债卷回售对股份企业是利空吗

1债券回购就是释放资金，对于企业来说属于利好，因为很多企业对（活）资金的需求是非常强烈的，正常都是喜欢发债而不是回购债券。2既然确定回购债券偏向于利好所以和该股票阴跌没有直接关系。3阴跌的话一方面广汇能源盘子较大受资金关注的机会就不大，接下来就是整个大盘并不是特别理想，所以就导致普遍的“受冷落”个股跟跌不跟涨的迹象，但是大盘大跌，这类票的跌幅会小于大多数中小盘股。4至于交易的话需要结合近期的股市，可以看看我写的每日盘前博客blog.sina.com.cn/coolkyanyi5实际交易是需要提前做好心理准备，否则到时候兑现我说的情况行动就很难跟上。

广汇系陷资金链紧绷疑云:密集发债字画增资 新华社——经济参考网

广汇集团的一份漏洞百出的短融募集说明书，以及2013年以来广汇系旗下的广汇能源和广汇汽车的密集融资，再度把这家备受争议的集团资金链紧张的*面摆到了市场面前，其背后偿债风险令人警惕。

“万吨”写为“吨”，“亿元”写为“万元”，**广汇实业投资(集团)有限责任公司(以下简称广汇集团)近日发行15亿元短期融资券(下称短融)募集说明书中连现低级错误，同时，广汇集团实际控制人以字画艺术品对公司进行增资，其背后偿债风险更是值得警惕。　　这份《**广汇实业投资(集团)有限责任公司2013年度第一期短期融资券募集说明书》显示，广汇集团拟发行15亿元的短融，主承销商则为兴业银行。此次15亿元的短融将用于偿还广汇集团的银行借款。说明书还显示，近年来，广汇集团有息债务规模不断扩大，截至2012年9月末，有息债务总规模已经达到了353.31亿元，其中包括145.34亿元的短期借款和152.42亿元的长期借款。与此同时，该公司的应收账款和存货规模近年来则出现了迅速的增长。2009年至2012年9月末，公司的应收账款分别为8.04亿元、13.75亿元、23.93亿元和35.17亿元；2009年至2012年9月末公司存货分别为71.56亿元、84.90亿元、130.08亿元、168.21亿元。　　企业发行短融补充资金并不鲜见，但令人意外的是，在广汇集团这份15亿元短融募集说明书中，竟接连出现低级错误，其中，第62页中的二甲醚签订意向合同汇总中的单位“万吨”竟写成“吨”，67页中拟建项目情况的单位“亿元”写成“万元”，与前文中已出现内容明显不符。　　尽管上述错误可简单归为说明书撰写者大意马虎，但广汇集团实际控制人拿与公司主业毫无关联的字画艺术品进行实物增资更是令业内感到“新奇”。广汇集团募集说明书显示，发行人实际控制人孙广信2012年6月以货币及实物资产(艺术品)评估作价增资，其中艺术品(70幅字画)评估价值35亿元，其中4200万元计入注册资本，其余34.6亿元则列入资本公积。　　业内人士介绍，一般而言，对公司进行实物增资多为与公司主业相关土地、厂房、制造设备等关联物，而广汇集团实际控制人进行实物增资的字画艺术品显然与广汇集团官网信息显示的“能源开发、汽车服务、房产置业”三大产业并无直接关系。而令投资者担心的是，字画艺术品价值判断带有一定主观色彩且具备专业性，一旦字画最终出售价格大幅低于评估价格会降低广汇集团总资产价值，也会影响其偿债能力。对此，广汇集团在募集说明书中承认，不排除艺术品鉴定过程存在失误的风险，受到市场交易影响价值可能下降以及在保管过程中出现各种意外风险，而上述因素均可能影响发行人的资产价值，进而影响发行人的偿债能力。

