解决同达创业重组问题刻不容缓_财富号_东方财富网
$*ST同达(SH600647)$信达昨晚的回复函证明了信达投资公司LD的傲慢和专权乱作为，严重***害了其他六成股东的权利。上市公司主体是同达创业不是信达投资，出现这种大股东不通过股东大会而直接干预公众公司重大决策和正常管理甚至背地使绊的单方行为，让这次重组变成彻头彻尾的典型的忽悠式假重组，并向特定关系人通过内幕交易输送了利益。9月的重组公告后和现在回复函之前的股价畸形走势很能说明问题。希望有权机关迅速展开调查，以还股票市场的公平正义和诚信法治。公司一直公告将通过向大股东借款现金收购企业解决主业缺失问题，且通过了反垄断调查，现在突然被要求终止协议，实属于罕见，完全没有央企的社会责任担当，与中央的稳定和发展，法治精神背道而驰。广大投资者应通过各种信息渠道表达心声，迅速展开维权。
同达创业为啥被直接加星st，而不是st呢？
同达创业被直接加星"ST"而不是"ST"的原因是因为该公司被证监会认定为特定的风险警示股票。1. 根据***证监会的规定，当上市公司出现财务、经营等异常情况时，会被列为风险警示股票，简称"ST"，作为投资风险的标识。这种标识将对公司的声誉和股票价格产生不良影响。2. 在同达创业的情况下，该公司可能出现了一系列负面情况或违规行为，使得证监会认定其处于特定的风险警示状态。因此，直接给予"ST"标识是为了提醒投资者注意该公司存在的风险。投资者在考虑购买或持有同达创业的股票时，应该密切关注公司的财务状况、经营情况以及可能存在的违规行为等因素。此外，也建议投资者多加了解相关的公开信息，并充分评估个人风险承受能力，以做出明智的投资决策。
“躺平”十年三次重组告败，同达创业“保壳”进行时-手机金融界
站在退市边缘的同达创业（*ST同达，600647.SH）日前抛出了重组计划，拟以支付现金方式收购安徽墙煌科技股份有限公司（以下简称“安徽墙煌”）90%的股权，收购对价近6亿元。
近十年，在信达系的操盘下，同达创业有过三次“卖壳”经历，均以失败告终。此次重组，对于业绩不佳的同达创业而言，或许保壳的紧迫性更为突出。
与过往高达数十亿的重组方案相比，信达系这次抛出的重组计划更简单，规模更小，也是首次选择纯现金支付方式。不过，从股价来看，对于这次重组计划，市场显然不满意，重组方案发布后的第一个交易日9月8日，股价一字跌停，收于13.22元/股。9月11日，股价在盘中也一度跌停。
9月7日晚间，同达创业发布关于签署《股权收购框架协议》暨重大资产重组的提示性公告，根据公告，同达创业拟以支付现金方式收购安徽精工控股集团有限公司和六安东都产业投资基金有限公司持有的安徽墙煌合计90%的股权。
安徽墙煌成立于2008年，位于六安，是精工控股集团有限公司全资子公司，主营产品包括彩涂金属板、覆膜金属板、铝单板和保温板等，主要应用于建材行业。钛媒体APP了解到，2021年，安徽墙煌营收9.6亿元，2022年该公司正式启动了北交所上市计划，计划2024年完成上市目标。
对于此次重组对上市公司的影响，同达创业表示，通过本次交易，公司将取得标的公司的控制权，从而确立公司持续健康发展的主营业务，增强持续经营能力，改善公司经营业绩，符合公司长远发展利益。
根据收购方案，收购价款预估为5.67-5.85亿元，本次收购完成后，同达创业将持有安徽墙煌90%股权，精工控股集团有限公司和安徽精工控股集团有限公司将分别持有安徽墙煌股权比例为5.9375%、4.0625%。不过，上述协议仅为意向性协议，尚存在较大不确定性。
关于这次重组计划，需要留意的背景是，同达创业是一家处于主营业务缺失状态的公司。追溯同达创业的业绩史可以发现，自2014年后，伴随其批发代理业务和房地产业务的萎缩，同达创业的营收主要靠投资和资产管理等非主营业务支撑，2016年，占同达创业营收比重最大的“椰树”牌产品代理权终止。
2023年上半年，同达创业营业收入仅74万元，归属于上市公司股东的净利润为-332万元，净资产为2.92亿元。如果2023年同达创业的净利润继续为负值且营收低于1亿元，2023年年报发布后，同达创业将因触及财务类退市指标直接退市。
