封闭式基金净值(基金的净值怎么算？)-财高金融网

基金的净值怎么算？

基金份额折算程序与计算公式　　（1）基金管理人确定基金份额折算日（T日），并提前公告。　　（2）T日收市后，基金管理人计算当日的基金资产净值X、基金份额总额Y，并与基金　　托管人进行核对。　　（3）假设T日标的指数收盘值为I，则T日的目标基金份额净值为I/1000，基金份额　　折算比例的计算公式为：　　折算比例=X/Y　　以四舍五入的方法保留小数点后8位。　　（4）基金管理人根据上述折算比例，对各基金份额持有人认购的基金份额进行折算，　　折算后的基金份额采取四舍五入的方法保留到整数位，加总得到折算后的基金份额总额。基金管理人将折算后的各基金份额持有人持有的基金份额数据发送给登记结算机构，并将折算后的基金份额总额数据发送给基金托管人。　　（5）登记结算机构根据基金管理人提供的数据为基金份额持有人进行基金份额的变更　　登记。　　（6）基金管理人、基金托管人根据折算后的基金份额总额，进行相应的会计处理，计　　算T日折算后的基金份额净值，并互相核对。　　（7）T+1日，基金管理人公告折算比例及折算后的基金份额净值。投资人可以在其办　　理认购的销售网点查询折算后其持有的基金份额。

封闭式基金净值每周公布?还是每交易日收市后公布?

您好。封闭式基金的净值是每日闭市后都需计算的，不然会使得二级市场上的交易出现问题。但是对于基金净值的公布却是至少每周一次。希望对您有帮助。

什么是基金市值？它跟净值有什么关系？为什么封闭式基金的市值普遍小于净值？

市值，是指的基金市场价值，也就是流通价值。一般来说净值决定市值，但是两者也存在背离的情况。封闭式基金的市值小于净值，是因为封闭式基金的净值清算要到该封闭式基金结束以后。而开放式基金的市值等于净值。换句话说，现在封闭式基金的折价其实是一种时间价值的体现。

基金封闭期的净值准确吗？

先说答案，不准确。基金封闭期其实就是基金经理拿到基民的钱之后进行购买股票的建仓时期，所以这段时间基金经理会不断的买入股票、调整股票的配置比例。

在这段时间内更新的净值，自然会随着基金经理的操作产生波动，且因为建仓期的操作会非常的频繁，一般在3个月之内完成所有资金的建仓，所以净值的更新不准确

乾道财经早餐|公募基金数量逼近6000只封闭式基金资产净值首破万亿

每日一言

紧绷的弦容易断，人生张弛有度才好。奔波忙碌时一心一意做好该做的事，放假休闲时就去挖掘生活中的无穷乐趣。真正的成熟是学会在每个阶段都能找到平衡，与自我和解，与初心相逢。早安！

外汇中间价

（数据来源：国家外管*）

国内股市数据

（数据来源：东方财富网）

国内时事

1. 外交部：G20应让世界经济重回正轨重大问题要坚持协商一致

“当前，单边主义和保护主义严重冲击国际经济秩序，全球的价值链、产业链、供应链遭到破坏，世界经济面临的风险和不确定性显著上升，市场信心严重受挫。”在24日的吹风会上，张军表示，在这样的形势下，G20应该旗帜鲜明、坚定地维护多边主义，为国际经济、贸易、科技等领域的合作营造风清气正的良好环境，让世界经济回到正常发展的轨道。

在全球经济前景日益复杂严峻的背景下，二十国集团领导人第十四次峰会（简称G20大阪峰会）将于6月28日至29日在日本大阪举行。

文字来源：21世纪经济报道

2.工信部：进一步加快5G工业互联网频率使用规划研究

据工信部网站消息，25日，工信部印发《工业互联网专项工作组2019年工作计划》，计划提出，进一步加快5G工业互联网频率使用规划研究，提出5G系统部分毫米波频段频率使用规划，研究制定工业互联网频率使用指导意见。

文字来源：中新经纬

3. 中日ETF互通成功开通上交所：切实推进我国资本市场双向开放

6月25日上午，上海证券交易所和日本交易所集团分别举行中日ETF互通开通仪式，4只中日ETF互通产品在上交所成功上市。上交所相关负责人表示，上交所将在中国证监会的统一部署和指导下，不断加快国际化发展步伐，继续与境外交易所探索开展深入广泛、内涵丰富的务实合作，提高中国市场的国际化水平，切实推进我国资本市场双向开放。

