注意！恐慌指数创2021年12月以来最大单周跌幅
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周五(11月3日)，由于劳动力市场和服务业降温的信号强化了美联储已经结束加息的想法，同时增强了最早在6月份降息的押注，美国股市上涨，美国债券收益率下跌。周五，整个华尔街都出现了上涨，标准普尔500指数涨幅接近1%，创下2023年表现最好的一周。华尔街“恐惧指数”VIX出现2021年12月以来最大单周跌幅。美国国债上涨，两年期收益率下跌15个基点至4.84%。美元跌幅创7月份以来最大。随着***与哈马斯战争的风险溢价消失，油价跌破81美元。美联储互换现在显示，交易员认为1月份再次加息的可能性只有16%，并且已经完全消化到6月份(而不是7月份)降息的可能性。
美国服务业扩张速度为5个月以来最弱。同时周五公布的10月份非农就业报告弱于预期，表明美联储冷却经济和抑制通胀的努力可能正在发挥作用。报告显示，上个月美国经济增加了15万个就业岗位，低于道琼斯普遍预期的17万个就业岗位增幅，也低于9月份井喷式增加的29.7万个就业岗位，失业率升至3.9%，而预期将稳定在3.8%。10月份平均时薪也低于预期，增长0.2%，低于预期的0.3%增幅。LombardOdier资产管理公司分析师FlorianIelpo表示：“，美国经济出现了第一批裂缝，但市场似乎选择不予理会。目前看来，一切都很好，而牛市的情况对很多投资者来说非常解放，无论是在股票市场还是债券市场。”
KeyPrivateBank首席投资官GeorgeMateyo表示，最新趋势仅证实了美联储本周暂停的决定。“它们还强调了‘不太热/不太冷’的背景，这将受到投资者的欢迎，直到最近，他们还一直担心经济过热。”Ameriprise首席经济学家RussellPrice表示，10月份净招聘速度放缓，应该会给美联储官员在等待通胀进一步进展之际维持利率政策暂停的空间。他目前认为美联储已经完成加息。联邦公开市场委员会周三投票决定连续第二次会议将利率维持在22年来的高位。美联储**鲍威尔表示，美联储是否需要再次加息是一个悬而未决的问题，并且正在“谨慎行事”，这一评估通常表明美联储不愿在短期内加息。亚特兰大联储**拉斐尔·博斯蒂克表示，政策制定者有时间观察经济如何发展，并在利率变动时保持耐心。另外，明尼阿波利斯联储**尼尔·卡什卡里表示，虽然招聘放缓对央行来说是个好消息，但他不想对一个月的数据反应过度。里士满联储**托马斯·巴尔金对最新的就业数据也有类似的看法，他表示，他对是否再次加息的看法将更多地取决于通胀报告。Oanda高级市场分析师CraigErlam表示：“美联储实际上不可能希望今天能发布更好的就业报告，但它需要成为未来几个月的一系列积极经济报告之一，然后才能宣布胜利。”由于越来越多的人认为美联储激进的加息制度可能会结束，标准普尔500指数本周迅速上涨。美国银行分析师MichaelHartnett表示，技术因素不再阻碍股市年底上涨。该银行的内部情绪指标“牛熊指标”连续第三周发出逆向买入信号，原因是股市广度不佳(指的是股票数量上涨)，以及高收益债券和新兴市场出现大量资金流出。该指标已下滑至1.4，低于美国银行所说的暗示买入信号的2水平。与此同时，美国银行分析师SavitaSubramanian表示，相对于7月的峰值，标准普尔500指数现在提供了一个更好的切入点，并且“高贝塔值股票出现积极意外的可能性很高”，同时指出客户询问是否应该等待的频率很高。购买股票的数量有所增加。尽管股市本周强劲反弹，但在乐观的表面之下仍然隐藏着对美国企业利润前景的担忧。在本财报季发布下季度及以后业绩指引的公司中，更多公司提供的预估数据低于分析师的预期。彭博资讯汇编的数据显示，自2019年以来，将企业预测与华尔街共识进行比较的前瞻性指引指标仅出现过一次下降。