20分，急！！！关于招商银行股票股价的问题！

你好！看来你对公司的基本面很有研究，现在招行是被低估了，完全可以进入。招行也是***最具发展潜力的银行，从他的分行数量就可以看出。还有大盘也处于历史低位，有投资价值。如果你有闲钱，可以考虑。

什么是招商银行现在的合理估值？

你也是专家了。现在外国人有句话：“***的股票，不能用外国的公式来计算。”***股票，看什么？看自己，看走势。招行600036，2008年2月25日最低价29元钱，探底到了2007年7月23日的价格，回复到7个月前的价格。因此，30～31元钱是招商银行的铁底，目前股价是很合理的，近期还要冲高。建议：31.50元左右补仓，34元左右减仓。

银行业:来自到底怎么给银行股估值

在这当中,希望帮助投资者对于各种方法的运用,*限,以及相互关联和内在逻辑有更为清晰的了解。重申PE的核心地位:1)其他的方法体系,如PB,PB-ROE或是PA-ROA,或存在更明显的缺陷,或最后得到的还是PE;2)当前反对PE的一些声音,或是缘于对银行业的错误理解,或是缘于境外状况的简单套用。其他的估值方法:1)PB忽略了ROE,且倾向于鼓励不断融资;2)PA忽略了ROA,也容易鼓励高杠杆;3)PB-ROE和PA-ROA其实源于PE(PE=PB/ROE=PA/ROA),当然,也忽略了杠杆的影响,其中PB-ROE的杠杆体现在ROE,而PA-ROA的杠杆体现在PA。模型的修正及运用:1)我们尝试给出PA-ROA和PB-ROE的修正模型,在估值项和盈利项剔除杠杆差异的影响,其中,PA-ROA参考了高盛的结果,而PB-ROE则属于我们独创;2)类似的,我们也给出了PE的修正模型,以解决会计利润的真实性和杠杆差异没有考虑的问题;3)进一步,我们给出了几种情况,PB-ROE和P-ROA能够提供极为有用的信息。其他的贡献:1)引入经济资本及其对应ROE的概念,用以关联资本和真实盈利能力;2)引入风险资产分解分析法,用以考察风险资产的运用效率和改善空间;3)引入基于风险资产的息差概念,用以弥补传统息差定义存在的不足。关于估值折价:1)从基本面看,无论PE还是PB,银行相对于产业部门,都没有大幅折价的理由;2)银行估值的大幅折价,或缘于非对称预期,而导致非对称的流动性供给。这对于短期和长期,可能都有深长意味。维持行业“增持”评级。短期偏好招行、兴业和民生,长期偏好招行、兴业和宁波,对于关注绝对收益的投资者,工行和建行则是不错的选择。

时光森林：原理上解释招行为什证章史迅兴服司行银变么可以更贵

首先要搞明白估值的原理。我们必须要搞清楚，资本市场究竟是怎么给一个公司估值的？其实这是很简单的问题。我们常常说，买公司就是买现金流。假设一个公司是永续经营的，那么投资原理的层面上讲，这个公司的价值如何，主要取决于未来它能产生的自由现金流是多少，将之折现，然后评估现金的机会成本（当前市场上最高的无风险收益率），与潜在的收益与风险。如果潜在收益明显大于现金机会成本，从价值角度来讲，就值得投资。

5-6倍市盈率的银行股贵吗 银行被称为百业之母，2007年的牛市 招商银行 股价最高46.33，2006年净利润67.94亿，每股收益0.53元，静... - 雪球

银行被称为百业之母，2007年的牛市招商银行股价最高46.33，2006年净利润67.94亿，每股收益0.53元，静态市盈率87倍2007三季报利润99.7元，动态市盈率51倍；2018年净利润806亿，每股收益3.13元，今天股价37.65，静态市盈率12倍，前3季利润772亿，动态市盈率9.2倍，招行的估值从2007年的51倍市盈率降到了今年的9倍市盈率，目前银行股中动态市盈率较高的还有宁波银行（11.2倍），平安银行（10,.6倍）。

五大行的动态市盈率在5.1-6.3倍，股份制银行的动态市盈率在4.5-9.2倍，城商行的动态市盈率在5-12.2倍，而军工股，科技股的平均市盈率在50倍以上，国内资金今年买入高估值的科技股，而北上资金连续买入低估值的银行股，相信银行股的春天很快就会到来。

50元的招行贵不贵？深入研讨招行估值逻辑——招商银行跟踪报告

3月初，银保监会在国新办发布会提到今年市场利率回升，估计贷款的利率也会有回升。我们认为是对比去年让利影响下较低的贷款利率基数而言（回升），贷款利率水平大概率不会重新回到或超过2019年的水平。