文字来源：证券时报网

国际焦点

1. 中美经贸高级别磋商双方牵头人通话

近日，中共中央***委员、***副**、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方按照两国元首通话的指示，就经贸问题交换意见。双方同意继续保持沟通。

文字来源：新华网

2.领航：美联储7月料将降息且动作“更大胆”

随着经济下行压力陡增，美联储降息的步伐渐行渐近。北京时间6月20日凌晨，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间2.25%-2.5%不变，美联储**鲍威尔（JeromePowell）在此后的新闻发布会上表示，实行更宽松政策的理由已经增强。“美联储已经失去了6月这个好的时间窗口。为了使降息政策取得成效，美联储的行动必须更加大胆，让市场感到意外，7月的降息幅度必须大于市场预期，预计有望达到50个基点。“全球最大的共同基金领航（Vanguard）亚太区首席经济学家王黔6月24日在香港表示。

文字来源：21世纪经济报道

资管动态

1. 公募基金数量逼近6000只封闭式基金资产净值首破万亿

数据显示，当前境内共有124家基金管理公司，取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司13家，保险资管公司2家。这些机构管理的公募基金资产合计13.73万亿元。相比4月的13.91万亿元，资产总规模略降1.29%。

文字来源：每日经济新闻

2.科技创新企业背后的私募基金

设立科创板并试点注册制是国家实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。近年来，我国私募股权与创投基金蓬勃发展，在申请科创板上市企业的背后，活跃着一大批私募股权与创投基金，为科创企业的发展提供了宝贵的资本金。

文字来源：券商中国

3.多名券业老将“奔私”！专业人士助推私募行业更成熟规范

近日，中基协公布了最新一批备案私募，共43家。据《国际金融报》记者不完全统计，法定代表人有券商或公募从业背景的约12家，占比近三成。其中，有在券商行业任职近20年的“老将”，也有先后在券商、公募行业的资深人士。业内人士称，具备专业知识的投资人士“奔私”，能促使私募行业愈加规范与成熟。

文字来源：国际金融报

股海博弈

1.最新规模！5月A股大跌股票混合基金惊现百亿份增长

近日中基协公布5月底公募基金市场数据，揭开5月份各类型基金规模和份额变化情况。相较4月份，5月份出现“冰火两重天”，一边是货币基金整体规模出现1600多亿的缩水，另一边是股票和混合基金规模出现百亿份额的增长。

文字来源：中国基金报

2. 平均大赚逾15%上半年股票私募打赢翻身仗

来自私募排排网等第三方机构最新统计数据显示，截至6月24日收盘时，所有纳入统计且在6月15日之后有最新净值公布的股票私募产品，上半年以来的平均收益率突破15%，一举扭转了2018年股票私募的整体大跌的*面。与此同时，在产品盈利比例方面，上半年则有八成左右的股票私募产品实现正收益。

文字来源：中国证券报

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封闭式基金净值问题

当封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时，这种情况称为“折价”。折价率=(单位份额净值-单位市价)/单位份额净值。根据此公式，折价率大于0(即净值大于市价)时为折价，折价率小于0(即净值小于市价)时为溢价。除了投资目标和管理水平外，折价率是评估封闭式基金的一个重要因素。国外解决封闭式基金大幅度折价的方法有:封闭转开放、基金提前清算、基金要约收购、基金单位回购、基金管理分配等。例如某封闭式基金市价0.8元，净值是1.20元，我们就说它的折价率是(0.8-1.20)/1.20=-33.33%。封闭式基金的价格有时会大大低于其净值，2004年的价格甚至曾经低于净值的60%，而且当时上海综合股价指数又在1300点这个近5年的最低位。基金持有的股票一般只占净值的70%，也即1元净值的基金，其中股票仅占0.7元，其他0.3元是现金与债券。所以，基金价格低于净值的60%时，我们用0.6元买进1元净值的基金，这相当于用0.3元买进基金持有的0.7元股票。也即，基金持有股票的价格仅为市价的3/7=43%.

