调味品行业知名企业都有哪些？

太太乐、李锦记、海天。。。。就知道这几个，我家太太乐用的比较多

下一个海天味业，可能就是这家公司！

前阵子我跟大家聊到了酱油第一股海天味业，不得不感叹酱油确实是一个好赛道。然而调味品这个大家族里还有一支未来潜力足以匹敌酱油的细分赛道，这便是食醋。

但是众所周知的是目前的A股，只有一家以食醋为主营产品的上市公司-恒顺醋业。

按道理物以稀为贵，恒顺醋业也跟海天味业一样历史悠久，市值跟海天味业比起来却差的不是一星半点，那么恒顺醋业究竟能否成为下一个海天味业？

由于篇幅过长，将其细分为二，此篇主要探究恒顺醋业的发展问题。

一、曾经盲目的多元化，拖累企业发展

恒顺醋业在上市之初曾走过多元化的产业布*，作为一家消费领域的企业，公司不是在擅长的方向寻求拓展机会，而是进入房地产、光电、建筑、汽车贸易等与大消费八竿子打不着的行业。

可以看出公司的野心很大，但是这种跨行业的多元化，历史无数次向我们验证多半是以失败而告终。

恒顺醋业也不例外，盲目的多元化不但没有为公司的业绩增长锦上添花，反而成为了公司多年来业绩毫无起色的罪魁祸首，同时也让恒顺醋业错过了调味品行业发展的黄金期。

而对标酱油行业的海天味业，就要脚踏实地务实得多。多年来一直都是在酱油行业精耕细作，就算后来的业务拓展也是在调味品行业尝试，当然取得的成效也是肉眼可见的得到资本市场的认可。

不过值得庆幸的是2012年起，恒顺醋业选择逐渐剥离这些拖累公司发展的行业，重新聚焦调味品主业，公司的业绩也得到了质的改善。

2012年-2019年公司营业收入从11.47亿元增长至18.32亿元，复合增速6.9%。

2012年-2019年公司扣非归母净利润从-0.37亿元增长至2.54亿元，复合增速31.9%。

二、区域口味差异导致目前尚无法形成全国性的品牌

食醋的酿造工艺起源较早，但当前尚未形成全国化的消费习惯及全国性的品牌。

主要原因是我国区域饮食风味多样化，地区间口味差异与地方醋企工艺相互形成了天然的地域壁垒。

强势的地方醋企培育了当地的消费市场，并获得较为稳固的市占率。因此食醋行业不同于酱油，地域属性极强。

目前食醋的竞争格*呈现出区域集中，整体分散的特征。

这一点我们从恒顺醋业的营收区域占比也能得到佐证。公司多年以来都是以华东作为主要的营收来源。

华东地区作为恒顺醋业的大本营，常年贡献高达50%以上的主营业务收入。剩下的华中华南市场基本稳定在15%左右的营收占比，而口味差异较大的西部与华北区域则常年无法彻底打开市场。

而对标海天味业，截止2020年前三季度，海天味业在***北部、中部、东部、南部和西部地区营业收入占比分别为26.1%、21.8%、20.6%、18.8%和12.7%。

显然海天味业的实现了全国化的布*，酱油的口味包容性看起来确实好过食醋。

三、典型的国企：机制落后，改革路上尚在阵痛中

恒顺醋业从公司体质上来看，是典型的地方国企。而作为传统的国企，难以避免的在内部管理机制上存在一些问题。

公司的管理费用率在行业内长期处于较高的水平，而身为民企的海天味业在成本费用管控能力上就显得优秀的多。

从管理费用的构成来看，公司的折旧摊销费用在总管理费用中占比较高，是海天的近两倍；同时管理人员的工资及福利占管理费用的比重达到一半，亦远高于海天味业的占比。

其次在营销方面，营销机制过于僵化，销售人员的薪资较低，激励较差。因此在工作成效上远远低于行业内激励充分的海天味业。

2017年-2019年恒顺销售人员人均创收分别为268/280/295万元/人，而海天同期达到了808/830/979万元/人的高水平。

恒顺醋业于2019年年底完成了管理层的更换工作，正所谓一代领导人一代领导策略，新进的领导班子更加年轻化，相关工作履历也更加丰富，改革势在必行，改革路上的阵痛当然也在所难免。

