派息日一般是什么时候(价值投资的两扇门——以格力电器为例)-财高金融网

价值投资的两扇门——以格力电器为例

做投资的人往往总喜欢追涨杀跌，没有理解股价与内在价值到底是什么关系。用老巴的话说，就是“以0.4美元的价格购买1美元的钞票，人们若是不能立即接受这个看法，就永远不会接受它。”本文作者将会以格力电器为例来解读何为价值投资的两扇门。

来源：雪球

作者：一朵喵

来自格力电器的案例

自2000年以来，格力电器的归母净利润从2.5亿，增长到了2018年的260亿（预告），足足增长了104倍，复合年化增长率约为29.3%。

表1格力电器2000年-2018年经营业绩：

在这段时间里，格力电器一直保持着较为良好的分红送转记录。如表2所示。

表2格力电器2001年至今分红送转情况：

注：2019年（2018年中报分红情况）取2019年1月25日收盘价计算（假设当日分红）

假设我们穿越回了2001年1月1日，此时我们手上有100万元可以用以投资，我们选择了格力电器作为投资对象，并决定践行老巴“不准备持有十年的股票就不买”的长期持有理念，并采取分红再投入的方法，会发生什么呢？

我们这里有以下几个主要假设：

假设初始投资100万元，买卖单位为100股，2001年第一个交易日买入；

派息日按照当日收盘价将红利再投入；

红利税按照10%（实际上，长期持有1年以上免税）；

不考虑手续费。

坚持下来的投资结果（真实世界）如表3所示。

表3格力电器2001年-2019年红利再投资实际情况：

注：2019年（2018年中报分红情况）取2019年1月25日收盘价计算（假设当日分红）

到2019年1月25日收盘，在贯彻落实了我们2001年1月1日订下的投资规矩后，我们的账户持股从最初的64800股上升到了1615800股，账户价值从100万元，增长到了6534.4395万元，增长了约64倍，按照19年计算，年化复合投资收益率为24.6%，低于归母净利润的复合增长率29.3%。复合投资收益率较归母净利润复合增长率低的原因，我认为主要有两个因素：

红利税的存在（假设为10%，实际上现在持有1年以上免税）；

估值的下降（PETTM从2001年底的19.6倍下降到2019年1月25日的8.6倍）。

基于上述投资回顾，我们可以总结两条重要的投资结论。

结论一：股价终归回归价值。

图1格力电器复合投资收益率、归母净利润复合增长率、PE历史走势图（2003-2019）：

结论二：红利再投资+复利效应是投资中的“核武器”。

在上述的推演过程中，如果保持其他条件不变，唯独取消红利再投资这一条（现金分红归投资者，即“红利留存”），我们得到的最终投资结果，会和采取“红利再投资”的投资策略，有巨大差异。结果如表4所示。

表4“红利再投资”策略VS“红利留存”策略：

到2019年1月25日收盘，我们“红利留存”策略的账户价值从100万增长到了4593.3507万元，较“红利再投资”策略的账户价值低了近2000万元！复合投资收益率为22.3%，较“红利再投资”策略低2.3%（别小看这2个点的差距，19年下来，收益率会差2000%！）。

如果说复利是世界第八大奇迹，那红利再投资+复利效应就是投资中的核武器。

如果遇到大熊市…

如果遇到大熊市，股价不涨甚至下跌，那该如何？

还是假设我们穿越回了2001年1月1日，我们还是选择格力电器作为投资对象，还是决定践行老巴“不准备持有十年的股票就不买”的长期持有理念，还是决定采取分红再投入的方法，唯一不同的，是假设我们遇到了持续期极长的大熊市，结果会是怎么样呢？

在这里，我们的假设和正文第一部分基本一致，唯独多了最后一条，具体如下：

假设初始投资100万元，买卖单位为100股，2001年第一个交易日买入；

派息日当日将红利再投入；

红利税按照10%（实际上，长期持有1年以上免税）；

不考虑手续费；

假设股价（考虑送转除权后）在每年派息日收盘下跌10%，其他时候不变。

每年股价下跌10%，跌的绵绵不休，这是大家担心的超级大熊市了吧？那结果会如何呢？我们来看表5。

表5大熊市下，格力电器2001年-2019年红利再投资情况推演：

2017年分红后（2016年度财报），在这种大熊市背景下，格力电器的流通股还不够你买的，这时候我们可以把格力电器做私有化退市了！

这种情况当然在现实生活中无法实现，那么股价就必定会随着业绩的上涨而上涨，这种上涨，是不以人的意志为转移的的客观规律。试想一下，有哪个傻瓜会愿意把股价0.14元、分红0.6元的股票卖给别人呢？

