刚买了华夏蓝筹，不懂可不可以做长线

你可以给自己定个规矩，比如在指数3000点的下方，指数每下跌100点你就申购一定数额的基金，坚持下去，收益应该不错

我是新手！华夏蓝筹和富国天惠这两个基金怎么样？如果想定投该怎么做

华夏蓝筹表现一直不理想，今年本是大盘蓝筹股表现的时候，而华夏蓝筹似乎并没有亮丽的表现。天惠长期业绩优秀，强于华夏蓝筹，看好天惠。定投简单，每月拿出几百元就可以了

华夏蓝筹这个怎么样啊

华夏蓝筹由基金兴科封转开而来。其前身基金兴科是一只规模仅为5亿份的小盘基金。但在封转开后，得益于华夏强大的品牌效应，华夏蓝筹成立规模超过100亿元。而在二季度规模继续加速扩张，目前已达到341亿元，成为规模最大的单只基金。虽然基金重点持有的核心蓝筹股表现良好，但基金业绩难以超过中游水平。　　基金业绩与风险　　华夏蓝筹成立于2007年4月。基金成立初期业绩表现一直处于同类型基金的末尾；但在两个阶段的表现提升了基金总体业绩：一是在5.30之后的市场动荡中，由于仓位较轻跌幅小；二是在7月份以后的蓝筹行情中，基金表现不错。　　总体来看华夏蓝筹迄今业绩处于中游水平。对于一只规模巨大的基金来说，这个成绩已经相当不错。　　截至目前，华夏蓝筹的风险特性为中等偏低风险。　　持股风格：核心蓝筹＋卫星　　华夏蓝筹核心为偏股混合型基金。基金的投资策略总体上采取“核心－卫星策略”，即将基金股票资产分成两部分，其中核心部分在投资组合中占较大比重(不低于股票资产的80%)，投资较为稳定，对整个投资组合的长期风险收益特征起到决定性作用；卫星部分在投资组合中占权重较小，投资更加主动、积极和灵活，以追求超额收益为目标。　　基金的核心组合主要采取买入持有策略，投资于大盘蓝筹股，以分享中国经济成长；卫星组合则采取多种策略，积极投资于新股、中小盘股、资产重组板块、衍生工具等，追求在有效控制风险的前提下实现超额收益。　　正如其投资策略所描述，华夏蓝筹投资以核心资产为主。其持仓重点全部是主流的大市值成长型蓝筹股。在行业配置上，金融行业持仓超过20％，此外依次为机械、批发零售、金属、地产。从行业配置上也看出华夏蓝筹的核心风格；对一些中小市值的股票华夏蓝筹投资比重不高，最多的是信息技术业。在德胜的基金风格分类体系中，华夏蓝筹为大盘成长型。　　虽然选股比较适合当前阶段的市场特点，但是华夏蓝筹较低的股票仓位限制了其获取超额收益的潜力。　　华夏蓝筹规定的股票配置比例变动范围是60％～95％。但是华夏蓝筹的庞大规模使得灵活的资产配置基本不可能。基金在股票配置上略显保守，二季度股票仓位比例仅为64.55％。而目前的股票仓位也仅在73％左右，低于偏股型基金的平均水平。因此虽然其重仓股组合表现不错，但基金收益总体处于中游。　　基金经理：有待观察　　华夏蓝筹配备了三名基金经理。其中王志华为其前身基金兴科的基金经理。三位基金经理均没有管理过规模超大的基金，因此其表现应进一步观察。　　综合评价　　华夏蓝筹目前是市场上规模最大的单只基金。由前身基金兴科封转开之后基金规模就一直在加速膨胀，目前已超过300亿元。过大的基金规模限制了基金获取超额收益的可能性，股票仓位也相对保持较低水平。因此虽然其重点持有的核心蓝筹股表现良好，但基金业绩难以超过中游水平。　　数据来源：德胜基金研究中心（www.dsfunds.com）