四、渠道方面：餐饮渠道拓展不足

食醋行业餐饮渠道占比约40%，对调味品企业业绩增长的重要性较为突出。但是恒顺醋业此前一直关注在商超和农贸市场等零售渠道，餐饮市场一直是其短板。

而随着人们生活水平的提高，和生活节奏的加剧，餐饮渠道必然是调味品市场发展的重要环节。而且餐饮渠道具有较强的黏性特点，这点在酱油的分析里多次提到。

目前来看食醋行业还是处于成长期，餐饮渠道更加利于公司快速的占领市场。

但是恒顺醋业在餐饮渠道的处境是基本依靠经销商的自然渗透，公司在餐饮渠道的占比仅约为15%。

而对标海天味业，公司餐饮渠道的收入占比以做到了高达60%的程度。

2020年前三季度，海天味业实现营业收入170.86亿元，同比+15.26%，净利润45.71亿元，同比+19.2%；

2020年前三季度，恒顺醋业实现营业收入14.46亿元，同比+7.98%，实净利润为2.31亿元，同比-8.85%。

目前来看恒顺醋业显然在营收及净利润上远远落后于海天味业，二者在市值上的差距也不足为奇。

不过事情往往都是具备两面性的，作为百年醋业的恒顺醋业是否能逆袭而上，成为食醋领域的海天味业，我们下篇再见分晓。

好了，今天的分析就到这里！

本文仅供参考，不作为投资建议！

希望大家看完，记得点个“在看”，你的鼓励是我写下去的动力，谢谢！

海天味业来自为何选择宿迁

符合公司经营发展的需要。在2018年6月21日下午，宿迁***副***、代市长会见了海拆隐天味业董事长、总裁一行，双方就进一步加强合作等事宜进行了深入交流，海天味业表示，在宿迁投资充分体现了对宿迁的信任，有利于公司产橘山业规划布*，符合公司经营圆御中发展的需要。

海天味业这个公司待遇怎么样？

海天味业公司生产规模比较大，有很多的员工，岗位不同，待遇也不同，一线员工有社保可以购买，有全勤奖工龄奖，工资五千左右，待遇一般。

老字号新活力｜海天味业：百年沉淀迸发创新活力_南方plus_南方+

佛山高明，九月的艳阳洒在海天味业占地3000亩的工厂上，阳光穿过密封的天然玻璃晒池屋，与池中的酱油紧紧相拥，香味扑鼻，令人陶醉。

从传统的酱缸酿制，到近60万平方米天然晒池和发酵大罐；从偏安岭南一隅的中型酱油厂到市值超千亿的行业标杆；从2000年近8个亿的销值，到2020年超227亿营收……佛山酱园穿越百年，历经风雨洗礼，成为当代调味品产销航母。而作为首批“中华老字号”品牌，海天的发展史，也是老字号不断焕发新活力的生动样本。

海天可溯源至佛山古酱园（始于清代中叶乾隆年间），迄今已有三百余年历史。1955年，佛山25家声名悠远的古酱园合并重组，因“海天酱园”是众多酱园中历史最悠久、规模最宏大、影响最深远的老字号酱园，新厂被命名为“海天酱油厂”，即为海天前身。

酱油酿造是一个古老的行业，数百年来，人们遵循着蒸煮、拌曲、翻醅、下缸、晾晒等传统工序，代代相传。回溯海天的发展史，是一个几代制酱人精益求精的匠心故事。坚持传统古法工艺、坚持阳光酿晒、坚持最优原料、坚持不加香精和色素、坚持为消费者提供良心放心的安全产品这“五大”坚持在海天是牢不可破的法则。坚持但不固守，传承老祖宗留下来的传统工艺，并融入现代科学技术，海天不断焕发出新的生命力。

海天生产基地所在的佛山地处北回归线，全年日照时间长达300余天，非常适合酱油的晒制发酵。阳光酿晒是基础，从晒池的玻璃角度调整，到不同季节菌种的选取，都有讲究。传统的酿晒工艺，在海天被发扬光大。如今，海天依然坚持传统酿造工艺，坚持用阳光酿晒酱油，让原料日晒夜露、自然发酵，保证了海天产品多年来味道始终如一。

