东方人工智能主题a净值估值( 4.17早评|新能源为何跌跌不休？原因真的被人找到了！_财富号

4.17早评|新能源为何跌跌不休？原因真的被人找到了！_财富号_东方财富网

#国产半导体设备板块拉升#$东方人工智能主题混合A(OTCFUND|005844)$$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$$长盛医疗量化股票A(OTCFUND|002300)$

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各位叔叔阿姨哥哥姐姐大家早上好，A股马上就开盘啦，下面还是老规矩，大龙带大家来看看早评的内容!

隔夜行情表现：

周五零售数据疲软令市场承压，道指跌0.42%，纳指跌0.35%，标普跌0.21%；马斯克据称计划成立AI初创公司，与OpenAI展开竞争；摩根大通逆市大涨逾7%，Q1营收创历史新高。　大型科技股涨跌互现，苹果跌0.21%，亚马逊涨0.11%，Meta涨0.52%，谷歌涨1.34%，微软跌1.28%，奈飞跌2.18%，英伟达涨1.11%。

多只新能源汽车股大跌，Nikola跌15.46%，Lucid跌6.30%，Rivian跌6.89%，Workhorse跌5.31%，特斯拉跌0.48%，蔚来涨1.87%，小鹏汽车跌0.60%，理想汽车涨1.40%，Lordstown跌1.50%。　热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.92%，阿里巴巴跌1.68%，京东跌1.60%，拼多多跌1.24%，哔哩哔哩跌2.34%，百度跌3.00%，网易涨0.42%，腾讯音乐跌0.78%，爱奇艺跌0.44%。

富时中国A50指数跌0.24%，周一A股预计低开，但问题不大，低开高走。

影响A股重要消息面解读：

一、重大利好！***、证监会发布！独董制度大变革

懂的人都懂，A股每天都是重大利好，然后行情还是该咋走咋走，收盘全是利好，开盘都是利空，没一点影响，不拿出点什么实际的行动只喊话的话，对A股用于那都没影响。

二、贵州茅台：一季度净利润同比增长19%左右

贵州茅台业绩虽然大增，但问题是，白酒的业绩从来没有差过，你问一个每次都考100分的人给他奖励什么好了，相信市场也并不会大惊小怪，茅台稳就稳在几十年了每年都增长。几乎不用担心业绩，不过A股大家也知道，涨跌是不看业绩的，还是看资金炒不炒。

之前白酒3月30日晚上公布2022年年报，2022年年报显示，公司实现营业总收入1275.54亿元，同比增长16.53%；白酒去年年收益千亿，是不是很厉害，但在看看行情，白酒在3月30日后又是连续大跌了一个多星期，根本没半点利好的影响。大龙认为茅台业绩利好对白酒板块影响不大，周一要么高开低走，要么小涨一波结束，其他没影响了，现在市场主线还是科技为主，大龙认为白酒至少等6月端午节才会有一波好的行情，看长期是OK的。

三、新能源为何跌跌不休？公募还在坚守？机构：前期涨多了

年后新能源主题基金下跌所谓何因？多家公募基金认为，前期“涨多了”是主要原因，其实也是，从2020-2022年7月这期间，新能源车一直在涨，此外，在筹码端高度拥挤之余，不少公募产品选择调仓，也是造成新能源板块上攻乏力的重要因素。另外最近好多新能源主题基金调仓转战人工智能，随着上市公司一季报的披露，基金调仓遭遇“实锤”——某人工智能个股在一季度吸引了新能源主题基金的布*，而该基金正是近期“估值漂移”的主角，今年新能源车难有大行情，不是市场主线，大龙现在就等新能源车反弹后盈利减仓清仓，月底附近新能源还有反弹，目前耐心等着。

四、李迅雷喊话投资者：短期需规避AI板块过热风险长期看AI革命会催生一批伟大企业

我帮大家翻译一下，他的意思是，短期AI涨太多了需要注意风险，但长期还是看好AI行情，其实也是一句废话，现在行情其实也就是这样，跌跌涨涨来来回回，今年是科技年，AI人工智能肯定大有可为，大龙继续保持2跌1进。