此外，表5中还披露了在大熊市背景下，格力电器对应年底的股息率水平，是不是越跌越吸引人呢？在这个“大熊市”的假想实验中，我们得出了本文最重要的结论和推论。

结论三：企业的盈利增长是核心。

投资者真正需要关心的，不是大盘的牛熊，不是股价的涨跌，而是企业的盈利增长。股价上上下下的波动，只是给投资者送钱多与少的区别。公司股价的表现，必将随着业绩的上涨而上涨，不以人的意志为转移，价值终究要回归。

推论一：股价上涨导致投资者的短期回报上升，长期回报下降；股价下跌导致投资者的短期回报下降，长期回报上升。

推论二：投资时只需要考虑个股是否低估（低于内在价值而不是股价高低）优质、而不用考虑大盘的牛熊涨跌。

对于这两条推论，看到这里，我相信聪明的你，并不需要更多的讲解了。

价值投资的两扇门

从正文的第一部分和第二部分，我们得到了三个重要结论和一个延伸推论。如下：

结论一：股价终归回归价值。

结论二：红利再投资+复利效应是投资中的“核武器”。

结论三：企业的盈利增长是核心。

推论一：股价上涨导致投资者的短期回报上升，长期回报下降；股价下跌导致投资者的短期回报下降，长期回报上升。

推论二：投资时只需要考虑个股是否低估（低于内在价值而不是股价高低）优质、而不用考虑大盘的牛熊涨跌。

其实，投资股票的赚钱点就两个，一个是股价的上涨，另一个是股票数量的增加，这就是所谓的“价值投资中的两扇门”。有意思的是，这两扇门是互斥的，一扇门的打开是以另一扇门的关小为代价。

“上涨赚股价，下跌赚股数”。价值投资，即使在牛市的最高点，只要能发现低估（低于内在价值）优质的股权，就应该坚持买入，而无需考虑大盘的牛熊涨跌。换句话说，若在牛市顶峰以控制回撤为名，抛弃了优质的股权资产而转为现金，那不能称之为纯粹的价值投资。

不过在一般情况下，特别在中国A股市场，在大牛市里很难找到低估优质的股票（优质股票也远远超出内在价值），在大熊市下又很容易找到。对于价值投资者而言，就往往表现在熊市买股票，牛市卖股票，这仅仅是一种表观现象，背后并未违背价值投资的原理。