​老怪中国：蓝筹慢牛，如何搭上牛车？

老怪中国：蓝筹慢牛，如何搭上牛车？

这仍是慢牛的演绎战，证~监·会提出要守住不发生系统性风险的底线，这说明前天的大跌是过度。不过，慢牛目前仍只适合于上证指数。打开K线图我们不难看出，上证指数本轮应该仍是会上周一大跌前的新高的，但那个地方，随着蓝筹扩散化，仍会发生剧烈的颤抖，仍会有大洗盘出现。这也可以看出来，慢牛将会伴随单日的剧震或盘中的剧震。

慢牛行情下没挣着钱很正常，以往我只看创业板，发现是一个台阶接着一个台阶地下。但是现在一看深成指，发现自从去年12月2日后也不行，也是走下坡路。深成指目前有1841只股票，是占绝多数的，很多个股从历史高点跌幅甚至达90%以上了。

那么，到今天为止，要不要转入蓝筹，做为慢牛上的考虑而配置一些，当然可以；做为短线上的追捧，也是可以的；但是，如果同时既看中慢牛又看中短线，那么，在今天才考虑转战蓝筹的情况下，又似乎晚了一些。一线蓝筹目前已快要进入顶部的盘整状态了，要考虑的话可能要到资源股的下游产业、工程机械、水泥建材等等上面去考虑了，当然稀土与小金属还会有一小段行情。如果不加区分，随手去做蓝筹，很可能就会接上中途的一棒，突破又需要时日了。或者，被蓝筹的频繁转换，迷失了自已，然后又在题材的间或拉升中乱了心，很可能就是得不偿失了。

题材股看似跌的很猛。但同样地，蓝筹也跌的很猛，比如有色煤炭矿产，曾跌了数个月，跌幅深达40--50%，但是当时也不会想到目前起来的这么快，用十来天的时间就能基本恢复了，有的已创出了新高。消息面上煤炭有色也在继续发酵，中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会定于7月20-21日召开“2017夏季全国煤炭交易会”。很多题材股即使跌的猛，只要恢复天时，涨起来恢复起来也会很快。此时，我们需要看的是创业板指数以何种方式去亲吻5天均线。所以，在决定换入蓝筹的时候，也不要轻易丢失了低位的题材筹码，可以适当配置蓝筹，但绝不可以此时全线失守题材股。种种现象表明，昨天的创业板的最低点1641.38点，这样的数字不是轻易做出来*人的，可能会有别的意义。

今天还有一件有趣的事，早盘沪深300期货IF1708合约，开盘一度触及3997点涨停点位，此后才迅速回落，大家又说是乌·龙指，可能并不是那么简单，这么迫不及待地看多？是不是有什么目的啊？联想到周一在题材股暴跌之时，怎么大盘也跟着暴跌？做蓝筹的资金也要洗盘吗，然后让出大蓝筹的筹码让别人接？周二周三各路资金真的都忍不住要接了。

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蓝筹300，并没有完结的任务——中国蓝筹企业报告2020（下）

撰文｜杜周

编辑｜Lee

数据处理｜张宇欣

数据来源｜ Wind 公司财报

在《中国蓝筹企业报告2020》的第一部分，我们介绍了对中国境内境外上市的公司财务表现的对比研究。在第二部分，我们又对全部样本企业中表现出色的前1000名上市公司的业绩表现做出了勾勒。我们这样做的目的，就是在寻找中国的“蓝筹300”。

我们把目标定在了全部上市公司前300这个数字上，就像对一个中学班级上的学生进行考试评估一样，我们认为，得分最高的前5%当然是整个班级的优秀学生。

在《蓝筹企业报告》的研究者看来，过去5年在收入增长、盈利能力和资产使用效率三方面的综合得分排名居前的300家公司当然算得上“蓝筹企业300”了。

但是，事情没有那么简单。当我们面对前300家企业的名单时，我们发现，仍然有相当一批企业无法让我们信服它们就是“蓝筹企业”。也就是说，在财务综合表现之外，还有四个因素让我们排除了95家企业。

