现在买基金是不是很危险？啥时候买基金比较好？

财富是认知的变现！分享稳健投资、基金投资、资产配置的方法！

每晚雪球菌给您离真相更近的剖析

周五，A股尾盘又往下冲，很多同学又感觉不太好了。那现在买基金是不是很危险呢？

首先，我们要明白，风险和收益是两位一体的，我们能做的就是趋利避害。基金的收益来源主要有两个：一个是估值上涨，一个是企业盈利和分红的增加。所以，在配置指数基金/指数增强基金的时候，很强调低估值。

其次，在熊市、低估值时候买入基金，存在基金估值变高、成分股盈利持续增加这两个确定性因素，时间会成为你的朋友。低估在变成正常估值和高估的过程中，会给我们带来事半功倍的效果，他是投资最大的确定性之一。

再次，机会都是跌出来的，风险都是涨出来的。通过长期坚持定投，一个周期内，定投次数超过20次，后续的定投对平均成本影响有限，会让单次定投择时作用大大折扣，所以，目前的位置定投买基金，并不危险。

啥时候买基金比较好？怎么买? 

基金建仓时候，需要综合考量基金的投资范围、资产配置策略以及投资风格、A股的市场运行状况。不同类型的基金有所区别：

笔者比较偏爱，指数型基金、指数增强型基金、策略指数型基金。具体到建仓策略：

1）战略层面上：

笔者会先确定股票型基金，债券型基金，商品型基金等合适的比例，之前介绍过的50：50股债平衡模型、20：80股债平衡模型、根据年龄计算的生命周期模型以及全天候策略模型，大家都可以套用。

如果对后市缺乏信心，可以多配货币型基金，少配权益类的，不过，笔者觉得，根据逆向思维来，当基金公司都忽悠你买定投的时候，最适合的是加大指数权益类基金的投资比例。

当然不是让你瞎买一通，不要为了配置而不分贵贱一哄而上的全买了，一定要遵循“买便宜货”的理念和方法。

2）战术层面上：确定好大类配置后，选出每个系列中比较优秀的基金类进行配置，这时候一个是要注意指数基金的估值情况，配置估值便宜的；再有就是，要注意指数基金之间的相关性要小。

3）具体战术上：

具体到基金的买入方法上，可以采用：底仓+定投的方式。如果你实在担心踏空~熊市往往难踏空，比如原计划买入100x的景顺长城沪深300指数增强，第一步随机建个25x的底仓，剩下的部分，等分成若干份x，定投，遇到大幅下跌，加大剂量。

惨，牛市里近一半指数增强基金跑输指数

有人偷鸡摸狗，本号投基摸狗

◎作者丨投基摸狗

◎来源丨投基摸狗（ID：fundabc）

01

本来是牛市，按照传统观点：指数基金能跟上指数，指数增强基金表现会超越指数。

结果，竟然有接近一半指数增强基金跑输业绩基准，而且我发现跑输业绩基准的可能还多。

今天我在某财经网站看基金新闻，结果看到一个这个标题：低调前行，今年超过五成指数增强基金跑赢指数。

我告诉大家：其实记者是告诉各位投资者有46.75%（接近一半）的指数增强基金跑输业绩基准。

声明：业绩是记者统计的，我只是利用记者统计的数据展开，如果数据统计有问题，责任不在我。

而且大家注意：指数增强基金的业绩基准，基本上没有用全收益指数。

什么是全收益指数？

举例来说：以沪深300指数为例

沪深300有300只成分股，质量较好，分红不错，会有长江电力等等为代表的高分红股票，这些股票如果分红，我们通常所说的沪深300指数会自动回落。

而沪深300全收益指数则会对分红进行再投资。

举例来说：

拿出100万元投资一个指数，今年一年该指数除了分红导致的自然回落以外，整体没有其他波动，指数分红率为每年3%，那么投资这个指数到年底应该是持有97万的指数成分股股票+3万元的分红现金，合计还是100万元，而不是97万元。