JanneyMontgomeryScott分析师DanWantrobski表示，对股票和债券市场的一连串看涨呼声一直响亮，这应该是一个明显的信号，表明投资者情绪(最好的情况下)保持中性，(最坏的情况下)将迅速恢复到看涨极端状态。“前景的这种疯狂分散意味着市场可能需要更多时间才能站稳脚跟，甚至可能在未来几个月内出现更低的水平。我们的工作表明未来会出现更多波动。”与此同时，高盛集团资产配置策略主管ChristianMueller-Glissmann表示，随着通胀降温和央行结束政策紧缩，债券看起来很有吸引力，并将在明年击败现金。“债券开始提供一个有吸引力的切入点，各国央行已经非常接近或已经结束加息周期。我们还认识到长期债券收益率上升给经济带来的压力。这些因素为投资者购买债券提供了更好的起点。” 下一个交易日焦点、风向标： 00:00德国9月季调后贸易帐(十亿欧元) 03:00欧元区9月失业率 05:30美国10月失业率 美国10月季调后非农就业人口变动(千人) 10:00美国当周石油钻井总数(口)(至1103) 主要货币走势分析： 欧元：欧元/美元上涨，收报1.0727，涨幅1.00%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0670，进一步阻力位于1.0722，关键阻力位于1.0776；汇价下行的初步支撑位于1.0564，进一步支撑位于1.0510，更关键支撑位于1.0458。 英镑：英镑/美元上涨，收报1.2377，涨幅0.43%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2241，进一步阻力位于1.2279，关键阻力位于1.2333；汇价下行的初步支撑位于1.2149，进一步支撑位于1.2095，更关键支撑位于1.2058。 日元：美元/日元下跌，收报149.32，跌幅0.71%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于150.941，进一步阻力位151.495，关键阻力位于152.043；汇价下行的初步支撑位于149.839，进一步支撑位于149.291，更关键支撑位于148.737。
（中金在线黄金眼（ID:gold-cnfol-com）转载自：24k99）（黄金市场瞬息万变，本文观点仅供参考，不构成任何投资建议）
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欧元还会继续涨吗?会涨到多少!
欧元兑美元：纽约收盘于1.4677，下跌0.72%，最高涨到1.4812受到投资者疑虑的影响，欧元在周一曾涨到1.4865，昨晚最高也达到1.48的上方，但是这种疑虑昨天明显减弱，市场之前的反应有些过度，目前是处于修正之中。从技术上看，欧元在1.4640上方获得支撑，短期内如果不跌破该价位，欧元仍将保持震荡走势，但在1.47上方存在阻力。
判断2011年第似料占块款起时少二季度美元对欧元的走势，说明理由
答案是欧元会缓慢对美元升值，表现为4月7号欧央行升息为1.25%（原1.00%），欧元/美元继续升值从第一季度末的1.40美元兑换1欧元，可能至1.50美元兑换1欧元。理由是欧元作为全球第一个大洲型货币体，它在新世纪横空出世，其目的就是要对抗世界第一货币体-美元纸币（国际储备、大宗商品定价/结算为世界上唯一的三位一体货币），并改变美元一家独大的世界货币体系格*。因而他要做到第一币值尽可能多的超过美元，第二尽可能的从美元手里抢过大宗商品定价/结算权（如黄金定价权、石油定价权），第三尽可能保持高收益（利息）、低通货膨胀的稳定。所以就决定了，欧央行在4月7号成为西方世界唯一的一个可以对抗美元的加息货币体系（欧元基准利息，一年1.25%远高于美联储的一年0.25%），表明他要做到稳定物价，抑制通货膨胀的决心。