不过，除了这份募集说明书的问题之外，广汇集团此次短融发行的动机也让人心生疑问。公开资料显示，广汇系下的广汇能源18日发布公告称，接公司第一大股东广汇集团(持股数为15.40亿股，占公司总股本的43.97%)通知，广汇集团将原质押给兴业银行14750万股股权(占公司总股本的4.21%)予以解押。此次广汇集团所发行的短融，其主承销商正是兴业银行。2012年6月，广汇集团将持有的2.95亿股广汇股份股权质押给兴业银行股份有限公司乌鲁木齐分行，换取短期银行贷款20亿元，贷款利率为6.71%。　　对此，有分析人士指出，广汇集团此次发行15亿元短融不排除用于偿还主承销商兴业银行股权质押贷款的可能。有业内人士甚至质疑，此举不排除是兴业银行帮助广汇集团以发行无担保债券的方式来实现“借新还旧”。　　对于募集资金是否为偿还主承销商贷款，记者专门致电募集说明书上公司电话，一位工作人员让记者联系集团办公室，而当记者打通集团办公室电话后被告知联系企业文化宣传部，但记者数次拨通企业文化宣传部电话后却始终无人接听。　　有业内人士向《经济参考报》记者透露，目前在一些短期融资券的承销上，银行给与个人的提成比例正在大幅提高，有些甚至已经达到了承销收入的30%，在这样的提成比例下，业务人员有足够的动力进行此项业务。Wind统计数据显示，2012年以来短期融资券的发行数量已经达到了1090只，发行总额达到了1.62万亿元。

实际上，虽然2013年才刚刚开始，广汇系就开始大量融资，正显示出这家公司对资金的极度渴求。在上述融资中，包括广汇集团1年期融资票据15亿元；广汇汽车1年期融资票据15亿元，3年期融资票据5亿元；广汇能源1年期融资票据10亿元。另外，稍早之前，广汇能源还向国开行申请一笔总额6.69亿美元的外汇中长期固定资产贷款。也就是说，2013年甫一开始，广汇系就进行了高达45亿元以上的融资。　　除了广汇集团外，从旗下各个公司的资金状况来看，广汇系的情况也不容乐观。上市公司广汇能源2012年三季报显示，该公司的短期借款已经达到了21.44亿元，同比大幅增长了99.63%；应付账款达到了9.18亿元，同比大幅增长了41.65%。与此同时，该公司还背负着45.86亿元的长期借款。而截至2012年9月30日，广汇能源的当年净利润仅为8.49亿元。自2011年以来，广汇能源的应付利息呈现快速上升的*面，从2011年第四季度到2012年第三季度，其应付利息分别达到了5071万元、1.04亿元、1.55亿元和2.08亿元，显现出这家企业日益沉重的财务负担。　　而广汇汽车2012年三季报显示，其短期借款已经从年初的57.15亿元快速增长至三季度末的96.27亿元，其应付账款则从年初的7.76亿元增长至9.37亿元；其流动负债合计已经达到了222.35亿元，较年初的176.57亿元也有了大幅增长。其应付利息则从2012年初的1940万元迅速增长至期末的1.60亿元，同时，该公司还背负着48.74亿元的长期借款。而2012年前三季度，广汇汽车的净利润仅为10.07亿元，较2011年同期的10.89亿元略有下降。　　在10亿元短融募集说明书中，广汇能源表示，拟将本期短期融资券募集资金4亿元用于偿还公司银行贷款，其余6亿元将用于补充流动资金。广汇能源表示，2016年，该公司将实现营业收入超800亿元、净利润超300亿元，成为广汇集团第一利润源。不过随后的公告中，广汇能源却表示，该描述是对公司未来发展的远期规划与奋斗目标，非公司年度赢利预测数据，难以对投资者的实质判断造成直接影响。稍早之前，业内对于广汇能源的300亿元净利润颇有微词，认为有故意夸大之嫌。

【可转债】广汇转债18日申购指南

今日有1只转债发行哦！

广汇转债

债券代码：110072

转债简称：广汇转债（沪）

申购代码：733297（广汇发债）

配售代码：704297（广汇配债）

发行价格：100元

申购上限：10000张（无需市值）

中签号发布日：2020-8-20

申购方式

什么是可转债？

可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定的比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券，通常是转换成普通股票。理论上来讲，可转债=公司债券+股票期权。

什么是信用申购？

投资者无需市值也无需资金就可操作顶格申购。网上申购时无需缴纳申购资金，中签后缴款。但是原股东认购配售的可转债需在认购时完成缴款。

申购完要做什么？

大家记得在T+2日查询中签结果，中签的投资者应确保其资金账户于该日有足额的缴款资金，不足部分视为放弃认购。

注意：中签后忘记缴款会上打新“黑名单”。若连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款（放弃认购的新股、可转债和可交换债次数合并计算）的情形，自其弃购申报的次日起6个月内不得参与新股、可转债和可交换债的申购。

原股东可以参与网上申购吗？

原股东参与优先配售的同时，也可同步进行网上申购，两种参与方式不冲突。

申购后可以撤单吗？

申购之后，一经确认，不能撤单。

上市后如何交易？

可转债上市当日即可进行交易，实行T+0交易制度，以1000元面值为1个交易单位。

投资有风险，入市需谨慎。本页面所有信息不构成投资建议，不构成对任何金融产品、服务的推介，请审慎选择与自身风险承受能力及投资目标等相匹配的产品及服务。

300058可转债是否值得申购

可转债的收益更高.我这次申购可转债中了好几个号呢,好开心!呵呵!