而现实是大部分指数增强基金的业绩基准都是这个97万，而不是100万，所以有些指数增强基金毫无压力的跑赢指数。

考虑到这个因素，可能就不是46.75%的指数增强基金跑输业绩基准了。

如果把业绩基准换成对应指数的全收益指数，跑输业绩基准的更多，我估计可能得有超过一半指数增强基金跑输业绩基准。

02

本来是牛市或是说大反弹，我们不纠结这个，总之今年从元旦到现在市场出现不小的上涨，就是这样的涨幅不低的市场里面，指数增强基金跑不赢业绩基准了。

通俗的说：也就是牛市跑输行情，你要是持有这些指数增强基金，你是不是很心疼自己，自己持有的基金管理费高，还没有达到预期的效果。

下面我为大家科普一下指数增强基金跑赢指数的主要原因：

1、打新。

目前打新基本上这几年没有出现破发的情况，基本上是无风险收益，但是总体来说指数增强基金打新，普通指数（含ETF）或是普通股票型、混合型基金能打新的都能打新，也都会打新，无风险收益时代，白捡的钱没有人不要。

但是今年来说：新股比前两年少，相对来说打新收益可能低一些。

2、因子。

各家指数增强基金都靠因子，什么红利、动量、质量等等，往往一小部分仓位进行主动投资。

比如中国过去一二十年，贵州茅台、伊利股份、格力电器等等泛大消费类的股票业绩不错，可能指数增强基金就会降低一些其他股票的配置，增加一些泛大消费类股票的仓位，来获取超额收益。

而指数增强基金跑输业绩的原因：

1、因子

过去一段时间好，不代表现在就好呀。

2、费用高

普通指数基金基本上管理费0.5%，而指数增强基金里面管理费1%算是主流水平，0.8%管理费的都是良心价，1.2%管理费的指数增强基金不是个案，费用高。

3、申赎

牛市来了，指数增强基金面临申购和赎回，一般来说我们买基金的钱，今天15点之前买了基金，会按照今天晚上公布的净值来计算份额，但是实际上明天收盘以后，基金经理才能拿到钱。

如果明天大涨，基金要给我算收益，但是基金经理实际上没有拿到我的钱，所以就造成了跟不上指数。

4、规模

有些因子，只适合策略空间有限，规模小了业绩不错，规模大了，可能效果就削弱了。

当然不论是跑赢指数还是跑输指数的原因也都还有，但是我认为主要就是这几个原因。

03

我提醒大家：指数增强基金短期跑不赢指数勉强可以接受，基金经理不是神仙，巴菲特也曾经遭到过嘲笑，我们投资者也讲道理，对不对。

但是如果一个指数增强基金长期跑不赢指数，大家尽量赎回吧，长期跑不赢指数，还收那样贵的管理费，没道理，还不如买个普通的指数基金。

这里比较的时候，我建议尽量使用全收益指数。

指数增强基金，真的可以增强吗

严格来说，增强型指数基金就属于另类基金。投资人投资指数型基金就是为了减少投资费率，所以做的被动投资。增强型指数基金为了提高收益就会进行主动投资，从而影响基金与指数直接的关联性。

指数增强型基金好吗指数增强型基金怎么样

增强型指数基金挺好，兼顾指数型和主动型基金的优点。

指数增强基金优缺点？

指数增强基金的优点在于：在跟踪指数的同时，还会运用技术手段增强收益，如：选股，打新，其目的是增强收益，它的收益也可以分拆为两部分：被动复制指数的收益和主动择时择股带来的超额收益。