欧元从年初的1欧元兑1.28美元的汇率，一直涨到1欧元兑1.43美元的汇率，说明了欧元他要做到币值尽可能多的超过美元，压制美元，从而得到世界的认同，进而从欧佩克手中得到石油以欧元定价并结算。（欧元在08年夏最高达到1欧元兑换1.60美元）综上所述：2011年第二季度美元对欧元的走势，为贬值在贬值（但不是大幅贬值），保守估计1美元兑换人民币为6.50元左右，1欧元兑换人民币9.6元左右，1欧元兑换1.50美元左右。
急！未来欧元汇率走势
自汇改以来，人民币对世界主要流通货币已升值20%左右，欧元也不例外，目前人民币继续升值的趋向不会改变。故建议朋友在今后一个时期内手中尽量不要持有外币，若有应提早兑换。
人民币兑欧元走势（2009年8，9月）
美元目前处于一个历史性底部，继续下跌空间不大。但人民币将继续对美元保持强势。由于人民币基本是盯住美元，升值以来相对欧元实际是走弱的。目前对欧元升值压力也越来越大。所以可以预期，人民币在未来一年内将极可能对欧元有较大幅度升值。此外，人民币利率也较欧元高。建议你持有人民币资产，到时再兑换成欧元。
2021全球货币走势预测：美元暴跌35％，欧元继续坚挺，人民币呢？
一国货币汇率走势与该国的经济增速、贸易收支、外汇储备、利率水平密切相关，或者说，货币指数是一个国家的经济风向标，是该国宏观经济走向的缩影。过去的2020年，一场来势汹汹的疫情，扰乱了国际外汇市场：美元大起大落、人民币强势反弹、欧元收复失地、日元震荡上扬、新兴经济体货币损身折骨等等。那么在新的一年里，全球主要货币走势如何？本文将就此问题做个简单展望。
回看整个2020年的人民币汇率走势，简单概括就是“N”字型走势。去年1至5月份，受疫情冲击影响，人民币汇率持续走弱，并在5月底曾一度下行至7.17附近，处于近12年来的低位。随后，中国全面控制疫情，经济全面复苏，人民币重拾升势，驻稳在6.5关口。
2020年5月底至2021年1月初，人民币兑美元汇率涨幅已经达到9.34%，反弹幅度超7000点。那么人民币升值的驱动力是什么？今年还会继续升值吗？
具体来看，人民币持续走强，一方面是中国率先控制疫情、率先重启经济、率先进入复苏轨道。IMF在最新报告中指出，2020年中国经济将增长1.9％，成功“脱颖而出”，是全球唯一实现正增长的主要经济体；而2021年中国经济增幅则有望达到8.2％。此外，德意志银行更是大胆预计今年中国GDP增速为9.5%。
另一方面是中美利差扩大，境外投资者抢购人民币资产，推高人民币汇率。因防疫得当，我国货币政策率先回归正常化，而美联储仍维持超低利率水平。中美货币政策的分化，让中美利差在2020年扩大至250个BP，创2011年以来新高。
而今年我国加快金融市场双向开放的步伐依旧不停，国内股、债、汇、期市均获外资青睐，全球最大资管公司贝莱德、纽约梅隆投资管理公司等外资机构都把中国视为2021年最佳投资地。
在此背景下，瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛表示，今年年中人民币兑美元汇率约为6.2，年底约为6.4；交行金融研究中心高级研究员邓宇则预计今年人民币兑美元汇率在6.3-6.7区间；中行高级研究员谭雅玲却认为2021年人民币汇率升值到6.4或6.45已是极限。
渣打银行更是激进，预测2021年人民币兑美元汇率升至6。但我国货币政策以“稳”为主，让人民币升值幅度保持在一个可控的范围内。例如去年十月，央行便出手将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，缓解出口企业的压力。
综合来看，2021年人民币兑美元汇率将在6.2-6.7区间波动，但不排除因突发事件升破6.0-6.2的可能性。
