研究了5000多只基金，挑出这5只既能大涨，又能抗跌的基金 - 知乎
基民的理想可能是这样的：
但理想在现实面前总是有那么“点骨干”，很难找到“不负如来不负卿”的完美解决方案，
能把回撤控制得如石佛的基金，一定程度上，都是通过牺牲一定收益来实现的。
它的特点是：
跌，我也不追求岿然不动了，在别人暴跌的时候能少跌一点就行，比如跌20%左右。
下面网叔就来说说这5只基金的筛选逻辑，以及5只基金以及他们背后的明星基金的分析。
其次，基金规模不能太小。基金太小，有被清盘的风险，网叔选择基金规模大于5亿元。
顺着这3个思路出发，网叔设定了4个筛选条件：
市场上权益类主动基金一共5025只。其中，满足以上4个条件的有94只。
在这94只基金中，找到满足以下条件的5只基金：
这5只基金就是收益高、回撤控制又好的王牌基金。
上涨能力：5年累计收益158%，年化20.9%
抗跌能力：5年最大回撤率-17.6%
稳定性：基金经理何帅入行6年，一直在管理该基金，操盘稳定。
何帅是典型的运气不佳，但却有实力扭转不利*面的猛人。
2015年7月9日，何帅开始管理人生的第一只基金——交银优势行业。
2015年9月16日，股市还在剧烈下跌中，何帅接手了第二只基金——交银阿尔法。
2018年1月12日，又一次市场顶部，何帅接手了人生第三只基金——交银持续成长。
连续3次市场顶部管理基金，换做一般人早就崩溃了。
管理时间较久的交银优势行业和交银阿尔法同类排名前10%，管理时间较短的交银持续成长，同类也能排前15%左右。
之所以能扭转不利*面，得益于何帅的谨慎与学习。
2015年，刚担任基金经理时，他给自己定义的操作是成长风格。
找20%以上增速，行业成长空间足够大的公司，然后从里面挑出性价比最高的公司进行投资。
但这种策略也就有效了1年多。2017年的蓝筹股牛市中，何帅灰头土脸，大幅跑输沪深300指数。
之后，他开始升级自己的投资策略，放弃赚公司短期业绩增长的钱，改为赚公司长期成长的钱。对公司的关注，也从业绩增速转向企业质量和成长可持续上，终于跟上市场风格。
在此之后，得益于何帅的谨慎，和不断升级自己的投资理念，他管理交银优势行业以来，没一年出现过亏***。即使是全年下跌的2018年，仍取得了0.32%的收益，傲视群雄。
上涨能力：5年累计收益191.6%，年化23.9%
抗跌能力：5年最大回撤率-19.5%
稳定性：基金经理杨浩入行近6年，一直在管理该基金，操盘稳定。
2015年8月15日，同样是在牛市顶部区域，杨浩开始了他的基金经理生涯，管理交银定期支付双息平衡。
出师不利，但结果却不错。管理交银定期支付双息平衡近6年，取得了227.72%的收益，同类1062只基金中，排名第22。
别急，如果你知道杨浩是怎么做出这么优异业绩的，那会更为惊叹。
这是杨浩接管交银定期支付双息平衡以来的仓位配比。
股票仓位最高也没有超过70%，比何帅的股票仓位还低。
股票仓位低的另一个好处就是回撤小。过去5年，交银定期支付双息平衡的最大回撤只有19.5%，同样战胜了市场上绝大多数股票基金经理，也远低于沪深300指数32.46%的回撤。
是不是很奇怪，别的基金经理为了名利都是把仓位加满，杨浩倒是反其道而行之。
他曾经说过这么一句话：“公募行业是为广大普通群体做事情，最优解应该是稳健的增长，而不是为了实现个人成就而过度激进。”
“基金净值稳健的增长”，这才是杨浩真正的投资理念。
在这个理念的驱动下，他坚持低仓位运作，避免基金净值短期回撤较大。同时，也坚持买入那些有着良好商业模型和企业价值观，产品处于成长期和成熟期的优质公司，让基金净值慢慢增长。
上涨能力：5年累计收益343.3%，年化34.7%
抗跌能力：5年最大回撤率-20.3%
稳定性：基金经理曲扬入行7年多，一直在管理该基金，操盘稳定。
曲扬是公募基金界少有的会择时、擅长择时的基金经理。
2017年底，预感到市场可能出现调整，曲扬立马进行了清仓式减持。前海开源沪港深优势精选股票仓位从80.96%降至4.03%，并在2018年2季度降至基本可以忽略不计的0.09%。
2019年2季度和今年一季度，市场前景不明时，曲扬同样有降低股票仓位的行为。
择时，这就是前海开源沪港深优势精选回撤这么小的秘诀。
当然，会择时、擅长择时只是曲扬众多生存技能中的一个。
