期货市场的手续费怎么算的，每个期货公司都不一样吗

是的每个公司的手续费水平是不一样的这个是我们的手续费标准小麦玉米燃料油菜籽油3豆5粕4豆油糖pta5胶铝6铜2。3锌9棕榈油5棉花L7黄金33平今单边

前海期育却打末镇货手续费过高

1、如果你指的是期货公司给你收的太高了，那么你就换一家期货公司就完事了。2、如果你指的是期货交易所收的太高了，比如焦炭。开仓万分之0.6，日内平仓万分之1.8的话，那么你就只能换品种。比如换成燃料油，锌等。这些品种的手续费天然就低，而且集中了大量的交易者，流动性波动性都不错。3、如果你说的是，你的交易过于频繁，每一天都产生了很高的手续费的话，那么，你的选择有以下2种：1、添加过滤所谓的过滤，就是你想办法减少交易次数。比如，你正常的话是只要突破了就进行交易，一天可能交易5次。但是，你再加一个条件，均线交叉了的基础上突破的话再入场，那么你可能一天只能交易3次，交易次数降低，手续费自然就降低了。2、修改交易级别一个期货日内交易者，如果进场后2-3个点就止损，4-10个点就止盈，那么，他的交易频率就很高，如果关注多个品种的话，一天可能就是在不停的交易。但是，如果你进场后止损20个点，止盈在20个点以上的话，那么你的交易频率自然就低了。而且手续费盈利占比立即降低，对你来说，其实是非常有好处的。

期货的手续费和基金比哪个更高？

期货的手续费高。因为投资报酬不一样：期货交易由于其保证金的杠杆原理，可以放大收益，四两拨千斤。期货只需付出合约总值的10%以下的本钱；而基金一般是保本型的。

2、收益不同：期货和基金的收益是不一样的。通常，期货市场行情活跃时，双向交易体制在牛市、熊市都能够获利，投资者收益大;而国内大部分基金都是股票型基金，收益需要根据股票行情来确定。

3、交易方向不同：期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易。基金也是单向交易，只能先买进，才能卖出。

宝城期货手续费过高

手续费需要根据客户资金量大小而定。各个期货公司都相差不多。毕竟正规的期货交易所已经规定的各个期货品种的交易手续费，不同的经纪公司会在此基础上收取一定的佣金。一般来说，期货手续费交易所标准的基础上加0.1倍，无资金要求。例如豆粕1.65元/手，塑料2.2元/手，螺纹万分之1.1/手，白银万分之0.55/手等。宝城期货有限责任公司是经中国证监会批准，由华能资本服务有限公司、长城证券股份有限公司共同出资设立的全国性期货公司，是中央企业中国华能集团旗下金融战略平台的一个重要组成部分。公司注册地为杭州市注册资本6亿元。

金融全牌照样本：狂买背后，会否成大企业标配？

摘要：在“买买买”的背后，大金融的牌照价值几何？金融业务又为何会成为众多大企业的标配？粗略看，PE大佬们如九鼎旗下几乎已拥有所有金融牌照，俨然构建起系统的金融帝国。

京东首次承认将申请银行、保险牌照。不止于此，刘强东透露未来京东将会进入证券、征信、保险以及银行业。紧接着，唯品会也传来了参与设立保险公司的消息。一大批传统的零售、地产等企业涉足新金融行业，在很短的时间内就建立起了牌照齐全的金控集团。苏宁集团只用了不到五年时间，出手“稳、准、狠”拿下多块金融牌照，土豪恒大更是收购了新大东方人寿并更名为恒大人寿，耗资百亿举牌盛京银行等。在“买买买”的背后，大金融的牌照价值几何？金融业务又为何会成为众多大企业的标配？

或许是在众多金融牌照中，银行、证券、保险与基金牌照的价值正逐步显现。现有牌照的争夺演变为资本力量间的博弈。越来越多的公司不再满足于单一的业务，进而追求拥有更丰富的牌照资源，但，多并不是好，在金融版图之上，只有通过各牌照之间相互协同，优势互补，才能长袖善舞，基业长青。

1首篇【PE狂买金融机构九鼎的金融帝国样本】

PE们收购保险公司又下一城。信中利2月10日公告称，国富人寿已收到保监会同意筹建的批复。信中利出资1.8亿元，占国富人寿拟注册资本15亿元的12%。同时，九鼎投资107亿港元（约94亿元）买下香港富通保险100%股份已完成，公司股票15日已复牌。

粗略看，PE大佬们如九鼎旗下几乎已拥有所有金融牌照，俨然构建起系统的金融帝国。仔细看，万变不离其宗，PE公司们无论买下多少金融机构，其出发点仍然是股权投资的经典思路：低价买入被低估的股权或份额，通过运营帮助企业把价值做高，PE自己和企业都获得增值回报。相比于证券化后的二级市场投资零和博弈的“你死我活”，PE公司们一进一出，更注重让企业增值，让企业也一同成长受益。

《国际金融报》记者梳理发现，PE们买金融公司有四大显著特点：买入价格一般极低；而其投资风格也延续了PE的长期战略投资者的角色，常作为创始人之一；即使只占3%的份额也有核心话语权；投资两三年内，企业价值经常以数倍甚至数十倍的速度增长。

重点对比PE公司投资前后的价值增值，细究其如何低价获得话语权可以管窥一二。由于九鼎集团在各领域较为高调，本文案例多来自九鼎，但分析多对标PE整体行业。

九州证券估值涨60倍

九鼎集团以3.6亿元获得了九州证券的控股权，而一年后九州证券净利润增长就达7倍，2年后九州证券估值涨60倍。

股权投资起家的九鼎集团买入、做大九州证券的过程，是股权投资典型的买壳、做高价值模式：九州证券原名天源证券，2014年10月九鼎以1.90元每股、总价3.64亿元买入天源证券51%股权，随后更名九州证券，其后4轮增资共近30亿元，几乎拥有100%股权。

在九鼎的运营下，九州证券版图、利润都有明显增长。《国际金融报》记者按获得的最新融资方案计算，九州证券公司的估值，已从7亿元翻至427亿元，是原估值的61倍。

在收购的第二年，2015年九州证券就取得全部证券牌照，包括证券承销与保荐、证券资产管理、融资融券、新三板做市、金融产品代销、期货中间介绍业务等。

九鼎集团希望每个子公司成为独立全面的业务能手，它让九州证券公司8000万元100%收购华海期货（现更名为“九州期货”），并购买九泰基金管理有限公司24%股权进入公募基金领域，后又设立直投子公司九证投资、设立另类投资子公司九证资本等。

九鼎集团介绍，九州证券融资后资本目标将达500亿元。在《国际金融报》记者得到的融资方案中显示，公司将在2017年2月完成增资，2019年6月完成IPO流程，2020年7月实现股票在A股市场可流通。

《国际金融报》记者对比前后融资方案发现，此前的融资方案表示将在2016年年底挂牌新三板，但结果显然并没有实现。目前，最新的融资方案则改为直接A股上市。

图谋保险牌：长期稳定融资

PE公司的保险版图包括内地公司、国际公司，涉及人寿险、财险、互相保险、保险经纪等几乎所有业务，主流PE几乎都有在保险行业布*。敏感创新的PE公司，开始带领投资人在中国保险业进行新的探索。