讨论人民币升值，就不得不将目光转向美元。据统计，2020年美元指数跌幅约达7%，但这只是个“开胃菜”。当前美国陷入“三重危机”，一是疫情危机，该国疫情持续恶化，约翰斯·霍普金斯大学的数据显示，1月的前11天，美国报告的死亡人数超过3万人，这比美国去年8月一整个月的死亡人数还要多。
二是经济危机，美国耶鲁大学的史蒂芬·罗奇（StephenRoach）表示，美国疫情失控，叠加多州升级防疫封锁措施，今年一季度美国经济恐再陷萎缩，双谷经济衰退概率大增。三是社会危机，美国对全球发起贸易战，让该国国际信誉严重受损；同时疫情导致该国国内社会问题频发，暴乱升级。
在此情形下，花旗一份研报称，2021年美元将继续贬值20％，这意味着美元指数会跌至75左右，历史上只有2008年和2011年美元指数达到过这样的水平。不过，这还是较乐观的预测，罗奇认为到2021年底，美元将贬值35％。
摩根资产管理公司认为，长达10年的美元牛市终将落幕。展望2021年，除了人民币，欧元、日元、新加坡元、瑞士法郎和一篮子新兴市场货币也最有潜力继续升值。多家机构预测，到2021年年底，欧元对美元汇率将升至1：1.25。三菱UFJ银行的内田稔认为，2021年日元存在升值至1美元兑97日元左右的空间。
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大摩2021年全球策略展望：看多美股，看空黄金
「思势,思道,思术」「思危,思退,思变」
文 | 三思宏观人 三思社
编辑 | 小华
审校 | 浦电路研究员
经授权发布
前文《高盛：2021年的全球十大交易》发布以来，报告提到的看好大宗商品(比如铜)、看好周期股、看空美元、美股风格轮动等观点已得到市场印证，其客户也是获利颇丰。至于文中的其它观点，目前还动静不大，仍有待时间检验。
在高盛报告发布的一周后，老对手摩根士丹利也发布了自己的《2021年全球策略展望》。该报告同样围绕经济复苏展开，其大类资产观点也与高盛存在相通之处。
但是，相比高盛旗帜鲜明地看好中国、看好新兴市场，大摩对A股、新兴市场、黄金和大宗商品的观点更为谨慎。
尤其是黄金，目前机构间的主流观点仍是逢低买入，而大摩看空黄金的结论算是非主流的（文中会介绍当前海外机构的主流观点是什么）。
金融市场没有永远的权威，保持开放态度才能减少犯错。今天，三思社将大摩报告的核心观点提炼出来供各位参考，希望大家兼听则明、交易顺利。
1
策略展望：梦回2010
尽管全球疫情远未消退，危机和挑战依旧严峻，但大摩仍坚定地认为明年经济和市场的主题词都将是复苏。
历史上，与明年经济和市场环境最相似的年份是2010年。
一方面，经过08/09年严重的经济衰退、猛烈地政策刺激、股市强劲反弹后，2010年全球经济进入曲折复苏阶段。
期间，全球股市一度回调超过15%，但2010年的股市和信用债市场最终取得了高于历史平均水平的回报率。
另一方面，市场担忧经济复苏能否持续。2010年，市场最担心企业和消费者杠杆过高、劳动力市场疲软、金融危机是否将永久改变人们的经济行为模式(比如不再借贷消费)。
到了2020年的今天，市场担忧集中在经济复苏不均衡("K形"复苏，即富者愈富，穷者愈穷)、**杠杆过高、劳动力市场疲软、疫情是否将永久改变人们工作和生活方式。
大摩认为明年经济虽然面临严峻挑战，但这些挑战终将被战胜。在疫苗逐步落地、主要国家经济政策空前宽松的大背景下，大摩预计明年的全球实际GDP增速将达到6.4%(图1)，欧美企业的盈利增速将在25%-30%之间(相较于惨淡的2020年)，同时通胀缓慢上行，企业杠杆率显著下降。
图1：摩根士丹利对全球经济和企业盈利预测
鉴于全球股市的风险溢价率仍然较高(图2)，大摩建议超配全球股市和信用债(图3)，低配现金和欧美国债。
