2022年全球GDP人均排名表 - 财梯网
2022年的全球人均GDP排名还没公布，只能以2021年的排名为参考。人均GDP指的是人均国内生产总值，人均GDP是一个***经济发展水平的关键指标。人均GDP越高的***，经济发展水平就越好。以下就是2022年全球GDP人均排名表相关内容。
1、卢森堡：2021年人均gdp为136701美元；
2、爱尔兰：2021年人均gdp为99013美元；
3、瑞士：2021年人均gdp为93720美元；
4、挪威：2021年人均gdp为89090美元；
5、新加坡：2021年人均gdp为72795美元；
6、***：2021年人均gdp为69231美元；
7、冰岛：2021年人均gdp为69033美元；
8、卡塔尔：2021年人均gdp为68581美元；
9、丹麦：2021年人均gdp为67758美元；
10、澳大利亚：2021年人均gdp为63529美元；
11、瑞典：2021年人均gdp为60029美元；
12、荷兰：2021年人均gdp为58292美元；
13、芬兰：2021年人均gdp为54008美元；
14、奥地利：2021年人均gdp为53368美元；
15、加拿大：2021年人均gdp为52079美元；
16、比利时：2021年人均gdp为51875美元；
17、***：2021年人均gdp为51416美元；
18、德国：2021年人均gdp为50795美元；
19、圣马力诺：2021年人均gdp为50458美元；
20、新西兰：2021年人均gdp为48424美元；
21、***：2021年人均gdp为47203美元；
22、法国：2021年人均gdp为44853美元；
23、文莱：2021年人均gdp为44809美元；
24、阿联酋：2021年人均gdp为42884美元；
25、安道尔：2021年人均gdp为41873美元；
26、***：2021年人均gdp为39340美元；
27、意大利：2021年人均gdp为35473美元；
28、韩国：2021年人均gdp为34801美元；
29、马耳他：2021年人均gdp为33329美元；
30、塞浦路斯：2021年人均gdp为30846美元；
31、西班牙：2021年人均gdp为30090美元；
32、斯洛文尼亚：2021年人均gdp为29193美元；
33、科威特：2021年人均gdp为28579美元；
34、巴哈马：2021年人均gdp为28579美元；
35、爱沙尼亚：2021年人均gdp为27282美元；
36、捷克：2021年人均gdp为26411美元；
37、巴林：2021年人均gdp为26136美元；
38、葡萄牙：2021年人均gdp为24264美元；
39、沙特***：2021年人均gdp为23507美元；
40、立陶宛：2021年人均gdp为23473美元；
41、斯洛伐克：2021年人均gdp为21053美元；
42、拉脱维亚：2021年人均gdp为20581美元；
43、希腊：2021年人均gdp为20256美元；
44、匈牙利：2021年人均gdp为18968美元；
45、阿曼：2021年人均gdp为18299美元；
46、波兰：2021年人均gdp为17815美元；
47、巴巴多斯：2021年人均gdp为16875美元；
48、克罗地亚：2021年人均gdp为16818美元；
49、伊朗：2021年人均gdp为16784美元；
50、乌拉圭：2021年人均gdp为16756美元；
51、圣基茨和尼维斯：2021年人均gdp为16467美元；
52、智利：2021年人均gdp为16070美元；
53、特立尼达和多巴哥：2021年人均gdp为15201美元；
54、塞舌尔：2021年人均gdp为14931美元；
55、安提瓜和巴布达：2021年人均gdp为14685美元；
56、罗马尼亚：2021年人均gdp为14667美元；
57、巴拿马：2021年人均gdp为14664美元；
58、马尔代夫：2021年人均gdp为13190美元；
59、哥斯达黎加：2021年人均gdp为12408美元；
60、***：2021年人均gdp为12359美元；
61、俄罗斯：2021年人均gdp为12198美元；
62、帕劳：2021年人均gdp为12187美元；
63、保加利亚：2021年人均gdp为11684美元；
64、马来西亚：2021年人均gdp为11399美元；
65、阿根廷：2021年人均gdp为10658美元；
66、土库曼斯坦：2021年人均gdp为10311美元；
67、瑙鲁：2021年人均gdp为10139美元；
68、墨西哥：2021年人均gdp为10040美元；
69、哈萨克斯坦：2021年人均gdp为9977美元；
70、格林纳达：2021年人均gdp为9856美元。
本文主要写的是2022年全球GDP人均排名表有关知识点，内容仅作参考。
***人民银行活期存款基准利率是0.35%；定期三个月利率是1.1%、半年1.3%、一年1.5%、二年2.1%、三年2.75%；通知存款一天0.8%、七天1.35%。各大商业银行比如工商银行、农业银行、建设银行、***银行活期存款基准利率是0.3%；定期三个月利率是1.35%、半年利率1.55%等。
2020年国债的发行时间具体如下：1、凭证式国债2020年凭证式国债的发行时间分别是3月10日、5月10日、9月10日、11月10日2、电子式国债2020年电子式国债的发行时间分别是4月10日、6月10日、7月10日、8月10日、10月10日。
1、个人基本信息中，加入了配偶的详细信息，包括了配偶的身份证号码，工作单位和联系电话等，同时增加了共同债务显示。2、在个人信息概要中，加入了呆账、处置、保证人代偿和逾期信息汇总。信用提示中，除了贷款信息等，加入了本人声明和异议标注数量。3、信贷交易信息明细中，还款明细增加到了5年。
邮政银行活期存款利率为0.3%，10万存三年利息为900元；整存整取定期存款3年期利率为2.75%，10万元存三年利息为8250元；存本取息存款三年期利率为1.56%，10万存三年利息为4680元。利息为本金乘以利率，根据存款方式的不同，存款利息不也相同。
分为二种情况：如果在使用情况较好的情况下，备用金逾期一天的用户在还款之后即可恢复使用；要是逾期时间不超过7天，收到支付宝短信或者电话催收后马上还款，并且逾期次数比较少，还款成功就能立即恢复使用。
银行贷款需要的手续如下:首先客户会向银行提出贷款申请；然后银行受理后开始评估各方面材料；然后开活期个人存款账户，签订合同；最后还会办理房产抵押登记一些事。办理贷款所需要的证件如下：1、需要携带借款人的有效身份证，户口本、借款人连续半年的收入银行流水等。2、未婚的话要提供未婚证明。3、还要提供房产的产权证。
1、申请者只需要在【我的】—【支付】—【钱包】—【分付】里面找到微信分付的开通入口即可；2、符合开通条件并已获微信分付图标的用户，可以依次点击并选择【我的】—【支付】—【钱包】，找到分付进行开通；3、分付主要是为申请者提供分付额度。
央行整存整取三个月利率1.1%、半年1.3%、一年1.5%、两年2.1%、三年2.75%；零存整取，整存零取，存本取息一年利率1.35%、三年1.56%、五年1.56%；定活两便存款方式按照一年以内定期整存整取同档次利率打六折。
QDII-国人海外资产配置的独木桥-股票篇
前言
一直在说如何如何做全球资产配置的内容。但是有不少朋友反映，你这东西不够接地气啊。我说我已经尝试写得很通俗易懂，又是数据，又是图表的，摆事实，讲道理，怎么还不接地气呢？
他说，哦，不是因为这个不接地气，而是普通老百姓根本没有外汇，没有美股账户，而且***目前对于投资美股或海外不动产方面并没有完全开闸，很多人根本接触不到除A股和部分港股以外的海外资产类型。
眼看着A股整天冒绿光，美股天天创新高以及强势的美元大环境下，想分散下风险就那么难么。今天我就详细介绍一下，国人如何通过QDII这一新时代的外汇券来实现全球资产配置的目的。
这篇文章将帮你回答以下几个问题：
1）为什么要海外资产配置？
2）100多个QDII基金，如何选？
3）QDII股票型基金如何分散风险？
4）QDII相对于直接海外投资的弊端
新时代的外汇券-QDII
QDII全称为QualifiedDomesticInstitutionalInvestors，叫合格境内机构投资者，一般就是什么银行啊券商啊之类的大型机构。他们用QDII份额发行的基金就叫做QDII基金。QDII基金和传统基金的最大区别在于，QDII基金能够买卖国外的股票或者债券。因此普通境内个人投资者可以通过购买QDII基金的形式间接持有国外的股票和债券来达到全球分散配置的目的。最重要的是，它不占用你每年5万美金的换汇额度。
为什么要海外资产配置？
这个话题我在《40年量化研究告诉你如何全球资产配置》里已经讲得比较清楚了，我再给大家温故知新一下：
单一资产类型下行风险不可控（这里的单一，包括资产类型单一比如只投资股票，或者***单一，比如只投资A股）
投资不是投机，做好风控是第一位的，涨得高不如跌得少
分散配置不完全相关的资产类型能在不牺牲收益的前提下减少风险，为什么不做？可能是世界上唯一的免费午餐
国人财富传承，个人财富管理的需求日益旺盛，但国内可选择的资产类型太有限
用海外资产对冲风险
为了更直观地让大家感受到海外资产配置的必要性，我做了下面这个测试。
取A股（上证指数）历史上最大的10次回撤（历史高位跌到低位之间的跌幅），计算出同期其他海外资产的总收益，并做对比。可以看到，几乎每一次A股（红色）暴跌的时候，其他资产都能起到不错的对冲作用，即使是像08年这样的全球金融危机，其他海外资产的跌幅也远远不及A股的70%来得迅猛以及惨烈
08年暴跌之后世界主要地区股票指数走势，A股垫底
白色，SHCOMPIndex：上证指数