其缺点在于：如果基金经理的选股能力差，则投资股票的部分就会亏损，此时不仅不能带来超额收益，甚至其收益率还不如指数。

红利etf是什么指数基金

红利etf是一种特殊的指数基金，它紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，存在高分红，甚至出现折价的情况，其中红利etf因交易场所不同，可以分为场内基金和场外基金。比如，场内红利etf基金有：华泰柏瑞上证红利ETF基金（510880）、工银深证红利ETF（159905）、景顺长城红利低波动100ETF（515100）等；场外红利etf基金有：工银深圳红利ETF联接（481012）、富国中证红利指数增强（100032）等。其中场内etf基金交易与投资者平时交易股票差不多，只要投资者有一个股票账户，基本上能购买，在交易是按照成交额收取一定的佣金费用，而场外红利etf基金需要投资者去相关平台开通基金账户，再进行买卖活动。红利etf的全称是上证红利交易型开放式指数证券投资基金，上证红利指数是指将上交所股息率高、分红多且稳定，具有一定规模、流动性较好的股票绘制在一起的指数，而基金就是直接投资这只指数。红利etf的交易代码为510880。这种基金采用的是完全复制策略，跟踪上证红利指数。一般来说，红利etf的风险和收益比混合基金、债券基金与货币市场基金高，但是在股票基金中属于风险较低的基金。红利etf的买卖方式同普通股票一样，在证券交易所进行，但申购和赎回方式和普通基金不一样，只能在证券交易所进行，而且必须按照华泰柏瑞基金公司提供的上证红利etf申购或赎回清单文件中约定的内容准备才能进行申购赎回。其中，如果投资者要购买场内红利ETF，则需要拥有一个股票账户，有了股票账户后，可以直接输入代码或首字母即可购买；而如果想要购买场外红利ETF，则直接在银行、券商、微信、支付宝、天天基金网等渠道购买即可。从红利ETF的成分股来看，这些股票的共性都是行业之中的佼佼者，且分红也比较多，因此长远来说投资价值高。

什么叫指数增强基金？

是指经济学名词，是基金管理人在管理其投资基金中的指标参数，并无统一模式。选择增强型指数投资策略种类繁多，均是以利用某种资本市场的不完善形式发展起来。

人人都买指数基金，但你知道到底买的是个啥吗

通俗的讲，指数型基金就是它跟踪的指数中有哪些股票，它就主要买哪些股票。比如以上证180指数为跟踪目标的指数型基金，就主要买上证180指数的成分股；一个股票在上证180指数中的比例有多大，在跟踪上证180指数的指数型基金中比例也就大概有多大。指数型基金可以分为两种，一种是纯粹的指数基金，它的资产几乎全部投入所跟踪的指数的成分股中，几乎永远是满仓，即使市场可以清晰看到在未来半年将持续下跌，它也保持满仓状态，不作积极型的行情判断。目前这种纯粹的指数型基金在我国还较难运作，因为首先，我国的有关法规规定，证券投资基金必须有20％的资产投资于国债，这样如果推出一只全部资产都投资于上证180指数成分股的指数型基金就是不可能的；同时，目前证券市场上不断有新股发行，多数新股在上市后能够给投资者带来一定的收益。如果是一只纯粹的上证180指数基金，那么它就只好放弃这一块的收益。指数型基金的另外一种，就是指数增强型基金。这种基金是在纯粹的指数化投资的基础上，根据股票市场的具体情况，进行适当的调整。比如说，近期推出的我国首只开放式指数型基金——华安上证180指数增强型基金，就表示会从三个方面进行适当的增强：一是调整权重。华安的基金经理在对行业、个股进行深入研究的基础上，可能对一些预计收益超过平均水平的行业或个股增加投资的比例，而对一些预计收益低于平均水平的行业或个股调低投资比例。二是股票替代。华安的基金经理会通过申购新股，适量投资于预期被纳入成分股的股票；用非成分股替代流动性很差的成分股等方法替代一些股票。三是仓位调节。在通常情况下，华安180将以75％作为自己的股票目标仓位；但在基金经理能够明确判断市场将经历一段长期下跌过程时，基金的股票投资仓位最低可调低至基金资产的50％。从这个意义上来看，指数增强型基金既能够发挥指数化投资的优点，又能够适当结合积极型投资理念的优点，取长补短，互相结合。目前在海外，指数增强型基金的发展也非常迅猛。

产品研读|“指数收益+分红”，分红型指数增强策略值得投吗？

不想紧盯个股，又想捕获股市投资机会？希望博取超额回报又想降低损失空间？近期市场上出现的分红型指数增强策略产品受到不少投资人的关注。这是一种金融衍生品类产品。简单讲就是投资者有双种收益，一是浮动收益，即指数收益，投资者获得所跟踪指数的涨跌幅；二是固定分红，即增强收益，券商以自身信用为担保，在跟踪指数收益的基础增强一个年化收益率。