九鼎投资（上交所代码：600053）在16日公告中宣布，其子公司昆吾九鼎参与发起设立的众惠财产相互保险社（众惠互保社），获中国保监会开业批复并完成工商登记。这是获批成立的中国首家相互保险社。该社由九鼎等公司2015年开始筹办，昆吾九鼎出借自有资金人民币3000万元，占众惠相互初始运营资金的3%。

3000万元即可拥有互相保险公司3%的份额，而且作为核心创始会员，对该公司乃至行业都有较大话语权。保监会表示，相互保险这一国际传统、主流的保险组织形式将在中国开启新一轮实践探索。

《国际金融报》记者发现，九鼎投资在2015年初设方案该公司初始运营资金2亿，后来九鼎投资不断邀请新出资人加入，初始运营资金变成了目前的10亿元。

“保险公司对于PE公司最大的价值在于融资，因为PE的投资多是长期、战略、大额项目，而中国一般出资人要求短期收益，股票、公募基金多是短线投资，而保险长期稳定的特性与PE风格更匹配。”一位股权投资负责人向记者分析。

在传统保险业，2015年8月九鼎集团还花了1亿元设立九恒金服公司，目前该公司已开展保险、证券、基金等全方位金融服务；5000万元100%收购中捷保险经纪公司，2亿元占20%股权发起设立的人寿保险公司正在批建，另一家财产保险公司也在批建。

九鼎集团的雄心是对标全球最顶尖保险公司，其以107亿港元100%收购香港最大保险公司之一富通保险已经完成。此举，一是以香港为跳板打通国际投融资通道，二是以国际水准倒逼其国内保险公司升级。

“保险公司对于PE们最大的价值在于融资，因为PE的投资多是长期、战略、大额项目，而中国一般出资人要求短期收益，股票、公募基金都是短线投资，而保险长期稳定的特性与PE的风格更匹配。”一位股权投资负责人向记者分析。

手握公募基金牌：长期冷静投资

PE很早就进入了基金业。早在2012年5月，深创投公司参股26%的红塔红土基金公司便已成立，后又组建100%持股的红土创新基金公司，主攻公募基金业务。

2014年7月九鼎投资设立九泰基金，注册资本只有1亿元，初期团队30人。相比于其他公司动辄数亿元的注册资金，九泰基金显得较为单薄。对此九鼎投资回应称，做公募其实并不烧钱，1亿元资本已经足够。

事实证明，该基金成立2年就已盈利，2016年管理基金300亿元，员工超过300人。在投资风格上，PE系公募基金更喜欢长期、冷静投资，长期调研和谈判。

业内分析称，PE系基金将成为银行系、券商系和信托系外的第四大类别。2013年2月证监会发布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》（征求意见稿），首次提及了PE/VC机构可参照私募基金申请开展公募业务。

九鼎投资认为PE以长线投资为主，这有利于公墓基金业的长期健康发展。“股权投资基金和证券投资基金在本质上是相通的，都是通过管理人的投资能力为客户创造价值，即通过挖掘公司的内在价值，使投资者可以分享企业成长收益，获得财产性收入。PE机构进入公募基金业务领域，有利于更好地发挥现有资源与能力。PE机构重视价值投资和长期投资，允许此类机构开展公募基金业务，对整个资产管理行业的健康发展都具有积极意义”。

另外，九鼎集团热衷于不良资产的处置，已拥有一家新三板挂牌公司九信资产。其目标在2年内成为中国第五大资产管理公司，与华融、信达、长城、东方比肩。然而，该公司曾以5000多万净资产谋求定增300亿元，但却遭遇失败，是PE大佬们资本运作中少见的失败案例。分析人士称，失败原因是因为定增方案过于复杂，导致出资人难以理解。

值得关注的是，在互联网支付牌照上，九鼎集团以7000万收购了金佰仕公司70%股权。《国际金融报》记者对比发现，PE大佬们愿意溢价较高的牌照便是新型互联网金融公司，而这也是尚未凸显出PE们资本运作优势的领域。

2私募篇【私募热衷收购期货公司这门生意背后的小九九揭秘】

近期，有不少私募基金公司都打起了买期货公司的主意。相较于私募基金注册门槛较低、规模体量也较低的普遍情况，想要买下更大体量的期货公司是否会是一场蛇吞象的痴人说梦？

“虽然困难，但这阻挡不了私募基金收购期货公司的热情。”某期货公司的独立董事、同济大学经济与金融系副教授马卫锋在接受《国际金融报》记者采访时表示，“我身边也有很多私募基金的朋友在咨询购买期货公司的事宜。”

私募缘何热情高涨

为何私募基金热衷收购期货公司？

一家CTA管理期货私募基金平台的负责人李牧（化名）向《国际金融报》记者表示：“私募基金看重期货公司的业务多元化，随着创新业务的试点和推进，期货公司能做的业务越来越多，如资管业务、现货风险管理业务等，对私募基金自身是个补充。此外，通过期货公司还能申请公募牌照等，这对私募基金吸引力很大。”

以期货公司为跳板，申请公募牌照对私募基金有很强吸引力。依据《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》的要求，私募基金管理人作为资产管理机构申请开展公募基金管理业务同时还应满足：实缴资本不低于1000万元、最近3年证券资产管理规模平均不低于20亿元、3年以上证券资产管理经验等一揽子要求。期货公司资管业务或能帮助私募基金实现最近3年证券资产管理规模平均不低于20亿元这一条件。也有私募基金收购期货公司是为了自有交易更为便利，成本更低。

百度百科上自称“中国最年轻的基金经理”——广东莞香资本投资有限公司CEO江国栋也曾想收购期货公司。

他对媒体坦言，区别于股票交易，期货交易手续费较高。以1亿管理规模为例，一年交易下来，缴纳给中金所和期货公司的手续费能达到一两千万。

正是高昂的交易成本让江国栋萌生了想要收购一家期货公司，分享其经纪业务收益的想法。遗憾的是，江国栋最终未能成功。

相较于莞香资本，合晟资产则较为幸运。

2017年1月4日，停牌多日的阳光私募合晟资产披露重大事项——购买期货公司。据资产重组预案显示，合晟资产拟从深圳市新永湘、中路股份、自然人王凌手中购买瑞龙期货的全资控股权，交易价格拟定为3.1亿元。

截至2016年三季度末，合晟资产资产总额和净资产仅分别为3.11亿元和1.03亿元；

而瑞龙期货的审计报告显示，截至2015年，除净资产、总资产分别为1.10亿元和4.26亿元。2015年底其账面货币资金尚有1.74亿元。此外，2015年，瑞龙期货已经取得期货“资产管理”业务资格，公司经营范围由“商品期货经纪、金融期货经纪”变更为“商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理”。

值得注意的是，此次收购前，合晟资产曾先后不止一次通过互联网平台或关联方进行举债，在合晟资产停牌前的2016年11月25日，其曾公告称，向深圳美港通互联网金融服务有限公司借款人民币1亿元，借款期限不超过1年，年化利率为8%。紧接着2017年1月3日，合晟资产再度向参股公司天津合晟同晖资产管理有限公司进行借款，借款规模达5000万元，年化利率亦为8%。