和高盛一样，大摩也看空美元，同时对大宗商品持谨慎乐观看法。
上述判断最大风险点在于，**博弈可能会导致明年财政重回紧缩，进而冲击经济和金融市场。大家可参考2011-2012年奥巴马执政期间国会与**分裂，财政被迫收紧，导致再度经济衰退，市场暴跌。
图2：全球股债资产风险溢价率
图3：摩根士丹利大类资产配置权重变化
2
股市策略：超配发达市场，押注风格轮换
大摩认为，从年初到年底，疫情让全球股市从周期末期切换到复苏初期。在经济强劲复苏条件下，明年全球股市盈利增速有望达到25%~30%。
不过，这一盈利增速尚未被市场充分定价(图4)，而且欧美央行货币宽松将支撑股市估值扩张。因此，明年全球股市存在较大的上行空间，标普500指数2021年底前有望冲击3900点(图5)。
图4：MSCI全球股指与全球综合PMI指数
图5：全球股市点位和盈利增速预测
在全球股市地域板块上，大摩不同于高盛，认为发达国家的股市将优于新兴市场的股市。
大摩认为美股将受益于盈利和估值双重提升，而欧洲和日本股市具有价值股特征，受益于再通胀交易以及风格轮换。近期，欧洲和日本股市的突破已经印证这一点。
新兴市场大摩最青睐A股，但不认为A股还能继续跑赢其它新兴国家。实际上，最近几周A股已经明显跑输新兴市场基准，而且跌破了关键技术位。考虑到中国宽松政策正常化带来的压力，对流动性最敏感的A股，其上升势头正逐渐收敛。
行业板块选择上，在经济复苏和利率曲线陡峭条件下，大摩建议超配周期性股票如金融板块、工业板块，对防御板块保持谨慎。
市场风格选择上，大摩建议超配价值型小盘股，对高估值的大盘成长股保持谨慎，后者易受利率上行冲击。实际上，在2010年，美股小盘股的涨幅几乎是标普500指数的两倍；近期，价值型小盘股跑赢势头已非常明显(图6)。
图6：标普600指数(小盘股)/标普500指数(大盘股)
3
利率策略：做空长期美债
在经济V型复苏、财政货币政策维持宽松的环境下，大摩认为明年长端美债利率将不断上行，但10年美债利率年底前不会超过1.5%。
明年上半年大概率会看到疫苗落地的积极进展，在利好消息催化下，5年-30年收益率曲线陡峭化交易，TIPS盈亏通胀率(Breakevenrate)上行交易都将有较好表现。
在欧元区，美债利率上行可能会驱动德债利率很同步上扬。不过，由于欧元区通缩风险较大，且欧央行预计将在今年12月或明年加码量化宽松，因此德债利率上升幅度会小于美债利率，尤其是长端利率部分。
、
4
汇率策略：迎接弱美元
大摩是美元的坚定空头，最近几年连续发布多篇看空美元报告，今年更是底气十足地提出美元已经见顶，主要逻辑是：
周期性因素，作为典型逆周期货币，在全球经济复苏、市场风险偏好上行的顺周期阶段，美元通常走弱。
结构性因素，美联储维持长期低利率导致美元息差丧失，美国财政赤字货币化(前美联储**耶伦被拜登提名为下任财政部长)，将驱动美元进入长期贬值趋势。
技术性因素，历史数据表明，美元大周期的见顶往往始于美联储启动降息周期(2年期利率见顶)的约20个月之后。本轮2年期利率见顶于2018年11月，16个月之后的今年3月，美元见顶。
大摩认为，明年美元继续下跌的催化剂包括新冠疫苗获批及推广、英国顺利脱欧、欧盟复苏基金的投资资金等。大摩估算，目前美元指数被高估10%(图7)，这意味着在明年的弱美元周期下，美元至少将下跌10%。
图7：美元指数与模型公允价值偏离度
在全球经济复苏和弱美元周期下，大摩提出以下汇率策略：
看多欧元兑美元汇率(EURUSD)至1.25，受疫苗落地和解除经济封锁的利好提振，欧元可在明年上半年完成大部分的涨幅。
看多商品货币如澳元、加元、挪威克朗(大摩未考虑地缘因素)，他们将受益于经济复苏和央行货币政策转向。
上述策略的风险点在于：1.疫苗落地不及预期，经济再度封锁，美元重回避险属性；2.美国经济复苏强于非美国家，美联储释放鹰派信号，抑制美元下跌幅度。