绿色，SPXIndex:标普500指数
紫色，MXEFIndex:新兴市场股票指数
红色，MXEAIndex:发达市场股票指数（欧洲，***，澳洲，***）
图中指数不考虑股息复利（PriceOnly）,数据来源：Bloomberg
A股美股-冰火两重天
而且自从15年股灾之后，A股跟着国内的油价学坏了，只要外盘（美股）跌，A股就跟着跌，跌得比别人（美股）还要多。但等外盘涨得时候，A股又开始谦虚起来了，平均涨得还不如别人一半多。这两张图道出了很多大家的心声，也直观地给大家呈现了为什么海外资产配置是有必要的。那我们废话不多说，赶紧来看一下如何通过QDII来实现全球资产配置的目标
100多个QDII基金，怎么选？
资产配置：风险资产+避险资产
一般来说一个简单的资产配置模型会至少包括
风险资产（股票）
避险资产（国债）
那我们首先来看下大家最熟悉可能也是最关心的股票型基金。
目前市场上可以认购/申购的QDII基金在130个左右，其中股票型基金大概在90个左右，而在这90个股票型基金中，很大一部分都是主动型管理基金，而且相当一部分在持仓上侧重配置了在海外或者***上市的***公司。
指数型股票基金-少
但海外资产配置的首要目的是分散风险，因此我们需要的是能够代表海外股票走势的一些被动型指数基金，比如说追踪美股（标普500）或者发达***股票（MSCIEAFE指数）走势的。
但是很遗憾，在这90多个股票型基金中，完全跟踪美股或者全球股票被动指数的基金不到10个，
其中有三个是追踪标普500指数，一个是标普500等权重指数。等权重指数间接地超配市值因子（小市值公司等到超配），同时又间接地低配了动量因子相对于标普500指数而言。这些很小的细节，有兴趣的朋友可以给我留言，我们单独讨论。
另外两个就是追踪纳斯达克100指数，可以说是一个科技行业的被动型指数。科技行业本身作为一个指数来说，并没有价值动量这些因子的偏好，只是往往容易被几个个股所代表。作为指数而言，个人认为是可以持有的，并没有什么问题。
类指数型基金-追踪全球股指
但是，6个基金也太少了点，而且全球股票除了***，还有大欧洲那么多***以及其他新兴市场没有覆盖呢，怎么办？
退而求其次，我找到以下几个我认为80%-90%跟踪了某个被动股票指数的基金。
说明一下，这里的追踪指数只是我根据过往相关性，现阶段持仓以及过往走势等主观评判下和基金走势最接近的指数。
除去这9个基金以外的股票型基金基本都不太符合我们寻求全球大类资产配置的这一点诉求，原因之前也提到了，它们要不就是不够全球（重仓中概股），要不就不够大类资产（集中于某一小行业）。
股票型QDII+A股：1+1>2
那么把这些基金和我们大A股组合在一起，历史表现究竟如何呢？
我们就通过回测来看一下。
这里我用上证指数来代表A股，同时在每一个大类QDII基金中挑选相对历史数据较长的一只，平均配比，同时每月换仓。
博时500:博时标普500ETF联接A
国泰纳指:国泰纳斯达克100指数QDII
华夏全球：华夏全球股票(QDII)
工银全球精选：工银全球精选股票QDII
可以看到，过去的6年里，只要你分配50%的资金做全球股票配置，最不济你的夏普率（风险调整后收益）也能提高20%多，最大回撤也能有所改善。如果你一不小心，避开了华夏全球股票这只很难知道他到底是侧重新兴市场还是发达股票市场的基金的话，那么恭喜你，迎接你的是夏普率翻倍，年化收益翻倍，最大回撤减半的三重好礼。
当然了我一直强调，短时间的表现不能作为评判一套系统好坏的标准，毕竟美股在这段时间经历了几乎本世纪最长的一轮牛市，仍然丝毫看不到见顶的趋势。
可能有人会说，哎呀，你作弊啊，就这过去几年，你把A股跟随便哪个***的股市混一起，A股都能被碾压。其实，说句良心话，7%的年化收益不算特别不堪入目了，只是大部分人的实际收益没跑赢大盘而已。
样本外测试：1991-2012
那我们废话不多说，为了进一步体现海外配置的好处，我们用历史更悠久的指数数据来看一下，分散配置海外股票是不是能够为国人带来更好的投资回报。
在这之前我们先来看下指数单独的表现
美股：标普500指数，博时基金追踪指数
纳指：纳斯达克100指数，国泰纳指基金追踪指数
新兴市场：MSCI新兴市场指数，华夏全球部分追踪指数
全球股指：MSCIACWI全球股票市场指数，工银全球精选基金部分追踪指数
A股：上证指数
所有其他地区指数均为人民币回报，以剔除人民币对回报的影响。
没有想到吧，单看年化收益，A股大杀四方，自1990年至2012年，年化收益15.30%，只是波动性太大，60%的年化波动性超过其他地区一倍有余，也是惊掉了我的下巴，典型的要么上天，要么入地。这么看来，其实在2012年之前的20年，A股在风险调整后收益算是和其他地区打了个平手，但是在年化收益上完胜。
那接下来我们来看看如果50%配置A股，50%分别配置这些其他地区指数的股票组合，是不是比单独持有A股来得给力。
说实话，我知道分散配置能够改善回报，但我真的没想到在A股身上竟然效果如此明显。或者换句话说，对于全球其他地区而言，加入A股绝对是一个明智之选。可以看到所有组合的夏普率都有不同程度地提升，而且最大回撤也并没有受到太多地负面影响。对于广大***股民而言，在不牺牲年化收益的前提下，风险降低一半，这种好事，哪怕是多支付一些"通道费"也值了。
报喜不报忧通常不是我的风格，做量化研究要严谨，眼里容不得一点沙。QDII股票基金作为国人仅存的唯一一样海外投资的“入场券“必然也有它天然的弊端。
三大缺憾
1.额度有限，供求完全失衡
每一个获批的机构的QDII额度是有限制的，导致很多基金额度用完，就没了，投资人想买也买不到。通常来说，指数型基金的走势是很少会受到二级市场买卖影响的，但是当供需严重失衡的时候，很多离谱的事情就发生了。
2016年下半年，大洋彼岸的美股频频传来捷报，手握人民币的***股民却笑不出来，美元兑人民币也接连创新高，眼看离破7也只有一步之遥，终于，有人坐不住了，想到了QDII。咦，我可以通过人民币买入QDII标普500指数型基金，既规避了人民币贬值的风险，同时又坐享海外资产配置所带来的福利，一举两得。于是噌噌噌输入代码，513500，博时标普500ETF，一看走势图发现不对，
博时标普500ETF作为一只被动指数型QDII基金，最严重的时候，溢价高达36.34%，土豪气质尽显无余，足以看出大家走出国门的决心
我就是多花30%的钱去买一个预期年化收益5%的资产，我也不要再持有人民币资产了，大概是这么个意思。
其实都是份额惹得祸，作为一个最能代表美股的被动型指数型基金，只有可怜的5亿人民币的额度，却要满足1.2亿***股民海外资产配置的意图，显然是不够的。那么多人挤一根独木桥，怎么可能过得去。
2.收费太贵
同时QDII基金普遍收费非常贵。我们就以上面所涉及的那些QDII基金作为例子来对比一下它们在***的追踪同样指数的ETF的费率，
可以看到，图中这些股票型QDII的费率（包括管理费和托管费）几乎都比***同类型的指数型ETF贵了起码4倍以上。
像博时标普500，大成标普500等权重以及国泰纳斯达克这些纯被动型指数基金的费率贵了将近1%，而像华夏全球股票和工银全球股票这种有少部分主动管理的基金的收费更是超过了2%，比同类型的被动型ETFVWO和ACWI分别贵了2.06%和1.77%。
当然了，***指数型ETF的规模巨大，金融产业发达，会有一定的规模效应，但是超过2%的总费率真的有点偏高了。
如果你觉得投资QDII只是贵在这些管理费和托管费上，那对不起了，不止这些。
华夏全球股票QDII费率：
除非你买的是场内ETF，比如513500博时标普ETF这样的直接在交易所交易的QDII。大多数的QDII都是场外交易，这就意味着在管理费和托管费之外，认购基金还需要缴纳申购费，虽然通常在不同的销售平台都有打折。而在赎回基金的时候也会有一笔费用。比如图中华夏全球股票QDII，最低赎回费是0.5%。
3.选择太少
其实整个QDII基金池已经很偏向于股票型基金了，在130个左右可以认购的QDII基金中有100个左右是股票型基金，但是为什么说选择太少？
主动管理集中在中概股- 本末倒置
除了我上面列举的那些追踪被动型指数的QDII基金，其它的基金几乎都是主动型管理基金，但是都没有主动管理在点上。一窝蜂地都去主动管理海外上市的中概股。***欧洲那么多好的上市公司不买。
不能否认海外有很多优秀的***互联网公司，但是我们做海外资产配置是为了通过持有不同风险特征的资产类型或者标的来达到分散风险的目的，显然中概股并没有办法帮我们规避***或者主权类系统性风险。
美股：标普500指数
全球股指：MSCIACWI全球股票市场指数
新兴市场：MSCI新兴市场指数
纳指：纳斯达克100指数
海外***股票：MSCI***指数（主要涵盖港股，美中概股等海外上市***股票）
指数均为人民币总体收益（TotalReturninCNY）
没有因子类投资基金- 目标不明确
在因子投资如此风靡欧美的大环境下。（这里并不是想表达，流行就应该要追随。而且过去相当一段时间内因子投资都没有跑赢大盘。但因子帮助我们更好的理解股票风险和超额收益的根本来源，能帮助我们做出更符合自己风险预期的投资决策）我想简单吐槽一下，100多只QDII基金中没有一只在基金名称中表露了自己在因子投资方面的侧重点。而是清一色的用“精选”两个字一笔带过，这样就很难一目了然地知道这个基金选股的依据是什么。
导致的结果就是要花费大量的时间做进一步的研究，甚至去猜这些基金选股和分配权重的逻辑是什么。出于好奇，我选了工银全球精选对它的持仓做了简单的静态分析，之前也提到了这只基金有相当一部分的持仓为主动管理(相对于一个被动型指数，选股不同或持仓权重不同)。
在该基金的招股说明书中，我注意到了它在一些自上而下的策略之外，侧重关注
选择在行业中具备竞争优势、成长性良好，估值合理和金融风险低的股票
具体表现在1234那4个指标