五、券商首份一季报出炉：净利大增424%为何被指“纸面富贵”

券商业绩短期公布的如何更多是影响短期一天的券商行情，然后就没影响了，券商板块大龙会继续低吸看涨，因为券商已经跌了3年，现在还在历史低位，且A股想要上涨，必须有券商带头，券商是反应市场人气的板块，大家想想也知道，券商跌了3年，A股也跌了3年了，都是一样的，看好国运，券商这次大龙目标盈利30%出，只玩长线，不做短线。

六、现货黄金失守2000美元/盎司，较日高回落近50美元，日内大跌近2%

黄金2000美元是一道坎，今年黄金会保持逐步上涨，但要注意一下，国际金价在2000美元之上我们就观望不动，金价低于2000美元我们在逐步低吸，随着下半年美联储加息周期结束，黄金会逐步上涨。

消息面总结：消息面主要提到了半导体、光伏、券商、黄金、白酒等，目前市场资金大部分都集中在科技，问题不大，加油！

板块分析：

量化：（国金量化多因子股票A）

这个量化是大龙手里盈利最多的一个，也是唯一一只从去年2月A股下跌到现在持续保持盈利的基，为什么会这么牛，看看他的持仓就明白了，国金量化的重仓股变动很快，很少有连续两个季度一样的重仓，完全是靠基金经理的操作在赚钱，医疗最强时重仓医疗，白酒最强时重仓白酒，确实非常可怕，大龙会继续重仓该基，

数字经济（创金合信数字经济主题股票C鹏扬中证数字经济主题ETF联接C）

数字是今年新主线，目前大龙抄底后也是开始盈利、今年继续长期看好数字经济上涨。

信创/计算机软件人工智能AI（华商计算机行业量化股票A中欧电子信息沪港深C东方人工智能主题混合A）

今年政策上主推计算机、信创、数字经济，这就跟前几年的新能源一样，这些板块会成为今年A股新的主线，大龙反正会继续布*，目前持有的华商计算机今年已经涨了20多个点，前期一起进的朋友现在肯定也吃肉啦，人工智能预计马上就要就进入高位震荡状态。

白酒：（招商中证白酒指数(LOF)A鹏华酒指数A）

现在是白酒淡季，下一波行情要到6月才会有，短期无行情。

新能源光伏：（富国中证新能源汽车指数(LOF)A东方新能源汽车主题混合嘉实中证光伏产业指数C）

新能源车技术面已经属于箱体底部，但近期利空太多，耐心等等，今年新能源行情一般，反弹会有，反转暂时没有。

半导体：（汇安趋势动力股票C东方人工智能主题混合A）

半导体大龙继续拿好等涨，等跌了在逢跌上，今年是科技年，半导体科技长期看涨，我们周四抄底的东方人工智能周五涨了11.5%，汇安趋势也涨了9个点，真是给力，继续吃肉。

医*：（长盛医疗行业量化配置股票信澳健康中国灵活配置混合C）

医疗技术面短期有调整，调整2天后在低吸，长期可继续看涨，另外长盛医疗换经理了，暂时没什么影响，后续大龙观察一下在。

券商理财是大龙手里唯一“小而美”的基，虽然规模不大，但一直都是盈利最多的一个，已经持有挺久，稳中求进。

（大龙是基金实盘大V，每天晚上12点都会晒收益，并且在直播间里大家也可以看到我的基金持仓金额和收益，一直都是实仓操作，欢迎大家随时来直播间查看，）

今年和明年的行情，大龙个人预计今年A股收小涨，明年会有一波大牛市，因为到2024年美联储差不多就会降息，届时各种风险也消化的差不多，就可以安心的涨了，现在我们更多要做的就是保持一个好心态，耐心等待上涨就OK，大龙今年是坚定看好科技半导体，今年是科技年。

在说说短期的行情，从短期技术面来看，近期要特别关注上证指数3356的阻力和创业板指2530的阻力，这两个位置已经挡了A股很久了，现在A股虽然上涨趋势还在，但想继续更上一层楼必须突破这一关才行，如果到时会破不上去，行情就要跌一波，大龙就要考虑减仓一部分。