广汇转债下修？

是的。广汇转债下修失败主要原因包括：

（1）大股东持有转债回避股东大会投票，而赞同票不足导致下修失败，如众兴；

（2）股权结构分散，缺乏绝对的决策者，大股东与管理层出现分歧，如民生；

（3）配合回售,如唐钢、澄星（实控人可能对市场预期存在不足）

低价转债可以买吗

国君转债周五到账可划出，这波刚好赶上季末，6月29日周四的时候，逆回购利率达到6%多，次日再买入国君转债（税前到期收益率当天开盘8%多），皮包操作一下，这波就非常舒服了。

周五三个转债上市，恒邦转债的机构关注度比较高。一部分是因为机构资金可能有配置需求，国君转债的回款；另一个部分原因，正股的历史营收净利润走势非常稳定，另外AA+的评级，都是机构的偏好所在。

这一段时间因为一些转债风险事件，搜特、蓝盾、美锦、卫宁等，跟随着一些比较高风险的低资质转债跌幅都比较大，之后市场情绪缓和一些，部分错杀的低资质转债，可能反弹会比较快。大概看一圈100以下的转债。

帝欧家居业绩预告，上半年亏***4000-8000万，公司一季度亏***了8032万元，说明二季度已经大概率基本不亏了。目前转债的PB按照22年底算的，PB在0.9165。公司没有说什么时候不下修，随时有这个下修期权在，但是风险是转债的金额占比公司市值，过大。目前转债的IRR在8.21%，公司开始盈利了，至少边际在改善了，转债值得看看。帝欧的回售年化收益率在6.9%，回售时间还要2.3年。

鸿达转债，20231216，就会开始进入回售期了。连续三十日低于70的转股价值，持有人可以有权利按照面值+利息回售。目前的回售收益率在8%以上，时间周期在5个月以上。这边值得说一下，回售这个有BUG存在，就是公司可以在回售期里面不断下修转股价格，每次下修后，重新计数回售的时间。那么最差的情况，到期赎回就是年化11.9%。鸿达转债是余额仅3.37亿，公司市值是71亿元，占比较低。

资产负债表上看，公司账上现金23Q1只有4100万，一季度应收账款和存货周转都变慢很多。23/12转债付息还要700多万。大股东也处于破产清算流程中，风险还是比较大的。这么看起来确实不太行。

红相转债，回售年化收益率在7%多，正股因为信息披露违规被*ST，公司将延期至2023年8月31日前完成会计差错更正专项鉴证报告，这个报告完成之后可以看到，到底有多少的风险。转债余额5.5亿元。资产负债表上显示公司货币现金4.93亿，短期借款在6.43亿。现金流上面是每期净流出0.7-1亿。

转债这一波是7/6开始的重新计数下修，这一段时间如果没有额外的负面消息的话，转债因有博弈下修的资金而有走高的概率。

起步转债，回售年化收益率9%多。正股连续亏***，报表也不忍直视，只能给转债的波动一些期权价值。

维尔转债，回售年化收益率4.2%。转债余额9.17亿，市值31亿元。正股也是亏钱的，资产负债率也过高，不合算。

赛力转债，回售收益率在3%，转债余额5.43亿，正股市值19亿元，最近四个季度也是亏***，资产负债表现金2.7亿元，有息负债6亿多。价值不高。

广汇转债，回售收益率在7%多，转债余额33.66亿，市值169亿元。转债9/16开始重新计数下修。资产负债表公司有现金136亿元，短期负债362亿，长期负债58亿。23Q1公司是盈利的，同比业绩是下滑的，可以关注一下23Q2的业绩情况，如果有好转，看起来广汇的相对评分高点。

齐鲁转债，到期收益率2.8%，他这刚上市1年不到，业绩也还不错。需要和其他银行的转债进行对比研究。下面是IRR大于0的银行转债。

银行的转债利率都比较低，突然想到，是否可以按照纯债的思路，增配利率上升多的转债，减配利息下降多的转债，相当于做轮动了，可能年化收益率也比较不错，逻辑上似乎也比较有保底。这个课题暂留一下可以之后测算下。