基于百年酿造的精耕，“以品质为本”的海天，一直致力于用现代科研技术对传统酿造工艺进行传承和创新，创造性地研发和使用晒酿技术，采用晒池发酵和大罐360度立体发酵方式，设计师根据阳光的方向、四季变化等来设计晒池，每块玻璃倾斜角度都被反复测量、以最大化利用阳光，让每一滴酱油都充满阳光的味道。

海天还利用智能化、数字化手段将老师傅的技艺全部转化为数据，从黄豆进厂到包装完成，一瓶酱油要经过至少119道工序、494个质量检测点。在大数据监测系统之下，每个生产环节的温度、***度、时间等各项指标都能得到精准把控，严格执行，有效保障海天的产品以高质量标准进入***家庭的餐桌。

酱油需要时间酿造，是时间具象的呈现，从黄豆到酱油，至少需要3-6个月的时间。步入海天佛山高明厂区内，仿佛一切都慢了下来。绿植郁郁葱葱，不时有几只鸟儿穿梭其中。

生产周期如此漫长，不少人认为“海天很难实现现代化生产”。但只要看到海天佛山高明基地的10余条生产包装线，这一想法顿时被改变。这些单条生产时速高达48000瓶的全自动包装生产线只须4-5人操作，人均年产酱油超过300吨。

“同行说，海天目前的硬件水平领先整个行业10年以上。”海天味业品牌总监张总1998年进入海天，当时公司还属于劳动密集型企业，每一个步骤都必须由人力完成。“大概是从20多年前，我们不断地进行着改革，海天很舍得在生产资源方面进行投入。”张总回忆说，海天并没有将自己置于当时思维定势下，而是积极寻求改变，“我们和一些大型设计院合作，结合自己企业的生产流程进行创新，光是设计就花了三年时间。”

参观过海天味业阳光工厂——娅米的阳光城堡的消费者，莫不对其严格的生产工序印象深刻。晒池全密封，输送都采用食品级不锈钢管道进行输送，管道设计圆润，附加自动清洗功能，保障卫生无污染。晒池屋所有建筑参数都经过科学的计算和设计，使得晒池的容量、日照面积等都符合天然发酵，酿造高品质酱油的要求。工厂还拥有全球先进的极速罐装系统，拥有业内先进的自动包装线10余条，单条生产线最高时速达52000瓶。

“公司总共有6000来人，平均每7到8个人，就有1个是从事与技术相关的工作，我们每一年都会拿出营收的3%投入到技术研发中，去年投入到技术研发的绝对值就有7.2亿元。”张总说。

在庞大研发资金的持续支持下，海天成功将一个劳动密集型企业改造成技术密集型企业，在菌种选育、微生物培养、智能制造等核心领域不断取得突破，累计获得发明专利和实用新型授权超过350项。而过硬的技术，也为海天输出美味的产品提供了保障。

目前，海天旗下产品涵盖酱油、蚝油、调味酱、醋品、鸡精等多系列百余品种300多个规格，从调味行业向食品行业不断延伸。在海天产品体系中既不乏金标生抽、草菇老抽这样畅销多年的产品，经久不衰，依然保持着增长活力；也不乏味极鲜、黄豆酱等后起之秀，来满足消费者对新口味的追求，保持了发展的后劲。

“金标生抽王畅销了60年，直到现在都非常有生命力，能够保持一年有接近15%以上的增长。”张总说，海天产品畅销多年的奥秘，是定位、口感与时俱进。“无论在包装还是产品的品质方面，几乎每年都会进行升级。比如，现在消费者不喜欢吃太咸的东西，我们就会降低酱油里面的盐分，提高鲜度，让更多的消费者接受；根据家庭结构的变化，我们推出了包装小巧的产品。”

随着消费不断升级，消费主体的代际更迭使得消费观念也发生巨大变革。海天与时俱进，积极拥抱更多元细分的新消费趋势，加快新品类的提速发展。2020年，海天味业陆续推出海天火锅@ME、裸酱油、快捷复合调味料等新产品，在进军细分品类赛道的同时，满足年轻消费者对于“宅”家、健康饮食、高效便捷的追求，持续打开增长空间。数据显示，2021年上半年海天味业其他品类实现营收11.25亿，同比增长13.44%。

