操作上关注2580一线压制有效性高空参与，回落预期。
12.pvc2305：盘中震荡反弹小阳线报收，操作上关注6280一线支撑有效性低多参与，反弹预期。
13.pp2305:盘中震荡反弹中阳线报收，操作上关注7930一线压制有效性高空参与，回落预期。
14.乙二醇2305：盘中窄幅震荡中阴线报收，操作上关注4250一线压制有效性高空参与，回落预期。
有色板块区间运行：
15.铜2303：沪铜2303合约盘中窄幅震荡十字星阳线报收，操作上关注68500一线支撑有效性低多参与，反弹预期。
16.沪铝2303：沪铝2303盘中窄幅震荡十字星阳线报收，操作上关注18650一线压制有效性高空参与，回落预期。
17.沪镍2303合约：盘中冲高回落上影阴线报收，操作上关注20.6w一线压制有效性高空参与，回落预期。
18.沪锌2303：盘中窄幅震荡十字星阳线报收，操作上关注23050一线压制有效性高空参与，回落预期。
农产品走势分化：
19.白糖2303：期糖2303合约窄幅震荡小阴线报收，操作上关注5920一线压制有效性高空参与，回落预期。
20.苹果2305：盘中窄幅震荡小阳线报收，操作上关注8870一线支撑有效性低多参与，反弹预期。
21.豆粕2305：盘中探底回升下影阳线报收，操作上关注3860一线压制有效性高空参与，回落预期。
22.菜籽油2305：盘中震荡反弹中阳线报收，操作上关注9950一线支撑有效性低多参与，反弹预期。
23：鸡蛋2305：盘中窄幅震荡小阴线报收，操作上关注4325一线支撑有效性低多参与，反弹预期。
24.棕榈2305：棕榈震荡，符合预期，夜盘到20号，操作上由于消息面跟技术面相背，关注8080-8100一线建多的机会，测试反弹力度。
25.棉花2305：棉花震荡，符合预期！夜盘到20号，棉花操作上关注14300-14280一线建空的机会，测试回踩力度！
26.纯碱2305：纯碱震荡，符合预期！夜盘到20号，操作上关注2920-2900一线建多的机会，反弹预期！
27.尿素2305：震荡，符合预期！操作上继续关注尿素2480-2470一线建多的机会，测试反弹力度！
【以上内容仅代表个人观点，不作为买卖依据，据此操作风险自担。】
学会放弃
敢于来期货市场拼搏的人都是勇士。在多与空的大战中，倒下去的不仅仅是方向选择的失败者。也有很多做对了方向但点位选择不好，或者因为忍受不了震荡而斩仓逃跑而错失好*，从而错失一次大赚机会的人.
在一次次的教训中，我体会到我们应该学会放弃。
1、放弃一夜暴富的想法。对于一个新手而言，这是一个忠告。无论任何情况下都不要满仓操作。也许你能做对了9次，赚了9次小利，但一次错误就会把你打的爬不起来。
2、放弃使你亏损的仓位。一个不会止损的人是无法在期货市场长期生存的，不会止损就无法获利。尽早将你手中亏损的仓位砍掉，不要去尝试什么平均价格方法，那会使你的亏损加大。放弃以后你会有一个更好的心态去观察这个市场。
3、放弃贪婪；无论何时，获利了结都是正确的，也许你觉得平仓以后错失了赚取更多利润的机会。但赚的少了点总比亏的不多要好的多。我和我的期货朋友很多时候就是为了能多赚一点而变的不赚了甚至小亏了。
市场的趋势是投资者通过观察市场，进行交易后感知出来的，即在实践中感知市场。若投资者交易一定数量的合约后，晚上能够休息得很踏实，那么他的交易基本上与市场趋势一致；反之，若投资者感到焦躁不安，晚上失眠，则其交易方向或者与市场趋势相悖，或者交易数量过大超心理承受能力。
4.增强抗干扰能力
市场的干扰可能来自市场本身的波动、投资者的自我因素以及其他外部因素，投资者要有强的抗干扰能力。