这是前海开源沪港深优势精选过去几年的行业配置。
2019年，随着消费和医*重新走牛，曲扬迅速将持仓股票从金融和材料切换到消费和医*上。2019年下半年开始，又逐步增加了科技行业的配置。
2020年上半年疫情爆发，曲扬又快速增加了医*行业配置比例。
可以说，曲扬几乎抓住了过去几年市场上的所有主要风口，并在2018年市场大跌之前，及时清仓了股票。这才早就了前海开源沪港深优势精选收益爆表，回撤却不大的奇迹。
2017年，他管理的前海开源***稀缺资产前十重仓股清一色为军工股，结果军工股却持续下跌，直到2018年才止跌。
前海开源***稀缺资产当年亏***18.89%，全市场排名垫底。
上涨能力：5年累计收益277.3%，年化30.4%
抗跌能力：5年最大回撤率-20.4%
稳定性：基金经理袁芳入行5年多，一直在管理该基金，操盘稳定。
和其他公募基金经理多是研究员出身不同。袁芳在进工银瑞信做研究员之前，曾在嘉实基金做过2年股票交易员。
这2年的股票交易员经验让袁芳对市场波动更为敏感，也更能体会亏钱对投资者的打击。这造就了她比较看重回撤的投资理念。
袁芳这样描述过她的投资理念：
（1）是在追求绝对收益的基础上尽量争取更好的相对收益；
（3）各个阶段平稳运作，配合投资者的投资久期需要。
和其他基金经理通过降仓位控制回撤不同，袁芳管理的工银瑞信文体产业常年高仓位运作。
即使在全年下跌的2018年，袁芳基金股票的平均仓位也有86%。
这么高的仓位，袁芳是怎么将回撤控制的这么好的呢？
首先，从质量角度对A股3000多只上市公司进行一轮筛选，筛选出100多只A股市场最优秀、最有竞争优势的公司，组成自己的股票池。
然后，对这100多家优质公司进行长期跟踪研究，把这些企业作为选股的基本盘。
最后，综合公司成长性、市场行情、公司估值等因素选出最优标的，以赚取最佳收益。
通过这种方式，袁芳实现了优质公司/行业之间的均衡配置，避免了单一风格可能造成的净值较大回撤。
管理工银瑞信文体产业A以来，除了2018年亏***10.16%外，其他年份均取得了正收益，且大幅跑赢沪深300指数。
上涨能力：5年累计收益254.1%，年化28.8%
抗跌能力：5年最大回撤率-21.8%
稳定性：基金经理周应波入行5年多，一直在管理该基金，操盘稳定。
基金经理：周应波（从业5.7年，年化收益率28.9%，现在管理着487亿元资金）
北大毕业，学霸一枚。毕业后去腾讯做了产品经理，后来辗转又做了基金经理。
首次发基金，差点夭折，自掏腰包认购了700万，才算凑齐2000多万的规模。
度过了最艰难的开头后，周应波开始了开挂人生……
业绩好，基金规模也快速增长，中欧时代先锋的规模已经达到172.49亿元。周应波本人管理的基金规模也达到了487亿元。
投资理念上，周应波经历了从行业轮动到精选个股的变动。
刚入行的时候，周应波坚持行业轮动策略，主要行业都配置一些，然后根据行业景气度做轮动。
但2018年一复盘才发现，行业轮动只贡献了30%的收益，精选个股则贡献了70%的收益。之后他就转向精选个股的价值投资方向。
虽然转变了投资方向，但他始终坚持分散持仓，前十大重仓股集中度大多数时候都在40%-50%之间。
比起集中持仓，分散持仓虽然会降低前十重仓股的一部分超额收益，但却能够有效分散风险，降低回撤和波动。
事实证明，周应波分散持仓有效降低了基金回撤。过去5年，中欧时代先锋最大回撤只有21.8%，领先大部分基金经理。
最后，网叔还是要温馨提示风险：
这5只基金虽然过去几年表现不错。涨的时候，比大部分基金涨得多，跌的时候，又比大部分基金跌的少。
而且短期市场不可预测，没人能确定这个下跌是明天来，还是后天来。
真碰到极端情况，连跌几周、几个月甚至几年都不是不可能。
经历过大熊市，如何回调还只是-20%，基本可以说是神基了。
所以，这里的既能涨，又能扛跌，绝对不能以几乎不会出现亏***的固收来比较。
同时，在此期间还要承受较大的波动，即亏钱的意思。
妄图几周、几个月就能像固收那样跑出“平滑收益”的纯种小白。
90%的小白玩基金亏钱，根源是不懂，买了好基金拿不住，更别说“追涨杀跌”乱投资了。
1、养基超级指南：手把手教你玩转基金（附实战截图）
网叔：资深投资人，长期创业者。***，理性，深度思考。热爱钱更在乎良善。闲来聊两句常识，*几个混蛋，喝两杯小酒。