排除因素一，丑闻与合规不足

《蓝筹企业报告》认为，“蓝筹企业”不能与“丑闻”沾边，也不能有“不合规”的运营行为。

因牵涉丑闻而落选的典型案例是新城控股。尽管这家房地产企业一年营收超过800亿，利润过百亿，按照财务评分体系位居140名，但公司董事长王振华的性侵幼女案件让研究者无法建立对这家企业的信任。

再比如分众传媒。这家著名的广告公司与财务造假企业——瑞幸咖啡有着业务上紧密的联系，而且这种联系正是造假者的利益相关方。尽管，目前没有证据让分众传媒置身事外，但我们认为这一事件已经导致投资者对于分众传媒业绩的真实性产生怀疑。

另一个案例是众多“海航系”的企业，《蓝筹企业报告》都选择了放弃。

而招商银行未能入选我们的蓝筹企业实际上让研究者非常失望。但不可否认的是，招商银行2019年发生的“钱端”事件，让这家“明星银行”的社会声誉损失不小。

另外，中国华融董事长赖小民的行贿受贿、贵州茅台董事长及14名高管团队集体贪腐、步长制*董事长为女儿花钱买美国名牌大学的入学资格等事件，都让企业蒙羞。

下表为针对该类型企业予以剔除的21家企业名单：

排除因素二，透明度不足与**定价

上市公司，其本名实为“公众公司”。而成“公众”之意，最重要就要做到“透明”。基于这样的认识，《蓝筹企业报告》认为，蓝筹企业一定是那些可以把自己的业务清晰地展现给公众投资者的公司。

遗憾的是，即使在中国上市公司绩效表现最佳的公司中间，仍然有很多“透明度”不高的公司。中信股份就是这样的一家公司。尽管其报表上反映的收入结构是以商品销售为主，但是，外界并不是很清晰的知道中信股份主营业务到底是什么。同时我们又很少看到中信股份对外增加透明度的努力，相反，这家公司似乎非常得意于这种模糊的认知状态。

要提及的另外一个公司是纳斯达克上市的陌陌，同样有着“难说清楚”的经营模式。常年游走于灰色地带的陌陌，我们没有将它列入蓝筹300，尽管陌陌的财务表现还不错。

另外一类企业“透明度”不高的原因与**定价相关。在《蓝筹企业报告》研究者看来，**定价的一个重要结果就是大大降低了相关企业的透明度。比如人们日常生活经常打交道的自来水、电力和燃气等公用类事业企业。由于过低的信息透明度，我们放弃了选择这几类行业的企业进入“蓝筹企业”名单，典型的如申能股份、粤海投资、华润燃气等。

下表为《蓝筹企业报告》因“透明度不足与**定价”原因而排除的35家企业名单：

排除因素三，管制与竞争性不足

《蓝筹企业报告》认为，只有在有效且充分竞争的市场环境下，才能更好的彰显企业家精神，企业创新与活力，以及企业家的组织能力。因此，在我们最终的评价体系中，我们将政策管制与市场有效竞争这样的非市场因素纳入其中予以考虑。

相关方面的重点行业是资源、能源、以及电信等。典型企业如中国石油、中国石化、中海油。中国石油、中国石化，其一年的营收额超过2万亿，具备广泛的社会影响力。然而，**管制带给它们的优势地位同时也让外界无从判断企业自身的运营能力，对其业绩也难以与竞争充分的企业进行比对。

这里要提及的一个行业是金融业，如银行、保险。尽管有过去很多年垄断等因素的存在，但是《蓝筹企业报告》认为，金融行业在产品定价、市场开放等领域都具备了相当的市场化基础，因此，部分业绩优异的金融机构进入了蓝筹100，如中国平安、中国太保、宁波银行等。

因**管制和竞争性不足原因而被排除的企业共有33家。如果细看这些企业大多都是带“中国”字头的大国企、大央企，对此需要强调的是，《蓝筹企业报告》对此类企业的排除并不是因为这些企业“垄断”，而是因为它们都从**对其所在行业实行“管制”而获益，而且，相信读者同意，我们都很难判断这些“获益”究竟有多大。