而这些指标也可以被进一步归纳为两大类因子
1）价值因子- 对应第2点 估值水平指标， 市净率，EV/EBITDA这些都是典型的价值因子指标
2）质量因子- 对应第1、3、4点，成长性、盈利能力及低杠杆也都是典型的质量因子指标
但是我的分析结果发现，该基金的持仓并非如它在招股说明书上所说，虽然有相当一部分持仓符合高质量因子的标准，但是大量的持仓聚集在成长股一侧（这里的成长股是指价值因子指标排名最低的也就是最贵的那些股票，价值股的对立面）。
之前《量化价值5步法》中已提到过，在价值因子和质量因子发生冲突时，为什么要优先考虑价值因子。这里不深究原因了，做这些分析主要是为了告诉大家，这些基金的主动管理，虽然设置了很多条条框框，但不见得在学术上能找到依据，那这样的主动管理其实还不如不要有。
瑕不掩瑜：QDII-买
虽然QDII股票型基金有这样那样的不足，独木桥很窄，但至少还能过河。它是当下，国人海外资产配置最合规合法的一种途径。我也表明了我的立场，我只建议配置被动或类被动指数型基金，对于主要买入中概股之类的基金，失去了海外资产配置分散风险的意义，不建议配置。
对于那些追踪港股指数的基金我觉得更不用考虑了，港股通都可以做到。
当然了，股票配置只是海外资产配置的一部分，从***走到全球，从某种程度上规避了单一***风险，但从资产类型的角度上，我们仍然没有摆脱股票这一大类所可能带来的全球系统性风险。
下一篇文章，我将主要给大家介绍下除了股票型QDII基金以外，还有什么别的资产类型的QDII是值得配置的。
原创不易，很多朋友问我为什么更新那么慢，其实每次写文章虽然可能都是很熟悉的内容，但是也要做很多的数据分析和验证，力求内容的公正性。
你们的支持，留言，点赞和转发是对我最大的鼓励！谢谢
如有海外投资需求，请在后台给我私信留言，也可以发邮件到我的邮箱tao@alphaarchitect.com我会第一时间给大家答复
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作者简介：王韬,CFA
我五年前用两万买了工行的基金，当前份额是18810.92单位净值0.6827,
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2017年10月19日，***工商银行在***举行工银资管（全球）揭牌暨战略合作协议签署仪式。
未来，“工银资管（全球）”将成为工行全球资产管理业务的产品中心、销售中心、投研中心和风控中心，不断深化与中外金融机构的战略合作，重点推进全球配置FOF基金、债券通产品、货币基金及现金管理类产品、专户产品和定制服务、跨境并购及投资基金等业务，打造全球资产管理业务的旗舰，为全球客户的资产配置需求讲述“***故事”、把握“***机遇”、提供“***方案”。
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工银资管（全球）担任多支公募基金及ETF的管理人或投资顾问，产品注册地覆盖******、卢森堡及爱尔兰，产品投资策略包括现金管理、亚洲及***离岸在岸债券、环球及亚洲股票等，为广大零售投资者提供多样化的资产管理服务。
私募基金
工银资管（全球）在***及开曼群岛设立多支私募基金，面向机构、企业及高净值个人客户，提供更加灵活的投资策略和产品选择，包括二级市场债券、股票、另类投资（如私募债权、私募股权等非标准化产品）等。
专户管理
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融资租赁就是通过融物的方式来实现融资。类似于设备“按揭”、“分期付款”购买；对于**（及特大型公司）的基础设施项目，融资租赁又类似于“BT（建设－移交）模式”。融资租赁商业模式为承租人（企业、个人）自筹10－30％（租赁保证金和首付款），租赁公司融资或垫资购买企业指定的设备（指定设备的规格型号，制造和销售厂商，价格）交承租人使用，承租人按月或按季付清租金后，设备一般归承租人所有。
从信用角度讲，比如银行信贷要达到70分才能放贷，融资租赁对60分的客户就可以成交。对负债比例高，前三年经营效益差，仅有订单者，银行信贷进入难而融资租赁可操作。
德阳CF公司属中小企业，长期从事车铣加工并与二重、东电等几个大企业有稳定的配套加工业务合作（合同），由于业务量增加，需再购置一台130万元车床扩大加工能力，但自己只有30万元现金。在跟银行接触后，该企业遇到极大障碍，主要是该企业规模不大，之前在银行没有信用记录，企业本身信用等级低、授信额度小、又不具备抵押担保，因而不具备贷款的基本条件。租赁公司更为看重的是项目本身的市场前景，看重设备产生的效益。由于租赁公司拥有租赁设备的物权，因此租赁公司对企业的资信和抵押担保要求相对较低。该企业采用融资租赁方式，由租赁公司购买并租赁给企业130万元的车床，其中承租人首付30万元，其余100万元由租赁公司解决，企业投入很少比例的资金即取得了设备的使用权和收益权。然后企业通过设备所产生的效益偿还租金，按每月支付租金10万元，共支付11个月，取得租赁设备的所有权。对承租人而言，一次付款购买该设备花130万元，而通过融资租赁“分期购买”花140万元，实现了“小钱起步，终获设备”的发展。
2．对大型（优质）企业，自筹资金比例低。银行对企业设备类固定资产贷款有一个硬要求，自筹资金比例不低于30%，而融资租赁在自筹资金比例上更灵活。比如金控租赁与成都GJ集团3亿元车辆融资租赁中，自筹几乎为0，与ZTEJ集团4800万元盾构机租赁中，承租人自筹仅5%。
3．可（部分）免除抵押担保。由于租赁公司有物权，对第一还款来源可靠（特别是租赁物又是通用、耐用、可移动的通用设备），融资租赁一般不要求承租人额外提供抵押担保；或只需要市值相当于融资额1/3的房地产做抵押登记。对于像医院、学校、**机关、事业单位等，具有稳定的未来现金流，但达不到信用贷款的条件，又缺乏抵押担保，则是最适宜融资租赁的。
对于已有设备的企业，融资租赁类似于“设备抵押”贷款。但大多数银行不接受设备抵押，设备最多只能作为房地产抵押的补充，而且抵押率仅30－40％，而从租赁公司通过回租方式可融到设备现值70－80％，甚至90%及100%的资金。
如果企业自有固定资产比例大，流动资产比例偏小，流动资金压力大；或者企业处于快速发展期需要新上项目，而新项目在银行融资而自有资金不足。需要盘活已有资产，筹措现金。FD公司拥有设备现值6000万元，租赁公司按照设备现值的八折办理了出售回租，该公司仍然拥有设备的使用权，并获得了4800万元的现金，在3年内按季归还，每次只需归还400万元本金及相应租息。
机器设备的制造厂家和经销（代销）商家，经常遇到确实有需求的真实客户，但缺乏一次性购买的支付能力。如果采用赊销的方式（即分期付款），设备供应厂商要有巨额资金为下游客户垫资，厂商往往心有余而力不足；同时还有催收余款的麻烦和***伤和气的风险。厂商也愿意采用银行提供的“设备按揭”贷款或卖方信贷实现销售，但银行对设备抵押存在诸多顾忌，此业务难以扩大，满足不了厂商市场扩张的需要。
租赁促销就是由设备厂商找到客户，客户只要准备一部分（通常为20－30％）的自有资金，租赁公司筹措其余资金，全价从厂商购买设备后，交给客户使用，客户按租赁协议在租赁期内（通常为1－3年）付清租赁公司垫资的本和利，设备就属于客户。同时租赁公司要考评客户的信用；在租赁期间，厂商承担回购责任。反过来说，只有厂商回购能力强，租赁公司对厂商进行回购授权，在授权额度之内，可放手委托厂商广泛运用租赁促销工具，即将市场和风控工作交给有实力的厂商，可大大提高工作效率。金控租赁为CZ机床提供5000万元的促销配套租赁服务，为XZ挖掘机、摊铺机、水泥搅拌塔提供1亿元促销租赁，帮助设备制造厂商打开销路，提升业绩。
四、作为独特的财务工具—延迟纳税、优化报表、扩大融资
加速折旧，延迟交税。按法定折旧期限与租赁期限孰短原则确定融资租赁物的实际折旧期，可加速折旧，扩大当期成本，降低当期所得税的交纳，使承租人享受到延缓交税，税务融资之益。
比如设备购置成本100万。第1—5年收入40万，第6—7年30万，第8年20万。设备折旧期10年。第8年末处置设备收入10万。所得税税率33％。贷款或租赁的期限都是3年，每年末等额还本33.33万元，余额计息。贷款年利率6％，租赁年利率是6.9%，租赁折旧期3年。表面上看，租赁年利率较贷款高0.9个％，企业利用贷款购置设备时三年利息是12万，融资租赁租息是13.8万。贷款的税后利润是1,192,600元，大于融资租赁税后利润1,184,500。但是如果用折现值衡量，则前者现值是810,733.71元，后者是852,392.11元。企业用融资租赁取得设备较之利用贷款购置设备将多得41,658.40元的好处。原因十分简单，企业利用贷款购置设备时每年折旧10％，而企业利用融资租赁每年折旧33.33％，所得税少。2．优化财务结构，适度粉饰报表。通过经营租赁，可以适度将表内负债调为表外负债，降低企业资产负债比例或提升企业的流动比、速动比。KU公司总资产1亿元，流动资产为现金500万，负债7000万元，3000万元设备通过经营性回租，将负债由表内调到表外（租赁保证金为20％），以现金还债，企业规模降为7800万元，则企业资产负债比由70％降为60.52％，降了近10个百分点，腾出再融资空间。如果不还债，则企业速动比由5％上升为29％。这对于拟上市、已上市要增发和拟发债的公司具有典型意义。
通过经营性租赁，可提供企业不超过总资产1/3的表外融资(参见罗晓春《关于租赁业长期发展的冷静思考》，《金融租赁信息与动态》2003.10期)。比如具银行AAA信用等级的HJ集团，目前总资产30亿元，净资产17.5亿元，负债比例约40%，结合银行信贷要求负债比一般不超过70%的行规，金控租赁可为该公司提供表外融资10—20亿元.