价值投资的两扇门，股价上涨与股数增加，总有一扇门为你打开，前提是你买的是低估、优质的股权。

精彩回顾

招商银行的派息日是啥时候？

等待股东才知道

股票派息日是什么意思

它是指发放现金红利的日子

派息日在股权登记日的第二天

这一天会发放分红权益

在派息日买入的股票

不再享有以前的分红

如果用户不想参与

上市公司的分红计划

可以在股权登记日前卖出股票

如果用户想参与分红

可以在股权登记日前买入股票

上市公司进行分红的方式

分为发放现金和股票股利

其中发放现金需要缴纳

一定的个人所得税

分红的时候

税款直接从这里面扣除

所以用户在发放红利的当天

要注意账户额度的变化

如何开通股票账户

可按这几步操作

1、选择一家信誉好的证券公司

2、带好本人身份证原件

在股市交易时间内

到证券公司网点柜台办理沪、深股东卡

办理时要需填写开户申请表并与

证券公司签订《证券交易委托代理协议书》

《风险提示书》、《客户须知》

上海证券市场还须

签《指定交易协议书》等文件

然后会获得一个交易用的资金账户

同时办理开通网上交易手续

开户手续办理完毕后

要签署第三方存管协议

并带上身份证

以及所开股票账户的资料

在指定存管银行网点

办理第三方存管“签约”手续

净值型理财产品会亏吗

是有可能亏损的

净值型投资产品的收益

与产品净值息息相关

该类理财产品没有预期收益

银行仅提供业绩比较基准和产品净值

业绩比较基准不等于最终预期收益

最终投资预期的收益

要视产品实际运作情况而定

这也就意味着

购入净值型理财产品

不保本也不保息

银行不会兜底兑付

无论产品是盈是亏

都由投资者自行承担

一般来说

如果是短期持有的话

很可能因为净值波动产生亏损

长期持有的话

亏损的概率会有所降低

净值型理财产品没有投资期限

产品每周或每月开放

在开放期间

用户可以随时申购、赎回

流动性较强

投资者在购买的时候

应根据自身的风险承受能力

选择合适的净值型理财产品

开户福利

顺便帮忙点下“在看”

派息日怎么算

到时候楼主每10股增加1股，那么就有660股（送的60股会在当天晚上到账），每股价格变为（原来价格÷11－0.08），楼主还会直接得到0.72×60=44.2，这个钱是直接打到账户账面的，不过是在除权日后的几个交易日内，具体日期看公告。是的，因为楼主是在股权登记日（17号）买的，现在分红也已经过了，他说的派息日，也就是给那些股权登记日持股的人派，并不包括楼主的。

分红到底是指哪一天,请高手指点？

分红方案公告日,就是发布分红公告那天。这是一个与分红有关的最早的日期

权益登记日，就是截止到那天收市时的基金持有者享受分红。这个日期早于红利实际支付的日期，这天也是除权日。换句话说，如果这天你买入这个基金了，就有权分红，即便你第二天就有卖出了。而如果这天或这天之前你把基金卖出了，就没有红利了。

红利发放日是实际支付红利的日期，这是与分红有关的最后一个日子。即便你在分红日之前把基金卖掉了（权益登记日当天或之前买的），同样享受红利。但如果你是在权益登记日之后买的，即便早于分红日，也没有红利。

张员憧：股票分红是送钱吗？一文带你读懂

我们就经常在新闻里看到某某上市公司豪气分红多少钱

分红是什么？

如何找到高分红公司？

如何看财报？

......

年报是什么?

聊分红前，我们必须要先搞懂年报是什么？

年报全称年度报告，是指一家公司用来记录这家公司一整年经营情况的报告，这个报告会详细的介绍公司赚钱的业务是什么？去年的业绩情况如何？是赚钱了还是亏损了？那如果赚钱了，是否要进行分红？等情况。

根据证券交易委员会的规定，上市的公司在规定的时间内必须提交并披露年报情况，便于投资者根据这家公司可以根据财报数据进行分析这家公司的经营状况。

不过，一家公司每年发布的财报不仅仅只有年报，还有一季报，半年报、三季报，这四份报告统称为定期报告。

其中一季报记录的是公司1-3月的经营情况，半年报记录的是公司1-6月的经营情况三季报记录的是公司1-9月的经营情况，年报记录的是公司1-12月的经营情况，所以年报的财报数据时间更长，更为详细。

一家公司的财报就像是一个人的体检表，通过对定期报告上的各项数据进行分析，可以看出公司哪里做的好？哪里是有问题的？是我们进行个股投资前需要分析的重要一面。

而且证监会对这些财报数据披露的时间是有明确时间要求的，根据证监会的相关规定，上市公司需要在次年的4月结束前披露上一年的年报数据，拿当前时间来说，就是需要在2023年4月30日前披露2022年的年报。

需要注意的是：虽然一季报和年报披露时间一样，都是4月30日之前，但年报必须先披露，才能披露一季报。

例如，如果一季报是4月29日披露的，那年报必须在4月29日之前披露。

所以当前时间，刚好就是2022年的年报披露高峰期。

分红是什么?