（1）将亏损控制在一定限度内，合理设置止损位。在市场中，投资者买入期货合约后市场不涨反跌、或者卖出期货合约后市场不跌反涨都是常态。关键是，是否能够将每笔交易亏损控制在自己可接受的范围内。
（2）将交易看成是一种概率事件，与个人价值无关。
（3）投资者追求的是持续一段时间的交易是盈利的，而非每一笔交易均是盈利的。判断错误后，认输离场才是最重要的。
做交易长存敬畏，载福之道也！
无常，才是人生的常态。
常言道：“人无高低贵贱，但有三六九等。”
人人生而平等，但每个人的阅历和修养，确实有所不同。
拉开人和人之间差距的，不是社会的阶层，而是心灵的品级。
今天要说的品级是敬畏心。
明代文人方孝孺说：“凡善怕者，必身有所正，言有所规，行有所止。”意思是说，凡是有敬畏心的人，必定立身端正，说话有尺，行事有度。
我们一生，都活在规则之中，有明文规定，也有约定俗成。有敬畏心，才知道什么该做，什么不该做，方可行稳致远。即便是偶尔做了出格的事情，也不会出现太大的过失。相反，如果心无敬畏，什么都敢做，什么都做得出来，迟早会招致祸患。
如曾国藩所说：“常存敬畏，则是载福之道。”
人应有敬畏之心，上敬天地造化，下敬父母师长，约束自我，善待他人。唯有如此，才能眼下无忧，未来无憾，福气越积越多。
而在期货市场中，敬畏二字更是我们万万不能忘记的，敬畏人性，敬畏市场。
我们常常说的“敬畏市场”其实并不是简单指向市场本身，本质上还是对于人性的敬畏。市场先生本来就是反复无常的，但在市场背后困扰我们最多的还是人性中的弱点。有一位大师曾经说过，不要轻易去逆人性。人性是我们与生俱来的弱点，让人类变得不完美，但更完整。最终，能够克服人性的只有哲学和信仰的思维。这也是为什么在投资中，数学之上是哲学，哲学之上是神学。
投资中最不需要的是聪明
资本市场是一个由几百万，上千万最聪明人组成的。要打败市场，聪明是最不需要的要素，做一个好的投资人，聪明也是最不重要的因素。市场是所有人组成的智慧，而聪明只是依靠个体。在任何时间，个体都无法战胜一个整体的组织。那些自认聪明的投资者，最终在历史的长河中逐渐被市场消灭。
第一种聪明的投资者，把别人当做韭菜来收割，想赚市场博弈的钱。市场博弈中最核心的部分来自于你把股票看做简单的筹码，然后你觉得有人会把你的筹码在高位接走，在这个“击鼓传花”的游戏中，你永远接的不是最后一棒。然而作为一个群体，这是永远不可能实现的。永远有人接最后一棒，而如果你不断是在做博弈，必然会成为接那个最后一棒的人。
第二种聪明的投资者，认为自己能预测未来。然而，如果真的有人能够预测未来，古罗马帝国，大明王朝，奥斯曼土耳其帝国，蒙古帝国等就都不会灭亡了。看了大量的历史书后，给我最深刻的感悟是，未来是无法预测的。人们总是认为自己能够预测股价的未来，产业的未来，公司的未来。而事实上，几次正确的判断可能有天时地利人和的因素。一个人要持续对未来做出正确预测的概率是零。
敬畏人性，就是敬畏市场
以前汇添富总经理林利军写过一篇文章，其实真正适合做投资的是郭靖。
我在不同的时间点，不同的生活阶段，读过这篇文章至少十次，每次都是收获满满。其实巴菲特，郭靖，阿甘是同一批人，他们天生在人性上就有天赋。他们单纯，正直，没有私心和坚韧不拔。巴菲特在成为美国首富后，根本没有改变生活状态。每天还是开车去麦当劳买汉堡，喝可乐，阅读公司的财报。郭靖在成为大侠后，和之前的为人，想法没有变化，一直保持着勿忘初心。而阿甘，表面上看是傻人有傻福，背后却是隐患了极高的品德。