投资新项目，如果将设备部分以租赁方式融入，即可压缩投资总规模，相应降低项目资本金要求。比如，一个新项目按传统投融资模式总投资1亿元，其中土地、土建3000万元，机械设备4000万元，流动资金3000万元。按土地、土建及机器设备自筹30％和流动资金自筹10％，那么资本金要2400万元，负债7600万元，项目（企业）负债比高达75％以上,难以再融资。现在我们将机器设备调整为经营性租赁融入，则只准备20％的保证金，那么该项目的总投资降为6800万元，缩小近1/3，容易获得投资审批；其他条件不变，设备的租赁保证金800万元，资本金只需2000万元，比原来减少400万元，少17％，负债比降为70％，还有融资空间。
促进**基础设施建设融资租赁大有可为 高东
一、政策环境及机遇
从2011年下半年开始，国内基础设施建设的投融资环境发生了重大变化。一方面是地方**基础设施建设投资过大，**平台公司负债过多，潜在的风险引起**高度重视。另一方面是金融监管部门高度重视金融机构对**平台融资的风险防范，严控金融机构对**平台新增融资。经过一年来的清理管控，银行等金融机构对**平台的融资总额得到有效控制。
进入2012年以来，关于**基础设施建设及平台融资又出现新情况。一方面是银行的**平台贷款陆续到期，少数地方融资平台的到期债务已经出现无法归还的情况，银行的资产质量下降的压力日增。***必须坚持对**平台公司融资的控制以确保金融安全和稳定。而另一方面我国经济增速减缓的趋势日趋明显，客观上需要加大**投资力度稳定经济增长。
在此背景下，各级地方**积极创新思维，加大了对创新融资工具的研究和支持，建立完善科学全面的融资体系。具体的措施：一是大力发展直接融资市场，加快地方**债券的推广，促进金融资产交易所等场外交易平台的建设；二是积极探索保险、社保资金投资**基础设施建设；三是支持信托、融资租赁、产业基金等新型融资工具的发展；四是引导民间资金进入基础设施建设领域。
从以上政策措施来看，银行的间接融资和资本市场的直接融资无疑始终是**基础设施建设的主要资金来源渠道。而其他几种机构的进入仍旧存在一些缺陷，未能发挥应有的作用。保险社保资金的投资有严格的法律法规限制，很难大规模投资基础设施。信托公司近年来为**基础设施建设筹集了大量资金，但是信托资金同样面临与银行贷款相同的难题，即大量信托资金到期存在安全隐患。为此，银监会高度关注银信合作，信托难以发挥更大的作用。在此环境下，融资租赁的作用开始得到显现，面临难得的市场发展机遇。
融资租赁被视为“朝阳产业”，经过几十年的发展，已经成为仅次于银行信贷的第二大债权融资方式。在我国，融资租赁自2007年以来已经经历了5年的高速发展。截止2012年一季度，我国融资租赁总规模已经突破1.1万亿元，租赁占全社会固定资产总投资的比例（行业渗透率）已经超过6%。
作为一种将“融资”与“融物”结合为一体的新型融资手段，融资租赁不断发展创新。租赁标的已经从传统的的机器设备扩大到（**）办公大楼、厂房、道路、桥梁，而且还扩展到在建的基础设施等，成为连接金融与**基础设施建设项目的的桥梁。相比于其他融资工具，融资租赁服务于**基础设施建设具有几个突出的特点：一是融资租赁并不适合所有的基础设施建设，它更多关注的是租赁物未来具有稳定现金流的项目，因此在还款来源上更充分、更安全；二是融资租赁是物权、债权两权在手，从法律保护的层面上说，融资租赁对于承租人的制约更直接有力，因此资产安全性更有保障。
金控租赁自成立之日起，就根据公司自身情况确定了以**基础设施租赁为特点的业务发展方向。金控租赁始终坚持选择具有稳定现金流的**公司及基础设施项目，坚持为客户提供高效快捷的租赁服务。2年来，金控租赁已经形成“一大一小”的业务发展格*，“一大”就是指**基础设施租赁业务，该类业务已经占到公司租赁总资产的60%以上，有力地支持了地方经济发展。从公司支持**基础设施建设的租赁案例来看，可以清晰地看出金控租赁关注现金流的业务发展宗旨。
1．交通领域。城市交通是**基础设施建设的重要组成部分，也是资金需求较大的行业。大量的交通工具***、通用、可移动、变现能力强，是最适宜融资租赁也是融资租赁开展最为普遍的行业。金控租赁把拓展交通领域租赁业务的重点放在与本地**相关的交通项目，比如城市公交车辆租赁，比如城市地铁建设设备租赁等。在金控租赁实力得到进一步提升的前提下，金控租赁将把租赁服务延伸到公交场站建设、地铁建设、高速公路和机场、港口基础设施建设领域。在飞机租赁业务方面，金控租赁重点拓展金额较小、发展潜力较大的公务机租赁业务；在船舶租赁中金控租赁重点发展长江内河运输船舶租赁业务。
金控租赁积极参与FSK“一号工程”建设，成功采用融资租赁为FSK员工配套房建设融资5亿元。金控租赁还正在积极参与“天府新区”及“北改”工程建设，为多个区县解决重大项目的厂房建设、员工房建设筹集资金。金控租赁还积极创新业务品种，为**综合保税区建设、物流园区建设、保障性住房建设、安居工程和拆迁安置房建设提供融资租赁服务。金控租赁计划首先为成都市各区县**平台公司建立广泛的租赁合作，并适时将**基础设施租赁业务推广到市、地、州中心城市。
医疗与教育也是开展融资租赁较为普遍的行业，医院和学校关系是关系重大的民生工程，医院、学校本身又具有稳定的现金流，符合金控租赁业务发展的要求。随着城市化进程的加速，以及医疗、教育体制改革的深入，我市区县医院、学校的现有设施设备严重不适应市民消费需求的矛盾日益突出。区县学校、医院的设备更新和改扩建的融资需求量很大，也给区县地方财政带来巨大压力。为此，金控租赁充分发挥国有控股优势，勇于承担国有企业的社会责任，先后与多个区县教育部门和医院签订了10个医院及教育设备融资租赁项目，金额逾5亿元
强化融资租赁理念用好租赁融资工具 罗晓春谢定柁王博飞
融资租赁是指具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务。即出租人根据承租人所要求的规格、型号、性能、价格、交货期及维修保养等条件，购入设备租赁给承租人，合同期内设备所有权属于出租人，承租人只有使用权，合同期满付清租金后，承租人有权按残值购入设备，以拥有设备的所有权。
随着全球金融业的不断发展，在经济发达***，融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大资金供应渠道。特别是***、***和欧洲，融资租赁的渗透率已达到15%—20%。而在我国，融资租赁业虽然起步于1980年，但30年来发展速度缓慢，截止2012年6月，渗透率仅6%左右，全国融资租赁资产总额1.28万亿元，全行业规模仅及一家全国性中型股份制商业银行的资产总额（如：华夏银行1.25万亿元，深发展银行1.37万亿元）。
融资租赁在***没有得到很好的发展，也没有很好地服务于经济增长，更没有充分地支持产业升级。究其原因，更多的是因为整个经济界，包括**和经济管理者，以及职业经理人，对于融资租赁理念的缺失。本文意图从以下几个方面，让经济活动的参与者解放思想，强化租赁观念，用好融资租赁这一新兴融资工具。
一、占有不是目的，使用方有价值
基于***传统观念的影响，人们对于生产经营设备的态度上更倾向于买，而不是租。企业家认为开门办厂，土地、厂房、设备，各种生产要素都需要购买，购买并取得所有权后才能安心生产。事实上，对于本身不具备保值增值功能的设备，企业并不需要购买，采用融资租赁方式，即可获得设备使用权，可以用使用设备产生的净现金流偿还租金，租赁期满可以廉价获得租赁物的所有权，实现以租代买、终得设备的装备新模式。企业以租赁方式准备设备，可以大大减少资金的前期投入，获得同购买一样的生产运营能力，降低创业成本，提高资金使用效率。
“***老太和***老太购房”的故事讲述了***老太存了一辈子的钱终于在临终前买得一套住房，而***老太按揭贷款购买一套住房，而在临终前还完最后一笔贷款。这个故事在一定程度上反映了东西方文化的差异，即***人“万事不求人”的传统想法以及***人提前消费的观念。该故事放在今日，也体现了我国金融市场的发展趋势，如今“按揭购房”已成为当下年轻人买房的主要方式。在工商业领域，全部依靠自有资本来运营的企业已经成为少数，企业越来越愿意通过银行等负债渠道来解决资金。融资租赁也是一种资金融通方式，以明天设备赚取的利润来支付今日租用设备的费用，大大降低资本金门槛，缩短了企业筹备的时间，有利于企业快速抓住稍纵即逝的市场机会，早投产早见效。融资租赁实际上就是一种“借鸡生蛋，以蛋还鸡，最后得鸡”的运营模式。