基金481001净值
工银核心价值混合（基金代码481001，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）历史最高净值出现在2007年10月16日，当日该基金单位净值为4.2049元
中欧研究精选A（011435）的基金经理是卢纯青和葛兰，葛兰很厉害我知道，卢纯青是谁啊？之前没了解过
这只基金很好。理由如下。1.业绩长期优异，并且十分稳定。2.自成立以来，没有换过经理，陈晓翔能力很强。3.规模适中，不大不小。4.汇添富价值投资的主力基金，专门投资价值股，同类中业绩持续性超好。5.汇添富股票投资能力名列前茅，连续三年跑赢平均水平。如有不懂之处，真诚欢迎追问；如果有幸帮助到你，请及时采纳！谢谢啦！
中欧副总卢纯青摆烂投资中欧研究精选2年跌30%
今天来讲一讲中欧所有的基金经理中唯一一位高管——卢纯青。
先来看看这位基金经理的简历。
1、中欧基金经理中唯一一位高管
中欧基金目前有39位基金经理。其中10位拥有投资总监的title，但只有一位属于公司高管层级，那就是卢纯青。
同公司里权益类基金投资总监共有7位，卢纯青是7个人中管理基金只数最少、投资经理年限最短、获奖次数最少的基金经理。
这7位中还有证券从业经26年、获奖18次的曹名长。
2、同中欧基金督察长工作经历高度重合
翻看中欧基金高管的简历，能发现一个有趣的现象。中欧基金副总卢纯青和中欧基金督察长卞玺云工作经历高度重合。
卢纯青的工作经历是：毕马威华振会计师事务所-中信基金-银华基金-中欧基金。
卞玺云的工作经历是：毕马威会计师事务所-银华基金-中欧基金。
这里看，她们俩人的工作经验重合了3家。有人可能会说卢纯青的第一份工作是在毕马威华振会计师事务所，卞玺云的第一份工作是在毕马威会计师事务所。还是一样的。
但百度一下可知：毕马威华振是毕马威在***分所的全称。
好奇的我就想看看这么高度重合的经验会不会是巧合，会不会是不相识的前同事而已。但翻看两位的基金从业发现，其实她俩好熟呢。
按照惯例拥有基金从业资格的从业人员，入职一家新公司时，公司会将该员工的证券从业资格录入基金业协会系统。从一家基金公司离职后，该公司会将该人的基金从业资格证书从本公司注销。
看卢纯青的基金从业资格证书的变更时间。2009.11.21-2014.8.15期间她在银华基金工作。
看卞玺云的基金从业资格证书的变更时间。2008.8.14-2015.4.24期间她在银华基金工作。
再看一下两位在银华基金的职位：卢纯青银华基金研究部副总监。卞玺云银华基金投资管理部副总监。
咦啊！都是投研体系呢！
卞玺云先是到了银华基金，后来卢纯青就到了。然后卢纯青到了中欧基金，卞玺云就到了中欧基金。
姐妹情深啊！
3、和总经理大学专业一致
在搜索卢纯青的相关简历时，中欧对外突出的的是她加拿大圣玛丽大学金融学硕士学位。但她的本科却很少提及。
中欧财富的文章中，她提到了自己本科是学法律的，因果逻辑很重。
学法律，这就和中欧基金总经理刘建平的教育背景重叠了。刘建平是北京大学法学学士、法学硕士，还曾经担任过北京大学的老师。
如果卢纯青的本科是在北大读的那就更巧了。
但我没有搜到。
只有看到两篇类似软文的报道中提到了卢纯青是人大的文科生。
人大。又和姐妹卞玺云是校友了！同时和中欧市场副总经理许欣是校友。
说完卢纯青的简历，再来讲讲中欧对她的宣传。
1、偷换概念式宣传
中欧在宣传卢纯青时，重点强调了她的管理才能。指出是她肩负起组建专家团队的职责。这里突出的是她的管理能力。
2020年她才接管了第一只公募基金产品。在基金管理上是纯纯的新手。
看过历史的人都知道“打江山容易守江山难”。卢纯青虽然组建了中欧的投研团队，但后期的守更重要。
另外打工人都知道领导的弊病之一就是对实际业务不熟悉。她可能知道逻辑、知道条理、知道如何向大领导汇报，但具体到落实细节上或许并不熟悉。
卢纯青怎么说也是一位新的基金经理，用她多年来的管理经验作为她当基金经理的专业化宣传属实有点偷换概念了。
2、和葛兰捆绑营销
2020年中欧出了一位医*女神葛兰。2021年中欧在给卢纯青发新基金的时候，就以“纯兰组合”为卖点，将卢纯青和葛兰捆绑营销。