与此同时，海天也在持续、积极探索营销新模式，加快电商平台建设，以不断满足新技术时代下不断变革的消费习惯及消费趋势，持续巩固海天在网络和用户上的竞争优势。

事实上，创新的基因一直镌刻在海天身上。《佛山市轻工业志》中记载了历史中不少海天行业领先的技术创新。1961年，海天建成第一座水泥晒池，以池代缸发酵酿制酱油，这一改革在当时的酱油业开创先河。传统酱缸晒制容量小、占地大，相比之下晒池容量大、更卫生也易于操作。1971年，海天历经几年时间研发的酱油真空注瓶机问世，使酱油注瓶时更加高效、卫生。同年，海天的第一条酱油自动包装流水线也投入使用。

致力创新，让“老字号”海天品牌不断焕新，获得了市场和消费者的广泛认可。凯度消费者指数《2020亚洲品牌足迹报告》显示，海天味业以5.66亿消费者触及数、75.7%的渗透率，排名***快速消费品品牌第4位。在《2020胡润***10强食品饮料企业》中，海天味业排名第一。

“海天的目光放得比较长远，一般制定五年发展计划，2014年刚上市的时候，正好步入我们的第二个五年发展计划，当时定的目标是5年内翻一番，再造一个海天。我们已经完成了。”张总说，海天接下来的五年计划时间跨度是2019年到2023年，目标成为一个国际化的食品集团，无论是产品还是管理，都要与国际对标。“我们系统通过科技立企理念,不断通过技术的创新和投入，使企业有更高的竞争门槛。”

老字号品牌如何焕发青春活力，并让这种创新活力能够持续？记者在位于佛山高明的海天生产基地采访时，曾看到一部10分钟“大片”。专业的电影级播映厅，全部3D动漫完成，情节不复杂，讲述一颗黄豆如何变身为美味的海天酱油的故事。据海天“娅米的阳光城堡”负责人介绍，自工业旅游开馆以来，累计来海天参观的人数已过百万，其中尤以来自各地的大中小学生为主，甚至还有幼儿园的宝贝们。

不难想象，当他们畅游在颇具童话氛围的“阳光城堡”里，参观以年轻人话语体系呈现的各个景点，了解到酱油晒制的各种知识，亲眼看到海天酿造酱油的各种“黑科技”，在他们幼小好奇的心灵中，已经打下了海天的品牌烙印。这是海天专注调味品事业的用心所在，也是海天着眼未来持续发展的信心所在。老字号要真正实现跨越式发展，关键还在于不能“倚老卖老”，而是要主动实施品牌年轻化创举，主动与消费者沟通。在海天的“阳光城堡”里，我们处处都能看到这种努力。

海天味业效终速鲜内露型染苏足是哪里的公司？海天味业背景介绍及发展历程

海天味业是一家位于***江苏省苏州市的食品加工企业，主要从事食品加工、销售和服务。公司成立于2003年，是一家集研发、生产、销售为一体的综合性食品企业。海天味业背景介绍海天味业是一家以食品加工为主的企业，公司位于江苏省苏州市，拥有一支技术力量雄厚的研发团队，拥有先进的生产设备和完善的质量管理体系，专注于食品加工、销售和服务。海天味业以“健康、美味、安全”为宗旨，致力于为消费者提供安全、美味、健康的食品，以及更优质的服务。公司拥有多种食品产品，包括调味品、腌制品、腊肉、腊肠、腊鸭、腊鸡、腊鱼、腊肉等，产品远销海内外，深受消费者的喜爱。海天味业发展历程2003年，海天味业成立，开始从事食品加工、销售和服务。2006年，海天味业开始投资建设自己的食品加工厂，并引进先进的食品加工设备，建立了完善的质量管理体系，为消费者提供更安全、更美味、更健康的食品。2008年，海天味业开始拓展海外市场，产品远销海内外，深受消费者的喜爱。2012年，海天味业开始投资研发新产品，推出了一系列新型食品，如腊肉、腊肠、腊鸭、腊鸡、腊鱼等，受到消费者的一致好评。2015年，海天味业开始投资建设新厂房，拓展了生产规模，提高了产品质量，更好地满足消费者的需求。2018年，海天味业开始投资研发新技术，推出了一系列新型食品，如调味品、腌制品等，受到消费者的一致好评。至今，海天味业已经发展成为一家集研发、生产、销售为一体的综合性食品企业，为消费者提供安全、美味、健康的食品，以及更优质的服务。结语海天味业是一家位于***江苏省苏州市的食品加工企业，自2003年成立以来，一直致力于为消费者提供安全、美味、健康的食品，以及更优质的服务。海天味业拥有一支技术力量雄厚的研发团队，拥有先进的生产设备和完善的质量管理体系，产品远销海内外，深受消费者的喜爱。海天味业将继续努力，为消费者提供更安全、更美味、更健康的食品，以及更优质的服务。