中小企业融资难一直是全球经济长期存在的问题，但中小企业融资难在很大程度上是贷款难，银行大多不愿承担中小企业成长过程中的风险。而融资租赁公司由于拥有设备的物权，融资门槛比银行低。比如银行对于一个企业信用评级70分以上才能放款，而融资租赁公司只需60分便可成交。银行看重的是企业过去长期的信用积累和高的抵押担保措施，而融资租赁公司更看重企业的成长性，在企业有订单、管理到位的情况下，租赁公司愿意为企业提供设备的支持，即为企业提供实物形态的资金支持，帮助中小企业从小变大、由弱变强。此外，融资租赁并不占用银行的信贷额度。中小企业应逐步形成“需要流动资金找银行，需要购买设备找融资租赁”的理念。
融资租赁不仅可以解决中小企业融资难，更能服务于高端客户。众所周知，航空公司和航运公司的飞机和轮船，大部分都是以租赁的方式获得的。对于这些高端客户来讲，融资租赁除了以融物来实现融资外，也是一种独特的财务工具，可通过表外融资达到调整负债结构、均衡利润等效果。企业通过经营租赁方式租赁固定资产，可以实现表外融资，不计入企业资产负债表，不用计提折旧，租金支出直接计入企业当期管理费用在企业所得税税前列支，降低税负。表外融资可以大大提高承租企业的资产利润率和流动性比率、降低资产负债率，起到美化财务报表的作用。表外融资的功能是经营租赁独有的，是银行等债务性融资所不可替代的。而对于属于表内融资的融资租赁，特别是国有、集体性质的工业企业，国税总*已明确发文可加速计提折旧，因此善用融资租赁这一财务工具可达成合理避税及有效扩大生产规模的双重目的。
区别于银行大多提供一年以内的流动资金贷款，融资租赁多为提供3—5年的长期资金支持，这与企业购置设备等固定资产的长期投资相匹配，也免除了企业在银行短贷长用每年都需还贷周转的麻烦。此外，融资租赁租金的偿付完全与企业经营活动产生的现金流相匹配（分期归还），避免了企业到期一次性还本付息所带来的资金筹措压力。
1．差异化。我国的企业数量千万家，可以说，没有任何两家企业是一模一样的，企业对于资金的需求也不尽相同。而银行对待众多企业，简单地将其按行业、按规模来区别对待，通过其规范（刻板）的审批模式来为企业放贷。而融资租赁是一种结合贸易、创投、技术服务和金融的全方位服务，涉及的面更宽广，可以更好地为企业针对不同情况来定制融资服务方式，即“一户一策”。
2．快而准。融资租赁公司是一种管理扁平化的公司，没有更多的分支机构，决策层和市场是直接面对面的，减少了信息传递过程中产生的偏差。而银行的分支机构众多，面对一个（大）项目，需要支行、分行、总行层层报批，审批流程增多便增大了信息的不对称性及融资获得的不确定性，还浪费宝贵的时间。
3．以优补劣。融资租赁在审批项目时，区别对待企业状况，可以用企业的优势来弥补劣势。比如一个企业有大量优质订单的情况下，融资租赁公司可以弱化抵押担保措施而为其融资；又比如一个企业需要购买的是可移动通用设备，融资租赁公司甚至可以不需要抵押担保措施便为其融资。在租金支付设计上，也可避免银行融资千篇一律的按季、按月还本付息，可根据企业自身淡旺季生产销售等特点和经营性现金流，灵活付租（可前少后多、前多后少、两头少中间多、甚至是预定为时多时少的付租法）。
在目前经济环境下，各地**招商引资、出让土地时，对企业的投资强度都有硬性的要求，而通过融资租赁这种方式获得生产设备，企业极易达到**的投资要求，既避免了自有资金初期的大量投入，又充分享受到了地方**在达到投资强度下的各项政策优惠。
八、融资租赁可以成为复杂交易结构的基础工具
随着国内经济市场化程度的不断深化，需要满足各方主体特别要求的复杂交易层出不穷，过去简单的买卖、租赁、借用等传统合同已满足不了现实经济生活的发展。融资租赁这一工具在经济、法律等方面都有其独特性质，善用这一工具，并结合信托、期权、保函等多种交易方法，在满足各种强制性规范和监管要求下，可有效平衡各方交易主体的风险收益承担比例，促成交易，实现多方共赢的*面。
总的来讲，融资租赁使得融资的分工更加精细化、更加专业化，只要用好融资租赁，让“占有不是目的，使用方有价值”的理念更加深入企业，就能切实解决企业的资金困难。
***TEJ建设有限公司（即承租人）及其子公司主要从事各类型工业、能源、交通、民用等工程项目施工的承包，工程材料与设备采购(含铁路专用设备)，工程技术开发与咨询，机械租赁，铁路临管运输与公路运输，铁路简支梁生产，仓储业务，房地产综合开发业务，是“上市公司投资者管理关系百强”企业之一，位居“***国有上市企业社会责任榜”第52位，同时，被评为全国20家“最具影响力企业”之一。承租人于2001年在上海证券交易所挂牌交易，2010年实现营业收入546.88亿元,营业成本510.31亿元，是国有大型上市企业。由于承租人属于施工类企业，应收账款数额较大，为了补充企业流动资金，同时优化报表结构，配比多元化的融资模式，希望以出售回租的方式融资8500万元。
金控租赁公司通过对承租人的详细调研后认为：一、承租人为国有大型上市公司，资产规模、现金流都较大，盈利能力较强，是公众监督、信息及时充分披露的主板上市公司，具有良好的信誉和口碑；二、承租人具有铁路工程施工总承包特级、公路工程施工总承包壹级、市政公用工程施工总承包壹级、隧道工程专业承包壹级、桥梁工程专业承包壹级、公路路基工程专业承包壹级、城市轨道交通工程专业承包资质等多个专业承包一级资质。取得了***建设工程鲁班奖13项，***优质工程奖13项，詹天佑土木工程大奖7项等多项荣誉。三、承租人资产负债规模偏高，单从报表看长期还债能力不强，但是我们实际分析其资产及债务构成，承租人长期负债并不高，主要是施工应付账款及预收款项等流动负债较多，同时其应收款及预付款数量较大，是施工企业所具有的特点，属于正常现象。
根据以上对承租人综合情况的判断，金控租赁公司提出以下租赁方案：以其自有设备盾构机为租赁物做出售回租，融资8500万元，期限一年，每半年还租一次，无需任何抵质押条件。截止目前为止，承租人还款情况正常，并期待与金控租赁公司的后续合作。
综上分析，该项目具有以下几个鲜明的特点：承租人为大型国有企业，资产规模大，盈利能力强，企业信誉良好，但是自身负债相对较高，融资租赁正是提供了一种“以物融资”的全新模式，不需要任何抵质押，可以优化承租人的报表结构，为其提供多元化的融资渠道，有助于企业的健康良性发展。
交通运输业近几年在我国发展迅速，水路运输相对于其他运输方式具有成本低、污染小等优势，而运输公司往往会遇见这样的发展瓶颈：有运单，无运力（设备），尤其是需要新购船舶的运输中小企业会面临融资难的问题。
一、承租人基本情况
四川KC船务有限公司是LZ市第一家民营船舶公司，主要经营内河航运，单条船可实现年销售收入2000多万元，并与LZ集装箱码头签订长期的业务合作协议，货物运输较为稳定，因此，承租人需要扩大固定资产投资来满足日益增多的货物运输。在此情况下，融资租赁公司的介入，为该公司新购船舶解决了融资难的问题，实现了承租人用少量的资金即可使用设备，剩余资金由租赁公司垫付。
四川KC船务有限公司需要购买两艘集装箱船舶，总价值为3000万元，企业只有少量现金流，无法提供大量资金给造船厂建造新船，而银行在无设备抵押的情况下不易贷款。因此，在这种情况下，金控租赁公司经综合考察，认为采取直接租赁的方式能为类似中小企业解决融资难的问题。
承租人四川KC船务有限公司以直接租赁方式申请融资3000万元，用于建造多用途集装箱船舶，还租方式为等额本金/按月支付/期末支付，共5年60期，前X期只付息，首付款及保证金合计30%，担保方式为承租人母公司担保及实际控制人无限连带责任担保。
由于该项目的租赁物为***、可移动的通用设备，二手市场活跃，易变现，租赁公司无需承租人提供房产、土地等硬抵押。而银行融资，需要提供抵押物获取资金购买设备；选择融资租赁，租赁公司直接购买设备，设备所有权归租赁公司，设备使用权仍然在企业手中，企业在“有运单，有运力”的情况下获得充分的现金流，以每月（季）的方式向租赁公司支付租金，租金到期后，租赁公司以1000元的价格象征性将设备转让给承租人。
承租人融资用途为建造集装箱船，租赁公司考虑承租人在前期投入较大资金，因此，在设计还租方案中给予承租人前X期的宽限期（项目建设期），相对于银行先付息后付本的还款方式，融资租赁还款方式的灵活性在该项目中得以彰显。
