跟豆包学中级—2020财管第五章第三节

关于第五章的大纲变动以及知识体系框架大家参考上一篇文章，此篇简单粗暴，直接上题：

01

客观题

1、下列各项中，影响经营杠杆系数的因素有（　　）。

A．固定成本

B．利息费用

C．销售量

D．单价

2、若企业基期固定成本为200万元，基期息税前利润为300万元，则经营杠杆系数为（　　）。

A．2.5

B．1.67

C．0.67

D．1.5

3、在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有（　　）。

A．销售量

B．单位变动成本

C．销售价格

D．固定成本

4、某公司基期息税前利润为1000万元，基期利息费用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司的财务杠杆系数为（   ）。

A．1.67 

B．1.22

C．1.35

D．1.93

5、下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是（　　）。

A．发行普通股

B．认股权证

C．融资租赁 

D．留存收益

6、如果企业的全部资本来源于普通股权益资本，则其总杠杆系数与经营杠杆系数相等。（　　）

7、下列各项中，影响财务杠杆系数的有（  ）。

A．息税前利润

B．普通股股利

C．优先股股息

D．借款利息

02

主观题

材料：乙公司是一家服装企业，只生产销售某种品牌的西服。2016年度固定成本总额为20000万元。单位变动成本为0.4万元。单位售价为0.8万元，销售量为100000套，乙公司2016年度发生的利息费用为4000万元。

要求：

1、计算2016年度的息税前利润

2、以2016年为基数。计算下列指标：

①经营杠杆系数；

②财务杠杆系数；

③总杠杆系数。

03

答案

客观题

1、ACD

经营杠杆系数=[销售量×（单价-单位变动成本）]/[销售量×（单价-单位变动成本）-固定成本]，因此影响因素有单价、单位变动成本、销量、固定成本。利息费用影响的是财务杠杆不是经营杠杆。

2、B  

经营杠杆系数＝（收入-变动成本）/（收入-变动成本-固定成本）＝（利润+固定成本）/息税前利润=（200+300）/300＝1.67。

3、BD  

等式结果升高或降低，分子分母同向变动的是谁？经营杠杆系数＝销售量×（单价－单位变动成本)/[销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本]，销售量、销售价格与经营杠杆系数反方向变化，单位变动成本（选项B）、固定成本（选项D）与经营杠杆系数同方向变化。

4、A

财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息费用)=1000/(1000-400)=1.67

5、C  

带来财务杠杆效应换句话说带来财务风险的影响。选项A、D都属于股权筹资，股权筹资比债务筹资财务风险小，不能带来财务杠杆效应；选项B，属于衍生工具筹资，其本身和股票紧密联系，所以也不能带来财务杠杆效应；选项C正确，融资租赁作为债务筹资方式的一种，可以带来财务杠杆效应。

6、正确  

财务杠杆系数＝息税前利润/（息税前利润-利息-税前优先股股利），当企业的全部资产来源于普通股股权筹资，即不存在利息和优先股股利，所以财务杠杆系数等于1，总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝经营杠杆系数×1＝经营杠杆系数。

7、ACD  

解析：财务杠杆系数＝息税前利润/[息税前利润－利息费用－优先股股息/（1－所得税税率）]。

主观题

1、

2016年度的息税前利润＝（0.8－0.4）×100000－20000＝20000（万元）  

解析：息税前利润＝（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本（按照习惯性表述，固定成本总额是指经营性固定成本，不含利息费用）。

2、

①经营杠杆系数＝（0.8－ 0.4）×100000/20000＝2

②财务杠杆系数＝20000/（20000－4000）＝1.25

③总杠杆系数＝2×1.25＝2.5。 

解析：

①经营杠杆系数＝基期边际贡献/基期息税前利润＝（单价－单位变动成本）×销售量/基期息税前利润

②财务杠杆系数＝基期息税前利润/基期利润总额

③总杠杆系数＝基期边际贡献/基期利润总额＝经济杠杆系数×财务杠杆系数    

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下列各项中，影响财务杠杆系数的有

【答案解析】财务杠杆系数＝息税前利润/[息税前利润－利息费用－优先股利/（1－所得税率）]，所以选项ACD是答案。

自用房地产转换为以成本模式计量的投资性房地产，不影响***益金额。（　）

【答案解析】自用房地产转为成本模式下的投资性房地产时，对应科目等额结转，不产生差异，不影响***益金额。

企业与同一客户同时订立两份合同，如果一份合同的违约将会影响另一份合同的对价，企业应将两份合同合并为一份合同进行会计处理。（　）

【答案解析】企业与同一客户同时订立两份合同，如果一份合同的违约将会影响另一份合同的对价，说明这两份合同中的一份合同的对价金额取决于其他合同的定价或履行情况，此时这两份合同应当合并为一份合同处理。