最后给大家说个事，最近社区有人在各种建群拉人去做股票和其他投资，最后都被割韭菜了，已经很多人被骗了，请大家记住切勿上当，也别乱，为自己的钱袋子负责。

更别相信那些吹的天花乱坠说自己赚了多少多少，但就是不开实盘的人，现在大V里开了实盘的大V大部分都是亏的，包括大龙我自己，因为去年行情大跌，正常投资者基本都会亏损，跌了几年了，但不管赚还是亏，大龙每天都会准时晒，玩的就是真实！别相信那些所谓的大神，

其他我就不说太多，大家自己注意点好，可别后面上当了才知道后悔，请切记，不开实盘犹犹豫豫打马虎眼扯东扯西的一律别信！

大龙的操作风格就是非常果断，看涨就看涨，看跌就看跌，敢说实话，绝不犹豫墨迹，如果你支持大龙，看完文章记得点个赞+关注，保持好心态，非常感谢大家一直的鼓励支持！谢谢你这么优秀还关注大龙！

只分享个人基金实盘操作，仅供参考，但不要盲目跟随哦，相信自己才是最重要的

哪些基金主动加仓了“中特估”概念股？【国金金工高智威团队】

1.哪些基金一季度主动加仓了“中特估”概念股？

2.ETF市场回顾

▫ 一级市场资金流动情况

▫ 二级市场交易情况

▫ 增强策略ETF业绩跟踪

▫ 本周非货币ETF申报、认购及上市情况

3.主动权益、增强指数及股票多空型基金表现跟踪

▫ 绩优基金跟踪

▫ 基金发行跟踪

4.风险提示

摘要

■投资逻辑

哪些基金一季度主动加仓了“中特估”概念股？

近期中国特色估值体系备受市场关注。2023年以来，截至4月21日，Wind中特估概念指数上涨25.46%，大幅跑赢沪深300指数。偏股主动型基金2022年年报前十大重仓股股票池中，“中特估”概念占偏股主动型基金持有股票市值比例仅有1.18%。而2023年一季报披露的持仓中，“中特估”概念占偏股主动型基金持有股票市值比例提高到4.19%，“中特估”概念股在偏股主动型基金的持仓中，占比明显提高。我们根据偏股主动型基金2022年报及2023年一季报十大重仓股的数据，剔除个股涨跌影响，估计了各基金主动加仓“中特估”概念股的市值占2022年末股票总市值比例，一季度超过30%的偏股主动型基金主动加仓了“中特估”概念股，198只基金在2022年末不持有“中特估”概念股，但在一季度买入。

ETF市场跟踪

从一级市场资金流动情况来看，上周（2023.04.17-2023.04.21）已上市ETF资金净流入合计132.95亿元，股票型ETF、债券型ETF、跨境ETF和商品型ETF资金净流入额分别为91.51亿元、16.71亿元、24.72亿元和0.01亿元。宽基ETF资金大规模净流出，上周资金净流出53.86亿元，其中沪深300ETF资金净流出18.44亿元，而上证50ETF资金净流入3.26亿元。主题行业ETF中，医*生物、科技、高端制造和消费等行业主题ETF资金净流入，周期和金融地产行业主题ETF资金净流出。

从二级市场交易情况来看，上周ETF交易活跃度下降，上周宽基ETF中的中证1000ETF、沪深300ETF、主题/行业ETF中的科技、高端制造ETF周成交额靠前，交易活跃。宽基ETF中，杠杆资金更青睐创业板ETF，融资净买入额为0.54亿元。主题/行业ETF中，杠杆资金在医*生物行业融资净买入2.92亿元。

我们根据ETF申购股票清单及个股北上资金日度资金流向数据，统计了股票型ETF的北上资金等效流入情况。上周双创50ETF北上资金等效流入额相对较高。主题/行业ETF中，北上资金等效流入金融地产行业ETF。

主动权益、增强指数及股票多空型基金表现跟踪

上周收益靠前的主动权益基金有：金信优质成长（018204.OF）、国联安匠心科技1个月滚动持有（011599.OF）、长安先进制造A（013513.OF）、万家人工智能A（006281.OF）、华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283.OF），上周收益率分别为：9.09%、5.31%、4.97%、4.94%、4.76%。

