【盛·评说】长盛基金每周热点行业点评（22.5.16—5.20）

文章来源：长盛基金研究部

上周有色金属指数（申万新一级行业）涨幅6.91%，涨幅居前。新能源上游的锂、钴、磁材以及工业金属都有较好表现。新能源方面，市场期待疫情得到有效控制后新能源汽车产业链恢复产销常态，三季度光伏需求有望在国内和欧洲的拉动下实现环比显著改善。工业金属方面，4月份社融、地产等经济数据表现疲弱或会进一步提升稳增长政策决心，本周房贷新政出台、“宏观杠杆会有所上升”的表态即为印证，叠加后续疫情逐渐好转，支撑工业金属需求。

上周电力新能源指数上涨6.6%，延续之前的涨势。锂电产业链方面，上海继续复工复产，6月产业链排产超预期，叠加汽车下乡政策和新能源车补贴延续的预期，市场对三季度销量更加乐观。光伏方面，欧洲市场高景气，RePowerEU计划进一步提振市场情绪。

上周房地产涨幅0.57%，或因：1）市场对首套首付比例降低、5年期lpr下降15bp理解存在分歧；2）地产前期积累一定涨幅，估值分位偏高。

上周医*跌幅-2.01%，主要原因是：1）新冠产业链短期涨幅过大后在本周出现明显回调，回调原因并非是基本面因素；2）cxo板块因为*明生物uvl因为疫情原因解除时间可能延后，有一定程度的跌幅。

上周零售板块涨幅靠后，主要原因为行业缺乏长期逻辑，在成长股反弹的市场环境下，缺乏主流资金关注。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的***失。基金管理人提醒投资者应认真阅读《基金合同》、《基金招募说明书》和基金产品资料概要等产品法律文件。在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。长盛基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

基金详情页 - 易方达基金管理有限公司

易方达恒生港股通新经济交易型开放式指数证券投资基金

本基金的投资范围包括标的指数成份股及备选成份股、除标的指数成份股及备选成份股以外的其他股票（包括港股通标的股票、创业板、科创板以及其他依法发行、上市的股票、存托凭证）、债券、债券回购、资产支持证券、银行存款、同业存单、货币市场工具、金融衍生工具（包括股指期货、股票期权等）以及法律法规或***证监会允许基金投资的其他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金管理人可以将其纳入投资范围，其投资原则及投资比例按法律法规或监管机构的相关规定执行。本基金将根据法律法规的规定参与转融通证券出借及融资业务。

本基金跟踪恒生港股通新经济指数，该指数由港股通范围内50家市值较大的新经济行业***上市公司组成，选股范围涵盖34个恒生三级细分行业，包括航空航天、汽车、半导体、新能源、消费电子、生物技术、医疗保健、影视娱乐、旅游观光等多个新经济相关领域。此外，主要利用互联网平台进行业务经营的消费零售公司以及金融业公司也属于指数选股范围。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2023年三季度，在一系列着力扩大内需、提振信心、防范风险的宏观政策举措逐步落地的支持下，我国经济尽管面临众多挑战，仍然延续了企稳向好的总体运行态势，经济发展的内生动力和新动能得到持续巩固。另一方面，受外需走弱影响，我国7月、8月进出口总额相较上年同期均出现下滑。当前我国房地产市场供求关系发生重大变化，房地产销售和投资面临着一定的调整压力，有待在近期政策加快优化调整的推动下企稳复苏。美联储7月议息会议决定加息25个基点，即基准利率上调至5.25%-5.5%，为近22年来的最高水平；9月议息会议宣布暂停加息，但利率点阵图传递了偏鹰派的信号，推升了利率将在更长时间内保持较高水平的预期。高通胀、高利率环境下全球经济增长速度持续放缓，地缘**不稳定因素的增多进一步加剧了各国经济发展和关键商品供应链的风险，资本市场风险偏好受到上述众多因素的制约。报告期内港股市场整体呈现区间震荡态势，行业收益率表现方面，不同行业表现分化明显，能源、原材料、电讯等行业表现相对领先，综合企业、工业、公用事业等行业表现相对落后。

报告期内，港股新经济领域中的科技、消费板块主要上市公司经营业绩在稳增长、促销费政策举措的有力推动下有所修复，数字经济、新型工业化的蓬勃发展为新经济的不断壮大注入强大动力。报告期内港币计价的恒生港股通新经济指数下跌1.89%，收益率表现领先于代表***市场大盘蓝筹股票整体表现的恒生指数。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

尊敬的投资者:

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的***失。

基金销售机构根据法规要求对投资者类别、风险承受能力和基金的风险等级进行划分，并提出适当性匹配意见。本基金法律文件中涉及基金风险特征的表述与基金销售机构对基金的风险评级可能不一致，您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，基金管理人易方达基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

三、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，投资本基金的一般风险包括市场风险、流动性风险、管理风险、税收风险、技术风险和合规风险等。