了解了年报是什么后，自然就很清楚年报中会统计公司一整年的盈利情况，这时，如果有公司经过盘点，发现自己去年赚到钱了就可能会进行分红，所以在每年的3月-4月这段年报披露期和年报披露后的的这段时间里也同样是分红高峰期。

那分红是什么意思呢？

分红的意思就是是将公司当年的收益，按照一定的比例支付给投资者的回报。而只有上市公司在该年度是有盈利的才能够进行红利分配。公司的分红情况一般会在年报里的“重要事项”一节中显示，或者以“分红”为关键词搜索也能找到相应内容。

就拿中国平安举例带大家看下，用打开中国平安的2022年的年报后，跳转到“重要事项”，或者搜索”分红“关键词都能看到最新的分红情况。

那为什么要进行分红呢？

其实从刚分红是什么意思中，就可以看到，只有赚到钱的公司才有钱进行分红，所以一般来说，能分红的公司也让大家认为这家公司能赚到钱。

可以提升大家的投资信心，也有利于公司树立良好的市场形象，而且也有投资者会专门寻找高分红的公司进行投资。

如何分红?

上市公司的分红方案一般分为：分红派息、送股、转增股三种。

分红派息：简单来说就是公司将当年利润以现金股利的形式支付给股东，也是我们最常见的分红方式。

再来说说送股和转增股。

送股和转增股有点像，但是又有区别，10股送10股和10股转增10股，相同点都是假如你原来都持有1手，1手就是100股，10股送10股和10股转增10股，都会让我们的股票数量多一倍，也就是说原来你只有1手股票，会变成2手。

那么送股和转增股的区别在于哪里呢？

送股是从未分配利润里取出钱换成股份分给大家，转增股是从资本公积金里取出钱换成股份分给大家，送股和转增股，还有一个区别，就是送股要缴税，前面说的分红派息也是要缴税的。

分红的时候是不扣税的，卖出股票时，如果持有股票的时间超过1年也会进行免税，但是卖出股票时，持有时间在1个月内，分红时派给我们的股息，是需要缴纳红利税的，补交红利的20%的税；如果卖出股票时，持有时间在1个月到1年间，需要补交红利的10%税款。

还是拿中国平安带大家举例看下，怎么根据公告查看这家公司具体分红方式是什么？

?第一步，用理杏仁搜索要查询的公司名称，点击【公告】，再点击【权益分派】就可以看到这家公司分红的公告了：

?第二步：查看公告，看这家公司具体的分红比例是多少：

可以从中国平安的分红公告里看到，分红方式选择的是第一种：分红派息，每股现金1.5元。

?第三步：进行计算”每股现金1.5元“具体能分多少钱?

目前主板、创业板最低购买数量：最少购买100股，科创板最少购买数量是200股，中国平安是在主板上市的，所以以中国平安”每股现金1.5元“的分红计划，最低持股数量是1手100股，就是100*1.5=150元。

最近也是分红高峰期，大家再看到自己持有的股票分红计划的话，也可以看一下这些公司是否有分红计划?具体分红方式是什么？结合你的持仓具体能分红多少钱？

不过自己不看也没关系，券商也会自动帮我们算好直接发给大家的，不需要投资者进行操作，在股票账户里可以直接查看有没有到账。

分红前后需要注意什么?

在分红前后需要注意4个重要时间点：股息宣布日、股权登记日、除息日、派息日。

❶ 股息宣布日

董事会将分红派息的消息公布时间。一般和年报、半年报一起披露，或者在年报披露后宣布。

❷ 股权登记日

即统计和确认参加股息红利的日期。只要在公布的分红“登记日”当天、或之前买入并持有的，都可以参加分红。

股权登记日一般都是在年报公布之后，不同公司的股权登记日是不一样的。一般通过股东大会确定送股或者分红方案，然后在股东大会结束后一周就会公布具体的股权登记日时间。

❸ 除息日

除息日是在股票分红后会进行除权除息，也就是股票价格下跌了，实际上就是股票账户的资产另外一种方式的呈现，资产总额没有变，获得了分红派息，股票的价格回调，未来股价涨跌情况就和上市公司的盈利能力及股市行情有关了。

在除息日购买股票，即不再享受本期股票分红，这个时间点非常重要哈，除息日的时间一般会在股权登记日后一天。

❹ 派息日

即股息正式发放给股东的日期。上海交易所的派息日一般为股权登记日后的第四个交易日，深圳交易所的派息日一般为股权登记日后的第一个交易日。

因此，深圳交易所的派息日和除权除息日是一天，上海交易所的派息日和除权除息日不是一天，它的派息日是除权除息日后的第三个交易日。

另外派息涉及的金额相对较大，那么派息到账时间可能会有延期。不过这种情况上市公司会进行公告，最迟半个月之内是可以到账的。

对股价有什么影响?