沪深300增强指数型基金中，国泰君安沪深300指数增强A上周业绩优异，相对基准的超额收益率为2.50%；中证500增强指数型基金中，东方中证500指数增强A上周表现最好，相对业绩基准的超额收益率为1.29%；中证1000增强指数型基金中，博时中证1000指数增强A表现最好，上周取得3.34%的超额收益率。

风险提示

以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；基金历史业绩不代表未来。

正文

哪些基金一季度主动加仓了“中特估”概念股？

2022年11月21日，证监会**易会满在2022年金融街论坛年会上表示，要“探索建立具有中国特色的估值体系”。12月2日，上交所制定新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《中央企业综合服务三年行动计划》，提出应当“服务推动央企估值回归合理水平”。2023年2月2日召开的中国证监会2023年系统工作会议中更是强调要“推动提升估值定价科学性有效性”“逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系，更好发挥资本市场的资源配置功能”。当前我国央国企的估值水平较低，建立中国特色估值体系有利于提高央国企的估值，能够更好的反映资产的真实价值。

近期中国特色估值体系备受市场关注。2023年以来，截至4月21日，Wind中特估概念指数上涨25.46%，大幅跑赢沪深300指数。

根据Wind编制的中特估概念指数，该指数从市场认可、行业地位、盈利能力、税收贡献、股东回报以及社会责任等维度，对央企进行综合评分，选取评分居前的企业作为代表性样本。中特估概念指数目前包含79只成分股，涉及17个中信一级行业，其中建筑、银行、计算机三个行业权重最高，分别为12.66%、10.13%、8.86%。

随着中特股概念的不断火热，公募基金是否开始加仓中特股概念股值得我们探究。我们根据偏股主动型基金2022年年报披露的持仓中，提取每只基金的前十大重仓股，构建股票池，股票池中，“中特估”概念占偏股主动型基金持有股票市值比例仅有1.18%。而偏股主动型基金2023年一季报披露的持仓中，“中特估”概念占偏股主动型基金持有股票市值比例提高到4.19%，“中特估”概念股在偏股主动型基金的持仓中，占比明显提高。

哪些基金主动加仓了“中特估”概念股？我们根据偏股主动型基金持仓数据，剔除个股涨跌影响，根据一季报中披露的前十大重仓股，计算了各基金主动加仓“中特估”概念股的市值占2022年末股票总市值比例。根据统计结果，在我们统计的2387只偏股主动型基金中，722只偏股主动型基金可能主动加仓“中特估”概念股的比例大于0，占比达到30.25%。个别基金由于一季度管理规模大幅增加，主动加仓市值占2022年末股票总市值比大于100%。此外，198只基金在2022年末不持有“中特估”概念股，但在一季度买入。

我们也统计了“中特估”概念股被主动加仓基金数量，主动加仓海康威视、科大讯飞的基金数量超过100只。由于“中特估”概念股中也包含了部分人工智能概念股，一季度公募基金也在积极加仓人工智能，因此被主动加仓较多的股票也包括较多人工智能概念的股票。

ETF市场回顾

截至2023年4月21日，全市场已上市非货币ETF共754只，上周有5只ETF上市。

一级市场资金流动情况（2023.04.17-2023.04.21）

我们按每日份额较前一日增加额乘以前一日净值的方式计算了ETF每日的净申购/赎回额，并对发生份额拆分的ETF进行处理。

从一级市场资金流动情况来看，上周已上市ETF资金净流入合计132.95亿元，股票型ETF、债券型ETF、跨境ETF和商品型ETF资金净流入额分别为91.51亿元、16.71亿元、24.72亿元和0.01亿元。

股票型ETF中，宽基ETF资金净流出，上周资金净流出53.86亿元，其中沪深300ETF资金净流出18.44亿元，科创50ETF资金净流出18.17亿元，而上证50ETF资金净流入3.26亿元。