而此时的葛兰已经在基金行业赫赫有名，是行业内、基民们人尽皆知的基金经理。中欧基金将初当基金经理的卢纯青和葛兰捆绑营销，绝对是下了一把好棋。
葛兰目前管理的5只公募基金产品，也只有一只是双基金经理，那就是和卢纯青一起管的中欧研究精选。
不得不说，绝啊！
还想提一点的是就在葛兰和卢纯青一同发行这只新基金的2021年一季度，葛兰的title直接从基金经理升到了投研总监。
最后来说说卢纯青作为基金经理管理产品的业绩。
目前卢纯青在管理的基金一共有三只：中欧先进制造、中欧研究精选、中欧瑞丰。
我们以三只基金的A份额为例来分析看看。
1、近一年基金规模越来越小
三只基金的规模涨跌不一。整体上看，总规模从2022年1季度开始逐季变小。
分开看，中欧瑞丰A的规模变化最为剧烈，20年三季度规模有83.99亿，到了23年1季度规模就剩下12.98亿了。卢纯青从2021年8月11日开始管理这只基金。2021年三季度该基金的规模有41.42亿，如今12.98亿。当时近百亿的辉煌是不再了。
2、在管基金近两年收益率均为负
中欧先进制造A近两年收益率为-16.85%，近一年收益率为-26.71%；
中欧研究精选A近两年收益率为-29.42%，近一年收益率为-14.67%
中欧瑞丰A近两年收益率为-27.8%，近一年收益率为-13.44%.
三只基金近两年收益均没有超过沪深300。
3、中欧先进变中欧落后，近一年收益公司排名倒数第一
卢纯青管理的中欧先进制造也是曾有过辉煌的业绩的。中欧先进制造2020年的年度收益率有125.66%，是当时中欧基金旗下所有基金收益率排名第一个基金。
而如今，该基金近一年的收益率在中欧旗下所有基金中排名倒数第一。
同公司的中欧电子信息产业近一年收益率已经超40%。分管权益投资的副总卢纯青女士，和同事没有交流吗？没有感受到差距吗？
4、中欧研究精选，所谓强强联合变套牢盘
中欧研究精选成立于2021年3月24日，到如今已经有两年多的时间了。而这只基金目前的基金净值是7毛。
基金从成立以来就在走下坡路。除了成立之初净值曾超过1以外，其他大部分时间都在1以下。若在新发时买入该基金，回本路变得遥遥无期。
该基金的收益率不仅低于偏股混合型基金、还低于沪深300、更低于业绩比较基准。
该基金新发时，卢纯青曾对外称研究即投资为长期业绩奠定基石。近两年的时间也不算短了，而基金业绩依然落后。
天天评论区的基民们也是怨声载道。毕竟亏的是真金白银啊！
仔细分析一下中欧研究精选的前十大重仓股变化，可发现该基金的重仓股还是在坚持长期持有策略。但最终却以割肉离场结束。有点摆烂的意味。
2021年三季度中出现的通威股份，连续持有了6个季度，一股未变，而到了2023年一季度却退出了前十大重仓股。查看该股票2021。9.30-2022.12.30期间的涨跌幅可看到是-22.25%。
而另一只隆基绿能在冯波的文章里已经提过了，也是大跌股，中欧研究精选也重仓持有。
此外引起该基金跌的原因就是持有了医*股，这里和卢纯青不太相关，就不提了。
卢纯青的从业经历是较其他人是非常值得让人羡慕的了。在管理团队后还能说干研究就干研究，同公司还用顶流葛兰和她捆绑营销，这资源不得不让人羡慕了。
只是近两年的基金业绩属实让人不开心。卢总身居高管之位，既然选择了当基金经理，还是要对基民好好负责呀！
投资有风险投资需谨慎 数据来源wind 截至2023.6.16
【基金评级】中欧新趋势A
宏赫臻财
公募基金评级
订阅号：hongheFP
服务号：hongheRS
导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器，公募基金投资门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现投资理财目标的参考标的。（当前版本：3.2）
1基金出镜
截止今日，该基金成立以来12.0年，年均复利收益率5.31%；同期指数年均复利3.08%。近五年年均复利收益率13.76%。
现任基金经理上任以来7.5年，年均复利收益率10.06%。
基金季度规模趋势图
整体规模维持较好，18年四季度杀跌属正常，一季度或许就又追涨回来。人性的弱点使然。
最新季报资产配置及持有人结构图
机构投资者占比较高：66%。
2基金分类及投资策略阐述
中欧新趋势A是一只以资本增值为目标的偏成长风格的标准股票型基金。