5
信用策略：利差收缩&资质下沉
相比今年3月的流动性危机时，欧美市场的信用利差如今已大幅收窄，但与疫情前水平相比，仍有下行空间，尤其是"垃圾债"(图8)。
图8：今年全球信用利差水平变化:年初(红色方块)vs年底(绿色方块)
大摩认为，鉴于欧美央行维持货币宽松、疫苗推动经济复苏和企业资产负债表修复，全球信用利差有望进一步压缩，信用策略可考虑资质下沉。
在具体标的选择上。在欧美市场(图9)，投资级债券可以挑选BBB级标的，垃圾债可以精选B级和CCC级标的。在亚洲高收益债市场，优选中国房地产企业发行的中资美元债。
图9：全球信用利差和信用债回报率预测
风险点在于：1.欧美中长期利率快速上升将冲击信用市场，造成信用债价格回调；2.经济复苏和企业去杠杆不及预期，企业基本面恶化引发违约潮。
6
大宗策略：看空金、油、铁，看好铜
大摩认为，大宗商品在宏观与微观层面出现了方向性分歧。
自上而下看，全球复苏共振、弱美元、通胀上行的宏观环境将利好大宗商品。
自下而上看，多数大宗商品处于需求疲软(尤其中国以外需求)、库存偏高的状态，真正供应紧张的商品不多。
具体到各个商品上：
原油：全球库存水平较高(图10)；在供给层面上，OPEC+在减产问题上也很难搞出大动作；而在需求层面，疫情影响下的欧美需求远没有恢复到疫情前，而四季度更是需求淡季。
因此大摩预计，原油需求得等到明年下半年才能到恢复，在此之前，油价下行风险较大。
图10：全球原油和原油制品总库存水平
黄金：与高盛不同，大摩看空黄金，认为今年8月是黄金价格的周期顶部。
如果投资者十分看好未来全球经济发展，就该放弃黄金；就像巴菲特多次强调的，黄金适合用来保值，但其本身并没有增值功能。
随着经济复苏正在展开，大规模政策刺激可能性下降，黄金下行风险增多。此外，经济复苏驱动美债实际利率不断上升(图11)，将拖累黄金价格。
图11：美国制造业PMI与5年期TIPS利率
但这里也得补充一下，大摩看空黄金的结论算是非主流的。目前机构间的主流观点还是逢低增持黄金。上周的金价大跌，更像是机构减仓（之前的海外机构的黄金多仓很拥挤，以及上周国内六大行停了黄金宝交易），再加上美国节假日期间市场缺乏流动性，由止损单打出了一波大跌。
从基本面方面，大摩提出的实际利率上升将拉低黄金价格的逻辑，有不少知名投资者提出异议（下图），认为实际利率仍未摆脱下跌趋势，而黄金价格在挤出拥挤仓位后还有补涨空间。
图12：实际利率(反向)vs黄金价格
有色金属：铜是唯一一个在宏观和微观上实现了共振的交易品种。宏观上，铜受益于再通胀交易；在微观上，铜的库存较低、需求也旺盛。
其它有色品种比如铝、镍、锌多少存在供应过剩或近期涨幅过高等问题，大摩认为明年存在价格回落风险。
铁矿石：大摩看空明年铁矿石价格。需求侧看，中国地产融资收紧将拉低明年地产新开工，叠加废钢利用率的提升，明年的中国铁矿石消费量将大概率下滑。供给侧看，巴西铁矿石出货量已经恢复，预计会扩张产能，因此明年的铁矿石市场格*将转向供应过剩。
总之，今年四月至今，大宗商品已经累积巨大涨幅，大摩预计未来几个月大宗商品呈现震荡分化走势，推荐做多铜金比。但是，铜金比目前已快速修复至疫情前高位(图12)，尽管绝对水平不算高，但短期追高仍需谨慎。
图13：铜金比走势
总之，在周期趋势未明朗前，还是谨慎追杀，勿做接盘侠。
—THEEND—
大宗商品脱水策略研报V2.0 全新升级
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欧元还能涨吗？
欧元自去年以来跌幅巨大，近期有所反弹。但由于欧元经济基本面不佳，未来欧元对美元继续下跌的可能性会比较大。估计要等到下半年美元储加息以后，在经过一段时间的消化，美元涨势可能出现中结，欧元才会迎来真正的反弹。
年终大盘点及2021展望——欧元/美元
