为什么日元主动大幅贬值

毫无疑问，日元贬值将对亚洲乃至美国的经济产生消极的影响，因为日元的贬值就相当于其他国家货币的增值，对其他国家的出口产业将造成绝对消极的影响，但其对日本的出口产业却有一定的好处，这就产生了一个矛盾。由于日方为自己本国利益考虑，日元贬值将不可避免。所以，其他国家必须要采取一定的措施。针对一些出口企业的竞争力下降，我认为这些企业必须要调整产业结构，优化资源，积极作好“应战”的准备。但是到底结果如何，我们还是拭目以待吧！

日元什么时候大幅贬值的，什么原因?

八十年代日本经济经过快速发展,经济总量达到世界前列,日本当时采用钉住美元的固定汇率制度,日元受到严重低估.日元低估使日本的产品在国际市场上保持廉价,具有较强的竞争力,对美国及欧洲其它工业国家经济影响较大.1985年9月，美国财政部长,日本财长、前联邦德国财长、法国财长、英国财长等五个发达工业国家财政部长及五国中央银行行长在纽约广场饭店(PlazaHotel)举行会议，达成五国**联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调，以解决美国巨额的贸易赤字。这就是有名的“广场协议”(PlazaAccord)。“广场协议”签订后，五国联合干预外汇市场，各国开始抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。1985年9月，美元兑日元在1美元兑250日元上下波动，协议签订后，在不到3个月的时间里，快速下跌到200日元附近，跌幅20%。1986年底，1美元兑152日元，1987年，最低到达1美元兑120日元，在不到三年的时间里，美元兑日元贬值达50%，也就是说，日元兑美元升值一倍。有专家认为，日本经济进入十多年低迷期的罪魁祸首就是“广场协议”。但也有专家认为，日元大幅升值为日本企业走向世界、在海外进行大规模扩张提供了良机，也促进了日本产业结构调整，最终有利于日本经济的健康发展。因此，日本泡沫经济的形成不应该全部归罪于日元升值。

.20世来自纪90年代初美元对日元大幅贬值，美国从日本360问答的净进口在短期则继续增加。如何解释这

其实这样的现象存在是很正常的，因为在美元对日元贬值之前，日元的价格是低的，日本商品的质量优势、价格优势也存在，由此也缔结了大量的合同，这个净进口跟美元贬值还没有形成相关的关系。

日本地震，为什么会导致日元下跌

这是简单的经济运作导致的。主要原因有：1.地震造成的灾害，使得在日投资的部分外国资本退出。这些外国投资家会抛售日元，买回自己国家货币，导致市场上日元过多，价格下降；2.地震后许多日本企业需要花费高额资金重建工厂。一些大型跨国企业认为，与其花钱在国内重建，不如去海外投资新工厂。这些企业需要大量购买投资国的货币，导致外币升值，变相日元贬值。3.地震造成直接经济损失，日本**需要花费大量财力重建，因此可能会增发日元，导致日元贬值。各国投资商预见日本**增发日元后，为了减少损失也会提前抛售日元，进一步导致日元贬值。

最近日元为矛医雨牛显师李础士什么大幅贬值？会引发亚洲的货异吃精确武受远币战争吗?

去年以来，日元贬值非常厉害，主要是因为去年上半年日本上调消费税率，而日本央行为了对冲上调消费税带来的影响，从而开启了QQE，导致了去年下半年日元的大幅度贬值。未来安倍为了**改革的延续，可能要继续上调消费税至10%，那样的话，日元的贬值或将持续，但是如果安倍停止上调消费税，那么由消费税带来的这轮贬值或将画上句号，日元将重新进入震荡整理的阶段，届时日元的汇率波动不会太明显，整体方向趋向于小幅升值。另外需要注意，日元是避险货币，当全球触发避险情绪的时候，也会推高日元的走势

日元突然大幅贬值，全球非美货币承压！

2022年4月20日，日元大幅贬值，一度跌破1美元兑换129日元关口，对人民币汇率更是一度跌破1元人民币兑换20日元关口。事实上，日元贬值自去年来一直在持续，只是此前大家并没有关注到而已。用最新的汇率较2021年高位比，日元兑美元已贬值近30%，只是这几天的跌幅比较大而已，但这对日本及亚洲其他国家的经济会都会产生比较大的影响，并且很可能预示着全球非美货币的贬值潮即将到来。