排除因素四，**采购与补贴

相信大多投资者都对中国的上市公司中存在着大量依靠**采购和补贴的现象见怪不怪了。但是，当这个因素给相关企业带来的利益大到足以让它跻身于最优秀的企业行列时，《蓝筹企业报告》的研究者就无法认同了。

**采购方面，中国中车，其订单主要来自中国铁路总公司。中国铁建、中国中铁则受益于“铁公基”项目。对此类实际上获得了“超市场地位”的企业，《蓝筹企业报告》认为难以对其竞争力做出恰当的判断，因此，选择了放弃。

而另外一些企业，销售是市场化的，盈利能力看上去也还不错，然而其盈利很大程度上依赖于**补贴。这方面的典型案例多发生在是过去几年的新能源汽车企业身上。《蓝筹企业报告》将获得**补贴超过了其盈利30%的企业，排除在“蓝筹企业”之外，比如比亚迪汽车和北京汽车。

京东方是另外一个典型案例。在政策、资金支持下，京东方在LCD、OLED等显示领域取得了长足进展，但是其扣除补贴后的盈利能力依然不能彰显其企业盈利属性。2019年，京东方当年实现净利润19.2亿元，如果扣除补贴等因素影响，当年实际经营亏损11.7亿元，换句话说，当年收到的31亿元补贴成为公司盈利的最重要来源。

受到这一条件制约而未能入选我们的蓝筹300名单的公司有如下14家。

在做完上面的所有工作后，《蓝筹企业报告》的研究者终于评选出“蓝筹300”，尽管最终的名单实为205家公司，意味着我们的计划目标空缺95家。下表就是具体企业名单：

中国蓝筹300企业画像

共计205家公司入选蓝筹300，他们可以称之为中国最优秀的企业。这205家企业在各自不同领域，不同行业成为市场和创新的领导者，其成长与发展路径值得其他企业镜鉴。一起来看一下这些企业总括的特征。

规模方面，能够成为蓝筹企业，首要的一个特征是规模要大。根据《蓝筹企业报告》评选出的蓝筹企业榜单，205家公司，占全部样本企业的比重不足5%，但是他们却以239万亿的总资产，占据全部上市公司35%的资产份额和30%的收入份额。从趋势角度看，其对整体上市公司的影响力也在不断加大。

行业分布方面，蓝筹300企业重点分布在消费、材料、信息技术等7个行业（Wind一级分类）。这与我们在报告（上）所提出的周期式微、创新崛起，以及消费升级完全呼应，代表中国经济的整体发展方向。

社会影响力方面，蓝筹300的行业分布，就是社会影响力巨大。研究发现，蓝筹企业从金融、化工制造，到日用消费品，以及信息技术、电子商务、物流等，诸多方面对我们的社会产生巨大的社会影响力。这些最终都将被转化成企业的收入。收入，是表征一家企业社会影响力广度和深度的最有力数据。从广度上看，数量占比仅为5%的蓝筹企业，占全社会2019年GDP的19%，深度方面则贡献全部上市公司30%的收入。

结语

《蓝筹企业报告2020》作为第一次尝试进行的研究报告，只是开启了一个研究中国最优秀企业发展进步的进程。当我们知道中国的蓝筹企业都是谁后，我们更关心的是他们何以超越对手，何以继续领先。因此，我们会推出后续报告，把这些蓝筹企业在各自产业领域的表现适时反映出来，把这些企业的内在投资价值挖掘出来。

当然，我们更关心后来者。正如你们所看到的，研究者所推崇的蓝筹300，目前还有近100个空缺。我们相信，我们有机会补齐这个数字，不论是现在的企业在未来展示出的竞争性，还是新生代企业脱颖而出。

《蓝筹企业评论》出品

【中国蓝筹物业年会】光大证券首席经济学家彭文生：金融周期的下半场路径

最后，就过去一年的发展，我讲一点自己的思考，怎么看过去一年多去杠杆的过程。第一、去杠杆是可持续发展的内在要求，是短期和中期的一个平衡，你要短期痛苦还是长期痛苦？

9月11日，在由经济观察报举办的中国蓝筹地产年会上，光大集团研究院副院长、光大证券首席经济学家彭文生发表了主题演讲，就当前的金融周期与房地产的关系表达了他的看法。