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除招商、平安已被炒高的股票外，其他银行股是否被低估？

认真接下来话我要颠覆你三观，这是我对银行理解！未来居民储蓄银行不在给利息了，除了投资股票无处安放了，股市健康发展带来赚钱效应居民储蓄资金将全将涌入股市取代了银行贷款，银行股会成为仙股可能会跌至一元没利润可赚，无钱可贷款尴尬情况！取而代之股市起到为企业融资，银行贷款即将取消！接下我说说我的看法！为什么***要搞股市？其中最重要目的就是为了企业融资而设立的！为什么是股票，因为利用我们闲钱为公司解决资金问题，未来将发展健康股市监管严格，股市将出现赚钱效应，全面放开注册制，银行只负责托管制，企业需要钱直接上市就可以借到钱，并且可以无限制不用归还本金，至于盈亏要我投资者负责！未来银行不在身负重任，贷款业务也斩断，利润没有，居民储户利息取消，如果有可能还会像我们储户索取保管费！证券公司也赚不到钱，我们未来只能靠投资一家公司股票获取收益，未来可能除了国有四大行全部都得倒闭了，因为银行贷款业务将被公司股票所代替，这就是投资有风险，入市需谨慎的真正真谛！所以趁现在还不如投资消费股去，因为在***民以食为天，总还是要吃吃喝喝的！所以你现在还在为了哪里能买到低廉银行股而烦恼吗？你是不是觉得我在说梦话，你可以看看港股美股里银行股就知道了！未来银行没有投资价值，就像我农业银行股一路下跌就是这个道理！说了这么前卫的话你可能觉得我天方夜谭的事，但我不怪你，最近我也在考虑减持农业银行股直至清仓，因为发展这个理论投资的失误，投资银行股不但没有稳定股息连股价也没有吃到，可惜理解太晚了，银行股还不是那些电力蓝筹股，最起码不说让利就让利，资本市场都为了利益不是为了做好人，这次银行让利是最好证明，投资银行股是最失败的投资！本想着吃股息，可想想还是自己太傻了股息没吃到，股价一路下跌，连巴菲特都不是靠完全靠股息获得超额财富，本质还是股价获得的！因为没有人靠分红发财的！如果你执意要投银行股那就找家不是主业贷款业务银行买吧，多元化投资方向银行不知道市面上有没有？真的不建议在买银行股，看懂未来银行日渐衰败银行股！我真的好后悔了！浪费太多时间在银行股上！未来股市取代银行，银行利润变成只能托管赚取费用！银行股走向衰败无力可赚，但也不能短时间就能形成的，这需要稳定且健康股市！如果你现在没买那就马上调整自己投资思路，看看那些公司有潜力在合理价格买入潜伏下来，等待数年想不赚钱都难！未来银行不吃香了这句话请你记住，当全面注册开始，银行将失去贷款业务，取代代之就是企业股票，这样充分利用居民储蓄为公司解决实在资金问题，银行也最终完成最终目的，也慢慢退出几千年历史舞台了，剩下除了国有银行就没有银行了！最后总结一下未来全面放开注册制，股市代替银行，银行将无钱可贷，利润缩水严重，储户利息自然没有，资金全部涌入股市，企业资金周转得到很大改变，企业融资回报只要根据公司业绩给点股息或者不给！这才是股市开设初衷，***在也不用企业生存而担忧，取而代之是居民个承担这些风险！你现在还为去哪里买低估银行股而烦恼了嘛？反正我现在股市一开市就大量减持农业银行股，因为银行股未来看不到期望，要预期没预期，要业绩还让利！不稳定股息加上没有预期，我真是受够了为了不让亏***延续下去我选择放弃银行股！

历史高点的招商银行，到底贵不贵？

超级机构重仓股，传统价值股，高盛瑞银中金集体唱多——在公布业绩之后，招行再度翻红并挑战历史新高。现如今，招行到底贵不贵？能不能继续买呢？许多价值投资者一定会再问这个问题。

茅台平安格力招行，目前只有招商银行股价一扫前期阴霾，***近历史高点。

7月24日晚间，招商银行发布2019年中期业绩快报，招商银行上半年营收、净利呈现快速增长，其中营收增速为9.65%，净利增速为13.08%。

受此影响，招商银行7月25日收盘价报37.26元，收涨2.28%；H股收涨3.54%，报40.95元。从行情走势来看，招商银行于今年6月21日创下历史新高37.49元（前复权），现价距离历史高点仅0.7%。

***近历史高点的招商银行，究竟算不算贵呢？老虎财经来为大家盘一盘。

行情走势来看，复权后，不难发现招商银行曾产生多个历史高点，其中最重要也最明显的，主要有2007年11月产生的历史高点、2015年6月产生的历史高点和2018年1月产生的历史高点。

而从历史事件来看，招商银行产生历史高点均受重大事件影响。如2007年11月创下新高，为经济过热导致的银根紧缩，随后国际金融危机助推股价进一步下行；2015年6月创下阶段历史新高，为股市强行去杠杆；2018年1月创下阶段历史高点，仍与金融去杠杆有关。

不过，若从整体走势来看，不难发现自2014年3月以来，招商银行股价已处于明显的上行通道。即使有金融去杠杆因素，也仅能短期影响招商的股价。据老虎财经统计，招商银行受金融去杠杆因素影响时长，为3个季度至1年。例如，招商银行在2015年6月创下阶段新高后，2016年4月即恢复增长，时间间隔为三个季度；再如，招商银行在2018年1月创下阶段历史新高后，在2019年1月股价又恢复上涨，时间间隔为四个季度。