公司分析-海天味业

海天味业14年上市，发行市盈率31.9倍，自上市以来ROE常年维持在30%，只有在去年降到25%，也是市场中公认的大白马，在财务和经营指标中表现为盈利能力强，成长性高，现金流强，资产硬等诸多优点，下面我们从几个方面来一探究竟。

一、商业模式分析

海天酱油产量超过246万吨，销售超138亿元，连续二十五年全国第一。营收占比57.9%，海天蚝油产量超过86万吨，销售超44亿元，营收占比18.5%，

调味酱25.8亿元，占比10.8%；

其他29.3亿元，占比12.3%。

调味品行业竞争格*如下图：

海天是一家生产制造销售酱油、耗油、调味酱、料酒、醋等全品类调味品的公司，主营酱油、耗油、调味酱。尤其海天酱油是公司基本盘，具有300年的历史，公司位列中华老字号品牌第一。公司成规模化生产的同时，注重柔性供应及敏捷响应能力的建设，拉通产、供、销一体化协同，及时满足客户的多元需求。销售模式全部采用先款后货的结算方式，充分保障公司现金流，防止坏账发生。可见公司地位之强。销售对象主要是普通居民和餐饮机构。公司的销售网络基本实现省市县三级全覆盖，消费者在批发农贸、超市卖场、便利零售小店等各类消费场景中都可以买到，另外公司同时布*食品加工和餐饮机构的销售渠道。

一、资本模式分析

海天酱油具有300年历史，资本模式也是小资产、大商誉，或者叫轻资产模式，商誉资产给公司带来很高的资本回报率和利润。

二、竞争优势和护城河分析

1、卓越的企业管理能力，海天的精益管理与卓越运营能力在ROE上可见一斑，在生产管理运营效率上都非常高，目前已建成了信息化、数字化、智能化的生产体系。这也是其护城河之一；

2、多元化的销售渠道，公司渠道话语权强，控制力强，渠道铺设网络密度高；

3、技术优势，海天坚持“技术领先、产品领先”的战略定位，建立了以菌种选育技术、酿造技术、发酵技术为核心的科研体系，保证了产品的独有风味，推进品质的持续升级，加快产品的推陈出新，始终领跑于行业。海天300年的技术积累与传承确实是其强大的护城河，在这种情况下很难做不出来好产品。

4、品牌优势，海天产品凭借过硬的品质和多样的选择，在消费者心中建立了良好的品牌形象，成为调味品行业名副其实的国民品牌。只要公司坚守企业“良心、爱心、责任心”的企业文化和品牌定位，必定能够保证其长久竞争力。

在优秀企业的护城河分析中，可以发现一个共同点，就是产品首先有技术优势和品牌优势，技术代表强壁垒，这个适用于任何制造业包括中医*和食品加工，尤其在中医*领域技术代表了市场，代表了一切。而品牌优势则可以牢牢占据消费者心智和地位，一旦消费者认定了这个品牌，在没有特殊情况下，消费者会长期认可并重复消费。由此来看，海天味业在调味品行业也是一家具有弱特许经营权企业，我最初给海天的定位是强竞争型企业，再深入了解其产品的品牌优势和在消费者心中的认知度之后发现可以给海天以弱特许权的定位，首先其品牌优势明显，技术优势也是其他公司短期内难以复制和替代的，再加上其卓越的管理运营能力更是难以替代。另一个原因是海天地处佛山，在食品行业的积淀和根基深厚，而且佛山企业在管理方面做的都非常好，比如美的，碧桂园，格兰仕等家电企业。企业都比较重视精益管理和运营效率。所以在管理维度也非常有优势。这也是我给海天升一个档位的考虑之一。