可转债个人可以买吗，还是只有基金能买？

您好，是可以的，现在交易系统里有大概20只可转债，您可以先做了解，具体怎么操作，欢迎您点击我的头像交流。

债务高峰期来临，房企发债根本停不下来_手机搜狐网

进入11月份，房企将面临着年内的偿债高峰期，由此进行融资的活动也越发频繁。

据贝壳研究院统计，2020年前10个月我国房地产企业境内外债券融资累计达10283亿元。11月份，房地产行业将迎来今年以来的债券到期高峰，待偿规模达1071亿元。

11月10日，龙光控股2020年面向专业投资者公开发行的85亿元债券获得上交所受理，此次募集的资金拟用于偿还到期或行权公司债券本金及当期利息。

而在前一日，金科股份的80亿元的债券也被深交所通过。

除了上述公司外，11月刚过10天，多家房企发行的债券获得通过，先后有荣盛发行30亿元公募债，绿地控股180亿元的公募、碧桂园发行了139亿元公司债等，另外，还有多家企业在近期公布了发债计划，其中，万科拟发行19.81亿元公司债以偿还旧债，大悦城控股发行15亿元中期票据、万达商管拟发行42.5亿元以偿还旧债、中海拟发行24亿元债券等。

中原地产研究中心统计数据显示：进入11月，房企到年末融资需求大涨，而融资额刷新历史同期记录，整体看，数据持续位于高位，仅11月来，美元融资已经超过20亿美元，而还有多家企业发布了融资计划，另外境内也有多宗大额融资计划，累计超过600亿元。

中原地产首席分析师张大伟对此分析认为：2020年整体房企融资刷新历史记录，房企融资难度降低，成本也持续降低。

从目前实际发行情况看，房企融资的难度处于历史最低水平，平均融资利润也非常低，平均融资成本票面利率集中在4-5%左右，远远低于去年同期的6-8%。

8月份，“三道红线”对企业的杠杆水平进行了限制，但在此之后的数个月，房企便迎来了密集的发债期。中原地产研究中心统计数据显示：9-10月全国房企境内外融资全面井喷，境内债券发行超过1000亿，比2019年同期的673亿上涨了48.6%。

某券商分析师向界面新闻表示：“发债基本上是借新还旧，对应2015年发债高峰时债券到期的续发，因此在债务规模上并不会有大规模增长，三道红线对应的是控制债务规模，但不是债务规模不增长而是稳定增长。”

根据wind统计的11月1日至10日的23笔境内债券信息显示，票面利率最高为7%，最低仅2.48%，大部分募集的资金将偿还之前的债务。

另外，在疫情得到控制之后，房企业绩稳步增长，也起到降低企业债务规模的作用。

中指数据显示，1-10月TOP100房企销售额均值为994.9亿元，增长率均值为12.3%；从代表企业三季报表现来看，房企营业收入及净利润稳步增长。

不过整体来看，房地产行业资金紧张，房企融资在抓紧窗口期，张大伟表示：“市场分化，企业融资成本分化严重，部分企业融资成本低于6%，而也有企业融资成本超过13%，大部分房企为了应对未来可能的市场变化，加快储备资金。对于杠杆率比较高的企业来说，最近融资压力有所增加。”

同策研究院资深分析师张吉辉也向媒体表示，房企融资排期是有明确时间要求的，目前看到的发行债券，都是在半年以前就要开始做准备工作的，因此目前“三道红线”的影响还未完全得到体现，但可以预见的是，众房企会抓住最后的融资窗口期。

另外值得一提的是，为缓解资金压力，近期转让项目股权的也明显增加。

11月9日，富力发布公告拟44.1亿出售广州国际机场物流园70%股权予黑石；6日，招商蛇口41.45亿元挂牌深圳南山明华国际会议中心及泰格公寓；11月1日，***恒大宣布以148.5亿元的总价转让其持有的广汇集团40.964%股权。

根据克而瑞统计数据显示，今年9月至今，华侨城、招商等企业频繁转让旗下项目股权，特别是华侨城，2个月时间转让的项目多达12个，这些项目多是酒店、文旅城等回报周期较长的业态。

对此，克而瑞分析称，股权转让信息暴增的直接原因是融资环境收紧。融资监管新规“三道红线”出台后，大部分房企有一条或多条指标“踩线”，政策压力下，房企开始主动调整融资结构，通过增发新股、子公司IPO等方式加强股权融资，而出售部分资产是回笼资金最快速的方法之一。