四、投资本基金可能遇到的主要风险包括：本基金特有风险、市场风险、管理风险、流动性风险、本基金法律文件中涉及基金风险特征的表述与销售机构对基金的风险评级可能不一致的风险及其他风险等。本基金特有风险包括：（1）指数化投资的风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、标的指数成份股主题集中风险、成份股权重较大的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、标的指数值计算出错的风险、标的指数变更的风险、指数编制机构停止服务的风险等；（2）ETF运作的风险，包括参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、基金交易价格与份额净值发生偏离的风险、成份股停牌的风险、投资人申购失败的风险、投资人赎回失败的风险、基金管理人代理申赎投资者买券卖券的风险、申购赎回清单差错风险、申购赎回清单标识设置不合理的风险、基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险、第三方机构服务的风险、退市风险等；（3）通过内地与***股票市场交易互联互通机制投资于港股通股票的风险；（4）投资特定品种（包括股指期货、股票期权等金融衍生品、资产支持证券、存托凭证等）的特有风险；（5）参与转融通证券出借业务的风险等；（6）终止清盘的风险等。本基金场内投资采用证券公司交易和结算模式，即本基金参与证券交易所场内投资部分将通过基金管理人选定的证券经营机构进行场内交易，并由选定的证券经纪商作为结算参与人代理本基金进行结算，该种交易和结算模式可能增加本基金投资运作过程中的信息系统风险、操作风险、交易指令传输和资金使用效率降低的风险、无法完成当日估值的风险、交易结算风险、基金投资非公开信息泄露的风险等。投资者投资于本基金前请认真阅读证券交易所和登记结算机构关于ETF的相关业务规则及其不时的更新，确保具备相关专业知识、清楚了解相关规则流程后方可参与本基金的认购、申购、赎回及交易。投资者一旦认购、申购或赎回本基金，即表示对基金认购、申购和赎回所涉及的登记方式以及申购赎回所涉及现金替代、现金差额等相关的交收方式及业务规则已经认可。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。易方达基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

七、您应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买赎回基金，具体基金销售机构名单详见基金管理人网站公示。

基金计算

（一）投入：假定某投资者在发行期（设立募集期）购买基金20，000元，每份基金面值为1元，因按规定需交纳1％的认购费用（如果在发行期以后购买，申购费用则因金额大小不同而在1.2—1.8％不等），因此，该投资者购买的基金份额实际为19800份。其计算依据如下：①认购费用：20，000元×1％＝200元②净认购金额：20，000元－200元＝19，800元③认购份数：19800元÷1.00＝19800份（二）产出：如果该投资者在未来某一时间要全部卖出（也叫赎回）基金，假定当时每份基金单位净值为1.12元，同时需按赎回价交纳0.5％的费用，那么该投资者实际可得到22，065.12元，其计算依据如下：①赎回总额：19，800份×1.12元＝22，176元②赎回费用：22，176元×0.5％＝110.88元③赎回净额：22，176元－110.88元＝22，065.12元（三）投资收益：用卖出基金后的收入减去当初的投资金额，即为投资收益，22，065.12－20，000＝2065.12元其投资收益率为：（2065.12÷20，000）×100％＝10.33％不过，以上计算是以假定该基金净值通过一段时间的投资运作已增值到每份为1.12元时作为前提。但在实际运作过程中，还将受到诸多因素的影响，因此，上述举例有较大的假设成份仅供投资者参考。

20o8年9月24日申万新经济基金净值

申万新经济混合基金（基金代码310358，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）2008年9月24日单位净值为0.5349，累计净值为1.8668

申万巴黎新经济基金净值 (申万巴黎新经济基金净值查询310358分红) - 东方君基金网

一：申万巴黎新经济基金净值查询310358

8月10日，资本邦了解到，申万菱信新经济混合型证券投资基金（简称：申万菱信新经济混合）（代码：310358）公布8月9日最新净值，新经济净值下跌2.08%。该基金单位净值为1.60元。

申万菱信新经济混合近一周上涨0.36%，近一个月上涨5.30%，近一年上涨32.10%，基金成立以来累计上涨371.54%。

申万菱信新经济混合成立于2006年12月6日，业绩比较基准为沪深300指数*85%＋金融同业存款利率*15%，基金管理人为申万菱信基金，现任基金经理为付娟。Choice数据显示，现任管理基金数5只，在管基金规模34.19亿元，现任最多管理的基金类型偏股混合型。

最新一期季报（2021年4月1日-2021年6月30日）显示，该基金在报告期内实现收益4666.55万元，净值增长率为24.62%，利润为32332.60万元。

基金经理最新季报中表示：“报告期内，我们继续坚持以自下而上为主的选股思路，以对行业和公司基本面的深度研究为出发点，密切结合***产业政策环境变化对市场情绪和公司运营的影响，选择具有良好投资价值的标的，积极配置中长期成长空间大的优质细分领域龙头，如品牌出海、智能汽车、高端制造和新兴消费等，以期为持有人持续创造价值。”

二：申万巴黎新经济基金净值310358

三：申万巴黎新经济基金净值查询2009年

【盛·评说】长盛基金每周热点行业点评

文章来源：长盛基金研究部

上周申万军工指数涨幅5%，涨幅居前。核心原因主要有两点：1）军工最早反弹但6月1日~6月22日，军工指数震荡下行。行业业绩确定性较高，近期在市场情绪下，军工板块获得资金青睐。2）镍价下跌，航发产业链中上游企业压力缓解，航发产业链上涨带动军工板块情绪，龙头航发动力市值提升打开板块估值空间。

汽车板块上周涨幅较大，主要由于国常会再提汽车刺激政策，超过市场预期，叠加理想L9新车发布订单火爆，带动零部件板块上涨。未来两个月进入新车密集发布期，零部件板块关注度提升。目前对行业产销恢复的预期比较充分，预计将逐步转向对业绩弹性的关注。

上周有色金属指数（申万新一级行业）跌2.63%，跌幅居前。分板块来看，稀土、工业金属跌幅较大。稀土行业，包钢稀土拟提高稀土精矿价格，本次精矿价格由上半年的26887元/吨上涨48.7%至39973元/吨（均折算为51%的REO含量），造成北方稀土成本增加；工业金属方面，考虑到通胀超预期，美联储鹰派加息带来海外经济下行压力，工业金属全面承压，***、欧盟分别释放政策收紧信号，压制海外需求，但国内经济重启恢复可抵消部分海外下行压力。

查申万巴黎新经济基金净值

申万菱信新经济混合基金（即申万巴黎新经济基金，基金代码310358，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）2015年3月17日单位净值为1.0095元。