主题行业ETF上周资金净流入155.51亿元，其中医*生物、科技、高端制造和消费等行业主题ETF资金净流入，净流入额分别为63.09亿元、44.97亿元、28.00亿元和19.76亿元，周期和金融地产行业主题ETF资金净流出，净流出额为3.39亿元和8.05亿元。

二级市场交易情况（2023.04.17-2023.04.21）

2.2.1ETF交易情况

上周非货币ETF成交金额合计4237.60亿元，较前一周交易额有所下降。其中股票型ETF交易活跃，周成交额达2546.07亿元。股票型ETF中，主题/行业ETF成交额最高，其中，科技、高端制造ETF周成交额靠前，科技ETF交易极为活跃。而宽基ETF中，中证1000ETF、沪深300ETF最为活跃。

从ETF融资净买入情况来看，上周ETF融资净买入4.25亿元，其中主题/行业ETF融资净买入6.79亿元。宽基ETF中，杠杆资金更青睐创业板ETF，融资净买入额为0.54元。主题/行业ETF中，杠杆资金在医*生物行业融资净买入2.92亿元。

2.2.2北上资金等效流入情况

我们根据ETF申购股票清单及个股北上资金日度资金流向数据，统计了股票型ETF的北上资金等效流入情况，也根据机构类型，分别统计了券商、银行两类机构的北上资金等效流入情况。虽然ETF北上资金等效流入金额并非实际交易数据，但能够展示北上资金对ETF持仓股票股组合的青睐程度。

上周宽基ETF中，创业板ETF北上资金等效流入额相对较高。主题/行业ETF中，金融地产行业ETF的北上资金等效流入额较高。

增强策略ETF业绩跟踪（2023.04.17-2023.04.21）

截至2023年4月21日，已有18只增强策略ETF上市交易，包含5只中证500增强策略ETF，5只中证1000增强策略ETF，3只沪深300增强策略ETF，2只科创板50增强策略ETF，1只科创创业50增强策略ETF，2只创业板增强策略ETF。上周增强策略ETF整体表现较好，5只中证500增强策略ETF和5只中证1000增强策略ETF的复权单位净值增长率及二级市场涨幅均超过业绩基准；沪深300增强策略ETF中，华安沪深300增强策略ETF和国泰沪深300增强策略ETF的复权单位净值增长率及二级市场涨幅均超过业绩基准。

本周非货币ETF申报、认购及上市情况（2023.04.24-2023.04.28）

2.4.1上周非货币ETF基金申报情况

上周无ETF的申请材料被接收。

2.4.2本周新发行非货币ETF情况

本周共有1只中证500增强策略ETF开始发行。

2.4.3本周非货币ETF上市情况

本周有3只ETF将要上市，其中包含1只中证500增强策略ETF。

主动权益、增强指数及股票多空型基金表现跟踪

3.1绩优基金跟踪（2023.04.17-2023.04.21）

各类主动权益基金、及股票多空型基金上周涨幅前5名信息如下表所示。上周TMT主题基金延续优异表现，收益靠前的主动权益基金有：金信优质成长（018204.OF）、国联安匠心科技1个月滚动持有（011599.OF）、长安先进制造A（013513.OF）、万家人工智能A（006281.OF）、华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283.OF），上周收益率分别为：9.09%、5.31%、4.97%、4.94%、4.76%。

2023年以来，在普通股票型基金中，招商体育文化休闲A（001628.OF）收益率达到51.48%，排名第一。偏股混合型基金中，东方人工智能主题A（005844.OF）业绩优异，2023年以来取得51.64%的收益率，排名第一。