契约规定股票仓位【60-95%】
宏赫统计历史仓位【股票：66-93%；债券0-7%】
b.投资目标和原则：
目标：我们奉行积极的投资，坚持精心选股与严格的风险控制相结合。我们将重点投资于最有可能从***经济发展新趋势和资本市场成长中受益，具有良好的公司质地和快速增长潜力，且股价相对合理、具备估值优势的上市公司。
原则：我们奉行积极的投资，坚持精心选股与严格的风险控制相结合。我们将重点投资于最有可能从***经济发展新趋势和资本市场成长中受益，具有良好的公司质地和快速增长潜力，且股价相对合理、具备估值优势的上市公司。
c.决策依据（摘要）：
资产配置和行业配置层面,本基金在正常市场条件下不做主动性资产配置调整,并倾向于持有较多符合经济发展和市场变革新趋势的行业.股票选择层面,本基金通过客观化的定量分析、主观化的定性分析、证券估值等步骤选择合适的、物有所值的上市公司股票构建最优投资组合。
[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率，数据日期190215
自2008以来至今11.1年时间，中欧新趋势A累计收益率1%，同期指数累计回报率为-32%；平均股票仓位为83.1%，债券仓位2.1%；实现年均复利增长率为0.11%，同期指数为-3.44%。
在11个整年度评测期战胜指数8期，胜率【73%】；今年以来收益10.69%，指数10.20%。
2014年以来表现不错。之前一般。
4历任基金经理业绩宏赫评级
一、历任基金经理
殷觅智(20070129-20090720)
王磊(20080902-20100904)
王海(20100902-20120118)
刘水云(20101230-20130228)
周蔚文(20110816-至今)
魏博(20120815-20140110)
林英睿(20150529-20160617)
该基金成立以来，历任7位经理，平均任期2.6年。基金经理加权宏赫评级【B-】
现任经理周蔚文管理7.5年期间，实现着年均10.07%的复利回报率。宏赫评级【A】
现任经理简介
周蔚文先生，管理学硕士，证券从业17年。历任光大证券研究所研究员，富国基金管理有限公司研究员、高级研究员、富国天合稳健优选股票型证券投资基金基金经理。2011年1月加入中欧基金管理有限公司，历任研究部总监、中欧盛世成长分级股票型证券投资基金基金经理；现任投资总监兼事业部一部负责人。2011年5月起任中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2011年8月起任中欧新趋势股票型证券投资基金（LOF）基金经理。2015年6月18日离任中欧基金管理有限公司副总经理一职。2016年12月1日起任中欧精选灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。2017年7月31日起任中欧瑞丰灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年3月21日起任中欧新趋势混合型证券投资基金基金经理。
二、现任经理同时管理基金
周蔚文先生管理着5只基金的叠加20.7年时间加权评级为【A】。目前该经理【是】该公司权益投资决策***会成员。
三、主要基金经理前传
5基金净值回撤压力测试
自成立以来最大回撤率为：46.72%，近五年最大回撤率为：28.70%
宏赫臻财选取了A股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。
Top
极端测试
市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，同期本基金下跌35.01%。
市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，337天下跌了30.74%，同期本基金下跌26.66%。
6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：
市场短期回撤测试
市场长期回撤测试
综合回撤得分【2.03】分。
受***较大：短期时段6。公募基金的死穴
受***较小：短期时段9.