关键是，这些人的品德从来不以财富，社会地位，能力而改变。他们在40岁之前就制定了强大的使命感，人生的后半辈子一直追逐当年的理想。这批人，才是真正适合做投资的。
所以最终，你所做的一切都是内心世界的投射。你的投资方法，知行合一也来自更加强大的内心。长期在这个市场取得超额收益的，一定有正直的价值观，也一定能够克服人性的弱点，对于我们自己保持一颗敬畏之心。无论投资，还是人生，长期的快乐和成功，都来自于对于人性的敬畏。
沪铝连续中的“连续”是什么意思
比如“沪铜连续”、“沪铜连三”、“沪铜连四”或“玉米连续”、“豆一连三”等等，这里的连续合约并非指某一个具体的合约，而是变动的，比如“XX连续”就是当前交割月后的第一个交易合约，“XX连三”则是当前交割月后的第三个交易合约，依此类推。至于LME（伦敦金属交易所）的三月铜等合约，则是没有交割期限的连续合约，它没有具体交割日期，交易商可以选择任一日期办理交割手续。其报价仅用来做为交割时升贴水的基础标准。至于你的买卖,一般投资者都选择交易量大的合约,易买易卖
【建投有色】沪铝周报|供应端制约仍存，铝价下方支撑明显
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本报告完成时间 |2023年2月12日
摘要
利多：
1、1月信贷数据超预期大幅上行，新增人民币贷款4.9万亿元。疫情形势好转下经济复苏动能增强，企业贷款改善明显。不过居民贷款仍然偏低，仍待政策发力稳预期，扩消费。
2、目前供应端制约仍存，云南地区预期降100万千瓦负荷量，理论减量折合电解铝产能约65万吨，下周开始减产。考虑到目前复产节奏偏缓，同时进口窗口尚未打开，供应端制约明显。
3、本周下游加工企业开工率明显回升，现货市场采购情绪有所改善，主流消费地升贴水持续收窄。铝锭累库速度开始放缓，铝棒库存出现拐点。在政策端发力背景下，终端有望持续改善。
利空：
1、美国就业市场表现过热，市场忧虑通胀存在顽固性，导致美联储加息幅度提升。目前海外的利率水平较长时间维持高位，海外的需求和投资有明显抑制，市场仍在忧虑可能存在的衰退风险。
2、电解铝成本端进一步下滑，目前氧化铝复产节奏较快，价格或将承压。国内动力煤供应持续改善，用电成本有所回落。预焙阳极价格亦小幅下调，当前成本支撑较节前明显减弱。
小结：宏观面看美国就业市场表现强劲，引发了的后续美联储政策偏鹰的担忧。不过国内1月信贷数据改善，政策刺激下普遍看好国内需求修复，宏观不宜悲观。基本面看云南地区减产落地，供应端制约仍存。下游消费持续改善，现货升贴水明显收窄。同时铝棒库存拐点已于上周出现，铝锭累库幅度持续放缓。在铝价上周大幅回调的背景下，下游采购意愿明显提升，库存拐点有望加快到来。短期铝价下跌空间有限。
操作策略：
宏观情绪一般，基本面偏多。预计03合约下周波动区间18400-18900元/吨，操作上建议逢低做多为主。
一
行情回顾
上周沪铝走势偏弱运行，价格重心小幅下移。周初电解铝社会库存大幅累增，铝价大幅下跌后迅速修复，录得较长下影线。周中市场传闻云南地区电解铝将再次减产，铝价连收两根阳线。之后贵州地区传来复产消息，同时海外市场风险偏好回落，有色板块集体回调，铝价出现较大跌幅。目前沪铝2303合约报收18515元/吨，周跌幅2.88%。
二
价格影响因素分析
1、国际宏观：美国就业数据偏强，美元底部反弹
新增就业人数远超预期的1月美国非农就业报告公布后，美联储**鲍威尔首次发声。他认为，超预期强劲的就业增长展示了，为什么说美联储遏制通胀的战斗可能是艰难的。他没有直接回答就业报告怎样影响联储官员的看法，称假如就业市场仍如此火爆，联储加息可能就得加码。