股票多空型基金中，华夏安泰对冲策略3个月定开（008856.OF）业绩优异，2023年以来取得4.48%的收益率，排名第一。

基金发行跟踪（2023.04.24-2023.04.28）

本周共6只主动权益型基金开始认购，包含3只偏股混合型基金、1只普通股票型基金和2只增强指数型基金。

风险提示

1、以上结果通过历史数据统计和测算完成，在市场环境发生变化时模型存在失效的风险。

2、基金历史收益不代表未来，需警惕基金未来业绩不及预期的风险。

3、概念板块表现不及预期，重仓该板块股票的基金表现不及预期的风险。

4、基金加仓“中特股”概念股的比例，是根据2023年一季报披露的前十大重仓股计算得出，与根据全部持仓计算的结果相比可能有一定误差。

往期报告

基金量化观察系列

1.《基金量化观察：个人养老金基金名录首次扩容》

2.《基金量化观察：注册制主板新股高入围率公募基金有哪些？》

3.《基金量化观察：晨星奖获奖基金出炉，中证1000指增基金密集发行》

Alpha掘金系列

1.《Alpha掘金系列之四：基于逐笔成交数据的遗憾规避因子》

2.《Alpha掘金系列之三：高频非线性选股因子的线性化与失效因子的动态纠正》

3.《Alpha掘金系列之二：基于高频快照数据的量价背离因子》

4.《Alpha掘金系列：多维度卖方分析师预测能力评价——券商金股组合增强策略》

主动量化系列

Beta猎手系列

1.《Beta猎手系列之二：熵池模型：如何将纯主动观点纳入量化配置模型》

2.《Beta猎手系列：基于动态宏观事件因子的股债轮动策略》

智能化选基系列

1.《智能化选基系列之二：风格轮动型基金的智能识别与量化优选》

2.《智能化选基系列：如何通过全方位特征预测基金业绩并构建跑赢指数的基金组合》

量化掘基系列

量化漫谈系列

1.《量化漫谈系列之三：有多少基金从新能源切换到AI？》

2.《量化漫谈：卖方分析师团队评价体系与特征全景》

2.《量化漫谈：预期差视角下的业绩预喜个股机会梳理》

年度策略

1.《金融工程2023年度投资策略：拨云见日终有时》

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报告信息

证券研究报告：《基金量化观察：哪些基金主动加仓了“中特估”概念股？》

对外发布时间：2023年04月25日

报告发布机构：国金证券股份有限公司

证券分析师：高智威

SAC执业编号：S1130522110003

邮箱：gaozhiw＠gjzq.com.cn

联系人：赵妍

邮箱：zhao_yan＠gjzq.com.cn

什么是净值估值？净值估值是什么意思？

估值是估计值多少估增是估计增多少净值是一天升或跌多少累计是从发行至今升或跌多少

160311基金净值

16031112月6日净值0.9320；12月7日盘中估值0.9290

【易方达中证人工智能主题ETF(159819)，易方达中证人工智能主题ETF(159819)净值】基金净值，估值，行情走势_基金买卖网

证券代码:834540

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东方人工智能基金是属于什么板块？

东方人工智能基金属于科技板块。人工智能是一种前沿的技术，涉及到机器学习、深度学习、自然语言处理等领域，具有广泛的应用前景。东方人工智能基金投资于人工智能相关的企业，包括硬件、软件、算法等方面，旨在捕捉人工智能发展的机会。随着人工智能技术的不断进步和应用的扩大，东方人工智能基金有望获得较好的投资回报。同时，科技板块也是当前投资者关注的热点领域之一，具有较高的投资吸引力。

证券公司应当负责集合资产管理计划资产净值估值等会计核算业务，并由（）进行复核。来自A．托管机构B．石法阿清证券公司自己C．推广机...

正确答案：A

东方基金严凯：从长期角度看待半导体发展

在AI浪潮席卷全球的背景下，数字经济板块的代表传媒、计算机、通信指数今年以来分别以43.40%、38.26%、36.47%的涨幅，位居31个申万一级行业指数前三名，与之相关的上游半导体指数（申万二级行业指数）同期涨幅亦达22.94%。半导体行业的发展轨迹如何？目前市场对于半导体最聚焦关注的点是什么？未来行业又能否有投资机会？对此，东方基金权益投资部基金经理严凯近期在东方基金直播间表示，坚定看好半导体中长期投资方向，并为投资者做了深入细致的解读。（数据来源：wind，截至日期2023.04.14）