如何查看封闭式基金净值？求答案

融通基金：封闭式基金有收盘价、涨跌幅、折价率与净值。由于封闭式基金类似于股票，可上市交易，所以存在市价，投资者在行情软件上看到的当日收盘价格就是其当日的市价；涨跌幅则表示当日市价变动幅度。封闭式基金的单位净值则由基金管理人每周五公布一次。　　如果投资者打算查看封闭式基金情况，可以先在网上下载证券行情软件，安装后打开，直接输入基金代码即可。如要查询融通基金旗下基金通乾，在行情软件中直接输入代码500038，就可以看到它的现价、当日涨跌幅。　　通过基金公司网站可以查到封闭式基金的单位净值和累计净值。净值是基金的总资产减去负债后的价值，之所以有两个净值指标，是因为存在基金分红派息。单位净值没有考虑分红因素，累计净值则考虑了累计分红。　　投资者买卖封闭式基金和计算收益按市价来计算，单位净值只起到参考作用。　　融通基金：由于在交易所上市交易以及受供求关系影响，封闭式基金的交易价格（市价）并不一定等同于其单位净值，而是由市场买卖力量的均衡决定的。当封闭式基金的市场价格高于其单位净值时称为溢价；反之，当封闭式基金的市场价格低于其单位净值时称为折价。　　折价率是封闭式基金的特有指标，当折价现象发生时就出现折价率，这是由于基金的交易价格在单位净值基础上打了个折扣，而折扣的多少则在行情软件中以折价率显示。折价率越大，则折扣程度越高。　　在封闭式基金转为开放式基金时，封闭式基金折扣可成为投资者关注的题材。基金封转开或封闭式基金到期时，基金折扣消失，以单位净值标价，投资者可以赚取之间的差价。

“封闭式基金净值回报”是什么意思？

封闭式基金净值回报率类似于近期收益率的意思。

封闭式基金净值怎么计算？

先来说说，什么是封闭式基金。

由于有封闭期的基金在封闭期内不能赎回，为了满足投资者的流动性需求，基金资产通过挂牌上市在证券交易所进行转让交易，份额保持不变。

因此对于封闭式基金来讲，不仅仅有基金净值，还有场内交易的价格。场外的基金净值是基金持有的上市公司资产的资产净值，是基金真正的资产价值。而场内交易的价格是这只基金的份额在场内进行转让时大家的出价，通常会受到交易者情绪的影响。

由于流动性的原因，场内交易的价格一般会低于基金净值（折价）。

补充：

如果你在场内买了封基，持有到封闭期结束，可以按照资产净值赎回。举个简单的例子，某只封基的净值为1元，2年后到期，现在场内交易价格为 0.8元。你在场内买了隔壁老王看了某自媒体文章后慌忙抛出的份额，持有到期。假设2年后该基金的净值仍为1元，你可以按照1元的净值来赎回。尽管基金净值并没有增长，你依然有 25% 的盈利，折合年化收益 12% 左右。

封闭式基金获利有三条腿：折价率减少，净值增长，大比例分红。本想详细的写一下，突然灵机一动搜到一篇10年前写的文字。原封不动贴出来。

这篇文章写于 2008年10月11日，想想还挺佩服自己的，那会儿正是百年不遇的金融危机最高潮的日子，还能静下心来写这些。当时的封基大多有10%左右的年化折价率，那会儿经常和朋友们说的一句话就是：“如果3年后还是2000点，你每年可以获得10%的收益”。事实上，第二年股市就到3500点了。这些封基也大多涨了1倍。不过，文章写后的一个月，大盘就从2000点跌到了1600点（20%的跌幅）。在最黑暗的时候，人是很难相信黎明依然会到来的。

我猜很多人会问现在这只封基是否有场内的投资机会，简单说说我的看法。你需要判断几个问题：

你认为现在股市的估值处于什么阶段？2年后大概率会是什么情况？（假设大盘的年化收益是 X%）

你认为这只基金的基金经理是否可以相对大盘给你做出超额收益？（假设超额收益为年化 Y%）

你需要多少的折价率补偿？（假设年化折价率为 Z%，今天是年化4.6%）

你获得的收益就是：

(1 + X%) * (1 + Y%) * (1 + Z%) - 1

X 和 Y 决定了基金资产本身的价值是否有吸引力，Z 给了你保护垫和安全边际。

封闭期基金能让老百姓挣到钱吗？

封闭期基金是否值得投资？一直以来市场都存在较大争议。目前，全市场有封闭期的基金一般有三大类，封闭式基金、定期开放式基金和持有期开放式基金。由于封闭式基金数量和规模相对较小，因此本文主要讨论后两类有封闭期的基金。截至2022年底，有封闭期的定开型基金和持有期基金合计2647只，产品规模高达近5万亿元，分别占全市场基金产品数量的25%，规模的19%。

不过，最初该类产品因为封闭期的存在，投资者不能灵活赎回，流动性受限，并不被市场所看好。即便是东方证券资管与招商银行合作的“睿”字系列封闭期基金，在2014年发行之初，也遇到了市场的冷待。东方红成名之作睿丰三年封闭基金在2014年成立之初规模仅16亿元。