当前对同达创业来说，寻求资产最紧迫的目的或许是“保壳”。据悉，该次股权收购框架协议有效期为4个月，期间出售方不再与任何第三方就标的公司股权收购事宜进行洽谈协商或接受第三方的询价，如果未能在4个月内完成交割，将自动终止。这也意味着，该次收购或将是同达创业保壳最后的窗口期。
钛媒体APP梳理发现，加上2014年被质疑为“类重组”的定增计划，此次重组计划可以算是同达创业进行的第四次重组尝试。
同达创业前身做快餐食品起家，1993年在上交所上市。曾经，同达创业主要营收来源于全资子公司上海同达创业贸易有限公司（以下简称“同达贸易”），同达贸易主要经营海南“椰树”牌椰汁、厦门“银鹭”八宝粥、广东“美味鲜”调味品等产品的批发代理。
此后成为信达系旗下公司，也是纯属偶然。2000年，因无力偿还***信达信托投资有限公司（现称“信达投资有限公司”）5000万借款，信达投资有限公司（以下简称“信达投资”）同意接收同达创业，成为其控股股东，信达投资有限公司实际控制人是财政部。
接盘后，对于同达创业连年亏***，信达投资曾为其规划涉足房地产、数字电视等行业，均无起色。在这种背景下，借助信达系的资本运作，同达创业开始了长达近十年的重组之路，期间股价也曾一度冲到45.34元/股。
2014年，同达创业计划拟定增收购金益科技有限公司持有的北京视博数字电视科技有限公司100%股权，但该计划因在股东大会决议有效期内未能取得证监会的核准批复，且交易对方拒绝重新定价的方案，而在2015年11月被宣布终止。
2019年8月，同达创业筹划通过发行股份方式购买辽宁三三工业有限公司（以下简称“三三工业”）100%股权，交易价格预估50.5亿元，交易完成后，上市公司易主。三三工业主导产品是应用于地铁、市政管道、道路、公路等领域的盾构机，属于大型高端智能产品。据悉，三三工业彼时的净资产不足4亿，据此计算预估值溢价率超过10倍。
然而由于三三工业实控人无法在规定日期内解决关联方资金占用问题，这次重组在2019年10月被宣告终止。
直到2022年8月，同达创业又一次筹划重大资产重组，拟以发行股份方式购买**先锋绿能环保科技股份有限公司（以下简称“先锋绿能”）100%股权，不过，该计划在2022年11月被宣告终止。关于终止原因，同达创业在公告中提及受新冠疫情等因素影响，重组交易进程较大程度滞后，且后续工作进程存在较大不确定性。
与此前重组失败的经历相似，这次交易对方亦存在对标的公司非经营性资金占用问题，例如，先锋绿能连续在2019-2021年间，第一大客户销售金额占营收总额比例超过90%，关联销售占比超过90%。
从批发代理行业到房地产行业，从数字电视，再到智能装备、综合能源服务，仅从股价来看，擅长资本运作的信达系两度将同达创业带入了造神话的想象中，但都没有如愿转型，而留给同达创业的保壳时间却不多了。（本文首发于钛媒体APP，作者｜张孙明烁）
有多大的几率重组成功？
一般80--90%的重组都会成功
【投服新闻】投服中心参加同达创业重大资产重组媒体说明会
8月28日，中证中小投资者服务中心（以下简称投服中心）参加了同达创业重大资产重组媒体说明会。同达创业拟发行股份购买三三工业（以下简称标的公司）100%股权，本次交易构成重组上市。针对此交易，投服中心就业绩承诺可实现性、标的公司竞争优势及估值合理性进行现场问询。
一、业绩承诺可实现性