图1：美元兑日元

一、日元贬值的原因

回看3月数据，日元汇率还维持在1美元兑115日元，此后持续走低，时间点上与美加息、俄乌冲突基本一致。如果说去年日元贬值是受疫情影响，那么今年的贬值正是俄乌的因素，根据利率平价，通货膨胀率上升导致汇率贬值。日本的通货膨胀率上半年预计将达到2%，但此时日本不敢学美国调高利率，现在居民存款100万日元只有10元利息，人们现在更愿意投资利率高的美债，资本外流或逃离日元已是事实。

最新的10年期美债利率是2.8%，日债只有0.25%，日本如果加息来对冲汇率贬值、通货膨胀和资本流出，会产生另一面的负面效果，就是债务违约。因为日本借了大量的国债，日本的国债已经达到了GDP的256.9％，相当于全球平均负债率124%的两倍，一旦加息，日本就要多付很多利息。为了抗疫，仅2020年日本就新增国债112万亿日元（约合7.24万亿元人民币），相当于当年GDP的21%，截止2021年11月，日本国债余额更是突破1000万亿日元。哪怕只上调10个基点，日本**就要多支付1万亿日元的利息，相当于76亿美元。所以，日本只好有所取舍，坚守低利率政策。

二、日元贬值的主要影响

日元贬值已经在推高日本国内的通货膨胀水平，首当其冲的是贵金属价格，比如黄金。俄乌*势引发全球金价上涨，由于投资者的避险心理，FLYTOQUALITY,要不选择美元，要不就选择黄金 。日元贬值更是进一步助推了其国内黄金价格的上涨，并且还带动了日本珠宝首饰价格的上涨，这种双重叠加效应在未来还有可能进一步增强。只是4月20日当天，以日元计价的日本黄金零售价已经飙升到每克8969日元，约合每克451元人民币，连续9个营业日刷新最高纪录，直逼9000日元的大关。

日元“避险资产”地位不保。日元一直以来被作为全球投资者除美元以外的重要避险资产，但此次日元暴跌，已经使全球投资者重新评估日元的硬通货地位，后续是否会大量抛售日元了，还要看后续对经济的利是大于弊，还是小于弊。说到底，就是两个方面，节省的汇兑还债成本能否超过减少的投资收入，出口增加的效益是否能够抵销进口多付出的成本，这笔账要好好算。

进口贸易受影响大，由于此前日本国内进口产业已经受到原材料、能源涨价、运输费用上升、电价上升等冲击，如今日元的迅速贬值更是雪上加霜，在进货量同等情况下，中间零部件及终端产品的进货成本均要增加10%，如果跟2020年比更是增加了40%，日本进口企业的盈利能力是直接被腰斩的。如要提高价格，势必会失去市场。因担心通货膨胀，日本**还是在想办法控制价格上涨，所以很多经营进口的日本零售商店处于亏损的边缘。

短期内日本国际贸易逆差会恶化。回顾2021年，日本国际贸易超过了1.4万亿美元，其中出口6300亿美元，进口商品金额约为7700亿美元，贸易逆差就高达140亿美元，其中有石油、天然气、铁矿石、煤炭等大宗商品以及芯片价格暴涨的原因，也有日元贬值的原因，若出口增长未能弥补汇差损失，日本逆差会进一步恶化，外汇储备也减少（3月底是1.35万亿美元，已经连续四个月月减少），这也给日元造成更大的贬值压力。由于出口的工业品价格却难以与原材料涨价实现同比例提升，比如汽车的出口价格就无法做到翻倍，出口型制造企业也很艰难。在芯片不足的影响下，已经有日本汽车企业的产量、出口量都出现了锐减，去年9月日本汽车出口下降了40%，10月下降36.7%。

影响新兴市场国家汇率。日本在海外有大量投资，特别是东南亚，很多投资项目获得的贷款都是用日本国债抵质押的，日元贬值后押品估值降低会导致当地银行提前收回贷款，由此新兴市场货币的贬值压力也会增加。韩元最新汇率较去年高位已经贬值14%，印度尼西亚盾较2020年高位贬值14%，印度卢比较去年高位贬值4%，泰国泰珠较去年高位贬值13%，不过越南盾和新加坡元表现比较坚挺。我国受益于疫情管控有效，率先恢复生产，去年实现贸易进出口和跨境投资的双顺差，其中贸易顺差3000亿美元，直接投资顺差2000亿美元，人民币保持升值趋势，3月高位较2020年低位兑美元汇率升值了11%。