封闭期基金真正在市场上火热起来，还需追溯到2017年，即2014年成立的东方红睿丰三年封闭基金来到首个开放日。2014-2017年的三年封闭期中，资本市场先是经历了创业板的造富神话，后又经历了泡沫的破灭。期间，无论是基民还是股民，都经历了一轮惊心动魄的过山车，更有投资者因加杠杆而被爆仓，市场哀鸿遍野。但东方红睿丰凭借价值投资的理念，成功在3年封闭期内为投资者锁定了翻倍有余的收益。至此，东方红系列封闭期基金一举打响市场名号，又接连发行了多个爆款封闭期基金。此后，各家基金公司纷纷效仿。多款由明星基金经理管理的封闭期基金成为百亿爆款，产品数量和产品规模都实现了快速跃迁。

封闭期产品的成功给投资者带来一种“错觉”，投资有封闭期的基金更挣钱。那到底封闭期基金业绩是否更好？投资者购买有封闭期基金能否赚到更多钱？

理论上，有封闭期基金应该能获得更好的业绩表现。封闭期偏债型基金资金端稳定性更高，更有利于基金经理提高资金利用率，哪怕债市大调整也不会因为流动性危机而被动砍仓。封闭期偏股型基金由于更长的封闭期，如3年或5年，更有利于基金经理坚持长线投资，更少受到眼前短期波动的困扰。

那么，实际上是否如此？让我们看看客观数据。

近5年不同年份，无封闭期基金的年化收益率中位数如下表。

再看有封闭期基金收益率能够超过同类无封闭期基金收益率中位数的数量和占比。将基金总量在20个以上，收益率超过中位数占比高于60%的标红，意味着有封闭期基金收益率相较于同类灵活申赎基金有显著优势。将占比低于40%的标绿，代表有封闭期基金收益率有显著劣势。

比如2022年，62只短期纯债基金中，有45只收益率超过了同类无封闭期短期纯债收益率中位数，占比为45/62=73%。因此，2022年封闭期的短期纯债基金有明显的收益优势。

从上面数据可以看出，对于表中前五类组成的偏债基金而言，在债市调整的2022年中，封闭期偏债基金对于非封闭期基金有显著的业绩优势。在发生信用债流动性危机的2022年，封闭期基金收益率超越非封闭期基金的占比高达70%以上，优势显著。这证实了在债市下跌时候，封闭期偏债基金由于在负债端稳定性方面更有优势，能更好地管理流动性风险，收益率显著好于非封闭期基金。但在其他年份中，封闭期偏债基金收益率超过中位数占比维持在50%附近波动，说明两者没有明显差异。这说明负债端稳定性带来资金效率的提高，并未显著转化为产品业绩。

从偏股类基金来看，封闭期基金收益率超过中位数的占比一直维持在50%附近，2020年-2022年超过中位数占比分别是59%、45%和52%，并未表现出明显的优势或劣势。这说明更长的封闭期未能给基金经理开展长期投资带来显著的收益增厚。

从近5年数据验证来看，封闭期对偏债基金在债市下跌时有显著的收益增厚效果。但封闭期设计对于偏股基金的收益无显著影响。

封闭期基金牺牲了投资者流动性，除了在应对债市大跌时有些优势，其他市场环境下对基金收益率的贡献都不算显著，看上去似乎有些鸡肋。同时，封闭期产品在销售和运营上也对资管机构和销售平台增加了难度。封闭期内基金净值波动，客户却不能赎回，往往会更加焦虑，担心基金净值进一步下跌。如果基金亏损已经突破了客户的风险承受能力，但封闭期却还很长，很可能引发较为激烈的客诉风险。那还有发展封闭期基金的必要吗？

基金业绩不等于基民收益，“基金赚钱、基民不赚钱”的顽疾已成为阻碍行业健康发展的痛点。我们可以做一下拆解，基民收益=基金产品收益+投资者行为损益。在基民自身投资行为对收益呈负贡献的前提下，产品合理封闭期的设定能让客户“管”住不理性的行为，拿到产品实际的收益。

追涨杀跌是人性使然，一百篇投教文章可能都不如一个封闭期来得有效！都知道投资是逆人性的，只有深刻的专业认知才能对抗人性。提升投资收益行之有效的两条路就是，要么投资者自身提高专业知识，要么通过封闭期将投资者与基金经理的专业能力完全捆绑。显然，前者需要时间、门槛更高，而后者更为直接有效。通过强制的封闭期，可以让投资者享受到基金经理专业能力带来的投资红利，减少自身交易损耗，更有可能让投资者赚到钱。