以下为彭文生的演讲内容。

现在对地产有很多争议，从房地产拉动需求，甚至有人认为是经济的支柱行业，到现在越来越多的人认为高地价高房价挤压实体经济，房价涨到这样的一个水平，未来是继续升还是下跌？有很多不同的观点。住房有双重属性，既是消费品又是投资品，任何其他资产的生命周期都没有地产长。生命周期长在金融上有一个重要的意义，它是最好的融资抵押品。不仅体现在到个人到银行按揭买房子，企业用土地做抵押进行贷款，还有越来越广、更复杂的地产金融化的工具，比如说现在的物业公司用物业管理费现金流做抵押，通过证券化来融资，这也是地产金融化、金融地产化的一个新的工具。与此同时，我们看到金融越来越依赖地产，信贷的增长和波动与地产市场的起伏紧密相连。

地产金融化、金融地产化意味着金融的顺周期性。什么叫做顺周期性？一旦好的时候持续的时间特别长，不会轻易的转向，一旦不好的时候，转向以后也会持续很长时间，在同一个方向自我强化，所以和一般的经济周期相比，金融周期的持续时间长。一般讲经济周期从繁荣到衰退到复苏几年的时间，以地产价格和银行信用为代表性指标的金融周期，15-20年的时间才完成一个周期波动，所以我们在关注宏观经济中期走势的时候，要关注地产和金融的，以及它们相互的促进作用。

我们根据房地产价格和银行信用，包括影子银行，广义信贷，估算的中国、美国、欧元区的金融周期，我们可以看到美国、欧洲都已经经过了金融周期的下半场的调整。次贷危机后经过去杠杆、房价下跌，美国已经在新一轮周期的上升阶段，所以美国经济这几年比较好，欧洲在触底，中国是刚刚过了拐点，未来几年会是一个痛苦的调整过程。房价下跌，信贷紧缩，当然我讲这个话的时候很多人可能有疑问，我讲一讲我的逻辑在什么地方。

负债和地产是一个硬币的两面，伴随地产的繁荣或者房地产价格泡沫是债务规模的增加，资产是负债的抵押品，所以资产泡沫越大，地产泡沫越大，整个经济的债务水平就越高。现在高到什么水平？我们的非银行部门、企业和家庭部门等债务的还本付息的负担占GDP的20%。这个水平有多高呢？这个水平已经超过了美国在2007年、2008年泡沫顶点时候的水平。经济每年新增的产出，1/5是用来还债。我们再看还本付息的负担占新增贷款的比例是多少？这个比例将近90%，也就是说新增贷款差不多全部都用于还本付息，你怎么支撑经济新的增长点呢？所以金融和地产的过度扩张对经济的拖累，对经济的挤压已经到了难以持续的地步，经济要持续发展必须要调整。

这个调整有一些政策层面的触发因素，比如说美国、日本当年是紧货币，央行加息触发了这个调整。我们这一次应该是2017年开始加强金融监管，通过加强监管、规范金融来控制信贷扩张的速度。其实货币政策和审慎监管影响金融的渠道是一样的，共同作用的渠道都是杠杆，紧缩货币政策，利率提升，杠杆的成本上升，自然就促使人们降杠杆。审慎监管通过行政性的措施，针对某一些特定的领域、行业，甚至特定的企业，限制他加杠杆的能力。审慎监管针对特定领域，但是有总量的影响，力度也不好把握，货币政策是总量政策但也有结构影响，操作上也容易超调，总体来讲都是通过紧缩融资条件促进调整。