三、汇率变化趋势判断

全球各国的汇率走向有个基本预判。凡是原材料、大宗商品及芯片出口国，汇率上涨的概率大，而对于日本、中国、德国这种工业制造型国家来说，汇率下调的概率大。卢布最近大幅度上涨，就与俄罗斯掌握能源与小麦出口资源有直接关系。澳大利亚可能是大赢家，2021年在大宗商品价格暴涨的激励下，澳大利亚对外进出口金额大幅升至6049亿美元的超高水平，其中出口商品金额约为3436亿美元，进口商品金额在2613亿美元左右。贸易顺差升至823.89亿美元，与2020年相比，增速达到了111.6%，这正是归功于天然气、铁矿石、煤炭、铜矿石、粮食等大宗商品价格暴涨的原因，随之澳大利亚元最新兑换美元已较2020年低位升值了24%。巴西雷亚尔最近几个月兑美元升值了12%，成为新兴经济体中升值最强劲的货币。巴西是世界第一大咖啡生产国和出口国，有“咖啡王国”之称，甘蔗和柑橘的产量也居世界之首。大豆产量居世界第二，玉米产量居世界第三。

图2：美元兑巴西雷亚尔

欧元估计还要贬值。由于欧洲央行暂不加息，和美联储的加息政策还有差异，加上法国大选和乌克兰危机，欧元进一步贬值的概率增加。上周四欧洲央行政策会议的一个重要结论，美联储和欧洲央行将在更长时间内保持较大的政策缺口（就是利率政策）。与此同时，法国的第二轮选举于4月24日举行，人们对乌克兰危机的担忧还在增加，这些因素都不利于欧元的复苏。当前欧元兑美元汇率已较2021年高位时下跌了14%，而较2008年历史高位是下降了33%，英镑也较去年高位贬值了10%，欧元几次贬值都是债务危机的结果，英国脱欧后，欧盟经济得靠德国撑着，德国的国债余额仅是GDP总数的75%，属于欧盟中国债最低的一个国家，也远远低于日本国债水平。事实上，由于疫情后的货币宽松政策，欧盟各国大量印钱，德国的房价也翻了一番，德国没有债务危机，但有通货膨胀危机，今年CPI有可能超过6%。

图3：欧元兑美元

经济基础不好的国家贬值幅度更大。2021年，已有10个国家货币贬值创记录，第一位是土耳其，里拉兑美元一年就贬值了44%，2022年继续再贬8.8%，同时通货膨胀率也升至52.5%。第二位是阿根廷比索，去年通货膨胀率也超过50%，贬值幅度达18%，第三位是智利比索，贬值16.88%，为抑制通货膨胀，去年下半年共加息500个基点，相当于5%。第四位是哥伦比亚比索，贬值15.9%。再后边就是韩元、罗马尼亚列伊、秘鲁索尔、匈牙利福林、波兰兹罗提。此外，斯里兰卡、黎巴嫩已经陷经济危机，蒙古也为应对外债也进入外汇管制，减少财政支出，这种国家主权风险恐怕也不是个案。

四、几点建议

目前中债10年期收益率是2.75%，比美债（2.8%）低，历史首次出现债美债利率倒挂，资本流出压力的上升是这几天人民币汇率贬值的主要原因，预计也将在未来一段时间逐步显现，也有专家预测，如果按此前人民币对美元汇率和美元指数经验关系推测，如果国家不干预，悲观情况可能要贬值到6.8以上，才能够弥补当前两者背离形成的缺口。但现在也是处于两难的境地，若维持强势货币，会对出口不利，毕竟越南、美欧等国都在恢复生产，替代效应已经在一季度数据中可以看出，但任凭货币贬值，也会使资本外流加速。因此，大概率我国还是会有所动作，至少今年能够保证汇率在6.5~6.9之间波动。