半导体行业市场解析

要了解一个产业，通常只有知道产业的发展轨迹，才能更好的判定其未来方向。

具体到设备产业，根据国际半导体产业协会（SEMI）的4月13日公布的最新“全球半导体设备市场报告”（WWSEMS）显示，2022年全球半导体制造设备销售金额达1076亿美元，较2021年1026亿美元成长5%，再创历史新高。分地区看，中国大陆地区连续三年成为了全球最大半导体设备市场，尽管因各种原因，销售额同比下滑5%，但仍达到了282.7亿美元的销售额。由此可以看到，国内半导体设备规模有了较大增长。从技术层面，国内厂商在刻蚀、沉积、清洗、涂胶显影、CMP、离子注入以及测试机、分选机、探针台等核心工艺环节已取得长足进步，并且与海外传统厂商形成了初步的技术对标。

“对于半导体行业，目前市场主要聚焦在几个方面。”严凯分析，“一是海外制裁，中美长期关系为竞争和合作的模式；二是下游应用能否带动行业需求恢复，尤其是消费电子需求；三是半导体设备公司面临制裁之后订单情况如何；四是政策支持力度。”

半导体设备国产化空间巨大

对于近期活跃的半导体板块，尤其是半导体设备表现靓眼，未来行情能否延续？严凯表示在中长期维度坚定看好半导体产业链方向。

严凯从国产化率、订单、产业政策和估值等四个方面分析了半导体设备板块当前的配置价值。首先，按国产化率从低到高排序，光刻、涂胶显影、离子注入、量测为前四位国产化率最低的设备环节。根据中国电子专用设备工业协会，华经产业研究院等数据，1）国产化率在5%以下的有：前道光刻，目前尚无国产设备进入量产线，其他如涂胶显影设备为1.1%、离子注入设备为1.4%、量测设备为2.4%、薄膜沉积之CVD设备为4.6%；2）国产化率在5%-20%：薄膜沉积之PVD设备为15%以上、刻蚀设备在20%；3）国产化率超过20%：CMP设备在21%、清洗设备在31%。理想情况下假设做到70-80%的国产化率，产值空间还很大。其次，从短期订单看，根据2022年Q3合同负债和春节后调研情况来看，半导体设备很多企业的收入保持高增长的态势不变。某半导体设备龙头公司公布一季度业绩，净利润同比增长171.24%-200.30%，也印证行业景气度很高。再次，从产业政策看，半导体发展离不开国家对产业一直以来的政策支持，近期两会召开，***机构改革方案第一条就是重新组建科学技术部。面对国际*势变化和时代发展，在科技上我们遇到一些瓶颈，新型举国体制下，半导体行业一定会有更大力度支持。最后，从估值水平看，截至2023年4月14日，半导体设备（长江）PS估值15倍，处于近5年较低位水平，当前具备一定的估值性价比。（数据来源于wind）

产品聚焦半导体细分领域

对于半导体行业的细分领域，严凯重点关注半导体设备材料和零组件。他分析，近期大火的数字经济分为数字产业化和产业数字化，而半导体则是把数字化的工具做成一个产业，即数字产业化，比较偏硬件和软件工具。产业数字化是利用数字工具去改造这些行业，如汽车、消费、购物、医疗、能源、金融政务等方面，利用软硬件工具去提升产业全要素生产效率。

半导体长期赛道优势明显，普通投资者该如何上车？严凯建议，首要考虑的就是根据自己的风险偏好和理解，确定投资哪一类产品，如债券型基金、股票型基金等，其中股票类基金又包含消费、科技、周期等方向。面对纷繁复杂的产品，在投资基金过程中最重要的事情也是要想清楚自己适合哪类基金，并去了解基金的配置思路是否能够理解并和自己观点一致。以东方人工智能主题混合型证券投资基金（代码:A类005844，C类017811）为例，它主要投资科技行业，科技行业变化快，市场预期变化更快，股价波动较大，我们建议持有人以更长期视角来应对这种波动，坚持长期投资。

备注：

计算机、通信、半导体指数涨幅数据来源：wind，统计区间：2023.1.1-2023.4.14

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正确答案：A解析：证券公司应当将集合计划资产交由依法可以从事客户交易结算资金存管业务的商业银行或者中国证监会认可的其他资产托管机构进行托管。证券公司应当负责集合资产管理计划资产净值估值等会计核算业务，并由托管机构进行复核。

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