两笔停牌前后的借款或为此次蛇吞象式的收购提供了杠杆资金支持。

盯上期货公司的不只是私募

私募基金并不是最先垂涎期货公司的金融机构，此前券商、保险、银行已经在期货公司中进行过寻宝，甚至连煤老板也已参与其中。

早在2011年2月，吉粮期货经纪有限公司（下称“吉粮期货”）经中国证监会批准（证监许可【2011】232号），公司注册资本由3000万元变更为1.3亿，新增的注册资本中，由北京纽森特投资有限公司以现金方式认缴1亿元人民币。变更后的股权比例为：北京纽森特投资有限公司，出资1亿元，占全部股权的79.5%；吉林粮食集团进出口有限公司，出资2300万，占全部股权的15.72%；吉林省粮油储运公司，出资700万，占全部股权的4.78%。

在2010年5月，纽森特曾现身露天煤业的公告中。露天煤业称，2010年5月27日、5月28日，吉林省纽森特实业有限公司（下称“吉林纽森特”）通过深圳证券交易所交易系统，共减持了露天煤业无限售流通股148.22万股，每股成交均价为19.75元，占公司2010年5月28日总股本13266866166股的0.1116%。

根据露天煤业的公告显示，吉林纽森特成立于2001年6月，注册资本为3000万元。引人注目的是，在“2009胡润能源富豪榜”中，吉林纽森特实业有限公司的董事长王大庆以财富总额15亿元排在第40位，成为吉林省首位“能源富豪”。同时，王大庆是内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司的第三大股东，同时也是霍林河露天煤业股份有限公司的发起人之一。

“王大庆瞄准期货公司牌照与当时期货行业现状有关，那段时间券商连续收购期货公司，期货公司壳资源水涨船高。”李牧告诉记者。

“现在机构买壳都心中有账。期货开户线下转线上后，营业部数量已经不是那么重要。机构更看重存量客户的规模和质量，以及创新业务牌照的获得情况等。”李牧说。

值得注意的是，被收购后，期货公司的表现各有千秋，有些甚至起色不大。

如被收购前，2010年，吉粮期货净资产为2579.96万元，权益总额7166.49万元，净利润15.26万元。收购后，吉粮期货名称变更为东方汇金期货有限公司，中期协公布数据显示，2015年，东方汇金期货净资产7935.81万元，权益总额达61191.35万元，但仍亏损940.78万元，排行业倒数第八。2016年6月，东方汇金期货资产管理业务在中期协登记备案。

3券商篇【佣金地板价券商牌照还“吃香”么】

“资金我出，风控我出，只要你负责开展业务，赚了我们一九分成。亏了算我的。”近日，一家互联网券商给出的新开营业部条件之优惠令人咂舌，过去千金难买的营业部牌照已经不值钱了么？

去年整个券商行业都被“熊”撞了一下，利润下滑严重。但这并不能阻挡券商营业网点疯狂扩张的现状，《国际金融报》记者通过调查了解到，今年多家券商计划开设新型营业部，数量几乎都是几十家近百家。

一方面是经纪业务的佣金持续下滑，万二点五已经难守，另一方面，券商营业部的广泛撒网来势凶猛。有业内人士指出：持牌业务仍旧是金融越不过去的门槛，但经纪业务的收益已经快速下滑，显示券商的部分业务牌照已经没那么值钱，此时布点，显然醉翁之意不在酒。

多路资本杀入券商

近日申港证券的首家营业部在上海开业，掀开了新一批外资、合资和新设券商的面纱。据不完全统计，还有20家左右的券商在审批当中。

注册资本为35亿元的申港证券，一改券商多有地方**或者国有企业背景的常态，股东为港资企业和境内的民营企业。其由3家港资股东和11家内资股东共同设立，持股比例分别为34.85%和65.15%。第一大股东民信金控出资3.5亿元，获得合资公司10%的股权，另外90%的股权，由13名投资者出资，包括2家香港企业（民众证券、嘉泰新兴资本管理有限公司）、11家内地企业及1家合伙企业。类似的还有华菁证券、汇丰前海证券。此外，云锋证券股份有限公司是以马云和聚众传媒创始人虞锋的名字命名而成。马云旗下公司瑞东集团子公司瑞东金融、史玉柱旗下巨人投资和江苏鱼跃科技将分别出资4.3亿元、3亿元和2.7亿元。令人期待的还有嘉实证券，将成为首家公募系券商。

除了排队新设，一些中小型券商因为价格便宜，控股股东持股比例较低也被不少资本盯上。

根据市场调查显示，要控股一家券商，大多数情况下成本不到100亿元。

“这些拿下券商牌照的企业或者机构，更多看中的是券商通过开展一系列业务所吸引到的客户群。”上海一家券商投行业务部人士向记者表示，“因此，如今对券商牌照的追逐已经从银行和金融机构，延伸到非金融机构了。”

据悉，早在合并之前，中国远洋运输集团和中国海运集团就已分别参股或控股多家金融机构，囊括银行、基金、保险、保险经纪等金融牌照。合并之后，中远海运正通过资产重组，逐步将金融资产归拢至两大金融控股平台中远海运股份发展有限公司，以及注册在香港的中远海运金融控股有限公司。

市场分析人士称，随着市场去杠杆化的推进，券商牌照将越来越被各类资金看好。

合资券商牌照多次转手

随着大摩华鑫证券的外资持股比例上升，瑞银证券也意欲增加持股比例到政策上限。自去年以来IPO业务常态化后，券商投行的含金量也在增加。

此前国内合资投行由于经营业绩不佳，曾有几次易主的情况发生。

2015年6月29日，江苏证监*批准交通银行受让华英证券33.3%的股权，股权变更需在批复起30日内完成。

交银国际此次将收购华英证券原外资股东苏格兰皇家银行持有的全部股权，苏格兰皇家银行就此退出。变更完成后，华英证券两大股东分别为国联证券股份有限公司和交银国际，前者出资5.33亿元，占比66.7%；后者出资2.66亿元，占比33.3%。

值得一提的是，苏格兰皇家银行在2014年初就有卖掉华英证券的打算，交行虽有取牌照之心，但华英证券第一大股东国联证券却不愿意完全让出控股权。

作为交通银行在香港设立的全资子公司，交银国际注册资本20亿港元。2007年5月交银国际的开业，也是交行在投资银行领域布*的开始。此后，交银国际在香港下设有交银国际(亚洲)有限公司、交银国际证券有限公司、交银国际资产管理有限公司，分别从事投资银行、证券销售和资产管理业务。市场人士认为，在目前金融混业经营的大背景下，交行收购为谋求整体战略发展布*，必然要对证券公司最终进行控股。

另一家券商界的“新秀”——华信证券，前身便是财富里昂证券。2014年8月，上海华信国际集团全资收购财富里昂证券，更名为上海华信证券。目前，公司是由上海华信国际集团全资控股的多牌照综合性证券公司，总部位于上海。公开资料显示，2016年华信证券获得连续三次增资，注册资本金从5亿元提升到2016年12月的79亿元。