相比基金成立时中证500的起初价格，如果指数上涨，投资者能够获得指数收益+分红收益；如果指数下跌，投资者获得分红收益-指数亏损，分红收益可形成缓冲垫。

分红型指数增强策略是指投资本金挂钩某个市场指数，在指数涨跌幅的基础上增加部分额外的固定收益，增强收益由券商信用为担保。目前市场上常见的分红型指数增强产品，通常挂钩的是中证500指数，而分红收益通常是按照季度分红，分红收益即增强收益部分，无论指数是涨是跌，只要不出现极端风险都可以获得。

案例细说分红收益

假设2021年1月1日认购分红型指数增强结构100万元，2021年度增强收益率为年化10%。

分红随本金波动

1年以后的2022年1月1日，假设2022年度增强收益率仍是年化10%。如果中证500指数上涨20%，派息基数将从100万元上涨到120万元，季度费前派息从2.5万元左右提高至3万元左右；

反之，如果中证500指数下跌20%，派息基数将从100万元下降到80万元，季度费前派息从2.5万元左右下降至2万元左右。

（以上仅为案例假设，便于投资者理解收益计算）

分型指数增强策略产品的特点

通常在一定的封闭期后，每月定期开放赎回，流动性较强；投资者可以选择行情合适的退出时机。

每季度分红一次，为长期资金提供持续现金流；

分红随本金波动：指数上涨，分红基数也同时上涨，反之亦然。

通过观察中证500指数（000905.SH)走势，根据自己的持续期间，可以清晰计算指数收益和分红收益。

目前市场上此类产品通常总存续期限较长，产品每年滚动投资，便于长期持有指数。

挂钩中证500指数

很多投资者也想了解，中证500指数是否具备投资价值？其实，相较于个人投资于个股，中证500指数在成分股行业覆盖面广，可有效分散风险。中证500指数成分股行业符合国家政策倡导的方向，具备成长性。

2004年12月31日的1000点为基点，截至2020年12月31日达到6367点，16个完整年份，中证500指数累计增长率为545.14%，指数复合年化收益率为12.36%。以每年增强10%收益为例，指数增强产品复利年化收益率约为32.11%，显示出指数增强投资的长期威力。

数据来源：Wind

那当前时期，中证500指数是否是投资好时机？这个问题恐怕任何人都无法给出准确答案。但我们可以从历史上中证500指数的估值对比来看。

中证500指数当前估值水平处于历史低位。自上市以来至2021年7月12日，中证500指数市盈率历史均值为39.4，市净率历史均值为2.84。按照2021年7月12日收盘价6904.38计算，中证500指数市盈率为22.16，市净率为2.02，市盈率处于历史6.90%分位，市净率处于历史17.38%分位，具有相对较高的安全边际。

数据来源：Wind

如果将中证500指数增强策略与直接投资中证500指数的投资收益情况进行对比，指数增强的复利效应明显。

方案A：持有中证500指数；

方案B：持有中证500指数，每年确定性增强10%。

那么自2005年1月4日起到2020年12月31日，16年间中证500指数点位从986.927增长到6367.115，方案A的期末累计净值为6.45；方案B的产品期末累计净值为29.16。

数据来源：Wind；方案B的净值仅为模拟，是在假设产品挂钩有中证500指数且每年确定性增强10%进行模拟测算

投资分红型指数增强产品是否有风险？当然，市场有风险，投资需谨慎。如果分红高收益不足以覆盖指数下跌的损失和产品费用时，投资者会承担本金损失的风险。

分红型指数增强型收益策略产品更适合哪些类型的投资者？

有一定风险承受能力

认为挂钩标的指数有上涨预期

希望在指数收益基础上获得超额回报

仅用于行业交流，不构成投资建议。

增强型指数基金和普通型指数基金有什么区别

增强型指数投资由于不同基金管理人描述其指数增强型产品的投资目的不尽相同，增强型指数投资并无统一模式，唯一共同点在于他们都希望能够提供高于标的指数回报水平的投资业绩。为使指数化投资名副其实，基金经理试图尽可能保持标的指数的各种特征