租赁公司为该承租人解决了中长期（五年）的资金需求，与银行融资相比，银行主要解决的是短期（一年内）流动资金缺口，避免了短贷长用的倒贷麻烦，而融资租赁公司贷款手续简单，业务审批迅速，资金到位快。
在银行申请固定资产融资过程中，银行通常会对固定资产评估后，按固定资产的评估价值的3-5折提供资金，而租赁公司则不同，根据设备的购买价值或净值的80%进行融资，大大盘活了中小企业固定资产的价值。
由于此类租赁物为内河船舶，可移动性强，且输送货物过程中风险较大，给租后监管带来一定困难。因此，金控租赁公司要求承租人安装GPS定位系统来对承租物进行监管，并要求承租人购买船舶财产一切险及第三者责任险等意外险来控制租赁物的风险。同时，租赁公司资产部对承租人公司营业状况及租赁物进行不定检查。
综上，四川KC船务有限公司通过少量的资金获得设备的使用权，以满足企业做大做强的发展需求。租赁公司采取直接租赁的方式为中小企业购买设备，不仅解决了企业资金问题，还帮助以最快的速度获得设备使用权，是企业新购设备解决资金问题的优质之选。
随着***金融政策的调控力度加大，地方**负债的增加，土地市场的低迷，**平台企业的融资优势渐渐失去，原先靠银行，靠土地的单一融资模式已经不能满足**平台的融资需求，但**平台也有着其他企业所没有的优势，如何充分利用**平台资源，打开资金源头，成为很多地方**面临的问题。
一、企业基本情况
XS旅游公司成立于2009年8月13日，注册资本金12亿元人民币，是一家经DJY市人民**批准的，为完善DJY市旅游基础设施，促进DJY市旅游业的快速发展和振兴，提升DJY市文化旅游产业整体水平和竞争实力，推动旅游产业发展而成立的一家公司。
其母公司为DJYXS投资有限公司，成立于2003年5月30日，是DJY市人民**的国有独资有限公司，是一家典型的**平台背景企业。
作为**平台公司，又拥有青城山优厚的旅游资源，XS投资资产雄厚，其总资产超过30亿，但长期依靠银行抵押贷款，公司截至2011年12月底的银行贷款余额高达9亿，可以说，能用以抵押的房产、土地都已抵押给银行，再向银行融资的能力很弱。
而在2011年年底，母公司XS投资亟需一笔流动资金，而需要在短时间内融到这笔款，在这个时候接近年末，银行开始收缩放款，而一般的担保或其他融资渠道又利息太高，XS投资自己也拿不出比较好的抵押物。在这种情况下，通过银行介绍，XS投资找到了金控租赁公司，希望通过融资租赁解决目前的困难。
当我们再次审查XS投资时，发现其旗下子公司XS旅游承担DJY市**各级部门的公务车采购任务，购买车辆之后将其出租给**各部门，后者除了支付租赁车辆的租金以外，也承担各种保险及罚款费用。而车辆作为资产可以采用融资租赁的模式进行出售回租。
租赁方案为XS旅游将其名下的92辆公务用车（购买总价1400万）出售给金控租赁公司，而金控租赁公司再将这些车辆回租给XS旅游，XS旅游仍然拥有车辆的使用权，并获得1000万元的流动资金，在2年半内按季归还，每次只需归还100万元本金及相应租息。XS旅游便以这种出售回租的方式融入1000万元的资金，盘活了现有资产的同时，也解决了近段时间资金紧张的*面。
这种模式也体现了融资租赁的优越性，首先，作为租赁物本身的汽车很难通过其他方式融到资金；其次，2年半的还款期大大降低了企业的还款压力。
在合作过程中也遇到一定的问题，关键点在于租赁物——车辆，作为一种流动性极强的资产，且伴随着很多的或有风险（比如交通事故导致车辆毁***等），很多金融公司都不愿意接受这种资产，但我们考虑到公务车的特殊性，容易查找且都定向使用，所以监管上我们可以通过定期检查的方式来监管我们的资产，另外要求必须给所有租赁车辆上够保险，规避或有风险造成的***失。同时，我们要求XS投资提供融资总额20%（200万）的不动产抵押物。
在本案例中，车辆本身是一个变现容易，却不易监管的租赁物，但DJY市各级**支付给承租人的租金这笔还款来源又是稳定可靠的，因此在这个案例当中，我们既要求承租人提供一定抵押，但又不要求全额抵押，承租人XS投资只用了200万的抵押物就融到了1000万的资金，这是银行和大多数金融机构都无法做到的。而通过融资租赁公司，用应收租金这笔债权就能在银行融到资金。可以说，XS旅游通过出售回租这种方式来融资的门槛低、成本低、效率快。同时也开辟了一个全新的融资模式，变固定资产为流动资金，变耗费品为增值金，一举两得。
医院对融资租赁已不陌生，80%左右的县级以上医院都或多或少、或深或浅接触过融资租赁——主要是CT、彩超等大型医疗设备采购阶段的融资租赁。但融资租赁对医疗卫生事业上新台阶的支持，远不止于此，本文结合成都金控租赁的实际，提出融资租赁支持医疗卫生事业的新思路。
一、医疗卫生事业的快速发展渴求资金支持
（1）人民收入水平的上升，在解决了温饱、居住和享受之后（更多的还是同时），对健康、卫生、医疗提出了更新、更高的要求。这是在基本物质生活得到满足后对活得好的合理诉求。特别是医疗保障制度的普及，人们基本解决了看不起病的问题，而希望享受更好的医疗服务，以提高生命的质量与长度。其典型的代表是先富人群进驻高干病房，看病去五星级的民营（及外资）医院，生孩子去***等。而在普通老百姓中，在自己力所能及情况下，也尽可能去省、市有名的医院，以保证诊断精确（不误时间、不白花钱），手术等治疗少出差错。
（2）城乡一体化、城市化进程的推进，农民进城增加了对城市医疗卫生服务的刚性需求。特别是在城市医疗保障与新农合医疗保障存在巨大差异的情况下，城市化将农村居民转变为城市居民后，这部分新增需求来得快而猛。
（3）普及基层医疗服务。前几年边远落后山区的乡镇卫生院因缺乏财政支持和就诊量少而接近停运了，而农村新农合医疗保障的推进，需要普及广大农村乡镇基本的医疗卫生服务。
推而广之，包括农村乡镇和城市社区等基层医疗卫生服务亟待完善、普及，小病就近诊疗以方便居民并减轻大型医院的压力。
（4）服务能力上台阶。当代环境被污染、食品问题众多，怪病百出，癌症等不治之症常生，因此，不同阶层的人们对医疗服务的能力提出了更高更新的要求，为此除了提升医生的技术外，很重要的就是要有好的诊疗设备。
（5）对于防疫检疫、健康体检、养老保健等新的需求也不断成长，稍具经济条件的中老年人和经营正常的公司基本保持1—2年周期的健康体检就是明证。
从医院建设来说，城市化扩张，特别是县城的城市规模扩张很大，许多县城的新区已是老县城的1—2倍，而位处老县城核心商业区的医院（其代表是全县最大的第一人民医院）受占地之限，严重约束了其接纳能力和发展空间，医院往城市新区搬迁已迫在眉睫并成为潮流趋势。新医院的土地可通过**划拨，或与原占土地置换等商业手段得以解决，土建和设备资金（往往一个县医院就高达3亿元左右）因抵押和（平台公司）信贷政策限制而难以融资。另辟蹊径引入融资租赁来发展当代的医疗卫生事业，正当其时。
二、金控租赁支持医疗卫生事业发展的创新途径
医疗设备租赁是最经典也是最简单的，使医院只花很少的资金（通常10—20%）就能用上新设备，并以未来的收入来支付设备价款（租金）。
金控租赁除了经典的大型医疗设备租赁外，还创新支持医疗卫生事业的全面发展——
（1）扩大设备的范围。通常租赁公司只租赁大型、成套的医疗设备，如CT、伽玛刀、彩超等。金控租赁对县以上公立医院和县卫生*（将乡镇卫生院集中到一起）打包租赁，还可包括小型诊疗器械、医院管理网络与软件、医生办公桌椅、病房住院家具电器等，也可包括电梯、空调、消防等设施。这就可更大范围、更高额度解决建设新医院的资金缺口。
（2）通过现有设备售后回租，为医院建设的贷款筹备项目资本金（或启动资金）。
（3）对于条件好的市以上医院的土建，作为医疗卫生基础设施建设，也可通过融资租赁来实现。
（4）按医院的净现金流能覆盖租金的原则合理确定租期（可达5—8年），在医院建设期还可设置宽限制（只付息不还本）。