分红对影响股价上涨或者下跌，可能有小伙伴你这么说不是废话吗？不是的哈，不管是股价上涨还是下跌都是有原因的：

1、股价下跌：

如果上市公司的分红方式选择的是分红派息，也就是直接分钱给大家，分红派息的钱是从上市公司的利润中分的，属于未分配利润的一种。

所以这部分分红派息的钱分出去后，投资者获得了现金红利收益，但是公司资产总额和每股净资产也会相应降低，会进行除权除息，股价当天会短暂的下跌，这也是一种常规的市场反应。

2、股价上涨：

因为公司分红也是体现了这家公司在行业中的竞争实力和赚钱的能力，公司能高分红或者常年稳定的分红，也会增加投资者对这家公司股票的信心。

所以在发放现金分红时，投资者会认为公司财务状况良好，这样可以增加投资者对公司的信心，吸引很多投资购买股票，从而提高股价。

所以两种结果都是有可能的，但是不管是哪种结果，分红都不应该是我们分析公司时的唯一标准，股价也不只是靠分红这一个指标而变化。

是受到公司的整体经营情况影响的，所以一定要结合财报和学过的内容，对公司进行综合的分析再结合自己的风险承担能力综合判断。

点“在看”给我一个小心心

什么叫分红派息？

分红派息是指上市公司向其股东派发红利和股息的过程式，也是股东实现自己权益的过程。分红派息的形式主要有现金股利和股票股利两种。股份公司经营一段时间后(一般为一年)，如果营运正常，产生了利润，就要向股东分配股息和红利。其交付方式一般有三种：一种以现金的形式向股东支付。这是最常见、最普通的形式。二是向股东配股，采取这种方式主要是为了把资金留在公司里扩大经营，以追求公司发展的远期利益和长远目标。第三种形式是实物分派，即是把公司的产品作为股息和红利分派给股东。在分红派息前夕，持有股票的股东一定要密切关注与分红派息有关的4个日期，这4个日期是：1.股息宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。2.派息日，即股息正式发放给股东的日期。3.股权登记日，即统计和认参加期股息红利分配的股东的日期。4.除息日，即不再亨有本期股息的日期。送红股是上市公司按比例无偿向股民赠送一定数额的股票。沪深两市送红股程序大体相仿：上证中央登记结算公司和深圳证券登记公司在股权登记日闭市后，向券商传送投资者送股明细数据库，该数据库中包括流通股的送股和非流通股（职工股、转配股）的送股。券商据此数据直接将红股数划至股民帐上。根据规定，沪市所送红股在股权登记日后的第一个交易日———除权日即可上市流通；深市所送红股在股权登记日后第三个交易日上市。上市公司一般在公布股权登记日时，会同时刊出红股上市流通日期，股民亦可留意上市公司的公告。

中国农业银行股什么时候分红派息

银行分红一般是年底分红且单利。

派息日什么意思？

股票分红派息有几关键日期：1.股权登记日只要天收市持有只股票享受分红派息注意：除了股权登记日任何时间卖出原持有股票都影响分红账2.除权除息日按道理今天股票价格会回落主要围绕分红股票价值波动排除有特殊情况因今天没有涨跌幅限制3.派息日：红利账日期今天帐户上查询派息资金其实比帐通常前天晚上证券公司做完清算查4红股帐日：今天帐户上会多了红股股数当天即卖出此部分股票

股票的除权除息日股票价格大跌之功频命燃后，还能不能涨到原来的价格？除权除息之前买好还是之后买好？

首先要弄清楚除权除息日股价下来不是跌下来的，而是相应调整下来的。之所以要除权除息，是因上市公司之前进行了分红送配，导致公司的股本增多了或者资金变少了，所以股价要相应的调整。至于股价能不能回到原来的位置，这就要看公司的基本面以及市场给该股的估值有多高了，说简单点就是要看有没有人愿意出更高等价去买他，让他涨上来。如果能涨到原来的位置，那叫做填权或填息。一般是除息除权之前买比较好，因可能会出现抢权行情。

派息日一般是什么时候(价值投资的两扇门——以格力电器为例)