“2009年以后，除少数合资券商外，监管层几年来一直没有批设新的证券公司。社会资本想要控股证券公司只能通过收购股权、增资扩股的方式进入。”上海一位券商人士向《国际金融报》记者指出，“这些合资券商业务往往开展得很一般，对外资方而言，经过几年股权价格翻番，与其‘烂’在手里，不如转让赚一笔。”

一位业内人士向《国际金融报》记者透露，一般券商股权收购的价格约为其每股净资产价格的1.5倍。而在混业经营需求较为强烈的当下，越来越多的金融，甚至非金融企业选择控股券商来拿到牌照，开展相关业务。

从对券商牌照需求最大的机构类型来看，银行、金控集团是主要对象。早在去年5月，新“国九条”就已提出，研究证券公司、基金公司、期货公司、证券投资咨询公司等的交叉持牌；支持符合条件的其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照，市场对券商牌照的放开有所预期。

4基金篇【基金牌照价格一路飙升】

有一个全球性的经济理论，叫做：一切皆有价（EverythingHasAPrice）。某系江湖大佬的口头禅也是“每个人都有价码”。

即便是基金行业内，被认为取得难度最高的公募牌照，依然有前赴后继的人想要一谈价格。近期就有家私募机构雄心壮志表示，要以2个亿拿下一个公募牌。

2016年全年共有9家公募基金获批，而在此前连续三年的新成立公募基金数是逐年下降的。

2013年，共有包括华润元大基金、上银基金等15家基金公司成立，也是新基金公司成立最多的一年，2014年降为7家，而2015年进一步减少至6家。逐年递减的趋势却丝毫不能影响各类机构积极申请公募牌照的热情。

就在上个月，开年后的首张公募基金牌照正式落地，中国人保资产管理有限公司的公募基金业务资格已获得证监会批复。至此，又一家保险机构手握公募牌照。

公募牌照申请排长龙

据证监会最新披露的信息显示，截至2017年2月10日，向证监会递交了公募基金管理公司设立的公司数量已经达到44家。

其中，湘财基金管理有限公司和民生基金管理有限公司，分别于2016年12月26日和2016年11月18日，经过了审查环节的第二次反馈意见，是44家中进展最靠前的。进度排在第三的是在2016年12月2日递交了审查环节的第一次反馈材料的本源基金管理有限责任公司。

然而，本源基金早就在2014年12月31日就递交了申请材料。也就是说，整整两年多了，本源基金的公募牌照还没拿到。当然，业内等待时间更长的也大有人在。

《国际金融报》记者了解到，近几年私募基金申请公募牌照比较积极。诸如鹏扬投资、重阳投资、博道投资、朱雀投资等知名私募都在积极申请中。

自2013年《资管机构开展公募基金管理业务暂行规定》（下称“规定”）公布和新基金法实施以来，私募想要跨入公募大门已无政策障碍。依据规定要求，私募基金管理人作为资产管理机构申请开展公募基金管理业务应满足：实缴资本不低于1000万元、最近3年证券资产管理规模平均不低于20亿元、以及3年以上证券资产管理经验，且最近3年管理的证券类产品业绩良好等要求。

另外，私募基金管理人以自然人申请开展公募基金管理业务的还需满足自然人股东资产高于3000万元，证券管理经验10年以上等要求。

有基金业内人士告诉记者，私募想要申请公募牌照，一定要有“一颗等得起的心”。

“申请公募基金管理资格需要经过前期沟通、申请材料、材料补正、现场检查、批复反馈五个环节。”上述业内人士表示，与“一颗等得起的心”相比，资产和管理规模的要求并不是难点。“乐观情况下估计，从证监会相关部门受理私募基金公司的申请后，完成整个申请流程至少需要8个月左右，但实际上可能远远不止。”

收购股权曲线突破

由于等待时间过久，收购现有公募基金股权，成为其一般股东或主要股东，成为一种更有效的途径。

唯一的困难是，这种模式需要现有公募基金公司提交有关审批申请。上海景林投资通过增资入股方式成为长安基金第二大股东正是如此操作。相比之前一种方式，该方式省去了直接申请公募资格，或发起设立基金公司的大量系统和人员投入，不过要想成为相对大股东，仍需要较长时间的协商和谈判成本。

另外，该种模式是收购现有的公募基金公司股份，提交审批申请的主体是现有的公募基金公司，股东仍需满足《证券投资基金管理公司管理办法》和《证券投资基金法》关于股东的规定，即包括基金管理公司主要股东为法人或者其他组织的净资产不低于2亿元人民币；基金管理公司持有5%以上股权的非主要股东，非主要股东为法人或者其他组织的，净资产不低于5000万元人民币，资产质量良好，内部监控制度完善；非主要股东为自然人的，个人金融资产不低于1000万元人民币，在境内外资产管理行业从业5年以上等。

《国际金融报》记者查询证监会数据发现，截至2月10日，已经有19只基金公司已向证监会申请了变更持有5%以上股权的股东，或变更基金管理公司的实际控制人。

以浙商基金为例，2014年时浙商基金曾转让过50%股权，最终以4.14亿元的价格定格。与最初1.77亿挂牌价格相比，最终股本溢价超过270%，大超业界预期。然而时至今日，想再用4.14亿的价格轻松拿下公募牌照，恐怕已经是没什么机会了。

此外，记者了解到，公募基金成立初期成本投入至少几千万。比如，软件系统初始一次性费用在几百万到一千万元不等。同时，硬件费用包括机房、线路、服务器等，初始开销也在百万元以上。后续费用包括人工费用、场地费用及维护费用等，每年后续费用应该也要在千万元以上。

尽管以收购股权的形式达到控股基金公司相对麻烦，但可省去不少排队时间，对于金融行业来说，时间的价值就是金钱，要赶上牛市快速发行基金。

销售牌照跟着涨价

公募牌照价格飙升，公募基金销售牌照的审核也在悄悄趋严，其价格也在疯狂飙升。何况目前基金的“直销代办”模式被监管叫停，正规的销售牌照价格也水涨船高了。

据此前有媒体报道，公募基金的销售牌照的价格已经从2015年的500万升到2016年的2700万。

今年初，一家创立不久的互联网金融公司，为了获得网上销售基金的资格，出资4000万购买了一块公募基金销售牌照。据介绍，卖方最开始的报价高达5000万元。

查阅资料显示，2016年12月的公募基金销售牌照的价格仍维持在3000万左右。“‘牌’的价值陡增，间接反映出机构参与基金销售的热情。”一位大型基金公司电商部总监表示。

随着互联网金融的快速发展，以及牌照审批的收紧，网络销售平台对牌照的热情与日俱增。“早年牌照发放宽松，捷足先登的行业龙头已经抬高了行业的‘进场费’，现在监管趋严，有牌照才意味着是受监管的正规金融机构，所以价格水涨船高。”前述基金公司电商部总监称。

“现在的金融监管正处于强周期，未来更严格的新规也有可能问世，目前来看，牌照的申请门槛仍会不断提高。”这位总监表示，在这样的背景之下，很多公司出于战略的考虑，会在挖掘互联网金融平台的增值服务与盈利模式之前尽快将销售牌照搞定。