在金融周期下半场调整的过程中，去杠杆的路径会呈现什么样的特征？

在微观层面我们会观察到：债务太高了，要去杠杆，有一些过度使用杠杆的企业和个人没有能力偿还债务，导致债务违约。债务违约有两种形式，一种是有序的，政策所引导的，比如说针对国企的债券股，过去几年的地方**债务置换。债务置换是把地方**本来利率高，期限短的债务置换成利率低，期限长的债，实际上也是一种违约，但是一种有序的软性的违约。还有我们市场非常关注的无序的市场导向的违约，比如说民企、国企比较直接的违约。这种重组或者违约是难以避免的。

在宏观层面，理想的宏观政策的组合我们总结为紧信用、松货币、宽财政。如何理解呢？紧信用比较好理解，降杠杆意味信用紧缩，紧信用有两个力量，一个是政策推动的，一个是市场自发的，这两个不是完全隔离的，是相互联系的，先可能是政策推动。一旦紧信用这个方向形成以后，有羊群效应，这就是市场有自发的力量。一个违约导致投资者受损失了，其他人就变得更谨慎了，带来一个更广泛的影响。所以最近几个月我们观察到政策有一些调整，也有人说我们是不是从紧信用回到宽信用了呢？我的理解是，问题没有那么简单，我相信未来几年大方向仍然是去杠杆。从市场自发的力量来讲，有一定惯性也就是顺周期性，即使政策意图想转向也不容易，这是我讲的紧信用。

什么叫松货币呢？两个形式：一个是降低利率，也就是降低基础货币的价格，一个是增加基础货币的量。在过去的一年，利率下降比较明显，但是基础货币的量没有扩张。央行还在缩表，所以松货币我认为只做了一半。背后的根本原因是财政是紧缩的，财政的税收增加很快，超过了**支出。现在我们讲货币政策的传导机制出问题了，出了什么问题？货币政策影响经济三个渠道，分为银行信贷、资本市场和财政，我们现在把利率降下来，怎么样影响实体经济呢？首先讲资本市场，资本市场在我们国家的规模比较小，剩下来就是两个，一个是银行信贷，一个是财政。刚才讲的去杠杆要求紧信用，剩下的渠道就是财政，财政要增加赤字，支持经济活动，但是过去一年多我们的财政是紧缩的，这是在去杠杆的特殊阶段货币政策传导机制面临的最大问题。

还有一些结构性的问题，我们讲的信贷扩张，这个钱到哪里去，如果房地产不调整，房价上升的预期不改变，资金可能还是直接或间接地流向房地产领域，还是不能支持实体经济，支持小微企业，这是货币政策的信贷传导机制面临的结构性问题。

我们看过去一年的发展，紧信用体现在商业银行的资产负债表上，过去十几年第一次出现商业银行的总资产对GDP的比例下降，这个可以说是紧信用最直接的一个体现。中央银行的总资产对GDP的比率还在继续下降，央行缩表实际上是加大了货币政策传导机制不畅通的问题。财政紧缩，无论是狭义、中义还是广义财政，我们估算今年的赤字都比去年和前年有所降低，这实际上是一个紧缩。我这里稍微解释一下，假设**从私人部门收了100块钱的税，反过来把这100块花出去，支出增加了100元，这是扩张的财政政策吗？不是，**和私人部门之间没有净资源的转移，只有赤字增加才是真正的资源从**转向非**部门，才是真正的扩张性财政政策。

所以在金融周期下半场的调整中，要实现去杠杆，降低地产对经济的扭曲影响，同时避免信用紧缩对经济产生大的冲击，关键的一点增加财政赤字。这两年看，广义的财政赤字，把土地财政考虑进去其实也不低，关键问题我们有相当一部分的**支出是靠土地出让金来支持的。土地出让金是什么？流行的观点是把土地出让金看成是**的收入，和税收一样的，其实土地出让金不是**的收入，土地出让金是资产交易的一个结果，跟**发债是一样的。**在资本市场发债券，私人部门投资者获得债券，把现金给**，**卖地，私人部门获得土地，**获得现金，都是资产交易。具体来讲，土地出让金是融资项，不是收入项。按照国际货币基金组织的定义，财政赤字在过去两年将近5%的GDP，这个不算低，但是其中相当一部分是土地出让金，我们一般讲的土地财政。