6基金经理择时能力分析
成立以来基金仓位变化&指数走势图
注：上图为该基金自成立以来仓位（柱线）与指数（折线）对比，期间调仓平均幅度7.1%，最大调仓幅度21.7%，现任经理管理期间平均股票仓位82.6%，平均调仓幅度6.8%。
注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择了不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。
【HH】择时分析
47个季度考量期间，平均全部持股61只，前十占投资比46%，
现任经理管理14个季度期间，平均持股55只，前十占投资比49%。
不以择时为主要策略。
持股集中度：持股个数偏集中，十大重仓股较集中。
7基金经理择股能力分析
考察1：该基金近2-3年持股明细
近2-3年本基金持股明细表
注：左下角黑色个位数字为本季度十大重仓股调换个数，比如5表示本季度相比上季度十大重仓股有一半系数更换。
以上12个季度评测期，本基金平均每季换股3.3只。
四季度新换入【中兴通讯、深南电路、云南白*、牧原股份、荣盛石化、华泰证券】
期间谈恋爱对象：【无】
考察2：特殊时期持股分析
2015年中小创世界时的持股
2017年漂亮50估值回归时的持股
（表同考察1）
【HH】择股分析：
频度：十大重仓股换股频度：低频，
持股：选股较为遵守契约，没有跟随市场当年度热点。
择股之高价值企业基因：中。
8投资组合绩效评估
夏普指数
夏普指数（SharpeRatio），是指经风险调整后的基金绩效指标。反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。夏普指数代表投资人每多承担一分风险，可以拿到较无风险报酬率（定存利率）高出几分的报酬；若为正值，代表基金承担报酬率波动风险有正的回馈；若为负值，代表承受风险但报酬率反而不如银行利率。（参看宏赫投资课堂：夏普指数）
本基金三年夏普指数值：0.60；五年夏普指数值：【1.41】。
在目前研究过的基金中位列【20/69】。
注：夏普指数越高越好，代表改基金组合有越佳的整体风险调节后回报（riskadjustedreturn），如果投资者组合的夏普比率大于市场指数，便代表基金经理管理有增值。
特雷诺指数
特雷诺指数(Treynorratio)用TR表示，是每单位风险获得的风险溢价，是投资者判断某一基金管理者在管理基金过程中所冒风险是否有利于投资者的判断指标。
特雷诺指数越大，单位风险溢价越高，开放式基金的绩效越好，基金管理者在管理的过程中所冒风险有利于投资者获利。相反特雷诺指数越小，单位风险溢价越低，开放式基金的绩效越差，基金管理者在管理的过程中所冒风险不有利于投资者获利。
本基金五年特雷诺指数值：【0.15】。
在目前研究过的基金中位列【16/69】。
已完成评级研究的公募基金夏普指数、特雷诺指数排序以及所在资本市场线坐标图参见【基金评级专栏】，扫文末二位码进入。
9宏赫基金评分
宏赫臻财公募基金评分涉及下面五项评分内容，其中1、2项为纯定量分析评分；其他项为定量+定性分析综合得分。打分标准涉及所属公司、历史业绩、现任经理、契约配置、风险调控、前景展望等内容，本基金具体五项得分如下:
中欧新趋势A
宏赫公募基金评测最终得分：【6.93】
宏赫评级【B】
说明：满分为10分，得分达到或接近10分表示该基金可以较长期进行重仓投资，且基本不需要跟踪调换。分值越高意味着基金成为理财利器属性越强。
建议投资评级为“A-”级以上的公司。关注“B+”级以上公司。
……
小结
基金评测-中欧新趋势A：
最新评测综合得分【6.93】，宏赫评级【B】。
基金成立至今12.1年，年均复利回报率5.26%
近五年年均复利回报率13.25%，近五年最大回撤率-39.21%。
现任经理管理7.5年，年均复利回报率9.98%。
择时考量期平均股票仓位82.5%，平均债券仓位2.1%，平均全部持股数61只，十大重仓股平均占净值比37.7%，占投资比46%，择时正确率32%，调仓平均幅度7.1%；2016以来平均每季度换股3.3只，五年夏普指数1.41。
声明：以上内容仅供基金投资者分析参考，基金投资有风险。
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基金的历史净值能查看多久的？
基金的历史净值可以查看的时间范围取决于基金公司和相关平台的提供。一般来说，投资者可以通过基金公司的官方网站、基金销售平台或第三方金融数据服务提供商查询基金的历史净值。
这些平台通常提供从基金成立开始的历史净值数据，甚至可以提供数年甚至数十年的历史数据，以帮助投资者了解基金的表现和风险。但需要注意的是，不同平台提供的历史净值数据可能会有所差异，投资者应该选择可靠的数据来源进行查询和分析。
中欧时代先锋A最新净值多少？
官网数据显示，中欧时代先锋股票A（2020-04-17）最新净值为1.6052，日涨幅0.49%，走势向好，已经渐渐展露出“能涨抗跌王牌基”的真实实力了。毕竟从过往业绩来说，中欧时代先锋A一直是在股市风雨飘摇中独自优秀的霸气存在，今年这次股市震荡也出不了什么大岔子，还有中欧专业团队的实力加持，还有什么好担心的呢？
中欧精选定期开放混合什么时候开放？