根据证监会官方网站发布的《证券投资基金销售管理办法》，独立基金销售机构在申请基金销售业务资格时，需要满足多项指标约束，如注册资本或者出资不低于2000万元人民币，且必须为实缴货币资本；高级管理人员已取得基金从业资格，熟悉基金销售业务，并具备从事基金业务2年以上或者在其他金融相关机构5年以上的工作经历等。

来源：国际金融报 

期货手续费一般是多少？

现在市场上大部分的期货账户还是高倍手续费的标准，90%的人都不理解什么是高倍手续费，这里先跟大家科普一下：

手续费的计算公式：总手续费=交易所基础手续费+期货公司佣金。

交易所基础手续费都是全国统一的，无一例外，所以市面上手续费高低不一，都是因为期货公司佣金的不同。高倍就在于期货公司的佣金是交易所基础手续费的3-5倍。

举个例子，交易所收黄金手续费10元/手，你要交的总手续费就是10*3=30元或者10*5=50元。

但如果你有认识好的期货客户经理，那你开的户可以只在交易所收取的标准上+0.01元每手，还是黄金，你交的总手续费只需10.01元。

高倍手续费和交易所基础上只+1分手续费的账户，两者每手交易就相差19.99 - 39.99元。这是你白给出去，且完全可以节省的交易成本。

假设一个正常散户一天交易2次，每次1手，一个月22个交易日，一个月你就得白白多交出去约880-1760元。

每次交易1手黄金，每天交易2次，一年你的成本就增加1-2万，意味着你的本金也减少1-2万。如果你每次交易是10手呢？如果你是日内高频（每天交易很多手）交易呢？那成本将会是这个数的几倍甚至十几倍。

很多期货新手刚开始做期货投资的时候都对手续费不敏感，但慢慢你会发现，你一年交易用的手续费都够你买一台最新的苹果手机。

每个期货公司的手续费都可以调成最低的手续费标准，目前市面上最低的标准都是手续费+1分，还有部分会给你返还交易所返还的部分手续费。

上面说过手续费的计算公式：总手续费=交易所基础手续费+期货公司佣金。

现在手续费普遍都是在交易所手续费的基础上+0.01元/手，实际上是等于没加，加一分的意义在于告诉交易所，期货公司是有利润的，因为如果+0元/手 的话，交易所会质问期货公司，你都不挣手续费，那你开期货公司干嘛，利润从哪里来。所以只是解决名义上的问题而已，实质上加1分也挣不了钱。

但实际市场上还是有很多高倍手续费的存在，高倍的意思是交易所标准手续费的3-6倍。

期货账户能谈到最低手续费：只在交易所手续费基础上+0.01元/手。但你能不能开的到，取决于你是否有这样的开户通道，认不认识这样的客户经理。我自己也是花了很长时间才积累了这样的通道和人脉。

大家可以参考下图的手续费标准来对比已开账户，或者是准备新开账户的手续费是多少。避开高成本交易账户。

投资需谨慎，一定要多对比，防止掉入陷进。

期货手续费一般是多少，每家公司都不一样吗

您好：很高兴为你回答这个问题期货手续费相当于股票中的佣金。对股票来说，炒股的费用包括印花税、佣金、过户费及其他费用。相对来说，从事期货交易的费用就只有手续费。期货手续费是指期货交易者买卖期货成交后按成交合约总价值的一定比例所支付的费用。目前国内有上海、大连、郑州三大商品期货交易所和中国金融交易所（股指期货）共二十几个上市品种，不同品种手续费不一样。各期货公司都是交易所的会员,客户参与期货交易的手续费有固定的一部分上交给交易所，另一部分由期货公司收取，期货公司收取的标准是在期货交易所的基础上加一部分，用于自身的运营。不同地区，不同期货公司收取的手续费是不一样的，相对大的实力强的期货公司手续费高一些，而一些小的期货公司略低。手续费也会因客户资金量的大小、交易量多少而不同，资金量大的甚至成百上千万的客户，期货公司也会适度降低手续费。希望我的回答能够解决您的问题

东方汇金期货公司可靠吗？手续费很低，很低，基本都来自可以忽略不计了。还可以给交易师父普棉投牛比材父所保证金？求大仙帮忙

凡是过于离谱就要小心有陷阱可以忽略的手续费，还给交易所保证金都不是正常的情况该有的还是安全点好不能为了可以忽略的费用而损失大的骗子都是这么引人上钩的

期货公司手续费一般是多少？

有多一两块的，有多一两倍的。不同地区、不同期货公司手续费标准不一，具体看你所说营业部的所在地和公司规定。　　目前国内有上海、大连、郑州三大商品期货交易所和中国金融交易所(股指期货)共22个上市品种，不同品种手续费不一样。郑州地区比较低，广东，北京等地方高，还有偏远地区，因为营业部少也比较高。　　各期货公司都是交易所的会员(金融交易所不是),客户参与期货交易的手续费有固定的一部分上交给交易所，另一部分由期货公司收取，期货公司收取的标准是在期货交易所的基础上加一部分，用于自身的运营。

拷问！中金公司A股IPO，证监会质问是否因瑞幸造假担责或遭索赔！

1995年7月设立

发行人前身为中金有限，由原中国人民建设银行（后更名为“中国建设银行”）42.5%、摩根士丹利35%、中投保7.5%、新政投7.5%及名力集团7.5%共同出资设立。

2010年股权转让

经中金有限2010年10月8日召开的董事会决议通过，摩根士丹利与中央汇金、中投保、新政投和名力集团签署了《协议书》，除摩根士丹利外的其他股东均同意摩根士丹利将其持有的中金有限34.3%股权转让给TPG、KKR、新政投和大东方人寿，并放弃优先购买权。

2015年首次公开发行H股并上市，2015年11月9日，发行人在香港联交所挂牌上市。全球发售完成且行使超额配售权后，发行任的已发行股份总数从16.6747.3000股增加至23.0666.9000股。

截止到2019年12月31日，中央汇金持股44.32%，腾讯持股4.95%，阿里巴巴集团持股4.64%。

刚刚，证监会就中国国际金融股份有限公司首次公开发行股票申请文件提出反馈意见。其中第16个问题证件胡针对前不久的瑞幸财务造假事件进行了提问。

中国国际金融股份有限公司

首次公开发行股票申请文件反馈意见

东方证券承销保荐有限公司、中国银河证券股份有限公司：

现对你公司推荐的中国国际金融股份有限公司（以下简称“公司”或“发行人”）首次公开发行股票申请文件提出反馈意见，请你们在30日内对下列问题逐项落实并提供书面回复和电子文档。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗标明。我会收到你们的回复后，将根据情况决定是否再次向你们发出反馈意见。如在30日内不能提供书面回复，请提前10个工作日向我会提交延期回复申请。如未能按期提交反馈意见，我会将予终止审查。若对本反馈意见有任何问题，请致电我会审核人员。

一、规范性问题

1.关于同业竞争。（1）请发行人按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号—招股说明书》（以下简称《招股书准则》）第33条和35条的规定，披露控股股东、实际控制人所控制的其他企业情况；（2）请发行人按照《招股书准则》第52条的规定，补充披露控股股东、实际控制人控制的其他企业与发行人从事相同、相似业务的情况，该等情况是否符合“一参一控”等机构监管的规定及其依据、是否构成同业竞争及其依据。请保荐机构和发行人律师发表核查意见。