对于封闭期基金，基民投资收益率等于产品收益率。在这个等号成立的前提下，我们要做的就是尽量提高基金产品盈利概率和收益率。那多长的封闭期较为合适？什么时点建仓更好呢？

理论上封闭期加长，会带来产品盈利概率的提升，但也会让投资者牺牲流动性。特别是在封闭期偏股产品，动辄3年或5年的封闭时间，让投资者在需要用钱的时候不能及时赎回。因此，我们要在拉长封闭期提升盈利概率的收益与牺牲流动性造成的成本之间进行权衡。

由于2010年前公募基金数量较少，我们分别取2010年以来的万得短期纯债基金、中长期纯债基金指数、偏债基金指数和偏股基金指数。模拟不同封闭期下，所有投资机会的盈利概率，结果如下。

从计算结果来看，短期纯债基金、中长期纯债基金、偏债混合基金和偏股混合基金的盈利概率都会随着封闭期的延长而提高。比如对于中长期纯债基金，封闭期为12个月时，从2010年至2022年，共有2917次封闭期投资机会，其中2801次封闭12个月后实现了盈利，盈利比例为2801/2917=96%。

对于短期纯债基金、中长期纯债基金、偏债混合基金和偏股混合基金封闭期分别达到9个月、18个月、39个月和63个月时，盈利概率能提升到100%。这也说明对于波动更大的偏股基金，需要更长的封闭期来熨平收益波动。

从权衡盈利概率和流动性的角度，短期纯债基金、中长期纯债基金、偏债混合基金和偏股混合基金四者的合理封闭期分别为6个月、1年、2年和5年，此时盈利概率分别攀升至97.2%、96%、96.3%和99.5%，且出现钝化，边际改善不明显。

封闭期基金由于锁定一定期限，在销售层面比灵活申赎产品自然更有难度。往往在市场高点时更容易发行封闭期产品，在市场低点时募集较为困难。但市场低点却恰恰是更好的投资机会。下面分析下不同封闭期限下，建仓时点对于产品盈利概率的影响。

从盈利概率的角度看，对于3年期封闭的偏股基金，择时效应还是非常显著的。上图中未标红的白色区域时间买入都是亏损的。但当封闭期拉长到5年，除了2015年顶峰买入的，基本都能保证盈利，从保证盈利的角度，择时效果变得没那么重要了。从计算结果来看，对于较短的投资期限，择时对于盈利概率是关键的，但达到产品的合理封闭期后，择时对于产品盈利概率（并非盈利大小）显得影响不大。

综上来看，封闭期对于提高产品本身收益率的作用并不突出，但对提高投资者实际获得收益率方面值得肯定。当前市场各方都意识到行业要实现高质量发展，不能再像以前那样简单粗放，那么多推封闭期产品应该是重要的解法之一。

从平衡盈利概率和流动性角度，纯债类产品、偏债混合类产品和偏股产品的建议封闭期限分别为1年、2年和5年。当投资期限短于上述封闭期时，择时显得较为重要。这对资管机构和销售机构而言，是特别需要考量的。如果要发行低于上述期限的产品，那么择时就显得尤为重要，一定要在相对低点（更难卖）的时机发行，否则很难真正对投资者的收益负责。

同时，我们也不得不承认封闭期产品牺牲了投资者流动性。特别是封闭期5年的偏股基金等，过长的封闭期容易吓退投资者，即便投资也不敢重仓。因此，建议可否探索在Lof上市交易之外，在不改变长期投资初心前提下，通过产品质押融资等手段为投资者提供流动性支持，解决投资者不时之需。

此外，封闭期基金经理离职也是该类产品的一大痛点，投资者本是认同基金经理投资风格而买入。基金经理的离职使得基金风格可能出现漂移，不再适合投资者。这时如果能在产品层面设计类似特别开放期条款，一旦基金经理离职，设定特别开放安排，投资者有权申请赎回，也会让投资者更加放心地投资长期限产品。

有些人认为东方证券资管和招行在封闭期基金上的成功是赌对了运气。木爷认为这样的认知过于肤浅。相信东方证券资管和招行最初在合作封闭期基金时，是双方对于财富管理行业的深度认知，是怀揣着为老百姓真正赚到钱的理想。只有这样才能在当时冒天下之大不韪，推出如此难卖的产品。虽然他们的成功也有一定幸运的成分，但运气往往也眷顾专业、勤勉、向善的人和行为。

还是那句话，因为相信，所以看见。而这相信，来自于深度的专业以及在此基础上的坚持和笃定。

封闭式基金净值(基金的净值怎么算？)