因此海天最大的护城河就是品牌、技术、管理。那为什么不是强特许权呢，就是定价权方面，就目前竞争格*来看，调味品行业正在处于充分竞争阶段，有点像几年前的家电空调行业。美的、格力、奥克斯、志高等巨头厮杀。这个价格战阶段企业利润会有一定下降，现在还不能说海天已经完全胜出，但是海天具备胜出的基本条件。一旦胜出之后，提价能力凸显，利润恢复，到那时就可以定义为强特许权型企业。

三、定量分析

1、成长性和盈利能力分析：

收入从12年的70亿至22年的256亿，年化增长13.75%，利润从12亿增长至60亿，年化增长17%，净利含金量高，但是在22年只有0.62，ROE长期在30%，去年下降至24.5%。如果从收入和利润增速来看，PE很难维持在五六十倍，根据行业属性和成长能力最高给予40倍PE,30左右是一个合理水平，很简单根据茅台对比，茅台的商业模式优于海天，因此海天的市盈率高于茅台就不太合理。

2、资产结构分析

这个资产结构图简直是靓呆了：

A．根本没有应收，而且预收占比在20%左右，也就是说不仅能全部收现，还能提前收20%，这个生意简直太好了，光在应收和预收对比，海天不输茅台，而且还比片仔癀强，都说片仔癀和茅台难求，一瓶酱油也是经销商拿着现金排队等着买，可见海天的渠道控制力和行业话语权之强势多么恐怖。为什么经销商愿意这么做值得我们深思，这个现象是否正常，真的卖得这么好，经销商每年都抢着上货？现在是否是产品供不应求的状态还是供大于求的状态。下一步要从人均需求和现有产能数据里面进一步分析。

B．资产够硬，现金流超强，目前加上交易性金融资产，类现金资产占比达到了71%，也就是说公司账上70%的是现金，太强了。

C．生产性资产占比在15%左右，属于小资产大商誉模式。

D．存货比例适中，没有异常。

3、费用分析

公司费用合计占比从15年的15%左右控制在近两年的10%，可谓控制的非常好，虽然产品的毛利率不如茅台、片、东阿阿胶，但是费用率比东阿阿胶还要低。说明海天在消费者的心智定位还是很强的。

5、估值

目前海天市值2600亿，PE40倍，虽然估值不高，但也不低，就目前来说是一个合理的位置。未来还要看海天能否完全跑出来，打败千禾、中炬高新、厨邦、李锦记等品牌。个人非常看好海天胜出，进一步提升市场份额。

调味品行业的龙头企业有哪几家？

海天(***名牌,***驰名商标,佛山市海天味业)加加JIAJIA(***名牌,***驰名商标,十大酱油品牌,加加酱业长沙)李锦记(***驰名商标,***名牌,南方李锦记有限公司)淘大(达能旗下,十大酱油品牌,于1927年厦门/上海/大同)厨邦-岐江桥(广东美味鲜食品,***名牌,十大酱油品牌)金狮(***名牌,十大酱油品牌,北京王致和食品集团)珍极(***驰名商标,***名牌,石家庄珍极酿造集团)珠江桥(***名牌,***驰名商标,广东省食品进出口集团公司)味事达(***名牌,十大酱油品牌,开平味事达调味品有限公司)太太乐(十大调味品品牌,上海太太乐食品有限公司)这是好牌子ONKOO的权威排行你可以参考下，超市里都能买到的另外:;四川清香园中坝,广东致美斋,也是知名品牌.

上市调味品品牌排行榜前十名？

前十名调味品股，包括海天味业、日辰股份、金禾实业、天味食品、涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新、千禾味业ROE稳定而且较高，常年保持在10%以上；排名后十名的公司ROE优势并不明显。2016-2019年三季度，调味料股仅有四家公司ROE能够持续保持在15%以上。