根据中欧精选灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金《基金合同》、《招募说明书》的规定，本基金的首个封闭期为自基金合同生效日起至第一个开放期的首日（不含该日）之间的期间，之后的封闭期为每相邻两个开放期之间的期间。本基金在封闭期内不办理申购与赎回业务，也不上市交易。本基金每一个月开放一次，每次开放期不超过5个工作日，每个开放期的首日为每月的第一个工作日。2015年7月1日（含）至2015年7月3日（含）为本基金第三个申购、赎回及转换业务开放期，即2015年7月1日（含）至2015年7月3日（含）可办理本基金申购、赎回及转换业务；自开放期的下一个工作日即2015年7月6日（含）起不再办理本基金的申购、赎回及转换业务。
近一年收益还能红，是有点实力在身的_财富号_东方财富网
受国内经济复苏及海外流动性收紧因素影响，今年来港股市场走势呈现先涨后跌，但市场情绪不改火热。
数据显示，截至2023年三季度末，主动权益基金港股仓位中位数10.48%，较上季末增加1.35%。以最近四个季末平均港股仓位超过60%的主动权益基金作为港股主题基金样本，港股仓位中枢于2023年三季末达到84.52%，较上季末增加3.7%。
图：主动权益基金及港股主题基金港股仓位中位数（%）
数据来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年9月30日
经统计，今年前10个月，南下资金累计净买入港股2924.92亿港元。至此，南下资金开通以来累计净买入港股的金额再创历史纪录，达28635.81亿港元。（数据来源：同花顺iFind）
资金持续买入港股，主要有以下原因：
（1）港股市场估值处于历史低位，目前恒生指数市净率仅约0.85倍；（数据来源：wind，截至2023/10/31）
（2）今年整体A/H折溢价持续走高，H股较A股或具有更高的投资性价比；
（3）随着美联储加息周期即将结束，越来越多全球资本将重返新兴市场，内地资金纷纷率先提前布*逢低吸筹。
放眼全市场以港股作为主要投资布*的主动权益基金（2023年Q3季报里港股投资市值占基金资产净值比超过80%），在过去一年也有一些逆市实现正收益，尤其是中欧基金罗佳明，他在管的3只港股通基金都在榜中。
数据来源：基金定期报告或经托管行复核，港股占资产比重截至2023年Q3三季度报告。近一年收益率业绩区间：2022/11/2-2023/11/2；同期中欧丰泰港股通混合A业绩比较基准：8.72%；同期中欧港股通精选一年持有混合A业绩比较基准：8.72%；同期中欧丰泓沪港深混合A业绩比较基准：5.66%
中欧丰泰港股通混合A，2022年9月14日成立至今，恒生指数收益率是-10.85%，该基金的收益率是7.29%，较恒生指数超额收益达18.14%。（指数数据来源：Choice，区间业绩经托管行复核，截至2023/11/2，同期业绩比较基准为-5.99%）
中欧丰泓沪港深灵活配置混合A是罗佳明在中欧基金管理的首只基金，也是截至目前唯一在管期限超过三年的。
罗佳明管理期间，中欧丰泓沪港深经历了港股的辉煌与落寞，自2019年7月2日任职以来，累计回报20.92%，同期恒生指数收益率-39.63%，超额达到60.55%。（指数数据来源：Choice，区间业绩经托管行复核，截至2023/11/2，同期业绩比较基准为-14.37%）
从各年度业绩看，在恒生指数不振的2020年、2021年，中欧丰泓沪港深A实现了远高于其的收益。
指数数据来源：Choice，业绩数据来源基金定期报告，截至2022/12/31。中欧丰泓沪港深混合A2020/2021/2022年业绩比较基准：14.65%/-9.5%/-12.82%。
梳理上述三只基金能够发现，罗佳明在管理过程中呈现以下特点：
1、高股票仓位
罗佳明在三只基金过往各季度末股票仓位上一直保持着较高的仓位，季末平均仓位超过90%。
数据来源：基金定期报告，截至2023年9月底
但要留意一点，他并不是把所有仓位都集中在某个单一的市场。
以中欧丰泓沪港深为例，该基金是可以进行A股+港股双市场投资的，而在实际投资中罗佳明遵循合同约定的前提下在A股和港股上布*的仓位会有灵活的调整。
来源：基金定期报告，截至2022年底
能够同时玩转A股和港股，这样的双栖基金经理业内少见了。
虽然股票长期在高位，但是在季末前十大重仓股持股集中度上罗佳明始终保持中性幅度。
分散的持仓，在一定程度上力争分散组合的风险。
数据来源：基金定期报告，截至2023/9/30
个股方面，我们重点看罗佳明管理最久的中欧丰泓沪港深灵活配置混合。他坚持精选个股，而这对基金经理的选股能力要求就很高，毕竟超额收益的来源是精选个股。
从基金经理的个人经历看，罗佳明深耕港股，他是***大学本硕毕业，在***生活超19年，加入中欧基金前有过多段***金融从业经历，曾在***任职于四大会计师事务所，对公司的价值理解透彻。同时他还有多年在港股国际化卖方投行的研究经验，对企业估值理解也十分深刻。
12年港股投研经验，7年投资经验，他的学习、成长期间恰逢内地与******进入深度融合的发展阶段。
相比海外投资者，罗佳明更了解国内企业的经营；而相比国内投资者，他又更懂港股的市场特征与生存法则。
选股中，罗佳明始终坚持以长期价值投资为核心，要与优秀公司做长期的朋友，三重维度筛选投资标的，即：
“自带复利”的好公司、挖掘有安全边际的好价格、充分考虑风险。
个股市值方面，从已披露的定期报告来看，罗佳明持有的大市值公司居多。