2.关于土地闲置事项。招股说明书披露，发行人子公司中金财富证券持有的一块土地被国土部门认定为闲置土地。请发行人补充披露该宗用地取得及使用的基本情况，被认定为闲置土地的原因及可能产生的法律后果，是否存在受到行政处罚的风险，是否构成重大违法行为，相关风险的应对措施，是否构成本次发行的障碍。请保荐机构和发行人律师发表核查意见。

3.申报材料显示，发行人合并报表范围包括部分结构化主体。请在招股说明书补充：根据《企业会计准则——企业合并》和《关于进一步做好证券公司会计核算、年报披露及审计工作的通知》（会计部函[2013]45号）等相关规定，详细说明公司结构化主体的具体情况，其纳入或不纳入合并报表范围的依据，会计核算是否符合企业会计准则的规定。请保荐机构、会计师说明核查过程、方法和结论，并发表明确意见。

4.申报文件显示，发行人报告期内存在部分关联交易。请：（1）在招股说明书“同业竞争与关联交易”部分补充在“（二）关联交易”部分汇总列示报告期内关联交易的情况，包括但不限于关联交易性质（经常性、非经常性）、金额、占同类业务比例等；（2）针对金额较大的关联交易，请结合同类交易价格，说明关联交易的具体内容和交易价格公允性。（3）公司对北京中金公益基金会报告期捐赠1,001.00万元、1,200.00万元和19,721.25万元，请补充披露公司对外捐赠支出的具体制度安排及实际执行情况，2019年大幅增加的原因，未来是否将持续增加，是否可能损害中小股东利益。请保荐机构、律师、会计师说明核查过程、方法和结论，并对公司关联方披露是否全面、完整，是否存在隐性关联关系发表明确意见。

5.申报材料中，发行人营业收入按会计核算、业务类型、地域等不同标准进行分类披露，其中业务类型分为投资银行业务、股票业务、固定收益业务、投资管理业务、财富管理业务及其他等；业务分部的分类方法与《公开发行证券公司信息披露编报规则第5号—证券公司招股说明书内容与格式特别规定》及同行业公司有所不同，也与第四节风险因素“经营及业务风险”列示的业务类型不同。请在招股说明书“业务与技术”、“管理层讨论与分析”中补充：按业务类别，披露营业收入、营业支出、经营利润、净利润等指标的规模与比例，其变动是否与同行业公司存在明显差异及原因。请发行人说明：（1）按照会计核算、业务类型两种分类方法下，相似项目收入之间的匹配关系与差异产生的原因，如会计核算分类中经纪业务净收入、投资银行业务净收入、资产管理业务净收入与业务类型分类中经纪业务收入、投资银行业务收入、资产管理业务收入之间的匹配关系。（2）公司关于业务分部的确定依据，与同行业公司存在差异的原因，是否能够更有利于投资者清晰了解公司业务情况。（3）对照《公开发行证券公司信息披露编报规则第5号—证券公司招股说明书内容与格式特别规定》的具体规定，说明相关信息是否准确、完整。请保荐机构、会计师核查上述情况，督促发行人严格按照规定并参考行业惯例进行信息披露。

6.公司投资银行业务收入逐年增长。请在招股说明书“业务与技术”、“管理层讨论与分析”中补充：（1）按不同分类标准（股票、债券；首发、再融资、并购重组；境内、境外等），列表披露投资银行业务主要项目的详细情况，包括但不限于数量、名称、佣金费率及佣金收入等，并说明业务模式、经济效益等是否与同行业公司存在明显差异；公司按照主承销金额而非投资银行业务收入披露排名的原因，两者是否存在较大差异，如存在较大差异是否误导投资者判断。（2）公司参与承销瑞幸咖啡境外上市，请说明公司瑞幸咖啡境外上市业务承担的主要工作及责任，相关内部控制是否存在重大缺陷，是否面临索赔风险；除瑞幸咖啡项目，报告期其他项目是否存在重大风险；上述情况是否对投资银行业务产生重大不利影响。（3）说明承销固定收益类项目的实际情况，是否存在违约风险，是否可能使发行人承担刚性兑付的责任，并影响可持续经营。（4）公司将包销及跟投业务列为投资银行业务的原因，分类方法是否与同行业公司一致。请保荐机构、会计师核查上述情况，并发表明确意见。

7.公司股票业务是为境内外专业投资者提供“投研、销售、交易、产品”的一站式股票业务综合金融服务，包括机构交易服务业务和资本业务。请在招股说明书“业务与技术”、“管理层讨论与分析”中补充：（1）说明公司股票业务与《公开发行证券公司信息披露编报规则第5号—证券公司招股说明书内容与格式特别规定》要求披露的证券经纪业务有何异同，股票业务的具体分类及风险报酬特征是否存在显著差异；若具体业务与传统经济业务风险报酬特征存在显著差异，请说明将其统一归类为股票业务是否合适，是否可能误导投资者。（2）针对传统经纪业务，请结合公司营业部地区分布特点、未来开设计划及开办费用对经营业绩的影响等，详细披露公司经纪业务情况及风险，包括但不限于公司经纪业务收入、利润占比及与行业比较情况、平均佣金率情况及与行业比较、主要业务区域经纪业务竞争状况及佣金率变化情况、经纪业务相关政策变动对公司业务收入及盈利的可能影响及风险等。（3）招股书披露公司股票业务中的交易服务包括股票、债券、基金等，请结合具体业务类别说明将其归类为股票业务的依据，是否误导投资者。请保荐机构、会计师核查上述情况，督促发行人真实、准确、完整地进行信息披露。

8.公司的固定收益业务收入报告期分别为31,460.47万元、185,071.67万元和250,877.69万元，主要是为客户提供多种固定收益类、大宗商品类、外汇类证券及衍生品的销售、交易、研究、咨询和产品开发等一体化综合服务，具体包括利率和外汇业务、信用业务、证券化业务、衍生品（含商品）及期货业务等板块。请发行人：（1）说明将外汇业务、信用业务、衍生品（含商品）及期货业务等划分为固定收益业务的合理性，划分标准是否符合规定及行业标准或惯例等。（2）公司固定收益业务的具体收入构成、驱动因素及变动原因，尤其2018年后大幅增长的具体业务及增长原因。（3）针对期货业务，请说明期货公司业务收入的具体构成及其驱动因素，主要指标与同行业比较是否存在差异，如平均期货经纪佣金率、资产管理业务收益率等；期货公司资产管理业务具体开展情况，是否发生重大风险项目或存在风险隐患。请保荐机构、会计师核查上述情况，督促发行人真实、准确、完整地进行信息披露。