另外，若对比大盘走势，招商银行***走势明显。行情数据显示，2014年3月3日至今，上证指数涨幅为42.85%，而同期招商银行区间涨幅为350.23%。显而易见，招商银行走势已明显脱离大盘走势。

更值得留意的是，自2017年7月招商银行股价突破2007年历史最高点后，便呈现连续上涨之势。纵观银行板块，股价突破历史高点，也仅宁波银行、兴业银行和招商银行等少数几家，其中宁波银行和兴业银行的走势，均明显弱于招商银行。

招商银行营收和净利回归快速增长，或为招商银行短期股价大幅走高的原因。

公开信息显示，2014年至2018年，招商银行营收分别为1658亿元、2014亿元、2090亿元、2209亿元、2486亿元，对应增长率为25.08%、21.47%、3.75%、5.68%、12.52%；净利为559亿元、577亿元、621亿元、702亿元和806亿元，对应增幅为8.06%、3.19%、7.60%、13.00%和14.84%。整体来看，2014年至2018年，招商银行营收区间增幅为50%，年化复合增长率为8.4%；净利区间增幅为44%，年化复合增长率为7%。

从这个角度来看，招行两位数的业绩增长是比较出色的。

2017年以后，招商银行呈现快速发展。2017年，招商银行净利增幅首次超过10%，达13.00%；2018年再创新高，达14.84%。同时，在2018年，其营收也再次恢复快速增长，达12.52%。

反观银行最近5年的营收增速表现，招商银行远高于同行。据投资时报报道，在过去五年中，同期30家A股银行整体年复合增长率仅为4.22%。对比之下，招商银行8.4%的年化复合增长率要高出行业整体水平99.1%。

招商银行目前的动态PE为9.08倍，在银行股中独树一帜。不过考虑到招商银行的特殊定位，招商银行的对手只有自己。

招商银行的历史PE为15.85倍，远高于目前的PE水准，不过这么高是有原因的。从2003年到2010年，招行平均PE没有一年低于15倍，原因在于内需拉动和商品房经济早年造就了一批银行粉。2008年招商银行的动态PE均值有48倍，而这即便放到国际上也是虚高的。而招商银行的动态PE历史最低点为4.55倍，其也是受房地产调控政策影响所致。

招商银行过去五年的动态PE均值为8.82倍。进入2019年之后的动态市盈率均值为10.18倍，最高和最低分别为11.64倍和7.87倍。由此来看，从长期角度招商银行的估值已经处在合理中枢，不能说贵，也不能说便宜。

来源：亿牛网

招商银行目前的PB为1.37。那么这个PE对于招商银行的历史来看如何？

来源：亿牛网

招商银行的历史PB为2.6倍，同样考虑到2007年牛市银行股估值虚高造成的白噪音，历史PB均值的参考价值不高。

招商银行2019年的平均PB为1.51倍，最高为1.71倍，最低为1.18倍。目前的PB对于2019年来说已然偏低。

不过，再往前看5年，招商银行的PB就显得非常合理。2015年至2019年招行的平均PE约1.38倍，几乎与当前的PB持平。如此看来，招商银行在PB指标上估值和PE一样，也处在不便宜也不贵的状态。

招商银行是机构重仓股，其常年机构持仓量维持在流通股比例的60%以上。一般来说，招商银行的估值潜力与机构持仓比例成反比。

截至一季度，招商银行机构持仓占股比例达到63.54%；作为对比，2015年到2018年末，招商银行机构持仓比例分别为64.32%，65.38%，67.07%和63.35%。

因为招商银行的流通比例偏少，几个百分点的机构增仓能带来比较明显的抱团效应（参考2017年底白马牛市）。而招商银行目前机构持仓比例只比2018年底的A股大底微低，比2017年机构在白马抱团时低3.53个百分点。可见机构仍然有增仓潜力。

日内多家机构为招商银行估值点赞，其中尤以点名港股为主。

高盛看多招行港股主要认为，上半年银行间市场刚兑信仰打破，招商银行则继续呈现不良率较低的情况下，在去杠杆的过程中主动加大核销。高盛认为未来银行股之间的估值将随不同的风险评价继续拉大差距，而这将是招商银行估值进一步走高的主要原因。

东方证券认为，招行银行的护城河来自于负债、资产及资本端多个方面。负债方面，高粘性的活期存款贡献了显著低于同业的负债成本，这也是其净息差大幅高于同业的根本原因。其资产端坚持稳健的经营思路，较少投资高收益、高风险的非标资产，同时倾斜收益率较高的零售贷款，相应地招行收益率与同业相差不大，但是零售贷款贡献了较好的资产质量。由于零售业务和非息业务较少消耗资本，招行轻型化转型效果显著，其资本充足率较高，RoRWA远超同业。

瑞银集团的口径相对理智，其表示招行二季度税后净利润为254亿元，年增长约为14.9%，其受益于有效税率的降低。而招商银行的非利息收入或表现疲弱，主因财富管理产品毛利率的减少以及信用卡费用增长的放缓。

银行股票里为什么只有招商银行股价高？

因为排头兵效益。