标的公司100%的股权预估值为44亿元，经计算，评估增值率约为1037%。标的公司的主营业务为盾构机/TBM隧道掘进机及配件的研发、制造、销售、租赁、维修、再制造及技术咨询服务，产品可应用于城市轨道交通建设、地下综合管廊等城市地下空间建设、铁路及公路隧道工程建设等领域。预案披露，《业绩预测补偿协议》约定刘远征、刘双仲、刘艳珍、汇智投资承诺标的公司2019至2021年扣除非经常性***益后归属于母公司的净利润分别不低于2.8亿元、3.9亿元和5.3亿元。目前我国盾构机主要运用于地铁建设，根据预案，标的公司在国内的订单也集中在地铁领域。地铁建设属于基础设施建设领域，受***政策、财政支出等因素影响较大。***政策方面，根据交通部数据，2018年末我国城市轨道交通运营线路总长度5295.1公里，距“十三五规划”目标仅余约700公里。2018年7月***办公厅发布了《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》，指出部分城市地铁建设存在“规划过度超前、建设规模过于集中”等问题，同时严格了地铁建设申报条件。财政收支方面，随着我国大幅减税降费政策的实施，2018年减税降费金额达1.3万亿元，2019年预计全年减税降费约2万亿元。2019年上半年我国公共财政收入累计同比增速3.4%，为2010年来同期最低水平；公共财政支出累计同比增速10.7%，为2010年来的次低水平。地方债终身问责机制也导致地方**举债更为谨慎。根据统计*数据，2018年我国基础设施建设投资额同比增速1.79%，2019年上半年累计同比增速2.95%，均处于历史低位。此次交易业绩补偿期为2019-2021年，承诺净利润为2.8亿元、3.9亿元和5.3亿元，复合增长率达37.58%。请标的公司说明在上述背景下，如何实现承诺期内37.58%的年复合增长。
二、核心竞争优势
盾构机属于重资产设备，制造工艺复杂，技术附加价值高，对设备制造企业的资金和技术实力均有较高要求。根据***工程机械工业协会掘进机分会的数据，2016年以来，中铁装备、铁建重工和中交天和盾构机年产量稳居行业前三，市占率从2016年的65.7%提升至2018年的70.3%，标的公司2016年以来市占率在12%左右。资金实力方面，中铁装备、铁建重工和中交天和分别为中铁工业、***铁建和振华重工的子公司，2018年末资产规模分别为94.62亿元、160.97亿元和43.94亿元，资金实力雄厚。2018年末标的公司总资产24.98亿元，总体规模与行业龙头尚有一定差距。技术方面，中铁装备和铁建重工拥有全断面隧道掘进机特级生产资质，中铁装备研发了我国首台具有自主知识产权的复合式土压平衡盾构机，制造了全球首台马蹄形盾构机等，铁建重工成功研发了全球首台煤矿斜井TBM、永磁同步驱动土压平衡盾构机等。2016年中铁装备及其子公司共拥有专利253项。目前标的公司未披露具体知识产权和专利情况。收购卡特彼勒加拿大公司后，标的公司承继了其研发设计、工艺等团队，收购第二年盾构机产量的市占率从3%提升至13%，但在接下来的年份里并没有进一步提升。请标的公司说明，相较技术资金背景更强的行业龙头企业，标的公司具备哪些核心竞争力；在经营策略和研发方面做了哪些准备，以保证在未来能够持续地获取订单。
三、估值合理性
2017年中铁工业通过资产置换，取得了盾构机行业龙头企业中铁装备的100%股权。中铁装备的100%股权采用收益法评估结果，评估价值29.41亿元，评估增值率266.85%。标的公司100%的股权预估值为44亿元，经计算评估增值率约为1037%，远高于中铁装备的评估增值率。根据交易报告书，2015年中铁装备实现营业收入16.04亿元，净利润2.32亿元，全断面隧道掘进机产能100台，产量60台，在国内土压平衡盾构机市场占有率高达30%以上，是国内盾构机行业龙头企业。此次交易预案披露，2018年标的公司实现营业收入10.93亿元，净利润1.83亿元。根据***工程机械工业协会掘进机分会数据，2018年标的公司生产盾构机67台，占国产盾构机总量约12%。请结合上述情况，说明此次交易是否高估了标的公司的股权。
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同达创业重组说明会：先锋绿能将拓展光伏等新能源和储能业务
本报记者郑馨悦
8月9日下午，上海同达创业投资股份有限公司（下称同达创业）举行重大资产重组媒体说明会。同达创业、标的方先锋绿能及相关中介机构等参与本次重组媒体说明会，同达创业董事长牟柏强等接受了《证券日报》记者在内的媒体采访，就重大资产重组的交易情况进行说明。