9.公司投资管理业务为境内外企业、机构和个人投资者设计及提供多元化的投资管理产品及服务，帮助客户实现资产长期稳步增值，主要包括资产管理业务、基金管理业务和私募股权投资基金业务。请发行人说明：（1）说明投资管理业务具体分类、收入构成及驱动因素、变动原因。（2）按具体业务类别，结合主要合同条款，说明不同资产管理业务之间的异同，包括但不限于经营主体、会计核算、主要风险报酬等；说明公司资产管理产品的数量、名称、规模、手续费费率、业绩报酬率、截止期末收益率等相关信息，收入的计算过程及会计核算。（3）投资资产管理业务是否存在违背资管新规、证监会监管政策等情形，如是否符合通道、嵌套、刚性兑付等要求，按照规定进行整改是否对未来经营可能产生重大不利影响。（4）投资管理业务形成资产与发行人自有资产之间是否发生交易，如有请说明交易合理性，是否存在违反规定或利益转移等异常情形。（5）说明基金管理业务和私募股权投资基金业务的开展情况，包括但不限于主要业务类型、规模与期限、主要监管政策、主要风险报酬等，业务开展是否合规，相关内部控制制度是否健全有效；业务收入的金额及其驱动因素，其会计核算的具体过程和列报，是否符合企业会计准则的规定。请保荐机构、会计师核查上述情况，督促发行人真实、准确、完整地进行信息披露。

10.公司财富管理业务为个人、家族及企业客户提供范围广泛的财富管理产品及服务，包括交易服务、资本服务、产品配置服务等。请发行人说明：（1）财富管理业务分类方法的依据，是否与法规规定、行业惯例存在显著差异；业务收入的具体分类、驱动因素及变动原因。（2）财富管理业务的交易服务与股票业务的机构交易服务业务有何异同，是否均属于证券经纪业务。（3）资本服务包括融资融券及股票回购业务，请详细披露公司对融资融券、股票质押式回购业务规模监控和调整机制的具体内容和实施情况；结合同类已上市公司证券信用交易业务变化情况、公司自身业务特点，详细披露公司报告期内融资融券业务相关情况，包括但不限于融资融券业务客户的开户数量及占比、平均融资融券金额、保证金比例和平均担保比例、利率水平及平均利率，是否与同行业公司存在重大差异；并结合实际业务特点，详细披露公司融出资金风险准备具体测试及计提政策制定依据；披露报告期公司股票质押式回购业务相关情况，包括但不限于融入方资质审查、标的证券管理、标的证券市场风险监控等相关风险管理制度及执行情况、各期末融入方家数、平均融资金额、平均质押率水平、利率水平及平均利率等，并结合实际业务特点，详细披露公司股票质押式回购减值准备计提政策制定依据；说明融资融券业务、股票质押式回购业务是否存在已发生信用风险的业务，如有请说明具体数量、金额及损失；如无，请进一步说明是否存在重大风险项目，如质押的股票或其他证券存在负面信息而长期停牌、质押率临近警戒线等。（4）请用通俗易通的语言说明产品配置服务的主要盈利模式、收入主要来源，是否为代销金融产品的佣金收入。

11.招股书“管理层讨论与分析”部分公司未说明自营业务、研究业务及其他创新业务等情况。请在招股说明书“业务与技术”、“管理层讨论与分析”中：此类业务的开展情况，包括但不限于主要业务类型、规模与期限、主要监管政策、主要风险报酬等，业务开展是否合规，相关内部控制制度是否健全有效；业务收入的金额及其驱动因素，其会计核算的具体过程和列报，是否符合企业会计准则的规定。

12.发行人报告期内业务及管理费逐年增加。请发行人说明：（1）报告期内业务及管理费主要为职工薪酬，请结合公司具体的薪酬政策及其实际执行情况，各级别、各类岗位员工收入水平，薪酬制度及水平未来变化趋势等，说明各期末应付职工薪酬的具体构成、变动及期后支付情况，是否与收入、利润、代扣代缴个人所得税金额等变化相匹配；（2）公司职工薪酬核算是否具体到员工，是否符合“权责发生制”原则；（3）公司工资薪酬制度的管理体制是否适用国有资产管理部门的相关规定；如适用，请结合国资主管部门有关高管薪酬、工资薪酬总额等规定和审批情况，说明公司职工薪酬确认与计量的合规性，是否存在跨期确认费用的情形。请保荐机构和会计师说明核查方法、过程、依据和结论，并发表明确意见。

13.申报材料显示，发行人报告期内涉及个别诉讼纠纷。请在招股说明书中补充：报告期内诉讼产生的原因，是否存在内部控制缺陷；或有事项的会计处理是否准确，是否存在应计提预计负债而未计提的情形，是否符合企业会计准则的规定。请保荐机构、会计师说明对上述情形的核查过程、方法和结论，并发表明确意见。

14.发行人报告期内经营活动现金流量大额为负。请说明经营活动现金流量大额为负的原因，是否与同行业公司一致；模拟计算扣除结算备付金等第三方客户资金流动影响，经营活动现金流量的具体情况，是否可能影响公司可持续经营。请保荐机构、会计师说明对上述情形的核查过程、方法和结论，并发表明确意见。

二、信息披露问题

15.关于实际控制人的信息披露问题。（1）招股说明书披露，中央汇金直接和间接持有发行人44.38%的股份，是发行人控股股东，但未披露实际控制人情况。请发行人结合中央汇金的职能定位、H股首发上市以来关于股权控制关系的信息披露、中央汇金控制的其他上市公司首发上市时的信息披露等情况，补充说明在将中央汇金认定为控股股东的情形下，未披露实际控制人情况的主要考虑和政策法规依据。请保荐机构和发行人律师核查，并就是否符合《公司法》和首发信息披露准则的规定发表明确意见；（2）请发行人结合收购中投证券的时间节点、收购前后公司控制权变化情况，补充披露最近3年实际控制人是否发生变更。请保荐机构和发行人律师核查，并就是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第12条和《证券期货法律适用意见第1号》的规定发表明确意见。

16.关于境外业务和境外上市规范运行情况。请发行人补充披露：（1）其在瑞幸咖啡境外上市、历次融资过程中的作用，相关权力和义务，是否面临因瑞幸咖啡事项承担相应的法律责任或索赔的风险，如是，采取的应对措施及对公司经营、本次首发上市的影响；（2）是否因境外经营情况受到相关处罚；（3）H股上市期间在信息披露、股权交易、董事会或股东大会决策等方面的合法合规性，是否存在受到处罚的情形；（4）H股公司期间是否新增持股5%以上的股东，如是，请补充披露其基本情况，是否符合机构监管的要求。请保荐机构和发行人律师发表核查意见。

17.关于下属子公司。（1）请发行人按照《招股书准则》第34条的规定，补充披露其控股子公司、参股子公司的简要情况，包括成立时间、注册资本、实收资本、注册地和主要生产经营地、股东构成及控制情况、主营业务、最近一年及一期的总资产、净资产、净利润；（2）请发行人补充披露主要子公司的历史沿革及历次股权变动情况；（3）请发行人补充披露控股子公司和参股子公司从事房地产开发业务的情况，其关于房地产业务的发展规划。请保荐机构和律师发表核查意见。

18.关于关联关系。（1）请保荐机构和律师结合中央汇金的职能定位，补充披露关联方的认定是否符合《公司法》关于关联关系的规定；（2）请发行人在招股说明书中明确披露与保荐机构之一银河证券的关系；请保荐机构和律师核查银河证券担任保荐机构的适格性。

19.关于公司治理。（1）请发行人补充披露风险管理保障措施的具体内容，及不断完善合规与风险管理体系的相关承诺；（2）请发行人补充披露报告期内受到监管部门行政处罚、行政监管措施、自律监管措施的基本情况以及相应整改措施；同时请保荐机构就相应事项及整改措施进行核查，并就整改效果发表核查意见。