财务杠杆系数是由企业资本结构决定的,若没有优先股,则财务杠杆系数越大,财务风险越大

由于财务杠杆=息税前利润/（息税前利润-利息）-优先股利息/（1-税率）]所以在没有利息的贷款和优先股的情况下。财务杠杆系数=ebit/ebit=1

财务杠杆效应，2022年中级财务管理常考点-中级会计师-233网校

财务杠杆，是指由于固定性资本成本的存在，使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。

财务杠杆反映权益资本收益的波动性，评价企业的财务风险。

用普通股收益或每股收益表示普通股权益资本收益：

式中，EBIT表示息税前利润，TE表示普通股收益，EPS表示每股收益，I表示债务资金利息，D表示优先股股利，T表示所得税税率，N表示普通股股数。

【总结】：

1、当有利息费用等固定性资本成本存在时，如果其他条件不变，息税前利润的增加虽然不改变固定利息费用总额，但会降低每元息税前利润分摊的利息费用，从而提高每股收益，使得普通股收益的增长率大于息税前利润的增长率，进而产生财务杠杆效应。

2、当不存在固定利息、股息等资本成本时，息税前利润就是利润总额，此时利润总额变动率与息税前利润率变动完全一致。

3、如果两期所得税税率和普通股股数保持不变，每股收益的变动率和利润总额变动率也完全一致，进而与息税前利润变动率一致。

只要企业融资方式中存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应。

财务杠杆系数是普通股收益变动率与息税前利润变动率的比值，

计算公式为：

DFL=普通股收益变动率/息税前利润变动率=EPS变动率/EBIT变动率

简化公式：（前提条件：不存在优先股股息）

如果企业既存在固定利息的债务，也存在固定股息的优先股，则财务杠杆系数的计算进一步调整为：

财务风险是指企业由于筹资原因产生的资本成本负担而导致的普通股收益波动的风险。

财务杠杆放大了资产收益变化对普通股收益的影响。

计算公式：（前提条件：不存在优先股股息）

1、（单选题）某公司2019年普通股收益为100万元，2020年息税前利润预计增长20%，假设财务杠杆系数为3，则2020年普通股收益预计为（）万元。

2、（单选题）某公司基期息税前利润1000万元，基期利息费用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司计划期的财务杠杆系数为()。

B、1.67

C、1.25

D、1.88

参考解析：财务杠杆系数=基期息税前利润/基期利润总额=1000/(1000-400)=1.67。

（多选题【4848505】)关于财务杠杆系数的计算，下列式子中正确的有（ ）。

B、财务杠杆系数＝每股收益变动率/息税前利润变动率

C、财务杠杆系数＝报告期息税前利润/报告期税前利润

D、财务杠杆系数＝（基期边际贡献－基期固定成本）/（基期息税前利润－基期利息费用－基期税前优先股股利）

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责编：xiongda

为什么计算财务杠杆系数的公式中,要用优先股股利除以1减所得税税率？

财务杠杆系数不是=EBIT/(EBIT-I)吗？

急急急，财务杠杆系数是多少？

财务杠杆系数（DFL），是指普通股每股税后利润变动率相对于税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。财务杠杆系数的计算公式为：　　DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-I)△EPS为普通股每股利润变动额；EPS为变动前的普通股每股利润；△EBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前的息税前利润，I为利息。在有优先股的条件下，由于优先股股利通常也是固定的，但应以税后利润支付，所以此时公式应改写为：　　DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]　　式中：PD为优先股股利。故：DFL=20/[20-150*(1-55%)*12%-2/(1-25%)]=2.17

财务管理中的杠杆效应有哪几种，各自的含义是什么？

财务杠杆效应是由于固定性资本成本（利息费用、优先股股利）的存在，使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。

当财来自务杠杆系数为1时,利息与优先股股息为零。()

A解析：正确A本题考点是财务杠杆系数的确定。按照财务杠杆系数的计算公式:DFL=EBIT÷[EBIT-I-D÷(1-T)],则当利息与优先股股息为零时,财务杠杆系数为1。计算分析题要求列出计算步骤,除非有特殊要求,每步骤运算得数精确到小数点后两位,百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答,答在试题卷上无效。

如果存在优先股，所得税税率怎样影响财务杠杆系数

所得税税率越大，财务杠杆系数就越大。根据财务杠杆系数的简化公式：财务杠杆系数＝基期息税前利润/（基期税前利润－基期税前优先股股息）＝基期息税前利润/｛基期税前利润－基期优先股股息/（1－所得税税率）｝。由此可以看出，如果企业存在优先股，则所得税税率会影响财务杠杆，所得税税率越大，财务杠杆系数就越大。百度百科-财务杠杆系数