基金中期报告显示，截至2023年年中，中欧丰泓沪港深持仓股票涉及20多个一级行业，尽可能地避免单一行业暴露风险。
图：中欧丰泓沪港深灵活配置近5年行业占比
来源：iFinD，报告期：中报年报（全部持股汇总）、展示规则：展示全部行业（行业分类依据：申万一级行业）
在上述投资理念下，罗佳明所管理的中欧丰泰港股通混合A、中欧港股通精选一年A、中欧丰泓沪港深灵活配置混合A近一年还能实现正收益。
“基本面盈利探底，估值则是数十年间的历史低位，即将回归的国际货币宽松条件将有利于港股市场整体的流动性和估值提升，此前新旧板块回落将带来布*机会。
由于国际前景尚不明了，所以未来权益投资思路应当更强调确定性，并形成三大主线，即持续关注上游类周期资产，持续关注出海创收企业，以医*研发为代表的优质科技类公司。”
风险提示$中欧丰泓沪港深混合A(OTCFUND|002685)$$中欧丰泰港股通混合A(OTCFUND|016297)$$腾讯控股(HK|00700)$
数据来源基金定期报告，截至2023/09/30。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中欧丰泓沪港深灵活配置混合A的成立以来涨跌幅49.44%,同期业绩比较基准-2.96%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-16.15%/-14.01%,43.53%/21.49%,35.86%/14.65%,10.54%/-9.5%,-22.22%/-12.82%。历任基金经理:沈悦20200731-管理至今,罗佳明20190702-管理至今,曲径20171117-20190702,卢博森20161230-20200731,曹名长20161108-20210210。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧丰泰港股通混合A的成立以来涨跌幅8.47%,同期业绩比较基准-4.27%。历任基金经理:罗佳明20220914-管理至今。中欧港股通精选一年持有混合A的成立以来涨跌幅-31.61%,同期业绩比较基准-17.94%。2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-23.93%/-10.12%。历任基金经理:罗佳明20211208-管理至今。中欧恒利定开混合的成立以来涨跌幅32.83%,同期业绩比较基准1.50%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-19.16%/-14.01%,27.03%/21.49%,8.51%/16.24%,31.58%/-1.95%,-9.88%/-13.01%。历任基金经理:罗佳明20231027-管理至今,沈悦20200731-管理至今,卢博森20180328-20200731,曹名长20171101-管理至今。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧时代先锋股票A的成立以来涨跌幅197.25%,同期业绩比较基准-12.18%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-11.8%/-29.83%,65.53%/24.32%,56.47%/19.31%,10.32%/14.62%,-25.63%/-18.04%。历任基金经理:周蔚文20211217-管理至今,罗佳明20211217-管理至今,刘伟伟20211217-20230118,周应波20151103-20211217。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。
基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。中欧时代先锋为股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金、货币市场基金和混合型基金。本基金为主题型基金，业绩波动可能较大。中欧丰泰港股通混合、中欧丰泓沪港深为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。中欧丰泰港股通混合、中欧丰泓沪港深可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中欧港股通精选一年持有为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本产品可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本产品存在最短持有期限，在最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。中欧恒利三年定开为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本产品可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本产品存在封闭期/最短持有期限，在封闭期/最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。