欧元区2月Sentix投资者信心指数为-8.0（前值为-17.5），超市场预期（-12.8），连续第四个月出现回升，达到自2022年3月以来的最高水平，但随着经济停滞的可能性成为焦点，投资者信心仍处于负值。本月投资者信心指数达9.5个点的增长水平表明，经济衰退暂时不会出现。相反，由于没有能源危机解除及企业乐观的消息支撑帮助扭转*面，经济停滞的现状正逐渐形成。2月份欧元区经济预期指数将由1月份的-15.8升至6.0，为上一年2月以来的最高水平；欧元区经济现状指数由也由上月的-19.3升至-10.0。
本周四公布的美国至2月4日当周初请失业金人数录得19.6万人，高于市场预期19万人，前值为18.3万人。上周美国初请失业金人数的增长超过预期，但仍处于与劳动力市场紧张相一致的水平。尽管科技行业以及对利率敏感的金融和房地产行业高调裁员，但初请失业金人数仍保持在较低水平。
澳大利亚联储在2023年第一议息会议上将基准利率上调25个基点至3.35%，符合预期。这也是去年5月该央行进入加息周期以来的连续第九次加息，已累计加息325个基点，至十多年来的最高水平，但加息脚步或将继续。澳洲联储此次声明暗示了通胀下滑路径漫长，较慢的紧缩步伐反映出其致力于让经济实现软着陆的目标。
2、国内宏观：国内社融数据差强人意，m2-m1剪刀差小幅收窄
中国央行10日公布数据显示，初步统计，2023年1月社会融资规模增量为5.98万亿元(人民币，下同)，比上年同期少1959亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.93万亿元，同比多增7308亿元。从社会融资规模存量来看，该数据在2023年1月末为350.93万亿元，同比增长9.4%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为218.19万亿元，同比增长11.1%。
广义货币(M2)余额同比增长12.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点，创下自2016年4月以来的新高，居民继续增多的存款以及企业到账的贷款为M2提供助力。更重要的是，高增速的M2表明当前货币供应量较充足。狭义货币(M1)同比增长6.7%，增速分别比上月末和上年同期高3个和8.6个百分点，同时M1和M2的背离缩小，反映出在企业融资需求回升的带动下，淤积在银行体系的流动性向实体传导。
3、库存情况：电解铝库存周度累库14.3万吨
据上海有色统计，2月9日，国内电解铝锭社会库存119万吨，较上周四库存增加14.3万吨，较本上周一库存量增加4.7万吨。较去年2月份历史同期库存增加24.1万吨。较春节前1.19号库存累计增加44.9万吨。本周，电解铝锭库存仍是累库，本周周度库存增加4.7万吨，增幅放缓，但整体量仍偏高。铝棒库存最新统计量约21.44万吨，较上周四库存增加0.5万吨，但较本周一库存量下降0.85万吨，铝棒库存出现降幅。历史对比春节期间的累库情况来看，春节后第二周铝锭的库存增幅同期相比仍偏高，但铝棒库存增幅放缓，处于偏低水平。本周下游逐步复工，下游加工企业采购备货活跃，且一般情况下，铝棒较铝锭库存先行表现出去库趋势，目前来看，铝棒市场已渐有反馈，预计后期铝锭库存增幅也有放缓趋势。
4、持仓情况：持仓量小幅增加
截至2月12日，上期所铝总持仓467510手，较上周459944增加7566手，本周铝价小幅回调，总持仓量小幅增加，其中空头持仓增加较为明显。
三
结论与操作建议
宏观面看美国