20.关于未决诉讼和仲裁。请保荐机构、发行人律师补充核查报告期内发生或虽在报告期外发生但仍对发行人产生较大影响的诉讼或仲裁的相关情况，包括案件受理情况和基本案情，诉讼或仲裁请求，判决、裁决结果及执行情况，诉讼或仲裁事项对发行人的影响。

21.关于董监高任职资格。请发行人补充披露：（1）董事、监事、高管任职是否具备任职资格，是否在关联方领取薪酬；（2）报告期董事、高级管理人员变动是否构成重大变化。请保荐机构发表核查意见。

22.公司未按照《招股书准则》的规定披露主要经营与同行业公司比较情况。请在招股说明书补充：（1）披露同行业公司的选取标准，同行业公司的主要情况及财务数据，与招股说明书其他章节披露的同行业公司应保持一致性。（2）请认真分析公司经营活动中的主要风险，在“风险因素”披露时应全面、具体、有针对性，并尽量进行量化分析。（3）按产品或业务类别，结合同行业公司主要财务数据、市场占有率或市场份额等，披露公司所处行业的整体状况；（4）请结合重点业务、重点地区市场规模，竞争状况等，披露公司在行业内的地位，未来发展的主要瓶颈与应对计划。请保荐机构、会计师督促发行人按要求进行信息披露，并说明核查过程和结论，明确发表核查意见。

23.请发行人结合公司资产负债率水平、资产负债结构和具体构成、各项业务具体特点，说明公司对偿债能力、流动性水平、资产与负债匹配性等相关方面具体内部控制措施及具体执行情况。请保荐机构、会计师说明核查方法、过程、依据和结论，并发表明确意见。

24.申报材料显示，发行人2018年后金融资产主要为交易性金融资产和其他债权投资。请在招股说明书“管理层讨论与分析”部分补充：2018年后交易性金融资产、其他债权投资等公允价值确定的方法，相关资产是否已发生重大风险或存在风险隐患，如投资债券出现违约、投资股票出现不利信息长期停牌等，是否按企业会计准则的规定计提相关减值损失。请保荐机构、会计师说明核查方法、过程、依据和结论，并发表明确意见。

25.针对融出资金、买入返售金融资产、应收款项等，请在招股说明书“管理层讨论与分析”部分补充：（1）上述资产计提减值或坏账准备的具体方法，不同科目计提标准是否存在不一致及其原因，与同行业公司是否存在较大差异；（2）上述资产的期限结构，是否存在账龄较长的资产及其原因；（3）上述资产是否发生违约事件，已形成风险或存在重大风险隐患的业务的具体情况，相关减值计提是否充分。请保荐机构、会计师说明核查方法、过程、依据和结论，并发表明确意见。

26.公司各报告期末衍生金融资产余额分别为35亿元、55亿元、45亿元，衍生金融负债余额分别为34亿元、34亿元、64亿元。请发行人说明：公司衍生品业务的开展情况，是否发生风险或存在风险隐患，衍生金融资产及负债的公允价值是否可靠计量，相关会计核算是否符合企业会计准则的规定。请保荐机构、会计师说明核查方法、过程、依据和结论，并发表明确意见。

27.招股说明书未完整披露表外业务及相关财务数据情况。请在招股说明书“管理层讨论与分析”部分补充：（1）完整说明表外业务的具体类别、报告期内涉及表外资产、负债的资产负债简表；（2）表外资产按投资期限、投资类别、会计分类等标准的分布情况，主要资产类别对应报告期内投资收益率；（3）表外负债的产生原因，是否导致流动性、偿债能力不足等直接或潜在风险；（4）发行人报告期内经营表外资产的收入、成本、收益等情况，是否为表外资产负债承担担保、刚性兑付等直接或潜在义务；（5）报告期内发行人表外资产负债与表内资产负债发生交易及其原因，是否符合监管及内部规定，是否存在利益输送、刚性兑付义务等情形。请保荐机构、会计师说明核查方法、过程、依据和结论，并发表明确意见。

28.发行人2017年发行股份收购中央汇金持有的中国中投证券100%股份，按非同一控制企业合并进行会计核算，形成商誉15.8亿元。请发行人结合公司章程具体条款、股东大会及董事会运作机制、董事及高级管理人员比例等，说明2017年收购中国中投证券属于非同一控制企业合并的依据，会计核算是否符合企业会计准则的规定，报告期商誉减值测试的过程与结果。请保荐机构、会计师说明核查方法、过程、依据和结论，并发表明确意见。

29.请发行人在招股说明书采用最佳估计进行测算，并在此基础上披露本次发行对即期回报摊薄的影响及公司采取的填补措施。请保荐机构督促发行人按照规定准确披露相关信息。

三、与财务会计资料相关的问题

30.请说明财务报表项目比较数据变动幅度达30%以上的情况及原因是否已恰当披露。请保荐机构、申报会计师发表核查意见

31.请保荐机构、会计师说明公司财务部门人员与公司董监高、控股股东及实际控制人（如为个人）是否具有亲属关系，如有，是否会影响财务工作独立性。请保荐机构、会计师核查财务相关内部控制设计和执行的有效性。

32.请发行人严格按照《企业会计准则》、《上市公司信息披露管理办法》及证券交易所颁布的业务规则中相关规定完整、准确的披露关联方关系及交易。

33.请在招股说明书中补充披露：（1）公司员工薪酬制度、各级别、各类岗位员工收入水平、大致范围及与当地平均工资水平比较情况，公司未来薪酬制度及水平变化趋势。（2）结合员工数量变化、劳务派遣用工调整等，披露职工薪酬核算与相关科目变动情况的匹配性。

34.请发行人对报告期申报财务报表、原始财务报表和纳税报表之间差异调整的具体事项、内容和理由予以逐项说明，说明相关项目截止性或重分类调整、差错更正的原因、依据及其合规性，重点说明对损益的影响、涉及纳税义务的处理与履行情况。请保荐机构、会计师逐项核查差异调整的事项及依据是否符合企业会计准则的规定，补充分析发行人的会计核算及会计基础工作是否符合规范性的要求。

35.请发行人及相关中介机构对照证监会公告[2012]14号《关于进一步提高首次公开发行股票公司财务信息披露质量有关问题的意见》、证监会公告[2013]46号《关于首次公开发行股票并上市公司招股说明书中与盈利能力相关的信息披露指引》的要求，逐项说明有关财务问题及信息披露事项的解决过程和落实情况，发表明确的结论性意见。

四、其他问题

36.请保荐机构和发行人律师补充说明发行人国有股权管理方案的依据和合规性。

37.请发行人：（1）说明招股说明书引用数据的具体来源，该等数据是否公开、是否专门为本次发行上市准备、发行人是否为此支付费用或提供帮助、是否为定制的或付费的报告、是否为一般性网络文章或非公开资料；（2）相关数据及行业排名如为发行人自行统计的，请说明相关数据的引用是否真实反映行业发展趋势；（3）请在招股说明书主营业务等章节，使用事实描述性语言，保证内容简明扼要、通俗易懂。请保荐机构、发行人律师补充核查招股说明书引用数据的真实性并发表核查意见。

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