对企业来说，要有应对汇率持续波动的准备，做好“双向避险”管理，最近国家出台期货及衍生品制度，一方面是针对青山事件，加强国内的投资者教育，培育市场；另一方面就是要应对即将到来的全球市场风险。期权、远期结售汇、掉期等产品都是防控汇率波动风险的工具。对于外贸企业，政策上已经放开跨境人民币便利化措施，中小企业可以优先选择用人民币结算，毕竟相对于其他货币，人民币兑美元的波动要更加可控得多。外贸企业还要密切关注那些经济风险较大国家的情况，用好信保资源，避免收不到汇。20号国家出台了出口退税新规，相信银行及信保公司很快会有配套的新产品推出。

对于个人来说，可以适当配置一些美元资产，比如港股通、沪股通购买港股，因为估值已经比较低了，中长期持有风险不大。如果不愿冒风险，或可以适当购买一些中美债低风险基金产品。对于上边说的大宗商品和芯片等原材料出口国家货币，大多数是个人投资者接触不了的，看看有没金融机构推出类似结构性挂钩产品。在大湾区的居民可以考虑投资跨境理财通业务，有100万人民币额度用于购买港澳银行推出的外汇存款产品，这些也可以关注。

对于银行来说，应该加强市场研判，加强国家政策的研究，挖掘业务创新与发展机会，做好客户的引导，联动出口信保、证券、基金、期货公司等金融机构，以及与海关、税务*加强合作，推出更加保值增值的产品，支持实体经济发展，稳定贸易出口，恢复投资者信心。

声明：本文系与朋友交流随笔分析，不代表任何机构观点，仅供学术探讨参考，不作为投资建议。

日元为何大幅贬值

日元持续贬值背后的原因是什么？这对日本经济意味着什么？事实上，日元贬值背后的原因是欧美主要央行货币政策的变化导致日元大幅贬值以及银带俄罗斯和乌克兰冲突的影响导致国际大宗商品价格上涨，因此日元不断贬值。那么这对日本经济意味着什么呢？1.随着日元的不断贬值，日本将长期面临通货紧缩的压力。要知道，目前的冠状病毒病已经加剧了日本国内的需求。所以可以看出日本企业对提价的谨慎。许多日本公司已经把原材料的全价转移给我们的消费者。因此，日本消费者不得不承受越来越大的价格上涨压力。与石油和食品相关的大宗商品价格大幅上涨。2.日本锋仔芦国内出口企业经营恶化。戚慎随着国际大宗商品价格的不断上涨，日本的进口也在不断上升:虽然日元贬值有利于日本增加经济效益。但很多人认为，目前来看，仅靠扩大出口来降低经常账户赤字的效果已经明显降低。而且要知道，高油价加上日元贬值，导致美元需求激增，大量资金流出日本。3.日元的大幅贬值带来了股市的不断上涨:要知道日本的工厂都设在中国，但现在几乎所有的日本大中型企业都出去设厂，就地生产，日本企业很难在国际市场重现辉煌。他们一直卡在“日元贬值，他们可以增加出口”的位置上。他们认为出口的繁荣会更好，更好的繁荣将意味着更高的股市和收入的增加。”所以日元的大幅贬值带来了股市的持续上涨。但我们应该清楚，出口业务并没有好转。日元又贬值了一段时间，但是他们自己还是没有消除贸易逆差，神户的出口集装箱也没有增加。只要日元贬值不能像过去那样带动出口，日本的景气度就不能持续改善，股市就会开始走下坡路。

谁能告诉我日元为什么那么不值钱？？

因为他的资源都靠进口黄金的储备量都不如其他发达国家与我国的多，所以货币价值就不大．但是由于日本是个发达的国家，所以他的货币地位要比人民币的知名度还要高．

日元为何狂跌？

日本人不靠谱!老跟美国走。

广场协议后美元对日元大幅贬值没有改变贸易逆差，因此可以认为价格法对国际收支失衡的调节不起作用，对吗

1广场协议之前美国贸易逆差国内经济低迷日本贸易顺差国内经济高速发展广场协议以后美国要求日元升值美元贬值这样美国出口增加日本出口急剧下降使美国经济重新复兴2广场协议之前日本在美国购置大量资产日元升值美元贬值之后日本人的这些资产价值(日元计价)就会下降加上日本经济不稳定日本不得不把这些资产重新卖给美国人无形之中美国攫取了日本人的资产