发债和土地出让金含义有什么不同吗？这是我们思考宏观经济、财政政策和地产的一个关键点。首先来讲这两个融资方式，一个是地产、一个是债券。我们要比较一下中国、美国、日本，中国的地产市值与**债券的市值比较两个太不平衡了。在日本与美国，房地产市值和**债券市值差别接近，中国的房地产市值是**债券余额的不知道多少倍。就对经济的含义来讲，这两个不同的融资方式，一个带来问题，一个解决问题。地产是顺周期的，对经济和金融来讲，财政是逆周期的，经济好一点的时候紧缩一点，经济不好的时候放松一点。房地产价格上升增加年轻一代的住房成本，增加其他行业的运营成本，**债券降低成本，为什么**债券降低成本呢？**债券支持的要么是减税，要么是基础设施投资，两者都降低私人部门的运营成本。房地产价格上升加大贫富差距，这个不要多解释，**债券降低贫富差距，财政可以调节收入分配。所以今天面临的问题，我们讲财政政策，讲宏观政策，一个重要的视角就是**的融资渠道，地产的重要性太大了。我们应该降低房地产在**的融资当中的作用，增加债券发行作为融资项的重要性，也就是一般讲的赤字。

最后，就过去一年的发展，我讲一点自己的思考，怎么看过去一年多去杠杆的过程。第一、去杠杆是可持续发展的内在要求，是短期和中期的一个平衡，你要短期痛苦还是长期痛苦？世界上不存在没有痛苦的去杠杆，没有说过去膨胀了，现在什么问题都没有了，重新开始之前必然是痛苦的调整。第二房价不跌，难以真正的去杠杆。刚才讲的这两个是一个硬币的两面，如果房地产价格不跌，债务降低了，那意味净资产增加，哪有这么好的去杠杆。第三财政扩张是大势所趋，在这样一个经济环境之下财政赤字应该增加，而且这个增加应该减税来实现。我国是以间接税或者流转税为主的税制，其中增值税是主要部分，流转税本质上讲是对消费征税。降低增值税有利于中低收入阶层，有利于促进消费增长。 

基金定投暂停

目前购买开放式基金主要有三个渠道：最好的办法是买场内交易型的开放式基金，比较主动。证券公司开放式基金，指数基金，封闭基金，LOF基金，股票，权证，债券，都可以买卖，开放式基金有近500种，一。银行申购：是最差的一种买卖基金方法：前端收费要申购费1.5%，赎回费0.5%，后端收费按2%左右收取赎回费，不过那是属于持有不超过半年的情况，赎回费是按年递减收取的，一般持有超过3年就免赎回费。每个银行可以购买大约100来种基金，钱还要4—7天到帐，时间长。说不定行情变化了，你想再申购，可是钱没有到帐。是最差的一种买卖基金方法。二。直接从网上去基金公司申购：要申购费1.5%可以打6折，赎回费0.5%。每个可以基金公司购买自己的基金，要从网上去多个基金公司注册。开通网上银行，赎回时钱要4—7天到帐，时间长。说不定行情变化了，你想再申购，可是钱没有到帐。开通网上银行，从网上去多个基金公司注册，比较麻烦，是较差的一种买卖基金方法。三。开通证券账户，坐在家里，网上申购，不必去银行。有我们有优惠的证券公司购买基金：买入申购费0.3%.卖出赎回费0.3%，开放式基金如：南方积极配置，南方高增广发小盘基金，还可以买指数基金就是6个ETF基金，如：易方达深100ETF华夏上证50，，友邦红利ETF，好处是费用低，在证券公司买卖基金手续费0.3%，不要印花税，资金到帐快，即时到帐，即时使用。

华夏蓝筹属什么类型基金

华夏旗下的华夏蓝筹核心基金将于4月27日开始1元面值集中申购,该基金将通过交行、建行、中专行、农行、招行、邮政属储蓄、...华夏蓝筹核心基金由原华夏兴科基金转型而来,转型后的新基金是一只混合型证券投资基金,采用LOF交易形式