鉴于金控租赁更大范围、更高额度、更加灵活的租赁融资，为稳健发展，保证做大规模（能实现与金融机构的融资），金控租赁在风险控制上强调三点：一是财政兜底承诺，其依据在于医疗卫生的投入本是财政的任务和职责，融资租赁只是用明天的钱来办今天的事，是时间的提前而非本质的改变，因此，财政须将每年对医疗卫生基础设施的投入纳入预算，并按期拔付给医院，医院才有资金来支付租金。二是部分抵押，**持有大量的土地（包括储备土地）、房产（往往划入平台公司名下）可作租赁负债的部分抵押，往往可达租赁本金的10—50%。三是部分担保，可以是**控制的国有担保公司或国有平台公司提供信用担保。国有平台公司事实上完全是**融资的平台，而**为搭建好融资平台，往往将许多资产装入平台公司，因此平台公司虽然现金流不好，难以从银行直接融资，但其担保能力是客观存在的。
JT县处于成都平原经济圈中心，面积1156平方公里，全县人口上百万，辖2个乡，19个镇，2个省级开发区。2011年，实现地区生产总值164.2亿元，年均增长14.9%，人均GDP实现翻番；全口径财政收入和地方财政一般预算收入45.3亿元和9.6亿元。经济的不断发展使当地教育产业也得到迅速的提高。
一、租赁基本方案
JT县教育*向金控租赁公司提出融资申请，采用学校的教育、教学设备以出售回租方式申请5000万元，用于JT中学的建设工程，租赁期限为3年，还租方式为等额本金/按半年支付/期末支付，由于设备的不通用性，因此，采取了以下的担保方式：1、JT县国投公司提供担保；2、提供价值4000万元房产作抵押；3、财政兜底。
本项目是通过集团公司在与JT县**合作过程中而推荐的业务，金控租赁通过和**建立业务关系，支持地方经济发展，也可以来提高金控租赁在**部门的影响力。
JT县教育系统现有下属行政事业单位10个、各级各类学校82所，固定资产31528.79万元，在校学生89469人，在职教职工6485人，离退休人员2594人。2010年82所学校收入合计39296.45万元，其中：财政拨款34997.29万元、预算外收入4299.16万元，事业支出39296.45万元。
由于目前**负债受限，许多银行已经停止对**平台公司继续贷款，所以，给金控租赁提供了机会，租赁收益较高，与商业性企业融资租赁项目相当。
除了当地**提供担保以外，还追加了当地国投公司提供担保，并提供经金控租赁公司认定的评估公司评估价值为4000万元抵押物，其价值占租赁额的80%。
在项目进行过程中，金控租赁组织了常务副县长、教育*长、金融办主任、国投公司董事长、金控租赁公司总经理及项目团队，对整个项目的方案进行全面沟通，整合抵押担保方案，将租金归还纳入整个**资金盘子，并形成会议纪要，发至县**相关部门及金控租赁公司，通过这种方式，即解决了人员流动的问题，又在建立县财政的信用基础上，通过至上而下的协调方式，使项目推进速度较快，并跟**合作有后续支持，商务谈判更容易达成一致意见。
由于教育、教学设备本身较为零散且分布在各个地区，不易监管。因此，金控租赁公司要求承租人提供4000万元的房产作抵押，并且要求承租人为设备购买保险，以降低金控租赁公司的租后风险。同时，资产部对租赁资产进行不定期检查，及时发现问题并解决。
综上，具有国有背景的租赁公司优先为成都市周边经济圈层的**平台解决了融资难的问题，为县级地方**解决了资金的燃眉之急。在有当地**财政兜底及抵押物足值的情况下，租赁公司介入**项目不仅为地方经济发展做出贡献，而且大大提高公司收益率。
DY医院（以下称“承租人”）始建于1943年，是当地规模最大的唯一一所***综合性二级甲等医院，目前在岗职工803人，编制床位600张。2011年承租人门诊量达到401743人次，比上年度同期增长7.4%，年床位使用率118.7%，总收入23688万元，结余1558万元。承租人向金控租赁提出融资租赁申请，以价值约6800万元的医疗设备做出售回租，融资金额为5500万元，主要用于门诊大楼、外科大楼进行改造、手术室、内科重症监护病房、外科重症监护病房、新生儿病房进行改扩建（含装修）和感染性疾病病房新建（含装修）等。
一、项目考察重点
该项目属于当地**部门牵头项目，有当地财政的大力支持，故金控租赁公司一方面将关注重点放在医院本身的盈利能力上，另一方面放在当地财政的收支情况上。通过详细的调查了解到：承租人总资产逐年增加，至2011年达13838万元；负债率一直维持在为30%左右；医疗收入占比较高，达到60%，承租人的盈利能力稳定，且可以覆盖租金的支付。同时，根据当地财政*提供的过去三年决算数据显示，近三年财政收入呈上升趋势，2011年达到41亿元，其中医疗卫生支出7959万元，县财政2011年总负债约18亿元左右，总体负债水平较低，还款风险小。
根据承租人的净现金流对租金的覆盖情况，金控租赁公司给其设计了融资5500万元，期限5年的融资方案。同时，考虑到医院资产属于国有资产，不能任意处置、变卖等，金控租赁公司也加强了抵押担保条件：1、当地国投公司（资产8.07亿元，净资产7755万元）提供担保；2、以匹配融资额的储备用地（市值4500万元）做抵押；3、当地财政出据还款承诺函，作为第二还款来源。
医院本身为公立医院，自身盈利能力强，还款来源稳定。
该类项目都要求当地财政做为第二还款来源，在当地财政正常运营的情况下，可以为承租人提供有力的还款保障。
除了当地**提供担保以外，还追加了当地国投公司提供担保，并提供足值的不动产作为抵押。
在该类项目的操作过程中，需要当地相关**部门的大力支持，具体涉及的部门为卫生*、发改*、财政*、国资*等，需要出具相关的**文件，以保证项目的合规性。
综上，在地方**土地出让收入大幅减少，地方财政收入增长停滞以及由于银行政策对**融资平台的限制，导致地方**融资更加困难的情况下，金控租赁提供了一种以医院作为承租主体的操作模式，对解决地方**公共支出需求提供了大力支持。
通常融资租赁更多运用于***、耐用、可移动设备的融资和销售。据介绍20世纪70年代，***、欧洲计算机用户的90%，***、***建筑机具用户的50%，***拖拉机用户的30%都曾用融资租赁方式（来实现其购买），此时融资租赁极其类似于设备的分期付款购买，或简称以租代购（参见罗晓春《融资租赁是一种新型的融资方式》）。但我们不能把眼光*限于此，同时还必须认识到，目前全球1/3—1/4的投资也是通过融资租赁来完成的。
***城市化高速发展的今天，（城市）基础设施建设任重道远。传统的融资租赁更多地支持工商企业添置生产经营设备，那么融资租赁在当代能否更多地支持基础设施建设，在新的领域作出新的贡献呢？我们研究探索的答案是完全肯定的，融资租赁在基础设施建设中不仅可以有所作为，而且是大可有为。
一、基础设施建设的投融资特性
基础设施是社会赖以生存和发展的基本条件。它既有硬件设施，也有软件条件。即它既包括社会基本需求的房产（经济型住房和办公商用房产）；飞机、机场、铁路、公路、水运及道路、隧道、港口等交通运输；石油、煤炭、天然气、电力等能源；水库、水坝、给排水、污水处理、空气净化等环保水利；邮电通讯（电信、邮电、信息网络）等公共设施（即更多表现为有形物质的，也是人们通常称的基础建设），而且还包括教育、科技、医疗卫生、体育文化和安全等社会事业，即社会性基础设施（亦即通常说的软条件）。
我们也可将基础设施综合概括为八大系统：（经济型）房产系统、能源系统、供排水系统、交通系统、通讯系统、环保系统、科教文体系统和防卫防灾安全系统。
由此可见，**是基础设施建设任务的主要承担者。**、国有（中央和地方）企业（及部分大中型民营企业）成为大型基础设施的业主及融资租赁的债务人，它们体量大、资产多、现金流量好、信用佳，既愿意也有能力按时付租，进行融资租赁的道德风险和信用风险小。
城市化进程中，经济越发展，对基础设施的要求越高，越需要成体系的巨额投资。反过来，基础设施建设又有“乘数效应”，即能带来几倍于投资额的社会需求和国民收入。2009年为经济止滑提速，中央**推出4万亿元经济刺激计划，其中近一半投向交通和城乡电网建设，这对于全年经济发展速度保8起到了关键性作用。2010年中央继续实行适度宽松的货币政策，但信贷供给已大不及去年宽松，有限的信贷资源更多地用于保证已开工的大型基础设施项目，而城市化的进程不能减慢，信贷不能直接支持的基础设施建设急亟有新的资金输入渠道来填补。近年二度兴起的融资租赁，在转变融资方式，特别是转变**平台公司负债方式上，无疑是能担重任的新渠道。
二、基础设施与融资租赁的运行规律有巨大契合性
1．基础设施投资大。通常人们见到的融资租赁是解决中小企业购置设备的资金不足，表现为中小额度设备的租赁融资，这体现了融资租赁的社会性，即金融的普惠制，在这方面，融资租赁与中小企业融资担保的政策性，具有相似性。但融资租赁在全球也同时（而且更多）为大企业、大项目服务，飞机、远洋轮船、地铁、电讯都是融资租赁最活跃的领域（后者基本无担保活动的影子）。因此，融资租赁与大企业、大项目可以强强联合而不致于（像担保公司）受到“傍大户”的责难。