对于此次重组，先锋绿能方面对《证券日报》记者表示，先锋绿能希望能够借助资本市场，抓住***“双碳”目标下的能源革命和产业结构调整历史机遇，大力推动清洁替代和综合能源服务产业发展，助力***实现“双碳”战略目标的同时，成为国内优秀的综合能源服务企业。
紧抓“双碳”机遇
8月1日晚间，同达创业曾发布重组预案公告，公司拟以发行股份及支付现金方式购买四川省明信能源集团有限公司（明信能源）等交易对方合计持有的**先锋绿能环保科技股份有限公司（先锋绿能）100%股权。本次交易完成后，先锋绿能将成为上市公司的全资子公司，上市公司控股股东将变更为明信能源。
据介绍，先锋绿能成立于2018年初，致力于以现代信息技术、围绕“源网荷储一体化”，通过电能替代为***大规模油气资源绿色低碳开发贡献清洁能源。
近几年，公司实现了快速发展，经营业绩也大幅增长。2019年至2021年，其实现的营业收入分别为0.91亿元、4.10亿元、4.04亿元，净利润为0.18亿元、1.61亿元、0.69亿元。2022年上半年，先锋绿能的经营业绩实现大爆发，实现营业收入、净利润分别为4.58亿元、1.14亿元，上半年的营业收入、净利润已经大幅超过去年全年。
同达创业方面介绍，先锋绿能的业务高度契合***“双碳”目标，该公司致力于以现代信息技术、围绕“源网荷储一体化”、通过电能替代为***大规模油气资源绿色低碳开发贡献清洁能源，助力油气开发节能降耗、提质增效并实现绿色低碳发展。目前服务范围涵盖四川、重庆、**、内蒙、海南等国内主要油气增储上产区。
根据预案公告，本次交易预计构成重组上市。同达创业在重组媒体说明会交流中表示，通过本次重组，上市公司主营业务将由建材销售及投资与资产管理业务转变为综合能源服务的投资、建设、运营及服务。有助于提升上市公司的业务质量及盈利水平，在服务***“双碳”战略目标的同时，响应***能源安全建设，助力油气资源大规模清洁化开发。
规划清洁能源发展
油气开发是高耗能行业，约20%的油气资源都消耗在油气开发、生产过程中，电能替代市场空间巨大。
先锋绿能方面介绍，公司已在油气行业投资了油气田生产用电储能设备，系国内油气田行业第一例大功率注水泵的储能系统应用案例，现已投入运行并服务于客户；并与多家储能研究机构和设备供应商建立了研究和合作关系，拟在油气田勘探开发和生产场景进一步推广储能技术的应用，降低客户的用电成本，提升客户用电的可靠性。“先锋绿能已与部分油气田企业和工矿企业达成了光伏项目的服务合作意向，计划在相应的生产场景投资建设分布式光伏+储能项目，现已开展具体的方案设计。”
一位不愿具名的证券从业人士对《证券日报》记者表示，为了保障***能源安全和降低油气资源对外依存度，我国将进一步加大对非常规油气的勘探开发力度。勘探开发环节的用能模式将向电驱化、电气化、智能化转变，大规模的清洁替代场景将不断出现。先锋绿能未来的市场规模和发展前景广阔，业绩具备可持续性与稳定性。
对于未来业务规划问题，先锋绿能公司在重组媒体说明会中接受《证券日报》记者的采访时表示，本次交易完成后，公司将抓住***“双碳”目标下的能源革命和产业结构调整历史机遇，始终围绕“综合能源服务”的蓝海市场进行业务开拓，并将以“聚焦主业、坚持创新、快速复制”为发展理念，在综合能源服务市场走深走实。公司将依托在油气行业服务的成功经验，坚持创新发展，以现代信息技术为核心，业务场景逐步延伸至其他工业企业和城市终端用户领域，并进一步拓展光伏等新能源和储能业务。
有投资人在问询会上质疑，近期市场光伏和风电等新能源比较热，造成了收购估值都偏高，同类的收购的上市公司复牌后股价普遍下跌，这次收购的估值是否也过高？
安信证券股份有限公司投行委业务总监余中华表示，上市公司二级市场股价波动受多种外部因素影响。本次交易，标的公司的评估工作正在推进中，具体分析详见上市公司的后续信息披露文件。
（编辑上官梦露）
同达创业会是下一只中概股回归概念吗
应该不是吧。