欧元是国际市场主流货币之一，是少有能与美元抗衡的货币，欧元/美元以其标准的技术形态走势，受到广大交易者喜爱。今天我们就带着大家一起盘点2020年欧元/美元走势，并对2021年走势进行展望。
2020年初欧美报价1.12，全年最低点为3月下旬的1.06。随后经过近10周在低位调整并企稳，走出了2018年以来的颓势。8月底欧元到达强压力位及整数关口1.2，并受此压制展开10周左右调整，11月底欧元强势突破1.2，且保持强劲多头走势，截稿时止欧元依然处于强势多头中，报价1.22。
全年行情走势主要特点有：
1.上半年行情反复性强、波动大。上半年欧美在相对低位1.06一带附近展开大幅震荡，小周期图呈现连续的多空反转走势。
2.天图单边多头走势形成。5月中下旬欧美企稳向上，天图上形成多头趋势且月图下降趋势线被强势突破、经回测有效。
3.多头动能强劲。下半年欧元上行动能强劲，周线图出现多根大阳线。
欧美全年走势可用上半年和下半年简单区分，上半年是震荡市，下半年是多头趋势。运行分析上我们从基本面和技术面上分别阐述。
基本面上，受疫情影响，欧元区第二季度GDP收缩了12.1％，创欧元区历史记录，欧盟整体GDP收缩了11.9％。同时因为对手货币国美国经济也遭遇严重冲击，整体上欧美呈现大幅震荡走势。但第三季度欧盟27国同比实际下降4.2%，而欧元区19国经济同比实际缩减4.3%。与前二季度的创纪录下跌相比，无论是欧盟还是欧元区的经济增速都出现了明显的回暖。同时疫情形势和市场信心上也明显好于美国，欧美呈现单边上涨态势。
技术面上，欧美一季度虽然一度暴跌至1.06，但技术形态上1.04一带是非常强劲的水平支撑位，大家可从周图看出，该位置曾经被测试三次而不破。在一季度该支撑也起到明显作用。
另一技术突破发生在7月，多年来的下降趋势线被突破，这一下降趋势线是2007年以来所形成，它的突破对多头具有非常强的意义——既代表了多头的强势也刺激了多头信心，后虽受到整数1.2压制但依然继续突破保持天图多头流向。
欧元今年由1.06上涨至1.22一带，单边上涨幅度15%，很多网友表现出很强的高位做空观点，那么后市欧美大概率会怎么走，我们该如何操作呢？
基本面上看整体利于欧美多头运行，主要影响因素是疫情和经济走势，欧洲疫情形势明显好于美国，更为重要的是欧洲对疫情防控的态度非常明确——严控。近期德国**默克尔也发表感人演讲，可见欧洲**对控疫的决心，这与美国形成反差。另外，经济表现上，欧洲虽然处于衰退，但有明显回暖迹象。
技术面上，月图下降趋势线被强势突破、回测有效，这非常利于多头运行。当前多头上攻正奔向多空分水岭1.25。欧美中长线空头转多头有两大步，第一步下降趋势线突破已完成，第二步就是多空分水岭的突破。当前价格距离1.25非常接近，一旦该位置被突破技术上筑底成功。
结合多重因素看，1.25被直接突破概率相对较低，2021年一季度市场或围绕1.25展开反复争夺。后市个人更偏向多头突破，1.25被突破后，市场将迈向下一关键目标位（压力位）1.4，这一位置我认为2021大概率将被测试。
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初识高概率交易密码系统
为什么我们教含金量最高的日内突破交易？
（（视频集锦）极简的高概率突破交易你学不学？
为什么还在亏损的你最适合从交易密码体系入手？
（盈利超过50万美金的优秀学员）学习经历和经验分享
（推荐观看）给新手交易者存活于市场的5条建议
（视频）一次机会，帮我理清多年交易上面的问题
欧元还会继续跌吗？年底会反弹吗？
美元指数周线，月线还在向上，中级升势不可阻挡。欧元跌破1.25的重要心理关口，破位下行的趋势短期难以改变，有到1.15的可能。如果欧元区主权债务危机缓解，欧元或有阶段反弹，但近期以逢高做空为主。