2．期限长。基础设施的使用期长、回收慢。而融资租赁与银行信贷融资在期限结构上的分工与差异体现在：融资租赁主要为债务人提供中长期融资（银行信贷则以短期流动资金为主），因而只要租赁的风险可控、利益合适，租期可以上升到设备的使用寿命的大部分（高者可达10－15年）。
3．现金流稳定。基础设施一旦投入运行，无论是消费者买单，还是**扶持，或者二者结合，收入来源都比较平稳。融资租赁基本上是按照分月（或分季）收租，以基础设施项目本身的营业收入或**按计划的拨款即可保证租金的稳定偿付，形成双方稳定、和谐的运行。
考虑到融资，租赁和基础设施的现金流三方面特点，在基础设施领域，融资租赁的支持重点为：
1．大交通：飞机，火车，汽车，轮船和机场，铁路，地铁，公路，码头等立体交通；
2．通讯：交换机与网络；
3．城市基础设施：供水供气，污水处理，医院，学校和路灯节能；
4,能源：水电，火电，核电及太阳能等新能源。（2010.5）
四川省**将信息产业列为重点产业，作为承接东部沿海产业转移的重心，成都市引进了一号工程FSK（成都）项目，要求在极短时间内建设完成厂房及配套员工住房建设，其中员工配套住房建设配套面积约为130万平方米，以安置15万名员工的生活居住
一、企业基本情况
成都市RHTZ有限公司（以下简称“RH公司”）成立于2010年8月，是郫县**为建设一号工程员工配套住房（郫县部分）专门设立的平台公司，以方便建设项目的投融资及工程建设，为国有独资，注册资本金10亿元。
RH公司承接的建设任务重，时间紧，资金缺口大，前期虽然取得了成都农商行和省信托少量贷款和信托资金，但相对庞大的建设资金需求，尤其是RH公司是国有平台公司，银行贷款受金融政策限制，无优质的资产进行融资抵质押保证（**仅能匹配储备土地），而且银行贷款及信托融资受到银监*严控，融资渠道有可能产生障碍，RH公司后续建设资金筹集难度较大。
经精心设计，反复与承租人协调沟通，突破员工配套房不能作为租赁标的物、固定资产出售回租不办理过户存在的物权瑕疵、储备土地能否用作抵押等的争议，通过融资租赁渠道，使用合理的资产，开拓新的融资模式，提供了5亿元持续建设资金，保障后续项目建设节点按计划实施，同时使RH公司资金运用更加合理，盘活了先期固定资产，顺利筹集到项目后续建设资金。
本方案具有较突出的优势：一是融资租赁资金使用灵活。银行贷款及信托产品资金用途限定，项目自有资金比例较高，资金使用受到严格监控，而本次融资租赁的租赁物为已投入使用的员工房，是RH公司前期自有资金投入，形成了固定资产，造成后续项目自有资金紧张，通过融资租赁补充夯实自有资金，相当于固定资产变现，用于RH公司的后续项目建设，有效解决了RH公司的项目总体投融资进度，更合理、高效地发挥自有资金的杠杆作用。在融资租赁的支持下，RH公司的130万平米配套房建设项目基本按时完成，有力地支持了一号工程的建设。
二是成功引入成都市域外资金。融资租赁业务链条可跨区域运作，金控租赁向平安信托以融资租赁项目发行单一信托产品，由光大银行总行出资购买信托产品，金控租赁取得信托借款完成融资租赁业务。不论是市属银行或政策性银行，支持一号工程的资金均为成都市区域内资金。而金控租赁通过融资租赁手段引进了省外资金支持一号工程，增加了成都市资金使用总量，有利于成都市经济发展。
本次融资租赁业务的成功实施，使得融资租赁在支持**基础设施建设，替代**平台部分融资功能方面的作用得到凸显。金控租赁在银行、信托公司、承租人之间架起一道桥梁，为**基础设施建设和平台公司融资打开了一个新型融资渠道。以一号工程配套房屋的融资租赁创新业务作为开端，金控租赁拟引进更多发达地区域外资金支持四川省、成都市的经济发展。目前正紧密跟进龙泉保障房项目、土储中心综合用房项目、各区县医院等数十亿**项目。
能源是经济发展的重要因素，能源问题已上升到经济安全和***安全的战略高度。支持***能源发展，实现***能源战略，既是融资租赁公司的社会责任，同时又蕴藏着巨大的商机。为此，结合成都金控融资租赁有限公司（简称“金控租赁”）作为成都市的大型国有控股的中外合资租赁公司，立足广义的能源，以大能源视野来确定自己的能源行业拓展策略。
一、大力支持具有资源优势的能源开发
——四川（及西南地区）以水电开发为特色，石油、煤炭和水电是目前三大常规能源。华北（山西、内蒙）富有煤矿，融资租赁集中支持煤炭开采和（坑口）火电厂。西北地区石油资源丰富，融资租赁则以支持石油开采与炼油为主。而在西南，水力资源富集，融资租赁的优势则在支持水电开发。
对于大型电站，主要由***五大电力集团分流域整体开发，需要资金量巨大，而且五大电力集团向银行融资相对容易，总体上讲建设资金有保证。因此融资租赁支持西南水电建设，更多分布于民营和地方国企开发的中小型水电站。
四川省水能源富甲全国。四川水能资源理论蕴藏量为14268.85万千瓦，技术可开发容量10345.96万千瓦，经济可开发容量7611万千瓦、理论可发电量12499.51亿千瓦/时，技术可发电量5569亿千瓦/时，经济可发电量4018亿千瓦/时。金沙江、雅砻江，大渡河三大江河流域，大中小电站众多，可开发容量占全省资源的78.8%,是全国的三大水电“富矿”。但四川省也存在水电资源开发利用率低的问题，截至2009年底，我国水电装机1.97亿千瓦，其中四川水电装机0.321亿千瓦，占全国水电装机的16.29%。全国水电开发率为40%，四川为26.75%。我国是世界上水能资源蕴藏最为丰富的***，四川占1／4。迄至目前我国水能开发利用程度仍然很低，四川更低，远低于美、欧和***等发达***，发展潜力巨大。金控租赁在四川支持中小水电站的建设，具有十分独特的地缘优势和丰富的营销渠道，加之其依托金融控股平台，具有通畅的资金来源，完全有希望在水电领域作出专业特色。
金控租赁的水电租赁，还可以辐射云南、贵州和**等省区（后者目前都无当地的融资租赁机构）。而水电站一旦建成投产，生产经营成本低，当期生产经营净现金流量大，特别适宜于分期偿还租金。加之目前以五大电力集团及央企中广核集团和部分大型民营企业大力收购中小水电站（以争夺水电资源），中小水电站（股权）交易市场十分活跃的背景下，只要租赁公司能控制中小水电站(部分)的股权，安全性高，变现能力强。因此中小水电站适合于远程租赁操作。
融资租赁支持中小水电站，可从几个方面展开：
3．电站的整体出售回租，资产变现，偿还老债务后，资本及其增值部分转投入下一个（梯级）电站的启动建设；
4．部分资产变现，即只变现自有资本金对应的（未抵押）资产，原债务不变。
对大型电站及输电线路，更多的机会在于对已有电站及线路进行售后回租，比之于直接向银行抵押贷款，可变现的资金更多。同时，运用银行专门对融资租赁公司提供特殊的贷款品种（如农行的“银赁通”贷款），承租人也不增加融资成本，可实现银行—租赁—大型电力企业三赢*面。
从全球看，争夺最后的石油、天然气资源很可能成为地缘**（与战争）的主题。而发达***都把建立石油战略储备作为保障石油供应安全的首要战略。***、***是建立战略石油储备最早、数量最多的***。
金控租赁研究认为，***石油战略储备可借鉴粮食储备经验分层推进，即***、省分层储备。因而融资租赁一方面要支持***在全国建设大型的***石油储备库，更要支持省级储备库的建设。特别是西南及华中等缺油地区，仅仅因运输问题而闹“油荒”，更须先行先试，以省级石油储备调剂日常供应并备战备荒。***和省级石油储备库及检测设备的投入具有量大期长特点，适宜于融资租赁。
四川具有天然气资源优势，据统计截至1999年底，四川盆地共有天然气探明储量7187亿立方米，居全国第一；老气田剩余可采储量2854亿立方米，居全国第一；年生产量90亿立方米，居全国第一；天然气在能源生产构成中比例为15.7％，居全国第一；天然气在能源消费构成中比例为15.9％，居全国第一。从***能源来讲四川承担着西气东输的供给保障；从本省来讲，天然气的利用还存在不少空白或供不应求地区。融资租赁对四川天然气行业的支持更多集中于本地运用，特别是由市到县供气管道建设（包括扩建），工业燃气设备的技改（如天然气替代燃煤改造陶瓷生产线）等。金控租赁介入